欧盟战略自主与经济改革 - 法国总统马克龙警告欧盟不应被虚假的安全感所误导，认为与美国在格陵兰岛、技术和贸易方面的紧张局势已经结束[1][4] - 马克龙呼吁欧盟各成员国发起一场“经济革命”，最终成为真正的全球大国[1][4] - 马克龙敦促欧盟领导人利用“格陵兰时刻”，迅速推进拖延已久的经济改革，减少对美国的依赖[1][4] 欧盟政策主张与投资方向 - 马克龙敦促欧盟采取“欧洲优先”政策，在电动汽车、可再生能源和化工等战略领域扶持本土企业和技术[2][5] - 马克龙再次提议欧盟大规模发行新的共同债务，共同投资于人工智能、量子计算、能源转型和国防这三大创新“战场”[2][5] - 马克龙强调，如果欧洲不同意保护自身关键价值链并重建公平的贸易条件，“我们只会被席卷而去”[3][6] 欧美关系与潜在冲突 - 马克龙指出，欧洲面对的是一个“公开反欧”、对欧盟“表现出轻蔑”并“希望其解体”的特朗普政府[1][5] - 马克龙预测，欧盟与特朗普政府将在今年晚些时候就技术监管问题发生冲突[2][5] - 马克龙表示，美方在未来几个月肯定会在数字监管方面攻击欧盟，如果欧盟利用《数字服务法》（DSA）管控美国科技公司，特朗普政府可能会对欧盟加征关税[2][5] - 针对法国和西班牙等国计划禁止儿童使用社交媒体的举措，美国也可能采取报复行动[2][5] 欧盟内部挑战与项目进展 - 尽管马克龙长期倡导“战略自主”，但法国国内的政治与财政危机削弱了其话语权[2][6] - 作为欧盟防务合作的旗舰项目，法德联合研发的战斗机项目因Dassault Aviation与Airbus之间的权力斗争而濒临崩溃[2][6] - 马克龙反驳了项目失败的说法，表示法德空军已就战略需求达成一致，并承诺将再次与德国总理默尔茨就该计划进行沟通[3][6]

市场表现与资金流向 - 2月10日A股三大指数上涨 商业航天板块盘中触底回升 航空航天ETF（159227）拉升翻红 截至10点21分成交额达1.77亿元 稳居同类第一[1] - 持仓股航宇科技、航发动力、航发控制、长盈通、中航西飞等涨幅居前[1] - 截至2月9日 航空航天ETF（159227）已连续4个交易日获资金净流入 近10个交易日合计“吸金”超3亿元 最新规模达34.8亿元 稳居同类第一[1] 行业事件与催化剂 - 今年商业航天将迎来密集发射期 2月将有长征十二号、致航一号等火箭发射[1] - 3月17日至18日 2026第二届商业航天产业发展大会暨2026商业航天展将在深圳举办[1] 行业前景与机构观点 - 中泰证券表示 未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期 技术迭代与工程化节奏持续加快[1] - 发射服务、卫星组网、太空算力、太空光伏等航天任务需求有望进一步释放 商业航天产业长期景气上行趋势不变 短期波动提供更优布局空间[1] 产品结构与投资主题 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头[2] - 该产品完美契合“空天一体”战略方向 涵盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域 商业航天含量高达69.65%[2] - 前十大重仓股包含航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头[2]

市级重点项目总体情况 - 2026年天津市发布1112个市级重点项目，总投资1.82万亿元 [1] - 其中重点建设项目824个，总投资1.4万亿元，年度计划投资2021.92亿元 [2] - 重点储备项目288个，总投资4224.7亿元 [2] - “十四五”期间市级重点项目累计完成投资1.19万亿元 [2] 项目五大特点 - 聚焦科技创新与产业创新深度融合，培育发展新动能，践行“北京研发、天津转化”模式 [2] - 聚焦制造业智能化绿色化融合化，做强航空航天、生物医药、循环经济、绿色石化、装备制造、汽车和新能源新材料等重点产业集群 [2] - 聚焦现代服务业扩能提质，挖掘消费新潜力，推动生产性服务业向专业化价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化发展 [3] - 聚焦城市基础设施补短板，强化能源电力安全，完善交通路网，改造老旧管网，提升城市安全韧性 [3] - 聚焦美好生活需要，夯实民生新保障，推进新型城镇化与乡村振兴结合，发展现代农业，完善科教文卫体及社会保障体系 [3] 八大标志性工程 - 打造八大标志性工程，精选300个投资规模大、带动作用强的代表性项目重点推动 [4] - 突出战略牵引，深度融入京津冀协同发展，推动协和医学院天津校区、智能网联新能源汽车科技生态港、机场三期改扩建、京滨城际、津潍高铁、京津塘高速、西站片区京津冀同城商务区、宝坻京津中关村科技城、武清高村数智创新园等项目 [4] - 突出创新引领，实现高水平科技自立自强，依托国家创业投资引导基金设立的3只区域基金，推动海油发展渤龙湖科研中试基地、天津大学合成生物前沿研究院国家生物制造数据中心、国家管网集团天津科学试验基地、脑机交互与人机共融海河实验室、国投生物制造创新研究院、深之蓝海洋科技、泰达山河科技等项目 [5][6] - 突出产业为先，加速先进制造业转型升级，推动新和成新材料产业链、燕山石化南港绿色高端橡胶新材料、一汽-大众CMP新车型导入、中汽智能网联科技创新基地、新紫光汽车电子研发智能制造基地、中船船舶制造、海油发展海洋装备智能制造、三一重能风电整机、中资环再生资源回收循环利用产业链等项目 [7] - 突出融合互促，推动现代服务业扩能提质，发展中信金融、兴业金融、工银金融等融资租赁业务，建设玉湖冷链（天津）交易中心、天津国际农产品交易中心等冷链物流产业园，推动国金购物中心、金玉府商业、深特广场三期等商业综合体焕新升级，红桥西站东二地块、东丽尚东金茂智慧科学城两处山姆会员店年内开业，改造劝业场、南市食品街等文旅场景 [8] - 突出适度超前，助力基础设施优化提升，地铁8号线一期及延伸线年内建成，加快7号线北段、11号线延伸线、4号线东北角“一站两区间”、B1、Z2等地铁建设，实施中心城区及滨海新区排水防涝、供热“一张网”等地下管网改造，建设春熙路和博学道道路、东丽湖地区东文北路、国华路与天津大道立交桥等项目，推进龙潭沟抽水蓄能电站、穗发750兆瓦风力发电等新能源项目及电网系统建设改造 [9] - 突出品质生活，实现城市更新提质增效，市内六区已启动23个大型“片区类”城市更新项目，2026年还将启动太湖新里、学苑路等项目，环城四区已启动4个项目，津南区启动2个项目，远郊五区中蓟州区、武清区、宁河区均有项目推进，滨海新区海港区域、塘沽南站片区、泰达时尚广场片区等项目加速实施 [10] - 突出示范带动，推动乡村振兴共同富裕，以宁河区苗庄镇新时代农村共同富裕示范基地为样板，推广实施武清区大孟庄镇、宁河区东棘坨镇等现代生态灌区和高标准农田提升改造示范项目，推进滨海新区现代农业产业园、静海区大邱庄镇农业综合开发等项目建设，实施津南八里台镇、静海唐官屯镇、宁河北淮淀镇、北辰双街镇等一批乡村振兴项目 [11][12] - 突出兜底普惠，促进社会民生增进福祉，加快建设中国民航大学新校区二期、西青区精武镇才智道九年一贯制学校、岳阳道小学汉阳道校区、河东区汪庄子3号地块学校，投用塘沽一中高中部、南开中学中关村科技城学校，计划2026年投用第三中心医院（东丽院区）、口腔医院梅江院区，开工建设泰达医院改扩建、天津医科大学总医院病房改造提升、天津市急救中心（梅江院区）新建工程，加快实施中医一附院国家医学中心、妇女儿童保健中心迁址、天津医科大学总医院空港医院二期等项目 [13] 项目服务保障措施 - 抓好调度推动，实行重点企业和标志性项目提级服务，精准有效开展专题调度 [14] - 抓实要素保障，实行重点项目优保快保、联审联办，加强规划、用地、资金等全方位要素保障，引导金融机构加大融资力度，“一项一策”精准滴灌 [14] - 抓准项目谋划，瞄准人工智能、生物医药、航空航天、绿色石化等重点领域，精准谋划典型项目 [15]

公司业务与战略布局 - 公司是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一 [1] - 公司于2024年新增航发中小零部件业务，覆盖“材料-制造”双赛道，构筑第二增长曲线 [1] - 公司深度参与“小核心，大协作”体系建设，是国内航空发动机主要生产厂商集团A、集团B及其下属多家企业的长期稳定合作外协供应商 [2] - 随着沈阳图南项目顺利推进，公司将不断夯实“材料-制造”双赛道，强化产品壁垒，进一步完善航空产业链布局 [2] 行业前景与市场驱动 - 航空航天领域高景气度，“两机”（航空发动机、燃气轮机）需求助力高温合金市场扩张 [1] - 军用航空发动机领域，中国起步晚、增速高，与美国在军机数量与代际上存在明显差距，列装需求提速换挡助推航发产业链长期增长 [1] - 燃气轮机领域，AIDC需求爆发，电力需求缺口带动全球燃机市场上行 [1] - 民航领域，国际民航业务回暖，国产大飞机不断突破 [1] - 高温合金作为航空发动机热端部件的核心材料，将充分受益于航空航天高景气度与“两机”需求扩张 [1] - 航发中小零部件属于耗材，将充分受益于航发市场步入稳定期后维修后市场带来的巨大增量 [2] 财务预测与投资观点 - 预测公司2025-2027年分别实现营收13.41亿元、22.63亿元、29.18亿元 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.59亿元、4.02亿元、5.24亿元 [3] - 考虑到公司优秀航发供应商地位及中小零部件业务成为第二成长曲线，在“两机”赛道旺盛需求牵引下，叠加维修后市场打开，给予公司2026年45倍PE，目标价45.9元 [3]

文章核心观点 - 中国高等教育体系出现重大变革 实践型博士学位正式确立 其核心是培养顶尖工程师以提升国家整体创新能力 毕业要求以硬核实践成果替代传统学术论文[1][2] - 自2025年1月1日《中华人民共和国学位法》实施以来 实践成果答辩与学位论文答辩并列成为申请博士学位的法定依据 标志着博士培养彻底打破“唯论文论” 走向多元化与法治化[42][43] - 自2025年9月以来 全国至少已有11名实践型博士通过实践成果获得学位 他们分布在能源装备、航空航天等关键技术领域 成果紧密贴合国家重大需求并与企业深度合作[4][9] 实践型博士制度与政策背景 - 实践型博士的培养是国家顶层设计的长期布局 形成了从探索到法律落地的完整闭环 2011年国务院学位委员会设立工程博士专业学位 2022年教育部联合国资委支持建设了40个国家卓越工程师学院 2024年《学位法》通过并于2025年正式实施[44][45] - 截至2025年 全国卓越工程师学院已达50家 校企联合招收培养工程硕博士近2.6万人 其中超过2000人已毕业走上产业一线[45] - 清华大学“创新领军工程博士”项目是此制度框架下的典型代表 该项目面向国家重大需求 采用非全日制定向就业培养模式 覆盖七大工科类别 并允许以实践成果替代传统博士论文[47][48] 首批实践型博士代表案例 - **重庆大学袁小虎**：国内首位凭实践成果获工程博士学位的博士 其课题《高温超（超）临界汽轮机阀门抗氧化涂层研制及应用》解决了“卡脖子”问题 相关成果在大唐郓城630℃超超临界示范机组应用 2022–2024年累计经济效益超亿元 并获得2项国家发明专利[11][12][15][16] - **哈尔滨工业大学魏连峰**：哈工大首位实践型博士 成果《真空激光焊接工艺开发、装备研制和工程化应用》解决了核材料焊接中的裂纹与气孔问题 具有核心工程价值[17][18] - **清华大学聂海亮**：清华首位实践型博士 成果《炼钢电炉除尘灰电弧熔融还原分离技术装备研发与应用》在钢铁粉尘电弧熔融还原等关键技术上实现突破 产业应用价值获答辩委员会一致认可[19][20][23] - **西安交通大学丘同学**：西安交大首位实践型博士 成果《面向重型装备位置控制的数字液压伺服系统研制与关键技术攻关》解决了重型装备位置控制的核心技术难题[24][25][26] - **西北工业大学黄领才**：AG600系列总设计师 国内第一批以实践成果获授博士学位的工程博士 其研究围绕AG600大型水陆两栖飞机的核心技术开展创新研制与集成验证[27][28][31][32] - **中南大学杨斌财、陈进**：中南大学首批以实践成果获博的博士 杨斌财的成果应用于5项重大桥梁工程并获国家优质工程奖 陈进的成果应用于4项峡谷桥隧工程[33][34] - **电子科技大学吴帆**：电子科大及四川省首位“实践博士” 成果《大功率可编程交直流电源关键技术研究与工程实践》解决了该领域“依赖进口、难以定制”的行业痛点 已在国家重点单位试用测试[37][39] 制度影响与未来展望 - 实践型博士的培养改革旨在让更多能动手、会创新的实践型人才成为工科博士培养的核心力量 上述案例仅是国内实践型博士培养的“冰山一角”[40][41] - 知名企业家如360创始人周鸿祎已于2023年考入清华大学创新领军工程博士项目 未来可能以其在AI领域的硬核实践成果（如360智脑）申请学位 这为更多心怀博士梦的企业家及产业人士提供了获得最高学术认证的创新通道[5][49][50][51][52]

文章核心观点 - 高盛策略师预计美国IPO市场将在2026年强劲复苏，募资额预计达到约1600亿美元，交易数量预计增至120宗，这被视为市场热度和牛市势头的领先指标 [1][2][8] - IPO活动的复苏由多重因素推动，包括稳固的经济增长、企业董事会信心提升、友好的货币政策以及股市持续升值 [1][8] - 预期的IPO增长被视为从异常低迷水平回归正常，而非投机性繁荣，发行额占Russell 3000指数总市值的比例预计为0.2%，低于2021年峰值时的0.3% [2] - SpaceX、OpenAI、Anthropic等科技巨头的潜在上市可能极大影响IPO总规模，若全部顺利进行，发行量可能高达2000亿美元 [4][5][6] - IPO活动的繁荣对于美股牛市的持续发展至关重要，它反映了风险偏好增强，并能形成资金与情绪层面的良性循环 [8] 行业趋势与市场环境 - 美国IPO市场在2026年开局喜忧参半，既有公司上市首日股价大涨122%，也有公司股价意外下跌17% [2] - 历史数据表明，IPO活动大幅增加，尤其是重磅IPO，通常与标普500指数的强劲回报同步，但随后可能因获利了结而回报低于平均水平 [4] - IPO活动通常在市场风险偏好上升、估值水平较高、融资条件宽松的环境中复苏 [8] 主要潜在上市公司分析 - **SpaceX**：正积极推进IPO规划，预计估值可能超过1.5万亿美元，有意于2026年中启动公开募股，募资规模可能高达500亿美元，其估值接近特斯拉的1.6万亿美元 [4][5] - **OpenAI**：被普遍认为正在为2026年上市做准备，市场预期其估值可能接近1万亿美元级别，并有可能在2026下半年提交申请 [6] - **Anthropic**：市场预计将于2026年尝试公开上市，估值可能达数千亿美元，公司已聘请律所协助并与投行进行初步磋商 [6] - **其他关注企业**：包括设计平台公司Canva、运动社交平台Strava以及云数据仓库公司Databricks（近期融资估值达134亿美元）可能在未来一两年内上市或成为2026年IPO浪潮的一部分 [7] 关键风险与市场扰动因素 - 市场剧烈波动的重新出现非常不利于IPO规模扩张，例如上周全球股市经历的科技股领跌的动荡 [2] - 潜在IPO管道中软件公司占比较重是一个风险，Anthropic推出的AI工具（如Claude Cowork和Claude Opus 4.6）加剧了市场对AI颠覆SaaS软件行业的恐惧，导致金融分析服务提供商FactSet盘中暴跌10%，汤森路透、标普全球、穆迪、纳斯达克等公司股价延续暴跌 [2][3]

美股IPO市场展望 - 高盛策略师预计2026年美国IPO募资额将强劲回升至约1600亿美元，远超2023年的约480亿美元 [1] - 推动因素包括长期稳固的美国经济、董事会信心提升、预期持续宽松的货币政策以及股市持续升值 [1] - IPO活动是市场热度和融资活跃度的领先指标，其积极现象意味着美股市场可能延续强劲牛市势头 [1] IPO规模与数量预测 - 预计2026年美股IPO交易数量将增至120宗，比2023年增加近一倍 [2] - 从金额看，发行额预计仅占Russell 3000指数总市值的约0.2%，低于2021年峰值时的0.3% [2] - 策略师认为增长是从异常低迷水平回归正常，而非投机性繁荣 [2] 关键潜在IPO项目 - SpaceX正在积极推进IPO规划，预计估值可能超过1.5万亿美元，并有意于2026年中启动公开募股，上市募资可能超过数百亿美元，其一家筹资规模可能高达500亿美元 [4][5] - OpenAI被普遍认为正在为2026年上市做准备，市场预期其估值可能接近1万亿美元级别，并有可能在2026下半年提交申请 [6] - Anthropic预计将于2026年尝试公开上市，估值可能达数千亿美元 [6] 其他潜在IPO候选公司 - 设计平台公司Canva被视为潜在大型IPO候选 [7] - 运动社交科技平台Strava被高盛等投行列入部分2026 IPO观察名单 [7] - 云数据仓库公司Databricks近期融资估值高达134亿美元，市场认为其未来可能走向IPO [7] 市场影响与历史规律 - 历史数据表明，IPO活动的大幅增加，尤其是重磅IPO，通常与标普500指数的强劲回报同步 [4] - 最活跃的IPO时期通常与广泛的市场看涨情绪长期相伴随 [4] - 近期的一些热门IPO估值较低，但是盈利能力高于多数时期的IPO [4] 市场近期动态与风险因素 - 2024年IPO市场开局喜忧参半，例如Veradermics Inc.首发上市时上涨122%，而Eikon Therapeutics Inc.股价下跌17% [2] - 关键风险包括市场剧烈波动的重新出现，例如上周全球股市经历的科技股领跌的动荡 [2] - 潜在IPO管道中软件公司占比较重是一个风险，近期Anthropic推出的新AI工具重创了软件股估值 [2][3] 行业特定冲击 - Anthropic推出的AI工具（如Claude Cowork和Claude Opus 4.6）大幅加剧了市场对AI颠覆SaaS软件行业的恐惧情绪 [3] - 新工具在AI编程、财务分析、法律文件分析等领域的能力，冲击了金融数据服务提供商的护城河，导致FactSet盘中暴跌10%，汤森路透、S&P Global等公司股价延续暴跌 [3] 宏观与微观市场结构 - IPO活动通常在市场风险偏好上升、股价估值较高、融资条件宽松的环境中复苏 [8] - IPO的大幅回升与一级、二级市场联动风险偏好增强相关，形成对风险资产需求回暖的正反馈 [8] - 更多私营企业选择上市获得资本，从资金面和情绪层面反映出对风险资产的需求大幅回暖 [8]

沄柏资本的投资理念与策略 - 公司秉持“Vision Capital”（远见资本）与“Partnership Equity”（伙伴股权）双核投资哲学 [4] - 公司以“投资不是押注，而是共舞”为核心理念，强调与创业企业深度绑定、共同成长 [4] - 公司采用“非共识”投资策略，在行业寒潮或市场观望时敢于下注，并最终获得市场价值认可 [4][6] - 公司避开短期泡沫，聚焦长期价值，投资逻辑是“选人，选那些能改变赛道的人” [8] 沄柏资本的投资案例与成果 - 投资企业爱芯元智于2026年2月10日登陆港交所主板，每股定价28.2港元，市值超165亿港元 [4] - 在爱芯元智2019年天使轮阶段即入局，成为最早机构投资者之一，并持续六年提供资金与战略等全方位赋能 [5] - 投资天数智芯（国产GPGPU企业），陪伴其度过技术攻坚期，该企业于2026年初成功上市 [6] - 投资组合已覆盖半导体、人工智能、航空航天、高端制造等多个关键硬科技领域 [8] - 其他成功案例包括影石创新（全景影像）、蓝箭航天（商业火箭）、阶跃星辰（AI大模型）等 [4] 沄柏资本的赋能体系与角色 - 公司构建了独特的E³赋能体系，以Enabler（培育者）为核心，通过Empowerment（赋能者）与Engineering（整合者）双轮驱动 [7] - 在投资中扮演“伙伴”角色，深度参与企业技术路线抉择、产能爬坡、市场拓展等关键节点 [5] - 赋能模式是“像工程师一样拆解问题，像合伙人一样承担风险，像创始人一样思考未来” [7] - 在阶跃星辰的投资中，从首轮便以“共创者”身份提供全周期赋能，是“Enabler而非单纯Investor”理念的实践 [7] - 成为企业“在凌晨三点还能接通电话”的坚实后盾 [5]

核心观点 - 美国国家劳工关系委员会放弃对SpaceX的法律诉讼 因其认定自身对该公司无管辖权 SpaceX的工程师应受国家调解委员会管辖 [1] - 这一决定源于一项法律意见以及法院对NLRB组织架构合法性的质疑 可能影响未来类似案件的处理方式 [1] 监管机构管辖权与法律纠纷 - 美国国家劳工关系委员会决定撤销对SpaceX长达数年的法律诉讼 该诉讼指控公司解雇了8名参与批评马斯克公开信的工程师 [1][3] - NLRB地区主管明确表示 对SpaceX这家雇主没有管辖权 因此驳回相关指控 [1][3] - NLRB的管辖权决定基于国家调解委员会近期发布的一项意见 该意见认为SpaceX的工程师应受NMB管辖 [1][3] - 去年8月 一家上诉法院支持了SpaceX等公司的观点 认为NLRB的组织架构可能存在违法之处 并因此阻止了该机构对相关公司提起诉讼 [1][3] 不同监管机构的管辖范围与员工权利差异 - 美国国家调解委员会负责监管铁路和航空公司 例如美国航空集团 [1][3] - 美国国家劳工关系委员会则监管大多数其他私营企业雇主 包括像波音这样的制造业企业 [1][3] - 受NLRB管辖的员工有权参与各种旨在改善工作条件的集体行动 无论是否加入工会 [2][4] - 受NMB管辖的员工受另一套法律保护 该法律缺乏与NLRB法律同等的保障措施 [2][4]

公司战略调整 - SpaceX创始人宣布公司将暂缓长期的人类登陆火星计划 转而优先推进月球定居点建设 [1] - 公司重心转向在月球建造一座可自我生长的城市 因为有望在未来10年内实现这一目标 而火星计划则需要20年以上的时间 [2] - 公司仍将致力于建设火星城市 并计划在大约5到7年内启动相关工作 但当前的首要任务是保障人类文明的未来 因为月球项目推进速度更快 [2] 战略调整的可行性依据 - 相比火星 月球项目在时间和技术上更具可行性 前往火星每26个月才有一次发射窗口 行程需6个月 而前往月球每10天就可以发射 单程仅需2天 [2] - 公司目标是2027年3月实现无人登月 [3] - 公司正在为NASA的阿尔忒弥斯计划研发月球着陆器 但业内专家表示该着陆器尚未准备就绪 可能导致计划再次延期 [7] 行业竞争与政策背景 - 美国正面临来自中国的激烈竞争 双方都在争夺2030年前载人登月的先机 [2] - 公司的战略调整与美国政府的太空政策转向保持一致 特朗普政府提出通过NASA的阿尔忒弥斯计划在2028年前实现美国载人登月 SpaceX是该计划的承包商之一 [6] - 美国计划于2027年年中通过阿尔忒弥斯3号任务实现载人重返月球 但这一时间表已多次推迟 [6] 历史目标与时间线演变 - 公司创始人过去曾多次设定激进的载人登陆火星时间表 例如在2011年称乐观估计需10年 悲观估计15至20年 2016年称最快2024年可实现 2020年预测有信心在2026年底前实现 [6] - 创始人去年曾表示目标2026年底向火星发射无人航天器 并暗指NASA的阿尔忒弥斯月球计划是“干扰因素” 声称将直奔火星 [6] - 人类上一次登上月球表面是在1972年的阿波罗17号任务 [2]