文章核心观点 - LSEG第五版《净零排放地图集》为投资者提供了关于G20国家转型风险和物理风险的详细数据与洞察[2][5] - 尽管95%国家未按时提交新版国家自主贡献但已有15个G20经济体（覆盖71%排放量）设定了2035年目标显著加速了2030年后减排步伐[1] - 2035年目标使G20国家在2030至2035年间年度减排率提升至-2.6%至-3.5%相比2023至2030年间的-0.5%至-0.7%意味着额外实现13%至18%减排[1] - 气候物理风险到本世纪中叶可能使额外5亿人口和20万亿美元GDP处于高风险到2050年预计共8.39亿人口和28.3万亿美元GDP面临风险[3] 政策动能与目标分析 - 超过70个国家提交或宣布2035年目标包括中国、俄罗斯、巴西和欧盟等主要排放国而美国已退出进程印度是前五大排放国中唯一未明确更新路径的国家[3] - 新2035年目标与2030目标到长期承诺的直线轨迹一致G20国家承诺对应全球温升预测为2.2–2.3°C相比NDCs 2.0下的2.4°C仍低于《巴黎协定》目标[3] - 全球减排加速主要由大型新兴经济体（如中国和土耳其）排放峰值推动在已达峰值G20国家中2035承诺意味着更快脱碳（如英国、澳大利亚）或减速（如加拿大、日本）[3] 气候物理风险细分 - 气旋风险扩展至东京、纽约和上海等主要城市日本超80%GDP和人口将每十年至少遭遇1级以上台风目前比例不足5%[3] - 热浪风险到2050年全球超3.27亿人面临极端高温（年超35°C持续30天以上）涵盖洛杉矶、休斯敦、上海和香港目前不足1,000万人[3] - 洪水风险英国暴露程度最高泰晤士河口面临1,000亿美元GDP风险全国暴露比例到2050年升至GDP的9.7%[3] - 野火风险全球额外1,640万人受影响仅加州约950万人面临风险[3] 研究方法与工具 - 应用国家层面隐含温升指标将排放路径转化为温升结果提供清晰可比基准衡量各国与《巴黎协定》契合度[8] - 对2035年NDC 3.0承诺进行前瞻性评估分析全球排放路径、转型风险和脱碳速度影响在COP30前对投资者高度相关[8] - 细化比较G20国家历史趋势、现行政策和未来承诺的年排放变化洞察各国气候行动加速或减缓对全球风险暴露的影响[8] 数据服务与解决方案 - LSEG提供标准化ESG数据覆盖全球市值80%企业产品包括Workspace、Datastream、Point Carbon等[16][17] - 创建多个ESG评分透明客观衡量公司相对ESG表现、承诺和有效性并发布评分方法包括类别计算和权重[20]

极端天气对农业企业的冲击 - 极端天气导致供应链中断、资产受损和保费飙升，ADM公司预计潜在营收损失与成本高达7.2亿美元[4] - 干旱与酷热天气在全球范围内摧毁农作物，例如2024年缅甸玉米、2023年日本水稻，阿根廷在2022至2023年度蒙受200亿美元农业出口损失[4] - 丰益国际警示气候变化可能重创棕榈油生产，应对风险需投入3400万美元，包括研发抗旱棕榈树苗[4] - 抗旱耐涝作物和数字化工具市场兴起，BayWa公司从中看到价值7000万欧元的商机[4] 气候风险催生的新机遇 - 农业巨头如邦吉、嘉吉和ADM斥巨资布局植物基蛋白领域，邦吉投资5.5亿美元在印第安纳州建设大豆蛋白工厂，预计2024年投产[6] - 更严苛的温室气体排放和生物多样性规定为气候友好型生物燃料及"无害认证"产品创造机遇，邦吉预计在巴西销售"零毁林"认证大豆每年可增加4500万美元销售额[6] - ADM在2023年推出生物刺激素提升玉米产量，并开发植物基塑料、聚合物及建筑隔热材料，2024年研发投入从2.56亿美元增至2.69亿美元[6] 农业企业面临的减排压力 - 农业活动是人为甲烷和一氧化二氮的最大来源，在20年时间尺度上，甲烷和一氧化二氮的全球变暖潜能值分别是二氧化碳的80多倍和270多倍[7][9] - 欧盟与德国出台更严格氮肥限用规定，直接冲击BayWa公司农业收入[7] - 嘉吉公司开发新方法追踪并削减牛肉生产过程中的甲烷排放，First Resources公司捕集棕榈油加工厂废水产生的甲烷用作燃料[8] - Olam公司培训供应链中的稻农优化水、肥、废弃物管理，力求将甲烷排放量削减高达70%[8]

气候风险对保险公司的影响 - 短期和长期气候风险均会推高财产险公司在城市层面的赔付率 [6] - 气候风险未显著促使保险公司改进风险管理实践，如提高再保险比例或调整业务地域分布 [6] - 气候风险对保险公司绩效产生显著负面影响，主要驱动因素是赔付率而非运营费用或投资收益 [6] - 规模较小、再保险覆盖率较低或业务地域集中度较高的保险公司受气候风险的负面影响更为突出 [6] 再保险关系与承保绩效 - 保险公司需经过约3年时间才能开始实现与再保险公司长期关系的收益 [8] - 长期再保险关系对承保业务具有重要意义，尤其对独立运营的单一保险公司效益明显 [8] - 再保险能显著降低财产险公司实际与目标杠杆偏离度的绝对值，推动实际杠杆率向目标水平收敛 [16] - 投保再保险的保险公司其资本结构调整速度较未投保者快约6.9% [16] 补充养老保险的企业效益 - 实施补充养老保险计划且投入较高的企业，其经营风险显著低于未实施或低投入企业 [9] - 补充养老保险的风险缓释效应在员工学历较高的企业中更为显著 [9] - 补充养老保险主要通过提升员工留任率来降低企业经营风险 [9] 董事及高级职员责任险的公司行为影响 - 购买董责险的企业更倾向于对研发支出进行资本化处理 [11] - 管理层的风险承担意愿是董责险推动研发资本化的关键路径 [11] - 董责险引致的研发资本化会降低企业的专利产出，但对非专利创新产出无显著影响 [11] - 在国有企业中，董责险显著提升企业社会责任表现，影响幅度约为普通ESG样本的两倍 [13] - 董责险在国有企业中发挥政治合规信号作用，但在非国有企业中未产生显著影响 [13] 团体保险定价与道德风险 - 雇主提供的团体健康险与寿险采用经验费率定价法，当期保费调整与团体历史赔付记录正相关 [14] - 仅靠经验费率定价无法抑制福利过度消费，需要更多样灵活的成本控制手段 [14] - 保费调整对平均索赔量产生持续为负的不对称影响，但未出现表征道德风险的负状态依赖性 [14]

会议概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开 [1] - 大会由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，国际财务报告准则基金会北京办公室协办 [1] - GRESB中国首席代表邓耀华出席大会并在《ESG评价标准的落地与应用》论坛发表演讲 [1] GRESB评级体系特点 - GRESB是主动式评级体系，评级结果不对外披露 [3] - 有1500亿美元的资本使用GRESB评级来决定投融资决策 [3] - 评级体系主要服务于主权基金、养老金、保险资管等长期主义耐心资本 [3] - GRESB评级基于约60个具体量化指标，而非主观专家打分 [5] - 该体系不仅是评级标准，也是披露标准，并与国际财务报告准则基金会行业特定标准接轨 [5] ESG管理的价值创造路径 - 从风险视角帮助企业降低气候风险或提高风险韧性，最终实现价值创造 [3] - 气候风险包括物理风险（如淹水）和转型风险（如政策、消费者习惯、技术转型） [3] - 在不动产领域，提前考量气候变化风险（如淹水可能性）可在投资谈判中获得价格优势 [4] - 政策转型风险体现为绿色溢价和棕色折扣，例如能效指标不达标将面临罚款 [4] 企业ESG实践与绩效提升 - 优质企业关注碳排放披露，后期减碳依赖能源，业主提供绿电可吸引优质租户 [4] - ESG本质是降本增效的过程，有助于降低企业成本费用 [4] - GRESB为企业ESG战略落地提供抓手，通过设定具体指标和目标建立KPI体系 [5] - 按部就班优化各项指标不仅能做好披露，更能体现ESG卓越表现 [5] - GRESB从披露和风险抵御视角协助企业实现精细化管理 [5]

清华大学五道口金融学院绿色金融研究中心（CGFR）将于 2025年10月10日（周五）举办第六十三期 " 清华五道口绿色金融讲座 "。 本期讲座邀请到了中国科学院科技战略咨询研究院学部学科研究支撑中心执行主任姬强，围绕" 气候金 融研究进展 "主题进行观点分享。 讲座背景 可持续发展和应对气候变化是当今世界发展的主流方向，绿色金融在其中扮演着重要角色。如何平衡环境保护、应对气候变化和经济发展的关系， 如何利用市场机制和政策激励来推动可持续发展目标的实现，以及有哪些可借鉴的低碳转型路径，引发了社会各界的热烈讨论。为探索绿色金融的 发展方向，清华大学五道口金融学院主办、绿色金融研究中心（CGFR）承办"清华五道口绿色金融讲座"系列活动。邀请国内外杰出的专家学者， 就"碳中和"、绿色金融、ESG、气候风险等前沿问题开展专题讲座，促进前沿学术与政策研究和行业实践探索的交流对话。 主办：清华大学五道口金融学院 承办：清华大学五道口金融学院绿色金融研究中心(CGFR) 本期主题 气候金融研究进展 讲座议程 2025年10月10日 15:00-16:00 主旨演讲 16:00-16:30 问答讨论 本期嘉宾 观看方式 扫描 ...

台风对交通的直接影响 - 台风"桦加沙"登陆时中心附近最大风力13级，中心最低气压955百帕，并以20公里左右的时速向偏西方向移动 [1] - 截至9月24日上午十点，深圳、珠海、香港、广州和澳门机场共取消航班3489架次 [2] - 海南进出岛列车全部停运，广铁集团宣布广东省高铁、普速列车全天停运，港珠澳大桥主桥同步封闭 [3] 对旅游行业的冲击 - 珠三角及海南作为国庆热门目的地，旅游订单出现"断崖式下跌"，国庆假期前预订量因台风观望情绪下滑 [3] - 中秋国庆热门航线TOP10中，上海-广州、北京-深圳等5条华南航线占比过半，均成为受影响重灾区 [4] - 香港酒店价格因台风暴跌，民宿退订率激增，平台紧急允许深圳、广州订单免费取消 [4] 对企业运营的具体损害 - 国泰航空单日取消约500班航班，多家航司紧急开放免费退改窗口 [3] - 香港富丽敦海洋公园酒店设施遭台风直接破坏，巨浪冲爆酒店落地玻璃门，大量雨水裹挟海水涌入大堂 [4] - 对中小文旅企业而言，这已是年内第二次重击，暑期北方遭暴雨重创，南方遇台风侵袭 [4] 行业暴露的深层问题 - 文旅行业缺乏风险对冲机制，旺季订单高度依赖节前一周转化，仍处于"看天吃饭"阶段 [5] - 2023-2024年全球因风暴、洪水等导致的活动中断量上涨86.5%，户外活动取消主因从"票卖不动"转为"天气突变" [5] - 在华南等气象复杂地区，气候风险正成为项目评估的重要参数 [5] 可借鉴的风险管理方案 - 美国佛罗里达旅游业有专项飓风保障险，欧洲推广"天气触发型保险"，可在降水量达标后自动理赔 [6] - 国内业内人士呼吁建立多方共担机制，包括平台优化退改规则、政府完善预警体系、保险机构开发专项产品 [6] - 广东、海南等地文旅部门已启动应急响应，督促企业排查安全隐患，行业正从"被动应对"转向"主动设防" [6]

中国金融业可持续发展实践 - 中国金融业坚定贯彻新发展理念 全力支持经济社会环境可持续发展[2] - 绿色贷款规模突破40万亿元 稳居全球第一 近五年保持20%以上同比增速[2] - 绿色债券发行量2022-2023年连续位居世界首位 存量规模全球第二[2] 绿色金融产品创新 - ESG基金数量超900只 产品净值规模突破1万亿元 同比大幅增长近70%[2] - 碳市场覆盖发电/钢铁/水泥/铝冶炼四大行业约80亿吨碳排放 为欧盟碳市场6倍[3] - 金融业创新开发碳质押融资贷款/碳回购/碳债券等碳金融产品[3] 国际标准与话语权 - 中国主导或参与的多个绿色金融标准获国际广泛认可[3] - 中国银行参与三项成果被纳入第十一次中英经济财金对话成果文件[3] 气候风险管理体系 - 银行业将ESG风险管理纳入全面风险管理体系[1][4] - 气候风险分为物理风险（干旱/强降水/极端高温）和转型风险（政策/市场变化）[4] - 风险通过融资行为向银行业传导 需提升气候风险识别管理能力[4] 风险管控具体措施 - 系统推进资产结构绿色低碳转型 引导资金投向清洁能源/低碳交通/绿色制造等领域[4] - 将能耗/技术/环保/碳排放作为重要授信标准 前瞻退出落后产能[4] - 在尽职调查/授信审批/贷后管理等全流程嵌入气候风险因素[5] 科技赋能与压力测试 - 中国银行2024年投产绿色金融管理系统二期 实现客户ESG风险智能分类与动态监测[5] - 自2021年起定期开展气候风险压力测试 结果应用于财务风险评估[6] - 境外分支机构（中银香港/悉尼分行/伦敦子行）2024年有序开展压力测试[6] 未来发展方向 - 金融业支持建设零碳产业园成为下一个突破口[6] - 零碳园区通过规划/技术/管理使碳排放降至"近零"或"净零"水平[6] - 2024年中央经济工作会议和政府工作报告明确要求建立零碳园区[6]

文章核心观点 - 绿色金融是推动经济社会发展全面绿色转型的关键力量 在实现“双碳”目标五周年之际 金融机构正从多维度发力支持经济绿色转型 [1] - 金融机构通过全周期赋能、产品服务创新以及强化风险管理与国际合作 为绿色新动能和传统产业转型提供金融支持 彰显其在现代经济治理中的战略价值 [1][3] 金融机构推动绿色转型的维度 - 第一 全周期赋能打通绿色转型“产业血脉” 构建完整金融服务链条以支持产业转型的全生命周期 [1] - 第二 创新破局构建绿色金融“现代生态” 通过产品创新与科技赋能 推动绿色金融体系向数字化、智能化发展 [3] - 第三 强化风险管理与国际合作 将气候风险纳入金融风险防控体系并开展国际合作以应对全球气候挑战 [3][4] 全周期赋能的具体举措 - 在支持绿色新动能方面 金融机构提供系统化支持 包括初创期的绿色产业基金和信贷 成长期的IPO承销保荐 以及成熟期的绿色债券和并购重组等服务 [2] - 在推动传统产业焕新方面 金融机构针对高碳行业转型的巨大资金缺口 大力发展转型金融 设计创新金融解决方案以推动其向绿色低碳方向迈进 [2] 绿色金融的创新与科技赋能 - 在产品创新层面 金融机构致力于丰富产品体系以打破同质化 发展品种包括绿色票据、绿色供应链金融、ESG主题理财产品、碳中和债券及可持续发展挂钩贷款等 [3] - 在科技赋能层面 运用人工智能和大数据进行绿色识别以防范“洗绿”风险 并借助区块链技术构建资金流向监控平台 确保资金用于绿色项目 [3] 风险管理与战略规划 - 金融机构将气候风险纳入金融风险防控体系 增强对气候相关风险的识别、评估与应对能力 以保障金融体系稳健运行 [4] - 通过深化国际合作 借鉴国际先进经验共同应对全球气候挑战 推动全球绿色金融体系的协同发展 [4]

文章核心观点 - 气候风险通过物理破坏、供需失衡、运输效率下降等渠道对农村能源基础设施构成严重威胁，需通过科学选址、预警机制、技术推广和人员培训等策略提升其韧性 [1][4][7][8][9][10] 农村能源基础设施现状 - 政策支持力度不断增强，国家通过低息贷款、财政补贴、项目援助等形式提供大量资金 [2] - 农村电网建设成效显著，2024年国家电网完成农网巩固提升工程12.2万项，电网稳定性提高 [2] - 农村可再生能源快速发展，光伏扶贫计划推动装机爆发式增长，2024年我国县域公共充电桩数量超过43万台 [2] 农村能源未来发展方向 - 重点发展可再生能源特别是分布式光伏、生物质能、风力发电，并完善相关产业链 [3] - 大力推进农村智能电网建设以应对可再生能源占比提升带来的系统波动性和不确定性 [3] 气候风险对能源基础设施的影响 - 直接物理破坏能源设施，如洪涝灾害冲毁设备、极端高温导致光伏电板工作效率下降 [4] - 导致适应性成本增加，极端天气引发用电需求激增，需加大投资以增强稳定性和抗风险能力 [4] - 造成能源系统稳定性下降，极端天气导致可再生能源供给出现较大波动 [5] - 造成能源运输效率下滑，如洪水中断运输渠道，增加运输成本，并因储能技术限制打击社会资本投资积极性 [6] 应对农村气候风险的策略 - 科学选址规避高风险区域，组建专业团队评估风险并加强防护标准建设 [7] - 建立气候预警机制，与气象部门合作共享数据，制定应急预案并重视气候指数保险 [8] - 推广先进能源技术，因地制宜发展可再生能源，政府提供资金支持智能微电网和储能技术，吸引社会资本参与 [9] - 加强从业人员气候风险防范意识培训，制定应急预案以减少操作失误和二次损失 [10]

核心观点 - 全球主要再保险公司大幅降低巨灾风险敞口 过去五年承保敞口减少一半以上 未来可能进一步降低损失负担[1] - 再保险行业建立强大财务缓冲 可应对相当于三次卡特里娜飓风规模的损失(约3000亿美元)同时维持信用评级[2] - 自然灾害造成的保险损失持续上升 2024年预计超过1500亿美元 远高于过去十年平均水平[2] - 再保险公司转向更谨慎的经营策略 注重盈利而非增长 拒绝不符合严格风险回报标准的业务[3] 再保险行业风险敞口变化 - 全球前19大再保险公司巨灾损失承保敞口大幅降低 过去五年减少50%以上[1] - 再保险行业巨灾损失承保占比显著下降 2023年略高于10% 较2019年的25%和20%的历史平均水平大幅降低[2] - 再保险公司通过提高赔付启动点减少次生风险承保 2025年灾难损失预算210亿美元 目前仅使用一半[4] 市场定价趋势 - 再保险行业预计出现费率适度下降 有助于减轻初级保险公司压力[2] - 财产再保险价格预计下降 75%再保险购买者预计降价 部分预计明年降幅高达7.5%[3] - 再保险行业坚持既定条款和条件 维持承保标准[2] 自然灾害影响 - 极端天气事件频率大幅增加 1970年代每年约50起 过去十年接近200起[3] - 次生灾害造成更大损失 包括强烈对流风暴和野火 建模和定价面临挑战[3] - 美国初级保险公司预算使用率达80% 主要受加州野火事件冲击[4] 行业应对措施 - 再保险行业建立相当大缓冲机制 通过多年亏损规避和投资积累资金[2] - 再保险公司变得更加谨慎 注重盈利而非增长 拒绝不符合风险回报标准的业务[3] - 保险连结证券买卖双方面临建模挑战 需要持续更新风险模型[3][4]