物价运行现状 - 6月CPI同比上涨0.1% 结束连续4个月下降趋势 [1] - 核心CPI同比上涨0.7% 创14个月新高 [1] - 上半年CPI累计同比下降0.1% [2] - 燃油车和新能源车价格降幅收窄至28个月和26个月最低水平 [1] 供需关系分析 - 当前经济运行呈现"供给强于需求"特征 [2] - 内需不足特别是消费不振是突出矛盾 [2] - 部分行业出现供大于求 导致"内卷式"价格战 [2] - 消费品以旧换新政策带动汽车价格降幅收窄 [1] 行业竞争态势 - 无序价格战扭曲市场机制 抵消创新红利 [2] - 企业陷入"拼产能、拼价格"的低水平竞争 [4] - 需引导企业转向"拼技术、拼服务"的高质量竞争 [4] 政策建议方向 - 实施适度宽松货币政策 促进物价合理回升 [3] - 财政政策向消费领域特别是服务消费倾斜 [3] - 加快补齐教育医疗养老等领域短板 [4] - 纵深推进全国统一大市场建设 [4] 产业转型趋势 - 传统动能弱化 新动能尚未完全填补缺口 [2] - 需推动制造业向高端化智能化绿色化发展 [4] - 资源应向高技术高附加值产业转移 [4]

4月份国民经济运行数据 CPI表现 - 4月份CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平 [2] - 核心CPI（扣除食品和能源价格）同比上涨0.5%，保持稳定 [2] - CPI环比上涨0.1%，扭转此前下降趋势 [4] - 八大类商品和服务价格中七类上涨，仅交通、通信价格下降3.9% [4] - 食品价格环比上涨0.2%，牛羊肉、水产品和鲜果价格上升，鲜菜和猪肉价格下降 [4] PPI表现 - 4月份PPI同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.2个百分点 [2] - 黑色金属冶炼和压延加工、非金属矿物制品业价格降幅收窄 [5] - 可穿戴智能设备制造和飞机制造价格分别上涨3.0%和1.3% [5][6] 政策与市场分析 - 核心CPI稳中有升，显示宏观政策效果显现，国内需求扩大对价格的拉动作用增强 [2] - 食品价格分化受季节因素和供给变化影响，如休渔期导致海水鱼价格上涨，猪肉供应充足价格走低 [4] - 服务消费领域加速复苏，飞机票、交通工具租赁、宾馆住宿和旅游等出行服务价格显著上涨 [4] - PPI持续下降影响工业企业效益改善，需扩大内需，推动科技和产业创新，优化产能结构 [6] - 未来政策需关注外部冲击，特别是国际贸易摩擦对工业品价格的影响 [7] 未来展望 - 通过积极财政政策和适度宽松货币政策的组合拳，推动物价温和回升至1%～1.5%区间 [2] - 随着促消费政策持续推进，核心CPI将保持稳定，推动整体CPI温和回升 [4] - 物价有望逐步回归合理区间，经济将继续保持稳定增长 [7]

工业生产 - 4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，为去年以来月度增速中较高水平 [4][36] - 装备制造业增加值同比增长9.8%，对工业增长贡献率达55.9% [4] - 高技术制造业增加值同比增长10%，其中航空航天设备制造和集成电路制造分别增长21.4%和21.3% [7][36] - 新能源产业快速发展，新能源汽车和充电桩产量分别增长38.9%和43.1% [7] 消费市场 - 4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，1-4月累计增长4.7% [5][10] - 消费品以旧换新政策带动家电、文化办公用品等商品零售额增长38.8%和33.5% [12] - 服务零售额1-4月同比增长5.1%，连续两个月加快 [5][10] - 实物商品网上零售额1-4月同比增长5.8%，快于整体消费增速 [12] 固定资产投资 - 1-4月固定资产投资同比增长4%，设备工器具购置投资增长18.2%，贡献率达64.5% [5][23] - 制造业投资同比增长8.8%，消费品制造业和装备制造业投资分别增长13.4%和8.2% [25] - 高技术服务业投资增长11.3%，其中信息服务投资增长40.6% [25] - 基础设施投资增长5.8%，水利和水上运输业投资分别增长30.7%和26.9% [25] 外贸表现 - 1-4月货物进出口总额同比增长2.4%，4月出口增长9.3% [31][32] - 对东盟和"一带一路"国家进出口分别增长9.2%和3.9% [32] - 机电产品出口额增长9.5%，民营企业进出口增长6.8% [32] 新质生产力 - 规模以上数字产品制造业增加值增长10%，智能无人飞行器制造业增长74.2% [7][38] - 工业机器人产量增长51.5%，3D打印设备产量增长60.7% [36][38] - 战略性新兴服务业1-3月营业收入增长8.3% [21] 房地产 - 1-4月新建商品房销售面积降幅收窄至2.8%，40个重点城市销售面积增长0.1% [60] - 4月70城一、二线城市新房价格环比持平，三线略降 [61] - 商品房待售面积连续2个月减少，房屋新开工面积降幅收窄0.6个百分点 [61]

工业生产增长 - 装备制造业和高技术制造业增加值增长10%左右，其中3D打印设备和工业机器人产量增速超过50% [3] - 政策组合拳推动产业升级加速，企业加大技术改造和设备购置力度，提升工业生产效率和质量 [3] - 新质生产力持续壮大，为经济高质量发展提供支撑 [3] 市场销售表现 - 消费品以旧换新政策显效，家用电器、文化办公用品类、家具类零售额保持高位增长 [6] - 各地提振消费专项行动丰富消费场景，释放消费潜力，消费成为经济增长的主要驱动力 [6] 外贸韧性 - 1—4月货物进出口总额同比增长2.4%，增速较一季度加快1.1个百分点 [8] - 中国制造业实力强大，220多种工业产品产量全球第一，外贸企业通过市场多元化策略应对挑战 [8] - 对东盟和共建"一带一路"国家进出口增长加快，支撑外贸持续增长 [8] 投资趋势 - 高技术产业投资表现突出，信息服务业、计算机及办公设备制造业投资高速增长 [10] - 企业市场预期乐观，产业升级需求旺盛，经济向创新驱动转型趋势明显 [10] 经济基本面 - 中国经济长期向好的基本面未变，向新向好的趋势持续 [12]

宏观经济 - 一季度GDP为31.8758万亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2%[3][4] - 工业增加值同比增长6.5%，服务业增加值同比增长5.3%，占GDP比重61.2%[8][13] - 固定资产投资10.3174万亿元，同比增长4.2%；房地产开发投资同比降9.9%，降幅收窄[16][17] - 社会消费品零售总额12.4671万亿元，同比增长4.6%；服务零售额同比增长5.0%[23][24] - 货物贸易进出口10.3万亿元，同比增长1.3%；出口6.13万亿元，增长6.9%[28] 价格与就业 - CPI较上年同期降0.1%，PPI降2.3%，降幅收窄；3月末人民币汇率指数贬值2.4%，对美元升值0.14%[31][33][35] - 一季度全国城镇调查失业率均值为5.3%，就业形势总体稳定[38] 财政收支 - 一般公共预算收入6.0万亿元，同比降1.1%；支出7.3万亿元，同比增4.2%[40] - 政府性基金收入累计同比降11.0%，支出同比增11.1%[41] 宏观信用 - 3月末社融规模存量423.0万亿元，同比增长8.4%；一季度增量15.2万亿元，多增2.4万亿元[46] - 3月1年期和5年期以上LPR分别为3.1%和3.6%，同比降0.35个百分点；新发放贷款加权平均利率约3.4%，同比降约0.6个百分点[52] 宏观政策 - 实施提振消费专项行动，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[55][63] - 加力扩围“两新”政策，推动中长期资金入市，提速科技创新债券市场建设[56][58][59]

生产供给 - 规模以上工业增加值同比增长6.1%，为去年以来月度增速较快水平 [1] - 装备制造业增加值同比增长9.8%，对规模以上工业增长贡献率达55.9% [1] - 服务业生产指数同比增长6%，信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业生产指数分别增长10.4%和8.9% [1] 国内需求 - 社会消费品零售总额同比增长5.1%，消费品以旧换新相关商品销售大幅增长 [2] - 1-4月服务零售额同比增长5.1%，固定资产投资同比增长4% [2] - 设备工器具购置投资同比增长18.2%，对全部投资增长贡献率达64.5% [2] 外贸表现 - 1-4月货物进出口总额同比增长2.4%，较一季度加快1.1个百分点 [2] - 对共建"一带一路"国家进出口增长3.9%，机电产品出口额同比增长9.5% [2] 新质生产力 - 规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，航空航天设备制造、集成电路制造增加值分别增长21.4%和21.3% [3] - 规模以上数字产品制造业增加值增长10%，新能源汽车、充电桩产量分别增长38.9%和43.1% [3] 就业形势 - 4月全国城镇调查失业率5.1%，较上月下降0.1个百分点 [3] - 1-4月城镇调查失业率平均值5.2%，与上年同期持平 [3]

全国期货市场交易情况 - 2025年4月全国期货市场成交量为8.09亿手，成交额为70.18万亿元，同比分别增长21.49%和23.69% [1] - 2025年1至4月全国期货市场累计成交量为26.58亿手，累计成交额为232.2万亿元，同比分别增长22.19%和28.36% [1] - 2025年4月末全国期货市场持仓量为4192.16万手，环比下滑20.26%，同比增长18.98% [2] 大宗商品期货交易表现 - 贵金属成交量保持两位数增长，黄金和白银期货环比大幅增长，并带动黄金期权和白银期权成交量大增 [6] - 原油及化工板块因价格大幅波动而交易回暖 [6] - 纺织化纤产业链品种成交整体回升，显示出行业有"见底回升"迹象 [6] - 绿色商品中的多晶硅和工业硅期货成交量环比大幅增长，反映产业链企业的买入保值交易、期现交易等大幅增长 [6] 金融期货市场表现 - 4月份股指期货四个品种价格均下跌：IC（中证500指数期货）跌5.42%，IM（中证1000指数期货）跌3.96%，IH（上证50指数期货）跌2.09%，IF（沪深300指数期货）跌3.64% [7] - 价格下跌主要受全球制造业景气指数回落和美国对等关税政策冲击全球贸易等因素影响 [7][8] 后市展望 - 5月份期货期权市场整体交易规模有望保持良好增长态势，成交持仓量将进一步回升 [8]

宏观经济表现 - 一季度国内生产总值同比增长5.4%，国民经济起步平稳、开局良好 [1] - 量子计算、人工智能等创新成果全球瞩目，新能源汽车、低空经济引领转型升级 [1] 产业发展与转型升级 - 新能源汽车和低空经济成为产业转型升级的重要方向 [1] - 量子计算、人工智能等领域取得显著创新成果，科技工作者发挥关键作用 [1] 人才与创新驱动 - 中国"人口红利"正向"人才红利"提升，人才资源总量、科技人力资源、研发人员总量居全球首位 [3] - 加快建设知识型、技能型、创新型劳动者大军，培养高素质技术技能人才以支撑高质量发展 [3] 政策与制度支持 - 党的二十届三中全会提出完善劳动者工资决定机制、健全灵活就业人员社保制度等改革举措 [4] - 各级党委和政府推动共同富裕，稳步增进职工和劳动群众福祉 [4] 发展前景与挑战 - 中国发展基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好趋势未变 [3] - 面对国际形势变乱交织、国内经济运行承压的复杂环境，需坚持稳中求进工作总基调 [2]

工业企业整体表现 - 一季度全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3 3%转为增长0 8% 扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势 [1] - 3月份规模以上工业企业利润由1至2月份下降0 3%转为增长2 6% 企业当月利润明显改善 [1] - 一季度全国规模以上工业企业营业收入同比增长3 4% 增速较1至2月份加快0 6个百分点 3月份营收增长4 2% 较1至2月份加快1 4个百分点 [1] 行业利润增长情况 - 一季度在41个工业大类行业中有24个行业利润同比增长 增长面近六成 有24个行业利润增速较1至2月份加快或降幅收窄 回升面达58 5% [2] - 制造业改善明显 一季度利润增长7 6% 加快2 8个百分点 增速较2024年底上升11 5个百分点 高出整体工业企业利润增速6 8个百分点 [2][3] 制造业细分领域表现 - 装备制造业利润同比增长6 4% 较1至2月份加快1 0个百分点 占全部规模以上工业企业利润的比重为32 0% 同比提高1 4个百分点 拉动全部规上工业利润增长2 0个百分点 [3] - 高技术制造业利润由1至2月份同比下降5 8%转为增长3 5% 增速高于全部规模以上工业平均水平2 7个百分点 3月份高技术制造业增速达14 3% 拉动当月全部规模以上工业利润增长2 8个百分点 [3] - 专用设备 通用设备行业利润同比分别增长14 2% 9 5% 分别高于全部规上工业平均水平13 4个 8 7个百分点 [3] 消费品行业表现 - 消费品以旧换新政策加力扩围效果明显 可穿戴智能设备制造 助动车制造 家用厨房电器具制造等行业利润实现高速增长 [3] 工业部门转型挑战 - 一季度末工业产成品周转天数与应收账款平均回收期较去年同期均有不同程度增加 营业收入利润率降至4 7% [4] - 私营企业利润增速较2024年底由正转负 表明工业企业资金周转承压 私营企业经营状况亟待改善 [4]

一季度规模以上工业企业利润由降转增 ——国家统计局工业司统计师于卫宁解读2025年1—3月份工业企业利润数据 一季度，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，着力打好宏观政策"组合拳"，政策效应 持续释放，带动工业企业利润由降转增，装备制造业、高技术制造业利润支撑作用明显，工业经济发展 质效持续提升。 工业企业利润由降转增。一季度，全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长 0.8%，扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势。3月份，规模以上工业企业利润由1—2 月份下降0.3%转为增长2.6%，企业当月利润有所改善。 工业企业营收增长持续加快。随着工业生产增长加快，带动工业企业营收继续改善。一季度，全国规模 以上工业企业营业收入同比增长3.4%，增速较1—2月份加快0.6个百分点；3月份，规模以上工业企业营 收增长4.2%，较1—2月份加快1.4个百分点。工业企业营收累计增速自上年12月份以来持续加快，为企 业盈利恢复创造有利条件。 近六成行业利润实现增长，制造业改善明显。一季度，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增 长，增长面近六成；有24个行业利润增速较1—2月 ...