根据提供的金融工程市场跟踪周报内容，以下是总结的量化模型与因子信息： 量化模型与构建方式 1. 沪深300上涨家数占比情绪指标模型 **模型构建思路**：通过计算指数成分股中近期正收益的个股占比来判断市场情绪，正收益股票增多可能预示行情底部，大部分股票正收益则可能预示情绪过热[27] **模型具体构建过程**： 计算沪深300指数N日上涨家数占比 = 沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比[27] 其中N为参数时间窗口 **模型评价**：该指标可以较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段会提前止盈离场而错失持续上涨收益，对下跌市场的判断存在缺陷，难以有效规避下跌风险[28] 2. 沪深300上涨家数占比择时模型 **模型构建思路**：通过对指标进行不同窗口期的平滑处理来捕捉情绪变动趋势，当短期平滑线大于长期平滑线时看多市场[31] **模型具体构建过程**： 对沪深300指数N日上涨家数占比进行两次移动平均： - 慢线：窗口期为N1的移动平均 - 快线：窗口期为N2的移动平均 其中N=230，N1=50，N2=35[31] 当快线 > 慢线时，产生看多信号 3. 均线情绪指标模型 **模型构建思路**：使用八均线体系判断标的指数趋势状态，通过价格与均线关系来识别市场情绪[35] **模型具体构建过程**： （1）计算沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233[35] （2）计算当日沪深300指数收盘价大于八均线指标值的数量[36] （3）当前价格大于八均线指标值的数量超过5时，看多沪深300指数[36] **模型评价**：指标值状态与HS300的涨跌变化规律更加清晰[35] 4. 量能择时模型 **模型构建思路**：通过量能指标对各大宽基指数进行择时判断[26] **模型具体构建过程**：报告中未详细说明具体构建公式和参数，但提到了对中证1000、创业板指、北证50等指数给出量能择时信号[26] 5. 抱团基金分离度指标 **因子构建思路**：通过抱团基金截面收益的标准差作为基金抱团程度的代理变量，标准差小说明抱团程度高[87] **因子具体构建过程**： 分离度指标 = 抱团基金截面收益的标准差[87] 分离度值越小，表明抱团基金表现越趋同，抱团程度越高；分离度值越大，表明抱团正在瓦解 量化因子与构建方式 1. 横截面波动率因子 **因子构建思路**：通过计算指数成分股的横截面波动率来评估Alpha环境[39] **因子具体构建过程**：报告中未提供具体计算公式，但提到了对沪深300、中证500和中证1000指数成分股横截面波动率的计算和监测[39] 2. 时间序列波动率因子 **因子构建思路**：通过计算指数成分股的时间序列波动率来评估Alpha环境[43] **因子具体构建过程**：报告中未提供具体计算公式，但提到了对沪深300、中证500和中证1000指数成分股时间序列波动率的计算和监测[43] 模型的回测效果 从报告中提取的模型效果信息有限，主要包含以下内容： 1. **动量情绪指标择时策略**：从净值表现图来看，该策略在历史回测中表现良好[32] 2. **均线情绪指标择时策略**：从净值表现图来看，该策略在历史回测中表现稳定[37] 3. **量能择时模型**：截至2025年8月29日，对各大宽基指数的择时观点为：上证指数、上证50、沪深300、中证500为看多信号；中证1000、创业板指、北证50为看空信号[26] 因子的回测效果 从报告中提取的因子效果信息： 1. **横截面波动率因子**（截至2025.08.29）： - 沪深300横截面波动率：近一季度平均值1.76%，占近两年分位49.48%[43] - 中证500横截面波动率：近一季度平均值1.91%，占近两年分位61.90%[43] - 中证1000横截面波动率：近一季度平均值2.23%，占近两年分位48.61%[43] 2. **时间序列波动率因子**（截至2025.08.29）： - 沪深300时序波动率：近一季度平均值0.53%，占近两年分位34.99%[46] - 中证500时序波动率：近一季度平均值0.38%，占近两年分位57.94%[46] - 中证1000时序波动率：近一季度平均值0.22%，占近两年分位37.45%[46] 3. **抱团基金分离度因子**：截至2025年8月29日，基金抱团分离度环比上周小幅上升，最近一周抱团股和抱团基金超额收益小幅上升[87]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 核心观点 - 海外市场成为增长新动能 2025年上半年海外销量46.4万台 同比增长1.3倍 占总销量21.6% [7] - 国内市场增速承压 二季度国内销量88.7万台 同比仅微增0.7% [7] - 单车利润受冲击 二季度汽车业务毛利率18.7% 环比下滑5.1个百分点 单车净利润0.49万元 环比下滑0.38万元 [7] - 海外业务盈利能力强劲 上半年海外业务毛利率19.8% 汽车业务海外毛利率达27.9% [7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3712.8亿元 同比增长23.3% 归母净利润155.1亿元 同比增长13.8% [4] - 单二季度营业收入2009.2亿元 同比增长14.0% 归母净利润63.6亿元 同比下滑29.9% [4] - 调整2025-2027年净利润预测至425亿/558亿/662亿元 [8] - 预计2025年营业收入8842.99亿元 同比增长13.8% 净利润424.91亿元 同比增长5.6% [6] 业务战略 - 实施"智驾平权"战略提升产品竞争力 [7] - 响应"反内卷"政策 取消多款车型限时"一口价"政策 [7] - 推出经销商减压措施 包括精简SKU 实施库存"熔断机制" 加快返利 [7] - 重点关注海外市场拓展及高端化进程 [1][8] 估值指标 - 当前股价114.06元 总市值9713亿元 [1] - 2025年预测PE 24.5倍 PB 4.1倍 [6] - 每股净资产23.08元 [1] - 预测EPS 2025-2027年分别为4.66/6.12/7.26元 [6]

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 朱洪蕾 张雪 补贴标准如下： 1.购买新车发票金额10（不含）万元以下，可申领1900元的汽车消费礼包。其中，每辆可领取额度1000 元的加油储值卡（价值1100元）及800元的新车商业保险补贴。 2.购买新车发票金额10（含）-15（不含）万元，可申领3200元的汽车消费礼包。其中，每辆可领取额 度2000元的加油储值卡（价值2200元）及1000元的新车商业保险补贴。 3.购买新车发票金额为15（含）万元-25（不含）万元，可申领4800元的汽车消费礼包。其中，每辆可 领取额度3000元的加油储值卡（价值3300元）及1500元的新车商业保险补贴。 9月1日，济南市2025年下半年第三轮汽车消费补贴活动启动，活动时间为9月1日-9月30日，活动资金补 贴额度共计1200万元，期间在济南市参加活动的车企购置非营运乘用车新车的个人（限购1辆）和企业 （单位）（行政、事业单位除外，限购3辆）可申领补贴。 4.购买新车发票金额为25（含）万元-40（不含）万元，可申领6400元的汽车消费礼包。其中，每辆可 领取额度4000元的加油储值卡（价值4400元）及2000元的新车商业保险补贴。 9 ...

美欧之间的贸易拉锯战，这两年可以说是一波接一波。这次的风头，轮到了欧盟主动提出要立法取消美 国工业品的关税。消息刚一出来，欧盟内部立刻炸锅，德国、法国等出口大国的行业协会和议员纷纷跳 出来吐槽，说这就是自己打自己脸。外界都在问，欧盟这是认输了吗？这就把主动权和市场白白让给美 国？事情的来龙去脉其实很清楚。 耶鲁大学的研究也说得很清楚，这波关税战短期内让欧盟GDP每年损失大约0.3%，长期也有0.1%的损 失。欧洲企业赚不到钱，就会跑去美国或者其他国家投资避税，欧洲本地的投资和产业链只会越来越 弱，时间长了后果只会更糟糕。也挺讽刺，欧盟明明知道美国这是明抢，还是只敢靠让利和妥协，幻想 能保住跨大西洋的那点体面。美国这边连遮羞布都懒得披，直接把"保护费"写进协议里。 现在美方连借口都不编了，公开跟欧盟要价，关税、投资、能源一条龙服务。欧盟呢？只能一再让步， 真不敢硬刚。欧盟内部的反对声音现在越来越大。德国机械设备制造业联合会直接说，对美国产品免税 就是"自打耳光"，欧盟得重新谈。这个协会代表着3600家欧洲企业，怕的是工业根基被砸了饭碗。欧洲 农业游说团体同样不满，觉得欧盟的妥协让农业成了欧美"握手协议"的买单人 ...

本届齐鲁车展，星途星纪元ES增程版以15.28万元的起售价强势出击，带来百万级豪车的底盘用料、旗舰 级智能座舱体验及无忧的增程续航，彻底重新定义了中高端电轿的价值标准，并带来极具诚意的选装政 策。 齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 朱洪蕾 张雪 9月4日-8日，2025齐鲁秋季车展暨第五十二届齐鲁汽车展览交易会将在山东国际会展中心举行。正在迅速 成为理性消费者眼中"闭眼入"年度价值之选的星途星纪元ES增程版，将在3号馆与观众见面。 旗舰智能，体验全面进阶。在智能座舱层面，星纪元ES增程版全系标配高通骁龙8295旗舰芯片，为LION 雄狮智能系统提供了顶级算力基础。无论是多音区语音交互、3D可视化桌面还是高清娱乐功能，都能实现 丝滑流畅的操作体验，真正做到"入门即顶配"。 超值选装，颜值性能双升级。仅需6999元，星纪元ES增程版用户即可解锁超值选装包，一次性获得树杈造 型运动轮毂、电动升降尾翼以及高性能马牌轮胎三大配置。该套装不仅极大提升了车辆的视觉冲击力，更 能优化空气动力学效应，增强抓地性能，满足用户对个性化与运动驾控的进阶追求。 15万级的价格+全系标配高通8295芯片、豪华级全铝底盘等越级配置，星途星纪元ES增 ...

2025 年 9 月 1 日 星期一 每日大市点评 港股大盘上周高台震荡加剧，全周险守 25,000 点关口。恒生指数上周微跌 0.9%，收报 25,077 点。恒生科指上升 0.6%， 收报 5,674 点。随着中、港股市持续向好，较强的赚钱效应推动资金持续入市，大市日均成交金额按周大增 31.2%至 3,573 亿港元，港股通全周也净流入 221 亿港元。板块上来看，原材料行业分类指数全周大升 9.1%，主要是黄金及有色金 属股份受惠强劲的中期业绩及全球流动性增加，而能源、信息科技及必选消费分类指数全周上升 0.2%至 0.9%不等。金融 及可选消费表现最差，全周下跌 2.0%及 1.9%。 由于月结资金需求增加的因素，截至 8 月 29 日，隔夜及 1 个月 Hibor 分别回升至 4.0%及 3.3%，导致 1 个月 HIBOR-SOFR 的利差收窄至仅 0.98%，港汇在 7.8 水平波动。短期 Hibor 跳升或对利率敏感性的房地产及生物医药板块带来负面影响， 但未必利淡整体港股流动性，主因：1) 套息交易活动趋于减弱，香港金管局无需频繁入市回收港元流动性；2) 港股资金 情绪保持积极，8 月以来 ...

中港股市短期展望 恒指受制 26,000 點：中美雙方同意延長 5 月中旬達成的 90 天關稅休戰 協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局勢緩和。另外，聯儲局主 席鮑威爾在全球央行年會上表示，風險平衡轉變可能需要調整政策立場， 減息預期升溫。另一邊廂，內地上半年經濟較預期中平穩，現階段加推經 濟刺激方案的意願不大，企業盈利改善有限。港股大市成交活躍，風險偏 好尚算積極，資金於不同板塊輪動。預期大市繼續高位整固，恒指短期阻 力參考 26,000 點。 短期看好板塊 今日市場焦點 企業消息 ➢ 阿里(9988)：公司在AI和閃購等領域投入金額巨大，是歷史性投資； 比亞迪(1211)中期純利155.11億人民幣，增長13.8%； 工商銀行(1398)中期盈利跌1%，不良貸款率微降 ； 建設銀行(0939)中期純利跌1%，不良貸款率微降； 每日港股評析 港股早晨快訊 2025 年 9 月 1 日星期一 2012-01- 17 市場回顧 大行科工(2543)招股籌近4億，入場費5000元； 外圍市況展望 美國聯儲局7月一如預期維持利率不變，議息聲明指出上半年經濟活動 增長有所放緩，經濟狀況的不確定性仍然很高，但勞動 ...

巨头业务动态 - 91助手将于9月28日全面停止服务 VIP会员可申请退款 百度曾于2013年以19亿美元收购91无线[2] - 阿里云否认采购寒武纪15万片GPU的传言 但确认支持国产芯片供应链[3] - 微信平台加强AI生成内容标识管理 要求显式或隐式标识 禁止删除或篡改标识[4] - 优必选获Infini Capital 10亿美元战略融资授信额度 计划在中东建超级工厂和研发中心 并成立合资公司[5] - Meta临时调整AI聊天机器人政策 禁止向青少年生成自残、自杀等敏感话题回应 并推荐专业帮助资源[6] - 盒马X会员店最后一家上海门店于8月31日关闭 该品牌曾对标Costco和山姆 2020年10月开业[7] - 小米汽车8月新增18家门店 全国105城共370家门店 9月计划新增32家门店 覆盖14座城市[8] 行业政策与标准 - 电动自行车新国标于9月1日实施 规定锂电池车最大重量55公斤 铅酸电池车63公斤 要求防篡改控制器 车速超25公里/时切断动力[9] - 新国标要求塑料材质占比不超过5.5% 鼓励安装后视镜 要求具备北斗定位功能但可关闭[9] 企业财务与资本 - 苏宁易购2025年上半年营收258.95亿元 盈利4869.3万元 同比增长230.03% 线下门店销售收入同比增长11.7%[9] - 禾赛科技通过港交所聆讯 拟赴港上市 2022-2024年净收入分别为12.02亿元、18.77亿元、20.77亿元 2025年一季度净收入5.25亿元 同比增长46.3%[10]

全球股市表现 - 美股主要指数下跌，道琼斯指数跌0.2%至45,544.9点，标普500指数跌0.6%至6,460.3点，纳斯达克指数跌1.2%至21,455.6点[3][6][8] - 欧洲股市普遍下跌，泛欧斯托克600指数跌0.64%，法国CAC 40指数跌0.8%，德国DAX指数跌0.6%[3][6][8] - 港股结束三连跌，恒生指数涨0.32%重上25,000点，恒生科技指数涨0.54%[3][10] - A股继续走高，沪指涨0.37%报3,857点，深证成指涨0.99%，创业板指涨2.23%，全周累计涨7.74%[3][14] - 亚太股市多数下跌，印尼雅加达综合指数跌1.5%，泰国证交所指数跌1.1%，日经225指数跌0.3%[19][20] 宏观经济数据 - 美国7月核心PCE同比升2.9%，高于6月的2.8%，降息预期降温[3][4][8] - 中国8月制造业PMI为49.4，较上月提升0.1；非制造业PMI为50.3，提升0.2[4] - 印度2026财年一季度实际GDP增长7.8%，超出市场预期[21] 板块及个股动态 - 科技股表现分化，阿里巴巴(BABA US)因云业务收入增26%及AI收入占比超20%，股价大涨12.9%[3][7][8] - 半导体板块回调，中芯国际(981 HK)跌2.6%，恒玄科技(688608 CH)跌7.8%[3][14] - 医疗保健板块领涨美股，升0.73%；信息技术板块领跌，跌1.63%[8] - 黄金股表现强劲，灵宝黄金(3330 HK)涨15%创历史新高[10] 大宗商品与外汇 - 国际油价下跌，纽约期油跌0.9%报64.01美元/桶，布伦特期油跌0.7%报68.12美元/桶[3][25] - 金价上涨逼近历史高点，铜价连续四周攀升[3][25] - 美元指数微跌0.01%至97.77，人民币汇率稳定于7.131[24] 债券市场 - 美国国债收益率曲线趋陡，2年期收益率跌1.2基点至3.62%，10年期升2.5基点至4.23%[27][29] - 亚洲债券市场卖盘偏多，利差走宽，台湾寿险卖盘较多[3][29] 企业财报与预测 - 比亚迪第二季度净利润同比下降30%[4] - 美的集团第二季度内销空调增速达25%，净利润增长15%[12] - 北方华创第二季度营收同比增长23%，IC设备业务增长强劲[17] 地缘政治与政策事件 - 地缘冲突升级影响市场情绪，乌克兰局势和法国政局不确定性拖累欧洲股市[3][8] - 美国上诉法院裁定特朗普全球关税多数不合法，但暂未叫停实施[4] - 美国撤销三星电子和SK海力士在中国使用美国技术的豁免[4] 行业与投资趋势 - 反内卷政策推动资本品和上游原材料行业景气回升[4] - 铜供需紧张，预计25Q3-Q4铜价有望冲击10,500美元/吨[25] - 印度储备银行可能在2025年底降息25-50个基点[21]

公司业绩表现 - 小米汽车8月交付量超过30000辆 [1] - 2025年全年交付目标提升至35万台 [1] 产品与市场活动 - 小米全家族产品（SU7、SU7 Ultra、YU7）在成都车展亮相 [1] - 成都车展是中国四大A级车展之一（北京、上海、广州、成都） [1]