核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入17.90亿元 归属于母公司所有者的净利润1.08亿元 [1] - 截至2025年6月30日 公司总资产60.37亿元 归属于母公司所有者的净资产41.52亿元 [1] 化妆品业务 - 化妆品业务上半年实现营业收入10.94亿元 [2] - 颐莲品牌收入5.54亿元 同比增长23.78% 其中喷雾品线销售额4.82亿元 增幅43% [2] - 瑷尔博士品牌收入4.51亿元 287面膜上市两个月销售额近1000万元 [2] - 珂谧品牌胶原次抛上半年销售额超过1400万元 [2] - 化妆品板块上市新产品80余个 [3] 医药业务 - 医药业务上半年实现营业收入2.07亿元 [2] - 新开发县级以上医院与OTC客户200余家 [2] - 小儿解感颗粒入选儿童流感推荐用药 明仁颈痛颗粒获"西湖奖.最受药店欢迎的明星单品" [2] - 牵头制定"药食同源"认证标准 聚焦黄精、人参、肉苁蓉等提取物原料 [2] 原料及添加剂业务 - 原料及添加剂业务上半年实现营业收入1.79亿元 [3] - 透明质酸原料销售收入1.16亿元 同比增长23.4% 其中医药级透明质酸销售收入1608.81万元 同比增长287.3% [3] - 透明质酸原料业务整体毛利率为47.1% 同比增长8.5个百分点 [3] 研发与创新成果 - 珂谧首创穿膜胶原技术 胶原皮下渗透率提升27.5倍 [3] - 医用重组胶原蛋白敷料(Ⅱ类)取得产品注册证 [3] - 获得利丙双卡因乳膏生产批件 克立硼罗软膏完成注册申报 [3] - 完成SH-MDN和SH-MDI两款三类医疗器械用透明质酸钠原料主文档登记 [3] - 完成玻璃酸钠原料药技术审评并正式转为A类备案状态 [3] - 完成两个规格滴眼液级玻璃酸钠的韩国注册并获得注册证 [3] - 二羟基苯乙醇通过化妆品新原料备案 纳他霉素通过美国FDA原料药DMF备案 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入17.90亿元，同比下降7.05% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降15.16% [2] - 经营活动现金流量净额1867.74万元，同比大幅下降86.26% [2][21] - 总资产60.37亿元，较期初增长1.14%；归属于上市公司股东的净资产41.52亿元，增长1.14% [2] 分业务板块表现 - 化妆品业务收入10.94亿元，毛利率61.99%，收入同比下降7.73% [21] - 医药业务收入2.07亿元，毛利率51.80%，收入同比下降13.87% [21] - 原料及添加剂业务收入1.79亿元，毛利率40.93%，收入同比增长4.15% [21] - 物业管理及其他业务收入2.93亿元，毛利率21.80%，收入同比下降4.96% [21] 品牌发展动态 - 颐莲品牌收入5.54亿元，同比增长23.78%；喷雾品线销售额4.82亿元，增幅43% [9][10] - 瑷尔博士品牌收入4.51亿元，同比下降29.97%，正进行品牌定位升级和产品结构调整 [9][10] - 珂谧品牌推出穿膜胶原技术新品，胶原次抛销售额超1400万元 [10] - 善颜品牌拓展线下店20家，伊帕尔汗纯露类产品位列京东类目第1名 [10] 研发与创新进展 - 化妆品板块新上市产品80余个，新授权专利23项 [13] - 重组胶原蛋白技术经鉴定达国际领先水平，胶原皮下渗透率提升27.5倍 [13] - 医药板块获得利丙双卡因乳膏生产批件，7项老品种激活 [14] - 原料板块完成2款三类医疗器械用透明质酸钠原料主文档登记，玻璃酸钠原料药转为A类备案状态 [14] 市场与渠道建设 - 化妆品线上渠道收入9.21亿元，占比84.20%；线下渠道收入1.73亿元，占比15.80% [11] - 医药板块新开发县级以上医院与OTC客户200余家 [11] - 原料业务医药级透明质酸销售收入1608.81万元，同比增长287.3% [11] - 国际业务覆盖70多个国家和地区，医药级产品市场涵盖欧洲、亚洲等地区 [7][11] 行业环境分析 - 2025年1-6月限额以上化妆品类零售总额2291亿元，同比增长2.9%，增速低于社零总额5.0%的增速 [3] - 全国规模以上医药制造业企业利润总额同比下降1.8% [3] - 全球合成生物学市场规模从2018年53亿美元增长至2023年超170亿美元 [3] - 监管政策持续优化，国家围绕化妆品安全评估、原料管理等方面出台多项法规 [3] 产能与技术优势 - 透明质酸原料年产能420吨，发酵产率达12-14g/L，处于国际先进水平 [8] - 拥有4个国家级、17个省级科研平台，报告期内授权专利35件，申请59件 [19] - 福瑞达生物股份入选山东省先进级智能工厂，明仁福瑞达获评国家级绿色工厂 [4][15] - 构建了覆盖透明质酸、重组胶原蛋白、王浆酸等多个研究方向的技术研发体系 [13][19]

公司战略转型 - 公司从传统中药企业升级为覆盖"医药+健康食品+医疗"的综合性大健康集团，通过收购上游饮片企业、进入健康食品领域、打造万年青国际医疗港实现全产业链布局 [1] - 构建"医药工业—医疗健康—健康消费品"三位一体的大健康生态体系，形成"种植—加工—制造—销售"闭环 [7] - 计划建设"中国燕窝港"强化供应链，并拓展东南亚等海外市场 [8] 品牌与文化遗产 - "万年青"品牌被商务部认定为"中华老字号"，拥有134年历史积淀和非遗制药技艺（固精补肾丸制作技艺为市级非物质文化遗产） [2][3] - 公司拥有101个药品批文，包括32个原研首创产品、10个独家品种、4个独家剂型，16个国家基药目录产品和38个国家医保目录产品 [2] - 重点产品包括参芪降糖片、益心丸、消炎利胆片等，线下覆盖3万家药店和2000多家医疗终端，线上拓展天猫、抖音等渠道 [2] 科技创新与生产升级 - 采用"古法传承+智能制造"模式，应用真空低温履带技术、超微粉碎技术、离心喷雾干燥技术等现代工艺提升传统中药生产效能 [4] - 推进自动化生产线和智能设备布局，实现部分工序自动化，并规划中药提取生产的数字化、可视化管理 [4] - 研发层面实行"双轮驱动"：自主研发聚焦胆道类、降糖类等中医优势领域，合作研发与汕头大学等高校建立产学研平台 [5] 业务拓展与市场布局 - 收购广东通仁药业85%股权拓展中药饮片业务，加强原料质量控制 [7] - 万年青国际医疗港整合国医馆、药房和专科医疗，提供一站式健康管理服务 [7] - 健康食品业务以"药食同源"为核心，开发燕窝、鱼胶等滋补品，并计划推出岭南特色膏方和茶饮 [8]

公司业绩表现 - 上半年营收5.24亿元同比下降2.5% 归母净利润1.01亿元同比微增0.29% 为2020年上市以来首次半年营收下滑 [1] - 调味食品板块营收3.1亿元同比下降2.31% 调味配料板块营收2.12亿元同比下降1.31% [1] - 上海葱油2023年前9个月销售额8939.2万元同比增长113.24% 但受仿冒产品冲击导致品类营收同比下降 [2] 核心业务动态 - 上海葱油2021-2023年连续三年成为同品类全国销冠 但面临地域化定位局限和同质化竞争问题 [2] - 推出蒜蓉酱、葱姜蒜酱等新品 其中蒜蓉酱和葱姜蒜酱位列京东同品类热卖榜第二位 [3] - 升级蓝莓果酱产品 并拓展黄焖、藤椒等餐饮专属调料 已与多家连锁餐饮品牌合作 [3] 战略布局进展 - 研发储备首款即食滋补产品"仲景元气参" 但大健康食品仍处于研发及车间建设阶段 [3] - 计划依托品牌优势布局大健康食品领域 但面临品牌延伸挑战和长研发周期 [3] - 通过法律手段打击侵权产品 但短期内难以完全抵消竞争冲击 [2] 行业专家观点 - 上海葱油需加强品牌保护 通过口味创新和场景化营销突围 [2] - 大健康产品需加强科研背书 解决消费者信任问题 [3] - 调味品市场同质化竞争激烈 需精准捕捉年轻群体和健康饮食需求 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.24亿元同比下降2.5% 归母净利润1.01亿元同比增长0.29% [2] - 上市以来首次出现半年度营收同比下滑 [2] - 调味食品板块营收3.1亿元同比下降2.31% 调味配料板块营收2.12亿元同比下降1.31% [2] 核心产品分析 - 上海葱油作为第二增长极产品2023年1-9月销售额8939.2万元同比增长113.24% 2021-2023年连续三年同品类全国销量第一 [3] - 上海葱油营收同比下降主因电商平台仿冒抄袭及竞争者涌入导致市场竞争加剧 [3] - 香菇酱为2008年开创性产品 公司凭借该产品奠定市场地位 [2] 产品创新与布局 - 上半年推出蒜蓉酱 葱姜蒜酱等新品 其中蒜蓉酱 葱姜蒜酱跻身京东同品类热卖榜第二 [4] - 升级蓝莓果酱并获得良好市场反响 [4] - 拓展黄焖 藤椒 红烧等系列餐饮专属调料 已与多家连锁餐饮品牌建立合作 [4] - 研发储备首款即食滋补产品"仲景元气参" 食药同源类大健康食品仍处于研发及车间建设阶段 [4] 市场竞争与挑战 - 上海葱油产品定位偏地域化 口味普适性不足 难以突破区域消费壁垒 [3] - 品牌未能精准捕捉年轻群体或健康饮食需求 导致用户黏性有限 [3] - 大健康领域产品需强科研背书与消费者信任 品牌延伸存在心智跨越挑战 [4] - 药食同源产品研发周期长 合规要求高 形成业绩贡献尚需较长时间培育 [4]

公司战略与品牌建设 - 全资子公司桐君堂药业持续激活"桐君传统中药文化"国家非物质文化遗产和"中华老字号"品牌势能 [1] - 公司加大"桐君堂"及"药祖桐君"品牌宣传建设并拓展下游"中药+"和"药食同源"市场 [1] 产品布局与市场拓展 - 桐君堂拥有野山参、石斛等精品特色中药饮片产品线 [1] - 同步推出阿胶糕、灵芝孢子粉（破壁）等大健康产品 [1] - 根据市场情况持续进行药食同源产品储备 [1] 投资者关注方向 - 投资者建议公司开发滋补类产品（如人参枸杞）迎合市场 [3] - 投资者关注公司基于药食同源逻辑争夺相关市场份额的潜力 [3]

行业趋势与市场表现 - 中药与餐饮跨界融合成为消费市场新宠，在年轻群体中风靡，产品包括阿胶奶茶、罗汉果拿铁、茯苓桂花发糕、枸杞原浆面包、当归牛肉等 [3][4] - 中药茶饮销量表现强劲，例如南宁一家饮品店在半个月内销量稳超千杯，并已在筹备开设分店 [4] - “90后”人群是“轻健康管理”的主力军，2023年调查显示在18岁至35岁年轻人消费榜单中保健养生位列第三位 [5] - 药食同源、中医治未病、全民大健康理念日益深入人心，为养生消费注入强劲动能，国家及地方扶持政策助力传统中医药文化融入现代生活场景 [6] 产品开发与运营模式 - 医院以“药食同源”为核心理念，将传统中药与现代茶饮相结合，并根据季节特点调制不同产品，例如主打清热祛暑的清荷悠夏奶茶 [4] - 产品配方由中医院治未病中心监制，依据季节变化、人体需求和药材特性进行调配，并特别兼顾口感 [4] - 除茶饮外，“中药+”产品层出不穷，包括面包、药膳、冰淇淋，一些城市兴起药膳餐厅新模式，用餐前提供中医把脉服务成为标配 [5] - 电商平台上瓶装的熬夜水、素颜水以及便携茶包、即食膏方等预包装产品销售火爆 [5] 监管框架与合规挑战 - 药膳所用药材必须是国家公布的药食同源物质目录中的物质，目前目录共有106种物质，需遵循中医药理论配伍 [7] - 部分商家违规添加目录以外的中药材或炮制加工过的中药饮片，例如有凉茶店在茶中添加中药饮片麻黄或药品氨咖黄敏胶囊 [7] - 违法宣传疗效或虚假宣传是行业常见违法行为，商家常将产品与健康、养生等用词挂钩，过度放大药用价值，缺乏科学依据 [9] - 行业缺乏针对性强的管理办法、明确的质量控制体系和评价标准，消费者难以判断产品实际作用和安全性 [10] 标准建设与行业规范 - 《中华人民共和国药典》未对药食同源物质食用安全性进行详细要求，现行食品安全性标准对其功能性和特征性要求较少 [10] - 2024年广西发布《广西地方特色食品中使用的中药材品种目录》，将牛大力、金花茶叶、五指毛桃等10个品种作为第一批发布，并明确适用人群等信息 [10] - 业内呼吁健全行业标准，对药材来源、加工工艺、成品检测等方面作出规定，并明确原料搭配目录、配比标准、适宜食用方法、每日建议用量及特殊人群禁忌 [11] - 因产品涉及多部门监管，需探索细化监管方式，明确原料审批、生产加工、流通销售等环节的责任主体与监管标准，形成监管合力 [11]

健康浓缩饮市场兴起 - 健康浓缩饮(Wellness Shot)在欧美澳洲市场兴起 由浓缩果汁或草本提取物为基础添加姜 姜黄 人参等天然成分制成 主打快速调理身体机能 被称为"白人中药" 受到养生达人喜爱 但不能取代药物 更多作为补给饮品和新颖饮品存在[1] - 国内健康浓缩饮市场不断发展 盒马上线HPP shot系列新品姜黄生姜柠檬汁 采用新鲜食材冷压榨和HPP低温高压杀菌工艺 最大程度保留营养成分和风味 单瓶100ml shot装 上线不足一月成为盒马复购率最高冷藏饮品[1][3] 盒马HPP技术布局 - HPP技术采用500Mpa~600Mpa液态压力杀菌 全程低温 相比高温杀菌能更好维持水果颜色 口味和营养成分 特别适配易氧化难储存水果如西梅 小白杏等[3] - 过去HPP果汁价格高达50多元/瓶 属小众轻奢饮品 近年随着国内市场崛起和设备工艺迭代 价格逐渐下行并走向零售市场[4] - 盒马通过HPP布局获得新增长机会 已推出HPP红心苹果汁 HPP特小凤西瓜汁 HPP流星蜜瓜汁 HPP新疆小白杏等饮品 其中HPP红心苹果汁2022年上市曾创单日销售上万瓶纪录[6] 药食同源市场发展 - 盒马板蓝根青菜成为爆款 由华中农业大学历时17年研发 为菘蓝和甘型油菜杂交品种"菘油1号" 部分门店首月销量周增幅达150% 成春菜销量亚军[7] - 板蓝根青菜含有板蓝根主要成分告依春 具有抗病毒 抗炎 免疫调节特性 口感清甜[8] - 药食同源茶饮以符合药食同源特征的食药材为核心原料 包括红豆 薏米 桂圆 黄芪 枸杞等 既为传统食材又具药用价值 被称为"中式养生水"[9] - 2023年国内药食同源茶饮市场规模达4.5亿元 预计2028年超百亿元 2024年销售额同比增长超182% 快消品监测显示2025年第一季度植物饮料类目份额实现20%以上增长[9] - 618购物节期间49%消费者青睐购买红豆薏米水 红枣枸杞水等"中式养生水"[9] 盒马产品战略扩展 - 盒马将HPP工艺应用于无糖茶饮 先后上架HPP冷萃金骏眉红茶 HPP冷萃白芽奇兰乌龙茶 HPP冷萃针王茉莉花茶 HPP冷萃过程保留茶叶香气同时减少苦味 冷萃茶上线后季度销量实现翻倍增长[6] - 盒马正将药食同源类产品从生鲜向饮品扩张 姜黄生姜柠檬汁反映公司通过shot系列拓展HPP产品线的战略布局[6][10]

公司动态 - 苏州稻香村集团于8月8日举行2025年中秋月饼开炉仪式，标志着月饼生产进入旺季 [1] - 公司近两年月饼年产量稳定在3亿块以上，采用以销定产模式 [1] - 根据营销会、订货会订单和预付款情况，2025年月饼销售预计好于去年 [1] - 公司对2025年月饼产品进行全面品质升级，包括原料配方、饼皮口感、健康理念和包装设计等方面 [1] 产品与市场 - 月饼市场正经历深刻变革，同质化、低水平竞争加剧行业调整 [1] - 消费趋势呈现理性化、健康化和品牌集中化特点 [1] - 食品行业头部企业的供应链优势在市场竞争中日益凸显 [1] 公司背景 - 苏州稻香村始创于1773年，是商务部认定的中华老字号 [2] - 公司在7个省市建有10个工业园区，其中8座工厂具备出口资质 [2] - 过去10年累计产销月饼近20亿块，出口超1亿块 [2] - 产品销往60多个国家和地区，覆盖近90%发达国家市场 [2]

深度｜高州龙眼 入"厦" 药食同源 IP破局滋补市场 _南方+_南方 plus 多位采购商表 示，高州龙眼品 质卓越、风味独 特，具备进入高 端商超、电商平 台及餐饮渠道的 竞争力。 龙眼作为口感 好、营养佳的药 食同源水果，不 断受到养生人士 的热捧。一位从 事互联网工作的 95后叶女士接受 南方农村报记者 采访时说："冬 天一直有吃龙眼 肉的习惯，夏天 看见就会买一 些，好吃又养 生。" 大暑一过，广东 高州的龙眼便开 始大量上市。 8月6日，一场甜 蜜全城的品牌推 介活动在厦门举 办，来自广东高 州各镇街精品储 良龙眼，吸引了 福建30余家主流 采购商携订单到 场。 活动现场 活动现场人潮涌动 当"储良龙眼出 高州，高州龙眼 甲天下"的标语 在闽南之地唱 响，背后是高州 龙眼产业从传统 种植向品牌化、 标准化、产业化 转型的雄心。在 高州荔枝北上走 红之后，另一张 甜蜜名片——储 良龙眼，正 以"元气滋补"的 差异化定位，试 图在东南沿海市 场打开新的增长 空间。 品牌破局：从岭 南佳果到"元气 滋补"符号 "我们不仅要卖 龙眼，更要卖健 康、卖文 化。"高州市人 民政府副市长熊 辉武表示，希望 让厦门 ...