资本市场改革与科技创新 - 中国证监会主席吴清强调深化资本市场改革以支持科技创新和新质生产力发展 突出资本市场枢纽功能 [1] - 全球科技创新进入密集活跃期 中国科技创新正从点状突破向系统集成加速推进 技术突破加快市场转化 [1] - 当前资本供给与科创需求存在周期错配 金融供给存在资金短期化 风险容忍度低等问题 需完善适应创新规律的资本形成机制 [1] 资本市场对创新的支持作用 - 资本市场通过合理定价激发企业家精神和人才创新活力 带动技术 数据等生产要素协同集聚 服务传统产业升级和新兴产业培育 [2] - A股上市公司2023年研发投入达1 88万亿元 占全社会研发投入一半以上 创新生态进一步完善 [2] - 科创板将设置科创成长层 重启未盈利企业适用第五套标准上市 精准服务技术突破大 商业前景广阔的科技企业 [2] 资本生态与融资创新 - 推进股债联动 发展科创债 支持科技企业利用知识产权 数据资产开展资产证券化和REITs融资 [3] - 培育壮大耐心资本和长期资本 推动社保基金 保险资金 产业资本参与私募股权投资 [3] - 完善上市公司全链条监管 落实"并购六条"和重大资产重组管理办法 提升上市公司核心竞争力 [3] 资本市场开放与合作 - 外资和外资机构是重要参与力量 将构建更开放包容的资本市场生态 落实对外开放一揽子举措 [3] - 推动国内市场与全球创新资源深度融合 发挥资本市场连接创新链与产业链的枢纽功能 [3]

武汉科技金融中心建设及企业上市进展 - 武汉市政府发布《武汉市推动科技金融高质量发展 加快建设全国科技金融中心行动方案》 重点推动科技型企业上市工作 [2] - 2024年武汉市新增境内外上市公司8家 包括宏海科技 元光科技等 涵盖国产数据库 智能汽车AI芯片等新兴产业的"全国第一股" [2] - 禾元生物等企业将受益于科创板第五套标准重启政策 武汉市培育1家辅导企业和6家"金种子"后备企业 [3] 资本市场改革政策机遇 - 证监会将推出科创板"1+6"改革措施 包括设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套标准上市 [2] - 武汉市13家企业拟境外上市 包括大众口腔 沃德通等 将利用港交所"科企专线"等渠道 [3] - 沪深北交易所为武汉企业提供线上线下服务 包括上市辅导 并购重组等 已建立500家后备企业库和35家在审企业库 [4] 企业上市培育体系 - 武汉市与深交所合作建设培育通 科融通系统 提供全流程上市服务 [4] - 通过武汉都市圈资本市场服务基地等平台开展路演 培训等活动 [4] - 构建多层次后备企业梯队 包括"金种子""银种子"库和在辅在审企业库 [4]

2025年陆家嘴论坛核心观点 - 论坛主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"，聚焦全球金融治理、中国金融对外开放、资本市场赋能科技创新、外汇改革等方向[1][2] - 政策层面提出多项金融开放与改革举措，包括人民币国际化、跨境支付体系升级、资本市场服务科技创新等[2][3][4][5] - 资本市场改革聚焦科创板深化、股债联动、长期资本培育等领域，强化对科技创新的支持[5][6] - 科创相关领域（人工智能、高端制造、创新药）被列为下半年重点投资方向[6][7] 全球金融治理与人民币国际化 - 潘功胜行长指出美元主导的国际货币体系存在三大不稳定因素：主权货币公共品属性与本国利益冲突、风险外溢效应、地缘政治工具化风险[2] - 提出货币体系改革两大方向：形成少数强势主权货币良性竞争机制（人民币已成为全球第三大支付货币和SDR权重第三货币）、探索超主权货币如SDR[2] - 跨境支付体系将向多元化发展，强调币种与渠道多样化、系统互操作性提升、新兴技术应用[2] - 宣布在上海实施八项政策举措，包括设立数字人民币国际运营中心、开展离岸贸易金融服务试点、推进人民币外汇期货交易等[2] 金融开放前景与实施路径 - 李云泽局长提出中国金融开放五大前景领域：消费金融（全球最大消费市场）、科技金融（全球最活跃创新高地之一）、绿色金融（碳达峰资金需求超25万亿元）、养老金融（2035年银发经济规模或达30万亿元）、财富管理（全球第二大市场）[3] - 推动开放三大举措：制度型开放、优化营商环境、筑牢金融安全网[3] - 上海将试点科技金融、跨境金融创新，支持设立金融资产投资公司，探索非货币信托财产登记模式[4] 资本市场改革与科技创新 - 吴清主席指出金融体系服务科技创新的三大不足：资本形成机制不完善、全周期金融产品体系不完善、激励约束机制不完善[5] - 资本市场改革五大举措： 1) 科创板"1+6"政策：设科创成长层、重启未盈利企业上市、扩大第五套标准适用范围至AI/商业航天/低空经济等领域[5] 2) 强化股债联动：发展科创债，推动贴息担保机制，推出科创债ETF[5] 3) 培育长期资本：推动社保/保险/产业资本参与私募股权投资[5] 4) 支持科技型上市公司：落实并购重组新规，研究股权激励优化[5] 5) 扩大开放：优化QFII制度，拓展可交易期货期权品种至100个[5] 重点投资领域 - 人工智能：关注算力需求韧性（国产替代、端云协同）、AI模型与应用（多模态、垂直场景）、具身智能与智驾[7] - 高端制造：关注产能出清盈利改善板块（电池、消费电子）与新需求催化板块（新能源车、半导体）[7] - 创新药：中长期看好产品创新升级、BD出海及政策改善机会[7]

资本市场在国企改革中的作用 - 资本市场在国企改革中发挥关键作用，包括助力筹集资金、完善公司治理、推动混合所有制改革 [1] - 资本市场将进一步助力央国企整合资源，在产业链关键环节"锻长板、补短板"，打造世界一流企业 [1] - 资本市场支持优化国有资本布局，向战略性新兴产业集中 [1] 国资央企并购重组动态 - 自"并购六条"发布以来，国资央企披露的横向整合、战略合作和资产调整案例占全部资产重组案例的95%以上 [2] - 中国太保发布总规模500亿元的太保战新并购基金与私募证券投资基金，首期规模100亿元聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设 [2] - 地方掀起并购基金成立浪潮，福建省设立100亿元省级并购基金，厦门市新设规模50亿元的并购基金 [2] 科技创新资源整合 - 国有控股上市公司需加强整合科技创新资源，布局强牵引、利长远的重大项目，引领发展战略性新兴产业和未来产业 [3] - 在活跃并购重组市场政策导向下，国有控股上市公司将通过并购重组提升科技创新资源整合力度和上市公司质量 [3] 市值管理实践 - 国资央企积极运用市值管理"工具箱"，围绕"七提升"改进和加强市值管理工作，包括经营业绩、投资者回报、信息披露质量等 [4] - 多家央国企举办控股上市公司业绩说明会、投资者集中交流活动，市值管理理念更加深入人心 [4] - 国资委提出优先支持科技创新型上市公司规范实施股权激励，证监会将股权激励明确为市值管理方式之一 [4] 地方国资市值管理探索 - 福建省提出将市值管理纳入国有上市公司经营业绩考核体系 [5] - 央企市值管理构建"价值创造—市值实现—资本反哺"良性循环，为资本市场长期稳定与国企价值重估注入活力 [6] - 随着考核机制细化与配套政策完善，央企估值重塑与市场信心提振值得期待 [6]

全球金融治理与开放 - 央行行长展望国际货币体系与跨境支付体系演进趋势，强调推动国际货币金融体系重回多元包容发展方向[1] - 央行推出在上海实施的八项政策，支持上海建设国际金融中心并提升人民币国际地位[1] - 金融监管总局强调扩大金融开放势在必行，将拓展金融开放广度与深度，优化外资营商环境[2] 资本市场改革与创新 - 证监会提出深化资本市场改革开放，推动科技创新与产业创新融合发展[3] - 推出科创板"1+6"改革措施，创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业上市[3] - 强化股债联动服务科技创新优势，培育长期资本支持科技型上市公司[3] 外汇管理改革 - 外汇管理局将深化外汇领域改革开放，建立"便利、开放、安全、智慧"的外汇管理体制[4] - 推进跨境投融资便利化，在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策[4] - 相关政策将提升我国在全球经济循环中的地位并加快人民币国际化[4] 金融支持实体经济 - 金融监管总局与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》[2] - 证监会举措将改善金融服务体系支持科技创新产业发展的短板[3] - 整体政策部署有利于提升金融服务实体经济质效和加快金融强国建设[4] 重点发展领域 - 消费金融、科技金融、绿色金融、养老金融及财富管理领域具有广阔发展前景[2] - 资本市场改革将提升科技含量和投资者获得感[3] - 外汇改革将支持外贸企业发展[4]

根据提供的研报内容，该报告主要聚焦于资本市场改革政策解读和行业配置建议，未涉及具体的量化模型或因子构建内容。经全面梳理，报告中未出现以下要素： 1）量化模型/因子的名称、构建思路或具体公式 2）模型/因子的回测效果或指标取值 3）与量化分析直接相关的测试结果或评价 报告核心内容为政策分析与行业观点： 1）沪港金融中心协同发展机制对资金流动和企业国际化的影响[3] 2）数字人民币国际运营中心设立对跨境支付的推动作用[4] 3）科创板/创业板改革对科创企业融资环境的改善[5] 4）短期配置建议关注金融/数字经济板块，中长期关注A50等核心资产[6] 注：全文未提及量化投资方法论或具体模型因子，故无法按模板要求提取相关内容。

2025陆家嘴金融论坛于6月18日开幕，证监会主席吴清在聚焦支持科技创新的主旨发言中，划出了资本 市场改革的关键落点——深化科创板"1+6"一揽子计划，该计划核心涵盖设立科创成长层、优化再融资 通道、接纳优质未盈利企业上市等举措，意在精准适配科创企业全生命周期的差异化融资诉求。民生证 券研究院首席经济学家陶川对此进行了全面解读。 陶川认为，资本市场与科技创新的有效融合，将深度影响创新效率、推动创新成果快速转化。此前中国 在融资广度(金融市场体量)、融资成本(美国直接融资比重更高、融资成本相应更低)、融资灵活性(中国 金融结构以银行为导向，更偏好固定资产抵押融资，难以满足科技创新需要)等方面仍存在优化空间。 但随着科创成长层的创设、科创债的发展以及新型结构性货币政策的推出，中国正不断以政策势能弥补 市场短板。科创板、新三板、创业板等市场层次愈发完善，科技企业进入资本市场的渠道被打通，可以 激发市场创新活力，加快推动科技成果的市场化落地和拓展。 同时，陶川认为，吴清主席的讲话定调了资本市场长期"稳中向好"的清晰脉络。深化改革的种种举措， 将激活企业创新动能、重振投资者信任并拓宽外资参与路径，多重力量合力编织"科技 ...

资本市场服务科技创新的总体方向 - 证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布深化科创板改革和资本市场对外开放一揽子举措，强调支持科技型上市公司做优做强，培育耐心资本和长期资本，强化股债联动服务科技创新 [1] - 资本市场将通过全生命周期、全链条的金融服务支持科技创新，包括风险投资、上市融资、并购重组等不同阶段服务，激发企业家精神和创新要素协同集聚 [2] - 创新需要科学家、企业家、投资家三者的结合，资本市场作为枢纽可提升创新资本形成效率，推动技术转化和新质生产力发展 [3] 资本市场支持科技创新的成效 - 科技型企业在A股市值占比从10年前的12%提升至27%，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成集聚效应 [4] - 上市公司研发投入占全社会研发投入一半以上，新一代信息技术和新材料行业近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9% [4] - 科创板、创业板近5年分红回购超过7300亿元，并购重组工具加速新质生产力发展和传统产业转型升级 [4][5] 科创板与创业板改革措施 - 推出"1+6"科创板改革政策，设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务优质科技企业 [7] - 创业板正式启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市，发展多元股权融资并完善产品服务体系 [7] - 优化私募基金"募投管退"环节，推动社保基金、保险资金等参与私募股权投资，畅通多元化退出渠道 [7] 资本市场对外开放举措 - 加快落实2025年对外开放重点举措，优化QFII制度准入管理和投资运作安排，拓展外资可交易期货期权品种至100个 [9] - 外资机构对中国科技股价值重估趋势明显，需增强外资参与便利度以分享中国创新发展机遇 [9] - 推动资本高效流动和制度互学共鉴，提升中资企业国际化程度和境内外客户跨境投融资需求 [9]

储能电池行业现状 - 2025年1-5月全球储能电池出货量达196.5GWh 同比增长118% [5] - 头部五家电池厂产能基本打满 需外协满足客户需求 [5] - 预计上半年出货接近250GWh 全年有望达到500GWh [6] 主要需求来源 - 增量需求集中在特斯拉 阳光电源 比亚迪 中车株洲所 海博思创 中电装储能 晶科能源等企业 [8] - 主要需求区域为中国 美国 英国 沙特 智利 澳洲等国家 [8] 中国市场政策影响 - 136号文要求新能源项目上网电量原则上全部入市 终结"保障性收购+固定电价"模式 [11] - 394号文推动多地电力现货市场建设 2025年底前多个省份将启动连续结算试运行 [11] - 政策转变从强制配储转向通过电力市场改革倒逼企业装储能 [11] 美国市场动态 - 关税政策变动导致储能抢出口现象 老订单提前交付 [13] - IRA政策退坡时间提前至2026年开始 2028年结束 刺激储能项目提前开工和抢装 [13] 欧洲市场情况 - 德国 西班牙 英国 波兰推出储能补贴政策 [15] - 西班牙4月28日大停电进一步刺激欧洲储能需求 [15] 其他区域发展 - 特斯拉上海工厂投运后 亚太区域项目开始从上海工厂发货 [17] - 比亚迪与沙特电力签订12.5GWh大项目 4月开始大批量出货 [17] - 宁德时代 比亚迪与智利Grenergy合作项目5月开始大批量出货 [17] - 晶科能源智利1.6GWh项目5月大批量出货 [17] 行业驱动因素 - 新能源快速增长 火电 气电灵活性改造和退役 电网不稳定性问题凸显 [17] - 电力市场改革是催化剂 储能可优化电力市场出力结构 [17]

科创板改革 - 科创板将推出"1+6"政策措施 其中"1"指设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市 "6"涵盖试点引入资深专业投资者制度等6项改革措施 [1] - 科创板第五套标准曾为20家药企提供上市通道 但2023年仅智翔金泰一家通过该标准上市 此次重启有望为生物医药企业创造新融资机遇 [2] 医美行业规范 - 中国美容整形市场规模已达3000亿元 国家医保局首次发布价格项目立项指南 对"皮秒""超声炮"等美容项目进行统一规范 [3] 医疗器械进展 - 联影医疗自主研发的数字减影血管造影系统获美国FDA认证 成为首款进入美国市场的国产DSA设备 [5] - 云南白药子公司征武科技的JZ-14胶囊获准开展溃疡性结肠炎临床试验 该药物为First-in-Class小分子免疫调节剂 [6] - 荣昌生物泰它西普获欧盟孤儿药资格认定 用于治疗重症肌无力 [7][8] - 默沙东长效RSV单抗Clesrovimab在中国拟纳入优先审评 用于预防婴儿RSV感染 [9] 生物医药融资与合作 - 柏全生物完成超2亿元A轮融资 资金将用于推进全球首创CD3L1靶点抗肿瘤药物的临床试验 [11] - 沃森生物与智峪生科达成战略合作 将AI技术应用于疫苗研发与生产 [13] 疫苗研发突破 - 中科院团队研制出猴痘四价嵌合重组蛋白疫苗DAM+ 证明二价疫苗具有同等保护效力 [14] - 云顶新耀完成通用型mRNA肿瘤治疗性疫苗EVM14首批临床样品放行 将用于中美两地临床试验 [15] 行业动态 - 和铂医药与百奥赛图专利纠纷升级 国家知识产权局维持和铂"结合分子"专利权有效 [17] - 艾伯维Bcl-2抑制剂维奈克拉联合治疗高危MDS的三期临床未达到OS主要终点 [18] - 江苏吴中提示存在重大违法强制退市及财务类退市风险 董事长因信披违规被立案 [19][20]