市场整体表现 - 1月28日A股市场涨跌分化，沪指上涨0.27%，深成指上涨0.09%，创业板指下跌0.57%，北证50指数下跌0.16% [1] - 沪深京三市成交额达29923亿元，较前一日放量708亿元，市场个股跌多涨少，超3600只个股下跌 [1] 工业金属板块行情 - 工业金属板块指数大幅上涨6.27%，收于5577.09点 [2] - 板块内多只个股涨停，其中株冶集团涨停，涨幅10.01%，5日累计涨幅22.91% [2] - 盛达资源涨停，涨幅10.01%，5日累计涨幅达46.26%，被标记为领涨龙头 [2] - 豫光金铅实现4天4板，当日涨停，5日累计涨幅高达49.27% [2] - 北方铜业涨停，涨幅10.00%，5日累计涨幅16.95% [2] - 中金岭南上涨10.00%，5日涨幅22.22% [3] - 云铝股份上涨9.99%，5日涨幅10.56% [3] - 天山铝业上涨9.98%，5日涨幅11.22% [3] 铝板块行情 - 铝板块指数上涨4.99%，收于4063.49点 [6] - 常铝股份涨停，涨幅10.08%，5日累计涨幅12.46% [6] - 中国铝业涨停，涨幅10.02%，5日累计涨幅8.96%，股价创2009年12月以来新高 [6][8] - 华峰铝业涨停，涨幅10.00%，5日累计涨幅23.55%，被标记为领涨龙头 [6] - 电解铝概念股盘中持续拉升，怡球资源、常铝股份涨停，华峰铝业、云铝股份、天山铝业、新疆众和等跟涨 [8] 驱动因素：地缘政治与避险情绪 - 中东冲突、美欧对格陵兰岛资源争夺等事件持续发酵，VIX指数飙升至20.09，创去年11月以来新高，资金涌入贵金属等避险资产 [3] - 全球地缘政治不确定性加剧，叠加美联储议息会议落地前的观望情绪，低风险资产成为资金首选 [3] 驱动因素：美联储政策与美元走弱 - 美联储于1月27-28日召开议息会议，市场预期后续降息路径明确 [5] - CME利率期货显示2026年美联储降息概率超过90% [5] - 美元指数跌至近四年新低（95.93），以美元计价的有色资产吸引力提升 [5] - 投资者对美联储宽松货币政策的预期，是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [8] - 高盛上调2026年铝价预测，核心逻辑之一就是美元走弱与降息预期带来的估值提升，将上半年LME铝价预测从2575美元/吨上调至3150美元/吨 [8] 国际商品价格表现 - 纽约金主连价格触及5300美元/盎司，日内涨幅超过3.4%，再创历史新高 [4] - 国际现货白银价格冲至约115美元/盎司 [4] - 自2025年11月以来，国际银价累计涨幅已超过130%，年内涨幅超过50% [4] - 瑞银分析指出，地缘政治等因素推动黄金突破5200美元/盎司、白银突破110美元/盎司历史高位 [3]

市场行情与板块表现 - 1月28日主要股指涨跌互现，有色金属、贵金属、石油行业、化工等顺周期板块涨幅居前 [1] - 自由现金流800ETF万家（563580）当日上涨2.85%，创上市以来新高 [1] - 顺周期板块近期强势回暖，有色、油气等细分行业轮番走高，有望成为本轮春季躁动行情中最亮眼的主线 [3] 产品与指数分析 - 自由现金流800ETF万家跟踪中证800自由现金流指数，该指数聚焦自由现金流策略，纳入A股市场中“造血能力”强、财务稳健的“现金牛”企业 [1] - 指数前几大行业分别为汽车、石油石化、家电、有色金属、钢铁和基础化工，合计权重超过60% [1] - 指数覆盖的行业多为现金流改善较为明显的行业 [1] - 相关产品包括万家中证800自由现金流ETF(563580.SH)及其联接基金(024578.OF, 024579.OF) [4] 顺周期板块定义与驱动因素 - 顺周期板块对经济景气度、商品价格及产能利用率反应灵敏 [3] - 板块涵盖上游的油气、有色金属等资源类行业，中游的机械、化工等制造业，以及下游的汽车、家电等消费领域 [3] - 西部证券指出，从全球宏观视角看，康波萧条期内美元信用裂痕扩张，叠加地缘冲突频繁，大宗商品的货币属性和安全属性得到增强，商品的超级周期启动 [3] - 金银铜等有色、油气等顺周期板块有望接连冲高 [3]

市场整体表现 - 2026年1月28日，A股全天偏强震荡，上证综指上涨0.27%至4151.24点，深证成指上涨0.09%，创业板指下跌0.57%，科创综指下跌0.47% [1][15] - 全市场成交额2.99万亿元，较前一交易日增加708亿元，市场风险偏好中性偏弱，超过3600只股票下跌 [1][15] - 板块表现分化，黄金、有色、煤炭、石油、化工等周期品板块领涨，机械、光伏、医药等板块回调 [1][15] - 风格层面，小盘股分化但微盘股表现较弱，成长风格略强于价值风格，创业板和科创板表现弱于主板 [1][15] 贵金属与有色金属板块 - 现货黄金价格加速上涨，站上5200美元/盎司整数关口，带动相关板块大涨 [1][15] - 黄金股票ETF（517400）当日大涨10.00%，5日涨幅19.82%，年初至今涨幅51.86% [2][16] - 矿业ETF（561330）当日大涨7.38%，5日涨幅15.11%，年初至今涨幅36.25% [2][16] - 有色60ETF（159881）当日大涨7.37%，5日涨幅13.99%，年初至今涨幅33.24% [2][16] - 有色金属LOF（160221）当日上涨6.15% [5][19] - 黄金价格上涨的核心驱动因素包括：避险属性、“抛售美国”交易逻辑再现、市场对美国资产信心动摇、全球降息周期以及地缘局势紧张 [2][16] - 贵金属和有色金属价格上涨是核心逻辑的持续兑现，中长期驱动因素清晰，中期维度大概率会走出更高价格，但本波段上涨或已出现加速赶顶信号 [3][17] 煤炭板块 - 煤炭ETF（515220）当日大涨4.75% [5][19] - 上涨主因是市场风格带动，资源品情绪火热外溢至煤炭板块 [6][20] - 基本面有所改善：近期寒潮导致电厂日耗水平拉升，库存去化，秦皇岛山西产Q5500动力煤价格止跌企稳，稳定在685元/吨 [6][20] - 供给端：春节临近煤矿将陆续放假，短期供给较难放量；中期维度，2026年产能核增退出与内蒙古灾害治理项目政策有望推出，供给存在减量空间 [6][20] - 需求端：冬季用电供暖需求改善，电厂日耗抬升，煤炭可用天数下行，库存逐步去化；国家气候中心预测未来一个月将有多次冷空气过程，需求预期改善 [6][20] - 估值与分红凸显价值：截至2026年1月28日，中证煤炭指数市净率仅为1.59倍，股息率达5.82%，具备“高股息、高现金流”的防御属性 [7][21] 石油与化工板块 - 石油ETF（561360）当日大涨4.42% [5][19] - 近期布伦特原油价格从60美元/桶附近强势反弹至65美元/桶之上 [7][22] - 地缘不确定性加剧是主要推动力：伊朗地缘风险升级、哈萨克斯坦出口受阻令欧洲市场收紧、俄乌冲突持续带来扰动 [7][22] - 供给端受冲击：北极寒流导致上周末美国原油日产量减少高达200万桶，二叠纪盆地受灾最重 [7][22] - 当前原油交易更侧重供应脆弱性带来的溢价，中长期看油价或已筑底，地缘扰动有望催化向上空间 [8][23] - 化工龙头ETF（516220）当日上涨2.58% [5][19] - 化工涨价逻辑持续演绎，石油天然气价格上涨也引发了煤价上涨预期 [6][20] 债券市场 - 债市近期持续反弹，十年国债ETF（511260）近10日上涨0.47% [11][25] - 中长期维度，债市或维持窄幅震荡，主要因经济基本面呈现K型分化：旧动能不断磨底但未显性引发风险，新动能方兴未艾吸引投资者关注 [13][27] - 2026年传统经济的下行或会进一步支持债市，因长债赚钱效应变差导致交易盘流出，剩余配置盘或更关注经济现实 [13][27] - 货币政策态度比较中性，对债市保持合理区间的导向较强，在震荡市中配置思路的性价比或高于波段交易 [13][27] - 短期交易角度，十年国债到期收益率实现了有效的向下突破，同时短期资金面进一步放松，但较大行情或需等待央行表态转变或基本面出现风险 [13][27] 宏观与商品周期展望 - 从宏观视野看，2026年有望迎来大宗商品超级周期 [4][18] - 国内端：2026年是中国“十五五”规划开局之年，地产与基建投资可能同步出现脉冲式回升，为经济增长提供阶段性支撑 [4][18] - 海外端：2026年是美国中期选举年，历史规律显示中期选举年倾向于推行扩张性财政货币政策，且“大而美法案”落地将进一步强化这一趋势 [4][18] - 2026年，中美周期的共振或带来大宗商品超级周期 [4][18] - 在供应链重构、AI新需求叙事、地缘冲突扰动等背景下，开年以来商品市场逐渐升温，金银油铜等品种表现超预期 [4][18] - 在贵金属、有色金属引领下，部分资金或选择高低切换，流向化工、煤炭、建材、石油等板块 [4][18] - 在全球逐步进入“宽财政+宽货币”环境、地缘扰动频繁、美元弱势的背景下，供给受约束的资源品获得资金追捧 [6][20]

文章核心观点 - 贵金属市场的强劲表现反映了全球金融秩序的深刻变革 投资者对法定货币韧性的质疑及对政府资产负债表赤字的担忧是主要驱动力 贵金属被视为对未来世界秩序转型的“防御性投票” [1][2] - 传统的宏观估值框架正在失效 结构性通胀和主权信用危机支撑着新的市场常态 建议将贵金属作为投资组合的核心战略锚点以锁定长期购买力 [2][4] 黄金市场 - 2026年首月金价强势跨越每盎司5000美元门槛 打破了市场早前的保守预期 [1][3] - 研究模型显示 若央行每季度持续增持约800万盎司黄金 且ETF保持稳定流入 配合实际收益率下行 金价有望在2026年底挑战每盎司6350美元 并在2027年末冲击每盎司8650美元高位 [1][3] - “抛售美国”交易在全球扩散 日本债市抛售压力和汇市动荡削弱了传统无风险资产的吸引力 推动了黄金的避险需求 [1][3] 白银市场 - 白银市场出现爆发式增长 其行情正逐渐超越工业属性 转向由零售与避险买盘共同驱动的货币化逻辑 [2][4] - 金银比已降至50以下 创下多年新低 [2][4] - 如果极低的金银比在未来两年内得以维持 银价的长期目标位可能被推升至每盎司160美元至220美元区间 [2][4] - 由于现行模型难以捕捉二战以来未见的系统性动荡 这种超常规的溢价可能成为未来常态 [2][4] 市场驱动因素与逻辑演变 - 贵金属价格走势与全球权力转移密切相关 [1][2] - 投资者对法币韧性的质疑及对政府赤字的忧虑是驱动市场的主旋律 [1][2] - 美元与实际利率的相关性正在演变 传统避险逻辑发生演变 [1][3][4]

贵金属与有色金属板块市场表现 - 1月28日A股贵金属概念掀起涨停潮，四川黄金10天7板，招金黄金8天6板，西部黄金6天3板，白银有色上演7天7板[2] - 当日晓程科技、恒邦股份、湖南黄金等多只个股涨停，板块集体走强[3] - 截至1月28日收盘，湖南白银、四川黄金、晓程科技年内涨幅分别高达180.35%、139.99%和132.54%，实现翻倍[3] - 有色金属板块同步走强，常铝股份、锌业股份、鹏欣资源等个股跟风涨停，白银有色、盛达资源年内涨幅分别达136.07%和117.31%，同样翻倍[3][8] 板块上涨的驱动因素 - 国际金银价格持续飙升创下历史新高，为板块行情提供强力支撑[3] - 2025年国际金价全年涨幅接近70%，创下自1979年以来的年度最大涨幅[12] - 2026年1月28日现货黄金价格突破5250美元/盎司，现货白银价格突破116美元/盎司，双双刷新历史纪录[12] - 多家上市公司业绩预告亮眼，基本面与资金面形成共振[3][12] 重点公司财务与业务表现 - **湖南白银**：2022年至2024年及2025年前三季度营收分别为33.94亿元、51.39亿元、83.13亿元和85.94亿元，同比增幅分别达70.59%、51.43%、61.76%和59.56%[6] - **四川黄金**：2025年前三季度营收同比大幅增长49.43%，盈利能力显著改善[7] - **晓程科技**：2024年和2025年前三季度营收同比增幅分别达47.71%和59.66%[7] - **白银有色**：主营业务覆盖多种有色金属全产业链，2022年至2024年及2025年前三季度营收分别为878.35亿元、869.71亿元、867.87亿元和726.43亿元[10][11] - **盛达资源**：以银、金、铜、锌等采选业务为核心，2022年至2024年及2025年前三季度营收分别为18.79亿元、22.54亿元、20.13亿元和16.52亿元[11] 上市公司业绩增长情况 - 中金黄金预计2025年归母净利润48亿元至54亿元，同比增幅41.76%至59.48%[13] - 湖南黄金预计2025年净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%[13] - 业绩增长主要受益于矿产金业务盈利能力提升及金银价格上涨[12][13] 行业逻辑与前景 - 黄金上涨由宏观避险需求、货币属性回归和资金面共振驱动[12] - 白银在光伏、新能源汽车、电子工业等领域的广泛应用使其价格波动更加敏感[12] - 具备资源优势和产业链一体化能力的企业将充分享受涨价红利[11]

AI应用与社交 - 元宝凭借AI社交新玩法“元宝派”内测及春节10亿红包活动，在各大应用商店排名飙升，登上华为应用商城飙升榜第一、苹果中国区APP免费榜第二 [1] AI Agent与产业链动态 - AI Agent项目Clawdbot上线不足一个月，GitHub星标数狂飙至5.8w+，单日环比大增62% [2] - 谷歌云宣布将对Google Cloud、AI与计算基础设施服务等进行价格调整，打破了20年来云服务价格只降不升的行业惯例 [2] - 亚马逊云科技已上调其EC2机器学习容量块价格约15% [2] - 苏州科达旗下海舟智能宣布对部分产品价格上调10%~30% [2] - 至少有九家中国AI芯片公司的出货量或订单量已超过1万卡，其中规模较大者累计出货量已达10万卡级别 [2] - 国产数据中心AI芯片的自主化进程远超市场预期 [3] 半导体行业 - 半导体行业涨价潮已从存储蔓延至封测、CPU等多个环节 [9] - 封测龙头日月光将封测价格调涨5%~20% [9] - 力成、华东、南茂等存储器封测厂产能利用率直逼满载，近期陆续调升封测价格，调幅最高达30% [9] - AMD、Intel已计划将服务器CPU价格上调15% [9] - 台积电2025年四季度营收数据及2026年资本支出指引，均大幅超出市场预期 [9] - 全球光刻机龙头阿斯麦第四季度净销售额、全年净销售额、全年净利润均创历史新高 [9] - 硬件产品涨价，半导体上游业绩超预期，确认了AI算力及半导体的高景气度 [10] 资本市场与AI投资 - 软银正在洽谈向OpenAI追加至多300亿美元投资，若成功全额筹集，此轮融资对OpenAI的估值可能高达8300亿美元 [10] 有色金属与贵金属市场 - 有色金属板块指数上涨6.33%，领涨行业板块 [5] - 现货黄金一举突破5250美元/盎司，再创历史新高 [5] - 现货白银近日向上触及117美元/盎司 [5] - 黄金、白银两大板块再现涨停潮，并带动铜、铝、铅、锌等工业金属及稀土、钨、钼、钛等稀有金属相关个股大涨 [5] - 国投白银LOF涨停，1月以来的涨幅高达111.91%，溢价率高达49.59% [5][6] - 芝加哥商品交易所（CME）对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整 [6] - 上海黄金交易所对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [6] - 易方达黄金主题LOF于今日起暂停相关产品申购 [6] 化工行业 - 化工板块市值前20的个股，多数均呈现趋势上行走势 [7] - 化工板块的资本开支高峰已经过去，正进入重回报的周期阶段 [8] - 化工板块是有色板块上涨后资金炒作的延伸 [9] 商业航天 - SpaceX计划在6月中旬进行IPO，且SpaceX星舰火箭V3的首次测试将于六周后进行 [11] - 中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，强调坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术 [11] - 商业航天板块会反复活跃 [12] 市场整体与板块策略 - 涨价线成为近期市场的主流，主要是半导体、有色、化工等部分行业产品的涨价 [12] - 建议继续关注半导体、有色、化工、AI硬件、AI应用、商业航天等主流板块 [12]

市场行情与板块表现 - 周三贵金属、有色金属板块涨幅居前，并带动矿山机械（矿车、挖掘机）板块上涨 [1] - 截至收盘，沪指上涨0.27%，收报4151.24点 [1] - 沪深京三市成交额达到29926亿元，较周二放量709亿元 [1] 参赛高手市场观点 - 有参赛高手认为，目前大盘走的是慢牛行情，应轻大盘重个股 [4] - 一些参赛高手认为，在美元贬值的大周期下，将助推贵金属和有色金属价格持续上涨，这将激发矿企增加资本开支，从而利好矿山机械和民爆行业 [4] 历史产品表现案例 - 每日经济新闻App私人订制的“火线快评”产品，在2025年4月以来提到的英伟达产业链、电子布、稀土、钨矿、白银等板块中，工业富联、宏和科技、兴业银锡等公司走出了涨两倍的行情 [4] - 中钨高新、盛和资源、北方稀土、湖南白银、盛达资源等多家公司走出了翻倍行情 [4]

市场整体表现 - 1月28日，沪指涨0.27%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.57%，盘中一度跌超1% [1] - 沪深两市成交额达2.97万亿元，较上一个交易日放量704亿元 [1] - 全市场超3600只个股下跌，85只股票涨停 [1] - 不含ST股、退市股共80股涨停，连板股总数10只，26股封板未遂，封板率为75% [1] 领涨板块与个股 - **资源股全天领涨**：贵金属、油气、电解铝方向轮番爆发 [1] - **贵金属板块**：中国黄金4连板，湖南黄金3连板，四川黄金10天6板，招金黄金8天5板，白银有色7连板 [1][9] - **有色金属板块**：中国铝业涨停创16年新高 [1] - **油气板块**：石化油服、准油股份涨停，中曼石油3天2板 [1][10] - **分散染料板块**：浙江龙盛、闰土股份、亚邦股份涨停 [1] - **存储芯片/国产芯片板块**：中微半导触及20CM涨停，气派科技20CM涨停 [1][10] - **商业航天概念**：巨力索具15天8板 [1] - **农药股**：中农联合4连板 [1] 下跌板块 - 医药医疗、光伏等板块跌幅居前 [1] - 医药医疗概念走弱，百普赛斯、必贝特跌超10%，恒瑞医药11连阴 [1] 板块异动原因 - **贵金属**：贵金属价格持续上涨，纽约期金涨破5300美元/盎司，现货白银向上触及116美元/盎司 [11] - **有色金属**：伦铝盘中突破3300美元，锡、锌、铜等有色品种近期均纷纷走强 [12] - **化工/染料**：今年以来，分散染料核心中间体还原物的价格从2.5万元飙涨50%至3.8万元，推动了染料价格上涨 [12] - **油气**：据央视新闻报道，消息人士称，美国向以色列通报其针对伊朗可能采取军事行动的准备情况 [12]

市场整体表现 - 1月28日A股主要指数涨跌互现，上证指数上涨0.27%收于4151.24点，深证成指上涨0.09%，创业板指下跌0.57%，沪深300指数上涨0.26%，科创50指数下跌0.08% [1] - 市场呈现分化格局，沪深两市共有1631只股票上涨，3460只股票下跌，93只股票持平 [1] - 两市合计成交额达到2.97万亿元，较前一交易日放量约704.28亿元 [1] - 大盘主力资金呈现净流出状态，净流出额为435.98亿元 [1] 行业板块表现 - 贵金属、白银、锌、硫酸、黄金概念等板块涨幅居前，其中贵金属板块整体涨幅超过10%，板块内有9只股票涨停 [6] - MCP概念、GEO概念、重组蛋白、太空光伏、TOPCon电池等板块跌幅居前，领跌板块整体跌幅超过3% [6] 技术分析与后市观点 - 分析师徐小明指出，当日上证指数收盘价为最近十年来的第二高，市场重心在不知不觉中不断上移 [6] - 徐小明提到一个关键点位4188点，当前上证指数收盘价4151点已非常接近该点位，若短期市场收盘价高于4188点，将可能出现级别较大的顶部钝化 [6] - 徐小明建议投资者可继续持股，因市场处于稳步上行状态，但不宜在当前位置追涨 [6] - 自本轮上升行情以来的29个交易日内，市场未出现过顶部结构，但若指数突破4188点后出现顶部钝化，其是否能形成结构尚不确定，若行情向上加速则可消除所有钝化 [6] - 徐小明表示，其在29个交易日之前就已明确看多做多，至今未遇到需要减仓的重大风险点，并建议想加仓的投资者可以再等待，未来几个交易日相对重要 [6]

格隆汇1月28日丨湖南白银(002716.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润28,500.00万元至 38,500.00万元，比上年同期增长67.88%-126.78%，扣除非经常性损益后的净利润26,500.00万元至 36,500.00万元，比上年同期增长120.20%-203.29%。 1.报告期内，公司管理层进一步聚焦主业，积极推进精细化管理、降本增效和技改升级工作，生产技术 及经济指标较去年同期明显提高；2.报告期内，公司主要产品白银、黄金的产量有较大幅度增长，贵金 属白银、黄金市场价格整体上行，销售价格随市场同步提升。 ...