报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据体现韧性，与多国关税协议有望达成但市场仍有不确定性，贵金属宽幅震荡 [2] - 白银在国内外风险偏好打开阶段相对黄金有显著优势，处于上涨趋势，关注光伏预期对白银需求及期限结构的影响 [2] - 全球贸易局势缓和及美国经济数据稳健使金价承压下跌 [2][3] 相关内容总结 经济数据情况 - 美国7月标普全球制造业PMI初值49.5不及预期，服务业PMI55.2表现偏强，周度初清失业金人数21.7万人维持低位，综合PMI从6月的52.9升至54.6 [2][3] - 截至7月19日的一周，初请失业金人数减少4000人至21.7万人，创三个月来最低水平，低于经济学家预期的22.6万人 [3] 贸易局势情况 - 美国与日本达成贸易协议，汽车进口关税降至15%，豁免部分商品惩罚性关税 [2] - 美国与欧盟贸易谈判有积极进展，市场预期双方可能达成含15%基准关税的协议，低于特朗普此前威胁的30%关税水平 [2] 对金价影响情况 - 全球贸易局势缓和，降低投资者对经济动荡担忧，削弱黄金避险吸引力 [2] - 美国经济数据稳健，为美联储维持当前利率水平提供支撑，推高美元指数和美债收益率，使金价下跌 [3]

特朗普关税政策影响的国家分析 - 特朗普关税政策对全球超过150个国家产生影响，凭借美国的经济竞争优势单方面施加关税 [1] - 加拿大、墨西哥、中国在贸易规模上位居前列，欧盟、中国、日本、韩国、印度与美国保持密切贸易往来 [2] 英国的特殊地位 - 英国脱离欧盟后成为独立贸易伙伴，首个与美国达成贸易协议的大型经济体 [3] - 英国在协议中享受10%的低关税率，为所有达成协议国家中最低，被视为真正盟友 [3] 中国的强硬应对 - 中国在特朗普实施对等关税后第一个反击，最高加征125%关税 [5] - 美国被迫与中国谈判，最终将对中国关税削减至30%，中国维持对美国10%关税 [5] - 中国拥有稀土等非关税反制手段，展现经济力量和自信 [5] 印度的独特影响力 - 美国对主要贸易伙伴采取行动，但对印度未提出贸易协议方案 [7] - 印度作为全球重要发展中大国，国际影响力上升使美国在贸易关系上优柔寡断 [7] 地缘政治战略中的关键国家 - 英国、中国、印度因独特地位与重要性，令特朗普在关税谈判中表现出敬畏 [9] - 未来这三个国家与美国贸易关系走向值得重点关注 [9]

欧盟与美国的关税谈判进展 - 欧盟正推动与美国达成类似英美贸易协议的临时方案 即便无法在7月9日前全面解决关税争议 也希望通过部分协议避免立即实施报复性关税[2][4] - 美国总统特朗普威胁将欧盟钢铁和铝制品关税从25%提升至50% 若谈判失败[5] - 德国总理顾问预计双方仅能达成"美英模式"的声明 而非全面协议 欧盟计划优先解决10%对等关税问题[6][7] - 欧盟内部存在分歧 法国支持报复美国 而意大利等国倾向继续谈判 削弱了欧盟整体议价能力[9][10] - 欧盟提议增加液化天然气和军备采购以缩减1980亿欧元对美贸易顺差[12] - 美国要求欧盟取消数字服务税、本地节目比例限制及部分产品进口禁令等非关税壁垒[13] 市场反应与投资环境 - 欧洲股市普遍下跌 德国DAX30、法国CAC40等主要指数跌幅超1% 英国富时100跌0.58%[2] - 美股期货同步下挫 纳斯达克100期货跌超1% 标普500和道指期货跌幅接近1%[2] - 联合国警告全球FDI连续两年下滑 2024年下降11% 2025年一季度数据创历史新低[17][18][19] - 贸易不确定性导致企业投资停滞 商业圆桌会议CEO经济展望指数跌至2020年以来最低水平69[22][23] - 特朗普关税政策造成供应链稳定性担忧 企业推迟投资决策[21]

黄金市场基本面分析 - 现货黄金周一下跌逾1%收报3385.20美元/盎司 抹去上周五全部涨幅 但中东地缘政治紧张局势升级为金价提供支撑 [1] - 美联储政策会议成为市场关注焦点 高利率环境通常对金价构成压力 但地缘政治风险和通胀预期上升可能抵消部分利空影响 [1] - 5月进口价格预计下降0.2% 零售销售预计环比下降0.7% 这些数据将影响PCE指数并为货币政策提供依据 [1] - G7峰会贸易政策不确定性加剧全球经济波动 间接支撑黄金避险需求 [1] 黄金市场综合研判 - 地缘政治风险持续发酵支撑金价 但美联储高利率政策和获利了结行为限制上涨空间 [2] - 以伊冲突进展是短期金价波动核心驱动因素 若升级可能推动价格突破3400美元/盎司 若缓和则面临回调压力 [2] - 美联储政策信号和经济数据将提供方向指引 长期看全球经济不确定性 贸易摩擦和通胀预期可能提供结构性支撑 [2] 贵金属报价与市场热点 - 现货黄金报3399美元/盎司 现货白银报36.32美元/盎司 [2] - 重点关注欧元区及德国6月ZEW经济景气指数 美国5月进口物价指数月率和工业产出月率 [2] 技术面分析 - 黄金行情为价格上涨趋势 可布局支撑多单和压力位空单 [6] - 小时图显示K线在3380支撑位附近盘整 MACD指标显示亚盘方向为盘整 能量柱处于0轴上方但减弱 [7] - 操作策略建议在3380支撑位附近布局多单 止损3373 止盈3430-3450 [7] 美元指数走势 - 美元指数呈现震荡反弹行情 关注100.00压力位 [2] - 图表显示美元指数为震荡下跌行情 上方压力位100.00 [6]

全球贸易局势与黄金市场 - 全球贸易局势变化导致市场情绪波动 影响黄金价格走势 [1] - 黄金价格出现关键点位转换 当前关注3350水平 [1] - 研究员通过直播形式分析黄金市场动态 提供实时解读 [1]

黄金行情分析 - 黄金价格在6月10日欧市早盘短线急涨，最高触及3334.24美元/盎司，日内涨幅0.14% [2] - 中美贸易谈判释放缓和信号，双方在伦敦展开第二轮磋商，讨论半导体出口管制、稀土政策等核心议题，市场对谈判结果预期温和，削弱黄金避险吸引力 [2] - 技术面显示黄金日线呈现震荡形态，6月9日反弹40个点后冲高至3338美元后跳水，3339美元为强压力位，未突破则空头趋势延续 [3] - 1小时级别显示黄金进入下跌中继震荡，上方3345美元形成箱体压制，短期操作建议反弹做空为主，关注3345-3355美元阻力区间和3310-3300美元支撑区间 [5] 原油行情分析 - 6月10日亚盘时段布伦特原油期货上涨0.12美元至67.16美元/桶，WTI原油上涨0.13美元至65.42美元/桶，创4月4日以来新高 [6] - 油价受中美谈判乐观预期推动，但伊朗出口恢复及OPEC增产策略可能带来下半年供应过剩风险 [6] - 日线级别显示原油中期震荡上行，MACD指标转暖，若突破区间阻力有望测试70美元关口 [7] - 1小时级别油价在65.40美元遭遇空头压制，短线趋势转弱，预计回落至63.50美元后寻找支撑，建议反弹高空为主，关注66.5-67.0美元阻力和64.0-63.5美元支撑 [7] 交易策略方法论 - 强调顺势交易需区分"方向"与"趋势"，市场运动呈震荡形态而趋势具全局性，需结合支撑/阻力位理性建仓 [1] - 提出"专业人做专业事"的合作理念，主张通过仓位把控和点位分析实现双赢 [1][8]

铜价上涨及影响因素 - 美国纽约商品交易所（COMEX）的铜价自2025年初以来上涨约11%，高于全球其他市场 [1] - 北美铜业股票今年迄今上涨约9%，Capstone Mining Corp和HudBay Minerals被列为行业"最受欢迎"股票 [1] - 美国总统特朗普2月宣布对铜进口征收新关税进行调查，推动铜价上涨 [1] - 3月美国铜进口量超过12.3万吨，高于2月的5.8万吨和1月的7.6万吨 [1] 铜供需及潜在风险 - 铜需求和供应出现减弱迹象，若特朗普不继续征收关税可能对价格产生"负面催化剂" [1] - 特朗普激进的贸易议程和夏季建筑业放缓可能抑制铜价 [2] - 未来几个月走势取决于全球贸易局势，中美积极进展将预示2026年需求前景更好 [2] 中美贸易动态 - 国家主席习近平与美国总统特朗普通电话，双方同意继续落实日内瓦共识并尽快举行新一轮会谈 [2]

全球贸易局势与黄金市场 - 全球贸易局势目前呈现不确定性 市场正在等待更清晰的前景信号 [1] - 黄金价格存在上行潜力 分析师提出可能达到3400美元的目标价位 [1] - 金十研究员文成将通过直播形式对黄金市场走势进行专业分析 [1]

港股与A50指数下跌原因 - 美国对钢铁加征关税政策重启引发全球贸易局势担忧 成为市场动荡导火索 [1] - 亚太地区股市普遍下行 恒生科技指数和国企指数跌幅近3% 日经指数、台湾加权指数及印尼股市跌幅均超1% [2] - 摩根士丹利警告美元可能因降息和经济乏力下跌 并指出美元与美股不再是全球资本避风港 增加市场不确定性 [5] - 空头力量在节前已显现 假期无实质性利好消息 抛售行为延续导致市场跳水 [5] 对A股明日走势的预期 - 市场负面情绪释放导致低开不可避免 但A股或展现独立行情而非同步补跌 [7] - 神秘资金可能介入护盘 确保大盘指数稳定 防止空头持续施压 [7] - 端午假期利好因素支撑 包括央行7000亿元逆回购、指数调整措施等 [7] 市场整体表现 - 港股开盘显著低开并迅速下跌 跌幅超过2.5% A50指数同步走弱 [1] - 亚太市场整体低迷 港股与A50下跌背景明晰 [2] - 投资者担忧A股补跌 但分析认为低开后有望企稳 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易谈判超预期，全球贸易紧张局势缓解，有色金属价格受不同因素影响呈现不同走势，各金属价格后续走势需关注基本面及相关政策变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铜：截至5月13日收盘，沪铜主力06合约涨0.08%至78090元/吨，全球贸易紧张缓解使铜价回归基本面逻辑，铜精矿TC下移，冶炼厂产出或下滑，但目前影响小，消费稳中有进，高月差抑制近期消费，铜价或维持高位震荡，运行于74500 - 80000之间，关注78500一线压力，建议区间谨慎交易 [1] - 铝：截至5月13日收盘，沪铝主力06合约涨1.27%至20005元/吨，铝土矿供应增长价格下行，几内亚政策实际影响有限，氧化铝产能有变化，库存减少，电解铝产能增加，需求开工率上升但有走弱预期，库存去化，铝价反弹可持续性待察，不追高 [2] - 镍：截至5月13日收盘，沪镍主力06合约跌1.52%至123860元/吨，宏观面通胀降温，国内制造业PMI回落，镍矿底部坚挺，精炼镍过剩，镍铁过剩扩大，不锈钢淡季刚需采购，硫酸镍价格偏强亏损修复，三元产业链需求平淡，镍供给过剩预计偏弱震荡 [3][5] - 锡：截至5月13日收盘，沪锡主力06合约涨0.37%至262070元/吨，4月国内精锡产量或环比降8.3%，3月锡精矿进口同比降42%，印尼3月出口环比增47%，半导体行业中下游有望复苏，库存中等水平，矿端复产预期强，美国关税政策影响下游消费，预计价格波动加大，建议区间交易，关注供应和需求情况 [6] 现货成交综述 - 铜：国内现货铜价下跌，下游接货意愿降温，升水回落，成交活跃度受限 [7] - 铝：现货铝价上扬，持货商挺价后部分获利出货，下游逢低进购，交投平淡 [8] - 氧化铝：各地区氧化铝价格有涨有平，成交转淡，持货商挺价，下游刚需采购，交投清淡 [9] - 锌：现货锌市场报价下跌，交易活跃度降温，下游压价限购，成交规模难扩张，需求支撑不足 [10] - 铅：现货铅市场报价持平，下游维持刚需购销 [11] - 镍：现货镍价下跌，商家逢低刚需采购，询盘热度提升 [12] - 锡：现货锡价下跌，商家刚需采购，成交活跃度平稳 [13] 仓单库存报告 - SHFE：铜期货仓单29157吨，较前一日增加9073吨；铝期货仓单61340吨，较前一日减少774吨；锌期货仓单1600吨，较前一日减少303吨；铅期货仓单47293吨，较前一日增加6332吨；镍期货仓单23947吨，较前一日增加725吨；锡期货仓单8239吨，较前一日减少92吨 [15] - LME：铜库存189650吨，减少1100吨；锡库存2790吨，持平；铅库存253175吨，增加1375吨；锌库存167950吨，减少1900吨；铝库存399300吨，减少2225吨；镍库存198516吨，增加762吨 [15]