市场重估与改革举措 - 三类资产引领市场重估：科技类资产、消费类资产、红利类资产 [1] - 上交所推进"1+6"改革举措，包括设置科创板科创成长层、重启未盈利企业适用第五套标准上市等 [1] - "926中央政治局会议"后资本市场企稳向好，上证指数涨幅26%，科创50指数涨幅超50% [1] 科技类资产表现 - 科创板市盈率中位数从24.4倍增长至33倍，创业板从24.7倍增长至36倍 [2] - 沪市科技行业（电子、计算机等）市盈率中位数从24.9倍增长至36.5倍 [2] - 高研发投入公司平均市盈率45.51倍，中研发投入18.67倍，低研发投入9.79倍 [4] - 高研发公司市盈率较前一年增长14.33%，较三年前增长36.88% [4] 消费类资产表现 - 沪市现代服务消费行业（美容护理、家用电器等）市盈率中位数从18.6倍增长至23.5倍 [2] 政策支持与资金流动 - "926"以来央行累计降准1个百分点，释放长期资金1.2万亿元，下调政策利率30个基点 [3] - 新增专项债额度提前下达1.5万亿元，带动社会资本投入超3万亿元 [3] - 社保、保险等中长期资金累计净买入沪市股票超1700亿元，保险资金增持800亿元 [4] - 境内指数产品规模从3.6万亿元增长至5.68万亿元，增幅56% [4] 分红与回购 - 沪市公司2024年现金分红1.8万亿元，分红比例35.6%，约500家次公司推出中期分红 [5] - 68家公司近三年累计现金分红超百亿，872家公司连续三年分红比例超30% [5] - 上证指数股息率超3%，标普500为1.2%，纳斯达克指数为0.7% [5] - 沪市公司披露回购计划金额500亿元，已实施回购334亿元，增持181亿元 [6] 并购与市场开放 - "并购六条"实施后沪市披露资产重组方案676单，同比增长15%，重大资产重组80单，同比增长200% [6] - 沪市股票ETF规模突破2万亿元，实现对重要宽基指数和中证一级行业全覆盖 [6] - 境外投资者持有A股市值达3万亿元，今年以来净买入沪市股票超400亿元 [6]

公司表现 - 苹果是2025年"瑰丽七雄"中表现最差的股票 总回报约为-20% 特斯拉略优于苹果 跌幅略高于19% [1] - 截至6月26日收盘 苹果股票自2021年底以来总回报仅为15% 不到同期标普500指数回报率的一半 [6] - 当前股价201.08美元 12个月目标价234.39美元 隐含16.57%上涨空间 分析师平均评级为"适度买入" [8] 财务数据 - 过去12个月产品收入2980亿美元 与2021财年的2970亿美元基本持平 包括iPhone/Mac/iPad/可穿戴设备 [3] - 服务收入过去12个月达1020亿美元 较2021财年增长约50% 该业务毛利率高达75% 是产品业务的两倍 [4] - 总营收过去12个月较2021财年仅增长9% 通过减少9%流通股数 调整后每股收益增长20% [5] - 运营利润率从2021财年29.8%提升至2024财年31.5% 主要得益于服务业务增长 [3] 业务挑战 - 贸易战对苹果造成显著负面影响 AI领域进展未达投资者预期 [2] - 产品创新乏力 五年前的iPhone仍能完成新款大部分功能 缺乏突破性新产品 [7] - 服务业务成为主要增长引擎 但整体收入增速仍显疲软 [3][4] AI战略布局 - 计划未来四年投入5000亿美元发展"Apple Intelligence"AI功能 [10] - 考虑收购AI初创公司Perplexity 但难以带来革命性产品 [10] - 凭借iPhone/Mac的市场主导地位 有望打造最佳个人AI助手 [9] - 在AI竞赛中落后 但庞大设备用户基础提供追赶时间 Meta等竞争对手构成潜在威胁 [11] 增长前景 - AI能力提升可能带动产品销售并开辟新服务收入渠道 [8] - 中期来看 公司仍具备翻盘潜力 不应轻易看空 [12] - 需要重大技术突破或AI领域突破性进展来扭转局面 [7][9]

2025年6月27日，广州迎来线缆行业的一场年度盛会——第一届中国线缆行业G100企业家领袖峰会暨2025年中国线缆行业高质量发展大会开幕。来自政府部 门、行业协会、研究机构、优秀企业及国际组织的数百位重量级嘉宾齐聚一堂，围绕中国线缆产业如何从"大"变"强"，实现高质量发展展开深入探讨，共同 为行业的未来发展擘画新蓝图。 出席本次盛会的嘉宾阵容强大，中国机械工业联合会党委常委、执行副会长罗俊杰，中国电力建设企业协会总经济师王彦文，山东省工业和信息化厅原副厅 长、省国防科技工业办公室原主任、一级巡视员靖士宽，知名经济学家、亚洲财富论坛常务理事韩文高，中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏，中 建集团中建电子商务有限公司副总裁张勇，南方电网广州供电局高级工程师祁宏昌，大唐集团中国水利电力物资上海有限公司线缆部经理殷杭，中国贸促会 商事法律服务中心企业合规处合规业务主管郭凌晨，德国莱茵TÜV大中华区电线电缆技术负责人刘波，广东省电线电缆行业协会执行会长刘涛，中国线缆 网创始人、山东省电线电缆行业协会秘书长翟建飞，广东省电线电缆行业协会监事长单位广州电缆有限公司党委书记、董事长余群光，广东省电线电缆行业 协会秘书长 ...

据美国有线电视新闻网（CNN）27日报道，美军最高将领、参谋长联席会议主席丹·凯恩在一次简报会 上告诉参议员，美军上周末没有在伊朗最大的核设施之一伊斯法罕核设施使用钻地炸弹，因为这座核设 施在地下太深，即使是钻地炸弹可能也不会有效。（环球时报） ...

第二类是15个低空制造项目，包括卓世航空工业级大载荷无人飞行器项目、中麒鑫工业无人机研发生产 项目、巨势博阳飞行模拟器研发及制造项目、华启天成无人机制造及研发基地项目、氢洋氢燃料电池产 业化项目、珀力弥瓦工业辊项目、芯途智感传感器芯片项目、瑞得恩氢动力自主巡检无人机研发与产业 化项目、意可航空轻量化零部件项目、翱航航空精密装备项目、奈文摩尔低空载具电推进系统核心部件 研发与产业化项目、富林岚航空装备项目、达天飞艇研发制造项目、长洋金芯航空航天电子（600879） 元器件项目。 第三类是15个低空保障项目，包括中国移动(苏州)空天地产业推进中心项目、张家港低空飞行综合基地 等项目、汉浦低空飞行器零部件检测服务项目、铂力特金属增材制造项目、筑飞航空金属及关键零部件 项目、巍博航空工业设备自动控制系统装置项目、济术无人机自动盘点智能生产线建设项目、昆山市白 莲湖低空飞行试验场管理服务与人才培养合作项目、智慧物流低空飞行保障项目、华测低空检验检测实 验室项目、华设低空运营项目、摩天飞航医疗物资无人机低空飞送系统研发及产业化项目、交航众鑫耐 高温铝合金产业化项目、翔程航空模拟机项目、苏州新型航空器适航技术服务项目。 目 ...

齐鲁晚报•齐鲁壹点记者 张阿凤 通讯员 武剑 张伟 赵雁宾 6月28日，由山东省自然资源厅、山东省大数据局指导，山东省国土测绘院、山东省测绘地理信息学会、山东省测绘地理信息行业协会联合主办的"时空数据 创新应用赋能数字强省建设"高端学术交流会在济南成功举办。中国科学院院士龚健雅、中国工程院院士郭仁忠等权威专家作主旨报告，省直部门、高校院 所、企业代表300余人齐聚泉城，共绘时空数据赋能数字强省新图景。 山东省自然资源厅一级巡视员赵培金在致辞中强调，时空数据作为战略性资源，已深度融入经济社会发展各领域，山东在实景三维建设、时空大数据平台应 用等方面已取得显著成效，初步建成覆盖全域的实景三维山东数据体系，提前一年完成国家任务，为数字强省建设奠定了坚实基础。 院士专家齐聚，共话技术创新与应用实践 中国科学院院士龚健雅在《遥感智能解译与大模型研究进展与应用》报告中直击行业痛点。"当前遥感智能解译面临'数据孤岛''样本迁移''多维融合'三大瓶 颈。同一模型在不同区域的应用精度落差可达50%，需构建全国统一的样本共享库和国产化智能底座。"他介绍武汉大学团队联合华为研发的遥感智能平 台，已在自然资源监测、非法用地核查等场景 ...

来源|贝多财经 又一家"A+H"上市公司来了。 6月27日，上海龙旗科技股份有限公司（下称"龙旗科技"，SH:603341）递交招股书，报考在港交所上市。据贝多财经了解，龙旗科技于2024年3月在上海证 券交易所主板上市，至今约有1年的时间。 截至2025年6月28日，龙旗科技的股价报收39.06元/股，较前一个交易日下跌0.91%，市值约为181.67亿元。与之对应的是，龙旗科技2024年3月在上海证券交 易所上市的发行价为26.00元/股，募资总额约为15.6亿元，募资净额约14.4亿元。 天眼查App信息显示，龙旗科技成立于2004年10月，前身为龙旗科技（上海）有限公司。目前，该公司的注册资本约为4.65亿元，法定代表人为杜军红，主 要股东包括昆山龙旗投资管理中心（有限合伙）、澄迈旗禾企业管理合伙企业（有限合伙）等。 特别说明的是，小米集团（HK:01810）、顺为资本等也是龙旗科技的股东。据此前招股书披露，2015年3月，天津金米投资合伙企业（有限合伙）、苏州工 业园区顺为科技创业投资合伙企业（有限合伙）向龙旗科技增资9000万元。 具体而言，龙旗科技2022年销售智能手机所得收入约为242.66亿 ...

6月26日，复兴号动车组从福州南站驶出。 6月25日，中国铁路南昌局集团有限公司福州客运段列车长李晓若在G3089次动车上介绍合福高铁开通十年来留下的美好故事。 2015年6月28日，合福高铁正式开通运营。今年是合福高铁开通十周年。这条高铁的贯通，使得闽赣皖以及三省往返长三角和京津冀的时空距离大 大缩短，为沿途省市社会经济发展铺就了康庄大道。合福高铁是京福高铁的重要组成部分，高铁进入福建后，福建多个地市被高铁"串珠成链"。 合福高铁进一步增强了区域铁路运输能力，带动了沿线旅游资源开发，为区域经济高质量发展绘就壮美画卷。 新华社记者 林善传 摄 游客在世界自然和文化双遗产的武夷山国家公园内的九曲溪乘坐竹排体验漂流（2022年5月20日摄）。 2015年6月28日，合福高铁正式开通运营。今年是合福高铁开通十周年。这条高铁的贯通，使得闽赣皖以及三省往返长三角和京津冀的时空距离大 大缩短，为沿途省市社会经济发展铺就了康庄大道。合福高铁是京福高铁的重要组成部分，高铁进入福建后，福建多个地市被高铁"串珠成链"。 合福高铁进一步增强了区域铁路运输能力，带动了沿线旅游资源开发，为区域经济高质量发展绘就壮美画卷。 新华社记者 ...

6月28日，佛山市禅城区校服团体标准在"中国针织名镇"张槎正式发布，"张槎针织"集体商标同步启用。活动现场，天纺标（佛山）检验检测中心项目签约 落地，与张槎共建纺织服装质量基础设施"一站式"服务站，构建起"标准制定-检测认证-品牌输出"全链条生态体系。 据了解，今年6月，佛山市发布了《推动制造业与生产性服务业深度融合发展行动方案》，提出实施质量标准与制造业融合行动。 这项融合在张槎得到实践。"张槎针织"集体商标启用，标志着区域产业从代工制造向品牌经济转型。目前，张槎已汇聚3.7万家市场主体，形成年产200万吨 的全国最大针织面料基地，是最大校服面料供应地（占全国60%），产业规模超600亿元。 标准先行：划分功能款与品质款校服 仪式上正式发布了佛山市禅城区校服团体标准。该标准聚焦学生校服的安全、舒适与品质，对校服面料、工艺、安全性等方面提出了更高、更细化的要求， 旨在为全区中小学生提供更安全、更舒适、更优质的校服产品，让"张槎校服"成为校园的亮丽风景线。 禅城区校服团体标准由张槎联合天纺标等权威机构制定，创新性划分功能款与品质款两级体系，实现安全性能、服用性能、舒适性、使用便利性四大升级。 天纺标检测认证股份 ...

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 关注伊朗黑市后续是否解除，推荐中远海能、招商轮船，美股关注 FRO、ECO、DHT、TNK、INSW 等；焦煤期货走强，关注嘉友国际；港股关注深圳国际、中银航空租赁、国银金租 [4][22] - 各运输板块表现不一，原油运中东相关航线运价回落，成品油 LR2 和 MR 运价有不同表现，干散货船不同船型运价有差异，集运美线回落、欧线受宣涨支撑，造船价格指数有变化 [4][23][27] - 关注快递内需韧性，推荐顺丰控股、顺丰同城等，航空机场供给受限需求有望提升，推荐相关航司，铁路公路货运量和通行量稳健增长，关注相关标的 [4][41][48] 各部分总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数下跌 0.24%，跑输沪深 300 指数 2.19 个百分点，中间产品及消费品供应链服务涨幅最大，航运板块跌幅最大 [5] - 航运数据方面，中国沿海干散货运价指数上涨，上海出口集装箱运价指数、波罗的海干散货指数、原油油轮运价指数下跌 [5] - 列出上周超额收益最大的交运子行业及相关公司，以及 25 年至今 A 股及港股涨幅前十公司及主要逻辑 [12][15] - 给出 A 股和港股交运高股息标的相关数据，包括股息率、净利润、分红比例等 [18][20] 子行业周观点 航运造船 - 关注伊朗黑市后续及焦煤期货情况，推荐相关公司，关注交运租赁公司 [22] - 原油运中东局势缓和致运价回落，中国炼厂利润和开工率创新高，不同船型运价有不同表现 [23] - 成品油 LR2 运价大幅回撤，MR 平均运价下滑，不同市场表现有差异 [24] - 干散货船 Capesize 船进入淡季运价或承压，中小型散货船运价因煤炭需求走强表现较好 [25] - 集运美线供给增加运价回落，欧线受宣涨支撑上涨，南美线后续压力将显现，东南亚进入淡季运价承压 [27] - 造船新造船价格指数环比小幅下跌，油轮环比小幅抬升，集装箱船和 PCTC 新造船价格小幅下滑，有新造船订单签订 [28] 航空机场 - 航空供给逻辑多方面验证，需求侧有望触底提升，推荐关注航空板块，供给放缓确定性强，需求端有弹性 [41] - 行业及个股动态包括民航局整治“内卷式”竞争、中国民航报强调暑运有序；油汇方面人民币对美元中间价小幅升值，油价环比上涨 [42] - 推荐吉祥航空等航司，关注全球飞机租赁公司等 [42] 快递 - 关注快递内需韧性，推荐顺丰控股、顺丰同城等，电商快递可能迎来交易格局优化拐点 [44] - 5 月快递行业业务量和收入维持高增速，1 - 5 月累计业务量和收入同比增长 [44] - 个股方面，顺丰控股拟发行新 H 股，中通航空成立，京东物流招募全职骑手 [45] 铁路公路 - 铁路货运量及高速公路货车通行量稳健增长，高速公路板块关注高股息和破净股投资主线 [48] - 6 月 16 日 - 6 月 22 日国家铁路运输货物量和全国高速公路货车通行量环比增长，1 - 5 月国家铁路相关货运数据增长，铁路物流服务品质提升，中亚班列和中老铁路运输量增长 [48] - 推荐大秦铁路等标的，关注铁龙物流等，AI + 交运主线关注海晨股份 [49] 交运看经济 - 华北主要货种为钢材、煤炭等大宗货物，市场需求受贸易价格和下游采购意愿影响 [51] - 东北主要货种为粮食、农产品、钢材，和新粮上市相关 [52] - 波罗的海指数细项中，铁矿石运价好于 2023 年，粮食相关 BPI 反弹，制成品相关指数与 2023 年趋势接近 [53] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 给出中国国航、南方航空等多家公司的评级、当前股价、EPS、PE、PB 等数据 [87]