9 月 16 日，全球激光雷达领先企业禾赛科技（HSAI.US; 2525.HK）正式于香港交易所主板挂牌上市，成为首家实现 "美 股 + 港股" 双重主要上市的激光雷达企业。 据悉，本次 IPO 是迄今为止全球激光雷达行业规模最大 IPO，也是近四年来融资规模最大的中概股回港 IPO，绿鞋前融 资总额超过 41.6 亿港元（5.33 亿美元）。 禾赛科技港股 IPO 发行价为每股 212.8 港元，发售 1700 万股，净募资 40 亿港元。上市开盘价为 229.2 港元，较发行价 上涨近 8%。期间一度报于每股 244.0 港元，市值超 360 亿港元。 李一帆与向少卿、孙恺相识于硅谷顶尖的华人工程师圈子。2013 年三人一拍即合，决定打造一家 "billion dollar company"。据悉，因是在硅谷最大城市圣何塞成立，公司便命名为 "禾赛科技"。 起初，禾赛科技创始团队希望留在硅谷发展，但在第二年，三人便决定回国创业。2016 年，禾赛科技正式探索激光雷达 市场。三位学霸出手，禾赛科技快速在雷达赛道崛起，在同年便发布了第一款 32 线激光雷达，次年又推出新款 40 线激 光雷达 Pandar4 ...

激光雷达行业与公司动态 - 禾赛科技在香港交易所主板实现港股美股双重上市 成为全球激光雷达行业规模最大的IPO [1] - 禾赛科技募资约41.6亿港元 将用于研发和产能扩张 [1] - 禾赛科技上半年激光雷达总交付量达54.79万台 已超过2024年全年 [1] 新能源汽车企业资本变动 - 岚图汽车科技有限公司完成工商变更 企业名称变更为岚图汽车科技股份有限公司 企业类型转为其他股份有限公司非上市 [2] - 岚图汽车注册资本大幅提升至36.8亿元 由东风集团股份控股 [2] 汽车产业战略合作 - 中国长安汽车集团有限公司与中国国新控股有限责任公司签署战略合作协议 [3] - 双方计划在投融资等方面深化协同 推动科技与产业创新融合 [3] 乘用车库存与市场状况 - 8月末全国乘用车行业库存316万辆 较上月下降13万辆 较2024年8月增1万辆 [4] - 8月厂家库存占比23.9% 较上月提升0.3个百分点 行业库存下降主要来自渠道库存 [4] - 现有库存支撑未来销售天数为42天 显示汽车市场需求逐步回暖 [4]

港股激光雷达企业上市动态 - 禾赛科技于9月16日在港交所主板挂牌 实现美股和港股双重主要上市 首日股价上涨9.96% [1] - 图达通于8月更新招股书 推进港股De-SPAC上市进程 [1] - 速腾聚创此前已在港股上市 行业形成板块效应 [1] 头部企业财务与销售表现 - 禾赛科技2022-2024年营收从12.03亿元提升至20.77亿元 年复合增长率超30% [2] - 速腾聚创营收从5.3亿元攀升至16.49亿元 图达通营收从0.66亿美元增至1.6亿美元 年复合增长率分别超70%和50% [2] - 禾赛科技2024年上半年实现净利润2654万元 率先扭亏为盈 [2] - 速腾聚创上半年亏损约1.5亿元 图达通一季度亏损0.15亿美元 亏损幅度同比大幅收窄 [2] - 速腾聚创2023-2024年激光雷达销量从25.96万台增至54.42万台 同比增幅分别为355%和110% [2] - 禾赛科技同期销量从22.21万台增至50.19万台 同比分别增长176%和126% [2] - 图达通销量从14.81万台增至23万台 同比分别增长100%和55% [2] 行业渗透率与市场趋势 - 激光雷达在新能源乘用车中渗透率于2025年6月达到17% 连续三个月保持在16%以上 [3] - 除特斯拉外 主流车企采用"多感知融合"智驾方案 激光雷达成为关键传感器 [3] - 比亚迪天神之眼A/B方案 吉利千里浩瀚H5/H7/H9方案 长安北斗天枢2.0计划及零跑B01高配车型均搭载激光雷达 [3] 成本下降与技术演进 - ADAS激光雷达均价从2020年2万元/颗降至2024年2500元/颗 年均降幅40% [4] - 主流厂商部分产品价格已降至200美元/颗 进入千元机时代 [4] - 产品形态从机械式演进至半固态和纯固态 大幅缩减机械运动部件 [5] - 芯片化集成化趋势明显 发射/扫描/接收系统可集成至2-3颗芯片 [6] - 速腾聚创拥有全栈芯片自研能力 禾赛科技采用ASIC路径至第四代 图达通与蔚来合作研发ASIC芯片 [6] 机器人领域第二增长曲线 - 禾赛科技上半年在机器人领域交付激光雷达9.83万台 同比增长692.9% [7] - 速腾聚创同期机器人领域交付4.63万台 同比增长420.2% 其中二季度3.44万台同比增长631.9% [7] - 速腾聚创预测2026年车载与机器人领域出货量比例将趋近1:1 [8] - 禾赛科技与可庭科技达成协议 未来一年供应30万颗JT系列激光雷达 [9] - 速腾聚创与库犸科技合作开发全固态割草机器人方案 首批订单约定三年120万台 [9] - 机器人行业毛利率较高 速腾聚创上半年机器人业务毛利率45% 高出ADAS产品27.6个百分点 [9] 未来应用拓展 - 激光雷达在人形机器人领域可能成为标配 [11] - 速腾聚创推出Active Camera新品类 禾赛科技与星动纪元合作开发服务机器人协同感知技术 [11] - 庭院机器人 工业机器人 AGV和无人仓储物流车被视为下一个机会领域 [9]

超额配股权行使 - 保荐人兼整体协调人于2025年9月16日悉数行使超额配股权 涉及293.25万股发售股份 占全球发售股份总数15% [1] - 超额配发股份发行价格为每股212.80港元 将用于补足国际发售的超额分配 [1] - 联交所已批准超额配发股份上市 预计2025年9月19日上午九时在联交所主板开始交易 [1]

上市表现 - 禾赛于9月16日登陆港股 上市首日股价涨幅达9.02% 总市值达355.4亿港元 [1] - 全球发售1955万股股份 香港公开发售获168.65倍认购 国际发售获14.09倍认购 [1] - 发行价为每股212.8港元 净募集资金达40.05亿港元 [1] - 引入泰康人寿、高瓴集团旗下HHLRA、宏达集团等基石投资者 合计获配逾540万股 基石投资总额达11.54亿港元 [1] 市场地位与业务 - 按过去三年收入计 禾赛是全球最大的激光雷达龙头厂商 [2] - 产品应用于高阶智能驾驶汽车、移动服务机器人及自动驾驶车队等领域 [2] - 与美国头部Robotaxi企业达成超4000万美元激光雷达订单 成为独家供应商 [2] 财务表现 - 2024年实现营收20.77亿元人民币 净亏损收窄至1.02亿元人民币 [2] - 2024年二季度实现营收7.06亿元人民币 同比增长53.9% [2] - 2024年二季度净利润达4409万元人民币 去年同期亏损7206万元人民币 [2] 产能与前景 - 2025年将大幅提升年产能至200万台 计划推出新生产线应对市场需求 [2] - 中国自动驾驶行业持续高速发展 智能机器人步入商业化初期 两大领域对激光雷达需求持续攀升 [2]

上市表现 - 公司于9月16日在港交所挂牌上市 成为全球首家"港股+美股"双重主要上市的激光雷达企业[1] - 上市首日股价最高达244港元 较发行价212.80港元上涨超14% 收盘报234港元 涨幅9.96% 总市值超350亿港元[1] 发行认购情况 - 港股IPO发售1700万股 募资总额约41.60亿港元[2] - 公开发售获得168.65倍超额认购 有效申请数目93,392份[2][3] - 国际发售获得14.09倍超额认购[3] - 基石投资者包括HHLRA、泰康人寿等6家机构 合计认购542.12万股 耗资约11.54亿港元[4][5] 市场地位与业务进展 - 公司2022-2024年连续三年为全球第一大激光雷达供货商[6] - 2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司[6] - 获得全球22家主机厂的120款车型量产定点 是理想汽车、极氪等品牌的供应商[6] - 与欧洲顶级汽车制造商达成独家量产定点 涵盖燃油车及电动车平台[6] 行业发展趋势 - 全球激光雷达行业规模从2020年3亿美元增长至2024年16亿美元 年复合增长率57.6%[7] - 预计2029年市场规模将达171亿美元 年复合增长率61.2%[7] - 中国市场规模增速领先 2020-2024年复合增长率79.8% 预计2024-2029年达60.8%[7] - 全固态激光雷达因稳定性高、体积小、成本低正成为行业主流方向[8] 技术应用与资金用途 - 激光雷达应用于ADAS、无人驾驶车辆及工业机器人等多个场景[7] - 技术已拓展至智能交通信号优化及元宇宙等新兴领域[7] - 本次IPO募资超80%将用于激光雷达产品研发[6] - 头部企业通过芯片化设计提升集成度与生产效率 降低制造成本[7]

上市表现 - 禾赛科技于9月16日完成港股和美股双重上市 成为全球首家"港股+美股"双重主要上市的激光雷达企业[1] - 上市首日股价最高达244港元 较发行价212.80港元上涨超14% 收盘报234港元 涨幅9.96% 总市值超350亿港元[1] 认购情况 - 公开发售获得168.65倍超额认购 涉及93,392份有效申请[2][3][4] - 国际发售获得14.09倍超额认购 涉及237名承配人[4][5] - 全球发售共1,700万股 募资总额约41.60亿港元 公开发售占比10% 国际发售占比90%[3][4][5] 基石投资者 - 基石投资者共认购542.12万股 耗资约11.54亿港元 占发售股份27.73%[5][6] - 主要投资者包括HHLRA(9.37%)、泰康人寿(5.25%)、WT Asset Management(5.62%)、Grab(1.87%)、宏达集团(3.75%)和Commando Global Fund(1.87%)[6] 行业地位 - 公司2022-2024年连续三年为全球第一大激光雷达供应商 2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司[7] - 获得全球22家主机厂120款车型的ADAS量产定点 为理想汽车、极氪及零跑等品牌供应商 与欧洲顶级汽车制造商达成独家量产定点协议[7] 资金用途 - 本次IPO募资超80%将用于研发激光雷达产品 巩固市场领先地位[7] 市场规模 - 全球激光雷达行业规模从2020年3亿美元增长至2024年16亿美元 年复合增长率57.6% 预计2029年达171亿美元 年复合增长率61.2%[9] - 中国市场规模增速领先全球 2020-2024年复合增长率79.8% 预计2024-2029年复合增长率60.8%[9] 技术趋势 - 头部企业聚焦芯片化设计提升集成度与生产效率 禾赛科技和速腾聚创已完成SPAD-SOC布局[9] - 全固态激光雷达因更高稳定性、更小体积及更低成本优势 正成为行业主流方向[10] - 自动驾驶级别向L3/L4-L5发展 激光雷达单车用量持续增加 智能化渗透率提升推动行业快速放量[10]

上市概况 - 禾赛科技于9月16日完成港股和美股双重上市 成为全球首家"港股+美股"双重主要上市的激光雷达企业[1] - 上市首日股价最高达244港元 较发行价212.80港元上涨14% 收盘报234港元 总市值超350亿港元[2] - 本次港股IPO发行1700万股 募资总额达41.60亿港元[4] 认购情况 - 公开发售获得168.65倍超额认购 有效申请数目达93,392份[3][5][6] - 国际发售获得14.09倍超额认购 承配人数目237家[6][7] - 基石投资者包括高瓴旗下HHLRA、泰康人寿等6家机构 合计认购542.12万股 耗资11.54亿港元[7][8] 市场地位 - 公司2022-2024年连续三年为全球第一大激光雷达供货商[9] - 2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司[9] - 在ADAS市场获得全球22家主机厂的120款车型定点 客户包括理想汽车、极氪等[9] - 与欧洲顶级汽车制造商达成独家量产定点 涵盖燃油车及电动车平台[9] 资金用途 - 超过80%募集资金将用于研发激光雷达产品 巩固市场领先地位[11] 行业前景 - 全球激光雷达市场规模从2020年3亿美元增长至2024年16亿美元 年复合增长率57.6%[13] - 预计2029年市场规模将达171亿美元 年复合增长率61.2%[13] - 中国市场规模增速领先全球 2020-2024年复合增长率达79.8%[14] - 2024-2029年中国市场预计保持60.8%高增长[14] 技术趋势 - 头部企业聚焦芯片化设计提升集成度与生产效率[15] - 禾赛科技和速腾聚创已完成SPAD-SOC布局[16] - 全固态激光雷达因高稳定性、小体积和低成本优势成为行业主流方向[16] - 自动驾驶级别向L3/L4-L5发展 激光雷达单车用量预计持续增加[16]

上市表现与市场认可 - 公司于9月16日在港交所以代码"02525"挂牌上市 开盘后股价两分钟内涨幅突破10% 一度达每股244港元 市值超360亿港元[1] - 此次回港上市是2022年下半年以来中概股回港"最大规模IPO" 标志着公司完成"美股+港股"双重主要上市战略布局[7] - 港股发行获得超168倍超额认购 吸引高瓴、泰康人寿等亚洲顶级投资机构作为基石投资者 上市首日涨幅近13%[16] 技术突破与成本优势 - 通过自研芯片技术实现革命性突破 第四代ASIC芯片平台将激光雷达BOM成本降低40% 成功将高性能激光雷达带入"千元机时代"[8] - AT512激光雷达物料成本降至约300美元 性能达800线分辨率和400米探测距离 创行业性价比新纪录[8] - 全球率先实现激光雷达七大核心芯片100%自研 涵盖激光器、探测器、驱动等关键部件 截至2025年6月全球授权专利及申请累计超1900项[14] 财务与交付表现 - 2025年第二季度激光雷达交付量达35.21万台 同比增长306.9% 环比增长79.2%[8] - 其中ADAS领域交付25.4万台 机器人领域交付9.8万台 双双创下历史新高[8] - 2025年第二季度实现营收7.06亿元 同比增长54% 毛利率提升至35.2% 较去年同期增长12.4个百分点[10] - 单季度实现净利润4410万元 继2024年后再度实现上市后单季度盈利[10] 市场规模与增长前景 - 2025年1～7月中国市场乘用车前装标配激光雷达交付量达62.15万颗 同比增长287.3% 超2024年全年总量[8] - 全球车载激光雷达市场规模将从2024年16亿美元增至2029年171亿美元 年复合增长率达60.2%[8] - 预计到2030年高阶自动驾驶汽车销量年复合增长率达48.1% 公司作为全球L4激光雷达市占率61%的龙头企业将直接受益[17] 客户与市场地位 - 已获得来自24家主机厂超120个车型的量产定点 核心客户包括欧洲顶级主机厂、理想、小米、比亚迪等头部车企[9] - 在机器人领域已成为头部Robotaxi企业首选 全球前十大Robotaxi公司中有九家选择公司作为主激光雷达供应商[9] - 2024年全球车载激光雷达市场占有率达33% 机器人业务成为增长迅猛的"第二曲线" 2025年上半年交付量达9.8万台同比增长692%[14] 产能与制造能力 - 自建麦克斯韦智造中心年产能规划达200万台 自动化率超90% 产品一次性通过率高达98.5%[14] - 此次回港上市募资约41.6亿港元 其中约35%的募资用作生产能力投资[16] - 预计2025年机器人激光雷达出货量将超20万台 有望占据机器人激光雷达市场过半份额[17] 战略布局与资金用途 - 港股上市募资约41.6亿港元 其中约50%用作研发投资 约5%用作业务发展 约10%用作运营资金及一般企业用途[16] - 双重主要上市有助于吸引更具长期视角及产业协同的投资者 实现更均衡的股东结构并增强资产安全性[16][17] - 新一代ETX雷达已获得国际车企定点 2026年量产后将直接受益于L3级渗透率提升[17]

上市表现与融资情况 - 公司于9月16日在港交所主板上市 股票代码2525 HK 首日开盘冲高至244港元 涨幅超14% 收盘报价234港元/股 上涨9 96% [1][2] - 公司成为首家实现美股+港股双重上市的激光雷达企业 从证监会发布备案到正式招股仅用不到半个月时间 [2] - 本次全球发售1700万股B类普通股 其中香港发售170万股 国际发售1530万股 公开发售与国际配售分别获168 65倍和14 09倍超额认购 [7] - 募资总额41 60亿港元 约50%用于研发投资 35%用于生产能力投资 5%用于业务发展 10%用于营运资金及一般企业用途 [7] - 本次IPO是全球激光雷达行业规模最大IPO 也是近四年来融资规模最大的中概股回港IPO 绿鞋前融资总额超41 6亿港元 5 33亿美元 [7] 业务表现与财务数据 - 二季度实现营收7 1亿元人民币 同比增长超50% 净利润0 44亿元人民币 实现转亏为盈 [4] - 业务结构以ADAS和机器人为主 分别占收入的62 7%和34 1% 两大业务均实现三位数增长 [4] - 二季度毛利率下滑3个百分点至42 5% 主要因低毛利的家庭机器人用激光雷达放量 [5] - 上半年激光雷达总交付量达54 8万台 同比增长276 2% 已超越2024年全年交付量 [5] 产品出货与市场地位 - 二季度ADAS激光雷达出货量达30万台 同比增长276% [4] - 二季度机器人领域激光雷达出货量达4 9万台 同比暴增743 6% 上半年总出货量达9 8万台 同比暴增692 9% [5] - JT系列发布不到5个月累计交付突破10万台 创全球最快记录 [5] - 按收入计 公司2022年 2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供应商 [8] 客户合作与订单情况 - 上市前一日与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元激光雷达订单 作为其唯一供应商提供远距和近距产品 计划2026年底前完成交付 [2] - 二季度及近期获得国内9家头部车企的20款车型定点 将于2025-2026年陆续量产交付 [4] - 与欧洲顶级车企进入C样阶段 2026年量产计划稳步推进 与丰田汽车旗下合资品牌的全新定点将于2026年量产 [4] - 机器人客户涵盖宇树科技 Vbot维他动力 星动纪元等多家具身智能企业 产品落地于人形服务机器人 农业机器人 配送机器人等多个场景 [5] 行业动态与市场前景 - 2024年国内激光雷达装机量突破150万颗 同比激增179 7% 2025年上半年达100 2万颗 同比增71% 全年有望冲击250万颗 [4] - 公司以33 0%市占率位居行业第一 其次为华为科技30 2% 速腾聚创27 4% 图达通8 0% [4] - 预计今年机器人激光雷达市场出货量30-40万台 其中公司面向机器人市场的出货量将突破20万台 [5] - 激光雷达正逐步成为智驾标配 行业需求旺盛 龙头效应进一步强化 [4][8] 机构观点与战略布局 - 多家国内投资机构包括开源证券 招商证券 国信证券发布研报看好公司后续增长 主要因下游行业需求旺盛及龙头地位稳固 [8] - 公司加速构建智能驾驶+机器人双轮驱动的生态体系 关注供应链本土化升级 AI感知技术融合及新兴场景商业化进程 [9] - 技术外溢带动机器人激光雷达成本下降 割草机器人等领域激光雷达渗透率有望提升 除现有战略客户外仍有较多潜在客户可拓展 [8]