贵金属市场行情 - 北京时间8月25日亚盘时段现货白银交投于38.90美元/盎司附近 白银t+d交投于9345元/千克附近 沪银主力交投于9382元/千克附近 [1] - 8月22日现货白银收报38.82美元/盎司 单日上涨1.81% 现货黄金上涨1.00%至3371.69美元/盎司 现货铂金收涨0.60%至1361.75美元/盎司 现货钯金收涨1.28%至1126.10美元/盎司 [1] - 白银市场周线收于38.895美元/盎司 周内最低36.93美元/盎司 最高39.058美元/盎司 形成下影线极长的大阳线形态 [4] 资金流向与持仓 - SLV白银ETF持仓量达15288.82吨 较前一交易日增加11.3吨 [2] - 8月22日白银延期合约Ag(T+D)延期补偿费支付方向为多付空 [2] 货币政策与利率预期 - 美联储主席鲍威尔讲话提振9月降息预期 交易员加大降息押注 [3] - CME美联储观察显示9月维持利率不变概率为15.9% 降息25个基点概率达84.1% [3] - 10月累计降息50个基点概率为44.1% 货币政策框架转向简单2%通胀目标制 [3] 宏观经济与贸易政策 - 特朗普宣布对进入美国的家具征收关税 [3] - 加拿大取消对美墨加协定涵盖的美国商品反制关税 9月1日生效 但维持对美国汽车、钢铁和铝的关税 [3] - 哈玛克指出就业市场大幅疲软可能促使美联储降息 通胀使命仍严重偏离目标 [3] 技术分析与交易策略 - 白银技术形态显示本周延续多头趋势 建议38.5美元/盎司做多 目标位39.5-39.7美元/盎司 [4] - 上周五37.8美元/盎司多头仓位建议减仓后止损上移至38美元/盎司持有 [4] 日内重点关注事项 - 22:30公布美国8月达拉斯联储商业活动指数 [1][5] - 16:00公布德国8月IFO商业景气指数 22:00公布美国7月新屋销售总数年化 [5] - 次日03:15关注美联储洛根发表讲话 [5]

美国7月非农就业数据 - 7月美国新增非农就业岗位7.3万 远不及预期的10.4万 [3] - 失业率从4.1%回升至4.2% 与预期一致 [3] - 美国劳工统计局将5月和6月就业数据大幅下修 5月从14.4万修正为1.9万 6月从14.7万修正为1.4万 合计减少25.8万 [3] - 私营部门新增就业8.3万个 联邦政府就业减少1.2万个 [3] - 医疗行业新增5.5万个就业岗位 高于过去12个月月均4.2万的增幅 [3] 全球贸易局势 - 美国与英国 越南 菲律宾 印度尼西亚 日本 欧盟和韩国等经济体达成初步协议 [2] - 中美经贸会谈达成共识 双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [2] - 美国与主要贸易伙伴国的关税谈判取得积极进展 全球贸易局势趋稳 [2] 美联储政策预期 - 美联储理事库格勒宣布将在8月8日离职 提前结束原定2026年1月结束的美联储理事任期 [4] - 市场对美联储政策独立性的担忧发酵 金融市场不确定性上升 [4] - 市场提升美联储9月降息预期 [4] 贵金属市场展望 - 利率下行和美元指数下跌提振贵金属价格 [1] - 若失业率持续超预期上升 市场可能对降息幅度更加乐观 实际利率下行预期或打开金价上行空间 [1] - 黄金短期或维持区间震荡 但在降息预期升温与地缘不确定性等因素支撑下 不排除突破当前震荡区间的可能 [1][4] - 中长期来看 央行持续购金将长期利好金价走势 黄金作为核心配置资产 长期维持偏多思路 [4]

欧元区通胀数据 - 欧元区7月通胀率按年率计算为2 0%，与6月持平，维持在欧洲央行设定的中期目标水平 [1] - 7月食品和烟酒价格上涨3 3%，服务价格同比上涨3 1%，非能源类工业产品价格上涨0 8%，能源价格下降2 5% [1] - 剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2 3%，与6月持平 [1] - 德国、法国、意大利和西班牙7月通胀率分别为1 8%、0 9%、1 7%和2 7% [1] 欧洲央行政策动向 - 欧洲央行指出欧元区通胀率已达到2%的中期目标，长期通胀预期指标也维持在2%左右 [1] - 欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，是去年6月启动降息周期以来首次按兵不动 [2] 经济学家观点 - 短期内欧元区通胀环境较为温和，有助于保持物价稳定 [1] - 全球贸易局势动荡可能带来通胀再度加剧的风险 [1]

欧元区通胀数据 - 欧元区7月通胀率按年率计算为2 0% 与6月持平 维持在欧洲央行设定的中期目标水平 [1] - 7月食品和烟酒价格上涨3 3% 服务价格同比上涨3 1% 非能源类工业产品价格上涨0 8% 能源价格下降2 5% [1] - 剔除能源 食品和烟酒价格的核心通胀率为2 3% 与6月持平 [1] 主要经济体通胀表现 - 德国7月通胀率为1 8% 法国为0 9% 意大利为1 7% 西班牙为2 7% [1] 欧洲央行政策动向 - 欧洲央行宣布维持三大关键利率不变 是去年6月启动降息周期以来首次按兵不动 [2] - 欧洲央行指出欧元区通胀率已达到2%的中期目标 长期通胀预期指标也维持在2%左右 [1] 经济学家观点 - 短期内欧元区通胀环境较为温和 有助于保持物价稳定 但全球贸易局势动荡可能带来通胀再度加剧的风险 [1]

黄金昨天再直线跳水，大跌45美金，刷新低。上演4天连跌，大空止跌，未见强势逆袭，继续看空延续 再探3300关口。 今天的走势 昨天直线落地，最低3301。 面临3300关口，再止跌调整。 今天反弹3320，迎来20美金幅度调整。 震荡调整，上行先看3324。 操作方面，黄金4连跌，大空之下，继续看空延续，关注3324和3348做空的机会。此外，黄金下方面临 关键支撑区域，关注3300和3282做多的机会。 昨天主要因素： 再次涨破，持续看向3348的阻力。 不过，弱势反弹，面临3324的位置。 再次遇阻，下方或再探3300的关口。 此位置再反弹，双支撑，或再战3324，或大的反弹开启。 今天若穿3300的关口，继续看大空延续，新低看向3282的支撑。 黄金4个月连涨，特别是4月加速上涨刷新历史高位后。到本月，迎来了连续3个月高位调整，而且围绕 3300关口多空争夺。特别是本月震荡反弹，加速冲高后，上演跳水，重回3300关口。高位调整，上方可 看到3377的位置。下方再次回调，看向3250的区域。 一方面，上周美日达成协议后，美欧昨天也突然达成协议，上周欧盟已经准备好了报复性反制措施，信 誓旦旦要与美抗争到底后 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据体现韧性，与多国关税协议有望达成但市场仍有不确定性，贵金属宽幅震荡 [2] - 白银在国内外风险偏好打开阶段相对黄金有显著优势，处于上涨趋势，关注光伏预期对白银需求及期限结构的影响 [2] - 全球贸易局势缓和及美国经济数据稳健使金价承压下跌 [2][3] 相关内容总结 经济数据情况 - 美国7月标普全球制造业PMI初值49.5不及预期，服务业PMI55.2表现偏强，周度初清失业金人数21.7万人维持低位，综合PMI从6月的52.9升至54.6 [2][3] - 截至7月19日的一周，初请失业金人数减少4000人至21.7万人，创三个月来最低水平，低于经济学家预期的22.6万人 [3] 贸易局势情况 - 美国与日本达成贸易协议，汽车进口关税降至15%，豁免部分商品惩罚性关税 [2] - 美国与欧盟贸易谈判有积极进展，市场预期双方可能达成含15%基准关税的协议，低于特朗普此前威胁的30%关税水平 [2] 对金价影响情况 - 全球贸易局势缓和，降低投资者对经济动荡担忧，削弱黄金避险吸引力 [2] - 美国经济数据稳健，为美联储维持当前利率水平提供支撑，推高美元指数和美债收益率，使金价下跌 [3]

特朗普关税政策影响的国家分析 - 特朗普关税政策对全球超过150个国家产生影响，凭借美国的经济竞争优势单方面施加关税 [1] - 加拿大、墨西哥、中国在贸易规模上位居前列，欧盟、中国、日本、韩国、印度与美国保持密切贸易往来 [2] 英国的特殊地位 - 英国脱离欧盟后成为独立贸易伙伴，首个与美国达成贸易协议的大型经济体 [3] - 英国在协议中享受10%的低关税率，为所有达成协议国家中最低，被视为真正盟友 [3] 中国的强硬应对 - 中国在特朗普实施对等关税后第一个反击，最高加征125%关税 [5] - 美国被迫与中国谈判，最终将对中国关税削减至30%，中国维持对美国10%关税 [5] - 中国拥有稀土等非关税反制手段，展现经济力量和自信 [5] 印度的独特影响力 - 美国对主要贸易伙伴采取行动，但对印度未提出贸易协议方案 [7] - 印度作为全球重要发展中大国，国际影响力上升使美国在贸易关系上优柔寡断 [7] 地缘政治战略中的关键国家 - 英国、中国、印度因独特地位与重要性，令特朗普在关税谈判中表现出敬畏 [9] - 未来这三个国家与美国贸易关系走向值得重点关注 [9]

欧盟与美国的关税谈判进展 - 欧盟正推动与美国达成类似英美贸易协议的临时方案 即便无法在7月9日前全面解决关税争议 也希望通过部分协议避免立即实施报复性关税[2][4] - 美国总统特朗普威胁将欧盟钢铁和铝制品关税从25%提升至50% 若谈判失败[5] - 德国总理顾问预计双方仅能达成"美英模式"的声明 而非全面协议 欧盟计划优先解决10%对等关税问题[6][7] - 欧盟内部存在分歧 法国支持报复美国 而意大利等国倾向继续谈判 削弱了欧盟整体议价能力[9][10] - 欧盟提议增加液化天然气和军备采购以缩减1980亿欧元对美贸易顺差[12] - 美国要求欧盟取消数字服务税、本地节目比例限制及部分产品进口禁令等非关税壁垒[13] 市场反应与投资环境 - 欧洲股市普遍下跌 德国DAX30、法国CAC40等主要指数跌幅超1% 英国富时100跌0.58%[2] - 美股期货同步下挫 纳斯达克100期货跌超1% 标普500和道指期货跌幅接近1%[2] - 联合国警告全球FDI连续两年下滑 2024年下降11% 2025年一季度数据创历史新低[17][18][19] - 贸易不确定性导致企业投资停滞 商业圆桌会议CEO经济展望指数跌至2020年以来最低水平69[22][23] - 特朗普关税政策造成供应链稳定性担忧 企业推迟投资决策[21]

黄金市场基本面分析 - 现货黄金周一下跌逾1%收报3385.20美元/盎司 抹去上周五全部涨幅 但中东地缘政治紧张局势升级为金价提供支撑 [1] - 美联储政策会议成为市场关注焦点 高利率环境通常对金价构成压力 但地缘政治风险和通胀预期上升可能抵消部分利空影响 [1] - 5月进口价格预计下降0.2% 零售销售预计环比下降0.7% 这些数据将影响PCE指数并为货币政策提供依据 [1] - G7峰会贸易政策不确定性加剧全球经济波动 间接支撑黄金避险需求 [1] 黄金市场综合研判 - 地缘政治风险持续发酵支撑金价 但美联储高利率政策和获利了结行为限制上涨空间 [2] - 以伊冲突进展是短期金价波动核心驱动因素 若升级可能推动价格突破3400美元/盎司 若缓和则面临回调压力 [2] - 美联储政策信号和经济数据将提供方向指引 长期看全球经济不确定性 贸易摩擦和通胀预期可能提供结构性支撑 [2] 贵金属报价与市场热点 - 现货黄金报3399美元/盎司 现货白银报36.32美元/盎司 [2] - 重点关注欧元区及德国6月ZEW经济景气指数 美国5月进口物价指数月率和工业产出月率 [2] 技术面分析 - 黄金行情为价格上涨趋势 可布局支撑多单和压力位空单 [6] - 小时图显示K线在3380支撑位附近盘整 MACD指标显示亚盘方向为盘整 能量柱处于0轴上方但减弱 [7] - 操作策略建议在3380支撑位附近布局多单 止损3373 止盈3430-3450 [7] 美元指数走势 - 美元指数呈现震荡反弹行情 关注100.00压力位 [2] - 图表显示美元指数为震荡下跌行情 上方压力位100.00 [6]

摘要国际黄金周一（6月16日）日K收跌，美市尾盘，国际黄金收报3384.54美元/盎司，下跌47.45美元或 1.38%，日内最高上探3450.98美元/盎司，最低触及3382.39美元/盎司。 国际黄金周一（6月16日）日K收跌，美市尾盘，国际黄金收报3384.54美元/盎司，下跌47.45美元或 1.38%，日内最高上探3450.98美元/盎司，最低触及3382.39美元/盎司。 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至6月16日，黄金ETF持有量为941.93吨，较上一交易日 增持1.44吨。 【上一交易日黄金行情解析】 金价昨日回落收跌，相对于上周五形成阴包阳的看空反转形态，有望再度调整回踩60日均线支撑的预 期，但主图下方均线支撑众多，故此，如有继续走低，各均线支撑位置，也是日内可看反弹做多的位 置。 （注：黄金ETF持仓增加，表明买盘增加，市场看涨黄金的情绪升温，利多黄金；黄金ETF持仓减少， 表明卖盘增加，市场看跌黄金的情绪升温，利空黄金。） 【要闻回顾】 全球贸易局势的复杂化进一步为黄金市场增添变数。七国集团(G7)领导人正在加拿大举行年度峰会，试 图在乌克兰和中东问题上达成共识。然而 ...