报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，叠加全球央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单[1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价782.50元/克，成交量191341.00，持仓量215212.00，库存36045.00（十克）；现货沪金T+D收盘价779.20元/克，成交量29226.00，持仓量209342.00；近月连续 - 远月活跃价差 - 2.50，基差 - 2.58[1] - 上海白银期货活跃合约收盘价9182.00元/千克，成交量372060.00，持仓量373376.00，库存1208033.00（十克）；现货沪银T+D收盘价9148.00元/千克，成交量231594.00，持仓量12532.00；近月连续 - 远月活跃价差 - 21.00，基差 - 23.00[1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3431.80美元/盎司，成交量143644.00，持仓量340930.00，库存38679703.32（金衡盎司）；伦敦黄金现货价3372.00美元/盎司；SPDR黄金ETF持有量952.79，iShare黄金ETF持有量449.31；近月连续 - 远月活跃价差1.20，基差 - 59.80[1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价37.94美元/盎司，成交量38956.00，持仓量122977.00，库存506311741.34（金衡盎司）；伦敦白银现货价37.78美元/盎司；美国iShare白银ETF持有量15112.28，加拿大PSLV白银ETF持有量6044.11；近月连续 - 远月活跃价差 - 0.23，基差0.32[1] 价格比值与大宗商品数据 - 上海期金/上海期银为86.23，上海金现/上海银现为85.56，纽约期金/纽约期银为90.79，伦敦金现/伦敦银现为89.27[1] - INE原油508.80元/桶，ICE布油71.77美元/桶，NYMEX原油64.27美元/桶；上海期铜78280.00元/吨，LME现铜9607.00美元/吨，上海螺纹钢3233.00元/吨，大连铁矿石798.50元/吨[1] 利率与汇率数据 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜为1.32，SHIBOR一年为1.64；美国10年期国债名义收益率为4.2200，TIPS收益率为0.02，损益平衡通胀率为2.3400[1] - 美元指数为98.2230，美元兑人民币中间价为7.1409，欧元兑人民币中间价为8.2768[1] 股票指数数据 - 上证指数为3617.5976，标普500为6299.1900，英国富时100为9164.3100，法国CAC40为 - 222.33，德国DAX为24217.3700，日经225为40674.5500，韩国综合指数为3230.5700[1] 重要资讯 - 特朗普下令对印度额外加征25%关税，美日贸易协议分歧持续，美国计划加征15%关税；特朗普顾问推动填补美联储理事空缺，美联储高官暗示近期或降息[1] - 美国财政部三季度或发债5000亿美元补充现金账户，美国6月消费端通胀有所升高，因新增非农就业人数或大幅下修，美联储9/10/12月降息预期升温[1] - 欧洲央行7月暂停降息，市场预期25年底前或降息1次；英国央行5月降息，8月7日降息预期升温，25年底前或降息2 - 3次；日本央行7月基准利率不变，25年底前仍存加息预期[1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LME铅库存减少支撑铅价，美国ISM服务业PMI疲软、价格指数高企使投资者担忧滞胀风险，打压美联储降息预期 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16855元/吨，涨幅0.48%；伦铅3M电子盘收1975.5美元/吨，涨幅0.61% [1] - 沪铅主力成交量48645手，增加8512手；伦铅成交量6919手，减少97手 [1] - 沪铅主力持仓量65019手，减少7064手；伦铅持仓量150024手，增加584手 [1] - 上海1铅升贴水-40元/吨，增加10元/吨；LME CASH - 3M升贴水-41.92美元/吨，减少3.42美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-60元/吨，无变动；进口升贴水105美元/吨，无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-515.14元/吨，减少110.13元/吨；沪铅连三进口盈亏-544.72元/吨，减少60.84元/吨 [1] - 沪铅期货库存58656吨，无变动；LME铅库存268600吨，减少4375吨 [1] - 废电动车电池10200元/吨，无变动；LME铅注销仓单66900吨，减少4375吨 [1] - 再生精铅16750元/吨，增加150元/吨；再生铅综合盈亏-399元/吨，增加155元/吨 [1] 新闻 - 特朗普本周决定美联储新理事，排除财长贝森特担任美联储主席可能 [2] - 美国ISM服务业PMI疲软、价格指数高企，投资者担忧滞胀风险打压美联储降息预期 [2] 铅趋势强度 铅趋势强度为0，处于中性状态 [2]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3380美元/盎司 日内涨幅0.33% [1] - 上海金ETF（159830）盘中上涨0.1% 实时成交额超270万元 [2] ETF产品特征 - 上海金ETF规模达14.7亿元 份额1.89亿份 年内份额增长1.14亿份 [2] - 份额变动率153.19% 位居深市同品类首位 [2] - 管理费率0.25% 托管费率0.05% 低于同业平均水平 [2] - 支持T+0交易机制 设有场外联接基金（A类014661/C类014662） [2] 短期价格驱动因素 - 美联储降息预期成为贵金属价格核心支撑 多名官员对政策转宽持开放态度 [2] - 美国7月非农数据后 市场关注经济数据与降息预期的共振效应 [2] - 关税扰动减弱使市场缺乏短期驱动 或维持高位震荡格局 [3] - 8月全球关税推升通胀预期 若CPI数据验证成本传导将支撑金价 [3] 中长期配置逻辑 - 经济数据疲软及就业走弱可能重塑9月降息预期 [3] - 美国债务风险与去美元化进程构成双向扰动 [3] - 贵金属中长期支撑逻辑坚实 配置价值持续凸显 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对多个品种进行短评，分析其基本面情况并给出价格走势预期及操作建议，涉及焦煤、黄金、螺纹钢等多个品种 各品种情况总结 焦煤 - 314家独立洗煤厂样本产能利用率36.2%，环比增1.19%；精煤日产26.0万吨，环比增0.6万吨；精煤库存288.1万吨，环比增2.1万吨 [1] - 需求端焦炭提涨后焦企利润修复、开工稳定，高炉铁水产量支撑需求，刚需仍存 [1] - 基本面短期矛盾不突出，支撑价格，预计短期价格震荡运行 [1] 黄金 - 特朗普签署行政命令对印度商品加征25%额外关税，总关税税率达50%，还将对芯片和半导体加征约100%关税 [1] - 美国关税政策使避险情绪存在，9月降息预期增加，美元大跌，黄金高位震荡但上涨动力不足 [1] - 超过前期高点概率低，中期高位震荡略偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [1] 螺纹钢 - 8月6日国内钢材市场震荡趋强，唐山迁安普方坯出厂含税价涨10报3090元/吨，4家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨 [3] - 全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3404元/吨，较上一交易日涨15元/吨 [3] - 焦煤期货大涨刺激黑色期货走强带动钢价反弹，煤焦现货市场洗煤厂产量增、下游采购弱，双焦平稳运行 [3] - 短期市场炒涨情绪仍存，钢价或震荡偏强，需求跟进不足有回调风险 [3] 硅铁 - 全国136家独立硅铁企业样本开工率33.76%，环比上周增0.43%；日均产量14925吨，环比上周增2.12%，增310吨 [3] - 钢材产量高位，硅铁下游炼钢需求尚可，但行业利润改善、厂家复产积极性增加，产量或加速回升，供需缺口趋于回补 [3] - 产能过剩问题仍存，建议关注限产政策动向，当前供需矛盾有限，预计价格跟随板块震荡运行，关注煤炭市场和用电成本调整 [3] 生猪 - 8月6日“农产品批发价格200指数”为113.78，比昨天上升0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.93 [4] - 截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.67元/公斤，比昨天上升1.7%；鸡蛋7.54元/公斤，比昨天下降0.8% [4] - 昨日全国生猪价格稳定偏弱调整，养殖端出栏增加，二育观望居多，终端表现平平，屠企按需采购 [4] - 短期市场供强需弱，建议短期LH2509合约区间操作或长期布局LH2511合约多单，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [4] 菜粕 - 8月6日全国主要油厂菜粕成交2000吨，广西均价2600元/吨，广东均价2610元/吨，福建均价2700元/吨，江苏2710元/吨 [4] - 全国主要油厂菜油成交0吨，福建均价9630元/吨，广东均价9620元/吨，广西均价9590元/吨，江苏9670元/吨 [4] - 现阶段国内菜粕库存下滑，进口菜籽到港少，油厂开机率下降，现货供应偏紧 [4] - 预计短期内价格持续震荡运行，后市关注中国和加拿大贸易政策变化 [4] 棕榈油 - 2025年8月1 - 5日马来西亚棕榈鲜果串单产较上月同期减少19.32%，出油率环比上调0.39%，棕榈油产量环比减少17.27% [5] - 马来西亚2025年7月棕榈油产量较上月增加9.01%至184万吨，马来半岛产量增加17.18%，马来西亚东部产量减少2.58% [5] - 马来西亚7月产量、期末库存预计增加，MPOB报告将公布，多头资金止盈离场 [5] - 豆棕现货价差倒挂小幅修复，部分贸易企业一口价资源有性价比，下游刚需低价采购，成交平淡 [5] - 基本面预期偏空，但多头活跃，关注前期高点9106元/吨能否突破，建议观望 [5] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7069元/吨，上升13元/吨；产能利用率78.22%，较上日 + 0.56% [6] - 下游行业平均开工48.4%，周下降0.03个百分点；商业库存85.66万吨，周上升5.61万吨；两油聚烯烃库存78.5万吨，较上日下降2万吨 [6] - 开工上升，整体供应充裕，商业库存上升且高于前两年同期，预计阶段性高位运行 [6] - 市场价震荡运行，终端跟进缓慢，贸易报盘窄幅调整，预计PP 01合约短期震荡运行，下方支撑7100一线，建议观望 [6] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1347元/吨，近期震荡偏弱；周度产量69.98万吨，环比 - 3.32% [7] - 厂家总库存179.58万吨，周下降3.69%；浮法玻璃开工率75%，周度 - 0.1%；全国浮法玻璃均价1216元/吨，环比上日持平 [7] - 全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比下降3.87% [7] - 浮法玻璃开工较稳，库存下降，华东市场窄幅整理，需求偏弱，玻璃企业出货承压 [7] - 国内纯碱市场偏弱调整，市场高价抵触，供应高位徘徊，下游需求不温不火，刚需采购为主 [7] - 预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1380一线，建议观望或反弹短线做空 [7] 白银 - 美联储戴利称未来几个月可能调整政策，劳动力市场走软，关税不太可能持续推高通胀，需重新校准货币政策 [7] - 美联储官员释放降息信号，市场对9月降息预期增加，美元指数大跌，但白银上涨动力不强，震荡偏多 [7] 甲醇 - 中国甲醇港口样本库存92.55万吨，周上升11.71万吨；样本生产企业库存29.37万吨，周减少3.08万吨 [8] - 样本企业订单待发24.08万吨，周增加1.01万吨；江苏太仓甲醇市场价2388元/吨，上升15元/吨 [8] - 产能利用率85.36%，周上升1.39%；新疆广汇60万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.79%，周上升0.92% [8] - 国内开工高位上升，下游需求小幅上升，本周港口库存大幅累库，浙江消费走弱，供应集中卸货使库存积累 [8] - 内地市场偏强，企业竞拍成交顺畅，港口现货成交一般，预计甲醇01合约短期震荡运行，下方支撑2490一线，建议观望 [8] 中长期国债 - 8月7日银行间主要利率债收益率盘初普遍下行，30年期国债“25超长特别国债05”和“25超长特别国债02”收益率均下行0.1bp [9] - “23附息国债23”收益率下行0.25bp，10年期国开债“24国开10”收益率下行0.25bp [9] - 现券市场利率下行，国债期货开盘或跳空高开，7月经济景气度下行，流动性宽松，股债跷跷板逻辑或失效 [9] - 债市短期有上涨动力，建议观察 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五中国7月经济数据不及预期，美国公布对等关税全部税率、非农就业数据不及预期且大幅下修前两月数据，美国经济衰退风险和降息预期同步上升，夜间美元暴跌人民币大涨，市场走弱；今日中国汽车等机械行业数据乐观，市场情绪好转，日内市场整体小幅走强，有色金属多数上涨[1] - 沪铝后市走势可能震荡偏弱，因反内卷炒作退烧、氧化铝大跌、目前处于淡季且现货需求不足[2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 今日沪铝收盘报20525，现货报20480，现货贴水 -45点；上周沪铝大跌，本周现货转为贴水 -40元，现货成交不佳[1] - 本周国内电解铝社会库存上升，氧化铝社会库存下降，上期所铝库存上升，现货消费不佳；LME现货库存本周上升，LME现货转为贴水 -3美元[1] - 人民币汇率本周小幅上涨，铝价沪伦比本周大幅上升至8.06，外盘走势弱于内盘[1] - 今日原油小幅上涨，伦铝小幅上涨，在2577美元附近运行；沪铝今日低开高走小幅上涨，收于20525，技术形态略有好转；沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎[2] 指标监测 |日期|人民币汇率|现货升贴水| LME |主力合约沪伦比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |7月29日|7.1808|0|-1|7.83| |7月30日|7.2120|-10|-3|7.90| |7月31日|7.2093|-20|-4|7.89| |8月1日|7.1981|-20|-3|7.95| |8月4日|7.1783|-40|-3|8.06|[3]

美联储降息预期 - 美联储9月降息25个基点的概率为93.6%，维持利率不变的概率仅6.4% [3] - 美联储10月累计降息50个基点的概率为64%，累计降息25个基点的概率为33.9% [3] - 市场乐观情绪推动美股集体收涨，纳指涨幅超1% [1] 科技股表现 - 大型科技股普涨，苹果股价上涨逾5%，公司宣布将美国投入承诺增至6000亿美元 [1] - 亚马逊股价上涨约4%，特斯拉涨幅超过3% [1] - 纳斯达克中国金龙指数上涨近1%，天境生物涨近11%，量子之歌涨超9% [4] 黄金市场 - 伦敦金现开盘报3368.810，最高价3374.690，最低价3367.430 [6] - 黄金价格小幅高开后陷入震荡，涨幅0.09% [5][6] 贸易政策 - 美国将对芯片和半导体征收约100%关税，但在美国制造可免除费用 [6][7] - 对印度输美产品加征25%额外关税，理由是印度进口俄罗斯石油 [7] - 威胁对俄罗斯实施更多二级制裁，设8月8日为俄乌和谈最后期限 [7] 美联储人事变动 - 美联储主席候选人已缩减至三人，包括凯文·哈西特和凯文·沃什 [7] - 美国财长贝森特不会接受美联储职位 [7] - 现任主席鲍威尔任期至2026年5月，与特朗普关系紧张 [7]

昨夜，欧美股市走高，特朗普针对多个问题发声。 9月降息概率超90% 周三（8月6日），美股集体收涨，市场乐观情绪或源于降息预期升温。 其中，纳指涨超1%，大型科技股普涨，苹果涨逾5%，公司将其在美国的投入承诺增至6000亿美元；亚 马逊涨约4%，特斯拉涨逾3%。 此前，美联储现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束，这位屡被美国总统要求降息却始终未 执行的央行行长是特朗普的眼中钉。 据CME"美联储观察"消息，美联储9月维持利率不变的概率为6.4%，降息25个基点的概率为93.6%。美 联储10月维持利率不变的概率为2%，累计降息25个基点的概率为33.9%，累计降息50个基点的概率为 64%。 据央视新闻报道，当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关 税。 特朗普称，如果在美国制造，将不收取任何费用。 另外，特朗普称，将对俄罗斯实施更多二级制裁。 特朗普7月29日称，他把俄罗斯与乌克兰达成和平协议的最后期限设定为10天，从当天开始计算。如果 俄方没有就此取得进展，将面临美国新的制裁。特朗普当前对俄罗斯设置的完成俄乌和谈最后期限为8 月8日。 此前，特朗普已签署行 ...

美股市场表现 - 道指涨81.38点至44193.12点，涨幅0.19% 纳指涨252.87点至21169.42点，涨幅1.21% 标普500指数涨45.87点至6345.06点，涨幅0.73% [1] - 苹果股价涨5%，因特朗普预计将宣布苹果在美国本土制造业再投1000亿美元 麦当劳涨超3%因超预期财报 Shopify涨超22% 超微电脑大跌超19%因下调全年销售指引 [1] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数涨78.54点至23835.82点，涨幅0.33% 英国富时100指数涨9.20点至9137.50点，涨幅0.10% 法国CAC40指数跌10.97点至7621.04点，跌幅0.14% [1] - 欧洲斯托克50指数涨6.53点至5248.85点，涨幅0.12% 西班牙IBEX35指数涨21.24点至14396.04点，涨幅0.15% 意大利富时MIB指数涨11.62点至40709.00点，涨幅0.03% [1] 亚太市场表现 - 日经225指数涨0.6% 韩国KOSPI指数微涨 印尼综合指数跌0.15% [2] 外汇市场 - 美元指数下跌0.61%至98.177 欧元兑美元升至1.1663 英镑兑美元升至1.3363 美元兑日元降至147.07 [2] 大宗商品 - 纽约轻质原油期货价格下跌81美分至每桶64.35美元，跌幅1.24% 伦敦布伦特原油期货价格下跌75美分至每桶66.89美元，跌幅1.11% [2] - 现货黄金跌超0.1% 现货白银涨超0.2% [3] 加密货币 - 比特币涨0.74%至115041.6美元 以太坊涨1.6%至3669.99美元 [4] 宏观政策 - 特朗普拟对包括半导体在内的进口产品征收100%关税，但对将生产转移回美国的企业予以豁免 苹果因承诺在美国生产1000亿美元投资而获得豁免 [5] - 日本已被征收15%或以上关税的进口商品仍将面临额外15%的"对等关税"，与美日贸易协议内容不符 [5] - 美联储戴利表示劳动力市场正在放缓，关税仅造成短期通胀影响，美联储将很快降息 [6][7] 国债市场 - 高盛指出5年期美债收益率维持在3.78%，估值处于历史高位，形似零利率时代 [7] 国际关系 - 巴西总统卢拉表示不会对美国实施对等关税，目前专注于国内措施缓解美国加征关税影响 [8] 公司动态 - 苹果将在美国招聘20000人，通过"美国制造计划"加速本土生产 首批合作伙伴包括康宁、Coherent等 康宁哈罗兹堡工厂将全部用于苹果生产，员工数量将增加50% [9] - 诺华拟收购罕见病药企阿维蒂生物科学以应对专利悬崖，交易仍存不确定性 阿维蒂市值43亿美元 [9] - 亚马逊旗下Zoox无人驾驶汽车获美国监管机构批准，可测试无方向盘等传统控制装置的自动驾驶汽车 [10] 机构评级 - 瑞银给予小马智行"买入"评级，目标价20美元 [11]

【原油】纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌81美分，收于每桶64.35美元，跌幅为 1.24%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌75美分，收于每桶66.89美元，跌幅为1.11%。 智通财经APP获悉，周三，三大指数上涨。特朗普表示，他将对包含半导体的进口商品征收100%的关 税，但对将生产设在美国的企业予以豁免。 【美股】截至收盘，道指涨81.38点，涨幅为0.19%，报44193.12点；纳指涨252.87点，涨幅为1.21%，报 21169.42点；标普500指数涨45.87点，涨幅为0.73%，报6345.06点。苹果涨5%，因特朗普预计将宣布苹 果将在美国本土制造业再投1000亿美元。因超预期财报，麦当劳涨超3%，Shopify涨超22%；超微电脑 大跌超19%，因下调全年销售指引。 【欧股】德国DAX30指数涨78.54点，涨幅0.33%，报23835.82点；英国富时100指数涨9.20点，涨幅 0.10%，报9137.50点；法国CAC40指数跌10.97点，跌幅0.14%，报7621.04点；欧洲斯托克50指数涨6.53 点，涨幅0.12%，报5248.85点；西班牙IBEX ...

新兴市场货币表现 - 新兴市场货币延续涨势 MSCI指数一度上涨0.2% [1] - 哥伦比亚比索和南非兰特领涨 [1] 新兴市场股市表现 - 新兴市场股市跌幅收窄 类似股市指数小幅走低 [1] 影响因素 - 美联储官员Neel Kashkari表态令美元承压 [1] - 风险偏好得到提振 [1]