公司战略与资本运作 - 公司筹划发行H股股票并在港交所主板挂牌上市，旨在提高资本实力和综合竞争力，加快国际化战略及海外业务布局，增强境外融资能力，扩充战略规划产品的产能 [1] - 公司拟聘请毕马威会计师事务所作为H股发行的审计机构 [1] - 公司终止了2025年度向特定对象发行A股股票事项，原计划募资15亿元投入滚柱丝杠及关节模组产业化、高精度数控磨床扩产等项目，终止原因为综合考虑资本市场环境、公司实际情况及发展规划等因素 [7] 公司业务与产品 - 公司成立于2000年11月，主要从事汽车部件的研发、制造与销售，主要产品包括汽车内外饰及精密零部件、智能控制系统部件、新能源动力系统、轮毂轴承、滚柱丝杠、滚珠丝杠等 [1] 财务数据与市场表现 - 截至7月18日收盘，公司A股报45.9元，总市值约262.54亿元 [4] - 公司2025年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元至3.10亿元，同比增长1%至25%；扣除非经常性损益后的净利润为2.28亿元至2.88亿元，同比增长44%至82% [8][9] - 业绩增长主要得益于国内新能源车产销量持续增长带动公司新能源汽车相关产品销量大幅增长，以及公司运用数字化管理工具优化产品与客户结构实现降本增效 [9] - 公司预计2025年上半年非经常性损益为2228万元，上年同期为8981.95万元 [9] 股票交易数据 - 公司股票当日最高价47.25元，最低价45.75元，开盘价46.57元，昨收价46.20元 [2] - 换手率4.79%，振幅3.25%，盘后成交量9手，盘后成交额4.13万元 [2] - 动态市盈率41.17，TTM市盈率45.3，静态市盈率52.82，市净率9.15 [2] - 52周最高价58.70元，52周最低价7.67元，总股本5.72亿股，流通股5.52亿股 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车、机器人 - **公司**：沪光股份、福达、豪能、积风、岩普、振华、APD、小米、零跑、理想、赛力斯、小鹏、吉利、蔚来、上汽、华为 纪要提到的核心观点和论据 汽车行业 - **7月需求是重要买点**：7月新车型密集发布，如小米YU7、理想I8和I6等，推动周订单量上升带动需求释放；7月1日价格战企稳，龙头企业减少终端折扣，稳定价格促进消费者购车需求[3] - **关注相关公司**：小米、零跑、理想新车型7 - 9月上市，拉动总销量；关注销量环比变化趋势强劲新车型、机器人核心环节企业福达和豪能；重视估值低且确定性高的沪光股份、振华、APD；关注座椅赛道积风与岩普[2][4][5][6] 沪光股份 - **二季度业绩实现拐点**：二季度问界M8交付约3.5万辆，收入和利润率环比增长超70%，下半年尤其是四季度基本面反转预期强烈[2][7] - **下半年有增量客户及新车项目**：增量客户有上汽华为、吉利极氪、蔚来乐道；乐道L90有5万个订单，单车配套价值量5000元；上汽华为首发车型9月上市，今年目标产量7万台，提升下半年收入[2][8] - **2025 - 2026年有重要客户增量**：今年四季度到明年，吉利极氪9X预热收1万个订单，单车配套价值量1万元，9月上市交付；乐道L90和华为上界9月前后放量交付，四季度基本面迎来转折点[12] - **2025年业绩预期较好**：全年业绩保守估计7.5 - 8亿，二季度走出盈利拐点，三季度回到去年下半年单季度2亿以上经营性利润水平，四季度有望创历史新高，目前估值约15倍，安全边际充足[5][13] - **有新战略方向**：2025年上半年在机器人领域取得进展，人形机器人线束有两家国内头部客户小批量交样；有望将线束产品延伸至无人机、割草机等领域[14] - **有望穿越周期**：作为国产线束领军企业，去年收入79亿，占国内市场份额约8%；主要客户为中高端品牌，下半年新兴增量客户提升收入占比，有望未来两三年内赶超行业[15] 机器人领域 - **三四季度有密集催化**：下半年虽无大型催化事件，但个股有产品进展，如定点进阶、合资或收购落地，产业链龙头企业恢复正常推进，推动板块发展[2][9][10] 其他重要但可能被忽略的内容 - 汽车行业价格战企稳情况类似去年折扣策略后的市场反应[2] - 沪光股份在未来汽车行业存量竞争时代，凭借细分领域能力、规模优势和优质客户结构，有望穿越周期[15]

公司融资与扩产计划 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过总股本30%的A股股票，募集资金总额不超过4.5亿元，用于正裕智造园（二期）项目和补充流动资金 [2] - 募资额中80%（3.6亿元）投向智造园二期项目，该项目总投资4.31亿元，建设期24个月，预计税后内部收益率13.44%，静态投资回收期8.13年 [3][4] - 智造园二期主要生产传统悬架系统减震器、减震器总成及电控智能悬架减震器等产品，与现有产品线一致 [3] - 剩余9000万元募资用于补充流动资金，以支持业务持续发展和巩固行业地位 [4] 产能布局与战略发展 - 公司已形成"国内智造园+泰国基地"双产能格局，国内智造园实现核心部件自主化生产，泰国基地助力应对国际贸易格局 [4][5] - 当前产品以传统悬架减震器为主，计划通过募资项目推动电控智能悬架减震器开发，顺应新能源汽车及中高端车型渗透率提升趋势 [4] - 公司产品矩阵覆盖乘用车、商用车类减震器9大系列2万多个品种，下游客户多为知名汽车零部件生产商或采购商 [3][4] 财务业绩表现 - 2025年上半年预计实现净利润1.18亿元（同比+420.05%），扣非净利润6869.22万元（同比+268.62%），其中二季度净利润8779.23万元（同比+1105.94%） [2][7] - 2024年营收23.03亿元（同比+30.98%），汽车悬架系统减震器收入16.35亿元（同比+32.09%），境外营收占比达82.19% [6] - 2025年一季度营收6.16亿元（同比+46.14%），净利润3020.77万元（同比+95.11%） [6] - 2020-2024年总资产从18.04亿元增长至34.94亿元（+93.68%），2025年一季度总资产34.53亿元（同比+22.32%） [8] 研发与技术优势 - 2022-2024年累计研发投入2.69亿元，占营收比例稳定在4.4%以上，2024年研发投入达1.12亿元 [7] - 已开发适配新能源汽车的轻量化减震器、自适应电控悬架系统等高端产品，拥有54项专利（含12项发明专利）及CNAS认证实验室 [7] - 技术成果转化显著，打破部分外资品牌技术垄断，支撑业绩高增长 [7]

链博会总体情况 - 第三届链博会现场签署合作协议及达成合作意向超过6000项，中外参展企业和机构达1200家，线上线下观众超21万人次，较上届增长5% [1] - 链博会是中国推动产业链供应链国际合作的重要平台，境外参展商占比逐年攀升至35%，世界500强及行业龙头企业占比超65%，覆盖75个国家和地区 [2] 国际合作与供应链创新 - 法国欧莱雅首次参展，展示与中国初创企业联合开发的光能吹风机等创新成果，并与超1600家中国供应商合作实现创新反哺全球 [2] - 农业企业受汽车行业"零库存管理模式"、新能源行业"碳足迹追踪系统"等启发优化供应链战略 [2] - 英国力拓集团与中国宝武联合展示智能汽车链解决方案及西坡铁矿、西芒杜铁矿等全球合作项目，强调中国在低碳供应链中的关键作用 [6] - 伊利集团作为三届参展商，依托中国市场规模及产业配套优势，与全球2000多家合作伙伴优化供应链布局 [6] 技术创新与产品发布 - 通用技术集团推出全球首台0.235秒超宽体CT，扫描速度达传统设备8倍，解决心房颤动患者成像难题 [3] - 交通银行北京市分行发布"交银创投贷"，采用"贷款+外部直投"模式支持科技企业，与北京投资机构合作拓宽融资渠道 [3] - 中信戴卡展示一体化压铸轻量化铝制汽车底盘，减重33.4%，满足主机厂低碳节能需求 [3] 创新链与产业链融合 - 首次设立创新链专区，整合知识产权确权、技术孵化到产业化全流程，中国技术交易所等三大机构现场对接近百家企业技术需求 [4] - 创新链专区案例显示技术交易系统高效促成企业评估、确权及交易合作 [4] 长期合作导向 - 链博会注重长期互利合作而非短期交易，帮助参展商对接应用场景与解决方案 [5]

链博会成果 - 第三届链博会参展商首发、首展、首秀152项新产品、新技术、新服务，比上届增长67% [1] - 参展商与4.2万家上下游企业建立合作联系，现场签署合作协议、达成合作意向超过6000项 [1] - 链博会举办70多场专题活动，首次成立各链条展商联盟 [8] 国际合作与洽谈 - 国际汽联首席发展官哈比卜·图尔基首次参展并列出长串合作清单 [2] - 南阳淅减汽车减振器有限公司通过链博会获得切入国际市场的机会 [4] - 国际汽联计划明年扩大展位面积 [4] - 塞尔维亚国家展首次设立，12家企业参与，两天内完成超过350场双边商务洽谈 [6] 行业合作案例 - 绿色农业链展区，麦当劳全球供应商热议中国管理方案带来的变化 [4] - 凯爱瑞食品北亚区引进连云港"冷冻草莓片"至东南亚，年出口量增长率达5% [4] - 嘉吉全球麦当劳业务在上海创新中心投入400万美元推动供应链数字化 [4] - 先进制造链展区，一块钢铁串联全球400多个大国重器和超级工程 [6] - 清洁能源链展区两家企业首次相邻便达成合作 [6] 全球供应链影响力 - 中国供应链为全球伙伴搭建共享发展桥梁 [1] - "可持续市场倡议"全球理事会CEO肯定中国在技术规模化应用方面的进展 [9]

双林股份筹划港股上市 - 公司拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 目前正与相关中介机构商讨具体细节 [1] - 此前于7月11日终止了15亿元的A股定增计划 [1] - 此举显示公司对资本运作路径的灵活调整 港股市场对汽车零部件企业有一定吸引力 境外融资或为战略规划产品扩充产能提供助力 [1] 三花智控行使绿鞋后成港股年内第三大IPO - 超额配股权已获整体协调人悉数行使 涉及6215 69万股H股 占全球发售股份总数约15% [2] - 按每股22 53港元发售价配发 带来约13 9亿港元额外所得款项净额 [2] - 最终发售数量达4 765364亿股 募资额升至107 36亿港元 成为今年港股第三大IPO [2] - 额外募资将助力公司推进业务布局与拓展 有望在全球市场竞争中获取更多优势 [2] 威孚高科拟将1 72亿股B股实施"B转H" - 拟将境内上市外资股(B股)转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市 [3] - 截至公告日 公司已发行总计1 72亿股B股 [3] - 为B股股东提供现金选择权 每股12 68港元对价 较前收盘价溢价5% [3] - 转换有望提升公司在国际资本市场的知名度与影响力 借助港股平台获取更多资源 [3] - 成功转板后 股票流动性或得到改善 估值可能迎来重塑契机 助力其在汽车零部件赛道更好参与全球竞争 [3] 挚达科技第三次向港交所递表 - 公司再次向港交所递交上市申请书 独家保荐人为申万宏源 [4] - 此前曾分别于去年2月29日和11月28日递表港交所 [4] - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩销量计 公司是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商之一 [4] - 产品通过欧标及美标两大安全认证 并落地22个国家 [4] - 再度递表彰显公司冲刺资本市场的决心 若成功上市将拓宽融资渠道 提升品牌影响力 [4] 港股行情 - 恒生指数最新24825 66点 7月18日涨1 33% [5] - 恒生科技指数最新5538 83点 涨1 65% [5] - 国企指数最新8986 47点 涨1 51% [5]

行业数据与市场表现 - 七月第二周乘用车交强险数据为36.2万辆，环比上周下降8.9%，环比上月周度下降19.6% [1] - 细分板块涨跌幅排序：商用载货车(+9.4%) >汽车零部件(+4.1%) >汽车(+3.3%) >乘用车(+1.8%) >商用载客车(-1.0%) >摩托车及其他(-1.4%) [1] - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第3，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第4 [15][17] - 年初至今板块内表现最好的是SW摩托车及其他(34.7%)，三个月表现最好的是SW商用载货车(25%) [21] 公司业绩与动态 - 长城汽车2025H1实现营业收入923.67亿元(同比+1.03%)，归母净利润63.37亿元(同比-10.22%) [3][4] - 继峰股份2025H1归母净利润预计1.5-1.8亿元，同比增长182.25%-238.70% [3][68] - 文灿股份2025H1归母净利润预计0.12-0.15亿元，同比减少81.67%-85.33%，主要受欧洲能源价格上涨影响 [3][68] - 理想汽车i8开启预订，预售价35-40万元，配备90.1/97.8度电池，7月29日正式上市 [3][4][66] 行业趋势与投资主线 - 2025年汽车行业三条投资主线：红利&好格局+AI智能化+AI机器人 [5][6][7] - L3智能化预计2025年渗透率达27%，L2+智能化预计渗透率达36% [53] - 2025年重卡销量预测：上险量75万辆(同比+24.9%)，出口29.5万辆(同比+1.6%)，批发销量105万辆(同比+16.9%) [55][56] - 人形机器人指数年初至今上涨36.31%，马斯克预告Optimus Gen2.5/3敏捷性将接近人类 [63] 销量与景气度预测 - 2025年国内乘用车零售销量预期2369万辆(同比+4.1%)，新能源乘用车销量预期1435万辆(同比+33.33%)，渗透率60.6% [51] - 7月第二周新能源乘用车销量20.4万辆(环比-4.1%)，渗透率56.2% [49] - 比亚迪7月第二周销量5.4万辆(环比-12.4%)，特斯拉销量1.2万辆(环比+251%) [48] - 大中客2025年批发销量预测13.68万辆(同比+18%)，其中国内销量8.38万辆(同比+15%)，出口5.30万辆(同比+20%) [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利、智能化、机器人三条主线，下半年加大红利风格配置权重 [3] - 2025年乘用车消费高景气可期，预计国内零售销量2369万辆，同比+4.1% [45] - 2025年L3智能化渗透率达27%，L2+智能化渗透率达36% [48] - 预计2025年重卡批发销量105万辆，同比+16.9% [50] - 2025年大中客批发和出口销量预计分别增长18%和20% [52][53] - 25年为人形机器人量产元年，25H2板块或持续催化 [58] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车排名第3，港股汽车与汽车零部件排名第4 [7] - SW商用载货车表现最佳，除SW商用载客车（TTM）估值均上升，全球整车估值（TTM）持平 [14][31][38] - 已覆盖标的中，恒帅股份本周涨幅最佳 [22] 板块景气度跟踪 - 2025年7月第2周乘用车周度内需环比下降，新能源渗透率56.2% [44] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量2369万辆，同比+4.1% [45] - 预计2025年L3智能化渗透率达27%，L2+智能化渗透率达36% [48] - 预计2025年重卡批发销量105万辆，同比+16.9% [50] - 预计2025年大中客批发和出口销量分别增长18%和20% [52][53] - 本周机器人指数表现良好，25年为人形机器人量产元年，25H2板块或持续催化 [58] 核心关注个股跟踪 - 特斯拉、上汽集团等多家公司有新车公告，理想i8开启预订 [60] - 继峰股份等多家公司发布业绩预告，地平线机器人征程6B一次性成功点亮 [61] 年度金股与风险提示 - 2025H2汽车年度金股组合调整，增加3年战略品种维度，调入理想汽车等3个标的，调出德赛西威等3个标的 [66] - 复盘2025H1汽车年度金股组合，超预期品种有小鹏汽车等，低于预期品种有上汽集团等 [68]

供应链绿色化趋势 - 无人化、绿色化、低碳化成为先进制造产业链发展的重要特征 [1] - 供应链碳排放是企业直接排放的5倍以上 [2] - 2025年政府工作报告强调建立零碳园区、零碳工厂 [1] 企业绿色供应链实践 - 施耐德电气中国区供应链能耗相比2019年降低15.9%，生产效率提升近10% [2] - 施耐德电气在华布局30家工厂和物流中心，与1600家供应商合作，建成21家零碳工厂和15家国家级绿色工厂 [4] - 无锡工厂两年内减少90%范围1和范围2碳排放，65%范围3碳排放 [4] - 金光集团APP拥有5家国家级绿色工厂，自营林碳储量达4370万吨 [3][6] - 中信戴卡一体化压铸轻量化铝制汽车底盘减重33.4% [4] - 西子航空杭州工厂通过新能源技术成为全国首家航空零部件零碳工厂 [6] 行业碳管理进展 - 全国碳市场覆盖排放量约80亿吨，重点排放单位达3700家 [5][6] - 造纸行业具备碳源+碳汇双重属性，金光集团APP构建碳资源管理框架和双重核算体系 [6] - 国家发改委支持企业建设极致能效工厂、零碳工厂，零碳园区可降低产品碳足迹 [7] 链博会展示成果 - 链博会吸引650余家企业和机构参展，世界500强和龙头企业占比超65% [3] - 先进制造链展馆中，绿色成为多家企业亮点，如金光集团APP的生态树展示和联名包装 [3] - 施耐德电气展示全生命周期一体化运营中心、能源管理软件等数字化技术 [4]

核心观点 - 2025年7月第2周乘用车销量37.0万辆，同比+4.0%，环比-8.7%；新能源乘用车销量20.7万辆，同比+11.7%，环比-4.0%；新能源渗透率55.8%，环比+2.7pct [1] - 汽车板块本周上涨3.41%，表现强于沪深300（+1.29%），细分板块中商用载货车、汽车服务、汽车零部件、乘用车分别上涨8.02%、4.95%、4.27%、2.09% [2] - 特斯拉业绩会和世界人工智能大会将召开，60余款智能机器人集中亮相，有望成为板块强催化 [4][7] - 工信部倡导汽车行业反内卷，提出账期缩短、价格管控、质量强化，有助于优化产能结构和竞争格局 [5][9] - 乘用车新车密集上市，包括理想i8、小鹏G7、吉利银河A7等，预计车市基本面将陆续向好 [5][10] 行业数据 销量数据 - 2025年7月第2周乘用车销量37.0万辆，同比+4.0%，环比-8.7% [1][37] - 新能源乘用车销量20.7万辆，同比+11.7%，环比-4.0% [1][37] - 新能源渗透率55.8%，环比+2.7pct [1][37] - 2025年6月250cc以上摩托车销量10.2万辆，同比+14.3%，环比+1.7%；1-6月累计销量50.1万辆，同比+41.3% [18] - 6月重卡销售9.2万辆，环比+4%，同比+29%；1-6月累计销量53.3万辆，同比+6% [22] 市场表现 - 汽车板块本周上涨3.41%，表现强于沪深300（+1.29%） [2][26] - 细分板块中商用载货车、汽车服务、汽车零部件、乘用车分别上涨8.02%、4.95%、4.27%、2.09% [2][26] - 涨幅前十公司包括上海物贸（+40.1%）、福赛科技（+31.2%）、浙江荣泰（+28.0%）等 [30] 折扣率 - 2025年6月整体折扣率16.7%，环比+0.22pct [40] - 燃油车折扣率19.0%，环比+0.35pct；新能源车折扣率12.6%，环比+0.11pct [42] - 合资折扣率22.3%，环比+0.32pct；自主折扣率11.3%，环比+0.21pct [43] 开工率 - 2025年7月19日当周国内PCR开工率75.99%，周度环比+3.07pct [46] - 国内TBR开工率65.10%，周度环比+0.54pct [46] 投资机会 乘用车 - 看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯 [6][12] - 以旧换新政策延续，补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车，单车补贴金额维持（新能源车2万元、燃油车1.5万元） [11][33] 零部件 - 智能化：推荐智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达，智能座舱-继峰股份 [6][14] - 新势力产业链：推荐H链-星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份，T链-拓普集团、新泉股份、双环传动 [6][14] 机器人 - 特斯拉Optimus机器人年底前将有数千个在工厂工作，5年内达百万台量级 [15] - 关注灵巧手传动方案、类RV对髋关节谐波的替代、轻量化材料选型等硬件环节 [15] - 推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份 [6][15] 摩托车 - 推荐中大排量龙头车企春风动力，建议关注隆鑫通用 [6][20] - 250cc以上摩托车6月出口5.7万辆，同比+59.9%，环比+13.7% [18] 重卡 - 以旧换新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，单车补贴最高8万元 [22][32] - 推荐中国重汽，建议关注潍柴动力 [6][23] 轮胎 - 推荐龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟 [6][25] - 2025年7月PCR加权平均成本同比-15.1%，TBR加权平均成本同比-11.2% [56] - 欧线海运费同比-51.3%，海运费占货值比重7.3%，同比-1.9pct [59] 行业动态 电动化 - 吉利汽车与极氪科技签署合并协议，吉利汽车将收购极氪全部股份 [61] - 吉利银河A7开启预售，预售价10.38-13.38万元，搭载雷神AI电混2.0系统 [61] - 特斯拉Model Y L登录工信部公告，为六座车型 [62] - 理想i8开启预订，预售价35-40万元，7月29日上市 [62] - 问界M8纯电版将于8月上市，搭载华为192线激光雷达 [63] - 比亚迪第七艘滚装船"郑州号"交付，可装载7000辆汽车 [66] 机器人 - 智元机器人获正大机器人战略投资，加速多场景业务布局 [67] - 特斯拉年底或迎"史诗级"发布，可能涉及第三代Optimus机器人 [69] - 宇树科技已开启上市辅导，王兴兴控制公司约35%股权 [70] 智能化 - 小马智行第七代自动驾驶Robotaxi在深圳启动路测 [70] - 华为9月将首发面向L3技术架构车型的高速商用解决方案 [71] - 理想汽车新建算力资源部，支撑大模型、智能驾驶研发 [71]