ARRAY Technologies to Acquire APA Solar DISCLAIMER Non-GAAP Financial Information This presentation includes certain financial measures that are not presented in accordance with U.S. generally accepted accounting principles ("GAAP"), including EBITDA. "EBITDA" means, with reference to any historical period of APA Solar, as net income (loss) to common shareholders plus interest expense, income tax expense (benefit), depreciation, and amortization. We believe that the presentation of EBITDA enhances the reade ...

证 券 研 究 报 告 华创农业 5 月白羽肉禽月报 综合来看，鸡苗端盈利环比提升、毛鸡养殖端大幅减亏。5 月毛鸡养殖亏损 0.07 元/羽，同比亏损大幅缩减；孵化场盈利 0.26 元/羽，环比盈利大幅提升。 行业研究 农林牧渔 2025 年 06 月 18 日 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：张皓月 毛鸡&鸡苗：毛鸡价格微涨，鸡苗价格平稳 5 月毛鸡价格微涨，整体波动幅度较小：1）供给维度：今年 5 月整体饲养成 活率偏低，市场有效供给收窄；2）需求维度：终端消费持续疲软，价格低位 徘徊。 鸡苗价格平稳，均价微降，波动有限。行业白羽鸡苗均价 2.88 元/羽，环比 +0.38%，同比-8%。大厂月末成交价约 3.5 元/羽。本月养殖端补栏较为谨慎， 需求端对鸡苗存在利空影响。鸡肉价格有所反弹，但仍维持下滑趋势。 毛鸡、鸡苗价格保持平稳，养殖端利润有所 恢复 父母代产能方面，2025 年 5 月协会样本点在产父母代存栏 2383 万套，同比 +7.4%，环比+2.1%；后备父母代种鸡平均存栏量 1500 万套，同比-2.4%，环比 +1.5%。5 月父母代鸡苗价格为 43.47 元/套，最新报价 2 ...

特朗普：伊朗已主动联系我们，但已经晚了 金十数据6月18日讯，美国总统特朗普今日透露，伊朗方面已与美国取得联系。他表示，伊朗面临诸多 困难，伊朗希望进行谈判。他们本应进行谈判。但他同时质疑，如果伊朗想要进行谈判，为什么之前没 有呢？特朗普称，虽然伊朗已经主动联系，但为时已晚了，现在与一周前相比存在巨大差异。伊朗完全 没有防御能力。特朗普还称，他此前提出的伊朗要无条件投降意味着其已经无法忍受了，他对伊朗的耐 心已经耗尽。而在谈及可能对伊朗发动袭击时他表示，可能会采取行动，也可能不会。在被问及是否向 伊朗发出了最后通牒时，特朗普称，可以这么说。他重申伊朗不能拥有核武器。特朗普还表示，他每天 都与以色列总理内塔尼亚胡保持联系，他曾告诉内塔尼亚胡"继续前进"，但尚未向以色列表明美国将提 供更多援助。 ...

导读：受Labubu相关概念影响，星辉娱乐股价大涨... 图源：三联生活周刊 近日，一个叫拉布布（Labubu）的卡通玩偶风靡全世界。这个卡通玩偶有着圆润而毛茸茸的身体、宽大的眼睛、尖尖的耳朵、9颗尖锐的牙齿，露出调皮 的笑容。其线上线下渠道供不应求，在二手市场上的价格动辄暴涨几十倍，甚至常遇断货、不补货情况，相关话题登上各大平台热榜，引发玩友热议。 6月10日，在永乐2025春季拍卖会上，一款初代藏品级薄荷色的LABUBU最终以108万元的价格拍卖成交，买家身份未披露。拍卖直播备注栏标注，这款 LABUBU的尺寸为高131厘米，是"全球唯一一只"。 泡泡玛特创始人 王宁 在此带动下，A股市场上IP经济概念股"星辉娱乐"股价也随着大涨。 星辉娱乐股价连续大涨，公司回应：代工Labubu不属实 6月11日，星辉娱乐大涨13.43%，盘中一度涨近15%。而6月9日、10日，星辉娱乐已连续2个交易日大幅上涨，最近3个交易日累计涨幅超过30%。 近期，泡泡玛特股价连创新高。有传言星辉娱乐是泡泡玛特毛绒玩具LABUBU的代工厂。6月11日，星辉娱乐在互动平台上对此予以否认，星辉娱乐明确 表示，相关信息不属实，公司玩具业 ...

6月18日上午，南湖区上市链主企业深耕嘉兴重大项目签约仪式举行，标志着斯达功率器件全球制造总部项目、卫星化学高性能催化新材料项目正式落 地。市委书记陈伟，副市长戴锋出席仪式并见证签约。 重大项目是稳定经济增长的"压舱石"、推动高质量发展的"强引擎"。此次签约的两个项目，充分体现了本地上市链主企业扎根南湖、深耕嘉兴的信心和决 心，符合科技创新和产业创新深度融合要求，契合新质生产力培育发展方向，具有科技含量高、带动能力强、发展后劲足等特点。其中，卫星集团2024年 营业收入超千亿、利税超百亿，净利润位列浙江民营A股上市公司第一位。作为南湖区链主头部企业，近年来，卫星集团先后落地卫星全球营销中心、30 万吨高吸收性树脂项目。此次签约的卫星化学高性能催化新材料项目总投资约30亿元，将依托企业技术优势，打造高性能催化剂产业化落地、高端新材料 集群化发展的一体化产研平台。斯达功率器件全球制造总部项目，是斯达半导体股份有限公司在南湖区先后落地高压特色工艺功率芯片、SiC芯片研发及 产业化等重大项目后，聚焦车规和高端功率芯片、封装的研发和制造，加速推进高端化智造、全球化布局、生态化协同的又一举措。 服务好本土优质企业增资扩产 ...

公司高管减持 - 公司实控人、董事长邬建树拟减持公司股份 副董事长邬好年也计划减持 两人合计减持约350万股 [2] - 邬建树、邬好年两人系父子关系 [2] 一季度业绩表现 - 2025年第一季度实现营业收入57.68亿元 同比增长1.40% 相比2021-2024年第一季度100.80%、54.34%、19.32%和27.29%的增速明显放缓 [3] - 2025年第一季度归母净利润5.65亿元 同比下降12.39% 扣非归母净利润4.87亿元 同比下降18.36% [3] - 毛利率19.9% 同比减少2.5个百分点 主要系Model Y、问界M9等车型改款及产能扩张折旧影响 [2] - 特斯拉全球产量36.26万辆 同比减少16.3% 赛力斯汽车产量4.72万辆 同比减少45.7% [2] 业务展望 - 二季度订单情况已有明显改善 [3] - 客户群覆盖全球主流车企 通过创新商业模式、平台化战略和国际化战略持续拓展客户和市场 [3] - 计划完成前湾新区9期、10期工厂建设并启动占地约150亩的机器人产业基地项目 [5] 机器人业务发展 - 全球人形机器人市场2025年销量预计1.24万台 市场规模63.39亿元 2030年销量接近34万台 市场规模超过640亿元 2035年销量超过500万台 市场规模超过4000亿元 [4][5] - 研发线控刹车系统IBS多年 在机械、减速机构、电机、电控、软件等领域形成技术积淀 [5] - 已与客户从直线执行器开始合作 启动旋转执行器研发 多次向客户送样灵巧手电机等产品 [5] - 积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等 形成平台化产品布局 [5]

安踏收购狼爪品牌 - 安踏集团任命姚剑为狼爪品牌总裁 负责全球业务运营 任命将于2025年7月1日生效 [2] - 安踏以2 9亿美元收购狼爪母公司Callaway Germany Holdco GmbH 100%股权 并于6月2日完成交割 [2][3] - 狼爪创立于1981年 总部位于德国 是欧洲户外市场第一阵营品牌 拥有TEXAPORE防水透气技术等核心科技 [2] 狼爪品牌现状与市场布局 - 狼爪在全球拥有495家专卖店 其中欧洲226家 亚洲269家 另有超过4000家零售店 [3] - 狼爪曾多次易主 2017年濒临破产 2018年被Topgolf Callaway Brands收购 2023年退出美国市场 仅保留欧洲和亚洲业务 [3] - 品牌在欧洲尤其是德语地区渗透率高 安踏可通过收购加速欧洲市场扩张 [3] 收购战略意义 - 安踏收购狼爪旨在填补中端户外市场空白 完善户外品牌矩阵 [3] - 公司将受益于狼爪的材料科技及德国工程设计团队 提升户外领域竞争力 [3] - 狼爪在亚洲市场潜力待挖掘 安踏可通过其渠道资源强化全球化布局 [3] 管理层任命背景 - 新任总裁姚剑曾任亚玛芬大中华区总经理 带领大中华区收入占比从2020年8 3%增至2024年23 1% [4] - 2024年亚玛芬大中华区收入达12 98亿美元 同比增长53 7% [4] - 姚剑擅长国际品牌本土化运营 有望推动狼爪全球化策略及亚洲市场拓展 [4]

公司发展历程 - 1975年首次进入中国市场，正值中国改革开放前夜 [2] - 1979年在北京成立中国代表处，成为最早在华设立办事机构的跨国公司之一 [5] - 1981年与中国重汽签署技术协议，1986年与东风签订B系列柴油发动机技术转让合同 [5] - 20世纪90年代与重庆发动机厂、东风合作成立重庆康明斯和东风康明斯两家合资企业 [5] - 2006年建立西安康明斯，2008年携手福田汽车，2012年落子广西，2018年布局安徽，形成完善销售矩阵 [6] - 2020年至今推动从内燃机技术向新能源动力解决方案转型 [8] - 截至2024年在华企业销售收入达65亿美元，24个发动机系列中有19个已在中国生产 [8] - 在华总投资超过10亿美元，实现从"全球到中国"到"在中国为全球"的战略演进 [8] 技术合作与创新 - 通过技术许可、合资建厂、联合研发将全球领先发动机技术注入中国制造 [2] - 武汉东亚研发中心实现从"产品本地化"到"技术本地化"再到"人才本地化"的进化 [8] - 1999年300辆配装B5 9G型压缩天然气发动机的公交车成为亚洲首批天然气公交客车 [10] - 2000年投放满足欧Ⅱ标准的电控柴油机，2001年推广欧Ⅲ标准，2005年导入欧Ⅳ标准，均领先国家排放标准实施 [10] - 2026年将推出30升产品平台专为矿山工况打造，并发布多燃料动力总成3 0实现1 3%-6%节油效果 [11] - 即将推出新一代电桥和主驱多合一功率电子产品，升级后市场服务体系 [11] 本地化战略 - 在武汉经开区五次追加投资，建立全价值链运营体系 [9] - 深度本地化战略使其成为中国商用车动力系统不可或缺的组成部分 [9] - 从技术引进到本土化深耕，推动中国商用车、工程机械等产业跨越式发展 [4] - 与中国经济发展同频共振，参与工业化进程并建立深厚合作关系 [2] 行业影响与未来布局 - 见证中国从计划经济向市场经济转型的关键节点 [4] - 成为改革开放历程中外资企业与中国经济共生共荣的典范 [4] - 当前行业进入存量竞争阶段，面临传统燃油需求放缓和新能源推广节奏不匹配的挑战 [10] - 已完成国七/非五前瞻技术储备，整合全球研发资源确保新产品落地 [11] - 以数字化、智能化及零碳技术为新支点，助力中国制造向"中国智造"跃升 [12]

近日，格力钛新能源股份有限公司（以下简称格力钛）持有的珠海广通汽车有限公司（以下简称广通汽 车）100%股权遭到司法冻结一事引发广泛关注。 6月16日下午，格力钛在官方微信公众号发布声明解释称，该项司法冻结案件，是由公司原实控人、法 定代表人魏银仓在2015年12月盗用公司公章进行违规担保而引起。当前，公司业务运营正常，本次股权 冻结不会对公司生产经营产生重大影响。 格力钛是格力电器（SZ000651，股价44.48元，市值2492亿元）控股子公司，格力电器直接持股比例为 55.01%，持有表决权比例为72.47%。 对于上述股权冻结事宜，格力钛表示，公司业务运营正常，股权冻结不会对公司生产经营产生重大影 响。 格力电器方面针对格力钛的公开发声，是在6月9日的格力电器2024年度线上业绩说明会上。 格力钛前身是银隆新能源 格力钛前身是银隆新能源股份有限公司（以下简称银隆新能源），由魏银仓于2009年创立，主营钛酸锂 电池技术研发、新能源整车制造及储能系统业务。2016年底，格力电器董事长董明珠"自掏腰包"入股银 隆新能源。2021年，格力电器竞得格力钛30.47%股权。2023年底，格力电器再增加受让格力钛2 ...

高瓴资本减持隆基绿能 - 高瓴资本旗下HHLR计划减持隆基绿能股份至5%以下，当前持股5.50%，拟减持不超过37,890,248股 [2][3] - 2020年12月高瓴以每股70元受让6%股份成为第二大股东，现股价跌至14.47元导致浮亏近百亿 [2][4] - 2023年HHLR曾因违规减持被证监会立案，后购回全部减持股份 [6] 隆基绿能经营状况 - 公司2023年营收1294.98亿元（+0.39%），2024年营收825.82亿元（-36.23%），净利润由盈利106.87亿元转为亏损86.77亿元 [4] - 2025年一季度营收136.52亿元（-22.75%），净利润亏损14.50亿元 [5] - 创始人李振国辞去董事、总经理及法定代表人职务，仅保留技术相关职位 [5] 光伏行业现状 - 行业面临严重产能过剩，硅片价格出现熔断式下滑，全环节供过于求 [4] - 2013-2022年隆基连续10年两位数增长，但2022年底起行业供需失衡持续恶化 [4][5] - 高瓴资本投资时正值光伏快速发展期，现行业环境已发生根本性变化 [3][4]