消费券发放情况 - 安徽省马鞍山市经开区发放150万元汽车消费券，可叠加国家、省以旧换新政策 [1] - 河南省郑州市发放第一批装修消费券，旨在降低市民装修成本并激发改善型住房需求 [1] - 山东省青岛市发放500万元餐饮消费券，活动时间为6月18日至6月30日 [1] - 湖北省联动美团平台发放逾3000万元消费券，涵盖餐饮、住宿等领域 [1] - 江西省发放第一批托育服务消费券，后续批次在每月1日自动发放 [1] - 海南省发放首批托育消费券，每月最高补贴600元，后续批次每月1日发放 [1] 消费券设计特点 - 装修类消费券通过降低大宗消费门槛激活家居产业链 [2] - 汽车类消费券叠加国家以旧换新政策，放大置换需求 [2] - 托育服务消费券采用"当月核销、次月自动续发"机制，降低长期托育成本 [2] - 餐饮、住宿、旅游等消费券聚焦高频消费场景，提振暑期客流 [2] 消费券效果与经验 - 上海杨浦区"玩转杨数浦"消费券带动五角场商圈消费额同比增长22% [3] - 浦东新区"乐购浦东"消费券带动国际旅游度假区商圈端午节当日销售额同比增长18.1% [3] - 消费券被视为"信心催化剂"，为经济复苏注入确定性 [3] 促消费建议 - 消费券应向出行、文旅、餐饮等重点领域倾斜，激发消费者"走出去" [3] - 聚焦"一老一小"服务消费，提高生育、托育、养老、护理等补贴 [3] - 发展新型消费，满足多元化需求，培育消费新增长点 [3] - 通过个税减免、稳岗补贴提升居民长期消费能力 [3] - 优化消费环境，完善售后监管，增强消费者信心 [3]

下游消费 - 30大中城市商品房成交面积同比+4.1%，一线/二线/三线同比分别+13.5%/-1.5%/+5.4%，10大重点城市二手房成交面积同比+20.5%，地产销售边际回暖 [2] - 5月乘用车零售销量同比+13.7%，受"两新"政策拉动，经销商库存压力边际减轻，但增速持续性受车企价格竞争影响 [2] - 服务消费景气季节性下滑，海南旅游消费价格指数环比-1.7%，电影票房环比-24.5%，同比增速转负反映需求偏弱 [2] 周期制造 - 螺纹钢表观消费环比下滑，钢价环比明显下跌，浮法价格延续下跌，水泥价格因自律限产小幅反弹 [3] - 制造业开工率环比提升，企业招聘意愿同环比明显增长 [3] - 动力煤价延续低位，铜价因需求偏弱小幅回落，铝价因库存低位供需偏紧环比提升 [3] 人流物流 - 10大主要城市地铁客运量周环比+3.2%，同比+1.8%，百度迁徙规模指数环/同比-23.2%/-16.4%，长途出行受节日错位效应影响 [4] - 国内航班执飞架次环/同比-0.8%/-0.9%，国际航班恢复至19年同期81.7% [4] - 高速公路货车通行量/铁路货运量同比+7.0%/+1.1%，邮政快递揽收/投递量同比+17.5%/+20.1%，受"618"电商需求拉动 [4] - 国内港口货物/集装箱吞吐量环比-2.1%/-0.7%，出口景气或有波动 [4] 地缘与贸易 - 中东地缘冲突升温，干散运价环比明显提升，全球贸易形势及美国关税政策存在不确定性 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告的核心观点 - 文旅关注暑期旺季催化、文旅结合 IP 的新消费逻辑延伸以及"苏超"对江苏区域性的主题带动；潮玩短期受监管和二手市场影响估值回调，长期看好文化消费品出海；黄金珠宝关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌；个护关注老品类的细分化、功效化及情感文化溢价；医美关注精细化运营和 Q3 新品上市节奏 [3][4][5] 各目录总结 免税及景区 - 免税方面，海南暑期旅游市场景气，2025 年暑期海南文旅整体预订增速同比上涨 62%，五星酒店同期预订增速达 80%；珠免集团公告控股子公司经营口岸免税业务；中国中免将在澳门开设新门店；岭南控股旗下部分酒店和商场接入离境退税线上自助系统；建议关注市内免税店开店催化和免税资产注入预期相关公司 [11] - 景区方面，2025 年 6 月 20 日中国内地 - 地区/国际航班执行量恢复至 2019 年基期的 85.75%；祥源文旅轻资产运营战略取得突破；海昌海洋公园股权收购案进入公示期；众信旅游暑期零售 GMV 创新高；建议关注暑期核心旺季区域和 IP+景区概念相关公司 [12][17][18] 潮玩 - 短期行业监管和二手市场价格波动致估值回调，泡泡玛特周波动幅度 -12.1%，布鲁可 -19.5%；长期看好文化消费品出海；2025 年 1 - 5 月潮玩板块国内线上销售额约 2754 百万元，同比增速 61%，5 月销售额约 471.1 百万元，同比增速 4%，环比 -16% [19] 酒店 - 2025 年第 23 周受端午假期错位影响，酒店 Rvepar 波动明显，同比 2024 年，本周 Rvepar/ADR/OCC 同比分别下降 12.4%/4.1%/5.1pct；分品牌档次和城市线级来看，各档次和线级 Rvepar 均有下降；全国 15 间房以上酒店客房量同比 +7.8%，供给增长主要来自下沉市场 [35][36][40] 教育 - 2025 年高考报名人数 1335 万人，同比略降，预计到 2034 年前后高考应届生人数维持高位；2025 届高校毕业生规模预计达 1222 万人，就业关注度提升；建议关注职业技能培训和公考标的以及个性化教培龙头 [42][45][46] 医美美妆 - 医美方面，Q2 需求延续复苏，以价换量提升消费渗透率，机构精细化管理下龙头抢占份额；6 月 12 日首款国产溶脂针获批，多款产品近期获批；建议关注四环医药、爱美客、锦波生物等标的 [47][50][51] - 美妆个护方面，2025 年 618 全网销售总额 8556 亿元，同比 +15.2%；综合电商、即时零售、社区团购平台销售额分别同比 +15.2%/+18.7%/-9.1%；2024 年 618 美妆整体销售额 575 亿元，同比 +63.4%；建议关注美妆和个护相关标的 [53][58][64] 人力资源 - 1 - 5 月全国城镇调查失业率平均值为 5.2%，5 月为 5.0%，比上月下降 0.1 个百分点；建议关注灵活用工龙头和国资人服巨头 [65][70] 会展及体育 - 会展方面，米奥会展出境会展卡位稀缺，基本面稳定，关注二季度业绩兑现情况 [71] - 体育方面，"苏超"热度持续超预期，建议关注江苏片区出行、体育相关公司以及草坪业务公司 [72] 餐饮 - 蜜雪冰城调整加盟政策，恢复门店距离保护和收紧老加盟商新店申请；星巴克非咖产品降价；茶饮行业供需格局阶段性改善，4 月供给企稳复苏，连锁化率为 49%；4 月茶饮品牌店效同比改善，预计全年头部茶饮品牌开店速度提升 [73][75][78] 黄金珠宝 - 金价稳定在高位，截至 2025 年 6 月 20 日，沪金收盘价为 777.40 元/g；2025 年 5 月我国限额以上单位金银珠宝类零售额达 300 亿元，同比 +21.80%；建议关注不同类型的黄金珠宝品牌 [82][86]

核心观点 - 上海市发布《关于上海市提升街区商业活力的若干措施》，旨在通过培育特色商圈、打造主题化街区"新场景"等九方面措施，提升街区商业功能和业态品质 [2] - 措施聚焦于优化社区规划布局、盘活闲置资源、降低经营成本、发展社区商业等，以增强街区商业活力并提升城市"烟火气" [3][4][5][6][7] 培育特色商圈 - 上海将推动"主街+后街"组团升级，重点提升南京东路、淮海中路、豫园等8个商圈的能级 [3] - 建立夜间消费集聚区认证标识，每年推出一批市级特色小店，支持孵化街区青春小店、青春集市等 [3] - 加强商圈内集中式商业载体和后街业态统筹提升，盘活楼宇闲置物业，为街区商业提供弹性使用空间 [4] 打造主题化街区"新场景" - 推进特色商业街区"新场景"培育建设，聚焦海派街区、创意园区、江南古镇等重点区域 [4] - 支持市场主体利用老旧厂房、码头仓库、公园绿地等载体空间打造特色商业街区 [4] - 结合特色街区打造点亮"夜上海"名片，建立夜间消费集聚区认证标识 [4] 降低经营成本 - 推出"政策服务包"，加强金融支持，落实创业担保贷款政策 [5] - 鼓励利用闲置物业推出低租金、短租期的街区"快闪店铺" [5] - 打造街区创新孵化平台，对本土品牌、初创品牌和创新项目提供政策支持 [5] 发展社区商业 - 推进"家门口"街区商业示范项目建设，开展"一刻钟便民生活圈"第二批全域推进先行区试点申报 [5][6] - 升级改造一批标准化菜市场，新（改）建早餐网点，新增网订柜（店）取点位 [6] - 搭建"15分钟社区生活圈"应用场景，以智慧化手段统筹管理社区公共服务和商业资源 [6] 优化设摊管理 - 制定优化设摊治理提升城市"烟火气"工作方案，优化街区外摆位、市集等设摊行为的管理举措 [7] - 借助数字化技术对街区进行创新性设计规划，提升文化产品内涵与品质，打造独特消费体验 [7]

文旅消费季活动概况 - 2025"知音湖北 缤纷夏日"文旅消费季暨"清凉一夏"系列活动启动仪式在武汉城建开元森泊度假乐园举行 [1] - 活动由省文化和旅游厅、省商务厅、省体育局等多部门联合组织，全省17个市州文旅单位及重点企业参与，形成"省市州贯通、政企商联动"的一体化推进格局 [4] 活动内容与特色 - 武汉城建开元森泊度假乐园作为主会场，暑期推出水上乐园、夜游灯光秀等30余项特色活动，预计接待游客超50万人次 [7] - "2025湖北十大避暑目的地"榜单发布，包括神农架、恩施利川、十堰武当山等景区，与"湖北十大漂流目的地"榜单共同构建湖北"山水清凉矩阵" [7] - 推出亲子游、冰雪游、不夜游、研学游、文博游、演艺游等多元化夏季文旅产品，通过文化符号现代化转译和生态资源叙事化开发展现荆楚文化魅力 [7] 促销与优惠政策 - 省文旅厅暑期举办"清凉一夏"系列线下主题活动近10场，文化产业及旅游景区主题活动100余场 [10] - 省文旅厅投入近1亿元实施"引客入鄂"计划，全省140多家景区对中、高考毕业生推出免票和优惠政策 [10] - 湖北文旅集团旗下44家景区、46家酒店推出价值5000万元的惠民优惠大礼包 [10] - 7月1日起全面实施境外旅客购物离境退税政策，推出湖北文旅"票根经济"覆盖"吃住行游购娱"环节 [10] 资源整合与服务 - 省文旅厅联动航空公司、铁路部门开通"清凉湖北"旅游专线 [13] - 省商务厅推出"乐购湖北三好节"，省体育局发布"运动暑期动感今夏"主题赛事 [13] - 全方位整合"吃住行游购娱"全链条资源，提供一站式、便捷化文旅消费服务 [13]

金融支持提振和扩大消费的指导意见 信贷支持 - 鼓励金融机构建立专业团队提供精准高效的消费领域金融服务 [1] - 创新优化信贷产品 加大对消费行业经营主体的首贷、续贷、信用贷及中长期贷款支持 [1] - 推广互联网、大数据技术与消费金融融合 优化线上信贷申请审批流程 [1] - 支持金融机构自主定价 合理扩大客户范围以促进消费贷款提质增量 [1] 结构性货币政策工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 对26家金融机构按贷款本金100%提供再贷款 [2] - 支农支小再贷款额度支持地方法人银行发放服务消费领域涉农及小微企业贷款 [2] 债券市场融资 - 支持文化、旅游、教育等服务消费企业发行债券 [2] - 鼓励科创企业发债募集资金用于智慧养老、智能医疗等消费产品升级 [2] - 允许消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券以扩大信贷规模 [2] - 推动零售类贷款资产证券化增量扩面 盘活信贷存量 [2] 股权融资 - 支持消费产业链优质企业通过发行上市或新三板挂牌融资 [3] - 引导社会资本以"长期资本"形式投资服务消费重点领域 [3] - 私募基金加大对种子期、初创期企业的股权投资 [3] - 地方政府基金可市场化参与康养、文旅及数字绿色新型消费项目 [3] - 鼓励发行消费ETF等特色投资产品 [3]

文旅推广活动 - 内蒙古自治区文化和旅游厅主办"歌游内蒙古 相约那达慕"京津冀客源地市场宣传推广系列活动 通过文旅推介、非遗展演、商品市集和快闪活动等形式展示内蒙古文化旅游资源 [1] - 北京作为活动首站 长期稳居内蒙古第一大客源城市 携程平台数据显示2024年北京游客占内蒙古自治区外游客总量的13.8% 连续三年位列首位 [1] 企业合作签约 - 北京和内蒙古双方文旅企业代表进行5轮签约 合作涵盖跨区域客源互送、文旅合作平台共建、消费市场激活及自驾游项目开发等领域 [3] - 内蒙古国泰旅行社与北京众行志远文化发展有限公司、北京君盛禾企业咨询服务有限公司签订互送客源协议 [3] - 呼伦贝尔光大旅行社、鄂尔多斯恺撒国际旅行社、巴彦淖尔巴运国际旅行社分别与北京多彩六零旅游有限公司、北京乐心之旅国际旅行社、北京大展国际旅行社签订互送客源协议 [3] - 乌海全域文化旅游产业发展集团与中旅（北京）自驾旅游管理有限公司签订2025乌海"中国之路"自驾游集结赛项目合作协议 [3] 活动成果 - 推介会吸引近百家旅行社参与 达成签约金额超百万的合作成果 [3] - 北京出发的400人旅行团启程赴呼伦贝尔 推动两地文旅资源深度整合 [3]

政策背景与总体要求 - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，旨在完善扩大消费长效机制，强化商品和服务消费金融供给 [1][3] - 总体要求包括坚持促进优化供给与扩大需求相结合、金融创新与市场化法治化相结合、线上服务与线下支持相结合 [4] - 目标是通过19项举措从消费能力、金融供给、消费潜力、供给效能、消费环境等六个方面提供金融支撑 [1][4] 增强消费能力与培育需求 - 实施货币与财政政策协同联动，保持流动性充裕并推动社会融资成本下降 [6] - 支持民营和小微企业就业增收，放宽创业担保贷款条件，增加居民可支配收入 [6] - 鼓励研发个人养老金专属产品、商业健康保险及旅游保险，提升养老和健康保障水平 [7] 扩大消费领域金融供给 - 鼓励金融机构创新信贷产品，加大对消费行业首贷、信用贷及中长期贷款支持 [8] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持21家全国性金融机构及5家城商行 [9] - 推动消费领域企业发行债券，支持消费金融公司发行金融债券，扩大资产证券化规模 [9] - 支持消费产业链企业通过股权融资，引导社会资本投资长周期消费产业，鼓励发行消费ETF [10] 重点领域金融支持 - 推动商品消费以旧换新，加强汽车贷款、绿色智能家电及外贸内销金融支持 [11] - 增加批发零售、餐饮住宿、养老托育等领域信贷投放，创新文旅体育等融资模式 [12] - 探索数字消费、绿色消费等新型消费金融支持，开发定制化产品并适当减费让利 [12] 消费基础设施与流通体系 - 支持文旅体育设施、医疗养老设施等消费基建，优化贷款期限和审批条件 [13] - 加大对交通物流、冷链基地、农村电商的信贷支持，降低终端消费成本 [14] 优化消费环境 - 推进支付便利化，提升适老化及外卡受理服务，试点数字人民币应用 [15] - 健全消费信用体系，依托全国信用信息平台加强商户和消费者信用识别 [15] - 加强金融消费者权益保护，规范产品营销和数据安全，完善纠纷处理机制 [16] 组织保障与实施 - 要求金融机构制定实施细则，加强政金企合作及跨部门协调 [17] - 完善消费贷款统计监测，开展政策效果评估并强化结果运用 [18]

债券市场融资支持 - 加大债券市场融资支持力度，支持符合条件的文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券 [1] - 鼓励符合条件的科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品提质升级 [1] - 支持符合条件的消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模 [1] 消费信贷供给能力提升 - 推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面，促进盘活信贷存量 [1] - 提升消费信贷供给能力，进一步扩大消费信贷规模 [1]

红色文旅创新 - 泸定县推出"飞夺泸定桥全感互动空间"项目，采用VR、数字孪生等技术实现历史场景数字化复原，游客可沉浸式体验红军战斗场景 [4] - 项目构建"历史场景数字化复原+文创消费链延伸"双轮驱动模式，总面积达1000余平方米，包含互动体验区、文创区及休闲咖啡区 [5] - 项目设计9个留影点位，旨在延长游客停留时间，形成可复制的"全感互动空间+红色文旅"标准化解决方案 [5] 交通基建与旅游融合 - 兴康特大桥与川藏公路大渡河悬索桥成为国道318线自驾游核心打卡点，分别代表中国基建成就和川藏公路历史风貌 [6] - 伞岗坪驿站依托兴康特大桥吸引自驾游客，提供20元/天停车位及充电桩等设施，带动周边民宿、小卖部等消费 [7] - 驿站收入纳入村集体分红，村民通过小吃销售、民宿经营实现就业增收 [7] 区域旅游经济数据 - 泸定县2024年旅游接待人数568万人次，同比增长9.6%，旅游收入61.5亿元，同比增长9.5% [7] - 当地推进"红色铸县"工程，布局红色旅游、生态旅游等五大板块，融入大贡嘎山地旅游度假目的地建设 [7] - 全域旅游"一环两心四区"规划加速国家红色旅游融合发展示范区建设 [7]