工业硅周报:短多长空，关注西北电价情况 研究员：陈寒松 期货从业证号：F03129697 投资咨询证号：Z0020351 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 5 | | 第三章 | 周度数据追踪 | 11 | GALAXY FUTURES 2 工业硅综合分析与交易策略 【综合分析】 龙头大厂减产幅度接近40%，月度产量降低6万吨，西南硅厂复产35-40台小型矿热炉，月度产量增加4万吨左右， 月度总产量降2万吨。7月多晶硅最大复产产能超过30万吨，工业硅月度需求最多增加2万吨左右。工业硅龙头大厂不复 产的背景下7月工业硅去库3万吨左右。期货价格上涨至8000以上套保厂家增加，龙头大厂具有较大的成本优势，除非 有不可控因素，未来复产是其最优选择。工业硅8000元/吨以上价格的上涨更多受情绪影响，且价格一旦超过8500元/ 吨，西南工业硅厂家套保将使得丰水期工业硅供应超预期增加。从交易角度来看，短期受市场情绪影响或偏强。但中长 期策略依旧建议空配，倘若龙头大厂一直未复产，则中长期工业硅走势可能为震荡偏弱。倘若龙头大厂复产，则 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 基本面走弱预期，14000以上空单继续持有，关注后续各产区原料上量情况，以及美关税变化情况 [1] 多晶硅 - 目前多晶硅依旧面临供过于求的累库压力，7月大概率供过于求；在政策预期下价格持续走高、下游报价开始上调，有利于产业利润修复、买多晶硅空工业硅的套利以及买入光伏产业链生产企业的股票；但下游需求依旧疲弱，需注意高成本向下传导或将导致弱需求进一步下降，关注后续终端需求以及消纳情况 [3] 工业硅 - 现货企稳、期货震荡为主，相对多晶硅和焦煤期货偏弱；供应端预计7月产量维持高位，需求方面多晶硅产量预计增加、有机硅需求疲弱；期价短期在减产的支持下偏强震荡，中长期复产后产量进一步增加将加剧供过于求的压力；技术面偏强震荡；需注意政策对预期的带动，在反内卷政策下，有利于买多晶硅空工业硅的套利；弱现实强预期背景下，价格波动较大，建议做好风险管理 [4] 玻璃纯碱 - 纯碱中长期有进一步利润去化过程，前期光伏复产带来的需求增长趋于滞缓，浮法产能走平且有冷修预期，整体需求未有明显增长，检修结束后累库或加速，建议暂观望等待情绪发酵过后反弹空的机会 [6] - 玻璃前期政策扰动带动盘面反弹，但近日又重新转弱，当前处于夏季梅雨淡季，深加工订单偏弱，刚需端有一定压力，长远看需产能出清解决过剩困境，还需等待更多冷修兑现或能带来盘面真正的反转，盘面反弹但利多有限，建议观望 [6] 原木 - 基本面逐步进入供需双弱格局，盘面逐步回到基本面主导，09合约预计震荡偏弱运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营会乱胶、泰标混合胶、天然橡胶胶块、原料市场主流价、外胶原料市场主流价价格无涨跌；全乳基差、非标价差、杯胶、胶水、天然橡胶胶水价格下跌 [1] 月间价差 - 9 - 1价差无涨跌，1 - 5价差上涨8.33%，5 - 9价差下跌0.53% [1] 基本面数据 - 5月泰国、印尼、印度、中国产量均增加；开工率汽车轮胎半钢胎和全钢胎均下降；5月国内轮胎产量微降，出口数量增加；5月天然橡胶进口数量、进口天然及合成橡胶数量减少；干胶STR20生产成本下降、生产毛利增加，干胶RSS3生产成本微增、生产毛利下降 [1] 库存变化 - 保税区库存、天然橡胶厂库期货库存增加；干胶保税库入库率、出库率，一般贸易入库率下降，一般贸易出库率上升 [1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型料基差、N型硅片 - 210R、Topcon组件 - 210mm价格上涨，P型菜花料、N型硅片 - 210mm、单晶Topcon电池片 - 210R、单晶PERC电池片 - 182mm、N型210mm组件价格无涨跌，菜花料基差下降 [3] 期货价格与月间价差 - PS2506价格上涨，PS2506 - PS2507、PS2507 - PS2508、PS2508 - PS2509、PS2509 - PS2510、PS2510 - PS2511、PS2511 - PS2512价差有不同程度变化 [3] 基本面数据 - 周度硅片产量下降，多晶硅产量增加；月度6月多晶硅产量增加，5月多晶硅进口量、出口量减少，净出口量增加，6月硅片产量增加，5月硅片进口量、出口量、净出口量增加，5月硅片需求量下降 [3] 库存变化 - 多晶硅库存增加，硅片库存减少，多晶硅仓单无变化 [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅、华东SI4210工业硅价格无涨跌，新疆99硅价格上涨1.24%；基差均上涨 [4] 月间价差 - 2507 - 2508价差下跌88.00%，2508 - 2509价差无涨跌，2509 - 2510价差下跌50.00%，2510 - 2511价差上涨166.67%，2511 - 2512价差上涨4.62% [4] 基本面数据 - 6月全国、新疆、云南、四川工业硅产量增加，内蒙产量下降，97硅、再生硅产量下降，有机硅DMC、多晶硅产量增加，再生铝合金5月产量增加，工业硅5月出口量减少 [4] 库存变化 - 新疆厂库库存下降，云南、四川厂库库存微增，社会库存增加，仓单库存微降，非仓单库存增加 [4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南报价无涨跌，玻璃2505、2509价格上涨，05 - 47价差下跌 [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华中、西北报价无涨跌，华东报价下跌1.60%，纯碱2505、2509价格上涨，05 - 7价差下跌 [6] 供量 - 纯碱开工率、周产量下降，浮法日熔量增加，光伏日熔量下降，3.2mm镀膜主流价下降 [6] 库存 - 玻璃厂库库存微降，纯碱厂库库存增加，纯碱交割库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数无变化 [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积、竣工面积、销量面积同比增长，施工面积同比下降 [6] 原木 期货和现货价格 - 原木2507价格无涨跌，2509、2511价格下跌；7 - 9、7 - 11价差上涨，9 - 11价差下跌；07、09、11合约基差有不同程度变化；日照港3.9A小、中、大辐射松，太仓港4A小、大辐射松，日照港云杉价格无涨跌，太仓港4A中辐射松价格下跌 [8] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价上涨3.64%，云杉11.8米CFR价无涨跌 [8] 成本 - 人民币兑美元汇率微涨，进口理论成本上涨4% [8] 供给 - 港口发运量增加13.20%，离港船数减少7.94% [8] 主要港口库存 - 中国、山东、江苏库存均下降 [8] 需求 - 中国、山东日均出库量增加，江苏日均出库量下降 [8]

，对市场价格形成明显压制。短期多晶硅仍处于去库存阶段，今日现货价格抬升15%，带动期货价格继续 免责声明 拉升，短期现货利润已经充分，多晶硅情绪驱动为主，警惕高位换手，不宜过分追高。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 多晶硅产业日报 2025-07-10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨) | 41345 | 2075 8-9月多晶硅价差 | 400 | 155 | | | 主力持仓量:多晶硅(日,手) | 98601 | 1414 多晶硅-工业硅价差(日,元/吨) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端后续持续宽松，需求端三大下游行业对工业硅总需求放缓，操作上建议短期暂时观望，中长线高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8470元/吨，环比330；主力合约持仓量381237手，环比 -17792；前20名净持仓 -93605手，环比 -8706；广期所仓单50792手，环比 -285；8 - 9月工业硅价差5，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8750元/吨，环比0；421硅平均价9100元/吨，环比50；Si主力合约基差280元/吨，环比 -330；DMC现货价10800元/吨，环比240 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨，环比100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅周平均现货价4.22美元/千克；未锻轧铝合金出口数量24179.3吨；有机硅DMC当周开工率68.24%，环比1.07；铝合金产量164.5万吨，环比11.7；铝合金出口量20187.85吨，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 市场消息传言多未证实，等待官方发布；特朗普称8月1日开始对进口铜加征50%关税，工业硅供应端现货价格大幅上行，西南地区电价下调，大厂有开工预期，7月西南电价会进一步降低，中小企业有复产计划，但小厂开炉概率低，西北新疆伊犁地区政府补贴生产企业进行电价补贴 [2] 观点总结 - 供应端持续宽松，需求端下游三大行业对工业硅总需求放缓，操作上短期暂时观望，中长线高空思路 [2]

今天，A股市场整体震荡上行。午后， 上证指数持续冲高，最高至3526.59点 ，创2024年10月9日以来新 高，房地产、大金融等方向表现活跃。 三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.48%，深证成指涨0.47%，创业板指涨0.22%。全市场全天 成交额约1.52万亿元，超2900只个股上涨。 板块题材上，硅能源、房地产、稀土永磁、多元金融等板块涨幅居前；兵装重组概念、数字货币、PCB 概念板块跌幅居前。 个股方面，地产股南山控股（002314）尾盘涨停，走出7天4板，渝开发4连板；新型城镇化概念股国义 招标"30CM"涨停，走出2连板；工商银行等多只银行股再创历史新高；南华期货走出两连板，中油资本 盘中一度涨停，股价创阶段新高。 地产股午后爆发 午后，房地产、房屋检测、租售同权等板块涨幅居前。华夏幸福、南山控股等多股涨停。 | | | | | | --- | --- | --- | --- | | 光大嘉宝 | | 3.31 | +9.97% +13.36% | | 融 600622 | | | | | 首板 最终涨停 13:55 | | | | | 渝 开发 | | 6.86 | +9.94% +47 ...

硅能源概念资金流入榜 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 硅能源 | 3.39 | 兵装重组概念 | -3.20 | | 房屋检测 | 2.89 | 电子身份证 | -1.63 | | 有机硅概念 | 2.51 | 无人零售 | -1.34 | | 租售同权 | 2.45 | PET铜箔 | -1.29 | | 信托概念 | 2.07 | 数字货币 | -1.11 | | 稀土永磁 | 1.95 | PCB概念 | -0.97 | | 毛发医疗 | 1.77 | 移动支付 | -0.94 | | 水泥概念 | 1.75 | AI PC | -0.91 | | 物业管理 | 1.70 | AI手机 | -0.83 | | 装配式建筑 | 1.68 | PEEK材料 | -0.79 | （文章来源：证券时报网） 资金面上看，今日硅能源概念板块获主力资金净流入12.80亿元，其中，28股获主力资金净流入，6股主 力资金净流入超亿元，净流入资金居首的是晶澳科技，今日主力资金净流入4.85亿元，净流入资金居前 的还有硅宝科技、弘元绿 ...

截至7月10日收盘，有机硅概念上涨2.51%，位居概念板块涨幅第3，板块内，33股上涨，宏柏新材、晨 光新材等涨停，硅宝科技、晨化股份、三孚股份等涨幅居前，分别上涨18.29%、8.09%、7.67%。跌幅 居前的有中旗新材、ST新亚、祥源新材等，分别下跌6.90%、1.50%、1.38%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 300665 | 飞鹿股 | 7.39 | 27.19 | 2955.90 | 8.33 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 份 | | | | | | 002909 | 集泰股 | 3.18 | 11.91 | 2133.93 | 7.28 | | | 份 | | | | | | 603980 | 吉华集 | 0.35 | 6.01 | 2125.93 | 9.13 | | | 团 | | | | | | 300041 | 回天新 | 4.35 | 13.38 | 1843.63 | 2.56 | | | 材 | | | | | | 300727 | 润禾材 | 6.71 | 8.97 | 1616.69 | 3.89 | | | 料 | ...

市场整体表现 - 沪指上涨0.48%并创年内新高 市场超2900只股票上涨 [1][3] - 成交额达1.5万亿元 较昨日减少120亿元 资金整体保持稳定 [3] 房地产行业 - 房地产及房屋检测板块午后发力 华夏幸福、光大嘉宝等涨停 [3] - 行业经历出清阶段 留存企业具备政策适应能力或基本面优势 [3] - 各地政策支持推动刚需及改善性需求释放 行业趋势由乱转稳 [3] 硅能源板块 - 京运通、晨光新材涨停 板块受光伏及储能需求驱动 [3] - 技术持续进步 长期逻辑获资金认可 与新能源大方向强关联 [3] 银行板块 - 四大行(工、农、中、建)股价创历史新高 低估值与高股息特性凸显 [3] - 市场稳定阶段资金偏好配置此类"压舱石"资产 [3] 稀土永磁领域 - 北方稀土因业绩超预期涨停 稀土作为战略资源需求持续增长 [4] - 新能源汽车、风电及高端制造领域形成长期需求支撑 [4] 调整板块分析 - PCB板块受电子制造周期影响处于低谷 需关注下游需求复苏 [4] - 数字货币板块波动显著(如金一文化跌停) 需政策或应用落地支撑 [4] 核心投资逻辑 - 中长线机会集中于政策托底、真实需求增长及业绩验证的领域 [5] - 银行/稀土/硅能源等板块体现"稳中求进"特征 与市场创新高形成联动 [3][4][5]

新华财经北京7月10日电（胡晨曦）A股三大指数7月10日全天震荡上扬，沪指小幅上涨0.48%，收盘时 重回3500点上方，为2022年1月25日以来首次。盘面上，地产股、城镇化概念股集体爆发，华夏幸福、 深深房A、光大嘉宝、渝开发等多股涨停；银行等大金融股一度冲高，工、农、中、建四大行续创历史 新高；硅能源、光伏概念股持续活跃，京运通等涨停；光伏概念股再度拉升，有机硅方向领涨，宏柏新 材、晨光新材、拓日新能等多股涨停。下跌方面，PCB概念股展开调整，宏和科技跌停。 截至收盘，沪指报3509.68点，涨幅0.48%，成交6132亿元；深证成指报10631.13点，涨幅0.47%，成交 8810亿元；创业板指报2189.58点，涨幅0.22%，成交4195亿元。 热点板块 近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺 应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式 现代化提供有力支撑。其中，要以"两重""两新"资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。 银行间主要利率债收益率大幅上行 30年期国债"25超长特别国债02 ...

联合精密业绩预增 - 预计2025年上半年归母净利润4930万元至5300万元，同比增长46.61%-57.61% [1] - 扣非净利润4910万元至5280万元，同比增长48.58%-59.78% [1] - 主营业务为精密机械零部件研发、生产及销售，所属家电零部件行业 [1] 映翰通股东减持 - 股东德丰杰拟减持2.21%股份（162.91万股），南山阿斯特拟减持0.51%（37.58万股） [1] - 董事韩传俊拟减持0.07%（50万股），减持原因为资金需求 [1] - 主营业务为工业物联网技术研发，所属其他通信设备行业 [2] 埃夫特子公司股权出售 - 全资子公司WFC拟以600万欧元出售GME 22%股权，持股比例降至19.76% [2] - 交易构成关联交易，因买方与实际控制人存在关联 [2] - 主营业务为工业机器人研发生产，所属机器人行业 [2] 华大九天终止资产重组 - 终止发行股份及支付现金购买资产事项，因核心条款未达成一致 [2] - 承诺1个月内不再筹划重组，预计不影响现有经营 [2] - 主营业务为EDA工具软件开发，所属垂直应用软件行业 [3] 山科智能控制权变更 - 实控人筹划股权转让及控制权变更，交易对手方将获至少5%股份及24.99%表决权 [3] - 股票停牌不超过2个交易日，对手方属电子设备制造行业 [3] - 主营业务为智能水表及水务系统，所属仪器仪表行业 [5] TCL科技业绩预增 - 预计2025年上半年营收826亿至906亿元，同比增长3%-13% [5] - 归母净利润18亿至20亿元，同比增长81%-101% [5] - 主营业务为半导体显示及光伏材料，所属面板行业 [6] TCL中环业绩预亏 - 预计2025年上半年归母净亏损40亿至45亿元，亏损同比扩大 [6] - 主营业务为光伏硅片及组件，所属硅料硅片行业 [8] 泸天化业绩预降 - 预计2025年上半年归母净利润3500万至5000万元，同比下降62.64%-73.85% [8] - 扣非净利润200万至1700万元，同比下降73.05%-96.83% [8] - 主营业务为化肥生产销售，所属氮肥行业 [9] 中科金财业绩预亏 - 预计2025年上半年归母净亏损7500万至1.05亿元，同比下降51.43%-112% [9] - 主营业务为金融科技及数据中心服务，所属IT服务行业 [11] 中航重机业绩预降 - 预计2025年上半年营收57.51亿元，同比下降4.5% [11] - 归母净利润4.87亿元，同比下降33.29% [11] - 主营业务为锻铸及液压环控，所属航空装备行业 [13] 江波龙股东减持 - 国家集成电路产业基金持股比例降至4.99998%，不再是5%以上股东 [13] - 主营业务为半导体存储产品，所属数字芯片设计行业 [14] 二六三控股股东减持 - 控股股东李小龙拟减持1%股份（1375万股），原因为个人资金需求 [14] - 主营业务为云视频及企业邮箱服务，所属通信应用增值服务行业 [15] 健之佳股东增持 - 实控人一致行动人蓝心悦拟增持5万至10万股，已增持3.14万股（0.0203%） [16] - 主营业务为健康产品零售，所属线下药店行业 [17] 金石资源诉讼终止 - 天赐材料撤诉，原告诉求赔偿9000万元及维权费用80.2万元终止 [18] - 主营业务为萤石矿开发，所属氟化工行业 [18] 申科股份要约收购 - 深圳汇理以16.13元/股要约收购57.73%股份（8658.75万股） [21] - 主营业务为滑动轴承生产，所属金属制品行业 [22] 宿迁联盛股东减持 - 股东方源智合拟减持3%（1256.9万股），沿海投资等拟减持3.03%（1269万股） [22] - 主营业务为高分子材料助剂，所属其他化学制品行业 [23]