报告行业投资评级 - 单边震荡偏强，关注伊以冲突局势发展；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 6月18日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3695元/吨，较昨日结算价上涨1.87%；持仓274368手，环比上涨14609手，成交260367手，环比下降37582手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价显示东北3930 - 4086元/吨、山东3650 - 4000元/吨、华南3550 - 3650元/吨、华东3680 - 3770元/吨，川渝地区沥青现货价格延续涨势，其余地区持稳 [1] - 受中东局势冲突影响，油价偏强运行，沥青成本端有支撑；沥青自身供需两弱、库存低位，刚性需求疲软，市场情绪谨慎，基本面驱动不足，盘面价格受原油端影响大，中东局势不明朗或使市场反复扰动 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 涉及山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，单位为元/吨 [3][5][7][10] 期货价格与持仓成交 - 包含石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边及主力合约成交持仓量，单位分别为元/吨和手 [3][20][24][26] 产量 - 有国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量，单位为万吨 [3][31][33][38] 消费 - 涵盖国内道路、防水、焦化、船燃方面的沥青消费，单位为万吨 [3][40][41] 库存 - 包括沥青炼厂库存和社会库存（隆众口径），单位为万吨 [3][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，原油大幅上涨，高硫伊朗供应占比较大，油品利润中表现较好；新加坡0.5裂解下行，月差环比走强，基差走强 [4][5] - 本周新加坡陆上继续累库，高硫浮仓累库，低硫浮仓低位震荡，ARA小幅去库，浮仓库存震荡，富查伊拉陆上累库，浮仓大幅累库，沙特发货大幅增加，俄罗斯发货环比下降 [5] - 预计后续伊朗发货量下滑，若霍尔木兹海峡风险事件升级，影响量级加大；近期高硫仍处于发电旺季，FU内外近月压制，估值偏低，博弈继续，后续关注中东发货情况，内外大幅向下驱动减小，LU排产环比增加 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年6月12日至18日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从417.96变为457.84，变化-0.69；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从468.13变为497.59，变化-3.04等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年6月12日至18日，新加坡380cst M1从429.92变为478.90，变化3.70；新加坡180cst M1从437.61变为484.42，变化3.47等 [2] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年6月12日至18日，新加坡FOB 380cst从448.16变为486.91，变化1.91；FOB VLSFO从511.48变为548.13，变化9.11等 [3] 国内FU数据 - 2025年6月12日至18日，FU 01从2852变为3119，变化91；FU 05从2798变为3044，变化80等 [3] 国内LU数据 - 2025年6月12日至18日，LU 01从3496变为3733，变化90；LU 05从3461变为3531，变化-44等 [4]

沥青早报 研究中心能化团队 2025/6/19 | | 指标 | 5/20 | 6/10 | 6/16 | 6/17 | 6/18 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU主力合约 | 3541 | 3483 | 3667 | 3644 | 3692 | 51 | 212 | | | BU06 | 3541 | 3522 | 3650 | 3381 | 3416 | રે ર | -106 | | | | | | | | | 51 | | | | BU09 | 3456 | 3483 | 3667 | 3644 | ર જિલ્લાન | | 212 | | 语 | BU12 | 3251 | 3317 | 3499 | 3482 | 3527 | 45 | 210 | | | BU03 | 3232 | 3255 | 3423 | 3379 | 3434 | રેર | 179 | | | 成交量 | 319997 | 365488 | 442773 | 421957 | 359344 | - ...

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 19 日 [2] 研究员信息 - 彭婧霖负责聚烯烃研究 [4] - 李捷负责原油燃料油研究 [4] - 任俊弛负责 PTA、MEG 研究 [4] - 彭浩洲负责尿素、工业硅研究 [4] - 刘悠然负责纸浆研究 [4] - 冯泽仁负责玻璃纯碱研究 [4] 行情回顾 - 连塑 L2509 高开，尾盘收涨 124 元/吨（1.7%），收于 7418 元/吨，成交 43 万手，持仓减 9972 至 431735 手 [5] - PP 主力收于 7214 元/吨，涨 107（1.51%），持仓增 2.15 万手至 47.71 万手 [5] - 2025 年 6 月 18 日，主要生产商库存 78.5 万吨，较前一工作日降 1.5 万吨（1.88%），去年同期 77.5 万吨 [8] - 中东地缘政治紧张，欧美原油期货收盘涨超 4%，6 月 17 日 WTI 7 月期货结算价涨 3.07 美元（4.28%），布伦特 8 月期货结算价涨 3.22 美元（4.40%） [8][9] - PE 市场价格上涨，华北、华东、华南大区部分产品有不同程度涨幅，下游刚需采购 [9] 市场现状 - 期货高位运行，贸易商随行出货，报盘上涨 [5] - 华北地区 LLDPE 价格 7330 - 7480 元/吨，华东 7400 - 7800 元/吨，华南 7550 - 7750 元/吨；华北拉丝主流价 7140 - 7280 元/吨，华东 7200 - 7270 元/吨，华南 7150 - 7330 元/吨 [5] 核心观点 - 聚烯烃供需格局变动有限，检修力度减弱、新增产能投放使供应压力增大，下游农膜开工低，包装和塑编行业需求不佳 [6] - 中东局势升级支撑油价，伊朗甲醇装置关停推涨 MA，聚烯烃处于强成本和弱供需博弈阶段，短期成本支撑价格上行，但下游需求难跟进，塑料 PP 基差走弱 [6] - 需关注消息面，警惕地缘风险溢价消退致聚烯烃价格回落 [6] 期货市场行情 |期货品种|开盘价（元/吨）|收盘价（元/吨）|最高价（元/吨）|最低价（元/吨）|涨跌（元）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7294|7362|7374|7283|108|1.49%|108392|-497| |塑料 2605|7287|7336|7353|7287|92|1.27%|795|15| |塑料 2509|7333|7418|7430|7333|124|1.70%|476259|-9972| |PP2601|7089|7153|7164|7070|103|1.46%|88493|9491| |PP2605|7065|7148|7148|7065|102|1.45%|988|103| |PP2509|7140|7214|7226|7137|107|1.51%|477053|21511| [8]

报告行业投资评级 - 石油化工行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 中东地缘政治局势升级，短期内油价有望震荡上行，中长期全球地缘政治不确定性仍存，原油供需格局仍具备景气基础，长期看好“三桶油”及油服板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油供需情况 - IEA预计2025年全球原油需求增长72万桶/日，2026年增长74万桶/日，25、26年预测值较上月下调2万桶/日，主要因2025Q2美国和中国石油需求疲软，且中长期石油需求受全球经济前景严峻和清洁能源技术应用抑制 [1] - IEA上调2025年全球原油供给预测，预计2025年全球石油供应量将增加180万桶/日，达到1.049亿桶/日，其中非OPEC+国家增产140万桶/日，OPEC+增产40万桶/日 [1] 地缘政治对油价的影响 - 欧盟拟在2027年底前逐步停止进口俄罗斯的天然气和石油，预计俄乌冲突导致的地缘政治风险溢价及对俄制裁导致的俄罗斯能源运输问题将持续为油价提供支撑 [2] - 伊以冲突存在升级可能，若美国参与将使冲突继续升级，市场对伊朗原油制裁、霍尔木兹海峡封锁等能源方面的担忧未消除，油价有望在地缘政治前景的不确定性影响下震荡上行 [3] 投资建议 - 建议关注“三桶油”（中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H）） [4] - 关注“三桶油”下属油服工程企业（中海油服、海油工程、海油发展、中油工程、石化油服、中石化炼化工程（H股）） [4] - 关注原油运输龙头（中远海能、招商轮船） [4]

原油系期货主力合约涨幅扩大，SC原油涨超3%，低硫燃料油涨近2%，液化石油气（LPG）、燃料油、 沥青涨超1%。 ...

大宗交易概况 - 6月18日共有57只个股现身大宗交易平台，累计成交量0.38亿股，累计成交额6.68亿元，其中20只个股交易额超千万元 [1] - 恒力石化交易额最高，大宗交易共3笔，成交额0.41亿元 [1] - 晋控煤业大宗交易共1笔，成交额0.39亿元 [1] 大宗交易成交额居前股票 - 恒力石化：成交量283万股，成交额4075.20万元，成交价14.40元，折价率-2.24% [1] - 晋控煤业：成交量330万股，成交额3946.80万元，成交价11.96元，无折溢价 [1] - 鱼跃医疗：成交量100万股，成交额3887.00万元，成交价38.87元，溢价率9.99% [1] - 传音控股：成交量42.60万股，成交额3435.03万元，成交价80.63元，溢价率0.09% [1] - 美畅股份：成交量200万股，成交额3408.00万元，成交价17.04元，折价率-7.99% [1] - 富创精密：成交量60万股，成交额3009.60万元，成交价50.16元，折价率-0.50% [1] - 福然德：成交量225.18万股，成交额2949.86万元，成交价13.10元，无折溢价 [1] - 太辰光：成交量31.35万股，成交额2692.34万元，成交价85.88元，折价率-10.00% [1] - 泛亚微透：成交量50.20万股，成交额2591.98万元，成交价51.63元，折价率-6.12% [1] - 广发证券：成交量165万股，成交额2503.05万元，成交价15.17元，折价率-8.89% [1] - 倍轻松：成交量76.52万股，成交额2351.45万元，成交价30.73元，折价率-14.99% [1] - 中国银行：成交量423.60万股，成交额2329.80万元，成交价5.50元，无折溢价 [1] - 联特科技：成交量28.91万股，成交额2139.34万元，成交价74.00元，折价率-17.95% [1] - 宝丰能源：成交量115.90万股，成交额1933.21万元，成交价16.68元，无折溢价 [1] - 贵州茅台：成交量1.35万股，成交额1923.75万元，成交价1425.00元，无折溢价 [1] - 迅游科技：成交量121.39万股，成交额1904.68万元，成交价15.69元，折价率-17.20% [1] - 美的集团：成交量25万股，成交额1802.50万元，成交价72.10元，无折溢价 [1] - 岱勒新材：成交量180万股，成交额1684.80万元，成交价9.36元，折价率-20.00% [1]

2025年中国500最具价值品牌榜单 - 国家电网以7152.58亿元品牌价值位居榜首，中国石油（6056.26亿元）、海尔（5735.17亿元）、中国工商银行（5717.82亿元）、华润（5325.36亿元）分列第二至第五名 [1][2] - 榜单前十名品牌价值均超4900亿元，涵盖能源、石油化工、物联网生态、金融、信息技术等行业 [2] - 腾讯（5135.26亿元）、中国移动（4965.72亿元）、中国一汽（4915.81亿元）等科技与通信企业进入前十 [2] 品牌价值整体表现 - 2025年500强总价值达42.03万亿元，同比增长8.97%，增速较往年放缓 [4] - 入选门槛从2004年5亿元提升至2025年42.91亿元，平均品牌价值增长1600.45%至840.53亿元 [4][5] - 135个品牌价值超1000亿元，较2024年新增27个 [4] 区域与行业分布 - 北京（92个）、广东（81个）、上海与山东（各40个）为品牌数量前三地区 [5][6] - 食品饮料行业以77个品牌居首，轻工业（41个）、建材（36个）、通信电子IT（35个）紧随其后 [6][7] - 全国性影响力品牌占比85.80%，世界性品牌占比14.20% [11] 人工智能与品牌战略 - AI技术可优化品牌个性化体验、数据洞察及内容创意，但需注意数据公正性与模型透明度 [9][14] - AI预计到2030年每年减少超4%能源需求，助力碳中和目标实现 [10] - 数字孪生技术提升供应链透明度与弹性，强化品牌声誉 [13] 品牌价值区间变化 - 1000-2000亿区间品牌数量增幅最大（+5.40%），4000亿以上品牌数量微降0.20% [15] - 300-500亿区间品牌数量减少1.60%，显示品牌价值向头部集中趋势 [15] 品牌建设趋势 - 品牌战略现代化方向包括AI驱动智能化、供应链区域调整、区块链技术融合等 [17] - 世界品牌实验室采用"收益现值法"评估品牌价值，其研究成果成为企业并购评估依据 [18]

中石油新材料业务发展 - 公司新材料业务连续三年保持50%的高速增长 [1] - 预计2024年底新材料产能将达到500万吨 [1] - 未来产能目标设定为1500万吨 [1] - 2024年旗下上市公司中国石油新材料产品产量约200万吨 [1] 炼化业务结构调整战略 - 公司正在推进"减油增化"战略，减少柴汽油产出，增加化工产品比例 [1] - 同时实施"减油增特"策略，增加高效特色产品供应 [1] - 这些举措属于公司新一轮炼化结构调整的重要内容 [1]

研讨会概况 - 2025企业数智化财务创新研讨会在京举办 主题为"智融财通慧领未来" 由中国企业财务管理协会主办 联通数字科技有限公司承办 [1] - 参会者包括行业领袖 学术专家 企业精英 围绕财务数字化转型的创新实践 未来趋势 生态合作展开交流 [1] 行业趋势与观点 - 财务数字化转型是企业提升核心竞争力和实现可持续发展的关键路径 [1] - 中国企业财务管理协会将持续关注企业数字化转型需求与挑战 推动财务管理领域数智化创新 并与联通数科深化协同 [1] - 人工智能正深刻重塑财务内涵 推动其向智能分析 主动预警和战略支持跃升 需系统布局战略 组织 技术 数据与人才 [2] 企业实践案例 - 中国联通以"往来穿透 指标牵引"推进财务数据治理 采用"大小模型协同 以小为主"的智能应用路径 推动前沿技术落地 [1] - 中国石油化工集团 中国信通院云大所政企数字化转型部 中国铁塔股份业务支撑部等企业分享了财务数智化转型的探索 [1] - 部分企业探讨"数字化+国产化"创新路径 涉及核心技术自主可控 安全可靠体系建设 国产生态协同等实践 [2] 延伸活动 - 连云港召开大数据在审计中创新应用研讨会 [3] - 亚洲审计组织债务审计研讨会在南京召开 [3] - 世界审计组织大数据工作组召开在线研讨会 [3]