■冷翠华 中央经济工作会议将"坚持内需主导，建设强大国内市场"置于明年经济工作重点任务首位，叠加近期密 集出台的扩消费政策，彰显出扩消费政策的连续性与稳定性。笔者认为，在全球经济环境复杂严峻、我 国居民消费率与发达国家仍有差距的背景下，唯有以系统思维整合存量与增量政策，精准破解供需适配 性不足、居民消费能力不强、潜力释放不畅等痛点，才能进一步激活消费增长新动能。 扩大内需是立足长远的战略之举，消费则是内需的核心支柱。近年来，我国消费总规模稳步扩大，消费 新热点、新场景加速涌现，消费升级趋势显著，消费对经济增长的贡献率持续提升。但也要清醒地认识 到，当前我国消费领域仍面临内生动力不强的挑战。国家发展改革委数据显示，2024年我国居民消费率 为39.9%，与发达国家相比仍有10个至30个百分点的差距，特别是服务消费占比偏低。这意味着，提振 消费不能依赖单一政策刺激，必须构建多维度协同发力的长效机制。 其一，以优质供给对接消费升级，消除供需适配不足的痛点，提升供需适配性。新需求引领新供给，新 供给创造新需求。我国作为制造业大国，供给能力位居全球前列，但高品质、个性化、高端化供给不足 的结构性矛盾仍未根本解决。11月 ...

当前，我国包括汽车在内的消费供给已进入优质且优价的新发展阶段，但供给侧结构性矛盾依旧突出。在此背景 下，"增强供需适配性"的举措顺势而生，意在解决要素错配和资源浪费，进一步打通消费卡点堵点，形成"需求牵引供 给、供给创造需求"的良性循环，实现生产和消费从量到质的转变。 以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡……这不仅是近日工信部、 国家发改委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行和市场监管总局联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进 消费的实施方案》（以下简称《方案》）的主旨，也是当前和今后一段时间汽车业促消费的重要方向。 "《方案》体现出'供需端联动'的政策设计，本质上是对汽车消费乘数效应的深度开发。"中国汽车流通协会副会长王都 在《方案》发布后接受《中国汽车报》记者专访时表示，增强供需适配性的意义，就是让汽车消费从单一产品销售转向 综合服务供给，从"产品刺激"向"生态培育"跃升，为构建新发展格局提供有力支撑。 探索汽车消费新路径 《方案》提出，到2027年我国将形成3个万亿元级消费领域和10个千亿元级消费热点，并明确提出智能网联新能源汽车 是其中的重点之一。同时，将 ...

政策背景与核心目标 - 工业和信息化部等6部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》旨在解决消费品“想买的买不到、想卖的卖不掉”的要素错配和资源浪费问题 为消费扩容提质注入新动力 [1] 供需适配性的经济学内涵 - 供需适配性指供需双方在互动中相互契合 在总量和结构上相互适应和匹配 是一个动态过程 [1] - 供给和需求相互影响、相互创造 例如新智能设备上市创造新需求 实际应用场景需求激发供给方技术创新和产品迭代 [1] - 当供需高度适配时 市场趋向均衡 商品交易顺利进行 资源实现更优配置 [1] 导致供需错配的主要原因 - 信息不对称：生产者难以把握消费者快速变化的需求 消费者也难以将需求有效传递给生产者 [2] - 创新存在时滞：从发现需求到实现创新供给需要时间 导致企业生产结构和产品研发滞后于已升级的消费需求 [2] - 制度性障碍：某些行业的市场准入壁垒限制了供给活动 影响供给对需求的响应速度 [2] - 消费需求端呈现多元化、个性化、品质化特征 而供给端响应滞后 [2] - 年轻人日益成为消费主力 注重产品服务的情绪价值和文化内涵 需要供给端增加优质供给以适应新趋势 [2] 增强供需适配性的多维举措 - 建立健全消费品标准体系 完善质量认证 发挥市场竞争和价格机制作用 促进优质优价产品涌现 [3] - 强化技术创新引领 积极培育“人工智能+消费”等新增长点 通过科技赋能供需匹配 [3] - 借助消费数据分析 帮助企业更精准把握需求变化 支持企业开展个性化定制、柔性化生产 发展柔性制造工厂 [3] - 优化消费环境：完善消费基础设施建设 创新消费场景 同时畅通投诉渠道 加强消费者权益保护 确保需求真实有效传导至供给端 [3] 供需适配的重要意义 - 关系个人生活品质、企业创新发展和经济高质量发展成色 [3] - 当供给与消费相互促进时 企业能敏锐捕捉消费趋势变化 及时提供适销对路的产品 [3] - 消费者能更便捷获得心仪商品和服务 消费意愿和能力将持续提升 [3] - 市场创新活力将充分迸发 新产品、新业态、新模式将不断涌现 [3] - 推动供需实现更高水平适配和互动 有助于繁荣消费市场 提升经济发展的韧性与活力 [3]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025年12月4日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 短期海外市场浆厂停产提振盘面价格，主力合约新旧仓单博弈为主，基本面暂未形成趋势性合力，纸浆仍以低位宽幅区间震荡调整看待 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货01合约前结算价为5272元/吨，收盘价为5458元/吨，整体上涨3.53% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750 - 6300元/吨，价格较上一工作日收盘价格涨20元/吨，其中山东银星报价为5500 - 5550元/吨 [7] - 智利Arauco公司11月木浆外盘报价：针叶浆银星680美元/吨，较上月持平；本色浆金星620美元/吨，较上月上涨30美元/吨；阔叶浆明星550美元/吨，较上月上涨10美元/吨 [8] - 10月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 3.5%，针叶浆同比 - 7.1%，阔叶浆同比 - 1.9%，发往中国市场同比有明显下降 [8] - 2025年10月欧洲港口木浆库存总量环比 - 10.2%，同比 - 6.5% [8] - 截至2025年11月27日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升1.51% [8] - 下游原纸价格窄幅调整，加工成本压力不减，文化用纸部分纸厂发布12月提价函，提振市场信心 [8] 行业要闻 - 12月3日消息，多部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批高品质消费品；到2030年，供给与消费高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [9]

核心政策观点 - 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，核心政策意图在于打通"需求识别-供给响应-金融支持-市场环境"的全链条堵点，实现从单向刺激消费向系统性地提升供需适配性的政策升级[2] - 政策标志着促消费举措从短期、分散的转向构建以消费升级牵引产业升级的长期良性循环机制，央行的参与将通过消费信贷、供应链金融等工具为供需双侧提供精准金融支持[2] - 方案的创新性体现在从供给和需求双侧同时发力构建动态适配机制，旨在从根本上解决部分行业"有需求无有效供给"与"有供给无有效需求"并存的结构性矛盾[2] 政策具体着力点 - 在需求侧，政策强调通过大数据分析、消费趋势预测等方式精准识别并创造新需求，尤其关注绿色、智能、健康等消费升级方向[2] - 在供给侧，方案推动企业从"生产什么就卖什么"转向"按需定产"乃至"创需智产"，鼓励发展个性化定制、柔性制造、场景化解决方案等新模式[2] - 政策对质量标准、品牌建设和消费者权益保护的强化将抬高行业合规门槛，长期有利于治理规范、技术达标的龙头企业获得市场份额和信用溢价[3] 产业及企业影响 - 方案实施将加速消费品相关行业的信用分化，能够快速响应政策导向、具备较强产品创新与渠道变革能力的企业将获得显著增长先机和更稳定现金流[3] - 已在智能家居、国潮文化、绿色消费等领域布局的头部品牌信用资质将得到巩固，而转型缓慢、产品同质化严重的企业将面临更大市场压力[3] - 金融资源的定向支持将进一步优化优势企业的融资环境，金融资源的定向支持将进一步优化优势企业的融资环境[3] 债券市场监测 - 本周债券市场共计发行632期信用债，较上周增加23期，发行利率中枢为2.09%，同比上涨4BP[3] - 1年期AA+级别债券利率均值同比上升48.00BP至2.35%，1年期AAA级别债券利率均值同比下降9.36BP至1.75%[3][4] - 信用债市场整体呈震荡偏空态势，城投债1年期收益率1.97%下降0.75BP，3年期收益率2.40%上升2.62BP，5年期收益率2.63%上升0.13BP[6] 理财市场动态 - 11月15日至11月21日，31家理财公司共发行485支公募理财产品，新成立产品募集资金720.52亿元[6] - 存续人民币现金管理类产品平均七日年化收益率为1.35%，固定收益类公募产品平均成立以来年化收益率约为2.94%[10] - 破净公募产品数量环比上升约48.91%，理财公司共有176支公募产品到期，到期产品规模合计约504.73亿元[10] 宏观经济数据 - 2025年1-10月份全国国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%；利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%[11] - 截至2025年10月底，我国境内公募基金管理机构管理的公募基金资产净值合计36.96万亿元，逼近37万亿元大关[13] - "十四五"期间全国财政一般公共预算文化旅游体育与传媒支出累计1.97万亿元，2021年到2025年年均投入超3900亿元[12] 产业政策动向 - 证监会研究起草商业不动产投资信托基金试点公告，推动REITs市场高质量发展，支持构建房地产发展新模式[12] - 工信部将综合整治动力和储能电池产业"内卷式"竞争，加快推出针对性政策举措，依法依规治理非理性竞争[13] - 福建省计划围绕数据智能、氢能、新型电池、健康与新医药等领域培育未来产业，建设科技创新平台[15]

方案总体目标 - 到2027年消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [1] - 打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品 [1] - 到2030年供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [1] 重点任务方向 - 方案从加速新技术新模式创新应用、扩大特色和新型产品供给、精准匹配不同人群需求、培育消费新场景新业态、营造良好发展环境5方面部署了19项重点任务 [2] 拓展增量领域 - 加快布局新领域新赛道、推广高效响应制造新模式、强化人工智能融合赋能 [2] - 聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子、现代纺织、食品、绿色建材等重点行业 [2] - 打造百个标志性产品、百家创新企业和一批可体验可推广的新产品首用场景样板 [2] 深挖存量领域 - 促进绿色产品扩容迭代，适应绿色化低碳化消费趋势，提高消费品能效、水效限定值标准 [2] - 推动农村消费品提质升级 [2] - 大力发展休闲和运动产品，面向赛事经济、户外经济、冰雪经济等新需求，加强多功能智能化体育健身器材、冰雪和户外运动装备等优质产品供给 [2] 细分市场机会 - 丰富婴童产品供给，推动婴童产品精细化、品质化、智能化发展 [2] - 加强优质学生用品供给，研发设计具有保护视力、肩颈、脊椎等功能的书写工具，推广个性化、模块化组合学习套装 [2] - 扩大时尚"潮品"供给 [2] - 优化适老化产品供给 [2]

国家级促消费政策核心规划 - 工业和信息化部会同五部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，是二十届四中全会后首个国家级促消费文件 [2] - 规划目标为到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局 [2] - 政策核心理念为实现生产和消费从量到质的转变，通过供给、需求、渠道、环境多维度协同发力，提升供给体系对需求变化的适应性 [4] 当前消费市场表现与结构 - 中国是全球第二大消费市场，消费品品种总量达2.3亿种，家电、家具等100多个品类产量全球第一 [3] - 2013年以来居民年人均商品消费支出从0.8万元提升至1.5万元，占人均消费支出比重保持在50%以上 [3] - 今年1—10月商品零售额达36.6万亿元，同比增长4.4%，增速比上年同期加快1.2个百分点 [3] - 消费市场存在结构性矛盾，部分产品供给过剩与优质供给不足并存，老龄化、个性化供给难以满足需求 [4] 政策实施路径与已获成效 - 政策路径包括“存量优化”推动传统消费品“价值跃迁”，以及“增量创造”开辟新消费蓝海 [4] - 今年前10个月消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次 [5] - 1—10月新能源乘用车零售量达到1015万辆，同比增长21.9% [5] - 下一步将推进首发经济、发展健康消费、数字消费、绿色消费，培育“人工智能+消费” [5] 人工智能与新兴消费领域增长 - 生成式人工智能产品用户规模已达5.15亿，应用场景持续拓展 [2][7] - 2025年前三季度智能无人机飞行器制造增加值增长59.9%，智能车载设备制造增加值增长25.1% [7] - 智能家居、可穿戴设备、人形机器人、无人机等创新型产品供给稳步提升 [7] 重点培育的消费领域与热点 - 3个万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子 [8] - 10个千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰 [8] - 这些领域已展现出强劲增长势头和巨大发展潜力，推动消费市场多元化、活力化 [8]

工业企业整体效益 - 1至10月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.9% 累计增速连续3个月保持增长 [1] 装备制造业表现 - 1至10月份规模以上装备制造业利润同比增长7.8% 占全部规模以上工业企业利润总额比重达38.5% 较上年同期提高2.0个百分点 [3] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润实现同比增长 铁路船舶航空航天和电子行业利润实现两位数增长 [3] 高技术制造业表现 - 1至10月份规模以上高技术制造业利润同比增长8.0% [5] - 智能无人飞行器制造 智能车载设备制造 半导体制造 精密仪器制造等行业效益增长较快 [5] 消费品工业发展目标 - 方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [13] - 到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局 消费对经济增长贡献率稳步提升 [13] - 万亿级消费领域主要包括老年用品 智能网联汽车 消费电子等 [15] - 千亿级消费热点主要包括婴童用品 智能穿戴产品 化妆品 健身器材 户外用品等 [15] 市场监督管理信用修复机制 - 《市场监督管理信用修复管理办法》将于12月25日起正式施行 [16] - 最常见的一般行政处罚信息公示期由原来的6个月缩短至3个月 [23] - 市场监管部门办理信用修复的时间从原来的15个工作日压缩到7个工作日 [23]

行业政策导向 - 政策核心是从供需两端发力 重点在产品上新 场景焕新 活动出新三个方向下功夫 [2] - 当前国潮 文创 非遗产品消费需求旺盛 活力十足 但部分领域存在供需结构性错配问题 如部分产品供给过剩和优质供给不足并存 [2] - 新旧动能转换仍在进行 适应居民品质化 个性化需求的新产品创新应用和供给不足 文旅和智能消费等热点领域供给未能完全满足需求 [2] 产品上新措施 - 开展中国文化艺术政府奖动漫奖评奖以激励动漫产业创新发展并持续打造优质IP [3] - 实施文化创意产品提升行动 扩大文化文物单位文化创意产品开发试点范围 开展"创意来自典藏"文创产品展示推荐 [3] - 支持举办中国国际动漫游戏博览会 中国国际品牌授权展览会等展会 开展品牌授权主题供需对接活动 [3] - 举办"多彩中国 佳节好物"文化和旅游贸易促进活动 推广国潮文创 非遗老字号等优质产品 打造"中国礼物" [3] 消费场景焕新举措 - 制定非遗工坊建设操作指南 引导非遗工坊提质增效 推出一批优质非遗相关产品和服务 [4] - 持续举办"非遗好物 国潮焕新"四季非遗购物月等活动 发布非遗好物 打造非遗市集 推动非遗进景区 进街区 [4] - 举办中国时尚产业盛典 推动将优秀创意和中华优秀传统文化融入时尚设计 培育时尚消费市场 [4] - 指导自驾车旅居车营地提质增效 推动自驾车旅居车旅游和露营旅游健康发展 丰富城市漫步 乡村旅居等融合消费场景 [4] - 组织开展文旅新业态新场景对接行动 打造沉浸式体验 线上演播 数字艺术 电竞娱乐等文旅数智化新模式 [4] 消费活动创新引导 - 持续举办全国文化和旅游消费促进活动 支持各地推出赏冰乐雪 避寒避暑 文创市集等应季应景产品和服务 [6] - 举办"游购乡村"活动 以"游"促"购" 为乡村产品找出路 [6] - 打造"跟着演出去旅行""跟着赛事去旅行""跟着影视去旅行""跟着名著去旅行"等品牌 满足高品质 多样化 个性化消费需要 [6] - 支持举办区域性文化和旅游消费促进活动 探索实施区域一体化文旅消费惠民措施 丰富夜间消费等专题活动 [6] - 落实好离境退税政策 推广"即买即退"措施 吸引更多境外游客来华旅游购物 努力满足入境消费者需要 [6]

消费市场新特点 - 新技术深度应用，线上线下联动，多渠道融合互动发展 [1] - 不同群体需求呈现个性化、多样化、精细化特征，Z世代等青年消费偏好“兴趣消费”，追求潮流、社交属性和体验感 [1] - 理性品质消费成为主流 [1] 供需结构性矛盾 - 优质供给不足的结构性矛盾仍然存在，个性化、多元化、品质化消费需求无法得到有效满足 [2] - 供需错配制约消费潜力释放，影响经济循环效率 [2] 增强供需适配性策略：精准洞察需求 - 把握消费新趋势是适配前提，企业需建立常态化调研机制，善用大数据、人工智能解析消费趋势 [2] - “以销定产”模式有效性得到印证，例如富光与京东联合反向定制保温壶刷新销量，联想与京东合作游戏笔记本成热销品 [2] 增强供需适配性策略：升级供给能力 - 供给侧创新是关键，表现为博物馆、海洋馆“进商场”丰富消费场景，老字号推出汉服引领潮流 [2] - 国货“潮品”与潮玩、“谷子经济”等新业态蓬勃发展 [2] - 未来需加快新技术应用，强化人工智能赋能，开发新产品，支持企业扩大高品质供给，升级安全、绿色标准 [2] - 发展柔性制造以响应个性化需求，培育新场景、完善消费金融，优化消费环境 [2] 增强供需适配性策略：畅通对接渠道 - 高效流通是适配的重要保障，需确保从“产”到“销”每一个环节顺畅衔接 [3] - “十四五”以来现代商贸流通体系建设取得积极成效，2024年批发零售业增加值达13.8万亿元，较“十三五”末增长40% [3] - 社会物流总费用占GDP比重降至14.1% [3] - “十五五”时期将持续建设现代流通体系，提升设施便利性、健全网络、壮大主体、推动智慧运行，降低物流成本 [3] 市场潜力与良性循环 - 构建“消费升级—产业升级—供需平衡”的良性循环，以更好释放消费潜力 [3] - 增强国内大循环内生动力和可靠性是激活超大规模市场潜力的战略举措 [1][3]