报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 中国船舶 2025H1 业绩预增超预期，高价订单交付与成本下降使利润释放，301 方案影响减弱，船价企稳订单回升，与中国重工合并产能提升，维持盈利预测和“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 7 月 10 日收盘价 32.38 元，一年内最高/最低 45.95/26.93 元，市净率 2.8，股息率 1.39%，流通 A 股市值 144,817 百万元，上证指数 3,509.68，深证成指 10,631.13 [2] - 2025 年 3 月 31 日每股净资产 11.63 元，资产负债率 68.80%，总股本/流通 A 股 4,472/4,472 百万，流通 B 股/H 股 -/- [2] 财务数据预测 |指标|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|78,584|15,858|81,617|91,407|115,080| |同比增长率（%）|5.0|3.9|3.9|12.0|25.9| |归母净利润（百万元）|3,614|1,127|7,029|10,276|14,615| |同比增长率（%）|22.2|181.0|94.5|46.2|42.2| |每股收益（元/股）|0.81|0.25|1.57|2.30|3.27| |毛利率（%）|10.2|12.8|15.5|18.3|20.5| |ROE（%）|7.1|2.2|12.4|15.8|19.1| |市盈率|40|/|21|14|10| [6] 事件分析 - 中国船舶发布 2025H1 业绩预增公告，预计归母 28 亿 - 31 亿元，同比增加 98% - 119%，2025Q2 归母 16.73 - 19.73 亿元，同比增加 65% - 95%，环比一季度增加 48% - 75%，超预期 [7] 业务分析 - 高价订单陆续交付，2025H1、2025H2 交付比例分别为 96%、100%，2025 年交付订单平均钢材价格预计同比下降 6%，收入成本双向改善 [7] - 美国 301 新方案对船厂影响减弱，利空情绪出清，积压需求有望释放，带动订单量及船价企稳上行 [7] 行业数据 - 6 月船价出现企稳迹象，新造船价格指数 187 点，月环比上涨 0.22%，6 月全球新签订单载重吨口径环比上升 180%，金额口径环比上升 39%，中国新签订单量全球占比提升 [7] 公司动态 - 2025 年 7 月 4 日晚公司吸收合并中国重工的重组事项获上交所并购重组审核委员会审议通过，合并后产能可达全球总产能的 33%（DWT 口径）/18%（CGT 口径） [7]

稀土产品涨价公告 - 北方稀土和包钢股份拟将2025年第三季度的稀土精矿关联交易价格调整为不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%，不含税价格增减382.18元/吨 [2] - 近一年来两家公司多次上调稀土精矿关联交易价格 [4] - 截至7月10日收盘，北方稀土股价报27.01元/股，涨幅达10.02%，总市值为976.4亿元；包钢股份股价报1.90元/股，涨幅达4.40%，总市值为860.5亿元 [4] 业绩预增情况 - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润为9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71%；扣非后净利润为8.8亿元到9.4亿元，同比增长5538.33%至5922.76% [7] - 业绩预增主要由于上游原料供应收紧及下游消费刺激等影响，稀土市场整体活跃度好于去年同期 [8] - 北方稀土子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司的订单相对饱满，公司对未来稀土价格走势持乐观看法 [8] 稀土行业现状 - 稀土是17种元素的总称，属于不可再生的战略资源，可分为轻稀土和中重稀土两大类 [9] - 中重稀土实施出口管制导致海外供应链紧张，欧洲镝、铽价格暴涨，国内外价差超3倍 [9] - 预计2025年稀土整体配额同比增速放缓，国内外中重稀土价差有望收敛 [9] - 新能源汽车、风电、家电等产业需求持续增长，短期人形机器人产业迎来量产可能成为高性能钕铁硼的重要应用领域 [9] 行业发展趋势 - 随着机器人、新能源汽车等行业的发展，各国对中重稀土在民用领域的需求量持续增长 [10] - 投资者可关注上游稀土资源企业的供需边际好转情况，包括供给收缩预期的强化、出口管制放松带来需求边际增量等 [10]

格拉默2025年半年度业绩预增 - 格拉默2025年上半年经营性息税前利润预计为3,560万欧元，同比增长20.0%（2024年同期为2,970万欧元）[1] - 业绩增长主要得益于2025年第一季度的强劲表现和重组措施逐步生效，尤其在EMEA地区效果显著[1] - 2025年第二季度经营性息税前利润预计为1,170万欧元，低于去年同期的2,020万欧元[2] 业绩变动原因分析 - 第二季度业绩下滑受670万欧元负面汇率影响和1,100万欧元重组成本影响[2] - 中国高毛利业务受经济不确定性影响，收入和利润表现疲软[2] - 执行董事会维持全年预测：集团总收入约19亿欧元，经营性息税前利润约6,000万欧元[2] 对继峰股份的影响 - 格拉默营业收入占公司集团收入的70%以上[2] - 格拉默2025年上半年净利润预计为1,300万欧元（2024年同期净亏损200万欧元），实现扭亏为盈[2] - 公司2025年半年度业绩将因格拉默业绩提升而显著高于去年同期[2]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润280,000万元至310,000万元，同比增加98 25%至119 49% [1] - 预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润263,500万元至293,500万元，同比增加119 89%至144 93% [1][2] 上年同期业绩 - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为141,235万元，扣除非经常性损益的净利润为119,830万元 [2] - 上年同期每股收益为0 316元 [2] 业绩预增原因 - 公司聚焦主责主业，狠抓生产保交付，提升精益管理水平，生产效率稳步提升 [2] - 船舶行业整体保持良好发展态势，公司手持订单结构升级优化 [2] - 报告期内交付的民品船舶价格同比提升，建造成本管控得当，营业毛利同比增加 [2] - 联营企业的经营业绩持续改善 [2]

华测检测2025年上半年业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.63亿元–4.71亿元，同比增长6.06%–7.80% [1] - 2025年第二季度归属于上市公司股东的净利润预计为3.27亿元–3.34亿元，同比增长7.5%–10% [1] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计为4.36亿元–4.43亿元，同比增长8.13%–10.01% [1] - 非经常性损益对半年度净利润的影响额预计约为2750万元，上年同期为3378.42万元 [1]

博隆技术2025年半年度业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为2 2亿元到2 8亿元，同比增加123 09%到183 93% [1] - 净利润显著增长主要源于大项目和大订单陆续完成交付验收，上半年交付验收项目金额较上年同期大幅上升 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为900万元-1200万元，上年同期为亏损2552.37万元，实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润为870万元-1170万元，上年同期为亏损2960.72万元，同样实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年上半年基本每股收益为0.07元/股–0.09元/股，上年同期为亏损0.19元/股，盈利能力显著改善 [1]

先达股份业绩预增 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元到1.5亿元，同比增长2443.43%到2834.73% [5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为1.25亿元到1.45亿元，同比增长15239.01%到17667.08% [5] - 2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为511.12万元，扣除非经常性损益的净利润为-82.37万元 [6] - 业绩增长主要得益于烯草酮市场售价上涨、吡唑喹草酯新产品投放市场以及成本管控措施见效 [6] - 公司股价自2025年1月以来上涨186.67%，最新市值为48.3亿元 [2] 金安国纪业绩预减 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1500万元到2250万元，同比下降78.56%到67.83% [8] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为6000万元到8000万元，同比增长4700%到6300% [8] - 业绩下降主要由于去年同期完成股权转让产生投资收益7701万元，而本期无此类事项，且计提长期股权投资减值约5500万元 [9] - 公司股价近日连续5天涨停，最新市值为110亿元 [2] 其他上市公司业绩预告 - 北方稀土预计2025年半年度归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增长1882.54%到2014.71% [8] - 牧原股份预计2025年上半年净利润为105亿元到110亿元，同比增长924.6%到973.39% [8] - 牧原股份业绩增长主要由于生猪出栏量增加和养殖成本下降 [8] - 截至发稿时，A股上市公司中净利润预增幅度超100%的有13家，超10倍的有3家，预减的有9家 [8]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年实现归母净利润102亿至107亿元，同比增长1129.97%至1190.26% [1] - 扣非归母净利润106亿元至111亿元，同比增长882.95%至929.31% [1] - 基本每股收益1.90-2.00元/股，远超去年同期的0.15元/股 [1] - 净利润105.00-110.00亿元，比上年同期增长924.60%-973.39% [3] 销售情况 - 2025年1-6月生猪销售3839.4万头，较2024年同期的3238.8万头增长18.54% [4] - 上半年销售收入708.68亿元，较去年同期的560.22亿元增长26.5% [4] - 2025年1-2月商品猪价格14.76元/公斤，6月下滑至14.08元/公斤，同比下跌20.59% [3] 成本控制 - 2024年末生猪养殖完全成本为13元/kg [4] - 当前养殖成本已降至12-12.1元/kg，接近今年制定的12元/kg目标 [4] - 计划到年底将养殖成本进一步降至11元/kg [4] 业绩增长原因 - 生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升 [4] - 生猪养殖成本较去年同期下降 [4]

A股半年度业绩预告概况 - 截至当前已有超120家上市公司发布业绩预告 其中预增、略增、续盈及扭亏企业占比近八成[2] - 华银电力以4423.07%的净利润同比增幅成为当前"预增王" 预计上半年归母净利润2.2亿元[13] - 工业富联、立讯精密、上海医药等行业龙头预计实现业绩大涨 工业富联预计归母净利润119.58-121.58亿元(同比+36.84%-39.12%)[18] 重点公司业绩表现 北方稀土 - 预计2025H1归母净利润9-9.6亿元 同比增幅1882.54%-2014.71% 扣非净利润8.8-9.4亿元(同比+5538.33%-5922.76%)[5] - 业绩驱动因素：稀土价格上行(受原料供应收紧及政策刺激) 产销量创历史新高 子公司磁性材料订单饱满[7] - 行业背景：美国矿进口停滞 缅甸矿受雨季影响 市场现货供应整体偏紧 海外订单恢复支撑价格企稳[8] 先达股份 - 预计2025H1归母净利润1.3-1.5亿元 同比增加2443.43%-2834.73% 实现扭亏为盈(2024H1扣非净利润-82.37万元)[9] - 业绩驱动因素：烯草酮售价上涨提升毛利率 新产品吡唑喹草酯贡献增量 成本管控见效[10] 牧原股份 - 预计2025H1净利润105-110亿元(同比+924.6%-973.39%) 归母净利润102-107亿元(同比+1129.97%-1190.26%)[10] - 业绩驱动因素：生猪出栏量上升叠加养殖成本下降 工业富联 - 云计算业务收入同比+50% AI服务器收入+60% 云服务商服务器收入+150%[18] - 800G交换机Q2收入达2024全年的3倍 高阶AI机种热销带动精密机构件业务[19] - 股价表现：7月8日涨停 7月9日最高达27.12元/股 总市值超5200亿元[20] 其他高增长企业 - 深深房A预计净利润1.2亿元(同比+2034.17%) 翔港科技+478% 英联股份+460.70% 兄弟科技+431.25%[16][17] - 圣农发展预计净利润9.5亿元(+830.88%) 大金重工5.7亿元(+227.83%) 利尔化学2.75亿元(+196%)[17] 市场整体特征 - 在已披露预告公司中 业绩预喜率近八成 多企业实现翻倍增长[12] - 具备核心技术、品牌优势及全球化布局的企业持续领跑[3] - 华银电力年内涨幅超160% 反映市场对业绩高增长标的的追捧[14]