港股市场整体表现 - 2025年1月2日，港股三大指数高开高走，恒生指数收盘涨2.76%，报26338.47点，恒生科技指数涨4%，国企指数涨2.86% [1][7] - 科网股全线上涨，其中百度涨超9%，网易涨超6%，阿里巴巴和腾讯涨超4%，快手、京东、联想、哔哩哔哩涨超3%，小米涨超2% [1][7] 电力设备板块 - 电力设备股大涨，金风科技股价涨超20% [1][3][7][9] - 金风科技通过其全资子公司间接持有蓝箭航天4.14%的股权，蓝箭航天科创板IPO审核状态已于2024年12月31日变更为“已受理” [3][9] 半导体板块 - 半导体板块表现强势，华虹半导体股价涨超9% [1][3][7][9] - 华虹半导体公告拟以82.68亿元人民币的交易对价，收购华力微97.4988%的股权，并拟配套募集资金75.56亿元人民币 [3][11] - 银河证券分析认为，半导体板块在产业链涨价、AI需求持续及国产替代逻辑强化驱动下走出一轮结构性行情，供应链安全与自主可控是长期趋势 [3][11] 机器人概念板块 - 机器人概念股继续走高，力劲科技股价涨超6% [1][4][7][11] - 市场传闻特斯拉Optimus供应商在北美拜访，发包在即，市场开始预热 [4][11] - 银河证券研报预期特斯拉Optimus第三代机器人将于2026年发布，预计明年量产数万台，近期产业链交流频繁，量产等确定性事件临近 [4][11] 壁仞科技上市表现 - 壁仞科技上市首日收盘涨超75%，盘中一度涨超118% [1][6][7][12] - 公司IPO发行价为每股19.60港元，全球发售2.848亿股，募资总额约55.83亿港元，成为香港上市规则18C章节实施以来募资规模最大的特专科技项目 [6][12] - 公开发售部分获得2347.53倍超额认购，接获约471,116份有效申请，最终分配4953.86万股，占总发售股份的17.39% [6][12] - 国际配售部分获25.95倍认购，最终分配2.353亿股，占比82.61% [6][12]

港股市场整体表现 - 1月2日港股三大指数高开高走，截至午间收盘，恒生指数涨2.18%报26189.79点，恒生科技指数涨3.38%，国企指数涨2.26% [1][7] - 盘面上科网股全线上涨，百度涨超7%，网易涨超5%，阿里巴巴、腾讯、快手涨超3%，哔哩哔哩、联想、京东、小米涨超2% [1][7] 电力设备与新能源行业 - 电力设备股大涨，金风科技股价涨超17% [1][3][7][9] - 金风科技持有蓝箭航天空间科技股份有限公司8.3%股权，蓝箭航天科创板IPO申请于12月31日获受理，拟采用科创板第五套标准上市，成为“商业火箭第一股” [3][9] 半导体行业 - 半导体板块强势，华虹半导体股价涨近10% [1][3][7][9] - 华虹半导体拟通过发行股份方式购买华力微97.4988%股权，交易对价为82.68亿元人民币，并拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金75.56亿元人民币 [3][9] 新股上市表现 - 壁仞科技上市首日股价涨超72% [1][4][7][10] - 壁仞科技公开发售获2347.53倍认购，公开发售股份最终数目为4953.86万股，占发售股份总数约17.39%，共接获约471,116万份有效申请，申购一手获配发股份的概约百分比为5% [4][10] - 壁仞科技国际配售获X倍认购，国际发售股份最终数目为23530.8万股，相当于发售股份总数的82.61% [4][10]

港股市场2025年收官行情 - 2025年最后一个交易日（12月31日）港股半日市 恒生指数收于25630.54点 单日下跌224.06点 跌幅0.87% [1] - 恒生科技指数收于5514.98点 单日下跌62.40点 跌幅1.12% [3] - 当日市场受节日因素影响表现清淡 南向资金净卖出超34亿港元 [7] 2025年全年主要指数表现 - 恒生指数2025年累计上涨27.77% 在2024年上涨17.67%的基础上实现两年连涨 [5] - 恒生科技指数2025年累计上涨23.45% 同样实现两年连涨 [5] - 横向对比全球主要指数 恒生指数年涨幅仅次于深证成指（年涨幅30.6248%）位居第二 [5][6] 2025年全球重要指数年涨幅排名 - 深证成指年涨幅30.6248% 位居第一 [6] - 恒生指数年涨幅27.7697% 位居第二 [6] - 日经225指数年涨幅26.1814% 位居第三 [6] - 台湾加权指数年涨幅24.6234% 德国DAX指数年涨幅23.0109% 英国富时100指数年涨幅21.6284% 纳斯达克指数年涨幅21.2746% 分列第四至七位 [6] - 上证指数年涨幅18.2994% 标普500指数年涨幅17.2505% 道琼斯工业平均指数年涨幅13.6866% 法国CAC40指数年涨幅10.6684% 澳洲标普200指数年涨幅6.8390% [6] 2025年港股行业与个股表现 - 黄金及有色金属板块涨幅亮眼 珠峰黄金全年涨幅超1200% 灵宝黄金年内涨超570% [6] - 半导体板块表现突出 华虹半导体涨超240% 中芯国际涨超120% [6] - 券商股方面 国泰君安国际年内涨超140% [6] - 生物医药板块表现活跃 药捷安康年内涨幅超770% [6] - 地产、教育等板块因行业调整表现较弱 [6] 2025年最后一个交易日板块与个股盘面 - 科网股跌多涨少 百度涨超1% 网易跌超3% 京东、美团、阿里巴巴、快手跌超1% [7] - 汽车股高开低走 零跑汽车跌超2% [7] - 半导体板块回调 中芯国际跌超1% [7] - 航空股涨幅居前 南方航空涨超4% [7] - 影视股活跃 大麦娱乐涨超5% [7] 南向资金全年与单日流向 - 2025年南向资金大规模涌入港股市场 全年净买入金额超1.4万亿港元 [7] - 南向资金累计净买入港股金额已突破5万亿港元 [7] - 2025年收官日 南向资金净卖出超34亿港元 [7] 对2026年港股市场的展望 - 业内普遍认为全球流动性宽松可期 [9] - 在加快科技创新、扩大内需等利好政策带动下 港股上市公司盈利水平有望实现实质性提升 [9] - 市场预计将迎来盈利与估值均上涨的格局 [9]

2025年港股市场年度表现 - 恒生指数于2025年12月31日收报25630.54点，当日下跌224.06点，跌幅0.87% [1] - 2025年全年恒生指数累计上涨27.77%，在2024年上涨17.67%的基础上实现两年连涨 [3] - 恒生科技指数2025年全年累计上涨23.45%，同样实现两年连涨 [3] 全球主要指数横向对比 - 2025年全球主要指数涨幅排名中，深证成指以30.62%的涨幅位居第一，恒生指数以27.77%的涨幅位居第二 [3][5] - 日经225指数年涨幅26.18%，台湾加权指数年涨幅24.62%，德国DAX指数年涨幅23.01% [5] - 纳斯达克指数年涨幅21.27%，标普500指数年涨幅17.25%，道琼斯工业平均指数年涨幅13.69% [5] 港股行业与个股表现 - 黄金及有色金属板块表现亮眼，珠峰黄金全年涨幅超1200%，灵宝黄金年内涨幅超570% [5] - 半导体板块表现突出，华虹半导体年涨幅超240%，中芯国际年涨幅超120% [5] - 券商股中国泰君安国际年内涨幅超140%，生物医药板块中药捷安康年内涨幅超770% [5] - 地产、教育等板块因行业调整表现较弱 [5] 2025年最后一个交易日盘面 - 市场整体表现清淡，科网股跌多涨少，百度涨超1%，网易跌超3%，京东、美团、阿里巴巴、快手跌超1% [6] - 汽车股高开低走，零跑汽车跌超2%，半导体板块回调，中芯国际跌超1% [6] - 航空股涨幅居前，南方航空涨超4%，影视股活跃，大麦娱乐涨超5% [6] 南向资金动态 - 2025年全年南向资金净买入港股金额超1.4万亿港元 [6] - 南向资金累计净买入港股金额已突破5万亿港元 [6] - 2025年最后一个交易日，南向资金净卖出港股超34亿港元 [6] 2026年市场展望 - 业内普遍认为全球流动性宽松可期，在加快科技创新、新一轮供给侧改革、扩大内需等利好政策带动下，港股上市公司盈利水平有望实现实质性提升 [8] - 市场预计将迎来盈利与估值均上涨的格局 [8]

港股市场整体表现 - 截至12月30日午间收盘，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.44%报25749.19点，恒生科技指数涨1.04%，国企指数涨0.67% [1][12] - 盘面上科网股普涨，百度涨超6%，网易与京东涨超1% [1][12] 半导体板块行情 - 半导体板块表现强势，其中英诺赛科（代码02577）涨超9%，最新价74.000港元，涨幅9.23% [3][4][14][15] - 银河证券指出，12月半导体在产业链涨价潮、AI需求持续以及国产替代逻辑强化的共同驱动下，走出一轮结构性行情 [3][14] - 在外部环境背景下，供应链安全与自主可控是长期趋势，上游设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬 [3][14] - 板块内其他个股亦普遍上涨，如FORTIOR（代码01304）涨4.00%，芯智控股（代码02166）涨3.59%，中芯国际（代码00981）涨3.24% [4][15] 石油天然气板块行情 - 石油股涨幅居前，中国海洋石油（代码00883）涨超4%，最新价21.500港元，涨幅4.17% [4][6][15][16] - 媒体从中国海油获悉，环海南岛海上气田群2025年累计生产油气突破1000万吨油当量，实现连续5年产量增长，创气田群开发以来产量新高 [4][15] - 今年以来，“深海一号”二期全面投产，有效拉动气田群整体产能攀升，乐东气田群二次开发正式启动，进一步扩大了天然气生产集群规模 [4][6][15] - 目前该气田群已建成19座海上平台、3个陆地终端及若干水下生产装置，今年已累计生产天然气超100亿立方米、石油液体超70万吨，均创历史新高 [6][15] - 板块内其他个股跟涨，中国石油股份（代码00857）涨2.91%，上海石油化工股份（代码00338）涨2.22% [7][16] 新股上市表现 - 12月30日有6只新股上市，表现分化 [7][16] - 英矽智能（代码03696）涨幅领先，涨超34%，最新价32.260港元，涨幅34.14% [8][17] - 美联股份（代码02671）涨超30%，最新价9.250港元，涨幅30.28% [8][17] - 五一视界（代码06651）涨超18%，最新价36.160港元，涨幅18.56% [8][17] - 林清轩（代码02657）涨超14%，最新价88.950港元，涨幅14.38% [8][17] - 卧安机器人（代码06600）平收，最新价73.800港元，涨幅0.00% [8][17] - 迅策（代码03317）微跌，最新价47.960港元，跌幅0.08% [8][17]

市场行情表现 - 恒生指数开盘持平，恒生科技指数上涨0.38% [1] - 锂矿与贵金属板块下跌，其中赣锋锂业股价下跌5.75%，紫金矿业股价下跌2.23% [1] - 新能源汽车板块表现活跃，蔚来股价上涨5.21% [1] - 科网股表现强势，百度集团股价上涨3.11% [1] 机构后市观点 - 中信证券认为，港股在2026年有望迎来第二轮估值修复及业绩复苏，主要受益于内部“十五五”规划催化及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策 [1] - 中信证券建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费、造纸和航空板块 [1] - 银河证券表示，由于假期临近市场交投活跃度较低，预计港股将持续窄幅震荡 [1] - 银河证券指出科技板块经历前期调整后估值回落，在多重利好因素下有望反弹回升，仍是中长期投资主线 [1] - 银河证券认为消费板块有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大 [1]

港股市场表现与资金流向 - 2025年12月24日港股半天市窄幅震荡，恒生指数上涨0.17%，恒生科技指数涨0.19%，国企指数基本持平[2] - 大市成交金额925亿元，主板总卖空金额约129亿元，占可卖空股票总成交金额约15.83%[2] - 南向资金（北水）当日净流出约12亿元，净买入最多的是中芯国际、农业银行、华虹半导体，净卖出最多的是中国移动、腾讯控股、阿里巴巴[2] 板块与行业表现 - 半导体股领涨大市，受全球AI算力需求释放及国产替代逻辑深化驱动[3] - 大型科网股走势分化，周期与能源板块内部分歧明显[3] - 电力股受益于冬季用电高峰预期及政策支持走势强劲，煤炭股普遍承压下行[3] - 锂电池产业链延续弱势，有色金属板块受大宗商品价格反弹及供应端约束提振，铝业与铜金矿企多数上扬[3] - 年末港股交投清淡，呈现科技成长与周期资源交替活跃的特征，结构性机会突出[3] 美股市场与展望 - 美股圣诞假期后市场审慎，标普500指数盘中创新高后微跌0.03%，纳指跌0.09%，道指跌0.04%[4] - 市场创新高不再单靠科技股，金融、工业等传统板块接力上行，市场广度显着改善[4] - 市场预期2026年标普500企业平均每股盈利增长率约15%，高于过去10年平均成长率的8.6%[5] - 预计M7巨头2026年每股盈利增长率达22.7%，其他400多家标普500大型企业约12.5%[5] - 市场预期标普500公司2026年净利率约14%，高于过去10年平均净利率11%，为2008年以来最高水平[5] 海南自贸港封关运作机遇 - 2025年12月18日海南自贸港进入全岛封关运作新阶段，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”政策[7] - “零关税”商品范围从1900个税目扩大到约6600个税目，享惠主体基本覆盖全岛有实际进口需求的单位[8] - 鼓励类产业企业享受15%企业所得税，高端紧缺人才个人所得税亦实行15%优惠[8] - 封关当日海南离岛免税购物金额1.61亿元，购物人数2.48万人次，购物件数11.8万件，分别同比上涨61%、53.1%、25.5%[8] - 三亚免税单日销售额连续四日破亿元，封关首日达1.18亿元，次日同比增长45.8%[8] 离岛免税政策与发展 - 2025年11月离岛免税政策再次优化，免税商品品类提高至47个大类，新增宠物用品等，允许6类国内商品在离岛免税店销售[9] - 新政实施后首月（2025年11月），海南离岛免税购物金额23.8亿元，同比增长27.1%[9] - 中国免税市场有望从离岛免税“一家独大”转向“离岛+市内+口岸”协同发展格局[9] - 2024年10月市内免税店政策完善，全国市内免税店体系扩容至27家，允许离境前60天内购买且不设限额[10] - 三亚国际免税城三期预计2026年底开业，聚焦重奢品牌和高税率商品，有望提高奢侈品消费回流比例[10] 免税市场新增增长动力 - 中国免签范围扩大和“China Travel”影响力飙升，入境消费成为免税市场新增长机遇，入境游客客单价往往高于国内游客[11] - 政策鼓励市内免税店销售“国潮”产品，如国产美妆、电子产品、丝绸、茶酒等，使免税渠道成为国货出海重要窗口[11] - 报告提及相关标的包括中国中免（有望持续受益于封关和离岛免税政策优化）和美兰空港（有望受益于入岛客流提升）[11]

港股市场整体表现 - 12月29日午间收盘，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.26%，报25886.75点，恒生科技指数涨1.60%，报5587.24点，国企指数涨0.77%，报8983.59点 [1][2][5][6] 科网股板块 - 科网股普遍上涨，网易、美团涨幅超过2%，百度、联想、快手、哔哩哔哩涨幅超过1% [1][5] 汽车股板块 - 汽车股走强，蔚来涨幅超过6% [1][2][5][6] - 方正证券研报指出，中央经济工作会议及财政部明确优化“两新”政策，多地正在遴选以旧换新平台企业 [2][6] - 据媒体披露，2026年新能源汽车国家补贴政策将延续，单车最高补贴3万元，政策聚焦于淘汰老旧高排放车辆，同时提升新能源补贴与混动车型的纯电续航门槛 [2][6] 脑机接口概念板块 - 脑机接口概念股普遍上涨，心玮医疗涨幅超过10% [1][3][5][7] - 光大证券研报认为，脑机接口作为前沿交叉领域，正处于政策支持加码、技术快速迭代、商业化加速落地的关键阶段 [3][7] - 全球脑机接口市场被描述为近百亿美元的蓝海市场，正在加速开启 [3][7] - 投资应关注“技术壁垒+临床落地”双主线，聚焦具备核心技术优势与商业化能力的企业 [3][7] - 医疗是脑机接口商业化最成熟、规模最大的细分领域，医保定价打通了支付链路，卒中、残障等群体带来刚性康复需求 [3][7] - 相关企业凭借成熟的医疗渠道、临床资源及产品整合能力，有望快速兑现商业化价值 [3][7] 纸业股板块 - 纸业股涨幅居前，玖龙纸业涨幅超过4% [1][3][5][7] - 近期造纸行业新闻核心集中在供给端收缩，多家大型纸企明确表示将主动减产或放缓扩产节奏，行业新增产能压力明显减轻 [3][7] - 部分纸种开始酝酿或实施提价，释放出行业“稳价而非拼量”的信号 [3][7] - 尽管整体需求未明显回暖，但由于供给减少、库存压力下降，行业供需关系正在改善 [3][7]

市场行情表现 - 恒生指数小幅高开0.02%，恒生科技指数上涨0.07% [1] - 芯片概念股表现强势，中芯国际上涨超过2%，华虹半导体上涨超过1% [1] - 科网股跌幅居前，美团下跌接近1% [1] 机构对港股后市观点 - 华泰证券认为市场仍处于左侧布局区间，右侧拐点尚未清晰，市场对春季躁动提前的一致预期较强，但港股年底仍有供需压力，“圣诞行情”存在不确定性，一季度或是胜率更高的阶段 [1] - 华泰证券指出11月以来二次探底过程中，被动及个人投资者是主要增量资金，境内外机构主动买入均不同程度放缓，年初重新配置和人民币升值是资金面改善的下阶段动力 [1] - 国投证券认为随着“圣诞行情”窗口期临近，历史数据显示美股年末往往表现强劲，尽管2026年加息与通胀路径仍存分歧，但近期科技巨头展现的融资能力与资本开支决心令机构投资者相信AI驱动的增长故事仍未结束，近期回调为长线资金提供了布局良机 [1] - 银河证券建议关注科技板块，认为其仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下有望反弹回升 [1] - 银河证券同时建议关注消费板块，认为其有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，中长期上涨空间较大，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况 [1] 机构对港股行情驱动因素分析 - 广发基金表示流动性扰动是短期影响，调整后港股行情仍值得关注，在经济数据疲软与美联储主席即将换届背景下，明年美联储降息周期大概率延续 [2] - 广发基金指出短期在日本央行加息信号及港股解禁压力较大等因素影响下，港股风险偏好或阶段性承压，但AI产业周期延续向上趋势不改 [2] - 广发基金认为若后续压制港股的短期因素进一步解除，在增量资金明确叠加稀缺性资产优势驱动下，港股行情格局不变 [2]

港股市场整体表现 - 2023年12月23日，港股三大指数集体调整，恒生指数跌0.11%至25774.14点，科技指数跌0.69%至5488.89点，国企指数跌0.29%至8913.83点 [2] - 市场呈现结构性行情，食品、电力设备及锂电池等少数板块个股逆势走强，而光通讯与科网股则表现疲软 [3] 食品股表现 - 消费复苏预期叠加餐饮需求回暖，持续提振食品股表现 [6] - 康师傅控股涨2.07%至12.350港元，统一企业中国涨1.46%至8.340港元，中国旺旺涨0.62%至4.880港元，蜡笔小新食品涨0.50%至2.000港元 [4][5] 电力设备股表现 - 东方电气领涨电力设备板块，收盘涨8.17%至25.940港元，哈尔滨电气涨5.04%至16.680港元，上海电气涨1.02%至3.970港元 [6][7] - 花旗分析师指出，东方电气正与美国数据中心客户洽谈燃气涡轮发电机组的潜在销售，美国数据中心对此需求强劲且价格吸引力显著，公司正致力于提升产品可靠性并应对潜在合规风险 [8] 锂电池与储能股表现 - 国内电力市场改革深化及全球AI数据中心建设加速，推动中国储能电池制造商迎来新一轮增长周期，进一步巩固其在全球供应链中的主导地位 [9] - 行业数据显示，中国企业2023年的储能锂电池全球出货量有望大幅增长75%，2023年前三季度全球储能电芯供应商排名前六名全部来自中国，标志着该行业已成为中国最具竞争力的清洁技术出口领域之一 [9] - 赣锋锂业涨4.08%至56.150港元，中创新航涨3.04%至26.420港元，天齐锂业涨2.02%至53.000港元，宁德时代涨1.08%至515.000港元 [8][9] 光通讯股表现 - 光通讯股表现承压，长飞光纤光缆跌5.13%至54.600港元，汇聚科技跌4.34%至17.650港元，华虹半导体跌1.33%至70.300港元 [10][11] - 中信建投研究报告指出，尽管光纤价格上涨反映需求回暖与供应偏紧，但长飞光纤近期股价快速上涨后发布风险提示，其滚动市盈率处于较高水平引发市场对估值风险的讨论，同时公司明确表示数据中心相关新型光纤产品占需求总量比例较小，当前业务主力仍集中于传统电信领域 [11] 科网股表现 - 科网股普遍走低，快手-W跌3.52%至64.350港元，腾讯控股跌2.03%至602.000港元，京东健康跌2.02%至58.200港元 [12][13] - 快手领跌，原因为12月22日晚间平台多个直播间出现涉黄内容，系遭遇黑灰产攻击，平台已紧急处理并报案，此事件对短期市场情绪造成影响 [13] 其他个股异动 - 容大科技涨14.83%至15.10港元，公司拟以不超过人民币6500万元的代价收购主要从事打印设备研发及生产的深圳市研科数码有限公司的全部已发行股本 [14] - 新疆新鑫矿业涨2.81%至2.56港元，消息面上，印尼镍矿商协会表示政府在2026年工作计划和预算中提出的镍矿石产量目标约为2.5亿吨，较2025年RKAB设定的3.79亿吨大幅下降34%，中信期货认为若最终配额按此计划落地，将对2026年镍端平衡产生较大影响，过剩预期将明显下滑 [15]