主要指数表现 - 沪指收盘报3853点，下跌0.01% [1] - 深证成指上涨0.67% [1] - 创业板指上涨1.58%，创三年多新高 [1] - 科创50指数上涨1.24% [1] - 沪深300指数上涨0.60% [1] - 中证500指数上涨0.24% [1] - 中证1000指数下跌0.37% [1] - 中证2000指数下跌0.61% [1] 市场交易情况 - 全市场成交额2.39万亿元，较前一交易日增加446亿元 [1] - 超3800只个股下跌 [1] 领涨板块与个股 - 电脑硬件行业涨幅3.59% [2] - 通信设备行业涨幅2.35% [2] - 游戏板块走高，9月共145款国产网络游戏获批，冰川网络上涨近7% [1] - 电源设备板块走强，上海电气、金时科技涨停 [1] - 超导概念活跃，沃尔核材上涨近8% [1] - AI硬件与AI应用方向集体走强，剑桥科技、浪潮信息涨停并创新高 [1] - 发电设备行业资金净流入居前 [2] - 全息技术、盲盒经济及铜缆高速连接等板块涨幅居前 [1] 领跌板块与个股 - 贵金属板块走低，山东黄金领跌，但行业近五日涨幅为1.77% [1][2] - 航运港口板块下挫，南京港下跌超6% [1] - 燃气股下挫，大众公用跌停 [1] - 钛白粉、珠宝首饰及汽车服务等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 多只行业龙头股盘中股价创历史新高，包括宁德时代、紫金矿业、沃尔核材、华工科技、吉比特、ST华通、浪潮信息、中科曙光、海光信息、阳光电源等 [1] - 上午收盘，上证指数上涨0.16%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.22% [1] - AI主线反弹，AI应用方向领涨，游戏、互联网电商、多模态AI等板块上涨，有色金属板块亦上涨，工业金属、能源金属等板块涨幅居前 [1] 个股表现亮点 - 宁德时代上涨4.98%，最新总市值达1.82万亿元，超越贵州茅台 [1] - 紫金矿业上涨5.71%，总市值突破7000亿元，达7284.9亿元 [1] - 浪潮信息涨停，总市值为1119.6亿元，公司主营业务为服务器等云计算基础设施产品 [1] - 吉比特上午上涨4.15%，收盘价为652.5元，ST华通上涨3.44%，最新市值为1607.4亿元 [1] 游戏板块 - 游戏板块大涨，昆仑万维上涨10.22%至50.05元，流通市值628亿，冰川网络上涨8.87%至41.86元，流通市值69亿 [2][3] - 星辉娱乐上涨8.22%至7.24元，完美世界上涨4.93%至19.99元，三七互娱上涨4.54%至23.51元 [3][4] - 消息面上，国家新闻出版署公布9月份国产网络游戏审批信息，共145款游戏获得版号，同时11款进口网络游戏获得版号 [4] - 游戏版号发放常态化，行业驱动逻辑从"版号修复"过渡到"供给放量+AI落地"的双轮驱动，AI工具链在研发、运营等环节渗透率提升 [5] - 国泰海通证券表示游戏行业迈入景气周期，关注小游戏平台付费增加趋势、玩法创新、潜力消费群体及AI技术带来的增量 [5] 可控核聚变板块 - 可控核聚变板块上涨，哈焊华通上涨19.99%至36.31元，中洲特材上涨11.36%至20.19元，常辅股份上涨10.86%至32.57元 [6][8] - 合锻智能上涨9.98%至20.05元，永鼎股份上涨7.77%至13.17元，金田股份上涨6.76%至12.16元 [8] - 中国聚变能源有限公司在第二十五届中国国际工业博览会亮相，展示新一代"人造太阳"中国环流三号的最新技术突破 [9] - 国家发展改革委、国家能源局发布实施意见，提到基于人工智能技术开展可控核聚变智能控制系统研究 [9] - 开源证券表示可控核聚变技术路线快速发展，若实现批量建设，年投资额或达数千亿元，建议关注上游装备、材料等领域投资机会 [9]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨 上证指数涨0.16%报3859.62点 深成指涨1.14% 创业板指涨2.22%报3256.38点续创2022年1月以来新高 北证50跌0.04% [1] - 沪深京三市半日成交额15558亿元 较上日放量1355亿元 全市场2000只个股上涨 [1] 游戏行业 - 游戏板块领涨 昆仑万维涨超10% 冰川网络及星辉娱乐涨超8% [3] - 国家新闻出版署公布9月共145款国产网络游戏获批 [3] 云计算与AI行业 - 云计算板块走强 浪潮信息及中电鑫龙涨停 用友网络涨近9% [3] - 阿里云公布AI发展路线图并官宣与英伟达开展Physical AI合作 [3] 核聚变概念行业 - 控核聚变概念股强势 哈焊华通及合锻智能双双涨停 中洲特材与常辅股份涨超10% [3] - 成立两个多月的中国聚变能源有限公司近日正式亮相 [3] 工业金属行业 - 工业金属股普涨 精艺股份、北方铜业及洛阳钼业涨停 [3] - 全球第二大铜矿印尼Grasberg铜矿因事故停产引发铜价大涨 [3] 港口航运行业 - 港口航运板块跌幅靠前 南京港跌近8% 宁波远洋及宁波海运跌超5% [3] 贵金属行业 - 黄金股多数下跌 山东黄金及晓程科技跌超4% [3] 个股表现 - 宁德时代早盘一度升破400元关口再创历史新高 总市值超越贵州茅台升至A股第五位 [3]

9月游戏版号获批情况 - 2025年9月国产网络游戏版号获批145款 其中移动游戏93款 移动-休闲益智类42款 移动兼客户端7款 客户端2款 移动兼网页1款 [3] - 进口网络游戏版号获批11款 其中移动游戏6款 移动兼客户端3款 复合载体2款 [3] - 上市公司获批产品包括冰川网络《点兵布阵》、巨人网络《热血王朝：篮球》、三七互娱《无尽黑夜》、恺英网络《黑猫警长：守护》 [3] 版号发放总体态势 - 2025年前9个月累计发放游戏版号1275个 包含国产和进口网络游戏 [3] - 版号发放保持每月一次频率 数量维持高位 [3] - 监管政策对游戏产业支持力度持续加大 [3] 融资动向 - 9月融资净买入超1亿元游戏股包括昆仑万维7.6亿元、三七互娱5.44亿元、巨人网络1.53亿元 [5] 重点公司业绩表现 - 昆仑万维上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% AI游戏产品持续优化 [7] - 三七互娱上半年营收84.86亿元 同比下降8.08% 归母净利润14亿元 同比增长10.72% 储备产品包括《代号MLK》《代号XSSLG》等6款 [7] - 恺英网络上半年海外营收2.02亿元 同比增长59.57% 主要受益于《怪物联萌》等游戏海外表现亮眼 [8] 行业盈利状况 - 上半年净利润前五企业：ST华通26.56亿元（同比增129.33%）、三七互娱14亿元（同比增10.72%）、恺英网络9.5亿元（同比增17.41%）、巨人网络7.77亿元（同比增8.27%）、吉比特6.45亿元（同比增24.50%）[9] - 净利润增幅显著企业：盛天网络1186.02%、游族网络989.31%、浙数文化156.26%、ST华通129.33% [10] - 实现扭亏为盈企业：完美世界、冰川网络、星辉娱乐 [10]

市场整体表现 - 沪指窄幅震荡上涨0.16% 深成指上涨1.14% 创业板指探底回升上涨2.22%续创三年多新高 [1] - 沪深两市半日成交额达1.54万亿元 较上个交易日放量1348亿元 [1] 行业板块表现 - AI硬件和AI应用方向集体爆发 浪潮信息涨停创历史新高 华勤技术触及涨停创新高 [1] - 有色金属概念股表现活跃 北方铜业等多股涨停 [1] - 可控核聚变概念股震荡拉升 合锻智能4天2板 哈焊华通涨停 [1] - 港口航运板块集体下跌 宁波港盘中跌超8% [1] - 游戏 AI应用 可控核聚变等板块涨幅居前 港口航运 贵金属 旅游等板块跌幅居前 [1]

游戏板块市场表现 - 游戏ETF（159869）早盘上涨近3% 持仓股中冰川网络、完美世界、星辉娱乐、盛天网络、吉比特、电魂网络涨幅居前 [1] - 游戏ETF近10个交易日累计获得资金净流入10.62亿元 [1] 游戏版号发放情况 - 9月发放156款游戏版号 包括145款国产游戏和11款进口游戏 为年内第三次单月版号发放数量超过150个 [1] - 涉及上市公司产品包括冰川网络《点兵布阵》、恺英网络《黑猫警长：守护》、三七互娱《无尽黑夜》、巨人网络《热血王朝：篮球》 [1] 行业景气度与估值 - 游戏行业景气周期长度可能超市场预期 板块当前估值性价比突出 [1] - 上半年国内自研网络游戏收入同比增长20% 主要由于ARPPU提升驱动 [1] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] 机构观点 - 开源证券建议继续加码布局游戏板块 持续关注核心新游及长青游戏表现 [1] - 中信建投看好游戏全年主线推荐 认为今年是EPS上修+景气度高+格局改善驱动 [1] - 中报后游戏板块估值已切换至明年 行业持续性良好 [1] 投资工具 - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数 反映动漫游戏产业A股上市公司整体表现 [2]

游戏ETF市场表现 - 游戏ETF产品年内涨幅显著 其中华泰柏瑞游戏ETF涨67.24% 国泰游戏ETF涨67.40% 深市游戏ETF涨67.93% [2] - 游戏传媒ETF年内涨幅达45.70% 当日涨幅为1.62% [2] 政策与审批动态 - 国家新闻出版署9月批准145款国产网络游戏 同时批准11款进口游戏 包括《宇宙机器人》等产品 [4] - 2025年月均游戏审批量达142款 9月审批总数156款超出平均水平 腾讯与网易各获一款重点游戏审批 [5] - 分析师预计后续每月将维持约150款国产游戏和10款进口游戏的审批节奏 [5] 行业基本面数据 - 2025年上半年23家A股游戏公司总营收538.41亿元 同比增长22.78% 净利润80.27亿元 较2024年同期47.58亿元大幅提升 [5] - 行业整体毛利率与净利率水平实现双提升 [5] - 上半年自研游戏海外收入超95亿美元 同比增长11% 海外市场贡献显著 [6] - 2025年8月32家中国厂商入围全球手游发行商收入TOP100 合计收入20.4亿美元 占TOP100总收入的35.1% [6] 技术创新与产业赋能 - 网易通过接入通义千问大模型打造游戏自动测试系统 使游戏研发效率提升50% [5] - 华创证券指出AI应用成为传媒板块明线 游戏作为C端落地场景持续受益于大模型赋能 [7] 行业发展趋势 - 游戏行业呈现AI赋能、出海高增长、政策端向好三重驱动逻辑 [6] - 全球游戏需求持续旺盛 供需共振推动行业高景气周期 且周期长度可能超市场预期 [6] - 华夏基金强调板块估值性价比优势凸显 文化输出带来的产业格局改善值得关注 [6][7]

活动现场，深圳市文化广电旅游体育局详细解读了《深圳市关于加快培育数字创意产业集群的若干措 施》，该政策明确鼓励游戏技术研发与内容原创，支持开发具有中国文化特色、适配特殊群体或需求的 功能游戏，并积极推动游戏出口，对经认定的游戏研发项目，按相关政策最高给予200万元资助。深圳 出海e站通全面介绍了线上线下一体化的企业出海综合服务平台。该平台集成了70项政府公共服务，携 手超200家专业服务机构，全面覆盖产品出海、投资出海和服务出海三大核心领域，设立包括文化出海 在内的10个专区，提供前期规划、筹备组建、落地经营和安全发展四大阶段全流程服务，为深圳游戏企 业拓展海外市场提供了有力支撑。 专题分享与经验交流 锚定市场机遇 Vistra瑞丰围绕游戏企业全球拓展路径与合规管理展开深入解读，重点分析国家对外投资合规要求与流 程，提醒企业关注股权架构设计、员工激励信托等方案。渣打银行则聚焦跨境资金管理与结算，介绍渣 打全球网络、多币种账户、外汇风险管理工具，以及Straight2Bank平台在收款、对账、现金流管理中的 应用，助力企业打通资金流通"堵点"。RuStore中国区商务代表剖析俄罗斯游戏市场，作为俄罗斯官方 应用 ...

版号审批情况 - 2025年9月国产网络游戏版号发放145款 [1] - 同期进口网络游戏版号发放11款 [1] 行业景气度与需求 - 游戏作为情绪消费代表，全球范围内需求持续旺盛 [1] - 新品供给不断释放，供需共振下行业将延续高景气 [1] - 此轮行业景气周期的长度可能超过市场预期 [1] 行业发展趋势 - 行业整体由过去的“渠道为王”转向当前的“以质取胜” [1] - 游戏公司产品线呈现“少而精”的特点，单个游戏生命周期明显增加 [1] - 当前火爆的SLG(含"SLG+X")品类本身属于长线运营品类 [1] 公司运营与估值 - 游戏公司仍为项目制，但项目周期已远超过去数年平均水平 [1] - 在一定程度上摆脱项目制标签后，板块估值有望提升 [1] - 游戏板块当前估值性价比优势依然凸显 [1]

公司AI技术应用与效率提升 - AI嵌入游戏制作全流程带来效率跃升 创意设计环节辅助生成故事大纲、角色设定与动态数值调整[2] - 美术制作中构建1000+条新质生产管线覆盖90%生产场景 场景设计效率提升70% 动画生产综合提效30% 部分场景效率提升达300%[2] - 技术研发层面AI代码生成工具提升开发效率50% 且AI逻辑质量达专家级水平[2] 游戏技术反哺实体经济实践 - 游戏科技作为AI关键技术试验场的重要作用 从1979年MUD游戏推动网络技术发展到1999年英伟达初代GPU优化游戏画面 再到OpenAI Five实现多智能体协作AI突破[1] - 网易伏羲通过矿山创新解决方案实现技术迁移 分三步推动传统矿山作业升级：游戏技术改造、数据收集积累、渐进式自动化[2] - 在内蒙古露天矿实测中实现单机效率达人工80% 70%环节零人工干预 整体效率提升20% 成本降低30% 安全风险显著下降[2] 生态平台建设与技术延伸 - 推出网易有灵平台联合阿里云等伙伴构建全球智能协作网络生态 核心价值聚焦赋能超级个体、激发群体智能、构建智能体生态[3] - AI技术向视觉审核、具身智能、数据采标等场景延伸 网易伏羲推出AOP（面向智能体编程）作为变革工作方式的新范式[3] - 网易有灵·易生诸相大模型服务平台封装集成业界知名AIGC服务 覆盖大语言模型、语音模型、视频模型、图像大模型等最新服务[3] 营销运营与用户服务优化 - AI驱动的精准用户画像与智能客服使营销效率提升250% 用户满意度和留存率达到行业领先水平[2] - 虚拟现实、人工智能、云计算与区块链等数字技术在游戏场景中高速迭代成熟后加速反哺物理世界[2]