市场走势 - 上证指数收盘3,665.92点，涨幅0.50% [4] - 深证成指收盘11,351.63点，涨幅0.53% [4] - 创业板指收盘2,409.40点，涨幅1.24% [4] - 科创50指数收盘1,069.81点，涨幅1.91% [4] 农业行业 - 农林牧渔板块周涨幅2.52%，子行业中肉鸡养殖、果蔬加工表现居前 [6] - 生猪价格环比下跌，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.30/15.39/13.83元/公斤，环比跌幅2.92%/4.05%/3.82% [6] - 饲料行业景气度有望见底回升，海大集团基本面改善 [6] - 生猪养殖行业盈利周期或超预期，推荐温氏股份、神农集团等 [6] - 宠物食品行业推荐乖宝宠物、中宠股份 [7] 电力设备及新能源 - 世界机器人大会展出超1500款机器人产品，价格梯度为工业>商用>科研改装 [8] - 宇树科技推出四足机器狗Unitree A2，最大奔跑速度5米/秒，负重30公斤续航12.55公里 [8] - 多晶硅价格持稳，致密料均价44.0元/kg，颗粒硅均价44.0元/kg [9] - 光伏产业链推荐爱旭股份、隆基绿能等 [10] AI制药行业 - 晶泰控股获5100万美元首付款，AI制药商业模式验证 [14] - AI制药行业呈现技术融合深化、合作模式多元化趋势 [14] - 晶泰科技与DoveTree合作涉及最高58.9亿美元里程碑款项 [14] 新材料行业 - 圣泉集团2024年营收100.20亿元，同比增长9.87% [15] - 酚醛树脂产能65万吨/年，呋喃树脂产能超15万吨/年 [15] - PPO树脂需求预计2027年达6121吨，复合增长率38.32% [18] - 硅碳负极材料2030年需求预计4.85万吨，市场空间超70亿 [18] 量贩零食行业 - 万辰集团2024年营收323.3亿元，量贩零食业务占比98.33% [19] - 量贩零食行业CR2市占率80%，万辰系和很忙系为主要玩家 [20] - 万辰集团预计2025-2027年营收551.32/670.39/792.89亿元 [20]

非银金融行业分析 - 六大上市保险集团平均净投资收益率从2020年的4.7%下降至2024年的3.6%，负债久期长于资产久期导致利率下行压力[2] - 压力测试显示太保和国寿在利率下行50bp情景下净资产分别下降7%和13.6%，风险可控[8] - 2024年新保单负债成本显著下降：国寿/太保降至2.4-2.5%（同比降50bp），新华下降94bp至2.98%[9] - 存量保单成本拐点临近，预计2028年后高成本保单现金流将结束，新华通过提升权益仓位对冲利率风险[10] 农林牧渔行业动态 - 生猪产业政策转向高质量发展，重点控制能繁母猪产能、推广低蛋白日粮技术，德康农牧因"平台+生态"模式被推荐[12][13] - 当前猪价13.72元/kg（环比-0.02元/kg），仔猪报价517元/头（环比-10元/头），政策或进一步托市[12] - 白羽鸡行业面临"高产能弱消费"矛盾，益生股份（种源龙头）和圣农发展（全产业链）被重点关注[14][16] - 宠物板块线上销售增速放缓，乖宝旗下弗列加特品牌同比增长100.5%，关税影响有限[18] 机械/建材建筑行业趋势 - 新藏铁路启动建设（总投资950亿元），新疆水泥企业天山股份（中建材旗下）和青松建化（市占19%）将受益[22] - 高端电子布需求激增：Low-CTE电子布受AI终端（如iPhone17）驱动，宏和科技、中材科技加速布局供应链[23] - 水泥价格同比降42.5元/吨至339.7元/吨，光伏玻璃价格环比回升0.2元/平[24] 新消费领域公司表现 - 华利集团25H1营收126.61亿元（同比+10.36%），销量1.15亿双（同比+6.14%），拟每10股派现10元[26] - 客户结构调整推动ASP提升，Nike/Adidas等合作深化，越南、印尼新厂产能爬坡中[27] 交通运输行业重点 - 中原高速25H1通行费收入21.93亿元（同比+2.23%），Q2货车流量波动致收入承压[31][32] - 中远海特2025-2026年将新增65艘船舶（运力+61%），汽车船队预计扩张至30艘，半潜船业务毛利率领先[34][36] - 纸浆船业务2024年营收44.08亿元（同比+1680%），受益于中国制造业出海[35]

白羽鸡价格波动 - 7月初部分地区白羽鸡毛鸡价格跌破3元/斤，8月最高飙升至3.7元/斤 [1] - 鸡苗价格从1.5元/只涨至4.2元/只，供不应求 [1] - 山东鸡苗价格一个多月上涨300% [1] 肉鸡产业链概念股 - A股市场涉及肉鸡产业链的概念股超过20只 [1] - 2025年上半年净利润同比增长的肉鸡概念股有8只，包括圣农发展、禾丰股份、巨星农牧、春雪食品、仙坛股份等 [1]

核心观点 - 圣农发展是中国白羽肉鸡行业全产业链龙头企业 拥有自主种源技术并实现对外销售 2025年中报预告扣非净利润大幅增长256.2%至353.4% 受益于全渠道策略和成本优势 [1][2][3] 财务表现 - 2024年归母净利润7.2亿元 连续3年增长 营收185.9亿元创历史新高 [2] - 近3年平均经营现金流净流入22.3亿元 连续19年保持净流入 [2] - 2025年中报预计扣非净利润3.3-4.2亿元 同比增长256.2%-353.4% 按中值计算将创历史第四高 [2] 业务规模与产能 - 白羽鸡养殖产能超7亿羽 已建及在建食品深加工产能超50万吨 位列全国第一 [3] - 生产基地分布在福建 江西 甘肃 在浙江和上海设研发中心 产品辐射海外 [3] - 在白羽肉鸡全产业链企业排名中位列亚洲第一 世界第六 [2] 种源技术突破 - 自主研发"圣泽901"白羽肉鸡配套系 2021年获农业农村部批准对外销售 2022年6月正式出售父母代种鸡雏 [3] - 2024年推出优化品种"圣泽901plus" 在保持性能不变情况下降低料肉比 提升养殖效益 [3] - 国内首个打破国外种源垄断并实现批量供应的企业 [3] 客户与合作 - 与百胜中国 麦当劳 德克士 沃尔玛 永辉等国内外知名客户建立长期战略合作 [3] - 在白羽鸡行业有40多年沉淀 食品深加工行业精耕20多年 [3] 分析师评级与预测 - 2025年近三个月获得长江证券 华鑫证券 国盛证券等机构覆盖 [5] - 中信证券上调2025/2026年盈利预测 给予2025年23倍PE估值 目标价21元 [6] - 华安证券预计2025-2027年归母净利9.77亿/13.01亿/13.69亿元 同比增长34.9%/33.2%/5.2% [7] - 方正证券预计2025-2027年归母净利11.43亿/12.71亿/16.61亿元 对应PE为18.50/16.64/12.72倍 [8] 行业供需环境 - 2025年安伟捷系引种量或降至25万套 新西兰未复关可能导致2026年初科宝祖代供给断档 [7] - 美国 法国等欧洲国家频发高致病性禽流感 引种不确定性高 中期利好产业链价格 [7] - 2024年12月至今中国未从美国 新西兰引种 仅益生股份从法国引种5.4万套 [7] 分析师关注度 - 2024年获得57次分析师关注 为近8年最低 或与当年季度增速欠佳有关 [6] - 2016-2023年关注次数大于80次的年份均对应业绩扭亏或正增长 [6] - 2025年截至目前获得34次关注 与去年同期持平 [6]

公司业务与行业地位 - 圣农发展主营白羽肉鸡生产及肉类食品深加工业务 是中国唯一拥有白羽鸡自研种鸡并实现对外批量销售的企业 也是中国最大的集祖代、父母代种鸡和商品代肉鸡养殖于一体的白羽肉鸡生产企业 同时是中国最大的鸡肉食品深加工企业 [1] - 公司建立了集饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工与销售、食品深加工及销售等环节于一体的全产业链 在白羽肉鸡全产业链企业排名中名列亚洲第一、世界第六 [2] - 生产基地主要分布在福建、江西和甘肃 并在浙江及上海设立创新营销中心和产品研发中心 目前白羽鸡养殖产能超7亿羽 已建及在建食品深加工产能合计超过50万吨 位列全国第一 产品辐射范围广并远销海外 [3] - 公司与百胜中国、麦当劳、德克士、沃尔玛、永辉等国内外知名客户建立了长期战略合作关系 [3] 财务表现与业绩预测 - 公司连续19年实现经营现金流净流入 近3年平均净流入22.3亿元 [2] - 2024年归母净利润报7.2亿元 连续3年实现增长 创2021年以来最佳表现 营收微增再创历史新高报185.9亿元 [2] - 2025年中报预告扣非净利润3.3亿元至4.2亿元 同比增长256.2%至353.4% 按中值或下界计算预计将至少创历史第4高表现 [2] - 华安证券预计2025-2027年实现收入197.1亿元、221.97亿元、243.54亿元 同比分别增长6.1%、12.6%、9.7% 对应归母净利9.77亿元、13.01亿元、13.69亿元 同比分别增长34.9%、33.2%、5.2% [7] - 方正证券预计2025-2027年实现营收203.5亿元、225.2亿元、237.0亿元 实现归母净利11.43亿元、12.71亿元、16.61亿元 [8] 种源研发与技术突破 - 公司潜心十余年开展白羽肉鸡育种工作 成功研发出"圣泽901"白羽肉鸡配套系 于2021年末获得农业农村部批准取得对外销售资格 2022年6月正式对外出售父母代种鸡雏 [3] - 2024年育种攻关取得新突破 利用基因组测定和表型数据相结合进行精准选育 推出"圣泽901plus" 在保持父母代种鸡、商品代肉鸡性能和原种鸡疾病净化水平不变的情况下降低料肉比 提升养殖综合效益 [3] - 公司是国内首个打破国外企业在种源上的垄断、批量供应国产父母代种鸡雏的企业 [3] 分析师评级与关注度 - 近3次评级分别来自长江证券(2025-06-26)、华鑫证券(2025-05-16)、国盛证券(2025-05-02) [5] - 2016至2024年分析师关注次数分别为118、56、113、85、64、71、75、106、57次 2024年关注次数降至近8年最低位 今年截至目前得到34次关注 与去年同期基本持平 [5] - 中信证券彭家乐考虑到肉鸡养殖成本下降超预期 上调2025/2026年盈利预测 给予2025年23倍PE估值 对应目标价21元(原目标价15元) 维持"买入"评级 [6] - 华安证券王莺维持"买入"评级 指出公司作为我国最大的白羽肉鸡全产业链公司 圣泽901Plus生产指标不断优化 成本优势日益突显 [7] - 方正证券邱星皓维持"推荐"评级 指出公司产销量同步提升 成本显著优化 种源自主可控 现金流充沛 预计2025-2027年PE为18.50、16.64、12.72x [8] 行业环境与竞争优势 - 2024年12月至今我国未从美国、新西兰引种 仅益生股份从法国引种3.6万套、1.8万套 后续引种需密切跟踪 [6] - 2025年安伟捷系引种量或降至25万套 新西兰迟迟未复关意味着2026年初国内科宝祖代供给将出现断档 大量强制换羽将再次出现 [6] - 美国、法国等欧洲各国仍频频爆发高致病性禽流感 引种不确定性高 中期利好国内白羽肉鸡产业链价格 [6] - 公司受益于全产业链一体化布局经营 自研种源促进降本增效 提升渠道渗透率 推进数字化转型 持续巩固行业领先地位 [8]

行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业给予"看好"评级，重点关注生猪养殖反内卷进程及养殖配套板块业绩回升机会 [2][3] 核心观点 生猪养殖 - 行业进入"反内卷"阶段，农业农村部会议强调产能调控举措，包括合理淘汰能繁母猪（目标调减存栏）、控制肥猪出栏体重（当前均重127.98kg/头，周降0.50kg）[3] - 8月3日全国外三元生猪均价14.02元/kg（周环比-0.6%），仔猪价格429元/头（周降11元）[3] - 建议关注牧原股份（2025E PE 11x）、德康农牧、温氏股份（2025E PE 12x）等成本领先企业 [3][44] 肉鸡养殖 - 白羽鸡苗价格显著反弹至2.33元/羽（周涨45.6%），毛鸡价3.35元/kg（周涨2.2%），鸡肉分割品8728.7元/吨（周涨1.6%）[3] - 黄羽鸡价格反弹至4.40元/斤（较6月低点涨10%），旺季有望扭亏，建议关注立华股份（2025E PE 12x）[3][44] 动物保健 - 2025年1-5月疫苗批签发量同比+15.8%至9128批，金河生物H1营收13.90亿元（同比+30.5%），净利润13.8亿元（同比+51.5%）[3] - 建议关注回盛生物（2025E PE 33x）、科前生物等动保企业 [3][44] 市场表现 - 申万农林牧渔指数周跌3.0%，跑输沪深300（-1.8%），子行业中畜禽养殖跌幅最大（-4.6%）[4][8] - 涨幅前五：申联生物（+27.7%）、安德利（+13.6%）、绿康生化（+12.6%）[4] 农产品价格 - 玉米现货均价2440.50元/吨，小麦2402.75元/吨，大豆3926.32元/吨 [26][27][29] - 国际期货：CBOT玉米389.75美分/蒲式耳，大豆964美分/蒲式耳 [38]

行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业的"超配"评级，预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10%以上[1][42] 核心观点 行情回顾 - SW农林牧渔行业近两周上涨1.06%，跑赢沪深300指数0.05个百分点[10] - 细分板块中渔业（+2.04%）、养殖业（+1.79%）、种植业（+1.6%）涨幅居前，动物保健（-3.21%）跌幅最大[11] - 行业PB估值2.69倍，处于2006年以来60.1%分位水平[18] 生猪养殖 - 全国外三元生猪均价回落至14.21元/公斤（两周降幅1.1%）[21] - 能繁母猪存栏4043万头，为正常保有量的103.7%[21] - 自繁自养盈利43.85元/头，外购仔猪亏损116.78元/头[26] 禽类养殖 - 白羽肉鸡均价6.83元/公斤（周环比回升），养殖利润-0.43元/羽[31] - 肉鸡苗价格2.57元/羽（周环比回升），蛋鸡苗价格3.85元/羽（周环比回落）[28] 饲料与宠物 - 海大集团上半年饲料销量1470万吨（同比+25%），营收588.31亿元（同比+12.5%）[36] - 宠物动保领域创新突破，生物股份获猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床试验批件[39] 重点公司 - 牧原股份：生猪养殖成本与规模优势显著[43] - 海大集团：饲料销量创历史新高，市占率持续提升[36][43] - 瑞普生物：国内首个经济动物用mRNA疫苗获批临床[40] - 中宠股份：宠物食品国内业务增速较快[43]

青岛银行 - 上半年实现营业收入76.62亿元 同比增长7.50% [1] - 归属于母公司股东的净利润30.65亿元 同比增长16.05% [1] - 主营业务为提供公司及个人存款、贷款、支付结算等服务 [1] 富安娜 - 计划以集中竞价交易方式回购公司股份 回购资金总额不低于5585万元且不超过1.04亿元 [1] - 回购价格不超过11元/股 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 主营业务为纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及销售 [1] 正丹股份 - 上半年实现营业收入14.29亿元 同比增长3.37% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.30亿元 同比增长120.35% [1] - 拟每10股派发现金红利3元（含税） [1] - 主营业务为高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售 [2] 汇绿生态 - 控股子公司拟将对外投资额度从2亿元增加至8亿元 建设高速率光模块生产基地 [3] - 项目预计建设期为两年 主要建设生产厂房、研发中心及配套设施 [3] - 主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植 [3] 大连友谊 - 控股股东与友谊集团达成和解协议 友谊集团向法院申请撤诉 [4] - 控股股东尚未收到法院裁定文书 [4] - 主营业务以零售业、酒店业、房地产业为主 [4] 山东高速 - 拟以3.29元/股认购威海银行不超过1.06亿股内资股 认购总额不超过3.48亿元 [5] - 投资完成后持有威海银行股权比例保持在11.6%不变 [5] - 主营业务为交通基础设施投资运营及高速公路产业链股权投资 [5] 奥士康 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过10亿元 用于高端印制电路板项目 [5] - 可转债存续期限为六年 [5] - 主营业务为高密度印制电路板的研发、生产和销售 [5] 达瑞电子 - 拟以自有资金3000万元认购维斯德新增注册资本171.43万元 并以1.34亿元受让76.57%股权 [6] - 交易完成后将持有维斯德80%股权 [6] - 主营业务为消费电子功能性和结构性器件、新能源结构与功能性组件的研发、生产和销售 [6] 万华化学 - 股东Prime Partner International Limited拟减持不超过1700万股 占总股本比例不超过0.54% [7] - 减持时间为2025年8月22日至11月21日 原因为股东自身资金需求 [7] - 主营业务为聚氨酯、石化、精细化学品及新材料的研发、生产和销售 [7] 长华化学 - 拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额不超过2.3亿元 用于二氧化碳聚醚项目（一期） [8] - 项目总投资7.43亿元 旨在推进绿色低碳升级战略 [8] - 主营业务为聚醚产品的研发、生产、销售 [9] 新铝时代 - 拟总投资不低于5亿元建设年产80万套轻量化高强度新能源汽车零部件项目 [11] - 拟通过全资子公司对铝合金循环利用项目总投资5亿元 对汽车轻量化零部件项目总投资不低于5.5亿元 [11] - 主营业务为新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售 [11] 东方雨虹 - 上半年实现营业收入135.69亿元 同比下降10.84% [11] - 归属于上市公司股东的净利润5.64亿元 同比下降40.16% [11] - 拟每10股派发现金红利9.25元（含税） [11] - 主营业务为新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工 [12] 益生股份 - 上半年实现营业收入13.21亿元 同比下降3.98% [13] - 归属于上市公司股东的净利润615.51万元 同比下降96.64% [13] - 拟每10股派发现金红利1.5元（含税） [13] - 主营业务为祖代白羽肉种鸡的引进与饲养、父母代白羽肉种鸡雏鸡的生产与销售等 [13] 广州港 - 7月预计完成集装箱吞吐量227.2万标准箱 同比增长1.2% [14] - 7月预计完成货物吞吐量5023.3万吨 同比增长3.1% [14] - 1-7月预计完成集装箱吞吐量1567.6万标准箱 同比增长8.3% 完成货物吞吐量3.37亿吨 同比增长2.9% [14] - 主营业务包括集装箱、煤炭、粮食等货物的装卸、仓储及物流服务 [14] 西藏旅游 - 股票自2025年7月21日起连续九个交易日涨停 累计涨幅达到135.98% [16] - 如后续交易出现重大异常将申请停牌核查 [16] - 主营业务为旅游服务、旅游商业和旅游文创 [16] 洁雅股份 - 股东明源基金及其一致行动人中亿明源拟减持不超过557.15万股 占总股本比例不超过4.95% [16] - 减持原因为股东自身管理需要 [16] - 主营业务为湿巾类产品研发、生产与销售 [17] 和远气体 - 股东长江成长资本投资有限公司拟通过集中竞价方式减持211.24万股（占总股本1%） 通过大宗交易方式减持211.24万股（占总股本1%） [18] - 减持时间为2025年8月22日至11月19日 [18] - 主营业务为各类气体产品的研发、生产、销售及工业尾气回收循环利用 [18] 大悦城 - 控股子公司大悦城地产拟私有化退市 计划以每股0.62港元回购47.3亿股 合计约29.32亿港元 [19] - 回购完成后将向香港联交所申请撤销上市地位 [19] - 主营业务为房地产开发、经营、销售、出租及管理住宅、商用物业 [19] *ST太和 - 股东何文辉持有公司股份1196.39万股（占总股本10.56%） 其中516.91万股被冻结 679.48万股被标记 [20] - 股份冻结系与上海华翀股权投资基金合伙企业的合同纠纷诉讼所致 [20] - 主营业务为水环境生态建设和水环境生态维护业务、饮用水业务 [20] 千里科技 - 全资子公司拟以3.45亿元转让在研车型技术知识产权给宁波吉利汽车研究开发有限公司 [21] - 该交易构成关联交易 [21] - 主营业务为乘用车（含新能源汽车）、摩托车、摩托车发动机和通用机械的研发、生产及销售 [21]

报告核心观点 - 2025年7月中央政治局会议将高质量发展与短期经济增长有机融合，对稳预期、稳经济意义重大；农业行业饲料和养殖有投资机会；META、微软CAPEX大超预期，推荐HVDC方向 [6][8][10] 市场走势 - 2025年8月1日国内市场主要指数多数下跌，上证指数收盘3573.21，跌1.18%；深证成指收盘11009.77，跌1.73%；沪深300收盘4075.59，跌1.82%等 [4] 山证宏观：2025年7月中央政治局会议解读 - 会议在复杂局面下召开，将高质量发展与短期经济增长融合，强调宏观政策发力，对稳预期、稳经济有重要意义 [6] - 坚定高质量发展目标，今年10月将研究制定“十五五”规划建议，下半年着力“四稳”，上半年GDP增速达5.3% [6] - 国内有效需求不足，要释放内需潜力，消费上培育服务消费增长点、扩大商品消费，投资上扩大有效投资、推进“两重”建设等 [6] - “立破并举”提升供给体系和效率，“立”要科技创新，解决“内卷”侧重市场化法制化手段 [6] - 宏观政策持续发力、适时加力，财政政策加快政府债券发行使用，货币政策保持流动性充裕 [7] 山证农业：农业行业周报（2025.07.21 - 2025.07.27） - 本周沪深300指数涨1.69%，农林牧渔板块涨3.62%，排名第9，子行业中其他种植业等表现居前五 [8] - 本周猪价环比下跌，截至7月25日，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为13.60、15.54、14.13元/公斤，环比-0.37%、-0.32%、-1.74%；平均猪肉价格环比涨1.02%等 [8] - 看好海大集团投资机会，其饲料行业景气度有望回升，海外业务或成增长点 [8] - 生猪养殖行业本轮盈利时间持续性或超预期，推荐温氏股份等生猪养殖股 [8] - 2025年肉鸡行业业绩或新增需求回升变量，圣农发展具备配置价值 [11] - 2025年是宠物主粮品牌决胜关键年，推荐乖宝宠物、中宠股份 [11] 山证电新：META、微软CAPEX大超预期 - META预计2026年投入使用首个多GW级AI数据中心Prometheus，Hyperion集群将扩展至5GW算力规模；海外HVDC若在META项目落地，有望提升国内HVDC电源渗透率 [10] - 重点推荐中恒电气，建议关注维谛海外代工禾望电气、盛弘股份等 [10] - Meta上调2025年CAPEX指引至660 - 720亿美元，预计2026年资本支出或超1000亿美元；微软Q2资本开支242亿美元，YOY+27%，预计2026Q1超300亿美元 [11] - META和微软营收超预期，META 25Q2收入+22%，预计25Q3收入+18 - 25%；微软云计算业务营收同比+39% [11]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业：同步大市 - A（维持）[1] - 海大集团：买入 - A - 圣农发展：买入 - B - 温氏股份：买入 - B - 乖宝宠物：增持 - A - 中宠股份：增持 - A - 唐人神：增持 - B - 神农集团：增持 - B - 巨星农牧：增持 - B - 新希望：增持 - B [8] 报告的核心观点 - 建议关注饲料回升周期和养殖边际改善，随着上游原料价格下行筑底和下游养殖端趋于改善，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面有望迎来上行期，其海外饲料业务有望成业绩潜在增长点 [1][3] - “猪周期”本质是产能周期，当前生猪养殖行业虽进入盈利周期，但降负债路程长，市场对产能回升影响盈利周期预期或过度悲观，忽略原料成本下行筑底和 2025 年宏观需求潜在回升的正面影响，本轮盈利时间持续性或超市场预期，后续有望迎来预期修正和估值修复，推荐温氏股份等生猪养殖股 [4] - 2025 年在上游大宗原料震荡筑底和宏观政策发力情景下，肉鸡行业业绩驱动因素或新增需求回升变量，圣农发展处于业绩和 PB 估值周期底部区域，具备配置价值 [5] - 2025 年是宠物主粮品牌决胜关键一年，应关注把握行业趋势、引领品类浪潮且利润端好转增长的优秀国产品牌，推荐乖宝宠物和中宠股份 [5] 根据相关目录分别进行总结 生猪养殖股的逻辑框架：猪价与能繁母猪的 4 象限模型 - 生猪养殖股运行方向取决于“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”合力方向，二者组合分 4 个象限，猪价和能繁母猪存栏量 4 个组合象限中，生猪养殖股上涨驱动力从强到弱依次是：象限 4 > 象限 3 ≥ 象限 1 > 象限 2 [18] 农业板块本周行情回顾 - 7 月 21 日 - 7 月 27 日，沪深 300 指数涨跌幅为 +1.69%，农林牧渔板块涨跌幅为 +3.62%，板块排名第 9，子行业中其他种植业、生猪养殖、肉鸡养殖、畜禽饲料、种子表现位居前五 [2][24] - 行业涨跌幅前十公司包括 *ST 天山、大禹节水等；行业涨跌幅后十公司包括 *ST 绿康、永安林业等 [24] 行业数据 生猪养殖 - 7 月 21 日 - 7 月 27 日猪价环比下跌，7 月 25 日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为 13.60/15.54/14.13 元/公斤，环比上周分别 -0.37%/-0.32%/-1.74%；平均猪肉价格为 20.87 元/公斤，环比上周上涨 1.02%；仔猪平均批发价格 26.00 元/公斤，环比上周持平；二元母猪平均价格为 32.52 元/公斤，环比上周持平；自繁自养利润为 62.16 元/头，外购仔猪养殖利润为 -71.39 元/头 [2][34] - 2025 年 7 月 16 日猪粮比价为 6.23，环比 7 月 9 日下跌 0.64% [34] 家禽养殖 - 截至 7 月 25 日，白羽肉鸡周度价格为 6.70 元/公斤，环比上涨 4.69%；肉鸡苗价格为 1.93 元/羽，环比上周上涨 40.88%；养殖利润为 -1.83 元/羽；鸡蛋价格为 7.40 元/公斤，环比上涨 12.12% [2][48] 饲料加工 - 2025 年 6 月全国工业饲料总产量环比下降，产量 2767 万吨，环比下降 0.1%，同比增长 6.6%，其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长 6.6%、3.4%、8.7% [56] - 畜禽配合饲料和浓缩饲料产品出厂价格同比涨幅均在 3%以上，水产饲料略涨，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料出厂价格环比以降为主 [56] - 饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为 36.3%，同比增长 2.5 个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为 13.7%，同比持平 [56] - 2025 年上半年，全国工业饲料总产量 15850 万吨，同比增长 7.7%，其中配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为 14807 万吨、342 万吨，同比分别增长 8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为 614 万吨，同比下降 1.5%，主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势 [56] 水产养殖 - 海水产品方面，7 月 25 日，海参价格为 90.00 元/千克，环比上周持平；对虾价格为 320.00 元/千克，环比上周持平；鲈鱼 50.00 元/千克，环比上周上涨 4.17% [65] - 淡水产品方面，7 月 18 日，草鱼价格为 16.75 元/公斤，环比下跌 0.06%；鲫鱼价格为 22.97 元/公斤，环比下跌 0.30%；鲤鱼价格为 14.54 元/公斤，环比下跌 0.14%；鲢鱼价格为 14.13 元/公斤，环比上涨 0.36% [65] - 7 月 24 日，国际鱼粉现货价为 1829.81 美元/吨，环比上周上涨 1.11% [65] 种植与粮油加工 - 本周玉米小麦价格环比略有上涨，7 月 25 日，大豆现货价格 3926.32 元/吨，环比上周持平；豆粕现货价格环比上周下跌 0.21%，豆油价格环比上周上涨 0.36%，菜籽油价格环比下跌 0.93%；玉米/小麦现货价格分别为 2407.84/2444.56 元/吨，环比上周分别 +0.12%/+0.20% [76] - 菌类产品方面，金针菇价格为 4.50 元/公斤，环比上周持平；杏鲍菇价格为 5.50 元/公斤，环比上周持平 [76] - 7 月 25 日，白糖经销价格为 6046.67 元/吨，环比上周上涨 0.06%；7 月 24 日，原糖国际现货价 16.55 美分/磅，环比下跌 2.07% [76] 重点公司公告 - 苏垦农发董事长朱亚东因工作调动辞职，不再担任公司及控股子公司其他职务 [102] - 苏垦农发完成收购金太阳粮油少数股东股权事项，持股比例由 51.25%增至 80%，合并报表范围未变 [102] - 瑞普生物获农业农村部颁发的猪流行性腹泻病毒 mRNA 疫苗（RPS1903）临床试验批件，是国内首个经济动物用 mRNA 疫苗临床批件，该疫苗相比传统疫苗有明显优势 [103]