选举流程 - 日本自民党总裁选举投计票于当地时间10月4日13时开始国会议员投票[1] - 第一轮投票结果预计在14时10分公布 若没有候选者获得过半数支持则将进入最终投票环节[1] - 最终投票结果预计在15时20分前后揭晓 新任自民党总裁记者会计划在当天傍晚举行[1] 候选人及政策主张：小林鹰之 - 候选人小林鹰之50岁 曾任经济安全保障担当大臣[7] - 政策主张包括削减消费税 增加防务预算 加强经济安保 收紧外国人关联政策等[8] - 政治立场偏向保守[8] 候选人及政策主张：林芳正 - 候选人林芳正64岁[11] - 政策主张聚焦生活成本上涨对经济冲击的应对 支持日本央行加息 关注地方振兴等[12] - 政治立场相对温和[12] 候选人及政策主张：茂木敏充 - 候选人茂木敏充69岁[13] - 政策主张包括两年内使日本走上复兴之路 实现超过物价上涨幅度的工资增长 设数万亿日元规模的补助金等[13] - 政治立场相对温和[13]

日本自民党领袖选举的市场影响 - 日本执政党自民党本周六将投票决定下任领袖，候选人为改革派的小泉进次郎与右翼倾向的高市早苗，民调结果胶着 [1] - 选举结果可能对日本这个亚洲第二大经济体产生长期影响，因两位候选人的政策主张存在差异 [1] 对冲基金的交易策略 - Epic Partners Investments Co 计划在选举结果确定后，若股市出现可能的上涨，便会趁机抛售以利用市场暂时的定价偏差获利 [1] - 若高市早苗胜选，相关股票可能会迎来一波‘狂欢式’上涨，该基金将选择抛售，小泉进次郎胜选的策略也是如此 [1] - K2 Asset Management 计划在选举结束后利用日元可能出现的上涨获利，其结构性持仓倾向于日元走强 [2] - K2 Asset Management 将通过在日本股票投资中采用未对冲的货币头寸来实现其日元走强的策略 [2] 资产管理公司的投资布局 - Orbis Investment Management Ltd 观望若高市早苗胜选可能导致的市场混乱，并将视其为增持内需导向型股票等资产的机会 [3] - 若高市早苗胜选，日元可能会暂时过度贬值，但Orbis认为日元偏离公允价值越远，投资回报潜力就越大，甚至可能考虑增持现有持仓 [3] - Orbis旗下的日本股票基金今年的表现超过了90%的同行 [3] 市场持仓与预期分化 - 根据美国商品期货交易委员会数据，看涨日元的资产管理公司与看跌日元的对冲基金之间的分歧已达到2007年以来的最大水平 [3] - 花旗编制的外汇基金持仓指标本周跌至6月以来的最低水平，表明看跌头寸可能在增加 [3] - 从风险逆转指标看，对冲美元兑日元走强的成本已超过对冲日元走强的成本 [3] - 彭博Markets Live策略师指出，日元的看涨预期正迅速升温，因日本央行即将开启加息、美联储计划再次降息，而自民党领袖选举还将为日本经济带来更多刺激政策 [2] 投资者的风险规避与策略调整 - Blue Edge Advisors 的鱼尾狮基金在选举前选择买入黄金以对冲政治、利率等各类风险，并已平仓此前做空日元的头寸以等待选举结果 [4] - Atom Capital Management 完全忽略日本自民党领袖选举，转而聚焦于日本央行的利率前景，专注于判断日本央行下次加息的时间 [5] - Atom Capital Management 认为银行股已消化了10月加息的预期，因此预计会出现回调，目前持有多头头寸，但也通过空头头寸进行对冲 [5] 候选人的政策立场与市场预期 - 市场预期自民党领袖选举的胜者将在长期层面影响日本利率走向 [1] - 许多分析师认为，若高市早苗当选，日本央行的加息步伐可能会放缓，因为她是货币宽松政策的支持者 [1] - 小泉进次郎则被认为更愿意接受渐进式改革，且热衷于推动薪资增长与生产率提升 [1] - 两位候选人高市早苗和小泉进次郎都已向中间立场靠拢，高市早苗未再发表曾扰乱市场的反加息言论，小泉进次郎则通过任命财务大臣加藤胜信担任竞选负责人来软化改革派形象 [2]

智通财经APP获悉，日本央行行长植田和男周五表示，央行将密切关注美国关税及海外经济持续不确定 性是否可能抑制企业加薪意愿。他重申，若经济和物价走势符合预期，央行将继续提高目前仍处于低位 的利率。 但他同时指出，日本经济前景面临诸多不确定性，包括美国劳动力市场疲软迹象增多，以及美国加征关 税对日本企业利润的潜在影响。 植田和男在大阪对商界领袖发表演讲时称："若海外经济与贸易政策的不确定性持续高企，企业可能更 注重成本削减，并削弱将物价上涨转嫁至工资的努力。" 年度大阪会议历来是日本央行行长发表年度重要演讲的场合。本次演讲在央行发布最新短观调查数日后 举行，系2013年以来首次在季度调查后安排重要演讲，此时机加剧市场对央行可能借重要数据铺垫加息 的猜测。 央行副行长内田真一周三称短调显示企业信心仍处良好水平，暗示经济符合央行展望——这是加息的重 要前提。 日本通胀率持续超过央行2%目标已逾三年，植田和男以基本通胀趋势仍未达标为由采取渐进加息策 略。 近期市场对加息预期升温，但植田和男未预告任何政策变化。上月政策会议已有两名委员对维持现状投 出反对票，本周更有一位鸽派委员在演讲中强调政策调整必要性。 植田和男转而采 ...

日本国债市场动态 - 最新发行的日本两年期国债遭遇自2009年以来最疲软需求 其认购倍数从发行前的3.24倍降至2.81倍 远低于12个月均值3.79倍 [1] - 两年期国债收益率上行1个基点至0.935% 创2008年以来新高 日本10年期国债期货也由涨转跌 [1] - 本次两年期日本国债拍卖已是连续第二次表现疲软 两年期日本国债收益率可能需要进一步攀升至1%以上才能稳定收益率曲线短端 [4] 日本央行政策预期 - 市场对日本央行最早将于10月加息的预期持续发酵 隔夜指数掉期显示10月加息概率已达68% [1][3] - 在日本央行上次政策会议上 有两名委员对维持利率不变的决定持反对意见 加剧了市场对加息的猜测 [3] - 日本央行政策委员会成员野口旭表示调整政策利率的必要性正在上升 市场开始定价日本央行提前加息的可能性 [3][4] 影响市场的关键事件 - 交易员密切关注10月4日执政的自民党党首选举 以研判其对日本央行下次加息时点的潜在影响 [1] - 自民党党首选举热门候选人高市早苗强调应由央行自主决定货币政策 另一位候选人小泉进次郎被视为支持央行推进政策正常化 [4] - 市场正将目光转向日本央行正副行长本周讲话及短观调查 以寻找货币政策路径的新线索 周四还将迎来10年期国债招标 [5] 日本政府发债计划 - 日本政府宣布拟于11月增发1-5年期国债 [3] - 日本财务省计划在10月和12月的各次增强流动性招标中减少超长期国债发行规模 [3] - 增发两年期国债的计划也可能抑制了市场需求 [3]

美元指数走势 - 彭博美元指数9月29日下跌0.2%，延续了之前的下跌走势[1] - 彭博美元即期指数于两周前触及2022年以来的最低水平，但后来有所回升[1] 影响美元的市场因素 - 美国政府关门风险临头，两党均在坚持自己的立场[1] - 本周将公布几份重要的美国经济数据，重中之重是月度就业报告[1] - 投资者对美联储未来降息的预期有所减弱，美元近期反弹[1] - 美联储主席鲍威尔重申，由于劳动力市场和通胀前景面临风险，政策制定者未来的道路可能很艰难，这导致对政策宽松的押注缩减[1] 日元表现与日本市场事件 - 日元兑美元涨幅居前[1] - 日本将迎来自己的经济数据和央行官员讲话[1] - 日本执政党10月4日将敲定新领导人[1] - 日本即将迎来的一系列事件可能提高市场对日本央行10月末加息的预期[1] 市场预期与交易焦点 - 交易员们将密切关注事态发展会否影响对美联储降息或日本央行加息的预期[1] - 美联储和日本央行的政策前景将影响美元和日元[1]

美元走势 - 彭博美元指数周一下跌0.2% 实现连续两日走低[1] - 两周前彭博美元现货指数曾触及2022年以来最低水平 但此后出现反弹[1] - 美元近期反弹主因投资者下调美联储未来降息预期[3] 美国政府停摆风险 - 美国政府停摆风险不断逼近 两党立场强硬不肯让步[1] - 政府停摆高风险是亚洲交易时段美元走软的部分原因[3] 经济数据与事件 - 本周将公布多项美国关键经济数据 包括周五发布的月度非农就业报告[1] - 日本本周将公布经济数据 举行央行官员讲话 执政党周六选出新领导人[1] 央行政策预期 - 日本一系列事件可能推升市场对日本央行10月末加息的定价预期[3] - 美联储主席鲍威尔认为劳动力市场和通胀前景面临风险 政策制定者前路充满挑战[3] - 鲍威尔表态导致市场对政策宽松的押注减少[3] 货币表现 - 日元在兑美元汇率中领涨[1] - 交易员密切关注动态是否影响美联储降息或日本央行加息预期[1]

日本央行加息预期 - 日本央行前委员会成员樱井诚表示，央行最早可能在下个月提高基准利率 [1] - 加息决定将取决于当局对经济数据的确定性程度，但届时数据可能因关税影响显现推迟而表现强劲 [1] - 随着通胀保持稳定且经济显示出弹性，市场对央行在10月会议上加息的预期增强 [1] 加息时间点的不确定性 - 由于不确定性仍然很高，不排除官员们要等到12月才对关税影响更有信心 [1] - 市场对央行即将加息的猜测得到支持 [1]

日本央行政策动向 - 日本央行可能在10月29日至30日的下一次政策会议上加息，市场预期概率约为50% [2] - 日本央行行长植田和男强调加息决策需评估美国关税对日本经济和工资前景的影响 [2] - 日本央行在7月政策会议中将利率维持在0.5%不变，但有两名审议委员持异议，提议将利率上调至0.75% [3] 经济与通胀预测 - 日本央行预计本财年（从4月开始）经济将增长0.6%，2026财年将增长0.7% [3] - 日本央行预计2025年核心消费者通胀率将达到2.7%，然后在2026年放缓至1.8% [3] - 日本第二季度经济年化增长率达到2.2%，高于最初估计，主要得益于稳健的消费 [3] 加息决策的关键因素 - 日本央行10月1日发布的季度“短观”商业调查结果将影响下月是否加息的决定 [3] - 若短观调查显示企业五年期通胀预期从上次调查的2.3%加速至2.5%，则潜在通胀率可能达到2%目标 [4] - 日本央行行长植田和男表示，若更确信潜在通胀率将持久达到2%目标，央行将继续逐步加息 [4] 潜在加息的影响与时机 - 前审议委员Seiji Adachi认为再加息25个基点对经济增长几乎没有损害，因借贷成本仍低于对经济呈中性的水平 [2] - 潜在通胀率目前估计在1.7%左右，通胀超调风险不高，央行在加息时机上拥有自由裁量权 [4] - 路透社调查显示多数经济学家预计日本央行将在年底前再次加息25个基点，但对时机存在分歧，普遍认为在10月或明年1月 [4]

日本内阁官房长官、自民党总裁候选人林芳正（Yoshimasa Hayashi）向路透社表示，日本央行逐步加息 的计划，与政府的经济政策思路基本一致。 当被问及"美联储降息是否会推升日元兑美元汇率，进而损害日本出口依赖型经济"时，林芳正称，日本 政策制定者已不再受此类固有假设的束缚。 他在上周日的采访中表示，日本传统上对"强势日元"的抵触情绪已有所减弱。这种情绪主要存在于出口 企业中，且有时会引发政府干预。 "相反，我们看到日元持续贬值，叠加俄乌冲突后油价上涨，这引发的是成本推动型通胀，而非需求驱 动型通胀，"他说道。 林芳正指出，尽管2022年俄乌冲突初期出现的进口成本飙升已有所缓解，但日本国内工资水平与大米价 格仍在上涨。 这些言论凸显出，政策制定者的关注焦点正转向"日元疲软及由此引发的通胀高企"——这已成为日本面 临的核心问题。这与近年来的传统认知形成巨大转变：此前，"强势日元"与"通缩"被视为拖累日本经济 增长的最大障碍。 日本央行加息决心 自民党领导层选举引发市场高度关注，且推动日本国债收益率上涨，因市场认为下任领袖可能会扩大财 政支出。 林芳正表示，若当选首相，他领导的政府将制定一套政策措施：一方面 ...

日本货币政策与政府立场 - 日本政府首席发言人林芳正表示日本央行逐步提高利率的计划与政府经济政策考量大致相符[1] - 林芳正理解日本央行在与政府保持密切沟通下实施的货币政策与政府预期相差不大[2] 日元汇率与通胀观点转变 - 政策制定者对强势日元的抵触情绪已减弱更关注日元疲软及随之而来的物价上涨问题[1] - 日元贬值加上俄乌战争后油价上涨导致成本推动型通货膨胀而非需求驱动型通货膨胀[1] - 国内工资水平和大米价格仍在上涨尽管2022年俄乌战争初期的进口成本大幅上涨已缓解[1] 日本央行政策动向 - 日本央行行长植田和男表明由于通货膨胀率连续超过2%目标达三年之久决心逐步提高利率目前利率维持在0.5%直至达到对经济中性水平[2] - 日本央行于周五决定开始出售其高风险资产并且就维持低利率政策决议出现分歧投票结果使市场对短期内加息预期依然存在[2] 自民党领导权竞争与财政政策 - 自民党领导权之争引起市场高度关注并导致政府债券收益率上升因新领导人可能加大财政支出力度[2] - 林芳正表示若当选首相政府将制定措施减轻生活成本上升带来的经济冲击并增加救灾投入但支出规模须考虑日本相当微小的产出缺口且不能发行用于弥补赤字的债务无需大规模刺激措施[3] - 竞争者高市早苗在竞选中承诺实施财政扩张政策作为刺激经济复苏计划的一部分与林芳正言论形成鲜明对比[3] 政治选举态势 - 自民党下一任领导人很可能出任首相因该党在议会下院是最大政党但结果并非十拿九稳因执政期间自民党在上议院和下议院都失去多数席位[2] - 日本媒体周末民意调查显示林芳正以11%支持率位居第三小泉进次郎以40%支持率高市早苗以22%支持率位列前二[3]