智通财经APP讯，国联民生(01456)发布公告，近日，公司收到中国证监会出具的《关于同意国联民生证 券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》(证监许可﹝2026﹞122号)，公司控股子 公司民生证券股份有限公司收到中国证监会出具的《关于同意民生证券股份有限公司向专业投资者公开 发行公司债券注册的批复》(证监许可﹝2026﹞131 号)。 根据上述批复，中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过180亿元公司债券的注册申 请，同意民生证券向专业投资者公开发行面值总额不超过80亿元公司债券的注册申请。上述批复自同意 注册之日起24个月内有效，公司及民生证券在注册有效期内可以分期发行公司债券。 ...

根据上述批复，中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过180亿元公司债券的注册申 请，同意民生证券向专业投资者公开发行面值总额不超过80亿元公司债券的注册申请。上述批复自同意 注册之日起24个月内有效，公司及民生证券在注册有效期内可以分期发行公司债券。 格隆汇1月27日丨国联民生(601456.SH)公布，公司收到中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监 会")出具的《关于同意国联民生证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》(证监 许可﹝2026﹞122号)，公司控股子公司民生证券股份有限公司(以下简称"民生证券")收到中国证监会出 具的《关于同意民生证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》(证监许可 ﹝2026﹞131号)。 ...

日本国债市场动态与风险 - 日本政府即将拍卖40年期日本国债 市场警惕其可能重演上周的剧烈波动甚至“崩盘” [1] - 此次拍卖发生在日本国债收益率飙升至历史新高约一周之后 背景是日本首相宣布计划取消食品消费税两年 [1] - 40年期日本国债收益率在上周二飙升超过25个基点 创下该品种推出以来的最高水平 [1] - 疲软的债券拍卖可能引发长期债券抛售潮 进而对日元构成压力 [1] 分析师观点与市场担忧 - 巴克莱证券策略师指出 与财政政策相关的头条风险可能加剧 若担忧再现 收益率面临类似上周的上行压力就不能排除 [1] - 鉴于收益率大幅上升的风险 预计40年期日本国债拍卖结果可能不尽如人意 [1] - 大和证券首席债券策略师表示 目前的市场环境不利于债券拍卖 选举结果和食品税减免方向不明朗 可能促使投资者态度更谨慎 [2] - SMBC日兴证券高级利率策略师表示 人们对食品税减免的担忧加剧了对选举期间所有政府债券拍卖的谨慎情绪 [3] 政治事件与财政政策影响 - 投资者预计日本2月8日提前大选前市场将出现更大波动 [1] - 日本最大的反对党承诺永久性降低食品税 加剧了人们对无论选举结果如何财政纪律都将减弱的担忧 [1] - 近期民调显示 日本首相的支持率略有下降 这表明她决定提前举行大选存在风险 [2] - 如何避免市场在选举后出现动荡 令日本政府和日本央行头疼不已 [2] 外汇市场与潜在干预 - 疲软的债券拍卖可能加剧市场对官方干预外汇市场以支撑日元汇率的猜测 [1] - 日元目前徘徊在去年11月以来的最高水平附近 此前日本官员的言论引发了市场对政府可能干预以防止日元继续下跌的猜测 [2] - 日本首相周日再次警告 鉴于日元走软和债券收益率飙升 政府已准备好采取行动 [2] - 分析指出 周三的40年期日本国债拍卖结果可能成为下一轮强硬措辞或实际外汇干预的导火索 [2] 市场预期与后续考验 - 尽管日本国债价格自上周暴跌后有所反弹 但最长期限日本国债的出售仍然是一大障碍 [2] - 投资者预期日本政府会施加压力以促成拍卖顺利进行 但这并不意味着二级市场交易会平静 [2] - 下周举行的10年期和30年期日本国债拍卖也将是对投资者长期债券需求的关键考验 [3]

2026 开年以来， A 股行情持续火热，市场情绪不断升温，沪指更创下" 17 连阳"的历史性记录。我们邀请 91 位第八届新财富最佳投顾问卷 2026 年最 看好的方向—— 人工智能 + 、人形机器人、有色金属 成为共识度最高的三大主线。 如果说 新财富最佳投顾（股票组） 的精髓在于捕捉"个股α"，那么今天登场的 最佳投顾（ETF组） ，则是通过驾驭"配置β"来构建解决方案的专家。 2025年，是中国ETF市场跨越式发展的一年。规模从年初的3.73万亿元一路跃升，接连突破4万亿、5万亿、6万亿三大关口，全年增幅达60.86%，总规 模突破6万亿元。1402只ETF产品如一片广阔的工具森林，覆盖宽基、行业、跨境、Smart Beta等各类资产，深度触达市场的每个角落。 这不仅意味着数字的飙升，更标志着一个投资范式的深刻转变：ETF，已从一种可选工具，转变为投资者资产配置中不可或缺的基础设施。 然而，品类爆发式增长的背后，是选择的复杂化。工具从未如此丰富，策略也从未如此多元 ——如何将海量ETF组合成真正匹配客户需求的"投资解决 方案"，正成为衡量投顾专业价值的新标尺 。 以下是部分"新财富最佳投顾（ETF组） ...

券商资管公募规模增长与格局变化 - 截至2025年末，共有5家券商资管公司公募基金管理规模在千亿元以上，千亿元级阵营扩容 [1] - 东方红资产管理以2162.68亿元的管理规模居于榜首，较2024年末增长30.05% [1] - 华泰证券资管管理规模为1808.28亿元，较2024年末增长29.15% [1] - 中银证券管理规模为1339.33亿元，财通资管管理规模为1197.6亿元，分别较2024年末小幅下滑1.88%和7.47% [1] - 国泰海通资管得益于并购整合，管理规模达1110.58亿元，跻身千亿元行列，较2024年末增长37.6% [1] - 长江资管、山证资管管理规模分别为390.98亿元、370.83亿元，较2024年末分别大幅增长47.39%和49.04% [1] - 券商资管公募规模扩容凸显财富管理转型成效，龙头机构凭借品牌效应持续吸纳资金，头部效应强化 [2] - 并购整合加速行业洗牌，中小机构需差异化竞争 [2] 券商研究人才流动 - 浙商证券研究所银行研究团队人事变动，原银行首席分析师梁凤洁告别卖方研究，奔赴买方 [3] - 杜秦川正式接棒，出任浙商证券大金融组组长、银行和政策首席分析师 [3] - 券商研究核心人才流动折射行业生态变化，明星分析师转战买方可能削弱卖方研究影响力，重塑机构竞争格局 [3] - 金融板块人才更迭加速，推动研究风格多元化与专业化 [3] 私募基金行业发展 - 截至2025年12月末，存续私募基金管理人1.92万家，管理基金数量13.83万只，管理基金规模22.15万亿元，再创历史新高，较2024年增长超11% [4] - 私募证券投资基金管理人7531家，存续私募证券投资基金8.03万只，存续规模7.08万亿元创新高 [4] - 存续私募股权投资基金2.98万只，存续规模11.19万亿元 [4] - 存续创业投资基金2.73万只，存续规模3.58万亿元 [4] - 私募基金规模突破22万亿元，彰显资本市场充沛活力，资金扩容将为证券市场注入源头活水 [4] - 私募股权与创投基金的壮大，将加速科技创新企业孵化，利好硬科技与新兴产业板块 [4]

公开市场操作与资金面 - 央行于1月26日开展1505亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，由于当日有1583亿元逆回购到期，实现单日净回笼78亿元 [1] - 银行间市场资金面维持紧平衡，DR001加权平均利率上行约2bp至1.41%附近，匿名点击系统隔夜报价升至1.48%-1.50%且供给寥寥 [3] - 非银机构质押存单及信用债借入隔夜的报价在1.53%-1.55%，可跨月的七天期报价在1.6%左右，海外美国隔夜融资担保利率为3.64% [3] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.60%附近，较上日上行1bp [8] - 主要利率债收益率表现分化，10年期国债收益率下行0.50bp至1.8250%，而10年期国开债收益率上行0.30bp至1.9440% [10] - 国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约涨0.20%，10年、5年及2年期主力合约均跌0.02% [13] 离岸人民币市场动态 - 中国人民银行副行长邹澜宣布，支持香港金管局将人民币业务资金安排规模由1000亿元增加至2000亿元，以提升香港离岸人民币流动性水平 [14] - 支持香港人民币清算行通过发行同业存单、账户融资等方式从境内市场获取流动性，并扩大债券通服务范围，支持境外投资者申请跨境回购和离岸人民币债券回购业务 [14] - 香港处理了全球约3/4的离岸人民币支付，拥有全球最大离岸人民币流动性池，2025年推出的离岸人民币回购及跨境购买业务进一步拓宽了流动性渠道 [14] 全球宏观与债券事件 - 日本首相高市早苗表示正关注财政可持续性，日本基本预算余额28年来首次达到盈余，并认为结合日本央行ETF持仓等设立主权财富基金风险很高 [16] - 日本两年期国债收益率上涨2个基点至1.27%，创1996年以来新高，日本央行提议提供国债现汇出借早间报价 [18] - 越秀地产预计2025年权益持有人应占盈利降至最多1亿元 [18] 信用风险事件 - 一周内债券市场发生多起负面事件，涉及主体包括万科企业、保利发展控股、中国绿发投资等，事件类型包括展期、隐含评级下调等 [19] - 本月城投非标资产风险事件频发，共列出13起，涉及信托计划、私募基金等，风险类型包括违约和风险提示，最新事件披露日期为2026年1月21日 [20]

核心观点 - 全球资产定价逻辑正经历深刻的避险重塑，黄金价格突破每盎司5000美元里程碑，其作为“硬通货”的溢价空间被市场重新定义 [1][2] - 美元指数跌至四个月低点96.996，全球资金对美元单一资产的风险敞口正在收缩，推动避险资金加速寻找安全边际 [1][2][4] - 地缘政治紧张（格陵兰岛争议、伊朗局势）与宏观压力共振，是驱动市场避险情绪和资产价格变化的关键因素 [1][2] 黄金市场 - 现货黄金价格在周一交易时段成功跨越每盎司5000美元的里程碑节点 [1][3] - 金价上涨的直接反馈因素包括格陵兰岛争议与伊朗局势反复，以及美元走弱 [1] - 地缘摩擦导致的能源成本推升，进一步巩固了贵金属在抗通胀叙事下的上行逻辑 [2][4] - 在美元信用受挑战且地缘格局波诡云谲的当下，金价的5000美元区间已完成从强阻力位向强支撑位的性质转换 [2][4] 外汇市场 - 日元兑美元汇率剧烈反弹，应声上涨超过1%并触及153.99，成为全球金融关注焦点 [1][3] - 日元反弹源于纽约联储被曝在上周五进行了“汇率检查”，释放了美日当局可能进行联合干预的强烈信号 [1][3] - 市场需密切关注日元在159至160区间是否会出现实质性的官方干预 [3][5] - 首相高市早苗针对投机行为的严厉表态，已让外汇市场处于高度戒备状态 [1][4] 股票市场 - 受日元升值预期及地缘溢价影响，日经指数录得约2%的跌幅 [2][4] - 标普500指数期货与欧洲股指期货也同步走低，显示市场谨慎情绪已蔓延至主流权益交易品种 [2][4] 大宗商品市场（除黄金） - 针对伊朗运输船舶的新一轮制裁预期，推动布伦特原油价格在65.91美元附近表现坚挺 [2][4] 货币政策与宏观环境 - 在本周关键的美联储决议前夕，市场普遍预期联储将维持基准利率在当前水平不变 [2][4] - 美联储主席鲍威尔正面临来自外部的司法审查压力，其政策的前瞻性指引可能带有更为复杂的政治博弈色彩 [2][4] - 美元指数触及四个月低点，目前报96.996 [1][2][4] 市场策略与资金流向 - 通过跨市场的资金流向监测，能够更清晰地捕捉避险情绪下的结构性机会 [3][5] - 在汇市干预风险与贵金属历史高位的复杂环境下，建议优先配置高防御性资产以平滑投资组合的波动 [3][5] - 在全球宏观定价逻辑发生结构性偏转的当下，资产的分化表现将愈发显著 [3][5]

公司概况与行业地位 - 兴业证券成立于1991年，并于2010年在主板上市[2] - 公司的经济与金融研究院在2024年及2025年均位列新财富最佳研究团队第3名[2] - 公司的计算机研究团队自2015年以来连续11年上榜新财富最佳分析师，2024年及2025年均为第2名[2] 团队与工作文化 - 计算机研究团队的首席分析师从业经验达15年，在公司的服务年限为11年[2] - 团队内部氛围融洽，团结奋进[2] - 公司期待应聘者具有为理想而拼搏的精神，以及善于分享的性格特质[3] 核心工作职责 - 日常工作主要包括撰写证券研究报告、客户路演、产业及上市公司调研[2] - 工作职责还包括线上线下会议的组织[2] - 工作以创佣和创誉为核心业务导向，考核机制清晰透明[2] 人才招聘要求 - 社会招聘要求研究生及以上学历，拥有ICT知识储备和1年以上工作经验[2] - 工作地点可选择北京、上海或深圳[2] - 应届生招聘面向攻读硕士及以上学位的应届毕业生[3] - 对应届实习生的要求是每周能保证3天以上实习时间，表现优异者有留用机会[3]

2025年A股市场表现与行业背景 - 2025年A股以“11连阳”收官，上证指数全年上涨18.41%，呈现清晰的单边向上趋势 [1][162] - 市场呈现极致的“结构性牛市”，指数上涨的同时有超过1500只个股下跌，普涨难觅 [1][162] - 市场分化使得创造超额收益（α）的能力至关重要，专业投资顾问的价值被空前凸显 [1][162] 第八届新财富最佳投顾评选概况 - 本届评选吸引了创纪录的39,893名投顾参与，最终仅有91人脱颖而出，获奖比例低至0.23% [1][162] - 获奖的91位顶尖投顾平均从业年限为14年，人均服务客户超过1000人，管理客户资产总规模达1908亿元 [1][162] - 行业正从销售导向全面转向以客户账户表现为中心，45%的获奖者上线了投顾产品，20%高频使用直播等工具直面客户 [1][162] 获奖投顾的核心价值与策略理念 - 投顾的核心价值在于帮助客户把握市场整体趋势，并创造超越市场的超额收益，在科技与红利双线轮动的2025年，其策略决定了客户收益 [1][163] - 多位获奖投顾强调“长期主义”、“价值投资”和“深度基本面研究”是投资框架的基石 [8][35][49] - 风险管理和回撤控制被高度重视，普遍采用仓位分散、行业分散、严格止盈止损等纪律性操作来平滑回撤 [31][35][122] - 投顾理念趋向多元化，包括聚焦高景气行业与产业趋势 [63][114]、结合宏观与微观的多维共振策略 [8]、以及“核心-卫星”资产配置 [257] 评选活动对投顾专业能力的提升 - 评选活动被视为高水准的专业锤炼平台，促使投顾系统梳理投资逻辑、优化策略框架并强化风险控制能力 [14][21][181] - 活动提供了与全国顶尖同行及评委交流的机会，极大地拓宽了投资视野，精进了服务思路 [6][40][167] - 通过实战考核和多维度评估，投顾得以深化投资逻辑，并将个人经验转化为可验证、可复制的专业体系 [21][52][181] 投顾业务模式的转型与发展 - 投顾的角色超越单一荐股，成为投资策略的构建者、市场噪音的过滤者和客户长期主义的同行者 [161][321] - 投顾积极运用多种工具服务客户，例如上线投顾产品、使用直播等，致力于提供精准化、定制化的服务 [1][103][267] - 获奖带来的个人品牌与信任背书，能显著增强职业信誉，吸引客户资源和机构合作机会 [132][288]

2025年A股市场与投顾行业背景 - 2025年A股市场呈现“结构性牛市”，上证指数全年上涨18.41%并录得“11连阳”，但超过1500只个股下跌，市场分化显著 [1] - 市场环境凸显了获取超额收益（α）的重要性，专业投顾的价值被空前凸显，其角色从趋势同行者转变为帮助客户穿越分化、捕捉主线的领航员 [1] 第八届新财富最佳投顾评选概况 - 本届评选吸引了创纪录的39,893名投顾参与，最终仅91人获奖，获奖比例低至0.23% [1] - 获奖的91位顶尖投顾平均从业14年，人均服务客户超1000人，管理客户资产总规模达1908亿元 [1] - 行业正从销售导向全面转向以客户账户表现为中心，具体表现为：45%的获奖者上线了投顾产品，20%高频使用直播等工具直面客户 [1] 获奖投顾的核心价值与策略理念 - 投顾的核心价值在于帮助客户把握整体趋势并创造超越市场的超额收益，在科技与红利双线轮动的2025年，其策略直接决定客户收益结果 [1] - 多位获奖投顾阐述了其投资理念，普遍强调长期主义、价值投资、基本面研究、风险控制和为客户提供定制化服务 [6][8][37][53][60][79][93][101][110][117][129][136] 获奖投顾参与评选的主要收获 - **专业能力与体系的系统性提升**：评选促使投顾系统梳理投资逻辑、打磨实战方法、完善投研框架和风控能力 [6][14][21][32][40][48][51][56][108][119][122][143] - **行业交流与视野开拓**：通过与全国顶尖同行、评委的交流，拓宽了投资视野，汲取了资产配置、产业趋势研判的新思路 [6][11][14][17][27][35][43][48][72][85][96][113][116][122][139][150][153][161] - **职业发展与品牌价值**：获奖增强了个人职业信誉与市场影响力，提供了信用背书，有助于吸引客户资源与机构合作机会 [21][35][43][56][77][119][131][143][161] - **服务理念的深化**：更加明确投顾工作的核心是构建动态策略系统、陪伴客户穿越周期，而不仅是选对资产 [32][48][51][56][104][108][159][161]