点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 9月20日，交易者同盟会天津站活动顺利进行，除了常规的主题演讲以外，还在圆桌论坛上分享了关于黄金走势的看法，提醒大家本周 金价仍然存在继续创历史新高的可能，果不其然，今天直接兑现。 许导的全国百城线下巡讲还在继续，本周计划在广州有线下活动，届时台风桦加沙应该已经过去，咱们这个周末在广州又可以聚啦，敬 请关注公众号的更新！ 晚上的直播课，我分别从"元首通话与中东局势"，"点阵图与10月停摆"，"LPR按兵不动与存储芯片"，"国产算力与消费电子"四个方面 解读了基本面的一些信息，并结合中美，中东，核保护，点阵图，驴象之争，金银油，LPR，存储芯片，AI设备，人民币，A股，港股 等给出了接下来的布局思路。 "大概率，川普还是要被华尔街打脸的，咱们拭目以待吧。" 如上图所示，上周接受媒体采访的时候，许导认为，"鲍威尔的讲话整体上偏鹰派，金价从历史的高位回落，实际上就是金融市场非常 典型的买预期卖事实的走法。但是，鉴于持续的地缘政治紧张局势、美元中期预期走弱以及持续的经济不确定性，任何回调都可能吸引 新的买盘。" 以上两件事，全部兑现。 美联储最终选择降息25个基点，并配合着 ...

黄金价格表现 - 纽约国际金价突破每盎司3730美元，再度刷新历史最高纪录 [1] - 黄金市场可能正迎来新一轮加速上涨行情 [1] - 黄金突破历史高点可能只是新一轮行情的起点 [12] 金价驱动因素 - 地缘政治风险历来是黄金上涨的重要推手 [3] - 通胀被视为影响金价的关键因素，黄金是对抗货币贬值的有效工具 [3] - 各国央行的购金行为为金价提供了坚实支撑，黄金成为央行储备多元化的重要选择 [3] - 全球主要央行集体宽松往往对黄金价格形成有力支撑 [9] - 多国央行正在增加黄金在外汇储备中的比重，这种趋势可能长期延续 [9] 货币政策影响 - 美联储货币政策成为影响金价的最关键变量，其利率决策直接影响美元汇率和流动性环境 [5] - 市场预期2025年四季度美联储可能还将继续降息一至两次 [7] - 市场预期中国人民银行也可能在9月份和四季度进一步放松货币政策 [9] - 如果全球两大央行同时开启降息周期，意味着世界两大经济体将同步增加市场流动性 [9] 市场动态与预期 - 伦敦金银市场协会的数据显示，机构投资者对黄金的询价量较上月增加了35% [12] - 纽约黄金期货市场的交易员们正在调整头寸，预期未来几个月波动率将显著上升 [12] - 中国是全球最大的黄金进口国之一，每年从海外进口数百吨黄金 [5] 相关资产表现 - 黄金上涨往往带动其他资源类资产的表现，如有色金属铜、铝、锡、铅等有望在四季度迎来价格反转 [12] - 黄金牛市初期往往伴随着整个资源板块的活跃，这类资产对全球流动性变化高度敏感 [12] - 股票市场上的黄金和有色金属板块，有较大概率在2025年四季度跑赢大盘 [12]

格隆汇9月19日｜美盘时段，黄金价格延续上涨态势。虽然投资者认为美联储对未来政策的表态不如预 期那般"鸽派"，但受美国降息预期、避险需求及各国央行购金支撑，本月黄金价格仍累计上涨近10%。 德国商业银行的Barbara Lambrecht表示："我们认为，目前黄金上涨势头已暂歇，尽管下周的数据可能 显示，亚洲黄金买家正逐渐'适应'当前的高价水平。但鉴于我们预计美联储明年的降息次数将超过市场 预期，从长期来看，我们认为黄金价格仍将进一步走高。" ...

更新于2025年09月16日 09:24:52 16日早间，国际金价持续走高，现货黄金盘中一度逼近3690美元，这也是其首次站上3680美元关口。COMEX黄金期货盘中最高涨至3728美元，也创下历 史新高。截至发稿，现货黄金报3679.460美元/盎司，涨0.01%；COMEX黄金期货报3719.8美元/盎司，涨0.02%。 与此同时，国内金饰品牌价格也随之上涨，部分品牌涨至年内最高。中新经纬查询发现，16日，周生生金饰价格为1091元/克，为年内最高，较前一日上 涨17元；老庙黄金为1087元/克，为年内最高，单日上涨13元；老凤祥为1086元/克，为年内最高，单日上涨12元；周大福为1087元/克，单日上涨9元。 | 周生生 | PROMESSA | MINTYGREEN | 周生生 (how Sang Sang EMPHASIS | MARCO BICEGO | | 劳力士 | 帝舵表 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 金价(人民币) | | 足金饰品 (每克 ) | | | 卖出 | | | | 1 ...

金价表现 - 伦敦金现盘中触及3697.131美元/盎司历史新高 收盘报3694.51美元/盎司 日内上涨0.42% 年初至今累计涨幅超1000美元/盎司 [1][3] - COMEX黄金盘中最高触及3734.8美元/盎司历史新高 收盘报3733.2美元/盎司 日内上涨0.38% [1][4] - 上海黄金交易所黄金T+D收报838.1元/克 日内涨幅1.14% 上海期货交易所黄金期货主力合约收报844.58元/克 日内涨幅1.16% 均创历史新高 [5] 首饰金市场 - 周生生金饰价格达1091元/克 单日上涨17元/克 周大福 六福珠宝 老庙黄金等品牌足金饰品价格升至1087元/克 均创年内新高 [6] 驱动因素 - 美联储9月降息概率达100% 10年期美债收益率回落降低黄金持有机会成本 [8][9] - 红海航运受阻 中东局势紧张及俄乌冲突长期化推高地缘政治风险指数 [8][9] - 全球央行持续净购金 去美元化趋势强化黄金战略配置需求 [9] 市场观点 - 短期技术面存在回调信号 需警惕高位震荡风险 [1][10] - 中长期避险需求 政策不确定性及地缘冲突支撑黄金核心价值 [1][9][10] - 突破新高后强势形态凸显 风险偏好较高投资者可等待回调机会 [9]

2025年9月，伦敦现货黄金价格一度攀升至3674.27美元/盎司，逼近3700美元大关。尽管近期出现小幅波动，金价年内累计涨幅 仍接近40%。作为传统避险资产，黄金近两年表现尤为突出，今年其涨幅甚至超过了美股三大指数在内的全球多数大类资产。 与以往不同的是，这一轮行情中，涌入市场的并非以往的抢金群体，而更多是年轻一代投资者。 各国央行持续增持黄金。2024年全球央行购金规模达到1045吨，连续三年维持在千吨以上。黄金在央行外汇储备中的占比自 1996年以来首次超过美债。 美元走势存在变数。若美国经济保持强劲，美元可能重新走强，从而对黄金带来压力。 市场对美联储降息的预期持续升温。最新美国CPI数据发布后，市场对降息的预期进一步增强。有分析预计，货币政策宽松可能 推动金价继续上行。历史数据显示，在美联储开始降息后的60天内，黄金和白银平均涨幅分别可达6%和4%。 多家机构对黄金后市持乐观态度。高盛预计2025年底金价可能达到3700美元，2026年中期有望突破4000美元；摩根士丹利将 2025年目标价上调至3800美元；美国银行预测2026年上半年国际金价或触及4000美元/盎司。黄金的长期走势仍将受美联储 ...

黄金期货市场表现 - COMEX黄金期货自8月下旬以来发起攻势，近一个月涨幅超过10%，最新报价为3739.3美元/盎司，创下历史新高 [2] - 黄金/美元（XAU）当日交易价格为3700.17，开盘价为3681.27，最高触及3703.03，最低下探3674.79，较前日结算价3678.96上涨0.58% [1] 零售市场金价情况 - 伴随国际金价创新高，国内足金饰品价格大幅上涨，周生生公布的足金饰品价格达到1091元/克 [4] - 周大福、六福珠宝、谢瑞麟、老庙黄金等主要金店的足金饰品价格也升至1087元/克 [4] - 投资金条价格相对较低，例如有报价为965元/克和955元/克，而黄金回收服务金价约为810元/克 [5] 后市展望与驱动因素 - 分析认为美联储在9月大概率重启降息，降息大周期预计将利好黄金 [5] - 当前“高利率+高债务”环境导致美国政府债务利息成本极高，美债和美元的信用危机依然存在 [5] - 全球央行购金行为仍在延续，支撑黄金处于新周期的判断 [5]

国际金价走势 - 现货黄金盘中一度逼近3690美元/盎司 首次站上3680美元关口 截至发稿报3679.460美元/盎司 涨0.01% [1] - COMEX黄金期货盘中最高涨至3728美元/盎司 创历史新高 截至发稿报3719.8美元/盎司 涨0.02% [1] 国内金饰价格表现 - 周生生金饰价格达1091元/克 为年内最高 单日上涨17元 [3] - 老庙黄金金饰价格达1087元/克 为年内最高 单日上涨13元 [3] - 老凤祥金饰价格达1086元/克 为年内最高 单日上涨12元 [3] - 周大福金饰价格达1087元/克 单日上涨9元 [3] - 周生生足金饰品卖出价1091元/克 投资黄金类价格965元/克 黄金回收服务金价810元/克 [4][5] - 老庙黄金足金饰品价格1087元/克 工艺金条价格1043元/克 铂金饰品价格470元/克 [7] 金价上涨驱动因素 - 市场预期美联储即将开启降息周期 [8] - 全球地缘不确定性升温 [8] - 央行持续购金及黄金ETF资金流入扩大 [8] 机构价格预测 - 高盛基准预测显示到2026年中金价将飙升至4000美元/盎司 [8] - 在尾部风险情景下金价或达4500美元/盎司 [8] - 若美国私人持有国债市场中1%资金流入黄金 金价预计接近5000美元/盎司 [8]

黄金价格走势 - 周生生金饰品价格涨至1091元/克 单日上涨17元 [1] - 老庙黄金金饰品价格涨至1087元/克 单日上涨11元 [1] - 周大福金饰品价格涨至1087元/克 单日上涨13元 [1] 国际金价表现 - COMEX黄金期货创3724.9美元/盎司历史新高 收盘报3719.5美元/盎司 [3] - 9月9日国际金价突破3700美元/盎司关口 刷新历史纪录 [3] - 年初至今国际金价累计涨幅超40% [3] 金价驱动因素 - 市场预期美联储即将开启降息周期 [3] - 全球地缘政治不确定性持续升温 [3] - 各国央行持续购金及黄金ETF资金流入扩大 [3]

核心观点 - 摩根大通上调金价预测 预计现货金价将在2026年第一季度突破4000美元/盎司 若美联储独立性受冲击可能推动金价在两个季度内升至5000美元高位 [1][7][9] - 黄金市场主导力量从央行购金转向投资者需求 美联储降息周期成为核心催化剂 [1][3][6] - 黄金ETF资金流入显著回升 两周内全球黄金ETF持有量增加72吨 价值约80亿美元 [1][3] 价格预测调整 - 金价预测全面上调 2025年第四季度平均目标从3675美元上调至3800美元 2026年第一季度目标从3840美元上调至3980美元 [7][8] - 银价预测同步上调 2025年第四季度目标从39.3美元上调至42.2美元 2026年第一季度目标从41.1美元上调至42.6美元 [8] - 调整幅度最高达8% 银价2025年第四季度预测上调幅度最大 [8] 驱动因素分析 - 美联储政策转向预期推动美国国债收益率走低 直接导致实际收益率下降 提振黄金投资需求 [3][6] - 历史数据显示降息周期是黄金"甜蜜点" 最近四次降息周期中黄金在降息开始后9个月内均实现两位数累计回报 [3][7] - 全球黄金ETF资金流入大幅回升 截至9月5日两周内流入72吨 为4月中旬以来最大资金流入 [1][3] 市场规模与价格弹性 - 全球黄金总价值约9.4万亿美元 美国国债市场规模达29万亿美元 存在显著市场规模不对称 [10] - 回归分析显示自2017年以来 每季度额外100亿美元黄金净需求可推动金价环比上涨约3% [10] - 若美债市场流出0.1%资金(约280亿美元)转向黄金 持续两个季度即可将金价推至5000美元以上 [11] 风险因素 - 央行购金需求可能出现超预期锐减 2025年第二季度央行购金量166.5吨为2022年第二季度以来最低水平 [13] - 白银面临长期阻力位制约 接近42美元阻力区且工业需求属性使其更易受宏观经济冲击 [13] - 美联储独立性担忧可能引发市场波动 近期围绕美联储理事库克被解职的争议加剧政策干预忧虑 [9]