博览会概况 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会在浙江宁波开幕 主题为"向新 向实 向未来" 聚焦经贸合作、科技创新与人文交流 [1] - 中东欧展区展览面积2万平方米 400多家展商、8000多种中东欧特色商品亮相 来自中东欧14国和其他9个国家的435家企业参展 [1] - 消费品直采大会聚焦"精准匹配"核心 来自25个国家和地区的40余位采购商代表与50余家供应商代表达成多个意向订单 [2] - 预计本届博览会将有1.5万多名专业观众参加 其中来自72个国家和地区的境外采购商超3000人 预计达成从中东欧进口采购意向超100亿元 [4] 参展企业动态 - 匈牙利数字化动物农场软件解决方案服务商Livestocker首次亮相 带来提升养殖场生产效率的动物管理软件解决方案 [1] - Livestocker预计2025年至2026年中国养殖业将处于规模化、智能化与绿色化深度融合的关键期 规模化养殖占比突破75% AI设备普及率达40% 降低人工成本30%以上 [2] - 斯洛文尼亚数字健康和远程患者监护企业24alife参展 希望通过博览会传递健康理念 并期盼和更多中国大型企业达成合作 [2] - 宁波如意股份有限公司首次参展中东欧博览会 带来牵引式叉车、电动叉车等多款主力产品 中东欧国家出口占比达到约20%至30% [3] 国际合作与贸易 - 中国将继续扩大自中东欧国家进口 进一步扩大双边贸易规模 推进与中东欧国家在高质量共建"一带一路"、扩大互惠互利合作、携手推进科技创新等方面取得更多成果 [4] - 尼日利亚采购商弗兰西斯通过直采大会找到长期合作的优质中国供应商 成功开拓西非市场 此次计划将新产品、新供应商带到撒哈拉以南地区 [3] - 出口消费品展区展览面积6万平方米 来自全国各地1028家企业参展 [3]

股市行情 - 机构判断7月底之前股市仍有上升空间 [1] - 标普500指数涨0.47%再创历史新高 纳指涨0.94% 道指微跌0.02% [3] - 科技股集体上涨 特斯拉涨超4% 甲骨文涨超5% 英伟达、苹果涨超2% [3] - 热门中概股涨跌互现 纳斯达克中国金龙指数收涨0.06% [3] - 美国6月份私人部门就业人数减少3.3万人 低于预期的增长9.8万人 [3] 政策动态 - 证监会强调要统筹发展与安全 推动健全常态化稳市机制安排 [4] - 首批6只科创债ETF获批 在上交所上市 [4] - 科创债ETF跟踪的两条指数国企债占比均为99% 债券主体评级均为AAA [5] 行业数据 - 6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆 同比增长29% 环比增长3% [5] - 1-6月累计批发647万辆 同比增长38% [5] - 全球首台单机容量最大500兆瓦冲击式水轮机转轮研制成功 [5] 公司公告 - 江南水务获利安人寿举牌 持股比例达5.03% [6] - 海南高速拟购买交控石化51%股权 预计构成重大资产重组 [7] - 立讯精密筹划发行H股在香港联交所上市 [8] - 贵州茅台6月累计回购股份72000股 占总股本0.0057% [9][10] - 贵州茅台已累计回购股份338.21万股 占总股本0.27% [10] 机构观点 - 国泰海通证券认为2025年中国股市估值逻辑在内不在外 7月底之前仍有上升空间 [10] - 中信证券建议下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革布局 [10]

港股市场分析框架 - 采用技术分析信号系统（买/卖/强烈买/强烈卖）简化20多种技术指标，恒指当前信号为"买入"但含8个中立和3个卖出信号，显示谨慎乐观[10][12] - 支持位/阻力位计算主要用于窝轮和牛熊证交易，恒指支持位在23200-23500点，建议选择收回价低于第一支持位（如23200-23300）以降低10%触发概率的风险[13][14] - 数据系统每日更新，极端行情（如恒指单日波动1000点）需盘中重新计算，常规情况仅收盘后更新[7][11] 个股技术信号 - 腾讯(00700)当前信号为"卖出"，关键支持位487元（跌破后下看471元），空头目标450元需分步验证[14][15] - 阿里巴巴(09988)呈现15个卖出信号，第二支持位101.7元显示可能跌至100元区间[16] - 港交所(00388)维持"买入"信号，阻力位430元（突破后上看444元），持续创52周新高[16] 衍生品交易策略 - 牛熊证选择应优先评估收回价风险而非杠杆，贴价产品风险较高，建议参考第二支持位作为安全边际[12][13] - 认购证条款相似时选择低溢价产品更有利，引伸波幅变动直接影响窝轮定价，同条件下选低波幅品种[18][19] 投资者行为观察 - 港股投资者普遍倾向短线交易（几天至两周），仅少数采用"买入持有"策略，主因个股长期波动不确定性高[3][4] - 泡泡玛特案例显示即使长期趋势向好，实际能持有半年以上的投资者占比极低[5] - 窝轮/牛熊证因产品机制更强化短线特性，尤其牛熊证需频繁关注收回风险[6][12]

市场表现 - 7月2日威讯控股股价上涨14.67%至0.43港元/股，成交量126.44万股，成交额47.39万港元，振幅20.0% [1] - 最近一个月累计涨幅8.7%，年内累计涨幅22.95%，跑赢恒生指数20%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年营业总收入4.66亿元，同比减少16.93% [2] - 归母净利润-6354.9万元，同比减少54.14% [2] - 毛利率12.32%，资产负债率68.86% [2] 行业估值 - 软件服务行业市盈率平均值-11.69倍，中值-2.41倍 [3] - 威讯控股市盈率-1.09倍，行业排名第138位 [3] - 可比公司市盈率：京投交通科技3.44倍、驴迹科技3.72倍、自动系统4.02倍、黄河实业4.03倍、禅游科技5.53倍 [3] 公司业务 - 主营业务包括网络系统集成、专业网络服务及移动软件平台 [3] - 子公司威发系统拥有20余年网络集成经验，在国内10个城市设分支机构 [4] - 客户群覆盖电信运营商和跨国企业，财富500强中近300家为其客户 [5] 技术合作 - 与思科等多家国际厂商建立业务联盟，包括NetApp、EMC、HP等 [5] - 西安软件研发中心专注NGN技术IP平台应用开发 [5] - IP计费系统已应用于国内外电信运营商，与思科合作开发NGN应用解决方案 [5] 战略发展 - 从系统集成商转型为解决方案和专业服务提供商 [6] - 聚焦电信运营商及企业级客户的NGN建设与增值业务开发 [6] 股东动态 - 田一妤于2025年6月24日增持3万股，均价0.35港元，持股比例升至9.18% [7]

全球独角兽榜单分析 - 山东共有10家企业入选2025全球独角兽榜 青岛占6家 济南2家 淄博和威海各1家 [3][4] - 青岛上榜企业聚焦半导体 软件服务 工业互联网 新能源等领域 济南企业集中在工业设备和软件服务板块 [4] - 歌尔微电子以205亿元估值位列榜单第395位 是山东估值最高的独角兽企业 能链集团以185亿元估值排名第455位 [4] - 卡奥斯 特来电 日日顺 中加特电气分别以180亿元 145亿元 110亿元 73亿元估值上榜 [4] - 全球共发现1523家独角兽企业 美国758家居首占比49.77% 中国343家位列第二占比22.52% [5] - 77%独角兽销售软件和服务 聚焦金融科技 软件服务 AI领域 23%销售实体产品 集中在半导体 新能源 生物科技 健康科技领域 [5] - SpaceX以2.6万亿元估值成为全球价值最高独角兽 OpenAI以2.2万亿元位居第二 [5] - 全球478家独角兽与AI相关 新能源领域有50多家独角兽 健康科技领域有100多家独角兽 [5] 中国品牌价值榜单 - 青岛22个品牌入选2025中国500最具价值品牌 5个品牌进入前100强 [6] - 海尔以5735.17亿元品牌价值位居榜单第3位 20多年来品牌价值增长超5000亿元 [6] - 青岛啤酒以2803.55亿元品牌价值位居第22位 蝉联中国啤酒品牌榜首 [6] - 海信 卡奥斯COSMOPlat 双星轮胎分别以1166.97亿元 1163.35亿元 1162.08亿元品牌价值上榜 [6] 重点企业分析 - 歌尔微电子是山东估值最高的独角兽企业 尽管排名下降153位但仍保持领先地位 [4] - 能链集团成立于2016年 是能源物联网企业 [4] - 卡奥斯 日日顺均由海尔集团孵化而来 [4] - 特来电是特锐德控股子公司 致力于成为中国最大最强充电网运营商 [4] - 中加特电气主要从事工业自动化领域电气传动与控制设备 [4]

海洋经济概念股表现 - 海洋经济概念股成为A股市场上午表现最强的概念板块之一，板块整体涨幅超过6% [1][3][5] - 深水海纳盘中"20cm"涨停，大连重工、神开股份、开创国际、亚星锚链、好当家、振华重工等多股盘中触及涨停 [5] - 中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展，提出创新驱动、高效协同、产业更新等方向 [7] - 政策支持包括加强顶层设计、加大政策支持力度、鼓励社会资本参与、提高海洋科技自主创新能力等 [7] - 具体产业方向包括海上风电、远洋捕捞、海洋生物医药、海洋旅游、海运业高质量发展等 [7] 港股市场及个股表现 - 港股市场上午整体表现较佳，恒生指数盘中涨幅一度超过1% [2] - 领航医药生物科技盘中一度暴涨逾200%，后涨幅大幅回落 [2][8][9] - 领航医药生物科技公告拟收购目标公司股权，涉及区块链技术领域，旨在业务多元化 [9][10] - 目标公司由卖方在开曼群岛注册成立，收购代价可能通过现金、股份、可换股债券等方式结算 [9] - 公司认为此次收购可带来新业务增长动力，符合集团整体利益 [10] A股市场整体表现 - A股市场上午整体涨跌互现，主要指数波动幅度不大 [4] - 工程机械、有色、商贸代理、船舶、钢铁、家用电器等板块涨幅居前 [5] - 元器件、通信设备、半导体、软件服务等板块跌幅居前 [5]

报告行业投资评级 - 对 A 股和港股维持超配建议 [2] - 看多四大股指期货合约 [2] 报告的核心观点 - 周二两市主要指数强势整理收盘微涨，中央财经委会议推进全国统一大市场建设，高盛预计美联储多次降息，多家外资巨头唱多中国资产，市场有望向趋势上涨行情演化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二两市主要指数强势整理收盘小涨，创新药板块涨幅居前，两市成交额 1.46 万亿元变化不大，中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 指数均上涨，行业与主题 ETF 及两市板块指数有涨有跌，中证 1000 指数股指期货沉淀资金净流入 28 亿元 [1] 重要资讯 - 中央财经委会议研究推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争 [1] - 国家医保局等支持创新药研发，提供医保数据服务 [1] - 华为开源盘古模型及推理技术 [1] - 国内头部光伏玻璃企业 7 月开始集体减产 30%，7 月产量预计降至 45GW 左右 [1] - 高盛预计美联储今年 9、10、12 月三次降息 25 个基点，下调终端利率预测 [1][2] - 高盛预计第二季度标普 500 盈利增长大幅放缓至 4% [1] - 大摩称科技巨头开源 AI 工具，中国在“机器人竞赛”可能领先 [2] - 马斯克表示 Neuralink 探索人类意识本质 [2] - 上半年美元指数大跌 10.8%，投资者减持美元资产 [2] - 美国财长预计签署新贸易协议，扩大长期国债发行规模不合理 [2] 市场逻辑 - 周二两市主要指数强势整理收盘微涨，中央财经委会议推进全国统一大市场建设，高盛预计美联储降息，多家外资巨头唱多中国资产 [2] 后市展望 - 中央财经委会议推进全国统一大市场建设，光伏玻璃企业减产改善供需，高盛预计美联储降息，外资唱多中国资产，市场有望向趋势上涨行情演化 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易看多四大股指期货合约，成长类指数弹性更高 [2] - 股指期权交易买入股指远月深虚值看涨期权 [2]

港股市场表现 - 2025年上半年恒生指数上涨21%，恒生科技指数上涨19%，港股作为亚洲核心枢纽重新吸引国际资本布局中国资产 [1] - 港交所5月推出"科企专线"，允许特专科技及生物科技企业以保密形式提交上市申请，构建全球最完整硬科技企业上市支持体系 [1] 股权融资市场概览 - 2025年上半年港股一级市场股权融资总金额2,504亿港元，较去年同期598亿港元增长318% [4] - IPO融资规模1,067亿港元（占比42.62%），同比增长688% [4][5] - 配售融资规模1,386亿港元（占比55.35%），同比增长343% [4][5] - 硬件设备（506亿港元）、汽车与零配件（479亿港元）、电气设备（446亿港元）为募资金额前三行业 [10] - 软件服务（22起）、非银金融（21起）、医药生物（17起）为融资事件数量前三行业 [13] IPO市场分析 - 2025年上半年港股IPO数量43家，同比增长43% [16] - 主板上市43家，无创业板上市 [22][23] - 电气设备行业IPO募资426亿港元居首，医药生物（156亿港元）、食品饮料（113亿港元）分列二三位 [24] - 医药生物行业IPO数量6家居首，医疗设备与服务4家次之 [27] - 宁德时代H股上市募资410亿港元为最大IPO项目，前十大IPO募资占比81.79% [30] - 60.47%的IPO募资金额低于10亿港元 [33] 再融资市场分析 - 2025年上半年再融资总额1,437亿港元，同比增长210% [35] - 硬件设备行业再融资491亿港元（小米集团426亿港元）居首，汽车与零配件（475亿港元，比亚迪435亿港元）次之 [40] - 非银金融（20起）、软件服务（19起）、传媒（16起）为再融资数量前三行业 [43] - 比亚迪股份435亿港元再融资规模最大，小米集团426亿港元次之 [46][47] 机构表现 - IPO保荐规模：中金公司180亿港元（13起）居首，华泰金控108亿港元（9起）次之 [49][50] - IPO保荐数量：中金公司13家居首，中信证券(香港)和华泰金控各9家并列第二 [51][52] - 再融资承销规模：高盛262亿港元（3起）居首，中金公司181亿港元（6起）次之 [63][64] - 再融资承销数量：国泰君安(香港)10起居首，中信证券(香港)/中金公司/紫荆融资各6起并列第二 [66][67] 中介机构 - 安永参与15家IPO审计居首，毕马威11家次之 [69] - 竞天公诚律师事务所参与18家IPO（含境内外）居首 [70][71] - 高伟绅律师事务所参与8家IPO境外业务居首 [72][73]

港股IPO市场整体表现 - 2025年上半年港股新上市企业43家，较去年同期增加13家，增幅43.33%，其中42家为传统IPO方式上市[1] - 上半年IPO募资总额达1067.13亿港元，同比飙升688.54%，已超过2024年全年募资额881.47亿港元[1] - 3家企业募资超百亿港元：宁德时代(410.01亿港元)、恒瑞医药(113.74亿港元)、海天味业(101.29亿港元)[1] - 43家新股中30家首日上涨，破发率30%创2018年以来新低，其中映恩生物首日涨幅达116.7%[5][6] 行业分布特征 - 消费/科技/医药构成上市主力：医药类企业10家，科技领域(电气设备/汽车/软件等)10家，食品饮料企业6家[3] - AI企业集中涌现：云知声(AGI语音)、赛目科技(自动驾驶仿真)等AI公司上市，云迹科技/乐动机器人等已递表[3] - 内地企业占比超90%，包含宁德时代等"A+H"二次上市案例，赤峰黄金/三花智控等为代表[4] 政策与市场驱动因素 - 中国证监会2024年明确支持内地龙头企业赴港上市，港交所降低特专科技公司市值门槛并优化IPO流程[1][4] - 18C政策红利吸引AI公司集中赴港，DeepSeek崛起带动科技公司价值重估[4] - 恒生指数年内累计涨20%，恒生科技指数涨18.68%，市场情绪显著修复[2][7] 投资者参与热度 - 打新平均认购倍数超600倍创6年新高，布鲁可/蜜雪冰城/沪上阿姨超额认购达6000倍/5258倍/3617倍[6] - 平均打新申购人数7.2万人，为2024年(1.5万人)的4倍，宁德时代/海天味业申购人数均超30万[6] - 超额配售企业达9家，14家企业募资超10亿港元，显示资金追逐头部项目[3][6] 未来展望 - 截至6月底220家企业排队IPO，较2024年同期80份申请显著增长[8] - 德勤数据显示港股募资额占全球24%，与A股合计占比33%[8] - 安永预测全年港股IPO募资或破2000亿港元，上市公司达80家[9]

报告核心观点 - 维持中枢偏高震荡市判断，2026 - 27年多方面积极因素叠加构成牛市核心区间，更大级别上涨行情或等到25Q4，当下距牛市启动有差距，A股重回结构牛依赖科技产业趋势突破 [5] - 配置上关注国防军工、创新药、机器人等成长方向，战略看好港股，未来一个月首推“铁三角”铂力特、海尔智家、中国人寿（港股），十大金股组合还包括亿纬锂能等其余七只股票 [5] 序：“申万宏源金股组合”说明 - 自2017年3月起每月更新“申万宏源金股组合”，体现大势研判和研究团队能力，为投资者精选个股提供研究支持 [10] - 每月组合收益统计涉及买卖、收益计算、分红处理规则，组合累计收益基于月度收益率复利计算 [11] 组合投资策略 - 上期组合回顾：2025年第六期十大金股组合6月涨幅10.81%，8只A股平均涨14.75%跑赢上证综指和沪深300指数，2只港股跌4.94%跑输恒生指数；自2017年3月28日至2025年6月30日，金股组合累计上涨302.29%，A股和港股组合均跑赢对应指数 [5] - 本期策略判断：维持中枢偏高震荡市，2026 - 27年积极因素叠加，更大级别上涨或在25Q4，当下距牛市有差距，A股重回结构牛依赖科技产业趋势突破 [5][13] - 配置建议：关注国防军工、创新药、机器人等成长方向，战略看好港股；短期金融搭台成长唱戏，国防军工弹性高、创新药或反弹；看好国内AI产业链和具身智能投资机会；港股是潜在牛市领涨市场 [5][13] 申万宏源十大金股组合 - 本期金股组合：铂力特、海尔智家、中国人寿（港股）、亿纬锂能、恒瑞医药、重庆银行、吉祥航空、税友股份、阿里巴巴 - W（港股）、理想汽车 - W（港股） [5][16] - 首推“铁三角”推荐逻辑：铂力特航空航天主业预计高增，拓展民用领域，提升产能；海尔智家高端市场领先，全球化布局，受益政策且估值低；中国人寿（港股）负债成本改善，分红险转型好，保险服务优，港股低估 [16] - 其余七只金股推荐逻辑：亿纬锂能动力电池受益新赛道，储能电池订单足；恒瑞医药仿制药集采影响出清，创新药增长好；重庆银行业绩有优势，受益地区发展；吉祥航空暑运条件好，国际航线竞争力强；税友股份是财税SaaS头部企业，拓展业务且AI产品将发布；阿里巴巴 - W（港股）淘天业务受益内需，云业务有望高增；理想汽车 - W（港股）增程产品需求强，将开启纯电新品周期 [17] - 金股估值、盈利预测：报告给出各金股最新市值、归母净利润、增速、EPS、PE、PB(LF)等数据及预测 [21]