以下文章来源于半导体行业观察 ，作者L晨光 半导体行业观察 . 半导体深度原创媒体，百万读者共同关注。搜索公众号：半导体芯闻、半导体产业洞察，阅读更多原创 内容 巨大的市场潜力。 作者 | L晨光 据IDC的研究报告，2 0 2 3年第四季度，全球GPU供应缺口高达3 0%。特别是高端AI专用 芯片更是供不应求，中小企业的采购周期长达6- 12个月。 来源 | 半导体行业观察 （ID：icbank） 2 0 22年下半年以来，随着Cha tGPT的爆火，在加速计算和生成式AI的带动下，算力需求 陡增。直到如今，生成式AI依然处于科技界的"顶流"位置，全球高科技公司纷纷涌入AI 领域开展"军备竞赛"。 在AI时代，最硬的"资本"不再是资金，而是算力。有数据显示, 2 0 2 3年全球AI算力需求 同比增长超过3 0 0%，预计2024年将突破5 0 0%。 随之而来的，便是GPU需求量猛增，全世界大厂或创业公司都在各显神通解决"芯荒"难 题。 Omdi a数据显示，高端GPU芯片产能和流向集中在少数厂商手中，形成了供应链垄断。 加之制造工艺的技术壁垒，中小企业很难直接采购到所需的高性能算力资源。即便勉强 拿到资 ...

移卡与深圳通合作深化 - 移卡与深圳通签署合作协议 共同开发数字虚拟社区和创意营销解决方案 移卡将利用生成式AI技术为深圳通构建虚拟社区 融入商家权益 公益文创 游戏文娱等内容 [3] - 虚拟社区旨在提升用户娱乐互动和优惠权益体验 同时帮助深圳通实现品牌宣传和商业订单转化 [3] - 双方曾在2024年4月商定推进便民支付服务合作 并升级深中机场专线巴士购票机具 支持多种支付方式包括深圳通 银行卡 二维码 数字钱包和外卡 [3] 生成式AI技术应用案例 - 移卡已落地生成式AI项目 与深圳科兴科学园合作打造虚拟数字社区 用户可通过虚拟人物游览园区 购买商品 获得沉浸式体验 [4] - 深圳通拥有庞大用户基础 截至2023年12月发卡量达5620万 线上用户超5470万 其深港"一卡通"可在香港及内地336个城市使用 [4] 公司背景与市场地位 - 深圳通成立于2004年 股东包括深圳地铁集团 巴士集团等 主要负责支付产品发行 系统运维及技术研发 [4] - 移卡成立于2011年 2020年香港上市 截至2023年服务活跃支付商户超920万 定位为基于支付的科技平台 [4]

张一鸣成立Cool River Venture并获得香港9号牌照 - 字节跳动创始人张一鸣创立的个人投资基金Cool River Venture HK Limited正式获得香港证监会颁发的9号牌照（资产管理牌照），主要办公地址位于中环国际金融中心 [3][8] - 9号牌照允许公司直接参与境外投资并管理海外投资者资金，业务范围包括投资咨询、资产管理和基金管理等 [10] - 公司唯一董事为张一鸣，唯一股东为Galaxy LLC（开曼群岛注册），持股比例100% [8] Cool River Venture的投资方向 - 主要投资方向为科技相关行业，包括张一鸣曾公开提及的虚拟现实、生命科学和科学计算领域 [4][10] - 生成式AI可能成为重点投资领域之一，张一鸣卸任CEO后仍积极参与字节跳动的AI战略，并监督AI人才招聘 [10] - 字节跳动旗下AI产品"豆包"月活跃用户达5998万（全球第二），累计用户突破1.6亿 [10] 新一代创始人的科技投资趋势 - 米哈游创始人蔡浩宇卸任后成立AGI创业项目Anuttacon（新加坡注册），目标是用AI技术创造新型虚拟娱乐体验 [13] - 快手创始人宿华卸任CEO后专注于前沿科技投资，涉及AI、大模型等方向 [13] - 中国新一代创始人普遍选择通过VC投资方式参与科技变革，聚焦AI等颠覆性技术领域 [13][14] 香港9号牌照的行业意义 - 9号牌照是香港《证券及期货条例》第9类受规管业务资格，为国内私募出海主流方式之一 [10] - Cool River Venture登记两位持牌负责人：刘彼得（LIU Bide）和LIU Zhao（曾任职巴克莱资本亚洲） [10]

出品：明亮公司 以下文章来源于明亮公司 ，作者主编24小时在线 明亮公司 . 追踪新商业、好公司，提供一手情报与领先认知。 作者：罗宾 当生成式AI性能提升的投入产出比达到顶点后开始回落，投资者更相信基于现有模型而构建的软件 应用，还是采购更多硬件来进一步提高大模型的性能？ 北美软件IGV指数最近两月涨幅创新高，已较2023年初翻倍。 不少机构投资者认为，美国软件 （SaaS）行业已受益于AI，2025年有望成为AI投资的领涨板块 。SaaS企业推出的AI Agent（智能 体）产品给软件带来新的订单增长动力；企业主对使用软件的预算增加也在改善软件过去的增长困 境。 软件股预期反转 前不久，法国巴黎银行证券部Exane全球软件行业首席分析师Stefan Slowinski在采访中阐述了其看 法：2025年的 AI领域，软件将从硬件/半导体中接棒成为增长最大动力，微软与Salesforce是增长的 旗手 ，"我的客户正在寻找2025年的软件股，虽然他们担心估值过高，但我认为由于AI Agents的应 用上行，估值有合理性。" 2024年5月前后，美股软件板块触及低点，投资者认为软件需求疲弱，生成式AI产品的落地 ...

深度聚焦RTE+AI，推动场景创新与体验升级。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，声网母公司Agora, Inc. ( NASDAQ: API )于11月26日发布了2024年第三季度 财报。 财报显示， 第三季度 Agora, Inc.实现总营收3157万美元，其中，业务聚焦在中国市场的声网实现 Q3营收1.13亿人民币。聚焦非中国市场的Agora实现Q3营收1570万美元 。 在资金储备方面，财报显示截至2024年9月30日，Agora, Inc.现金、现金等价物、银行存款及理财 产品3.63亿美元。 "近期，Agora推出了 Conversational AI SDK，并与 OpenAI Realtime API 合作，让开发者能够 在任何应用程序中加入语音驱动的对话式 AI 能力。"Agora, Inc. 创始人兼 CEO 赵斌表示，"我们 相信，能以语音与人类进行自然对话的多模态 AI 将在客户服务、教育和健康等多个场景中得到广泛 应用，而我们有望成为对话式 AI 的关键基础设施。" "为了支持这一愿景，我们进行了一些组织调整 ...

拼多多机构持仓变化 - 二季度147家资管规模超1亿美元机构建仓拼多多，环比增逾50%，增持机构增加20%至269家，清仓和减持机构分别减少30%和16% [3] - 大机构合计净买入66亿美元拼多多股票，建仓方包括挪威央行、文艺复兴基金等知名机构 [3] - 景林增持157万股（价值超2亿美元）并重新列为最大持仓，泰仁资本买入近2.5亿美元，高毅资产增持0.6亿美元 [3] - 今日资本持仓占比近90%未变动，高瓴减持4亿美元后仍持有超10亿美元（占比近30%） [3] - 红杉中国因普通股转ADS导致持仓显示增加1490万股（价值20亿美元），实际未增持 [3] 携程业绩与行业趋势 - 二季度净利润增长5倍至30亿元，收入增长14%至127.88亿元，旅游度假业务增速最快 [3] - 国内酒店ADR和机票价格同比下降，境外游价格上涨部分抵消压力，酒店预订收入增长20%至51亿元，交通票务收入微增1%至49亿元 [3] - 五一期间国内机票量增9%价降8%，酒店预订量增30%价格降2%-3%，下沉市场增长显著 [3] - 平台酒店资源同比增20%，管理层预计价格压力四季度缓解 [3] - 上半年民航航班量较2019年增10.5%，二季度机票价同比降10%（较2019年降4.7%），端午期间票价降20% [3] 茶百道经营策略调整 - 上半年营收降10%至23.96亿元，利润下滑60%至2.38亿元，因对加盟商优惠致毛利率降3.4个百分点至31.7% [4] - 新加盟商费用减免4-27万元，老加盟商新开店减免9-18万元，行业普遍降低加盟门槛 [4] - 上半年关店245家（为去年2.5倍），净增581家加盟店，总数达8385家（直营仅9家） [4] - 行业竞争加剧，上半年超2.5万家奶茶店关闭，销售费用增140%至1.05亿元，广告曝光超9亿次 [4] 苹果CFO更迭与股东回报 - CFO马埃斯特里将于2025年卸任，任期内苹果累计回购7009亿美元股票，分红1583亿美元，合计回报股东超8500亿美元 [5][8] - 流通股数量较2012年减少近40%，每股收益增超300%，股价涨逾800% [8] - 现金储备保持稳定，2020年起利用低利率发债回购股票 [8] 安踏业绩与运营优化 - 上半年收入增13.8%至337亿元（超耐克中国），净利润增62.6%至77亿元（含Amer Sports上市收益） [9] - DTC转型推动毛利率提升0.8个百分点至64.1%，存货周转天数减少10天至114天 [9] - 主品牌营收占比48%，FILA占比降至40%以下，其他品牌收入增41%占比升至13.6% [9] - 启动百亿港元回购计划，预计覆盖总股本5% [16] Anthropic公开AI系统提示词 - 公开Claude 3.5 Sonnet系统提示词，知识截止2024年4月，无法打开链接但可处理粘贴内容 [10][11] - 对争议话题提供谨慎信息，数学问题分步解答，拒绝任务时不道歉 [11] - 图像处理采用"脸盲"原则，不识别面部特征 [13] 其他公司动态 - 京东宣布50亿美元回购计划，有效期至2027年8月 [15] - 小鹏MONA M03起售价11.98万元刺激股价涨7% [17] - 北汽新能源上半年销量2.8万辆，亏损25.7亿元，押注享界S9新车型 [18] - 珀莱雅线上收入占比74.6%，天猫旗舰店成交额居美妆类第一，产品持续提价 [21] - 宜家试点二手家具交易平台，提供现金或代金券(+15%)选项 [22]

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年集团收入达17.4亿元人民币，同比增长21.4% [6] - 海外生成式AI收入达10.5亿元人民币，增长256%，占集团总收入50% [6] - EBITDA亏损减少26.5%，整体亏损减少21.2% [8] - 上半年毛利率达44%，与去年全年持平 [42] - 总运营费用下降1.4%，销售费用下降21.2%，管理费用下降7.7%，研发费用略有增加6.1% [43][44] - 营运资金周转效率仍面临挑战，现金转换周期延长 [45] - 贸易应收账款天数较一年前减少超100天，回收水平较高 [46] - 资本支出略有下降，现金储备和净现金分别达99亿元和46亿元人民币 [47][49] 各条业务线数据和关键指标变化 生成式AI业务 - 上半年收入达10.5亿元人民币，占集团收入60%，较去年的21%大幅提升 [6][12] - 全年收入预计超2023年，业务现金流良好且可持续 [14] - 超3000家行业用户使用其产品和服务 [15] 智能计算业务 - 截至8月，AI云部署GPU超5万台，总计算能力超2万PB，目标是到年底扩展到2.5万PB [18][19] - 在中国智能计算服务市场占有率约15%，排名第三 [21] 大模型业务 - SENSENOVA大模型从2022年底的1.0版本迭代到今年7月的5.5版本，整体能力提升30% [23][24] - 自年初至7月，SENSENOVA整体使用量增长数倍，企业用户数量增长超7倍 [26] 国际业务 - 同比增长40%，超过集团整体收入增长率 [32] 商汤汽车业务 - 上半年收入1.59亿元人民币，同比增长100%，占集团收入10% [33] - 交付71万辆新车，增长82%，拓展50款新车型 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国AI市场预计2024 - 2028年将产生万亿级市场，互联网行业率先使用大模型和智能计算 [9] - 中国智能计算服务市场预计未来五年复合年增长率超50%，到2028年市场规模近200亿元人民币 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向生成式AI，协同大模型和商汤核心技术，提升模型能力、降低推理成本并实现规模经济 [7] - 大模型市场竞争激烈，公司LLM平台和应用占15%市场份额，排名第二；AI业务服务排名第一 [7] - 智能计算市场发展处于早期，公司凭借技术和服务能力在竞争中保持优势 [21] - 汽车业务聚焦端到端智能驾驶、多模态智能座舱和为汽车制造商提供AI云服务 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生成式AI是热门投资主题，中国市场发展迅速，公司有望受益于行业增长 [9] - 公司在大模型竞争中取得领先地位，将继续平衡长期增长和短期投资 [8] - 对边缘AI前景乐观，认为随着用户基数扩大，新应用模式将逐渐出现 [53] - 看好国内计算能力推理成本降低趋势，特定垂直领域国内计算能力具有优势 [62] - 生成式AI行业处于早期，公司希望未来五年或更长时间保持高增长 [77] 其他重要信息 - 7月推出的Mirage产品“数拍”，试用九天用户达100万，月累计用户300万，生成照片2000万张 [31] - 商汤汽车业务参与多个海外项目，提升全球影响力 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在与智能手机制造商合作中，边缘AI的潜在应用及对苹果智能和Pixel 9中AI能力实施的看法 - 公司对边缘AI前景乐观，认为用户基数增长将催生新应用模式，不仅关注智能手机，还包括各类物联网设备 [53][54] - 公司优化边缘侧芯片，实现LLM在边缘设备上每秒超百字符推理速度，延迟降至几十毫秒 [55] - 利用计算机视觉优势开发实时多模态交互模型，有望在下游设备应用中广泛采用 [56] 问题2: 如何扩展计算能力资源以保持核心竞争力，以及国内计算能力的进展 - 采用战略方法，通过运营软件提高效率，扩大运营计算能力规模，虽会降低毛利率但可减少现金消耗 [59] - 看好国内计算能力推理成本降低趋势，特定垂直领域国内计算能力具有优势，关键是实现良好性价比 [61][62] 问题3: 下一代大模型的核心能力及与应用场景的对应关系 - 大模型性能提升需补充知识要点和构建高阶思维链数据，公司在视觉数据积累和垂直行业数据构建上具有优势 [67][68] - 模型架构调整和成本效益提升是下一代模型的改进方向，包括训练和推理效率以及多集群、多层次训练 [69][70] 问题4: 哪些产品或服务推动生成式AI收入增长，以及未来增长预期和驱动因素 - 公司凭借在AI基础设施和大模型的技术积累进行商业化拓展，受益于市场对计算能力和大语言模型技术的需求 [73][76] - 生成式AI行业处于早期，公司希望未来保持高增长，专注该领域以满足用户需求 [77] 问题5: 公司端到端算法商业化进展以及自动驾驶算法与底层大模型的协同情况 - 公司坚持纯视觉技术路径，积累大量视觉数据和计算资源，为汽车制造商提供计算能力和车载技术 [83][84][86] - 目标是2025年实现端到端算法大规模生产，目前正与汽车制造商合作进行联合技术开发 [88]

哪吒汽车港股IPO - 哪吒汽车母公司合众新能源提交港股上市申请，展示融资紧迫性 [2] - 2023年哪吒汽车销量12.4万辆，同比下滑18%，卖一辆车亏损1.8万元，全年净亏损68.67亿元，近三年累计亏损约184亿元 [2] - 截至去年底，哪吒现金及等价物28.36亿元，但短期借款和应付账款154亿元，其中43亿元需今年偿还 [2][3] - 今年前五个月交付4.3万辆新车，不到年目标30万辆的15% [2] - 哪吒计划通过推出新车型并专注于售价较高产品实现盈利，平均售价从2021年7.1万元升至2024年前4月11.3万元 [3] - 哪吒将IPO融资主要用于海外市场扩展，目标市场为拉丁美洲、中东和非洲，去年出口1.7万辆，占总销量13.7% [3] 奶茶品牌香港扩张 - 霸王茶姬香港首店店长月薪1.8万至2.5万港元，略高于蜜雪冰城店长薪水1.8万至2.2万港元 [4] - 蜜雪冰城香港铜锣湾店月租金约15.3万港元，招牌冰鲜柠檬水售价9港元/杯，是内地两倍 [4] - 内地餐饮品牌在香港面临高人工和租金压力，部分品牌因客单价低、缺乏竞争力而退租 [4] - Manner咖啡香港拿铁售价从35港元涨至40港元，接近内地两倍，而星巴克香港与内地差价仅1/3 [4] 贸易壁垒影响 - IMF副总裁李波表示贸易碎片化令全球GDP损失7%，即7.4万亿美元，相当于法国和德国GDP总和 [5] - 去年有3000项国家层面贸易限制，是2019年3倍多，2600项行业政策生效，70%是"贸易扭曲"，涵盖世界贸易至少1/5 [5] - 贸易限制危害就业、消费者和绿色转型等需要国际合作的愿景 [5] 贝壳地产开发业务 - 贝壳旗下贝好家参与广州和北京住宅地块竞拍，但未成功 [6] - 贝好家定位为不做传统地产开发，而是与合作伙伴开发满足主流改善型客户需求的房子 [6] - 业务模式分为投资类项目和股权类项目，参与程度不同 [6] - 贝壳一季度收入同比减少近20%，新房和二手房交易服务收入均下滑近40% [7] 智能手机市场 - 今年"618"中国智能手机销量同比增长6.8%，vivo销量最高，华为增速最快达42.4%，小米两位数增长 [8] - 苹果折扣力度更大、周期更长，iPhone销量在高基数上仍增长2.7% [8] 其他行业动态 - Rivian将获大众50亿美元投资，双方成立合资公司开发下一代纯电汽车和车用软件 [14] - 礼来与OpenAI合作开发针对耐药细菌的新型抗菌药 [15] - 日本成为全球第二大激进投资市场，今年以来激进投资者已在日本投资100笔、总市值约3180亿美元 [17]

核心观点 - 比亚迪通过规模效应和技术创新实现销量快速增长，2023年销量达3024万辆，连续两年位居全球新能源车企第一 [4] - 公司正面临来自吉利、长城、长安等竞争对手的挑战，需通过经销商体系优化、智能驾驶研发和海外扩张等多维度应对市场竞争 [5][6][7][8][11] - 高端品牌建设和智能化技术是未来重点发展方向，计划投入1000亿元用于智能驾驶研发 [7][8][10] 销量与产品策略 - 2022年销量1877万辆，2023年增长至3024万辆，同比增长61% [4] - 2024年2-3月推出12款"荣耀版"车型，价格低至798万元，5月发布第五代DM技术，首搭车型起售价998万元 [4] - 产品布局聚焦15-16万元主流市场，同时布局仰望(100万元以上)、腾势、方程豹等高端品牌 [7] - 插电混动和纯电车型销量各占50%，定位分别为家庭第一部车和第二部车 [11] 经销商体系 - 经销商数量达3000多家，较2021年增长超3倍 [6] - 实施"扶优扶强"战略，单个投资人平均开店数从11家提升至4-5家，最大投资人经营50-60家4S店 [6] - 建立"铁军训练营"培训体系，推行"进店一瓶水"等标准化服务规范 [6] - 部分经销商受价格战影响盈利下滑，公司将通过产品力提升和规模效应改善经销商盈利能力 [6] 技术研发 - 智能驾驶领域已投入4000多名研发人员，计划总投资1000亿元 [8] - 重点布局算法、芯片和产业链，目标达到与"三电"技术同等的行业领先水平 [8] - 工程师团队规模约10万人，计划10年内扩至20万人 [8] - 将AI技术应用于智能制造，替代部分产线工人(现有60万蓝领工人)，降低人力成本(月工资支出约100亿元) [10] 海外扩张 - 已在欧洲、南美、东南亚等地建厂，国内建厂周期缩短至12个月(行业平均24个月) [11] - 未来资本开支将保持两位数增长，重点投向海外市场 [11] - 通过插电混动和纯电技术组合推动全球化，获多国政要关注 [11] 保险业务 - 2023年5月全资收购易安财险，成为首家拥有保险资质的中国车企 [12] - 新能源车险业务目前亏损，主因电池等部件维修需整体更换 [12] - 计划通过可拆件设计降低赔付成本，利用3000家4S店销售渠道减少营销费用 [12] 高端品牌规划 - 仰望U8已量产，U9、U7即将推出 [7] - 腾势Z9 GT将于7-8月上市，定位对标宝马5系/奔驰E级，搭载三电机技术平台 [7] - 高端化路径强调技术创新而非营销，用最新新能源科技打造品牌形象 [7]

特斯拉战略调整与业绩 - 特斯拉一季度汽车销售收入下降13%至1646亿美元[3]，汽车销售毛利同比下降25%至2563亿美元，毛利率降至2017年三季度以来低点1557%[4] - 马斯克宣布加速推出平价车型，预计2025年下半年量产，年产能目标300万辆[4][5] - 特斯拉在中国、美国和欧洲全系车型降价2000美元以刺激销量[6]，同时下调FSD售价并计划8月发布无人出租车Cybercab[6] 美国竞业协议禁令 - FTC宣布全国性禁止竞业协议，普通员工协议立即失效，高管协议120天后失效，高管定义为年收入超1512万美元且占员工总数不足075%[7] - 新规预计每年新增8500家初创企业，员工收入年增524美元，未来10年专利年增17万至29万项[7] - 美国商会反对并计划起诉FTC，认为此举侵犯州权[7] 台积电美国工厂困境 - 台积电亚利桑那工厂量产推迟至2025年，日本熊本工厂已投产，美国进度滞后因高技能工人短缺和文化冲突[8] - 美国员工不满等级制度与加班文化，Glassdoor评分32星远低于英特尔和德州仪器的41星[8] - 总部工程师认为美国同事效率低，部分美国员工将台积电视为跳板转向英特尔[8] 其他公司动态 - 长城汽车一季度营收同比增47%至428亿元，海外销量占比三分之一[9] - 天齐锂业一季度预亏36亿至43亿元，因锂价下跌及智利SQM利润缩水11亿美元[10] - 波音民航飞机收入下降31%至4653亿美元，经营亏损翻倍至1143亿美元[20] - 苹果Vision Pro出货预期下调至40万-45万部，或放弃2025年新款计划[24] 行业数据 - 中国私募股权交易额同比下降3387%至410亿美元，较五年均值降六成[13] - 美国风险投资交易额1658亿美元，交易15580起，均低于2020年水平[13] - Visa跨境交易额同比增长16%，反映国际旅行需求强劲[23]