日前，中国证券报记者根据中国期货业协会数据统计显示，2025年1月至6月，150余家期货公司累计实 现净利润50.74亿元，同比增长32%；营业收入186.76亿元，同比增长3.89%。 西安交通大学客座教授、期货行业资深人士景川分析，上半年期货公司净利润同比实现增长，背后有多 重因素。 "从外部环境来看，一系列积极因素为期货市场注入了活力。"景川表示，一方面，新能源产业链相关品 种的推出，以及金融衍生品业务的多元化发展，吸引了相关行业增量资金进入期货市场。另一方面， 2024年三季度以来，我国财政、货币政策效果开始显现，今年上半年经济表现超出预期，这为期货市场 的活跃度提供了有力支撑。与此同时，全球结算货币多元化、地缘局势升温以及全球贸易局势变化，进 一步提升了期货市场活跃度，也提高了期货公司营业收入。 这一点，在上半年期货市场成交和私募基金参与期货市场数据中得到验证。中期协数据显示，以单边计 算，今年上半年全国期货市场累计成交量、成交额分别为40.76亿手、339.73万亿元，同比分别增长 17.82%和20.68%。此外，中国期货市场监控中心数据显示，截至6月末，今年上半年私募基金在期货市 场的资金规模 ...

● 本报记者徐昭 在全球经贸格局重塑与宏观政策调整的背景下，实体企业正面临着前所未有的价格波动挑战。如何利用 期货工具构建"防波堤"，成为关乎企业生存的重要命题。 中国证券报记者调研发现，尽管越来越多的企业开始运用期货工具管理风险，但专业人才短缺、现金流 承压、非标品种匹配难等问题仍制约着避险效果。对此，金瑞期货总经理侯心强向记者介绍，公司通过 构建全链条服务体系，从制度建设、人才培养到场外衍生品创新，助力企业穿越周期。更值得关注的 是，针对中小微企业普遍存在的"期货恐惧症"，公司独创的分层教育体系与产融生态共建模式，正推动 行业认知从"高风险"向"价值发现"跃迁。在服务资源分配失衡与国际化短板的行业现状下，这场关于期 货市场如何精准滴灌实体经济的探索，或许能为行业转型提供新范式。 多重宏观因素冲击 "国际经贸摩擦考验全球供应链稳定性，关税政策调整冲击产业出口，加剧有色金属价格剧烈波动，这 对企业库存管理、盈利能力等形成挑战。"侯心强认为，面对困境，产业企业积极依托期货市场的价格 发现功能，通过跟踪期货合约价格趋势，主动把握价格周期与市场机遇，动态谋划推进转型升级和战略 性新兴产业项目；同步借助期货市场预判行 ...

全球经贸格局与实体企业挑战 - 实体企业面临前所未有的价格波动挑战，期货工具成为构建"防波堤"的关键手段 [1] - 美国关税动态、全球降息周期及流动性变化对商品市场造成明显冲击，有色金属加工企业利润微薄，加工费持续下降 [1][2] - 国际经贸摩擦加剧有色金属价格波动，对企业库存管理和盈利能力形成挑战 [2] 企业套保机遇与难题 - 企业通过期货市场价格发现功能跟踪合约趋势，动态谋划转型升级，套期保值锁定原材料成本与产品售价 [2] - 实体企业利用期货工具面临四大困难：专业人才短缺、现金流不足导致被动止损、加工利润为负时套保亏损、非标品种匹配难导致保值效果不佳 [2][3] 金瑞期货的服务实践 - 提供全链条服务，包括制度建设、人才培养、场外衍生品创新，助力企业穿越周期 [1] - 分层教育体系与产融生态共建模式推动行业认知从"高风险"向"价值发现"转变 [1] - 通过风险子公司服务企业场外保值、代采代销、灵活点价等业务，并组织行业沙龙促进上下游交流 [3] 期货市场服务实体经济的堵点 - 行业头部效应显著，服务资源分配失衡，国际化服务能力不足 [3] - 期货公司对实体经济认知碎片化，传统套保模式依赖度高，新兴产业需求响应滞后 [3] - 产品同质化与需求个性化矛盾突出，风险子公司业务创新、跨境产品设计等领域存在能力短板 [3] 期货公司发展建议 - 聚焦细分领域打造特色服务，差异化应对头部公司垄断与中小公司能力不足问题 [4] - 强化分级人才培养，构建专业产业客户营销服务团队 [4] - 提升国际化服务能力，组建跨境金融团队，搭建大宗商品国际服务网络 [4][5] 中小企业衍生品认知困境与解决方案 - 企业对期货市场存在"高风险"标签，缺乏系统性认知错失风险管理工具 [6] - 金瑞期货通过分层教育体系、场景化投教产品、产教融合推动知识普及从"单向灌输"向"价值共鸣"转型 [6] - 联合上下游举办闭门会、研修班，协助实体企业申报产融基地，推动行业生态共建 [6][7] 期货市场认知挑战 - 中小企业存在"恐惧心理"，传统产业面临衍生品创新"适应性障碍"，跨境业务存在国际规则"知识缺口" [7] - 期货公司需提升自身认知及服务能力，推动知识普及从"风险警示"向"价值发现"转型 [7]

行业整体表现 - 2025年上半年150余家期货公司累计实现净利润50.74亿元同比增长32%营业收入186.76亿元同比增长3.89% [1] - 全国期货市场累计成交量40.76亿手同比增长17.82%成交额339.73万亿元同比增长20.68% [2] - 私募基金在期货市场资金规模较去年末增长15%创历史新高 [2] 业绩增长驱动因素 - 自有资金投资收益成为净利润增长核心因素大宗商品和金融市场波动加剧提升投资收益 [2] - 业务模式从传统通道收入升级为"通道收入+投资+期现收入"模式 [2] - 成本结构优化营业支出同比显著下降 [2] 行业分化与转型 - 头部公司资本优势积累更多利润与中小公司差距拉大 [3] - 行业从传统经纪业务向多元化高附加值金融服务模式转型 [3] - 部分公司过度聚焦投资业务存在偏离主营业务风险 [3] 中财期货案例分析 - 中财期货上半年净利润6.9亿元同比增长376%营业收入9.8亿元同比增长303% [3] - 黄金期货持仓盈利2023年24.56亿元2024年73.89亿元2025年上半年31.60亿元稳居行业榜首 [5] - 核心竞争力包括强大研究能力母公司客户资源生态高效管理团队科学考核机制 [5] 差异化发展路径 - 头部公司优势包括资本实力雄厚品牌优势显著研发水平高超国际化布局 [7] - 中型公司需聚焦差异化服务如特色化资产管理业务 [9] - 区域小型公司需结合本地产业特点提供个性化服务 [10] 未来发展趋势 - 期货业国际化进程加快国内外联系更加紧密 [8] - 绿色金融产品普及混业经营趋势明显企业风险管理需求提升 [8] - 金融科技和数字化水平提升人工智能应用将提高效率 [9]

【导读】全球市场剧变！美国就业数据"塌方"，降息预期飙升 中国基金报记者 泰勒 大家周末好，继续关注海外的市场表现，今晚美股飞出了一只黑天鹅。 欧美股市全线暴跌 8月1日晚间，全球暴跌，欧洲股市普遍跌超2%。 | # 法国CAC40 HQ.CAC | -2.70% | | --- | --- | | | 7562.14 | | 擂 德国DAX30 HQ.DAX | -2.26% | | | 23522.48 | | # 英国富时100 HQ.UKX | -0.74% | | | 9065.55 | | # 欧洲斯托克50 HQ.SX5E | -2.64% | | | 5179.23 | | ■意大利富时MIB HQ.FTSEMIB | -2.32% | | | 40037.00 | | ■西班牙IBEX35 HQ.IBEX | -1.74% | | | 14146.51 | 美股道指跌超600点，纳指跌超2%，标普500指数跌超1.6%。 根据美国劳工统计局周五发布的报告， 7月非农就业人数仅增加7.3万人 ，远低于经济学家一致预期的10万人。 而前几个 月的数据被大幅下修 ——6月的新增就业人数从14.7万 ...

期货市场发展概况 - 《中华人民共和国期货和衍生品法》实施三周年 市场运行平稳 交易活跃 国际吸引力显著增强 [1] - 期货市场深度发挥价格发现、套期保值和资源配置三大功能 为实体企业提供稳定经营环境 [1] - 期货市场品种总量达152个 三年来新增50个 覆盖农产品、金属、能源、化工等重要领域 [3] 品种创新与国际化 - 新品种实行备案制 简化上市流程 加速推出 激发市场创新活力 促进国际接轨 [2] - 衍生品工具链进一步完善 提供健全风险管理工具 丰富实体企业策略 服务实体经济成效显著 [3] - QFII、RQFII可交易品种总数91个 商品类83个 金融类7个 指数类1个 今年新增45个 较去年底增长近一倍 [4] - 国际化品种交易活跃 市场流动性良好 国际社会对期货市场认可度提升 [4] 市场生态与业务创新 - 全市场有效客户总量达254万个 环比增长1.8% 连续两年保持季度环比正增长 [5] - 机构交易者参与度显著提升 法人新开客户数较5年前增长55% [5] - 期货市场资金总量约1.69万亿元 较2024年底增长3.9% 期货公司客户权益合计约1.6万亿元 较2024年底增长4% [5] - "保险+期货"项目蓬勃发展 2023-2024年投入1.8亿元开展36个项目 覆盖270余万亩种植面积 为17万农户提供风险保障近百亿元 [6] - 2024-2025年"保险+期货"项目聚焦地方特色农产品 支持资金1亿元 开展27个项目 覆盖33个主产县 财政资金支持比例超40% [6] 市场影响与未来展望 - 产业客户持仓占比在多个重要品种上稳步增长 国际定价中心地位增强 "中国价格"成为全球大宗商品贸易重要基准 [7] - 期货、期权等衍生品工具重要性凸显 成为保障企业平稳经营、助力产业升级的推动器 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告是国投期货宏观金融团队发布的2025年8月1日星期五的周度期货价量总览 ，涵盖贵金属、有色金属、黑色、能源化工、农产品、金融期货等多个品类期货数据 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 各期货品种周度数据 - 贵金属中，黄金周收盘价770.72，周涨跌幅 -0.85%；白银周收盘价8918.00，周涨跌幅 -5.05% [3] - 有色金属中，铜周收盘价78400.00，周涨跌幅 -1.07%；镍周收盘价119770.00，周涨跌幅 -3.69%等 [3] - 黑色系中，螺纹钢周收盘价3203.00，周涨跌幅 -4.56%；焦炭周收盘价1585.00，周涨跌幅 -10.10%等 [3] - 能源化工类中，原油周收盘价527.90，周涨跌幅2.92%；纯碱周收盘价1256.00，周涨跌幅 -12.78%等 [3] - 农产品类中，豆粕周收盘价3010.00，周涨跌幅1.60%；白糖周收盘价5733.00，周涨跌幅 -2.43%等 [3] - 金融期货中，IC周收盘价6104.00，周涨跌幅 -1.80%；IF周收盘价4029.60，周涨跌幅 -2.10%等 [4] 各期货品种年初至今涨跌幅 - 黄金年初至今涨跌幅24.79%，白银19.38%，红枣18.57%等，部分品种为负增长，如天然橡胶 -22.62%，工业硅 -30% [12] 各期货品种持仓量变化 - 锡、国际铜、玻璃、红枣和铅的持仓量有明显提升，周度日均持仓量变化率较高 [14] 各期货品种沉淀资金变动 - 黄金、豆油、沥青、铜和菜油的资金关注度增加，资金沉淀有变动 [15]

人民财讯8月1日电，国内商品期货夜盘开盘多数下跌，沪金涨近1%，氧化铝跌1.34%，焦煤跌1.39%， 焦炭跌近2%。 ...

报告核心观点 - 本周内外部环境均有变化，内部“反内卷”主线降温，强调前期政策落实，上游资源品回撤大；外部中美贸易会谈关税展期，美元指数上涨，国内风险偏好略降，美联储按兵不动但降息分歧加剧 [2] - 本周融资资金先快速流入后情绪转弱，各指数回撤，大盘跌幅更大，基差方面部分品种贴水走阔 [2] - 本周模型预测下周IH、IM基差走弱，IF、IC基差走强 [3] 本周回顾 内外部环境变化 - 内部“反内卷”主线降温，政治局会议强调前期政策落实，未提“反内卷”，叠加商品期货限仓措施，上游资源品回撤大 [2] - 外部中美第三轮贸易会谈关税展期，美元指数上涨，市场对美国谈判进展乐观，国内风险偏好略降，美联储按兵不动但降息分歧加剧 [2] 市场表现 - 融资资金先快速流入，最高单日净买入接近200亿，融资余额接近2万亿创2015年以来新高，后半周情绪转弱，成交量缩水，各指数回撤 [2] - 风格上大盘跌幅超1%，小微盘跌幅相对较小，中证1000跌幅0.5%，微盘股指数再创新高 [2] 基差情况 - IF、IC、IM三品种贴水较上周略有走阔，年化贴水率分别位于2.6%、10%、11.8%附近，IH与上周基本持平 [2] - 指数上涨时各品种近月走强，期限结构近端抬升，本周回调时期限结构反向调整，近月下沉更多 [2] 下周预测 - 模型对下周IH、IF、IC、IM基差运动方向判断分别为走弱、走强、走强、走弱 [3]

豆粕生猪：美豆失守 1000 关口 豆粕内外走势分化 朱皓天 zhuhaotian@jsfco.com 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204 表 1：豆粕生猪期货日度数据监测 | | 专门期货 | | | 粕 类 生 猪 每 日 数 据 追 踪 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | TIOSHI EILLIBER | | | | | | | | | 指标 | 截至 | 单位 | マ日 | 昨日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 期货 | DCE豆粕: 01 | 8月1日 | 元/吨 | 3037 | 3036 | 1.00 | 0.03% | | | DCEGRB: 05 | 8月1日 | 元/吨 | 2738 | 2735 | 3.00 | 0.11% | | | DCE豆粕: 09 | 8月1日 | 元/吨 | 3010 | 3000 | 10.00 | 0.33% | | | CZCE菜籽粕: 01 | 8月1日 | 元/吨 | 2409 | 2411 | -2.00 | -0.08% ...