黄金需求 - 2024 年黄金投资需求占 25.7%、央行购金占 23.6%、金饰占 43.7%、科技用金占 7.1%[4] - 2010 - 2024 年金饰和科技用金合计 2500 吨/年左右，金饰平均占比 49.6%[4] - 2024 年全球央行与投资者占总需求比重达 49.2%，2025 年一季度投资需求占比 42.1%，央行购金占比 18.6%[4] 估值体系 - 2013 - 2025 年一季度矿产金、再生金和生产商净避险占总供给比重均值为 74.3%、25.6%和 0.1%，2020 - 2024 年生产成本升 45%，金价涨 32%[6] - 2022 - 2023 年美联储 11 次加息 525BP，2022 - 2023 年金价从 2050 降至 1820 美元/盎司，2024 年中期后因预期降息突破 2500 美元/盎司[7] - 2020 年疫情量化宽松使金价突破 2000 美元/盎司，流动性收紧金价承压[8] 价格走势视角 - 1973 - 1974 年石油危机金价从 70 涨至近 170 美元/盎司，1979 - 1980 年涨近 300%[9] - 2008 - 2011 年全球债务攀升使金价从 860 涨至近 1800 美元/盎司，2024 年增 7 万亿，2025 年一季度增 7.5 万亿[10] - 2025 年 6 月 95%受访央行认为未来 12 个月增持黄金，较 2024 年升 17 个百分点[11] - 2024 年二季度以来黄金投资需求环比增 30.9%、36.5%、60.1%，金价从 2070 涨至 2860 美元/盎司[12] 风险提示 - 存在美国货币政策、地缘政治、全球宏观经济、美国债务、全球经贸摩擦等风险[12]

中国政府债务增长 - 截至2025年3月中国政府债务与GDP之比达93% 较2019年新冠疫情前不足60%显著上升 预计2025年底将达100% [1] - 债务增长主因包括新冠疫情冲击及经济刺激政策 以政府部门为中心的债务累积速度可能因央行宽松政策进一步加快 [1] 全球债务趋势 - 2025年3月全球债务余额达324万亿美元 较2024年同期313万亿美元增长4% 创历史新高 [1] - 中美两国债务压力突出 保护主义加剧导致防卫费用增加等因素推动债务规模扩张 [1] 美国政府债务风险 - 美国政府债务预计因减税政策及开支削减而急剧增加 国债发行量或大幅上升 [2] - 金融市场波动性可能因债务问题进一步升高 但未提及具体量化指标 [2]

核心观点 报告呈现美国债市、经济数据等实时热点信息，涵盖贸易、政策、企业销售、债券收益率等方面，还展示了海内外重要指数的收市价及涨跌情况 [4][5] 美国债市 - 因关税导致囤积商品，美国3月贸易逆差创历史新高 [4] - 特朗普下周将宣布有关药品成本的重大消息 [4] - 美国众议院可能会取消电动汽车税收抵免 [4] - 美国出口全面下滑，农产品遭受重创 [4] - 英美本周将达成贸易协定，降低汽车和钢铁关税；若谈判失败，欧盟将对1000亿欧元的美国商品征收关税 [4] - 美加领导人会晤，卡尼称加拿大“永远不会被出售” [4] - 英国与印度达成自由贸易协定，印度将削减90%英国进口商品的关税 [4] - 全球债务突破324万亿美元，创历史新高 [4] - 特斯拉4月英国新车销量同比下降62%，为两年多来最低水平 [4] - 2年期美债收益率跌4.75个基点报3.7827%，5年期美债收益率跌4.19个基点报3.8957%，10年期美债收益率跌4.87个基点报4.2946% [4] 经济数据 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价17689.66，跌0.87% [5] - 道琼斯工业指数收市价40829.00，跌0.95% [5] - 标普500收市价5606.91，跌0.77% [5] - 日经225收市价36830.69，涨1.04% [5] 其他重要指数 - 波罗的海干散货收市价1421.00，涨0.71% [5] - CME比特币期货收市价95165.00，涨0.46% [5] - ICE布油收市价62.04，涨3.01% [5] - 伦敦金现收市价3431.11，涨5.88% [5] - 美元指数收市价99.27，跌0.53% [5] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.22，跌0.64% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价22662.71，涨0.70% [5] - 恒生中国企业指数收市价8261.61，涨0.37% [5] - 恒生科技收市价5239.50，跌0.09% [5] - 恒生期货收市价28918.62，涨0.49% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3316.11，涨1.13% [5] - 深证综指收市价1958.73，涨2.25% [5] - 沪深300收市价3808.54，涨1.01% [5] - 创业板指收市价1986.41，涨1.97% [5]

涉及行业 金融、贸易、能源 核心观点和论据 - **贸易方面** - 若谈判失败，欧盟将对1000亿欧元美国商品征关税[1] - 英国与印度达成自贸协定，印度削减90%英国进口商品关税，85%十年内零关税[1] - 美国3月贸易逆差扩至纪录高位，因企业加征关税前增加商品进口[1] - **金融方面** - 2025年第一季度全球债务增约7.5万亿美元，突破324万亿美元创历史新高[1] - 美国堪萨斯联储主席施密德缺席FOMC会议，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利代其投票[1] - **能源方面** - 欧盟委员会6月提议，2027年底逐步停止所有剩余俄罗斯天然气和液化天然气进口[2] 其他重要但可能被忽略的内容 - 以军证实空袭也门，目标为机场、发电厂、水泥厂[1] - 第四轮伊美核问题谈判预计5月11日举行[1] - 德国联盟党总理候选人默茨议会第二轮投票当选总理[1] - 苏丹宣布阿联酋为敌对国家，断绝外交关系[2]

国内经济政策与数据 - 国务院新闻办公室将举行发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" [1] - 4月财新中国服务业PMI降至50 7 为七个月最低水平 [1] - 五一假期国内出游3 14亿人次 同比增长6 4% [1] - 财政部官员表示将采取积极宏观政策 目标实现2025年5%左右增长 [1] - 香港金管局卖出127 88亿港元以维持汇率稳定 [1] 国际贸易与关税 - 欧盟拟对1000亿欧元美国商品加征关税 [2] - 英国与印度达成自贸协定 印度将削减90%英国商品关税 其中85%十年内降至零 [2] - 美国3月贸易逆差创纪录 因企业赶在加征关税前增加进口 [2] 全球债务与能源 - 全球债务增长7 5万亿美元 总规模突破324万亿美元 [2] - 欧盟计划2027年底前全面停止进口俄罗斯天然气及液化天然气 [2] 地缘政治与冲突 - 以色列空袭也门基础设施 包括机场、发电厂和水泥厂 [2] - 苏丹宣布与阿联酋断交并将其列为敌对国家 [2]

国际金融协会：全球债务监测显示，2025年第一季度，全球债务增长约7.5万亿美元，突破324万亿美 元，创历史新高。 ...