股价表现与市值 - 特斯拉股价上涨4%至347 68美元 公司总市值重回万亿美元大关 [1] - 股价上涨与中美经贸会谈后计划从中国进口零部件有关 5月底开始进口Cybercab和Semi车型零部件 [1] 销量与业绩 - 2025年第一季度全球交付量33 67万辆 同比下滑13% 创2022年第二季度以来最差季度表现 [3] - Model 3和Model Y总产量34 54万辆 交付量32 38万辆 去年同期交付量36 97万辆 [3] - 其他车型(包括Model S Model X Cybertruck Semi)产量合计1 7万辆 交付量1 29万辆 [3] 战略与新产品 - 资本市场关注长期战略而非短期业绩 6月将在得克萨斯州奥斯汀试运营Robotaxi服务 [3] - Cybercab于2024年4月亮相 10月展示FSD原型车 生产成本控制在3万美元以下 计划2026年生产 2027年大规模量产 [4] - 高盛预测Robotaxi车队规模将从2026年300辆扩展至2027年1500辆 每车每日完成15-20次服务 每英里收入约2 5美元 [6] 技术路线与监管 - NHTSA计划调查Robotaxi系统在低能见度下的表现 2024年10月曾对240万辆配备FSD的车辆展开调查 [4] - 特斯拉采用纯视觉方案 被质疑在低光照条件下表现不佳 与激光雷达方案存在差距 [4][5] - FSD事故率从2022年每百万英里0 31起降至2023年0 21起 但Waymo在加州城市环境下每8 5万英里才需一次关键干预 [5] - 需在2025年6月19日前向NHTSA提交FSD及Robotaxi安全性说明 否则试运营可能延迟 [6] 行业技术路线 - 自动驾驶技术分为两大阵营 特斯拉为代表的"渐进派"(L2起步 纯视觉)和Waymo等"跨越派"(直接L4 多传感器) [5]

自动驾驶技术发展现状 - 自动驾驶技术发展比预期艰难，经过十多年努力仍未实现真正突破，行业专家表示感到"快抑郁了"[1] - 业内最值得参考的标杆仍是特斯拉FSD系统，其在技术上具有独到之处和断代式领先[1] - 自动驾驶技术已引进5到6代内核技术，系统开始显现曙光[1] 自动驾驶技术挑战 - 自动驾驶的真正挑战在于与人类驾驶能力比较，只有超越人类驾驶水平才能体现真正价值[1] - 中国市场面临特殊挑战：算力限制、道路基建随意性大、外卖骑手和电动车行为导致大量博弈问题[1] - 自动驾驶是第一个在物理世界与人交互的机器人，其半规则半非规则场景的复杂性远超完全非结构化机器人[1] 行业发展建议 - 行业应回归理性，专注于解决实际问题而非重复造轮子或沉迷营销[1] - 专家呼吁行业应该去做真正创新的事情，而非制造与现有产品雷同的技术方案[1]

文章核心观点 - 2月非农数据发布及美联储主席鲍威尔讲话致市场波动剧烈，美股三大股指深V收涨，芯片股和中概股上涨，特斯拉连跌7周市值蒸发8000亿美元，纳斯达克计划提供24小时交易 [2][3][5][12][17] 分组1：美股市场表现 - 2月非农数据发布和鲍威尔讲话后，美股三大股指深V收涨，道指涨0.52%报42801.72点，标普500指数涨0.55%报5770.2点，纳指涨0.7%报18196.22点 [2] - 美股大型科技股涨跌不一，英伟达涨近2%，苹果涨逾1%，谷歌涨0.87%，特斯拉跌0.31%，微软跌0.9% [4] - 美股芯片股上涨，博通涨超8%，ARM涨逾6%，格芯、美光科技涨逾4%，高通涨超3% [3][4] - 中概股继续收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.47%，哔哩哔哩涨超8%，小鹏汽车涨超6%，蔚来、理想汽车涨超5%，极氪涨超4% [5] 分组2：非农数据与鲍威尔表态 - 2月美国雇主增加15.1万个就业岗位，失业率上升至4.1%，经济学家事前预期为16万和4% [10] - 非农数据出炉后，美股三大指数期货一度快速拉升后震荡，美元指数大幅走低，现货黄金短线走高逾8美元，欧洲股市拉升 [10] - 鲍威尔强调美联储在不确定性中保持耐心，不急于调整利率政策，关注经济数据和政策变化灵活调整货币政策 [10] - 鲍威尔称美国经济良好，劳动力市场稳健，通胀接近目标，但贸易政策带来通胀压力，政策不确定性给通胀走势带来挑战 [11] 分组3：特斯拉情况 - 特斯拉本周股价下跌超10%，市值蒸发超8000亿美元，连续七周下跌，为上市15年来最长周线下跌 [13] - 多家华尔街投行下调特斯拉目标股价，美国银行从490美元下调至380美元，高盛从345美元下调至320美元，Baird将其列入“看跌精选股” [14][15][16] 分组4：纳斯达克计划 - 纳斯达克计划获监管批准和行业协调后，2026年下半年每周五天提供延长交易 [18] - Cboe全球市场公司宣布待监管批准后在股票交易所延长交易时间至每周五天24小时，纽约证券交易所在2024年10月提交工作日22小时交易申请 [18] 分组5：博通财报情况 - 博通2025财年第一财季营收149.2亿美元，同比增长25%，高于预期；Non - GAAP净利润约78.23亿美元，同比增长49% [4] - 博通两大业务收入快速增长，AI半导体收入41亿美元，同比大增77%；基础设施软件部门收入67亿美元，同比增长47% [4] - 博通预计第二财季营收约149亿美元，同比增长19%，高于预期，AI半导体收入将增至44亿美元 [4]

特斯拉战略调整与业绩 - 特斯拉一季度汽车销售收入下降13%至1646亿美元[3]，汽车销售毛利同比下降25%至2563亿美元，毛利率降至2017年三季度以来低点1557%[4] - 马斯克宣布加速推出平价车型，预计2025年下半年量产，年产能目标300万辆[4][5] - 特斯拉在中国、美国和欧洲全系车型降价2000美元以刺激销量[6]，同时下调FSD售价并计划8月发布无人出租车Cybercab[6] 美国竞业协议禁令 - FTC宣布全国性禁止竞业协议，普通员工协议立即失效，高管协议120天后失效，高管定义为年收入超1512万美元且占员工总数不足075%[7] - 新规预计每年新增8500家初创企业，员工收入年增524美元，未来10年专利年增17万至29万项[7] - 美国商会反对并计划起诉FTC，认为此举侵犯州权[7] 台积电美国工厂困境 - 台积电亚利桑那工厂量产推迟至2025年，日本熊本工厂已投产，美国进度滞后因高技能工人短缺和文化冲突[8] - 美国员工不满等级制度与加班文化，Glassdoor评分32星远低于英特尔和德州仪器的41星[8] - 总部工程师认为美国同事效率低，部分美国员工将台积电视为跳板转向英特尔[8] 其他公司动态 - 长城汽车一季度营收同比增47%至428亿元，海外销量占比三分之一[9] - 天齐锂业一季度预亏36亿至43亿元，因锂价下跌及智利SQM利润缩水11亿美元[10] - 波音民航飞机收入下降31%至4653亿美元，经营亏损翻倍至1143亿美元[20] - 苹果Vision Pro出货预期下调至40万-45万部，或放弃2025年新款计划[24] 行业数据 - 中国私募股权交易额同比下降3387%至410亿美元，较五年均值降六成[13] - 美国风险投资交易额1658亿美元，交易15580起，均低于2020年水平[13] - Visa跨境交易额同比增长16%，反映国际旅行需求强劲[23]