报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，伊朗与以色列战争缓和致原油市场大幅下跌，化工跟随，下游负荷预期降负但实际产量创新高，近期促销助去库，后续将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，聚酯快速去库，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 乙二醇方面，伊朗和以色列冲突缓和原油下跌，化工跟随，乙烯价格上涨推动成本端走强，伊朗石油化工出口预计受影响但进口量有限，煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，延续去库节奏，到港量减少，聚酯减产有冲击，港口库存变动小，煤制装置负荷回升形成压力，后续进入去库阶段 [2] 相关目录总结 行情综述 - PTA行情下跌，早盘主力供应商报盘走弱，现货基差微幅走弱，乙二醇期货走势偏弱，现货价格下移，基差商谈走弱 [2] 指标变动 - INE原油价格从508.6元/桶降至502.9元/桶，SC PTA - SC从1094.0元/吨升至1115.4元/吨，PTA/SC比价从1.2960升至1.3052 [2] - CFR中国PX价格从849涨至853，PX - 石脑油价差从263升至274 [2] - PTA主力期价从4790元/吨降至4770元/吨，现货价格从5050元/吨降至5020元/吨 [2] - PTA现货加工费从451.4元/吨降至417.9元/吨，盘面加工费从196.4元/吨降至157.9元/吨 [2] - PTA主力基差从269降至259，仓单数量从36156张降至35952张 [2] - MEG主力期价从4323元/吨降至4293元/吨，MEG - 石脑油从(102.19)元/吨降至(108.38)元/吨，MEG内盘从4398元/吨降至4379元/吨 [2] - MEG主力基差从78降至69，PX开工率从82.70%降至80.43%，PTA、MEG、聚酯负荷开工率不变 [2] 产品价格及现金流变动 - 涤纶长丝中，POY150D/48F从7170元降至7165元，POY现金流从129升至156；FDY150D/96F从7510元降至7475元，FDY现金流从(31)降至(34)；DTY150D/48F从8425元降至8410元，DTY现金流从184升至201；长丝产销从22%升至28% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短从6870元降至6855元，涤短现金流从179升至196，短纤产销从54%降至43% [2] - 聚酯切片中，半光切片从5920元降至5905元，切片现金流从(221)升至(204)，切片产销从49%降至40% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR评级为中性 [5] 报告的核心观点 - 聚酯产业链期货产品回归基本面交易，关注瓶片减产计划兑现情况，PX基本面偏紧，现货浮动价偏强，后期需关注宏观和地缘端风险 [1] - 若伊以停火无新变数，油市将重回基本面驱动，当前进入供需双增阶段，短期压力有限，四季度预计供过于求，中期偏空；汽油裂解价差上涨空间有限，芳烃进入汽油池积极性受限，关注PX短流程装置恢复情况 [2] - PX方面，上上个交易日PXN270美元/吨，海外PX开工下滑，月底国内几套装置计划检修，现货紧张，浮动价偏强，关注PTA检修和新装置投产进展 [2] - TA方面，主力合约现货基差259元/吨，PTA现货加工费398元/吨，主力合约盘面加工费368元/吨，现货市场流通性偏紧情况缓解，基本面支撑转弱，关注伊以局势和需求支撑 [3] - 需求方面，聚酯开工率92.0%，内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，但聚酯表现良好，长丝库存下降，后续价格高位震荡库存压力或提升，短纤库存不高，瓶片有检修计划，关注实际兑现情况 [3] - PF方面，现货生产利润152元/吨，短纤现货偏紧、库存不高，但下游接受能力有限，高开工下加工费空间有限，关注成本波动 [3] - PR方面，瓶片现货加工费282元/吨，部分海外客户补货，工厂库存压力持稳略偏高，华润、逸盛和万凯有减产检修计划，影响200多万吨产能，短期加工费有压力，关注减产计划兑现和集装箱运费变化 [4] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR中性，关注PX现货商谈和PTA需求端支撑；跨品种无策略；跨期后续待情绪转弱可关注PX/PTA月差逢低正套机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [10][11][13] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [19][22] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [27][29] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [30][33][35] 五、社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [39][42][43] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率等图表 [50][52][54] 七、PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [75][77][85] 八、PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [94][96][101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗与以色列战争缓和致原油市场大幅下跌，化工跟随下跌，聚酯下游负荷在降负预期下仍维持91.3%，聚酯实际产量创新高，近期促销助去库 [2] - PTA接下来将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，聚酯快速去库、库存大幅升值，受原油上涨影响市场采购意愿增强 [2] - 乙二醇受原油下跌影响，乙烯价格上涨推动成本端走强，预计伊朗石油化工出口受影响，但从伊朗进口量有限，煤制乙二醇利润扩张，后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从518.6元/桶降至508.6元/桶，PTA行情下跌，地缘局势缓和市场预估原油续跌，PTA现货货少基差强 [2] - 张家港乙二醇市场本周三（6月下）现货商谈4398 - 4402元/吨，较上一工作日下跌20元/吨，期货偏弱震荡，现货价格小幅下移，基差商谈略有走弱 [2] 指标数据变动 - PTA - SC价差从1007.3元/吨升至1094.0元/吨，PTA/SC比价从1.2673升至1.2960，CFR中国PX从859降至849，PX - 石脑油价差从217升至263 [2] - PTA主力期价从4776元/吨升至4790元/吨，现货价格从5100元/吨降至5050元/吨，现货加工费从388.1元/吨升至451.4元/吨，盘面加工费从129.1元/吨升至196.4元/吨，主力基差从265升至269，仓单数量从36396张降至36156张 [2] - MEG主力期价从4332元/吨降至4323元/吨，MEG - 石脑油从(107.86)元/吨降至(108.05)元/吨，MEG内盘从4480元/吨降至4398元/吨，主力基差从75升至78 [2] - PX、PTA、MEG、聚酯负荷开工率均无变动，分别为82.70%、78.56%、55.77%、90.01% [2] - POY150D/48F价格从7225元/吨降至7170元/吨，POY现金流从114升至129；FDY150D/96F价格从7515元/吨降至7510元/吨，FDY现金流从(96)升至(31)；DTY150D/48F价格从8480元/吨降至8425元/吨，DTY现金流从169升至184；长丝产销从25%降至22% [2] - 1.4D直纺涤短价格从6915元/吨降至6870元/吨，涤短现金流从154升至179，短纤产销从44%升至54% [2] - 半光切片价格从5950元/吨降至5920元/吨，切片现金流从(261)升至(221)，切片产销从35%升至49% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 - 预计PX偏弱运行，PTA偏弱运行，PR震荡运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - 国际原油价格因以色列和伊朗停火协议暴跌，回吐地缘因素带来的风险溢价，影响PX走势，PX成本端支撑被挤压，中期仍处去库存节奏，效益向上需更多预期外因素支撑；PTA行情因原油价格跌幅明显下跌，现货货少利好支撑基差，聚酯商品跟跌，刚需偏稳，产业链利润向原料环节倾斜，预计短期内PTA现货价格跟随成本端偏弱震荡；聚酯瓶片市场受原油下跌和部分工厂减产影响，成本端支撑转弱，供应端或下降，下游需求观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月24日，WTI原油期货结算价64.37美元/桶，较前值跌6.04%；布伦特原油期货结算价67.14美元/桶，较前值跌6.07%；石脑油CFR日本现货价586.25美元/吨，较前值跌8.65%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价728美元/吨，较前值跌6.37%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价859美元/吨，较前值跌4.41% [1] - 2025年6月24日，CZCE TA主力合约收盘价4776元/吨，较前值跌4.71%，结算价4834元/吨，较前值跌3.01%；近月合约收盘价5014元/吨，较前值跌4.31%，结算价5060元/吨，较前值跌3.14%；PTA国内现货价5098元/吨，较前值跌2.82%；CCFEI价格指数PTA内盘5095元/吨，较前值跌2.90%；PTA外盘673美元/吨，较前值涨0.15%；近远月价差226元/吨，较前值降14元/吨；基差319元/吨，较前值涨84元/吨 [1] - 2025年6月24日，CZCE PX主力合约收盘价6760元/吨，较前值跌5.14%，结算价6868元/吨，较前值跌3.05%；近月合约收盘价6966元/吨，较前值跌5.12%，结算价7100元/吨，较前值跌2.66%；对二甲苯国内现货价7224元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价859美元/吨，较前值跌4.45%；对二甲苯FOB韩国现货价834美元/吨，较前值跌4.58%；PXN价差272.75美元/吨，较前值涨6.16%；PX - MX价差131美元/吨，较前值涨8.11%；基差464元/吨，较前值涨366元/吨 [1] - 2025年6月24日，CZCE PR主力合约收盘价5958元/吨，较前值跌4.03%，结算价6038元/吨，较前值跌2.39%；近月合约收盘价6052元/吨，较前值跌3.54%，结算价6126元/吨，较前值跌2.36%；华东市场聚酯瓶片市场价6060元/吨，较前值跌3.19%；华南市场聚酯瓶片市场价6170元/吨，较前值跌2.83%；华东市场基差102元/吨，较前值涨50元/吨；华南市场基差212元/吨，较前值涨70元/吨 [1] - 2025年6月24日，CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格较前值持平；涤纶短纤6820元/吨，较前值跌1.02%；聚酯切片5950元/吨，较前值跌3.09%；瓶级切片6060元/吨，较前值跌3.19% [2] 开工情况 - 2025年6月24日，聚酯产业链PX开工率82.70%，较前值持平；PTA产业链PTA工厂负荷率78.56%，较前值持平；聚酯工厂负荷率90.01%，较前值降0.09%；瓶片工厂负荷率82.46%，较前值持平；江浙织机负荷率67.64%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月24日，涤纶长丝产销率26.00%，较前值降13%；涤纶短纤产销率45.00%，较前值降5%；聚酯切片产销率35.00%，较前值降12% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 交易策略 - PTA开始回调，TA2509合约以4776元/吨（-4.17%）收盘，日内成交量197万手；PX受原油影响较大，跟随回跌，PX2509合约以6760元/吨（-4.57%）收盘，日内成交量45.11万手；PR跟随成本运行，2509合约以5958元/吨（-3.69%）收盘，日内成交量8.61万手 [2]

纪要涉及的行业和公司 行业：聚酯产业链、聚丙烯塑料、苯乙烯、苄乙烷产业链、盐化工（玻璃、纯碱、烧碱、PVC） 公司：裕龙石化、恒力石化、卫星石化、浙石化、中石化、英力士、内蒙古宝丰、万华化学、埃克森美孚惠州、山东新时代、永新、青岛海湾、烟台万华 纪要提到的核心观点和论据 聚酯产业链 - **价格波动因素**：受中美关税政策和地缘冲突影响，4月关税实施与油价下跌致价格下跌，5月关税转折与油价反弹推动回升，6月中东冲突使价格快速上涨[1][3] - **乙二醇表现**：上半年表现较弱，煤价下跌使煤制供应稳定但需求受扰动，价格走势疲软[1][4] - **PX与布伦特油价价差**：处于近五年低位，虽关税取消后回升但整体估值偏低，受汽油裂解价差走弱及甲苯、二甲苯需求减弱影响[1][5] - **美国市场对芳烃需求**：一季度尚可，四五月份同比萎缩，1 - 6月中累计同比萎缩3.2%，从韩国进口甲苯和纯苯量显著减少，导致亚洲地区需求未好转，PX相对油价走弱[6] - **聚酯纤维开工率及库存影响**：年初下滑，PX与PTA开工率下降时其保持高位，二季度PX与PTA去库存效果显著，目前库存水平较低[1][7] - **PTA和PX市场供需**：PX年内无新增产能，PTA下半年新增产能投产产量将提升或面临垒库压力；若聚酯开工率维持高位，PX需依赖进口，供需相对平衡，但对装置稳定性要求高[1][8] - **聚酯行业表现及趋势**：上半年开工率攀升，瓶片开工率从60%以下提升至最高88%以上，近期下降且库存上升，预计7月大厂减产，下半年整体负荷可能下降3% - 4%；短纤负荷下降但库存下降表现较好；长丝负荷下降后有小幅调整；终端需求有韧性，降负可能是阶段性的[11][12] 聚丙烯塑料 - **市场格局**：呈震荡下行熊市格局，受扩产加速、需求偏弱及宏观经济不确定性影响，下半年季节性需求或有支撑，但需警惕投产供应压力[2][23] - **基本面情况**：供需失衡，下游开工率下滑，今年前五个月总供应量同比上涨12.47%，成本端油价影响价格，行业盈利能力改善进程因价格下跌未延续[25] - **聚丙烯市场情况**：处于扩产周期，今年计划投产815.5万吨，实际投放约560万吨，产能增速12.8%；需求下降，关税战抑制出口；不同工艺路线成本影响开工率；价格承压下行，整体亏损；中期供需基本面压力仍存，但三季度后可能改善[26][27] 苯乙烯 - **市场表现及驱动因素**：今年呈熊市格局，价格下跌流畅，供需矛盾突出，此前扩产导致失衡，成本端坍塌，油价下跌及纯苯供应变化是重要原因[30] 苄乙烷产业链 - **市场情况及走势预测**：近年来大量扩能导致供需失衡，产品溢价能力削弱，产业链毛利下滑；开工率方面，纯苄相对稳定，其他品种下降；预计价格在低位区间整理，未来突破关键技术位取决于需求拉动和成本端利好[31][32] 盐化工 - **市场表现及趋势**：今年玻璃、纯碱、烧碱和PVC均呈下行趋势，处于历史低估值和弱驱动格局，成本波动影响大；玻璃和PVC因房地产市场疲软价格走弱，纯碱供给高压库存高，烧碱先涨后回调[33] - **价格走势及库存结构**：截至6月23日，玻璃和烧碱价格下跌超20%，纯碱下跌约19%，PVC跌幅较小；玻璃厂库存高位，纯碱产业链库存压力大，烧碱库存攀升，PVC库存表现较优[34][35] - **持续下跌原因**：受上游原料和燃料价格下降影响，动力煤、原盐等价格下跌使成本支撑减弱[36] - **利润情况**：各品种价格下降但利润未大幅收缩，纯碱工艺实现小幅利润修复，玻璃煤炭产线有小盈利，烧碱和PVC氯碱综合一体利润良好[37] - **各品种供需情况及未来展望** - **玻璃**：产能基本维持，加工商订单减少，需关注沙河地区燃料切换；房地产市场影响需求，未来需解决高库存问题以稳定房价和玻璃需求[38][39] - **纯碱**：产能超4000万吨，周产量大部分时间高于去年，未来仍有投产计划；光伏刚需回升但重碱供给过剩库存压力大；市场供需过剩格局将延续，维持逢高偏空策略[43] - **烧碱**：开工率维持高位，计划投放新产能；氧化铝对烧碱需求增速有限，非氧化铝领域需求较弱，出口表现亮眼；下半年仍面临供需压力[47][49][50][51] - **PVC**：供需压力大，新产能待投放，下半年供给压力高；内需不足，外需受印度因素影响；短期内价格走强，长期预计以低位运行为主[52][53][54][60][61] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **乙二醇市场**：上半年乙烯法开工率下滑后回升，合成气法利润良好，7月重启装置增多供应增量显著；进口方面，美国货源进口量下降但台湾货源增长，中东地区出口占比下滑；价格上涨受油价成本和进口货源担忧推动，预计下半年供需格局偏弱，价格在4100 - 4600元之间震荡[14][15][16] - **涤纶长丝市场**：上半年FDY和POY库存持续走高，5月中旬后下游备货放缓进入淡季，6月中东冲突后去库存采购力度不如5月初，下游追涨驱动不足，加工差修复不理想[17][18] - **瓶片行业**：面临新产能大量投放压力，加工差下降创2010年以来新低，7月部分工厂宣布减产，加工差修复取决于上下游减产幅度和库存去化情况[19] - **聚丙烯和聚乙烯价格走势及价差**：聚丙烯价格短期内可能在低位区间整理，未来突破上沿取决于季节性需求和成本端；两者价差今年明显收缩，预计未来区间震荡，长期聚丙烯扩产压力大可能使价差再次扩大[28][29] - **盐化工投资策略**：四个品种处于历史低估值水平，关注成本端推动作用，推荐“低位多玻璃空纯碱”策略[61]

| | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/6/11 | 美元/桶 | 68.15 | 64.98 | 4.88% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/6/11 | 美元/桶 | 69.77 | 66.87 | 4.34% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/6/11 | 美元/吨 | 571.50 | 573.50 | -0.35% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/6/11 | | 美元/吨 | 703.00 | 699.50 | 0.50% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/6/11 | 美元/吨 | 812.00 | 817.33 | -0.65% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/6/11 | 元/吨 | 4620.00 | 46 ...

报告行业投资评级 - 短期PX/PTA/PF/PR中性 [4] 报告的核心观点 - 近期中美经贸磋商预期转变，原油价格先强后回撤，聚酯产业链冲高回落 [1] - 成本端油价震荡，汽油裂解价差上涨空间有限，芳烃调油料出口下降，PX负荷提升，PXN回落但现货仍紧张 [2] - TA装置重启供应宽松，6月去库但聚酯减产影响需求；聚酯开工率下降，终端订单转弱，坯布累库，下游补库意愿不强 [3] - PF现货利润下降，终端需求弱，短纤工厂操作使加工差改善但基本面仍疲软 [3] - PR加工费下降，负荷高位，海外交投一般，库存压力上升，市场供过于求价格有压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤基差等内容 [8][9][11] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等 [24][25] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷情况 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA和PX仓单库存等 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、长丝各品种负荷及库存天数、江浙织机等开工率、长丝利润等 [46][48][57] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物和权益库存、再生棉型短纤负荷、纯涤纱和涤棉纱相关数据等 [70][72][80] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂库存天数、瓶片加工费、出口利润、月差等 [87][89][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油因市场对中美谈判积极进展期待及伊核谈判缓慢而获提振，但世界银行下调全球经济预测使油价从高位回落 聚酯新增短纤减产影响PX需求预期，中期PX仍处去库存节奏 近期PTA现货流动性偏紧支撑基差，但供应将增加且需求端有短纤减产消息影响 聚酯瓶片市场商谈气氛淡，开工或下滑且货源偏宽松 预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月10日WTI原油期货结算价64.98美元/桶，较前值跌0.47%；布伦特原油期货结算价66.87美元/桶，较前值跌0.25% [1] - 2025年6月10日石脑油CFR日本现货价573.50美元/吨，较前值涨0.99%；异构级二甲苯FOB韩国现货价699.00美元/吨，较前值涨0.50% [1] - 2025年6月10日对二甲苯PX CFR中国主港现货价817.00美元/吨，较前值涨1.07% [1] - 2025年6月10日CZCE TA主力合约收盘价4612.00元/吨，较前值涨0.22%；结算价4640.00元/吨，较前值涨0.04% [1] - 2025年6月10日CZCE TA近月合约收盘价4870.00元/吨，较前值涨0.33%；结算价4880.00元/吨，较前值涨0.08% [1] - 2025年6月10日PTA国内现货价4858.00元/吨，较前值涨0.43%；CCFEI PTA内盘价格指数4855.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月9日CCFEI PTA外盘价格指数612.00美元/吨，较前值跌0.81% [1] - 2025年6月10日TA近远月价差240.00元/吨，较前值增加2.00元/吨；基差243.00元/吨，较前值减少10.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PX主力合约收盘价6502.00元/吨，较前值涨0.12%；结算价6552.00元/吨，较前值涨0.18% [1] - 2025年6月10日CZCE PX近月合约收盘价6900.00元/吨，较前值跌2.13%；结算价6900.00元/吨，较前值跌2.13% [1] - 2025年6月10日对二甲苯国内现货价6576.00元/吨，较前值持平；CFR中国台湾现货价818.00美元/吨，较前值涨1.11%；FOB韩国现货价793.00美元/吨，较前值涨1.15% [1] - 2025年6月10日PXN价差243.50美元/吨，较前值涨1.27%；PX - MX价差118.00美元/吨，较前值涨4.58%；PX基差74.00元/吨，较前值减少8.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CZCE PR主力合约收盘价5792.00元/吨，较前值跌1.30%；结算价5812.00元/吨，较前值跌1.52% [1] - 2025年6月10日CZCE PR近月合约收盘价5910.00元/吨，较前值涨0.85%；结算价5910.00元/吨，较前值涨0.85% [1] - 2025年6月10日华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，较前值持平；华南市场市场价6000.00元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年6月10日PR华东市场基差108.00元/吨，较前值增加76.00元/吨；华南市场基差208.00元/吨，较前值增加86.00元/吨 [1] - 2025年6月10日CCFEI涤纶DTY价格指数8850.00元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7200.00元/吨，较前值涨0.35% [1][2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶FDY68D价格指数7150.00元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D价格指数7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年6月10日CCFEI涤纶短纤价格指数6510.00元/吨，较前值涨0.15%；聚酯切片价格指数5850.00元/吨，较前值跌0.17% [2] - 2025年6月10日CCFEI瓶级切片价格指数5900.00元/吨，较前值持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月10日聚酯产业链PX开工率84.52%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日PTA产业链PTA工厂负荷率83.56%，较前值降1.45%；聚酯工厂负荷率89.64%，较前值降0.23% [1] - 2025年6月10日PTA产业链瓶片工厂负荷率83.82%，较前值持平；江浙织机负荷率69.09%，较前值持平 [1] - 2025年6月10日涤纶长丝产销率57.00%，较前值降28.00%；涤纶短纤产销率75.00%，较前值涨17.00%；聚酯切片产销率111.00%，较前值涨58.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 华东一套重整装置因故障降负运行 [2] 交易策略相关 - 2025年6月10日TA2509合约以4612元/吨收盘，跌幅0.56%，日内成交量150万手；PX2509合约以6502元/吨收盘，跌幅0.58%，日内成交量35.07万手；PR2507合约以5792元/吨收盘，跌幅0.61%，日内成交量4.65万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA行情下跌，新产能投产，下游聚酯工厂减产言论使去库存速度放缓，仓单数量上升、主力供应商排货慢，6月中下旬货源基差偏低，但现货流动性少支撑本周现货基差；聚酯下游负荷预期降负但实际产量创新高，促销助去库，PTA后续去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，下游减产难形成合力 [2] - 乙二醇期货走势偏弱，现货价格走低，基差商谈走弱；煤价下跌使煤制乙二醇利润扩张，美国乙烷进口受阻影响国内装置，延续去库节奏，到港量减少，聚酯减产有冲击，某东北大型装置重启，港口库存变动小，煤制装置负荷回升有压力，后续进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从466.1元/桶涨至474.3元/桶，PTA - SC从1264.8元/吨降至1155.2元/吨，PTA/SC比价从1.3734降至1.3352；CFR中国PX从818降至808，PX - 石脑油价差从258降至248；PTA主力期价从4652元/吨降至4602元/吨，现货价格从4895元/吨降至4830元/吨，现货加工费从428.2元/吨升至466.8元/吨，盘面加工费从215.2元/吨升至218.8元/吨，主力基差从225降至208，仓单数量从54247张升至56653张 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4366 - 4371元/吨，较上一工作日下跌39元/吨，MEG主力期价从4261元/吨降至4256元/吨，MEG - 石脑油从(92.01)元/吨升至(91.20)元/吨，MEG内盘从4408元/吨降至4382元/吨，主力基差从128降至125 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持84.52%，PTA开工率维持80.84%，MEG开工率维持50.66%，聚酯负荷维持89.59% [2] 产品价格及现金流变化 - 涤纶长丝中，POY150D/48F从6930元/吨降至6850元/吨，POY现金流从18降至2；FDY150D/96F从7195元/吨降至7145元/吨，FDY现金流从(217)升至(203)；DTY150D/48F从8190元/吨降至8095元/吨，DTY现金流从78降至47；长丝产销从44%升至85% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短从6600元/吨降至6575元/吨，涤短现金流从38升至77，短纤产销从70%降至58% [2] - 聚酯切片中，半光切片从5830元/吨降至5800元/吨，切片现金流从(182)升至(148)，切片产销从52%升至53% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油受地缘风险和宏观情绪推动大幅上行，聚酯新增短纤减产影响PX需求预期，国内部分PX装置提负运行，中期PX仍去库存，价格受成本和需求影响 [2] - PTA新产能投产，下游聚酯工厂减产，去库存速度放缓，供应增加，需求刚需偏稳，短期价格区间运行 [2] - 聚酯瓶片市场商谈清淡，开工可能下滑，货源偏宽松，交投僵持 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月9日，WTI原油期货结算价65.29美元/桶，涨1.10%；布伦特原油期货结算价67.04美元/桶，涨0.86% [1] - 石脑油CFR日本现货价567.90美元/吨，涨1.32%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价695.00美元/吨，跌0.36% [1] - 对二甲苯PX CFR中国主港现货价808.00美元/吨，跌1.26%；CZCE TA主力合约收盘价4602.00元/吨，跌1.07% [1] - CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4855.00元/吨，跌0.86%；外盘价格指数617.00美元/吨，涨0.33% [1] - CZCE PX主力合约收盘价6494.00元/吨，跌0.95%；近月合约收盘价7050.00元/吨，涨0.71% [1] - 对二甲苯国内现货价6592.00元/吨，持平；CFR中国台湾现货价809.00美元/吨，跌1.22% [1] - PXN价差240.10美元/吨，跌6.88%；PX - MX价差113.00美元/吨，跌6.48% [1] - CZCE PR主力合约收盘价5868.00元/吨，跌0.54%；华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，持平 [1] - CCFEI涤纶DTY价格指数8850.00元/吨，跌0.84%；涤纶POY价格指数7175.00元/吨，跌0.35% [2] 开工情况 - 2025年6月9日，聚酯产业链PX开工率84.52%，持平；PTA工厂产业链负荷率85.01%，升4.17% [1] - 聚酯工厂产业链负荷率89.87%，升0.28%；瓶片工厂产业链负荷率83.82%，升1.36% [1] - 江浙织机产业链负荷率69.09%，持平 [1] 产销情况 - 2025年6月9日，涤纶长丝产销率85.00%，升41.00%；涤纶短纤产销率58.00%，降13.00% [1] - 聚酯切片产销率53.00%，升1.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 交易策略 - PTA低迷运行，TA2509合约以4602元/吨（-1.50%）收盘，日内成交量129万手 [2] - PX回调，PX2509合约以6494元/吨（-1.40%）收盘，日内成交量27.81万手 [2] - PR跟随成本运行，2507合约以5868元/吨（-0.68%）收盘，日内成交量2.64万手 [2]