报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业自身疲弱态势未改，开工率连续下滑，织造开工与纺织订单仅维持低位运行，基本面支撑薄弱且预期偏弱 [8] - 本周受整体商品情绪带动，聚酯产业链品种价格表现偏强，周五夜间市场情绪回落，操作上可关注基本面驱动与价格走势回归同步可能带来的试空机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 原油及PX - 地缘扰动、需求旺季预期与原油供应压力相互制衡，推动国际油价高位震荡，若地缘风险缓和，油价下行压力加大 [8] - 天津石化PX装置检修使国内周度供应收缩，下游PTA开工率稳定 [8] - 受商品市场整体氛围偏强提振，PX加工费环比修复，周五市场情绪降温，PX价格大幅走弱，但供需基本面对其下方有一定支撑 [8] PTA - 成本支撑走强是本周PTA价格上涨主因，国内供应端变化有限，下游需求持续疲软，供需维持偏弱格局，库存持续累积，短期偏弱态势料延续 [8] - 近期PTA现货加工费压缩至200元/吨左右低位，8月多家大型装置计划检修，预计供应回落，供需面有边际改善预期，下方支撑有望增强，但需密切跟踪成本端动向 [8] MEG - 周内成本端驱动乙二醇偏强运行，价格走高带动油制利润小幅回升，煤炭价格上涨使煤制利润变动不大 [8] - 乙二醇当前维持紧平衡状态，港口库存较上周微降但较周初回升，累库幅度有限，沙特两套装置重启，预计后续到港量增加 [8] - 乙二醇自身基本面矛盾不突出，驱动源于成本端，周五夜间随市场情绪降温及原油、煤炭价格走弱而回调 [8] 聚酯 - 成本端价格持续走强，但聚酯下游加工费环比走弱，需求端承接能力不足、表现疲软 [8] - 短纤自身供需矛盾不突出，商品氛围好转刺激下游阶段性补货，库存去化，价格主要跟随原料波动 [8] - 瓶片价格受成本支撑震荡偏强，开工率小幅下降，供需边际变化有限，短期走势主要跟随上游成本波动 [8] 聚酯产业链品种间价差变化 - 上游品种价差小幅波动，下游价差回落明显，PTA与短纤价差走强，与瓶片价差收敛 [9][12] 对二甲苯（PX） - 市场氛围偏强，加工费环比修复，PX延续去库，库存量持续下降 [15][26] - 本周国内PX产量69.45万吨，环比上周 -0.42%，周均产能利用率82.81%，环比上周0.35% [3] 精对苯二甲酸（PTA） - 成本支撑较强，PTA盘面加工修复明显 [28] - 本周国内PTA供应量持稳，产量144.5万吨，较上周持平，周均产能利用率80.76%，环比持平，同比0.97% [4] 乙二醇（MEG） - 成本驱动增强，MEG领涨聚酯链，利润跟随现货小幅上涨 [40][49] - 本周国内乙二醇总产能利用率59.20%，环比升0.71%，产量35.99万吨，较上周增加0.43万吨，环比升1.22% [5] - 6月进口环比增加2.34%，下周计划到货大幅增加，库存整体小幅减少 [53][55] 聚酯短纤（PF） - 下游备货刺激短纤去库，但现货加工费仍维持下滑 [57] - 短纤开工下降，产量环比减少0.31万吨，降幅为1.90% [66] 聚酯瓶片（PR） - 原料价格表现偏强，瓶片加工费小幅压缩 [71] 聚酯、长丝、织造、印染 - 终端需求仍然偏弱，库存增加明显，长丝开工下降，聚酯开工环比 -0.29% [81][82] - 长丝产销增长显著，库存快速下降，生产利润有所修复 [85][87] - 纺织企业开机率连续下降，下游整体表现偏弱，纯涤纱开工率下降，库存增加 [91][93]

权益市场表现 - A股普遍上涨，创业板领涨，上证指数周涨0.69%、深证成指周涨2.04%，创业板周涨3.17%，科创50周涨1.32%[2][8] - 港股表现优秀，恒生指数周涨2.84%，恒生科技周涨5.53%[2][8] - 美股道琼斯工业指数周跌0.07%，纳斯达克指数周涨1.51%[2][8] 信用利差情况 - 截至7月18日，中债10年期国债收益率报收1.67%，3年期国债收益率报收1.60%，与上周持平[3][12] - 中长久期（3年期）信用利差为11.89bp，短久期（3个月）信用利差为17.78bp，长端信用利差明显收窄[3][12] - 10年期中美利差达到 -277.48bp，1年期中美利差为 -273.1bp[3][12] 商品市场情况 - 大宗商品价格集体走强，南华能化指数周涨0.69%、南华农产品指数周涨1.44%，南华工业品指数周涨0.76%，南华贵金属指数周涨1.29%[17] - 截至7月18日，COMEX黄金期货结算价报收3355美元/盎司，NYMEX原油期货结算价报收66美元/桶[4][22] 汇率情况 - 截至7月18日，美元兑人民币即期汇率收于7.177，欧元兑人民币即期汇率收于8.351[5][23] 投资建议与风险提示 - 建议关注全球关税动态和美联储7月议息会议[6][25] - 风险提示为中美关税升级、国内宽松政策不及预期、地缘政治冲突超预期[7][26]