市场行情与价格表现 - 1月5日盘中，沪铝期货主力合约最高触及23780.00元，截至发稿报23565.00元，涨幅3.63% [1] - 假期期间，伦敦金属交易所（LME）铝价自2022年以来首次突破3000美元/吨，上涨0.8% [2] 机构核心观点汇总 - 申银万国期货认为，中长期沪铝继续保持乐观 [2] - 铜冠金源期货认为，铝价或有高位调整 [2][3] - 国信期货预计，沪铝震荡偏强运行 [2][4] 基本面与供应分析 - 中短期电解铝供应端未见明显扰动，国内供应面临政策刚性限制 [2] - 海外电解铝面临投产不及预期的情况 [2] - 委内瑞拉铝土矿资源量约34.8亿吨，已探明储量13.3亿吨，占全球第三，但开发勘探程度较低，对目前矿资源供需影响较小 [3] - 委内瑞拉铝工业长期发展缓慢，预计难以对中国铝行业构成直接的实质性影响 [4] 需求与库存状况 - 由于今年春节相对偏晚，尽管下游开工率出现边际下滑迹象，需求整体尚可 [2] - 铝消费继续进入消费淡季，社会库存连续累库，基本面压力逐步有增 [3] - 随着新疆发运好转、在途库存上升，社会库存有所积累 [2] 宏观与地缘政治因素 - 美国11月数据发布后，部分美联储官员向市场传递暂停降息的信号，但2026年美联储主席换届或对市场降息预期产生影响 [2] - 宏观层面可能更多关注点在于就业的衰退风险和后续美联储降息预期的节奏 [2] - 美国对委内瑞拉发起大规模军事行动，地缘冲突升级，市场避险情绪预计再起，放大市场波动 [4] - 该事件将再度激发市场对于全球贸易通畅性和供应链稳定性的潜在担忧，从而推升有色金属等战略资源品的溢价 [4] 后市展望与关注点 - 金银铜涨势暂缓后，铝作为前期跟随品种迎来补涨，预计节后沪铝也将迎来补涨 [2] - 后续需关注随着春节逐渐临近，下游走弱节奏对价格的影响 [2] - 短期关注沪铝补涨的强度和持续性 [2] - 铝价上方压力较前增加 [3] - 建议以偏多思路对待，注意控制好仓位 [4]

全球资产市场双重变量 - 2026年开年全球资产市场面临南美地缘政治风险与OPEC+产量共识的双重变量 对油价、金价、美元、美股等核心资产价格形成差异化、多维度冲击 短期情绪驱动与长期基本面重构博弈贯穿市场 [2] 委内瑞拉地缘风险与石油产业现状 - 委内瑞拉已探明原油储量居世界首位 达3,030亿桶 约占全球储量的17% [3] - 2023年委内瑞拉原油产量仅占全球总产量的0.8% 其大部分储量为奥利诺科带的超重质原油 开采技术要求高 [5] - 美国曾是委内瑞拉原油最大进口国 自2019年美国实施全面禁令后 该国很大一部分原油出口属于石油换贷款安排 [5] - 委内瑞拉拥有195万亿立方英尺天然气储量 占南美总储量的73% 大部分为伴生气且未得到充分利用 [5] - 雪佛龙是唯一在委内瑞拉经营的美国大型石油公司 [5] - 重建委内瑞拉石油行业面临挑战 维持当前产量需超600亿美元投资 增加产量或需上千亿美元投资 且存在外债重组、政治形势与国际反对等压力 [6] 油价：短期与长期展望 - OPEC+八国（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）于2026年1月4日宣布暂停原定于2026年2月和3月的增产决定以稳定市场 [7] - 委内瑞拉事件叠加OPEC+暂停增产引发供应收紧担忧 布伦特原油期货价格一度冲上每桶61美元以上 现报每桶60.61美元 短期波动幅度较大 [8] - 长期来看油价下行压力确定性增强 因委内瑞拉原油供应能力恢复可能性大增 且OPEC+长远恢复增产仍是大趋势 原油供应过剩态势未改 [10] 美元指数走势 - 委内瑞拉事件后 美元指数一度上扬至贴近98.80水平 现回落至98.7左右 [11] - 美国近期多地干预行动引发全球对其财政赤字进一步扩大的担忧 长远来看或对美元构成压力 [13] 贵金属价格 - 地缘风险叠加美联储降息预期 共同推动黄金作为避险和抗通胀资产的价值 [14] - 现货金现报4,406.39美元/盎司 单日涨超1% 银价现报75.13美元/盎司 单日涨超3% [15] - 中长期来看 美联储降息预期以及美元呈弱或有利贵金属价格 [16] 美股板块影响 - 委内瑞拉事件短期内或令美国能源服务与设备商以及军工股得益 [17] - 在委内瑞拉经营的石油公司雪佛龙未必得益 其资产可能因美国行动受损 且参与建设或需支付大笔资本开支 [17] - 美国科技股或因避险情绪和利率预期变化承压 短期内资金可能从高估值科技股撤离 [17] - 2026年美国CES电子展举行 英伟达、AMD、谷歌、英特尔等顶级AI企业将发布最新产品与战略 市场最终走向取决于企业能否展示突破性技术进展与清晰盈利路径 [17]

伦敦银价格走势与市场动态 - 截至发稿，伦敦银价格暂报75.02美元/盎司，较今日开盘价73.68美元/盎司上涨3.31% [1] - 盘中最高触及76.30美元/盎司，最低下探72.88美元/盎司，目前盘内短线走势偏向看跌 [1] - 在早盘交易中上涨，得益于EMA50支撑并获得看涨动能，相对强弱指标在达到超卖水平后出现多头动能，增加了盘中涨幅延续的可能性 [2] 影响白银价格的宏观与地缘政治因素 - 美国派兵控制委内瑞拉总统夫妇并移送出境的事件引起国际震荡，可能进一步削弱美元信用与国际形象，或对贵金属价格形成支撑 [1] - 市场对美联储进一步降息的预期升温，目前金融市场定价已反映今年将进行两次25个基点的降息，利率下调可能降低持有白银的机会成本，利好无息贵金属 [1] - 本周美国就业指标将密集出炉，包括12月ADP就业人数变动、11月JOLTs职位空缺及12月非农指标，其中12月非农就业报告是政府去年创纪录停摆结束后的首个正常月份数据，其表现是否低迷成为市场关注焦点 [1] 白银行业基本面与市场情绪 - 得益于光伏、新能源汽车等工业领域需求的不断扩张，白银仍处于供不应求的状态，库存保持低水平 [1] - 不少华尔街对冲基金经理私下承认当前白银价格较合理估值虚高逾30%，但又不愿轻易离场 [1]

地缘政治事件概述 - 美国于1月3日对委内瑞拉发起军事行动并逮捕其总统马杜罗，特朗普总统1月4日宣称美国已“掌控”委内瑞拉 [1][12] - 委内瑞拉国防部于1月4日宣布启动全面战备状态，谴责美国行动并誓言维护国家主权 [13] - 委内瑞拉代总统罗德里格斯致信美国，邀请其共同制定以发展为导向的合作议程 [13] 贵金属市场反应 - 1月5日现货黄金价格重回每盎司4400美元关口，日内涨幅扩大至1.6% [2] - 1月5日现货白银价格一度涨超4%，现报每盎司75.46美元 [2] - 国内商品期货市场贵金属板块大涨，钯金领涨9.14%，铂金涨7.80%，沪银、沪金涨逾1% [4] - 2025年全年伦敦现货黄金价格涨幅约65%，年内50次创历史新高；白银全年涨幅超过150% [4] 原油市场动态与价格 - 1月5日布伦特原油周一开盘一度下跌1.2%至每桶60美元，随后反弹，截至发稿美油（WTI）报57.08美元/桶，布油报60.57美元/桶 [1][6] - 路透社分析油价波动源于市场评估美国干预委内瑞拉的影响以及欧佩克+周日投票维持产量不变 [8] - 欧佩克+在声明中同意在2026年第一季度维持石油产量稳定，下一次会议将于2月1日举行 [8] 委内瑞拉石油产业现状与影响 - 受美国石油封锁及制裁压力影响，委内瑞拉石油出口量几乎降至零，国家石油公司已开始削减原油产量并启动关闭部分油田的应急措施 [5] - 目前滞留在海上无法离港的委内瑞拉原油总量已超过1700万桶 [5] - 委内瑞拉去年11月原油日产量约为110万桶，出口约95万桶；受美方措施影响，去年12月出口量已降至日均约50万桶 [5] - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量，达3030亿桶，约占全球总量的17% [8] - 消息人士表示美国空袭未对委内瑞拉的石油生产和炼油行业造成直接损害 [8] 机构观点与分析 - 高盛集团认为，委内瑞拉局势对油价的短期影响尚不明确，存在温和风险；长期看委内瑞拉产量若回升可能对全球油价构成压力 [9] - 高盛预计委内瑞拉2026年的石油日产量将保持在90万桶的水平 [9] - 洛杉矶BCA研究首席战略师认为油价存在上行风险，出现看跌故事的可能性极低 [10] - 东吴证券首席经济学家分析认为，短期军事行动对黄金价格上行刺激有限，但对供应链的扰动将更多提振原油价格；长期看若美国支持委内瑞拉开采，供给抬升将对油价产生下行压力 [10] - 分析指出委内瑞拉局势变动、欧佩克+产量政策、沙特和阿联酋间紧张局势等多重因素将共同牵动国际油价 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年1月股指延续偏强概率较大，上行空间受业绩验证效果与美联储降息预期扰动限制 [2] - 核心驱动来自跨年后资金面边际趋松和政策托底力度持续两方面 [2] - 关键变量聚焦美联储主席提名落地与1月末议息会议，美国就业、通胀数据将扰动降息预期 [2] - A股当前估值分位偏高，需警惕业绩预告不及预期引发高估值板块回调 [2] - 1月市场波动加大，大盘股指防御属性凸显，大盘股指相对占优 [2] 各目录内容总结 1. 蓄势振荡后再度上攻 未提及相关具体内容 2. 1月股指核心影响因素：业绩验证与美联储博弈 2.1 业绩预告披露窗口，盈利验证影响估值持续性 - 2025年1月31日前，50%A股公司披露业绩预告，四大股指中50指数PE - TTM为11.85，分位88.38%；300指数PE - TTM为14.18，分位91.33%；500指数PE - TTM为33.91，分位98.57%；1000指数PE - TTM为46.71，分位94.04% [13] 2.2 美联储政策扰动：换任 + 议息会议成核心变量 - 市场预期1月议息会议利率决议按兵不动可能性较大，利率维持在3.50% - 3.75%的概率为85.1% [14] - 1月议息会议召开前就业数据或将对市场降息预期产生扰动，若就业下行风险超预期，将提升降息预期，为国内股指提供更多驱动 [15] 2.3 流动性宽松 + 政策预期护航，强化股指驱动 - 跨年后市场流动性边际趋松，银行年终考核收官释放前期收紧的流动性，1月无需面临节前资金集中回笼压力，市场资金利率预计维持低位运行 [17] - 公募基金开年布局及社保基金调仓有望形成增量资金合力，利于股指估值修复与结构性行情展开 [17] 3. 后市展望 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对委内瑞拉军事行动引发全球避险情绪，美元短多长空，人民币相对美元温和升值但非趋势性行情 [4] - 国内 12 月制造业 PMI 超预期，海外关注美联储主席人选，白银多空交织 [2] - 股指短期预计震荡偏强，国债短期或反弹，大宗商品各品种表现不一 [5][6] 各行业总结 金融期货 - 宏观需关注地缘风险，美国空袭委内瑞拉致南美局势升级，商品基准指数“重置”使金银面临抛售风险 [1] - 人民币汇率方面，12 月 31 日在岸人民币对美元收盘上涨，2025 年累计上涨，后续人民币相对美元大概率温和升值但非趋势性行情 [3][4] - 股指资金面趋松形成支撑，但上行受美联储主席提名、业绩预告、地缘政治等因素扰动 [5] - 国债新规利于债市反弹，节日期间美委冲突或使债市受益，今日期债预计高开 [6] 大宗商品 有色 - 铂金&钯金：上周价格巨幅震荡，短期受特朗普对委内瑞拉“闪电战”、指数调参抛压等因素影响，中长期牛市基础仍在，但需警惕回调风险 [9][13] - 黄金&白银：短期调整，关注指数权重调整、非农等数据，中长期维持看涨 [14][15] - 铜：元旦期间外盘铜价波澜不惊，美委事件影响有限，国内开盘跳空可能性不大，关注量价变化 [16][18] - 锌：短期维持高位震荡，基本面缺乏上行驱动，区间震荡为主 [19] - 锡：高价负反馈来临，短期维持宽幅震荡 [19] - 碳酸锂：短期受市场乐观情绪驱动，但需警惕获利平仓导致的大幅波动，中长期具备逢低布多机会 [20][22] - 工业硅&多晶硅：工业硅供需双弱，中长期逢低做多盈亏比好；多晶硅产业链价格上扬，关注上涨持续性 [22][24] - 铅：回归基本面，短期预计 16700 - 17600 附近震荡，在 16500 附近形成强支撑 [24] 黑色 - 螺纹&热卷：产量微增，维持弱势震荡格局，成材基本面矛盾不大但后续可能累库 [26] - 铁矿石：基本面呈中性格局，高供给与刚性需求相互制衡，预计价格震荡运行 [27] - 焦煤焦炭：四轮提降全面落地，1 月进口压力或缓和，关注国内矿山复产节奏与复产弹性，焦炭关注下游钢厂复产弹性 [28][29] - 硅铁&硅锰：短期或回调，但下方成本支撑，下方空间有限 [30] 能化 - 纸浆 - 胶版纸：行情偏中性，纸浆下游需求减弱，期价上方受限；胶版纸受成本和涨价函影响期价上行，后市均可先观望 [32][33] - LPG：地缘或带来短期支持，关注海外事件后续及国内 PDH 可能的检修 [34][35] - PTA - PX：PX 供应后续预期高位维持，PTA 减产使结构性矛盾缓解，上半年 PX 对聚酯维持紧张格局，回调布多更合适 [36][39] - MEG - 瓶片：需求端终端订单下滑，聚酯环节降负节奏或延迟，存量供应长期压制估值反弹空间 [40][43] - 甲醇：大概率开启震荡上行阶段，关注累库预期转变及内地变盘节点 [44][45] - PP：呈现供需双减格局，核心关注一月装置检修规模能否缓解供需压力 [47][48] - PE：供需双减，供应压力缓解带来回升动力，但需求转弱限制回升空间 [49][50] - 沥青：供给扰动，短期裂解或偏强，美委冲突使重质原油供应受阻，沥青开盘走强确定性较高 [51][52] - 尿素：远月买入，2026 年价格中枢或下移，05 合约对应需求旺季有涨价预期 [54][55] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱过剩预期加剧，玻璃春节前有产线冷修预期，烧碱宽幅震荡，基本面驱动不强 [56][59] - 原木：01 合约交割前深贴水，盘面矛盾不明显，驱动不足，可考虑期权双卖策略或小间隔网格策略 [60][62] - 丙烯：国内丙烯端整体维持宽松局面，短期受成本影响价格有抬升预期，但空间有限 [63] 农产品 - 生猪：春节临近消费推动价格上涨，出栏体重下降缓解供应压力，短期价格或有支撑 [65][67] - 油料：进口大豆近月或因延迟到港出现阶段性反弹，远月受巴西供应压力压制；国内豆粕关注抛储供应增量，菜粕关注澳菜籽压榨进度 [68][70] - 油脂：节后有望小幅走强，短期宽幅震荡，棕榈油偏强，关注产地产量及生物柴油市场信息 [71] - 棉花：短期谨防回调，中长期在供给预期不变情况下仍有上涨空间，关注下游订单及政策端变化 [72][73] - 白糖：预计今日郑糖价格小幅低开，受外盘下跌压制 [74][75] - 苹果：近期消费趋缓对盘面造成压力，等待回撤接多机会 [76][77] - 红枣：短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压，关注下游采购情况 [78]

人民币汇率近期表现 - 截至12月31日当周，三大人民币汇率指数全线上涨，其中CFETS人民币汇率指数报97.99，按周涨0.35；BIS货币篮子人民币汇率指数报104.67，按周涨0.25，创2025年4月以来新高；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.71，按周涨0.26，创2025年3月以来新高 [1] - 12月31日，人民币对美元汇率中间价报7.0288，创2024年9月30日以来高位，2025年全年人民币对美元中间价累计调升1596个基点 [1] - 1月2日，离岸人民币兑美元升破6.97，创2023年5月以来新高，2025年12月人民币对美元保持连续升值，但对一篮子货币保持基本平稳，CFETS指数较11月底升值约0.1% [1] 近期汇率走强驱动因素 - 2025年12月以来人民币对美元走强的直接原因包括：美联储降息前后美元指数持续走弱，跌破100；以及2025年末企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强 [2] - 近期人民币汇率持续走强带动汇市情绪升温，进而推升人民币汇价，同时前期出口高增累积的结汇需求可能在加速释放 [2] - 2025年12月，逆周期因子适度对冲了中间价的升值速率，在逆周期因子的调节影响下，中间价的升值速率明显缓于即期汇率，显示出稳汇率政策适度引导汇率升值速度 [2] 2026年人民币汇率展望 - 在美联储降息预期、中国经济回升向好等利好因素与外部环境不确定性交织作用下，人民币兑美元汇率有望在2026年延续升值趋势并维持双向波动 [3] - 人民币汇率最终走势将主要取决于三大因素：中美两国经济恢复的相对强度、美元利率与汇率的变化趋势、中国对外经贸关系的演进，其中国内经济恢复情况决定汇率双向波动的中枢方向 [3] - 跨过“7”的象征性点位后，仍看好人民币升值的潜力和动力，基本面层面人民币汇率极具竞争力，年化4至5个百分点的升值不影响中国出口行业的总体优势 [3] - 现阶段人民币升值（纠正低估）有望推升外资对人民币资产的关注度和风险偏好，和资金流入形成“正循环”，推升资产估值和银行间流动性，有利于放松金融条件，有机构重申2026年底美元兑人民币汇率6.82的预测 [3] 2026年升值趋势的支撑逻辑 - 人民币兑美元汇率有望在2026年延续升值趋势并维持双向波动，主要原因包括：中国出口部门很可能继续表现强劲；宏观政策持续托底经济，2026年积极的财政政策与稳健的货币政策有望延续，稳增长政策效果逐步显现 [4] - 其他支撑因素包括：资本市场对汇率形成正向反馈；结汇行为可能发生边际变化；汇率适度升值具有外部平衡意义 [4] - 有观点预计，2026年人民币兑美元汇率收盘价有望在6.7至7.1的区间内波动，年内最大升值幅度可能达到5%，人民币兑CFETS汇率指数有望在97至103的范围内波动，年内最大升值幅度也可能在5%左右 [4]

黄金期货市场行情 - COMEX黄金期货最新报价为4411.50美元/盎司，较前一交易日上涨69.60美元，涨幅1.60% [1] - 金价成功站稳4584.00美元/盎司关口，当日开盘价4368.30美元/盎司，最高价4430.70美元/盎司，最低价4354.60美元/盎司 [1] - 2月黄金期货呈现高位震荡，初步阻力位于4453美元，进一步阻力为4475美元，初步支撑在4400美元，若跌破可能下探4367美元 [4] 美联储政策预期 - 美国费城联储主席、2026年FOMC新晋票委安娜·保尔森表示，若经济前景保持良性，2026年晚些时候适度降息可能是合适的 [3] - 保尔森预计通胀将有所缓和，劳动力市场趋于稳定，全年经济增长约2%，在此情况下，今年晚些时候对联邦基金利率进行适度调整是合理的 [3] - 保尔森指出当前政策仍略显限制性，有助于维持通胀下行，推动其逐步回到美联储2%的目标 [3] 影响金价的核心因素 - 地缘政治风险与美联储降息预期是支撑金价的主要因素 [4] - 对于关税影响，保尔森承认其可能使2026年上半年通胀保持在高位，但预计下半年商品通胀将回落至与2%目标一致的水平 [3] - 市场情绪受避险需求主导，技术面显示多头需突破4500美元关键阻力以确认上行趋势，空头则关注4250美元支撑 [4] 劳动力市场与通胀分析 - 保尔森指出劳动力市场风险仍较高，需求减速快于特朗普政府打击移民政策带来的供应收缩 [3] - 失业保险申请已趋稳，劳动力市场虽承压但未崩溃 [3]

贵金属市场行情表现 - 现货黄金（伦敦金现）于5日早间快速拉升，再度突破每盎司4400美元，截至发稿上涨1.59%，报4400.530美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货同步上扬1.55% [1] 金价上涨的核心驱动因素 - 市场对2026年美联储降息的预期持续升温 [3] - 多地局势持续紧张所带来的避险情绪支撑 [3] - 避险情绪升温与多地区局势持续引发关注以及市场对美联储货币政策调整预期增强有关 [3] 短期市场关注焦点 - 近期需重点关注1月8日至14日期间彭博商品指数可能进行的权重再平衡，这或引发被动型基金在黄金与白银方面的技术性调仓 [3] - 预计相关期货卖盘规模可能分别占据当前白银和黄金总持仓的9%和3% [3] - 1月9日即将公布的美国12月非农就业人数与失业率数据，也将对金价产生重要影响 [3] 中长期的潜在影响因素 - 中期视角下，若部分地区紧张态势进一步升级，不排除对黄金及原油等大宗商品价格形成持续性支撑 [3] - 长期而言，市场对美国经济与美元走势的预期变化，仍将是影响黄金配置价值的关键变量 [3] 近期地缘政治与军事动态 - 美国与委内瑞拉之间出现外交与军事层面的紧张动向，美方于3日凌晨在委内瑞拉首都展开行动控制并带离该国领导人 [4] - 4日，美国总统向委内瑞拉代理总统发出表态，称若其不“做出正确决定”将面临后果，并提及美方可能继续介入国际事务 [4] - 俄国防部4日夜间通报，在过去7小时内，俄境内多个地区共遭遇超过250架无人机袭击，袭击主要来自乌克兰方向 [4] 市场对美联储货币政策的预期 - 根据CME“美联储观察”工具显示，市场预期美联储在1月会议上降息25个基点的概率为17.2%，维持利率不变的概率为82.8% [4] - 至3月会议，累计降息25个基点的概率上升至44.1%，维持不变的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率为7.0% [4] 金价后续走势的总体判断 - 金价近期走势受到货币政策预期与避险情绪双重驱动 [4] - 后续仍将密切围绕相关经济数据、国际形势演变以及市场资金流向展开波动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行了分析与预测，原油短期受地缘政治影响偏多，中期产量或受影响，长期关注美国代理人掌控力且油价预计先涨后跌；国债短端期货价格受年初宽松政策预期支撑；甲醇短期震荡偏弱；橡胶短期走势偏强；聚烯烃后续或横盘整理；玻璃和纯碱处于存量消化过程；贵金属长期上行趋势有望延续；铜价短期受市场情绪影响；锌需关注市场情绪；铝中短期乐观；双焦短期震荡；蛋白粕价格受南美丰产和出口需求压制；油脂短期反弹受限维持震荡；白糖短期或有上行空间但维持低位；棉花价格走势偏强；集运欧线 1 月中旬运价拐点待明确[2][3][12][13][14] 各目录内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国突袭委内瑞拉逮捕马杜罗引发地缘政治震动，但全球原油市场已显示消化冲击迹象，因该国关键石油设施未受损且产量占全球供应不足 1%，中方呼吁美方确保马杜罗夫妇安全并停止颠覆行为，通过对话解决问题[6] - 国内新闻：新年献词表达对 2026 的展望，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到 2030 年大宗固体废弃物和主要再生资源年利用量目标，依法淘汰落后产能，聚焦主要产废领域综合治理[7] 外盘每日收益情况 |品种|单位|12 月 31 日|1 月 2 日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普 500|点|6845.50|6858.47|12.97|0.19%| |欧洲 STOXX50|点|4918.02|4957.17|39.15|0.80%| |富时中国 A50 期货|点|15280.00|15424.00|144.00|0.94%| |美元指数|点|98.27|98.46|0.19|0.19%| |ICE 布油连续|美元/桶|60.91|60.80|-0.11|-0.18%| |伦敦金现|美元/盎司|4318.26|4332.51|14.25|0.33%| |伦敦银|美元/盎司|71.58|72.82|1.25|1.74%| |LME 铜|美元/吨|2997.00|3021.00|24.00|0.80%| |LME 铅|美元/吨|12496.50|12460.50|-36.00|-0.29%| |LME 锌|美元/吨|3126.00|3127.00|1.00|0.03%| |LME 镍|美元/吨|16750.00|16760.00|10.00|0.06%| |ICE11 号糖|美分/磅|14.95|14.6|-0.35|-2.34%| |ICE2 号棉花|美分/磅|64.30|64.01|-0.29|-0.45%| |CBOT 玉米|蒲式耳|1047.25|1046.00|-1.25|-0.12%| |CBOT 豆粕|美元/短吨|299.60|295.90|-3.70|-1.23%| |CBOT 豆油|美分/磅|48.55|49.32|0.77|1.59%| |CBOT 小麦|美分/蒲式耳|506.50|506.50|0.00|0.00%| |CBOT 燕麦|美分/蒲式耳|441.00|437.00|-4.00|-0.91%|[9] 主要品种早盘评论 金融 - 国债：元旦期间海外债券收益率上行，10 年期美债收益率升至 4.19%，多因素影响下经济景气水平回升，公募基金销售新规落地缓解债基担忧，年初宽松政策预期支撑短端国债期货价格[3][10] 能化 - 原油：节日油价震荡回落，美国入侵委内瑞拉使短期油价偏多，中期产量受影响，长期关注美国代理人掌控力，OPEC 增产或使油价回落[2][11][12] - 甲醇：国内煤制烯烃装置开工负荷下降，甲醇整体装置开工负荷上升，进口量和沿海库存增加，短期震荡偏弱[13] - 天胶：元旦假期国内产区停割，泰国产区产出增长，青岛地区库存回升，RU 期货仓单偏低，轮胎开工稳定，短期胶价走势偏强[14] - 聚烯烃：节前期货反弹，现货平稳，下游需求开工率见顶，原油震荡略降，后续或横盘整理[15] - 玻璃纯碱：节前期货整理运行，玻璃库存增加，纯碱库存下降，二者处于存量消化过程，关注产业开工和房地产产业链修复[16] 金属 - 贵金属：假期震荡，宏观面支撑上涨，黄金长期趋势向上，白银和铂金受宏观和供需支撑，短期调整不改上行趋势[17][18] - 铜：假期 LME 铜价下跌，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期受市场情绪影响[19] - 锌：假期 LME 锌价收涨，精矿供应紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，关注市场情绪[20] - 铝：假期伦铝突破 3000 美元/吨，预计节后沪铝补涨，关注宏观和供需变化，中长期乐观[21] 黑色 - 双焦：节前焦煤震荡，持仓下降，1 月铁水复产和补库需求提供动力，蒙煤通关压制盘面，关注铁水产量和补库节奏[22] 农产品 - 蛋白粕：节前连粕震荡，美豆期价下跌，受巴西丰产和出口需求影响，国内供应预期影响价格[23] - 油脂：节前偏强震荡，马棕油出口下降，库存压力大，印尼生物柴油方案有疑虑，豆油受丰产压力，短期维持震荡[24] - 白糖：假期原糖下跌，国际供应压力缓解，国内供应增加，进口收紧和成本支撑盘面，短期或有上行空间但维持低位[25] - 棉花：假期美棉震荡偏弱，郑糖走势强，新棉销售快，种植面积或减少，中美关系缓和利好出口，价格走势偏强[26] 航运指数 - 集运欧线：假期船司报价提涨，1 月中旬运价拐点未现，春节临近揽货压力或增加，关注 02 和 04 合约变化[27][28]