在"十四五"即将收官、"十五五"新程待启的关键时点，2025年12月10日至11日召开的中央经济工作 会议备受瞩目。 当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点问题，中央财办有 关负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：2025年我国交出怎样的经济"成绩单"？明年经济形势如何？ 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶 压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5％左右、继续位居世 界主要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成 效明显。 二是现代化产业体系建设持续推进。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医 药、机器人等研发应用走在全球前列。 三是改革开放迈出新步伐。全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治"内卷式"竞争成效显现，资 本市场较为活跃，自主开放有序推进。 四是重点领域风险化解取得积极进展。地方政府隐性债务有序置换，"保交房"任务全面完成，中小 金融机构 ...

宏观要闻 机构观点 马建堂：到2035年中国人均GDP达到2.3万美元完全有可能 深圳市委金融办日前召开全体大会。会议强调，继续有力有序有效防范化解各类金融风险，严控增量、妥处存量、严防"爆雷"。坚持"一企一策"深入推进中 小金融机构改革化险。稳妥做好重点企业风险处置，加快推动重点房企涉众理财风险出清。严厉打击非法金融活动，加强跨部门协作联动，强化"线上+线 下"的"预警-识别-快速处置"链条。 在岸、离岸人民币对美元刷新逾一年来新高 离岸人民币对美元汇率今日盘中一度升至7.04，创2024年10月4日以来新高；在岸人民币对美元汇率盘中最高升至7.04，创下2024年10月8日以来新高。 发改委强调大力提升居民消费意愿 国家发展和改革委员会党组在《求是》杂志撰文，强调要坚定实施扩大内需战略，包括提升居民消费意愿和增强居民消费能力，积极拓展有效投资空间等。 发改委表示，接下来要着力释放居民消费潜力。大力提升居民消费意愿。深入实施提振消费专项行动。加力稳定大宗消费，实施好消费品以旧换新政策。 深圳将加快推动重点房企涉众理财风险出清 国务院发展研究中心原党组书记马建堂在周二的"国是论坛2025年会"上表示，2022 ...

新华社北京12月16日电 题：中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神 新华社记者 在"十四五"即将收官、"十五五"新程待启的关键时点，2025年12月10日至11日召开的中央经济工作 会议备受瞩目。 当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点问题，中央财办有 关负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：2025年我国交出怎样的经济"成绩单"？明年经济形势如何? 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶 压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世 界主要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成 效明显。 二是现代化产业体系建设持续推进。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医 药、机器人等研发应用走在全球前列。 三是改革开放迈出新步伐。全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治"内卷式"竞争成效显现，资 本市场较为活跃，自主开放有序推进。 ...

在"十四五"即将收官、"十五五"新程待启的关键时点，2025年12月10日至11日召开的中央经济工作 会议备受瞩目。 当前经济形势怎么看？"十五五"新开局重点任务如何推进？聚焦舆论关注的热点问题，中央财办有关 负责同志会后第一时间接受中央主要媒体采访，深入解读中央经济工作会议精神。 问：2025年我国交出怎样的经济"成绩单"？明年经济形势如何? 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶压 前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。 主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世界主 要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成效明 显。 二是现代化产业体系建设持续推进。 新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医 药、机器人等研发应用走在全球前列。 三是改革开放迈出新步伐。 全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治"内卷式"竞争成效显现，资本 市场较为活跃，自主开放有序推进。 四是重点领域风险化解取得积极进展。 地方政府隐性债务有序置换，"保交房"任务全面完成，中小金 ...

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：绿色转型板块资金流向分析模型[34] **模型构建思路**：为追踪碳中和进程中的资金流向，将市场行业划分为不同功能定位的板块，并分析其主力资金净流入/流出情况[34] **模型具体构建过程**： * **板块分类**：基于各行业在碳减排链条中的功能定位，将与绿色或转型相关的行业划分为三类[34]： * **低碳核心板块**：涵盖直接贡献碳减排的行业，如电力设备、环保，以及公用事业和汽车行业的部分领域[39] * **低碳支撑板块**：包括为产业绿色转型提供数字化、自动化和智能化支撑的行业，如计算机、通信、电子及机械设备的部分领域[39] * **转型主体板块**：包括能源消耗强度高、排放基数大的重点减排领域，如火电、煤炭、钢铁、有色金属、化工等[39] * **资金流向计算**：计算每个板块的“主力净流入额”和“净流入率”等指标，以分析资金动向[35][36] **模型评价**：该分类模型有助于从资金层面观察市场对不同绿色转型环节的关注度和偏好变化，为趋势分析提供了结构化视角[34] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：ESG事件情绪因子[43] **因子构建思路**：通过统计全市场ESG相关事件的数量及正负向比例，构建反映市场ESG整体情绪和结构性热点的因子[43] **因子具体构建过程**： * **事件收集与分类**：收集全市场ESG相关事件，并按情绪方向分为正向、负向和中性三类[43] * **总量与结构计算**： * 计算周度ESG事件总数[43] * 计算正向事件占比：$$正向事件占比 = \frac{正向事件数量}{ESG事件总数}$$[43] * 计算负向事件占比：$$负向事件占比 = \frac{负向事件数量}{ESG事件总数}$$[43] * **维度与议题分析**：将事件按环境(E)、社会(S)、治理(G)三个维度进行划分，并统计各维度下的热点议题（如“战略合作”、“减持”、“绿色产品”等）[46][48] * **行业层面分析**：统计各行业发生的ESG事件数量及正负向比例，识别舆情积极或承压的行业[49][52] 2. **因子名称**：行业ESG舆情集中度因子[53] **因子构建思路**：通过计算ESG事件数量在行业间的分布，识别市场关注度最为集中的行业板块[53] **因子具体构建过程**： * 统计各行业本周ESG事件总数[52] * 计算头部行业事件合计占全市场总事件数的比例，例如报告中指出电子、电力设备与汽车三大行业合计占全市场总事件数的27.5%[53] 模型的回测效果 1. 绿色转型板块资金流向分析模型[34] * 本周低碳核心板块主力净流出额：约79亿元[35] * 本周低碳核心板块净流入率：-0.7%[35] * 本周低碳支撑板块主力净流出额：约535亿元[35] * 本周低碳支撑板块净流入率：-1.53%[35] * 本周转型主体板块主力净流出额：约120亿元[35] * 本周转型主体板块净流入率：-0.86%[35] * 本周各板块成交额占比：低碳核心12%，低碳支撑36%，转型主体14%，其他板块38%[35][38] 因子的回测效果 1. ESG事件情绪因子[43] * 本周全市场ESG事件总数：2279件[43] * 本周正向事件占比：50.2%[43] * 本周负向事件占比：38.3%[43] * 本周中性事件占比：11.4%[43] * 本周事件维度分布：环境(E)维度255件，社会(S)维度107件，治理(G)维度2315件[46][48] * 本周热点议题示例：治理(G)维度TOP3为“战略合作”（621件）、“减持”（406件）、“兼并收购”（250件）[48] 2. 行业ESG舆情集中度因子[53] * 本周ESG事件数量前三行业：电子（232件）、电力设备（205件）、汽车（190件）[52][53] * 前三行业事件数合计占比：27.5%[53] * 代表性行业正向事件占比：汽车行业72.1%，电力设备行业56.1%，电子行业34.1%[49][53]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 【广发宏观郭磊】中央经济工作会议精神的十个关注点 来源：郭磊宏观茶座 摘要 关注点一：五个新"必须"。2024年底中央经济工作会议曾提出五个"必须"，其中"必须统筹好总供给和 总需求的关系"、"必须统筹好提升质量和做大总量的关系"等对2025年的宏观政策框架影响深远，包 括"反内卷"、广义财政扩张等。2025年底的中央经济工作会议指出"通过实践，我们对做好新形势下经 济工作又有了新的认识和体会"，并在此基础上提出五个新"必须"。我们理解"必须充分挖掘经济潜 能"对应要弥补有效需求不足，释放内需空间；"必须坚持政策支持和改革创新并举"对应短期政策和中 长期结构性改革相结合，激发要素活力；"必须做到既放得活又管得好"对应要激发市场活力，又要完善 监管框架；"必须坚持投资于物和投资于人紧密结合"对应在硬投资之外，更要加大人口、教育、医疗、 社保、技能等人力资本领域投入，深化增长函数；"必须以苦练内功来应对外部挑战"对应聚焦内需扩 张、科技自立自强、产业链安全、绿色转型等核心能力建设，增强经济内生韧性来应对外部不确定性。 从上述框架来看，202 ...

责任编辑：山上 据新华社消息，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，明年经济工作抓好以下重点 任务。坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。制定全国统一大市场建设条例，深入整治"内卷式"竞 争。制定和实施进一步深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规政策。加紧清理拖欠企业 账款。推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展。拓展要素市场化改革试点。健全地方税体系。 深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...

新型城镇化与城市更新 - 深入推进以人为本的新型城镇化 分类推进以县城为重要载体的城镇化建设 有序引导潜力地区提升产业支撑能力和公共服务水平[1] - 推动特大镇扩权赋能[1] - 加力实施城市更新行动 创新融资模式 统筹推进既有建筑改造、老旧小区改造、片区更新改造、城市功能完善、新型城市基础设施建设、城市生态系统修复等重点任务 推动存量资产的盘活[1] 房地产发展新模式与住房供给 - 系统推进“好房子、好小区、好社区、好城区”建设 推进“清凉城市”建设 打造具有海南特色的现代化人民城市[1] - 加快构建房地产发展新模式 优化保障性住房供给 因城施策增加改善性住房供给 更好满足刚性和多样化改善性住房需求[1] - 实施物业服务质量提升行动[1] 风险防范化解 - 统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险防范化解 严防系统性风险[1]

国际货币基金组织上海中心开业 - 国际货币基金组织上海中心于12月8日正式开业，是国际货币基金组织在全球设立的区域中心之一 [1] - 该中心旨在加强国际货币基金组织与亚太地区经济体的交流与合作，就新兴市场和中等收入国家关注领域开展研究，并提供能力建设支持 [1] 中心的功能与定位 - 上海中心将作为重要枢纽，推动新兴市场和中等收入国家相关政策领域的研究工作 [1] - 中心将深化基金组织与区域内成员国、区域性机构以及其他利益攸关方的对话与交流 [1] - 中心将通过提供政策研究、能力建设、促进合作交流等举措，支持上海国际金融中心建设 [2] 各方表态与支持 - 中国人民银行行长潘功胜表示，上海中心开业体现了中国与基金组织倡导合作共赢的坚定立场，对深化合作、促进亚太区域政策交流、维护全球和区域金融稳定具有重要意义 [1] - 中国人民银行将继续与上海市和基金组织一道，全力支持上海中心的建设与发展 [1] - 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃肯定了上海中心作为重要枢纽的作用 [1] - 上海市市长龚正表示，期待上海中心为扩大金融高水平对外开放提供更大助力，上海市将继续为其高效运营创造良好条件和提供便利 [2]

财政收入 - 前十月全市一般公共预算收入完成5872.9亿元 同比增长3.9% 完成年度预算的88.6% [1] - 税收收入完成5099.0亿元 同比增长6.0% 占财政收入比重达86.8% 收入质量保持全国最优 [1] - 三大主体税种合计完成3958.2亿元 同比增长8.5% 占一般公共预算收入的67.4% 保持稳定支撑 [1] 税收结构 - 增值税完成1796.4亿元 同比增长5.8% 增速较9月份提升1.4个百分点 增长主要由部分金融机构投资收益增加带动 [1] - 企业所得税完成1472.3亿元 同比增长11.7% 保持两位数增长 增长主要由信息和科技服务业企业利润增长带动 [1] - 个人所得税完成689.5亿元 同比增长8.9% 延续较快增速 增长主要由于资本市场活跃 利息股息红利等财产性所得增加带动 [1] 财政支出 - 前十月全市一般公共预算支出完成6760.7亿元 同口径增长4.8% 完成年度预算的79.7% [2] - 科技支出471.9亿元 同比增长10.0% 主要用于聚焦国际科创中心建设 支持重点研发机构高质量发展及重点领域科技攻关 [2] - 教育支出1026.0亿元 同比增长2.6% 主要用于推动教育均衡发展 落实普惠性幼儿园财政补助 支持中小学食堂提升及高校建设 [2]