市场整体表现 - A股主要股指全线下跌，沪指跌0.73%收于3986.9点，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.84%，科创50指数跌1.87% [2] - 市场成交额显著放大，沪深北三市合计成交24646亿元，较前一日增加1737亿元 [2] - 市场呈现普跌格局，超4000只个股下跌，煤炭、券商、AI产业链及创新药板块领跌 [2] 锂电产业链表现 - 锂电概念股逆市爆发，鹏辉能源20%涨停，天华新能涨近15%，万润新能、欣旺达等涨超10%，永兴材料、石大胜华等多股涨停 [5] - 港股相关个股同步走强，赣锋锂业涨约15%，中国铝业、天齐锂业涨超9% [3] - 机构观点认为，海外市场已成为锂电行业重点，行业在科技、制造和资源方面优势稳固，户用储能需求高增，人工智能发展刺激工商业储能配套需求 [7] - 新能源车市场健康发展，9月产销数据同比高增，行业高速发展叠加AI储能需求爆发，预计将促进锂电行业同期高增 [7] 量子科技概念表现 - 量子科技概念再度活跃，富士达涨近20%，国盾量子涨超17%盘中股价突破600元大关创历史新高，禾信仪器涨近12% [9] - 政策层面，十四五规划建议提出前瞻布局未来产业，推动量子科技等成为新增长点，政府工作报告将其定义为需培育的"未来产业" [11] - 商业化进程加速，量子计算、通信及精密测量领域投资机会受关注 [11] 创新药概念表现 - 创新药概念走势疲弱，翰宇药业跌超10%，药明康德跌超8%失守100元大关 [13] - 翰宇药业前三季度营收6.83亿元同比增长82.06%，净利润7135.15万元同比增长305%，但第三季度亏损7411.71万元 [13] - 药明康德公告实际控制人计划减持不超过公司总股本2%的股份，即不超过5967.51万股 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2601合约涨0.8%至82900元/吨，现货价格方面，电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均上涨，仓单库存增加190吨至27525吨 [3] - 供应预计整体环比有增，周度产量增加242吨至21308吨，需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量及库存均环比增加，库存端周度库存环比减少2292吨至130366吨，总库存天数降至32天左右，处于过去三年低位 [3] - 周度供应环比小幅增加但库存仍快速去库，宏观情绪回暖，供给端消息面反复扰动，需求端处旺季，社库和仓单连续去库，叠加锂矿价格坚挺，夯实价格支撑抬升底部价格，短期或偏强运行，但需谨慎看涨，目前仍存在项目复产预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨1260元/吨至82900元/吨，连续合约收盘价涨940元/吨至81740元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF中国)涨3美元/吨至928美元/吨，部分锂云母价格上涨，磷锂铝石价格持平 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格多数上涨，部分价差有变化 [5] - 前驱体和正极材料价格多数上涨，电芯和电池部分产品价格上涨 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [10][12][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表 [17][18][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [23][25][28] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [31][33] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [36][38] 3.7 生产成本 - 展示不同原料碳酸锂生产利润走势图表 [40][41]

泉果消费机遇基金表现 - 泉果消费机遇混合型发起式证券投资基金发布2025年第3季度报告 [1] - 截至三季度末基金规模达6.95亿元，较二季度的6193万元增长迅速 [1] - 基金A份额过去一年净值增长33.00%，大幅跑赢同期3.69%的业绩比较基准 [1] 基金投资者结构与市场背景 - 作为发起式基金，公司固有资金、高管及基金经理合计认购1000万份并锁定三年 [2] - 根据2025年中报，机构投资者持有285.6万份，占总份额比例为4.96% [2] - 2025年第三季度权益资产表现强势，上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，沪深300上涨17.90%，恒生指数上涨11.56% [2] - 工业增加值7月增长5.7%、8月增长5.2%，高端制造业如新能源汽车和工业机器人产量达双位数增幅 [2] - 社会消费品零售总额7月增长3.7%、8月增长3.4%，家电家具等以旧换新品类增速较快 [2] 基金经理观点与操作策略 - 基金经理孙伟分析认为三季度经济延续复苏节奏，但数据较上半年有所减弱 [2] - 全国居民消费价格指数7月持平，8月下降0.4% [2] - 基金在三季度略提高权益仓位，并对持仓结构做出小幅调整 [3] - 消费部分增加美护、潮玩和游戏行业配置，减少与总量关系密切行业配置 [3] - 高端制造方面增加锂电产业链配置，因行业供需临近拐点且需求侧有积极变化 [3] - 港股操作上增加配置并调整结构，互联网持仓比例大体维持不变，降低部分整车企业持仓，增加消费和游戏类公司占比 [3] 基金持仓详情 - 三季度末股票仓位占基金净资产比例为79.01% [3] - 前十大重仓股合计占基金资产净值比例为30.12% [3] - 前十大重仓股包括腾讯控股(占净值4.96%)、宁德时代(4.92%)、泡泡玛特(3.01%)、立讯精密(2.98%)、毛戈平(2.86%)、九号公司(2.60%)、阿里巴巴-W(2.33%)、天赐材料(2.20%)、心动公司(2.13%)、东方电缆(2.13%) [5] - 与二季度末相比，泡泡玛特、阿里巴巴-W、天赐材料、心动公司、东方电缆为新进前十大个股 [3] - 燕京啤酒、理想汽车-W、东鹏饮料、ST华通、恒瑞医药退出前十大之列 [3] - 截至三季度末，港股通股票投资占基金资产净值比例为24.77%，与上季度相比变化不大 [4]

行业生产数据 - 国内电池样本企业2025年10月产量为144.14GWH，环比增长1.76% [1] - 海外电池样本企业2025年10月产量为24.4GWH，环比持平 [1] - 正极材料样本企业2025年10月产量为17.66万吨，环比增长7.35% [1] - 负极材料样本企业2025年10月产量为15.5万吨，环比下降1.89% [1] - 隔膜样本企业2025年10月产量为18.9亿平方米，环比增长3.56% [1] - 电解液样本企业2025年10月产量为10.7万吨，环比增长8% [1] 行业会议信息 - 鑫椤资讯计划于2025年11月12日至13日在中国上海举办行业会议 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2601 合约涨 4.17%至 79940 元/吨，电池级碳酸锂等现货价格上涨，仓单库存减少 [3] - 供应端周度产量环比增加，进口量有不同变化；需求端周度三元材料和磷酸铁锂产量及库存环比增加；库存端周度库存环比减少 [3] - 近期供给端消息面扰动，需求处旺季，碳酸锂社库和仓单连续去库，叠加锂矿价格坚挺，夯实价格支撑，宏观情绪回暖，短期价格或震荡偏强运行，但存在项目复产预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 锂电产业链多产品价格上涨，如期货主力合约收盘价涨 2820 元/吨，锂辉石精矿等锂矿价格上涨，碳酸锂、氢氧化锂等产品价格也有不同程度上涨 [5] - 部分产品价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差减少 300 元/吨，CIF 中日韩电池级氢氧化锂 - SMM 电池级氢氧化锂价差增加 171 元/吨 [5] - 部分电芯和电池价格无涨跌变化，如 523 方形三元电芯等 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格图表 [8][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格图表 [10][12][14] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF 中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳 CIF 中日韩、基差等价差图表 [17][18][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格图表 [24][27][30] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格图表 [33][35] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存图表 [38][40] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润图表 [42]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现归母净利润42.16亿元，同比增长39.59% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润15.05亿元，同比增长11.53%，环比增长3.18% [1] - 第三季度业绩表现基本符合市场预期 [1] 行业供需与价格展望 - 随着库存消耗殆尽，钴行业供需平衡由过剩转为短缺 [1] - 钴价有望持续上行 [1] - 当前镍和锂的价格处于历史低位 [1] 公司业务优势与战略 - 公司作为钴行业龙头，拥有充沛的印尼钴原料来源 [1] - 公司在印尼布局远期镍产能达40.5万吨，包括火法和湿法工艺 [1] - 大单的签订预计将增强公司在锂电产业链中的核心竞争力，并提升长期盈利能力 [1] 未来业绩驱动因素 - 钴价持续上行将令公司深度受益 [1] - 若镍价出现反转，公司业绩有望实现大幅增长 [1] - 若锂价上涨，公司业绩同样有望大增 [1]

行业环境 - 今年锂电产业链整体有所回暖 [1] 公司业绩与挑战 - 公司上半年业绩承压 [1] - 业绩承压受新业务前期投入较大且尚未形成规模效应等因素影响 [1] 未来展望与措施 - 未来随着新签订单逐步排产交付，产能利用率稳步爬升，公司毛利率水平将有望改善 [1] - 公司将不断提升生产经营质量，提升内在价值，以更好的业绩回报投资者 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2601合约涨1.63%至77120元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均上涨，仓单库存减少873吨至29019吨[3] - 供应预计环比增加，10月碳酸锂生产环比增加3%至约9万吨；需求端各产品产量和库存有不同程度变化，10月两大主材和正极+电解液+其他合计消耗碳酸锂环比分别增长2%和7%；总库存延续下降至13.3万吨[3] - 近期需求旺季、碳酸锂去库、锂矿价格坚挺，短期价格下方有支撑，但11月江西锂矿项目存在复产预期，谨慎看涨，需关注仓单库存情况[3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨1140元/吨至77120元/吨，连续合约收盘价涨380元/吨至76180元/吨[5] - 锂矿中锂辉石精矿、部分磷锂铝石价格上涨，锂云母价格持平[5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、部分前驱体和正极材料价格上涨，部分电芯和电池价格有变化[5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表[6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表[10][12][14] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差走势图表[17][18][19] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表[21][22][25] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表[28][30] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表[33][35] 生产成本 - 展示不同原料碳酸锂生产利润走势图表[37] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[41] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可[42] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，撰写深度报告获认可[42]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 10 月 22） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2601 合约跌跌 0.26%至 75980 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 100 元/吨至 74100 吨，工业级碳酸锂平均价上涨 100 元/吨至 71850 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒） 维持 73130 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少 813 吨至 29892 吨。 2. 供应预计整体仍然环比有增，周度产量环比增加 431 吨至 21066 吨，10 月碳酸锂生产环比增加 3% 至约 9 万吨。需求端，周度三元材料产量环比增加 271 吨至 17247 吨，周度三元材料库存环比增加 114 吨至 17963 吨；周度磷酸铁锂产量环比增加 572 吨至 85039 吨，周度磷酸铁锂库存环比增加 970 吨至 102818 吨；周度电芯产量环比增加 1.2%至 28.27GWh，其中铁锂环比增加 1.4%至 21.12GWh， 三元环比增加 0.8%至 7.4GWh；10 月延续旺季，两大主材消耗碳酸锂环比增 ...

全球锂电产业链分布图 - 分布图尺寸为1.5米X1米，细致描绘全球锂电产业从原材料、四大主材、电池制造到终端应用的全链条生态 [3] - 分布图覆盖地域包括中国、北美、欧洲、日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [3] 2026硅基负极与固态电池高峰论坛 - 会议聚焦硅基负极突破与擘画固态电池新篇，由鑫椤资讯主办，杉杉科技为生态合作伙伴 [8] - 会议定于2025年11月12-13日在中国上海举行，11月12日为报到日 [8] - 会议日程包括11月11日上海杉杉企业参观活动、11月12日会议报到及招待晚宴、11月13日全天会议 [9] - 上海杉杉企业参观活动及招待晚宴仅面向已缴纳会议费的客户开放，活动为行业交流不涉及商业推广 [9]