公司业务与市场地位 - 公司主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销 业务模式包括将生产外包并通过万宁等零售门店分销自有品牌及第三方品牌产品 [2] - 按2024年零售值计算 公司在香港本地保健及美容补充品供应商中排名第七 市场份额约为1.6% [2] - 营业收入来源包括销售自有品牌及第三方品牌产品、销售推广服务以及管理包装服务 [2] 财务表现 - 营业收入从2023财年0.43亿港元增长至2025财年1.3亿港元 三年复合增长率约73% [2][3] - 净利润从2023财年1131.3万港元增长至2025财年3625.7万港元 [2][3] - 毛利率呈现逐年下降趋势 从2023财年81.6%降至2025财年75% 主要因促销折扣增加及低毛利率第三方品牌业务占比提升 [4][6] - 纯利率从2023财年26.2%升至2024财年32.4%后回落至2025财年27.8% [6] - 总资产回报率从2023财年21.5%持续提升至2025财年43.1% [6] 客户集中度 - 前五大客户收入占比从2023财年90.6%降至2025财年83.4% 但仍保持高度集中 [7] - 最大客户牛奶公司收入占比从2023财年89.1%降至2025财年74.5% 三年贡献收入分别为0.39亿、0.84亿和0.97亿港元 [7] - 客户结构包括批发客户（牛奶公司及其他零售商）、零售终端客户和企业服务客户 [7] 供应链特征 - 前五大供应商采购占比从2023财年86.3%略降至2025财年80.3% [6] - 最大供应商采购占比从2023财年55.6%显著降至2025财年27.8% 采购额从400万港元波动至770万港元 [6] - 采购内容涵盖自有品牌产品生产、第三方品牌产品采购及包装物料 [6] 资金用途与战略 - 募集资金计划用于市场拓展、开设自营门店、拓展销售网络及新产品开发 [1] - 公司通过提供促销折扣策略争取市场份额 特别针对"生长钙"及"维再生NMN"等自有品牌产品 [4]

动力电池企业赴港上市趋势 - 欣旺达筹划发行H股并在香港交易所上市 [2] - 国内动力电池TOP10企业中约七成已在港股上市或加速赴港上市 包括宁德时代、比亚迪、中创新航、瑞浦兰钧、正力新能、亿纬锂能等企业 [2] - 2025年以来已有23家电池产业链企业官宣港股上市动态 其中3家已成功登陆港股 15家递交招股书 5家释放冲刺信号 [3] 港股IPO市场表现 - 2025年上半年港交所收到IPO申请约200份 较去年同期增长7倍 [3] - 截至2025年6月30日 港交所共有43家企业成功IPO 较去年同期增加13家 [3] - IPO融资规模达1067.13亿港元（约974.25亿元人民币） 超过去年全年881.47亿港元融资规模 同比大增688.56% [3] - 宁德时代在港二次上市募资353亿港元 成为2025年上半年全球最大IPO [3] - 正力新能港股IPO上市市盈率约260倍 为2025年港股上半年上市公司最高 [3] 港股上市制度优势 - 港股实行成熟注册制 监管聚焦信息披露而非盈利能力判断 [4] - 允许未盈利科技企业和创新型企业通过披露风险直接上市 [4] - 港交所为特专科技公司开辟绿色通道 2025年修订规则将"A+H"发行人门槛降至10%或30亿港元市值 [4] - 港股上市流程高度标准化 港交所审核周期通常3-5个月 聆讯通过后2个月内即可挂牌 [5] - H股模式在完成境内证监会备案后（非VIE架构约1-2个月）即可推进 [5] 政策支持措施 - 证监部门明确支持内地行业龙头赴港上市 [5] - 港交所推出"科企专线"和"30天快速审核"等配套措施 [5] - 香港上市备案流程简化 外汇资金管理放宽 允许募集资金留存境外用于海外投资 [5] - 2025年上半年港股IPO融资额中"A+H"企业贡献近七成募资额 [5] 国际化服务优势 - 港股市场拥有成熟的中介服务体系 美银、中金、摩根大通等国际投行主导保荐 [6] - 招股书同步满足香港联交所、中国证监会及国际投资者的信息披露要求 [6] - 财务数据、风险提示、ESG报告等文件实现"一次制备、多方适用" [6] 融资与资本优势 - 港股投资者结构国际化 主权基金与长线资金集聚 [7] - 再融资机制灵活 允许通过配股、供股、可转债等多种工具高效再融资 [7] - 年度股东大会"一般性授权"机制允许企业在20%总股本范围内自主决定增发 最快隔夜完成流程 [7] - 港股更看重企业长期成长空间 即使当前亏损也能获得较高估值 [8] 全球化战略价值 - 港股作为离岸人民币枢纽 便利跨境资金调度 解决海外项目外汇融资需求 [7] - 符合国际标准的公司治理与ESG披露 帮助通过欧美市场合规审查 [7] - 宁德时代港股募资中90%用于匈牙利工厂建设 亿纬锂能赴港融资聚焦马来西亚电池项目 [5] - 在港上市可分散单一市场风险 形成产业集群效应 [7] - 港交所拟推出"碳中和板块" 有望成为全球新能源汽车产业企业首选资本市场 [8]

公司上市进展 - 中国证监会国际司对9家企业出具补充材料要求 其中包括日御股份 [1] - 证监会要求日御股份补充说明新增股东入股价格合理性及股权激励方案合规性 [1] - 公司需说明经营范围是否涉及2024版外商投资负面清单领域 [1] - 需核查拟参与"全流通"股东所持股份是否存在质押或冻结情形 [2] - 需说明前期A股上市辅导备案情况及是否继续推进A股上市计划 [2] 公司业务概况 - 公司是中国导电银浆料与金属化浆料方案供应商 专注光伏银浆制造 [2] - 产品覆盖TOPCon电池 xBC电池及PERC电池用导电光伏银浆 [2] - 2024年全球光伏银浆制造商中按收益增长排名第一 [2] - 2024年全球光伏银浆业按收益及销量均排名第四 [2] - 2024年公司收益及销量各占全球市场份额4.8% [2] 财务表现 - 2022-2024年收益复合年增长率达141.3% [3] - 2022-2024年纯利复合年增长率达925.6% [3] - 2022年收入3.93亿元 2023年增至15.94亿元 2024年达22.85亿元 [3] - 2022年利润87.7万元 2023年增至5965.9万元 2024年达9224.1万元 [3]

上市计划 - 传音控股正考虑在香港进行第二上市 融资规模或达10亿美元 [1][2] - 公司计划与顾问商讨香港上市事宜 受近期香港IPO市场火爆势头的鼓舞 [3][5] - 赴港上市将为投资者提供投资中国手机制造业的新通道 除小米外该领域主要参与者多为非上市公司 [8] 市场表现 - 传音控股2023年跻身全球前五大手机厂商 通过深耕非洲市场确立主导地位并拓展其他新兴市场 [3] - 公司股价目前仍超科创板发行价一倍有余 巅峰时期涨幅高达五倍 [5] - 2024年公司股价累计下跌21% 当前市盈率19倍 仅为小米54倍市盈率的三分之一 [6] 财务数据 - 2023年上半年营收同比增长38%至346亿元 但下半年骤降8.3% [7] - 2024年一季度营收同比大跌25.5%至130亿元 上年同期为174亿元 [7] - 一季度净利润同比大跌70%至4.97亿元 毛利率由上年同期的21.4%降至19.3% [7] 市场竞争 - 国内手机厂商在非洲发起挑战 小米与原属华为旗下的荣耀大举进军非洲市场 [3][6] - 非洲市场出货量一季度下跌5% 市占率由52%降至47% [7] - 东南亚市场出货量大降20% 市占率自18%降至15% 中东市场出货量骤减30% 市占率由22%滑落至16% [7] 战略调整 - 公司正摒弃"不惜一切代价的增长"战略 转向追求更高利润机型 [8] - 分析师预计公司处境将于下半年好转 若推进港股上市或提供更多正向动能 [8] - 高通诉讼案可能推升成本侵蚀利润率 该案已于2024年1月和解 [7]

2024年港股IPO市场结构性复苏 - **政策红利释放**：港交所优化上市规则（如特专科技公司18C章），降低科技企业门槛，吸引生物医药、AI及新经济企业 [1] - **流动性改善**：南向资金持续流入，估值修复窗口显现 [1] - **合规挑战升级**：监管对ESG披露、关联交易、股权架构合规性要求趋严，企业上市筹备容错率降低 [1] 港股上市实训营课程内容 - **战略筹备与团队搭建**： - 分析当前IPO窗口期及科技/生物医药企业特殊通道应用 [14] - 上市小组组建（CFO/董秘/法务核心能力矩阵）及跨部门协作流程 [14] - 中介团队管理（券商/律师/审计选聘策略及协议风险条款拆解） [14] - **核心文件与估值实战**： - 招股书撰写技巧（技术壁垒包装、风险披露平衡） [14] - 估值模型搭建（港股流动性折价应对、未盈利企业估值锚定） [14] - **合规深水区突破**： - VIE架构核查清单及数据安全审查新规 [18] - 股权激励设计（跨境持股平台税务优化、归属机制防监管问询） [18] - 关联交易合规（规避"突击分红""利益输送"红线案例） [18] - **上市后价值管理**： - PR策略制定（舆情危机预案、招股书路演故事线设计） [18] - ESG报告提升估值溢价及机构投资者沟通话术 [18] - 模拟实战：招股书质询（OSS）攻防演练 [18] 主讲嘉宾背景 - **林老师**：资深港股上市公司CFO，主导两家生物医药企业香港上市，熟悉香港上市规则及公司治理 [2][3][4] - **骆老师**：竞天公诚律师事务所合伙人，参与海伦司、新吉奥等香港上市项目，获ALB中国法律大奖 [5][6] - **王老师**：金杜律师事务所金融证券部合伙人，在资本市场交易及收购兼并领域经验丰富 [7] 课程报名信息 - **收费标准**：5000元/人（含午餐，不包含差旅、住宿费） [10] - **时间地点**：2025年8月2-3日，上海市区（具体地址课前一周通知） [10] - **报名方式**：扫描二维码或电话联系龙老师15309013677 [11] 课程亮点 - **顶级师资组合**：港股IPO一线操盘手（CFO+红圈所律师）亲授 [19] - **模块化实战推演**：覆盖架构设计、招股书撰写、ODI合规、PR路演等关键风险点 [19] - **趋势深度融入**：嵌入最新监管政策（如VIE新规、ESG强制披露）及估值模型适配策略 [19]

ETF市场发展 - 沪深两市ETF总规模达4.3万亿元 其中沪市ETF共701只总市值3.14万亿元 深市ETF共495只总市值1.15万亿元 [1] - 债券ETF成为资金配置主线 首批10只科创债ETF上市重塑市场格局 [1] - 中信证券、国泰君安、海通证券等传统龙头券商在ETF业务竞争中稳居第一梯队 [1] 港股IPO动态 - 年内10家A股公司赴港上市 募资规模占港股首发募资总额约70% [1] - 78家A股公司已递表港交所或筹划赴港上市 覆盖医药、电力设备、食品饮料、金融等行业 [1] - 宁德时代实现港股溢价发行 打破港股新股折价发行惯例 [1] A股回购活动 - 688家上市公司或重要股东获回购增持贷款 总金额达1409.66亿元 [2] - 多家上市公司披露大额回购方案 主要用于股权激励计划或员工持股计划 [2] 大宗商品市场 - 刚果（金）延长钴出口禁令3个月 2025年全球钴供需格局有望扭转 [3] - 钴价中枢或继续上移 因供应端受出口禁令影响 [3] 个股异常波动 - 上纬新材股票交易6次触及异常波动 5次触及严重异常波动 [3] - 公司主营业务未发生重大变化 仍为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料等研发生产 [3] 公司治理变动 - 汇洲智能董事陈友德因被确认为失信被执行人辞职 公司收到浙江证监局责令改正措施 [4][5] - 冠捷科技两位董事曾毅和孔雪屏辞职 原因为工作变动和法定退休年龄 [6] - 世名科技实际控制人陆勇被采取留置措施 涉及个人事务不影响公司正常经营 [7] - 江特电机实控人变更为王新与朱军 通过股权转让及一致行动协议实现 [8] 全球市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.14% 纳指涨0.33% 标普500涨0.02% [9] - 芯片股推动标普和纳指创新高 英伟达涨近2% 特斯拉涨3%领涨科技股 [9] - 欧洲芯片股ASML涨超4% 德国汽车三巨头跌超3% [9] - 布油涨超2%至两周新高 美油一度涨3% 黄金跌超1% [9]

公司上市计划 - 奥克斯电气有限公司已完成港股上市备案 计划在香港主板上市 这是继2025年1月首次递交申请后的再次尝试 [1] - 在首次IPO前 公司曾进行大规模分红 金额达37.94亿元 [3] 公司发展历程 - 公司历史可追溯至上世纪90年代 创始人郑坚江通过价格战策略迅速占领市场 获得"空调屠夫"称号 [1] - 从汽车修理工起家的郑坚江 凭借商业嗅觉和大胆决策带领公司在激烈竞争中脱颖而出 [4] 市场竞争格局 - 公司采取错位竞争和下沉市场策略 避开美的 格力 海尔等巨头的围猎 实现年收入近300亿元 [3] - 格力电器董事长董明珠曾多次公开批评公司的价格战策略 双方一度对簿公堂 [3] - 2024年美的集团收入达4072亿元 格力收入1900亿元 公司收入不足格力的六分之一 [3] 国际化布局 - 公司是较早"出海"的空调企业之一 业务覆盖全球150多个国家和地区 [3] - 虽然在国际市场有所斩获 但与国内头部企业差距仍然显著 [3] 行业演变 - 中国空调行业从春兰独霸天下发展到群雄逐鹿 经历了高品质高定价到价格战再到多元化竞争的演变 [4] - 公司始终保持对市场的敏锐洞察和对创新的执着追求 成为行业中不可忽视的力量 [4]

优必选配股融资 - 公司拟以每股82 00港元配售3015 545万股新H股 募资约24 73亿港元 净额约24 10亿港元 [1] - 配售价较7月21日收市价90 25港元折让9 14% 为上市以来第五次配售 [1] - 累计融资总额达55 82亿港元 对应发行股份占配售后总股本13 85% [1] - 频繁融资或反映业务扩张及研发需求 市场关注资金使用效果 [1] 歌尔微电子港股递表 - 歌尔股份分拆歌尔微电子二次递表港交所 拟香港主板上市 [2] - 公司专注声学传感器及智能传感方案 2024年传感器销售额全球第四(市占率4 3%) 声学传感器全球第一(市占率43 0%) [2] - 业务覆盖消费电子 汽车电子 智能家居等领域 [2] 协创数据赴港IPO计划 - A股上市公司协创数据宣布拟赴港IPO 目标为拓展国际化战略及优化海外布局 [3] - 公司主营物联网智能终端及数据存储设备 2020年7月登陆深交所创业板 当前市值275 10亿元 [3] 东阳光药吸收合并进展 - 东阳光长江药业以超99%赞成率通过东阳光药吸收合并方案 将于8月7日以介绍形式登陆联交所 [4] - 此为联交所首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例 不涉及新股发行与募资 [4] 港股市场行情 - 恒生指数报25130 03点 单日涨0 54% [5] - 恒生科技指数报5606 83点 单日涨0 38% [5] - 国企指数报9075 60点 单日涨0 39% [5]

大宗交易情况 - 2025年7月22日发生两笔大宗交易，合计成交20万股，成交金额489.2万元，成交均价24.46元，较当日收盘价27.80元折价12.01% [1] - 机构专用席位通过招商证券北京车公庄西路证券营业部买入10万股，成交金额244.6万元 [1] - 中信证券深圳分公司买入10万股，成交金额244.6万元，两笔交易合计占当日成交总额的0.44% [1] 股价表现 - 当日股价开盘报27.72元，最高28.15元，最低27.69元，收盘27.80元，跌幅0.39% [1] - 成交额11.20亿元，换手率5.47%，总市值219.09亿元 [1] - 6月中旬以来股价一度从23元涨至35.97元，涨幅超50%，近期随市场调整有所回落 [2] 财务表现 - 一季度营收12.99亿元，同比减少13.01% [1] - 归母净利润1.01亿元，同比下滑51.71% [1] 股东减持 - 股东孙浩然6月19日至7月17日累计减持1092.3万股，与一致行动人持股比例由8.88%降至7.50% [1] - 联想控股计划自7月23日起三个月内减持不超过2364.3万股 [1] 战略动向 - 公司正推进H股发行以申请稳定币牌照，已与香港金融管理局沟通相关机会 [2] - 筹划港股上市及探索稳定币业务备受市场关注 [2]

港股上市项目中特殊股东权利处理要点 核心观点 - 2024年以来申报港股上市的境内企业数量显著增多，特殊股东权利处理成为关键问题，需遵循《香港联交所上市规则》和《联交所指南》要求进行终止或调整 [4] - 特殊股东权利终止需平衡香港联交所合规要求与股东利益诉求，境内律师在协议处理中扮演重要角色 [4] - 港股审核较A股更严格，要求终止控股股东作为义务方的特殊权利安排，而A股在特定条件下可保留 [6] 特殊股东权利的范围及处理原则 香港联交所层面 - 未涵盖所有股东或不符合《首次公开招股前投资指引》的特别权利必须在上市前修订或终止，包括优先认购权、回购权、优先清算权等 [5] - 股东之间的私人权利安排一般不受规限，但控股股东授予的可撤回投资权利需在递交上市申请前终止 [5] 中国证监会层面 - 未明确规定特殊股东权利处理方式，但要求备案时披露相关安排，重点关注控制权稳定性及是否符合境外监管要求 [7] 特殊股东权利的具体处理方式 常见权利处理 - 优先认购权、知情权、清算优先权等需在企业上市时终止 [9] - 回购权需在递交上市申请前终止，但可设置效力恢复机制 [9][11] - 董事提名权可部分保留，但董事会观察员权利通常终止 [9] 回购权特殊问题 - 效力恢复触发情形包括：上市申请被驳回/撤回/失效、未在6个月有效期内续期、超过12-18个月未完成上市 [12][13] - 未终止回购权将导致上市时间延后120天，但实践中审核周期通常超过该期限 [15] - 股改阶段需考虑回购权终止对净资产会计处理的影响，存在两种操作路径 [16] 投资人保障机制 - 允许控股股东与投资人约定固定回报率估值调整机制，但不得与发行价或市值挂钩 [17] - 可协商基于业绩或"合格上市"标准的财务补偿安排，但需注意对其他股东的披露压力 [18] 项目工作机制 - 境内外律师协同推进，境内律师主导协议起草谈判，境外律师负责合规审阅 [19] - 中介机构联合准备特殊权利调整备忘录，保荐人可能要求申报前完成全部回购权终止 [19][23] 行业影响 - 特殊权利处理是港股上市企业治理结构重塑的关键环节，影响后续投资者吸引力和规范运作基础 [20] - 电信/互联网、医药/生命科学等行业因频繁涉及私募融资，更需关注特殊权利合规调整 [25][27]