（注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 市场普遍预期，美联储将暂停此前连续三次的降息步伐，维持联邦基金利率目标区间在3.5%—3.75%不 变。本次会议的核心焦点已转向降息重启时点、政策声明措辞调整及政治因素对美联储决策独立性的影响。 据芝加哥商品交易所（CME）"美联储观察"工具数据， 当前市场预期美联储1月降息概率仅为2.8%，维持 利率不变的概率高达97.2%，多数交易员同时认为3月、4月会议降息可能性极低 。 这一预期与美联储官 员近期表态高度一致，纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事迈克尔·巴尔等多位核心成员均表示，当前货币 政策处于"良好位置"，无需急于调整，为暂停降息奠定了基调。 自从去年9月以来，美联储已连续三次会议降息，将联邦基金利率目标区间降至了3.5%-3.75%——该区间 目前来看正符合官员们中性利率政策的立场预期，即既不刺激也不抑制经济增长。 来源：证券时报、财联社 2026.01. 28 微信编辑 | 雨林 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 ...

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆★，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铂钯未明确给出星级操作评级，但倾向逢低多配 [2] 报告的核心观点 - 隔夜美元指数刷新近四年新低，贵金属延续强势运行，黄金核心逻辑稳固，金银比大幅走低后白银风险较高 [1] - 关注中东局势演绎以及美联储会议指引，美联储维持利率不变已形成共识，重点关注鲍威尔讲话 [1] - 铂钯盘面高波动，价格冲高回落，5日均线附近暂时止跌，整体仍处上升趋势，在资金流动性明确收紧信号前，偏向逢低多配 [2] - 特朗普称不担心美元贬值，美联储预计将暂停降息，恢复降息路径尚不明确 [3] - 芝商所对COMEX 5000白银期货合约实施保证金调整，将初始保证金要求提高到11%，本月早些时候将贵金属期货保证金从定额改为按百分比征收 [3]

1月27日，当特朗普在艾奥瓦州对着镜头轻松说出"我可以让美元像悠悠球一样涨跌"时，纽约外汇交易员们目睹了美元指数的断崖式下跌，盘中一度跌超 50点，刷新2022年2月以来新低。 与此同时，黄金价格突破了每盎司5200美元的关口。这个数字在几年前还只是市场分析师的幻想，如今已成为交易屏幕上的现实。 历史性时刻 1月28日，亚太早盘交易时段，现货黄金价格站上每盎司5200美元的历史高位。仅仅一个月内，这一传统避险资产累计上涨超过880美元，创下有记录以来 最强劲的月度表现之一。 与此同时，衡量美元对六种主要货币的美元指数跌至96.219，这是自2022年2月以来的最低水平。 黄金与美元的走势向来呈镜像关系，但这种极端的反向运动仍然令市场惊讶。当美元贬值时，以美元计价的黄金自然会变得更加昂贵。 "悠悠球理论" 2026年开年以来，美元再次遭遇抛售潮。美元指数1月26日创下自去年4月以来最大的三日跌幅，一度下探至去年9月以来的最低水平。 除了特朗普的言论外，美元还面临多重压力。政府关门的风险正在加大美元的下跌压力，为那些正在重新考虑是否投资美国或对冲美元风险的人提供了又 一个理由。 此外，市场普遍预计美联储今年至少还 ...

贵金属市场行情 - 2026年1月28日，现货黄金价格单日暴涨1.35%，强势突破5300美元/盎司关口 [1] - 白银价格同步飙升至106美元/盎司，贵金属市场全面进入亢奋状态 [1] - 此轮史诗级暴涨由美联储降息、地缘冲突与美元信用危机三股力量共振驱动 [1] 美联储货币政策影响 - 2025年至今，美联储已连续三次降息，每次25个基点，向市场注入天量流动性 [3] - 美联储同步启动短端国债购买计划，相当于直接向金融体系“撒钱” [3] - 市场普遍预期，若2026年下半年美国通胀数据回落，更猛烈的降息浪潮将接踵而至 [3] - 货币政策转向导致美元实际利率持续走低，持有黄金的机会成本大幅下降 [5] - 市场对美元贬值的担忧加剧，投资者疯狂寻找“抗通胀硬通货” [5] - 高盛报告指出，每降息25个基点，黄金的配置吸引力就会提升15%，这是机构将目标价上调至5400美元的核心逻辑 [5] 地缘政治冲突驱动 - 2026年开年，特朗普政府同时点燃多个“火药桶”，包括军事干预委内瑞拉内政、威胁丹麦要求割让格陵兰岛、对美联储主席发起刑事调查，冲击全球资本市场神经 [6] - 中东局势持续升级，美军航母驶入波斯湾，伊朗革命卫队进入战备状态，霍尔木兹海峡航运风险陡增 [8] - 世界黄金协会监测显示，每当地区冲突升级，黄金ETF单周净流入量就会激增300%以上 [8] - 摩根大通分析师认为，当前市场焦点在于避险需求会把金价推到多高 [8] 美元信用体系与央行行为 - 深层驱动黄金牛市的是美元信用体系的动摇 [9] - 2025年一个标志性事件是，全球央行持有的黄金储备首次超越海外美债，成为世界第一大储备资产 [9] - 中国、印度等国央行连续18个月增持黄金，波兰甚至动用军机运输金条回国 [9] - 趋势源于美国债务危机恶化，美国政府债务规模已突破40万亿美元，财政赤字占GDP比重飙升至8.3% [10] - 美国银行在研报中警告，美元储备货币地位每下降1%，就会推动金价上涨200美元 [10] 机构观点与未来展望 - 面对5300美元的金价，机构观点呈现两极分化，乐观如美国银行看到6000美元目标位，保守派则提醒短期超买风险 [10] - 共识在于，在美联储降息周期、地缘乱局和美元信用重构的三重加持下，黄金的货币属性正被重新定价 [10] - 世界黄金协会最新调查显示，95%的央行计划继续增持黄金，这种战略级配置需求将构筑金价的“钢铁底” [11] - 当前行情本质是全球体系重构的计价器 [11]

美国宏观经济与政策展望 - 嘉信理财香港宏观研究主管Kevin Gordon预期，若财政支持扩大、劳动市场稳定、消费支出维持，2024年美国通胀仍存在上行风险 [1] - 该上行风险可能会将美联储2024年全年的降息次数限制在两至三次 [1] 市场与投资风格动态 - 目前市场正处于持续变动的均衡状态，导致资金在不同投资风格之间快速转移 [1] - 市场板块内部出现高度分散 [1] 人工智能(AI)投资趋势 - 预料AI将持续主导资本配置和企业策略 [1] - AI投资的影响正趋向成熟，未来企业股价能否持续走高，将取决于其估值能否有实质的盈利增长支持，而非单靠投机推动 [1] - 稳健的盈利前景将是支持股价的关键 [1]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金十数据 1． 拟在委内瑞拉建立长期存在——消息人士透露，美国中情局正在秘密开展工作，计划在委内瑞拉境 内建立常设美国据点，以牵头特朗普政府对该国未来施加新影响力的战略。 2． 自夸多线进展——特朗普称，若非其采取行动，以色列已不复存在。美国已向伊朗方向派遣了一支 庞大的海军舰队，但希望最终无需动用武力。特朗普对美国在格陵兰事务上的进展以及在委内瑞拉的行 动表示满意。 3． 与叙利亚总统通话——特朗普称，与叙利亚总统进行了精彩对话。叙总统沙拉向特朗普强调，必须 统一国际努力，以阻止包括"伊斯兰国"在内的恐怖组织卷土重来。 4． 力挺国安部部长诺姆——特朗普在接受记者提问时明确表示，国土安全部部长诺姆不会辞职，并对 其工作表现表示支持。 5． 将缓和明州移民执法行动——特朗普表示，联邦政府在明尼苏达州的移民执法行动将适当降级、缓 和，以应对目前局势。 10． 再次催促降息——特朗普：希望美联储利率下降。我很快就会宣布美联储主席人选。（金十数据 APP） 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不 ...

基金产品表现 - 国投白银LOF于1月28日涨停 二级市场收盘报4.77元 单日涨幅为10% 成交额超过28亿元 溢价率超过49.59% [2] - 易方达黄金主题LOF于1月28日盘中一度涨超9% 收盘报2.08元 单日涨幅为7.22% 成交额超过8亿元 [2] 基金申购动态 - 易方达黄金主题LOF自1月28日起暂停A类份额的申购及定期定额投资业务 [4] - 国投白银LOF自1月28日起暂停A类份额的申购业务（含定期定额投资） [4] - 国投白银LOF公告将于2026年1月29日开市起至10:30停牌 若当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落 基金有权申请盘中临时停牌等措施 [4] 贵金属市场行情 - 1月28日盘中 黄金现货和期货价格双双逼近5300美元/盎司关口 [4] - 1月28日盘中 白银现货和期货价格突破114美元/盎司 [4] 机构观点与后市展望 - 机构认为 从中长期看 受美联储降息周期、海外不确定性上升、全球去美元化趋势、央行及Tether等机构购金影响 黄金的长逻辑稳固 [7] - 机构指出 黄金短期仍处于强势区间 但需警惕交易过热后的波动加剧风险 不建议盲目追高 [7] - 机构认为 在全球地缘政治秩序、主权财政纪律、货币金融体系深刻重构的背景下 黄金是稀缺的“秩序对冲工具”和“终极价值储存” 其配置价值将得到系统性重估 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短线交易，注意风险控制，黑色板块较疲软，炉料走弱炼钢成本支撑减弱影响市场信心，HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3280元/吨，环比下降9元；持仓量1517650手，环比增加9222手 [2] - HC合约前20名净持仓-19235手，环比增加1060手；HC5 - 10合约价差-21元/吨，环比下降2元 [2] - HC上期所仓单日报184226吨，环比下降300吨；HC2605 - RB2605合约价差157元/吨，环比下降6元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3300元/吨（环比降10元）、3280元/吨（持平）、3310元/吨（持平）、3170元/吨（持平） [2] - HC主力合约基差20元/吨，环比降1元；杭州热卷 - 螺纹钢价差20元/吨，持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿793元/湿吨，环比降5元；河北准一级冶金焦1490元/吨，持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，持平；河北Q235方坯2930元/吨，环比降20元 [2] - 45港铁矿石库存量16762.85万吨，环比增212.04万吨；样本焦化厂焦炭库存41.94万吨，环比增1.46万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量661.99万吨，环比增11.79万吨；河北钢坯库存量156.2万吨，环比增6.89万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.66%，环比降0.16%；247家钢厂高炉产能利用率85.53%，环比增0.07% [2] - 样本钢厂热卷产量305.41万吨，环比降2.95万吨；样本钢厂热卷产能利用率78.02%，环比降0.75% [2] - 样本钢厂热卷厂库76.64万吨，环比增0.11万吨；33城热卷社会库存281.14万吨，环比降4.66万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比降169万吨；钢材净出口量1078万吨，环比增130万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆，环比降23.56万辆；汽车销量327.22万辆，环比降15.68万辆 [2] - 空调2162.89万台，环比增660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，环比增56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比降3.80万台 [2] 行业消息 - 美联储官员预计2026年首份议息决议不降息，难回答何种情况重启降息 [2] - 2026年2月家用空调、冰箱、洗衣机排产较去年同期生产实绩分别下滑31.6%、17%、3.2% [2] - 2025年1 - 12月行业销售利润率降至4.1%，12月1.8%创近期低点，盈利下行压力凸显 [2] - 热卷周度产量小幅下调，产能利用率维持78%附近，终端需求小幅下滑，库存继续去化 [2] 重点关注 - 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜基本面或处于供给充足、需求暂稳阶段，社会库存季节性累库 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价103,060元/吨，环比涨460元；LME3个月铜收盘价13,169美元/吨，环比涨162.5美元 [2] - 沪铜主力合约隔月价差-260元/吨，环比涨20元；主力合约持仓量227,447手，环比降2310手 [2] - 沪铜期货前20名持仓-66,045手，环比涨3756手；LME铜库存172,350吨，环比涨1825吨 [2] - 上期所阴极铜库存225,937吨，环比涨12422吨；LME铜注销仓单45,075吨，环比涨350吨 [2] - 上期所阴极铜仓单148,038吨，环比降2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价101,660元/吨，环比涨290元；长江有色市场1铜现货价101,580元/吨，环比降820元 [2] - 上海电解铜CIF（提单）23美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价19.5美元/吨，环比降2.5美元 [2] - CU主力合约基差-1400元/吨，环比降170元；LME铜升贴水（0 - 3）-93.8美元/吨，环比降22.73美元 [2] 上游情况 - 铜矿石及精矿进口量270.43万吨，环比涨17.8万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-49.79美元/千吨，环比降3.26美元 [2] - 江西铜精矿91,870元/金属吨，环比降30元；云南铜精矿92,570元/金属吨，环比降30元 [2] - 南方粗铜加工费2000元/吨，环比持平；北方粗铜加工费1200元/吨，环比持平 [2] - 精炼铜产量132.6万吨，环比涨9万吨；未锻轧铜及铜材进口量44万吨，环比涨1万吨 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比涨0.43万吨；上海1光亮铜线废铜价69,040元/吨，环比降550元 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价1030元/吨，环比持平；上海2铜（94 - 96%）废铜价83,100元/吨，环比降850元 [2] 下游及应用 - 铜材产量222.91万吨，环比涨0.31万吨；电网基本建设投资完成额累计值5603.9亿元，环比涨779.56亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值82,788.14亿元，环比涨4197.24亿元；集成电路当月产量4807345.5万块，环比涨415345.5万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率25.86%，环比涨0.01%；40日历史波动率22.97%，环比降0.41% [2] - 当月平值IV隐含波动率25.33%，环比降0.0169%；平值期权购沽比1.62，环比降0.0942 [2] 行业消息 - 美国1月消费者信心指数环比降9.7点，降至84.5，创2014年以来新低 [2] - 截至2025年7月1日，美国人口仅增加180万人，增幅0.5%，为2021年以来最慢增速 [2] - 美联储预计将暂停降息，恢复降息路径尚不明确 [2] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额7.4万亿元，同比涨0.6%，12月利润由降转涨 [2] - 2025年四季度末人民币房地产贷款余额减少9636亿元，开发贷款余额减少3575亿元，个人住房贷款余额减少6768亿元 [2] 观点总结 - 沪铜基本面或处于供给充足、需求暂稳阶段，社会库存季节性累库 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2] - 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2]

港股市场表现 - 1月28日，恒生指数收盘报27826.91点，上涨699.96点，涨幅2.58%，创下近四年半新高 [1] - 恒生科技指数收盘报5900.16点，上涨145.44点，涨幅2.53% [2] - 港股全天成交额达3651亿港元，较昨日放量超1000亿港元 [4] - 南向资金当日净卖出超34亿元，已连续4个交易日净卖出 [4] 市场资金与驱动因素 - 分析认为南向资金净卖出而港股放量上涨，可能显示外资机构在做多港股 [6] - 高盛预计将有总计3.6万亿元规模的增量资金流入中国股市，其中部分经“沪深港通”流入港股 [6] - 高盛估算，2026年国内个人投资者因增加股票配置，将有约2万亿元资金流入股市；机构层面（以保险公司增配权益资产为核心）将有约1.6万亿元资金流入 [6] - 盈利增长被认为是驱动今年中国股票上涨的主要原因 [6] 行业与板块动态 - 有色金属板块爆发，中国铝业股价涨超12% [8] - 花旗报告指出，黄金定价逻辑转变，牛市情景下或上探6000美元/盎司；铜在牛市情景下或指向1.5万美元/吨；铝因供给约束与需求增长，乐观目标逼近4000美元/吨 [9] - 科网股普涨，快手涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，京东、腾讯、网易、联想、阿里巴巴、小米等涨超2% [9] - 核电股走强，中广核矿业涨超11% [9] - 石油股涨幅居前，中海油涨超4% [9] - 新消费板块个股鸣鸣很忙首日涨超69% [9] 个股焦点：云知声 - 云知声盘中一度大涨99%，收盘涨超73% [6] - 公司公告预计2025年大模型相关业务收入达到人民币6.0亿元至6.2亿元，同比增长约1057%至1095% [7] - 收入显著增长源于大模型核心技术能力行业领先及商业化落地加速 [7] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整矩阵 [7] 机构后市展望 - 东吴证券认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场相对低估了海外风险 [10] - 风险点包括：全球AI科技龙头财报在即，若美股AI科技回调可能影响港股相关板块；对美联储降息预期需谨慎；市场低估了“唐罗主义”及特朗普地缘与强势美元策略的潜在影响 [10] - 建议若市场回调视为机会，维持哑铃配置策略：价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，短期关注消费和房地产轮动行情 [10]