智能体的定义与核心价值 - 智能体（AI Agent）是具有自主规划、决策和执行能力的智能应用，区别于传统对话式AI，能深度理解用户意图并完成任务[2] - 智能体改变了人机协作范式，用户仅需发出指令即可完成复杂任务，无需主动操作工具[1][6] - 类比云计算架构：大模型相当于IaaS（基础设施），平台工具相当于PaaS（平台服务），智能体相当于SaaS（软件服务），提供即买即用的智能[2] 智能体的应用场景与优势 - **To B场景**：智能体可简化企业系统操作，用户通过自然语言指令即可自动调用系统资源完成任务，提升生产力[3] - **To C场景**：例如酷开超级智能体电视，用户通过语音描述电影情节即可直接播放，并联动智能家居调节环境[5] - 智能体成为下一代交互入口，掌握用户需求承接权意味着控制资源分配权[6] 智能体行业竞争格局与三大流派 - **AI厂商派**（百度、谷歌、OpenAI等）：以大模型为底座构建智能体开发生态，目标打造类似AppStore的智能体分发平台[8] - **企业服务派**（微软、IBM、阿里云等）：聚焦垂直场景，将智能体集成至企业现有系统，解决财务、销售等业务自动化问题[9] - **软硬件厂商派**（华为、酷开、三星等）：将智能体植入终端设备，例如酷开超级智能体实现1.5秒内响应，形成"长记忆、快思考、秒行动"标准[11] 智能体发展趋势与挑战 - **垂直智能体优先落地**：医疗、教育等场景的垂直智能体因边界明确、行业知识丰富，比通用智能体更早实现实用化[16] - **多智能体协同需求**：复杂任务需多个智能体协作，如酷开超级智能体已展示家庭服务整合能力，但多数产品仍停留在单任务阶段[17][18] - **硬件入口价值提升**：智能体重塑硬件交互逻辑，电视、学习机等设备可能成为服务中枢，例如教育智能体实现"千人千面"个性化方案[19][20] 行业动态与市场潜力 - 红杉AI峰会预测智能体市场潜力为"10倍于云计算"[1] - 2025年谷歌I/O、微软Build等大会均将智能体列为核心议题，覆盖编程、医疗、金融等行业[1] - 酷开在2025年春季发布会推出六大智能体构成的超级智能体系统[1]

市场表现 - A股主要指数多数下跌 电子 机械设备 汽车 计算机 通信等行业板块盘中重挫 核电 光刻工厂 华为汽车 小米汽车 AI算力 IDC算力租赁等概念指数跌幅居前 [1] - 云计算50ETF(516630)和信创ETF(562570)陷入回调 一度均跌超1.5% [1] - 信创ETF(562570)持仓股中华大九天 云天励飞 星环科技 同有科技等领跌 京北方 浪潮软件 天阳科技等领涨 [1] 关税影响 - 美国国际贸易法院裁定美国总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税 特朗普政府此前宣布的所谓"对等关税"需暂停生效 [1] - 中信证券认为本次裁决对全球贸易活动是件好事 但白宫还有可能通过"122条款"等工具重新加征关税 [1] - 中国出口抢运的前提是外贸企业一致预期白宫还会加征关税 后续法律问题的进一步清晰化或会影响"抢出口"的节奏和力度 [1] ETF动态 - 信创ETF(562570)跟踪的中证信创指数与海光信息 中科曙光战略重组事件相关度较高 海光信息和中科曙光分别是该指数第1和第7大权重股 合计权重超10.2% [2] - 云计算50ETF(516630)标的指数AI算力含量较高 成分股覆盖光模块&光器件 算力租赁(IDC) 数据储存 服务器 液冷等算力基建概念板块 [2]

证券市场回顾 - 上证综指日内上涨0.7%，收于3363.45点，最高3368.63点 [1] - 深证成指日内上涨1.24%，收于10127.2点，最高10139.18点 [1] - 创业板指日内上涨1.37%，收于2012.55点，最高2016.21点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为1.04% [2] - 规模指数ETF中易方达创业板中盘200ETF收益率最高，为3.09% [2] - 行业指数ETF中华安中证全指软件开发ETF收益率最高，为3.86% [2] - 策略指数ETF中前海开源中证500等权重ETF收益率最高，为1.27% [2] - 风格指数ETF中国寿安保国证创业板中盘精选88ETF收益率最高，为3.05% [2] - 主题指数ETF中国泰国证信息技术创新主题ETF收益率最高，为6.41% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3支ETF：国泰国证信息技术创新主题ETF(6.41%)、博时中证金融科技主题ETF(5.9%)、华夏中证金融科技主题ETF(5.81%) [5] - 跌幅最大的3支ETF：交银上证180公司治理ETF(-0.86%)、平安中证沪深港黄金产业股票ETF(-0.79%)、华安中证沪深港黄金产业股票ETF(-0.64%) [6] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3支ETF：南方中证500ETF(流入16.66亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(流入14.38亿元)、南方中证1000ETF(流入12.31亿元) [8] - 资金流出最多的3支ETF：易方达创业板ETF(流出2.18亿元)、华宝中证金融科技主题ETF(流出2.07亿元)、华宝中证医疗ETF(流出1.92亿元) [9] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3支ETF：华夏上证科创板50成份ETF(4.68亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(2.41亿元)、南方中证500ETF(2.29亿元) [11] - 融资卖出额最高的3支ETF：华泰柏瑞沪深300ETF(2455.39万元)、南方中证500ETF(814.32万元)、华夏上证科创板50成份ETF(524.23万元) [12] 机构观点 东兴证券：金融科技行业整体景气度持续提升 - 政策端依托"五篇大文章"加快金融强国建设，科技金融和数字金融为重要方向 [13] - 需求端金融机构IT投入持续提升，中小金融机构IT需求增长明显 [13] - 技术端云、AI、数据要素多维共振，大模型及AIAgent成为银行经营效率提升的关键 [14] 国泰海通证券：AI应用加速落地，未来空间广阔 - AI在证券投研及投顾、银行信贷和营销渠道、保险代理人赋能等场景逐步落地 [15] - 看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前景 [15] - 看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控场景的快速落地 [15] - 看好银行和保险行业中依托大模型实现研发提质增效及业务场景应用 [15]

市场表现 - 5月30日上证科创板人工智能指数下跌1 69% 科创板人工智能ETF（588930）当前跌幅1 77% [1] - 科创板人工智能ETF成分股中超九成下跌 仅安恒信息、石头科技上涨 [1] - 5月29日科创板人工智能ETF获资金净流入超450万元 [1] 政策动态 - 浙江省提出《关于促进智算云创新发展的实施意见》 目标到2027年以公共云方式提供60EFlops智算规模 突破十万卡超大规模集群技术 [2] - 浙江省计划培育100家智算云标杆企业 打造300个以上典型应用场景 构建全球领先的智算云生态体系 [2] 行业展望 - 浙商证券预测2025年将成为AIGC应用爆发年 端侧硬件将加速技术场景化普及 [2] - 华鑫证券指出行业智能化升级加速 建议关注AI与云计算协同发展机遇 [2] 产品跟踪 - 科创板人工智能ETF（588930）跟踪上证科创板人工智能指数 覆盖30家为AI提供基础资源、技术及应用的科创板上市公司 [1]

云计算市场背景 - 2010年左右云计算在AMD Opteron和英特尔Xeon处理器推动下兴起[1] - 高通凭借移动SoC市场优势进军服务器芯片领域[1] - 服务器芯片多核心特性削弱了AMD和英特尔在单线程性能的优势[1] - 高通利用10nm FinFET工艺与英特尔14nm节点竞争[1] Falkor CPU架构设计 - 采用4宽aarch64核心设计，支持64位Arm指令集[4] - 每个核心功耗低于2.5瓦，全核负载下功耗远低于120瓦[7] - 配备24KB L0和64KB L1指令缓存，总容量88KB[9][11] - 采用独特的L0/L1缓存设置，在指令缓存容量上领先同期产品[13] - 分支预测采用多历史表机制，类似TAGE预测器[16] - 配备16条目返回堆栈和两级间接目标数组处理分支[19][20] 性能参数对比 - Centriq 2400系列48核芯片TDP为120瓦[7] - 与英特尔Xeon对比：48核Centriq 2460 vs 28核Xeon Platinum 8180(205W)[8] - 浮点运算延迟：32位FP FMA 5周期延迟，128位向量FP FMA 5周期延迟[30] - L2缓存延迟15周期，比Kryo的20+周期有显著改进[53] - L3缓存延迟40.9纳秒(106周期)，带宽超500GB/s[65] 内存子系统 - 支持6通道DDR4内存，理论带宽128GB/s[69] - 内存延迟121.4纳秒，高负载下可能超500纳秒[69] - 采用直写式L1D缓存，通过WCC结构实现回写式缓存优势[34][37] - 加载到使用延迟3周期，支持索引寻址无性能损失[32] 系统架构 - 采用双核集群(双工)作为基本构建模块[46] - 使用双向分段环形总线连接核心和IO，带宽64B/周期[56] - 配备12个5MB L3缓存切片，总容量60MB[61] - 支持32个PCIe Gen3通道，集成传统南桥功能[72] 性能表现 - SPEC CPU2017测试中整数性能领先Cortex A72 21.6%，浮点领先53.4%[74] - 在内存密集型工作负载如505.mcf和502.gcc表现最佳[76] - IPC在缓存友好型工作负载如538.imagick表现出色[78] - 7-Zip多线程测试中显著领先Cortex A72[82] - 矢量工作负载处理能力较弱，但整体仍优于A72[84] 市场定位与挑战 - 针对主流云应用场景优化，放弃多插槽配置[72] - 2017年时48核设计在单路服务器领域具有核心数量优势[89] - 面临x86-64强劲竞争和Arm软件生态不成熟挑战[90] - 内存子系统性能优于同期Arm产品但不及英特尔Skylake[90]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：顺网科技、盛趣集团、浮云（盛趣集团子公司）、福云（顺网科技控股子公司） - 行业：电竞服务、游戏、云计算、人工智能、互动娱乐 纪要提到的核心观点和论据 顺网科技业务发展 - 从网吧服务起家，通过并购占据市场领先，转型为面向游戏公司的广告平台并提供电竞娱乐增值服务，疫情后业绩优于同行，营收主要来自网络广告及增值业务 [2][3] - 凭借电竞领域积累，抓住算力和 AI 热潮，将业务拓展至云计算和人工智能领域，构建多元异构算力池，推出“灵犀广场”训推一体化平台 [2][4] - 作为平台型公司，受益于 PC 游戏复兴，玩家需求变化对其电竞服务领域营收产生积极影响 [6] 盛趣集团业务发展 - 电竞科技服务和互动娱乐业务稳定发展，旗下浮云负责休闲类游戏研发运营，积极孵化新项目寻求 2025 年新增长点 [2][8] - 核心品牌 ChinaJoy 是重要活动平台，2025 年第 22 届展会将展示电竞、潮玩等内容并新增专区和板块 [9] 算力上云模式 - 对网吧业主优势显著，可节省一次性资本开支，商业模式更灵活，降低成本并提高经营效率 [11][12] - 顺网科技提供算力租赁服务，将网吧闲时算力转移到其他行业，实现“一份算力卖多份钱” [13] 顺网科技客户群体和业务措施 - 主要客户群体为 B 端市场，特别是人工智能领域的小型企业和个人开发者，不同场景客户类型有差异 [16] - 推出“灵犀广场”训推一体化平台，提供定制化 AI 解决方案，推动业务向 AI 与算力业务转型 [15] 顺网科技战略布局和营收情况 - 希望依托现有成绩和资源推进新业务，AI 加医疗是未来发展重点之一，计划扩容机柜及盒子 [17] - 算力业务未单独披露数据，传统网络广告和增值业务是主要收入来源，通过多种商业模式获取收入 [18] 顺网科技应对市场需求和业务增长 - 应对边缘算力供不应求，2025 年加大算力建设，扩大边缘机房数量 [19][20] - 网络广告和增值业务增长，驱动因素包括游戏厂商投放、玩家消费、版号放开、现象级游戏等 [22] 顺网科技互动娱乐领域计划 - 利用 ChinaJoy 品牌拓展谷子经济、潮玩等领域，推进跨界交易合作、推出自有产品和 IP 合作项目 [23] AI 聊天机器人和虚拟人技术 - 应用于社交陪伴和智能客服领域，B 端通过定制化开发变现，C 端免费提供服务为主 [25] 游戏业务和投资并购 - 福云以休闲类游戏为主，暂无向重量级端游拓展计划，顺网科技提供平台级服务 [25] - 顺网科技关注投资并购机会，无基于游戏业务的具体计划，欢迎适配项目推荐 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 顺网科技与人民电竞不定期发布电竞领域白皮书，包含行业数据，反映行业趋势 [7] - 截至去年底消费级终端用户数量达 70 万以上，行业终端用户和算力规模因 5 系显卡推出而增加 [21]

中国互联网巨头AI布局与云计算发展 核心观点 - AI成为互联网巨头生态攻防的核心战场，2025年将开启军备竞赛[2] - 云计算是AI发展的底层基础，阿里云通过"双十一"脉冲场景积累算力冗余并实现商业化[4][5] - 各大厂商AI战略与其原有生态高度协同：华为侧重政企全栈自主，腾讯聚焦C端社交生态[9][10] - 2024年一季度资本开支显示巨头对AI投入趋于谨慎，主要受开源模型冲击和商业模式闭环难题影响[12][13] 算力基建发展 - 阿里云2013年成为全球首家提供5K云计算服务的企业，2024年以65.13亿美元营收领跑中国市场[4][7] - 云计算商业模式起源于阿里应对"双十一"交易峰值产生的算力冗余[4] - 阿里云已完成智算升级，支持GPU虚拟化等AI基础能力，服务全球400万客户[5][7] 巨头生态差异化布局 - 华为云依托全栈自主技术（昇腾/鲲鹏）和政企经验，重点布局工业、医疗等垂直领域[9][10] - 腾讯云基于社交生态链接麦当劳等国际企业，快速接入DeepSeek并主推微信AI智能体生态[9][10] - 阿里云中小客户占比达80%，通义千问成为性能最强的国产AI模型之一[7][8] 当前AI发展瓶颈 - 一季度腾讯AI资本开支275亿元，环比下降25%，阿里246亿元同比增120%但环比降30%[12] - DeepSeek开源导致训练算力需求减弱，C端免费模式与订阅收费存在根本冲突[13] - 行业尚未建立"用户-模型-算力"的商业闭环，资本回报周期难以测算[13]

公司招聘计划 - 公司2025年校招1万名实习生计划已近尾声，剩余1000多个岗位 [2] - 公司宣布3年内新增2.8万个实习岗位并加大转化录用，被称为"史上最大就业计划" [2] - 2025年校招岗位涵盖技术、产品、设计、市场、职能等五大类70余种岗位，技术类岗位占比超60% [2] 人才战略与培养 - 公司在互联网行业中最早将校园招聘作为重要人才渠道，过去五年通过校招获得1.6万名人才 [2] - 推出"青云计划"专项招聘，重点投入大模型领域，全球招募顶尖学生并提供专项培养与高管对话机会 [2] - 为毕业生配备完善培训体系和学习资源，包括导师制度，帮助完成校园到职场过渡 [3] 校园招聘活动 - 已进入40所高校展开校园宣讲会，并组织八大专场线上空中宣讲会，覆盖人才超40万 [3] - 深圳大学学生案例显示，实习生可获得导师定期指导培训，参与核心业务运营与策划 [3] 数字生态就业影响 - 公司数字生态（微信公众号、小程序、视频号等）持续创造就业机会，微信生态拉动直接和间接就业超5000万个 [3]

量子计算与云 - 量子计算通过量子比特叠加和纠缠特性实现传统计算无法比拟的并行处理能力，显著提升云计算平台处理大规模复杂数据的速度和效率 [1] - 量子密码学技术利用量子纠缠和密钥分发实现理论上不可破解的通信安全，为云平台数据隐私提供全新保障 [1] - 量子计算与云计算融合在人工智能、密码学、材料科学和药物研发等关键领域催生新应用模式 [1] - 量子模拟和优化算法成熟将大幅缩短医药和新材料研发周期与成本，具备极强商业化前景和投资价值 [1][1] - 当前量子计算硬件发展初期面临量子比特规模和稳定性瓶颈，但量子芯片、新型量子门和低噪声架构创新快速推进 [1] 诺华首创新药 - PNH是一种罕见且危及生命的造血干细胞克隆性疾病，主要表现为慢性血管内溶血并伴随极高肾功能不全风险 [1] - 现有补体C5抑制剂治疗存在血管外溶血导致的持续贫血问题，且静脉输注给药方式增加患者治疗负担 [1] - 伊普可泮靶向补体系统旁路，能同时控制血管内外溶血，提供比传统C5抑制剂更全面的溶血管理 [3] - 基于APPLY-PNH研究，伊普可泮在血红蛋白提升、减少输血依赖和改善患者疲劳感方面显著优于C5抑制剂 [3] - 伊普可泮获批PNH、C3肾小球病和原发性IgA肾病适应症，并在aHUS、LN等多个潜在适应症布局 [3] 化工巨头业务调整 - 三井化学和旭化成相继退出三氟化氮、甲基丙烯酸单体等传统基础化学品业务，主因国际市场竞争激烈、成本上升及需求萎缩 [3] - 这些传统石化和基础化工品受全球产能过剩、原材料涨价和新兴产地扩产压力影响，运行率持续低迷 [3] - 日本企业退出低利润传统品类将强化韩国、中国及中东和北美地区的市场地位 [3] 英伟达业绩与市场动态 - 英伟达2026财年第一季度营收440亿美元同比增长69%，数据中心业务营收391亿美元占比88% [4] - 受美国对华H20芯片出口限制影响，计提45亿美元库存费用导致净利润环比下降15%，毛利率下滑至60% [4] - 华为昇腾等国产芯片使英伟达中国市场份额从95%跌至50%，反映全球AI芯片格局重塑 [4] - Blackwell架构推动增长韧性获投资者认可，财报发布后股价接近历史高点 [4] IDC服务行业 - 世纪互联一季度营收22.5亿元人民币同比增长18.3%，EBITDA利润率提升至30.4% [4] - 万国数据营收27.2亿元人民币同比增长12%，EBITDA率达48.6%，数据中心使用面积同比提升14.6% [4] - 世纪互联重点建设环京和长三角大型基地型数据中心，未来12个月拟交付377兆瓦 [4] - 万国数据通过DayOne品牌拓展海外市场，2025年一季度海外签约容量达70兆瓦，预计全年超750兆瓦 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额6.83亿美元，超销售和盈利指引中点，同比增长5%，主要因先进技术系统和零部件销售强劲，部分被工业系统销售疲软抵消 [5][10] - 毛利率55%，EBITDA利润率32%，同比增长7%，主要因ATS部门增量改善和Atrion收购贡献 [10] - 净利息支出2600万美元，同比增加700万美元，其他费用增加300万美元，主要因外汇交易损失增加 [11] - 有效税率19%，同比降低180个基点，符合财年指引 [11] - 净利润1.12亿美元，GAAP每股收益1.97美元，调整后每股收益2.42美元，同比增长3% [12] - 回购8500万美元股票，支付4400万美元股息，债务杠杆率2.4倍，处于2 - 2.5倍目标范围内 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 工业精密解决方案（IPS） - 销售额3.19亿美元，同比下降8%，有机下降7%，货币影响下降1%，主要因工业涂料和聚合物加工产品线系统销售疲软 [12] - EBITDA为1.14亿美元，利润率36%，同比下降12%，因销售 volume 下降 [13] 医疗和流体解决方案（MFS） - 销售额2.03亿美元，同比增长20%，主要因Atrion业务贡献，部分被医疗介入产品线两位数下降抵消 [14] - EBITDA为7700万美元，利润率38%，同比增长22%，因Atrion销售强劲转化和有机 volume 减量最小化 [16] 先进技术解决方案（ATS） - 销售额1.61亿美元，同比增长18%，因电子分配、光学和X射线检测系统需求广泛增长 [16] - EBITDA为4000万美元，利润率25%，同比增长43%，因有机销售增长、成本管理和制造效率提高 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行平衡资本部署战略，包括股票回购、支付股息和维持债务杠杆率 [7] - 定期评估业务和产品线战略契合度，5月28日签署协议剥离医疗合同制造业务部分产品线，预计提高利润率 [8] - 实施NBS Next框架，提高运营效率，推动增长 [6] - 采用区域内制造战略、分散组织结构和贴近客户模式，应对贸易政策变化 [21] - 对需求疲软业务进行针对性重组，预计2026年带来超1500万美元年度收益 [23] - 投资有机业务，如工业涂料业务迁至新工厂，电子工艺解决方案业务扩展至印度 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为可管理当前关税水平，预计对第三季度业绩无重大影响，但持续监测对终端市场需求的潜在影响 [20] - 基于当前可见性和订单趋势，预计第三季度销售额在7.1 - 7.5亿美元之间，调整后每股收益在2.55 - 2.75美元之间，符合全年预期 [25] - 公司凭借强大增长组合、高经常性收入、多元化细分市场、贴近客户模式、专有差异化产品和NBS Next框架，具备长期增长优势 [26] 其他重要信息 - Atrion整合进展顺利，业绩超估值模型预期，客户对其差异化产品接受度高 [6] - 工业涂料制造基地向新工厂过渡基本完成，预计IPS部门销售将持续改善 [13] - 自上季度以来，积压订单增长5% [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 今年剩余时间各主要业务趋势及指导中隐含的因素 - ATS业务因计算能力投资需求增长，订单和积压订单良好，预计全年表现良好 [31][32] - MFS业务中Atrion贡献增长，流体组件业务开始增长，去库存影响减弱，预计逐步恢复正常需求增长 [33][34][58] - IPS业务中ARAG和传统消费非耐用胶粘剂业务表现良好，工业系统业务受汽车市场影响，但粉末涂料和部分产品线有良好势头 [35][36] 问题2: 合同制造业务剥离的收入规模及是否有其他剥离计划 - 该业务约占医疗部门年初至今销售额的4%，出售后预计对医疗部门利润率全年增厚约100个基点，目前无其他剥离行动，但业务组合分析是持续过程 [39][40] 问题3: ATS业务能否实现更稳定增长及订单改善情况 - ATS业务因客户投资和需求变化导致业务波动，但目前处于增长阶段，订单和积压订单支持全年有机增长，主要增长来自亚洲客户 [50][52][53] 问题4: MFS业务去库存情况及后续市场回升情况 - MFS业务去库存影响减弱，订单改善，流体组件业务开始增长，长期项目管道强劲，预计将逐步恢复正常需求增长 [58][59] 问题5: ATS业务如何保持稳定利润率 - 该业务创新投资高，利润率与其他业务不同，团队已调整成本结构，预计在下行周期利润率不会大幅下降 [64][65] 问题6: 精密农业业务市场情况及利润率表现 - 该业务利润率在下行周期与公司相当或略好，增长主要来自欧洲和南美，公司对其新产品和增长机会感到兴奋 [67][68][69] 问题7: Atrion业务的增长潜力和新产品情况 - Atrion业务整合良好，商业表现出色，有新产品推动增长，创新机会大，运营方面也有提升空间 [75][76][77] 问题8: ATS业务的重心转移和创新情况 - 客户投资显著，亚洲机会大，创新持续，通过CyberOptics收购获得新产品类别，有增长机会，但业务有周期性和波动性 [80][81][83] 问题9: 公司关税暴露情况 - 约85 - 90%的销售额为区域内销售，关税暴露低，剩余10 - 15%暴露分散，无集中风险，目前关税对业绩无重大影响，更关注对终端市场需求的影响 [88][89][90] 问题10: ATS业务中高性能计算相关业务的占比变化 - 目前约50%的业务与半导体、高性能计算相关，几年前约为20 - 30%，客户项目和创新需求更集中在亚洲 [94] 问题11: ATS业务5%增长是指下半年有机增长还是未来增长 - 5%是指业务周期内的增长，第三季度增长高于5%，但公司不按部门提供指引 [100] 问题12: 价格上涨是提价还是关税附加费，是否常见 - 定价是常规流程，旨在保持竞争力和利润率，部分是为转嫁关税影响，但目前无显著价格上涨 [102][103][104] 问题13: 价格上涨是否已带来收益 - 价格上涨分阶段实施，各部门根据市场动态和成本结构自行决策 [106] 问题14: 公司是否仍预计处于2025年销售范围低端 - 第三季度指引符合全年预期，第四季度和全年前景取决于贸易政策，目前未看到客户因不确定性而减少投资，但需持续关注 [107][108][109] 问题15: 欧洲机械制造商客户对话情况及对胶粘剂分配业务下半年有机增长的支持 - 公司在欧洲机械制造商市场地位良好，胶粘剂业务受益，但大系统业务（如塑料加工和工业涂料）影响IPS业务，非织造布业务上半年表现良好，预计全年表现不错 [114][115][116]