2025-2026年中国钢材市场供需与出口分析 - 2025年中国钢材和钢制品出口增长明显，带动钢材产量呈现增长态势，增量主要来自钢材净出口延续增长以及以机电产品为代表的出口增长带动的制造业用钢需求增加 [1] - 以房地产为代表的内需预期依然偏弱，是钢材需求的主要拖累项 [1] - 2024年中国钢材表观需求量为8.6亿吨，与2020年10.08亿吨的峰值相比累计下滑15% [1] 钢材需求结构变化 - 钢材需求主要分为建筑需求和制造业需求，建筑需求主要指房地产和基建行业，制造业用钢行业包括机械、汽车、造船、新能源、家电和集装箱等 [1] - 近几年钢材需求呈现建筑需求占比持续下降、制造业需求持续上升的特点，2024年制造业需求占比提升至50% [1] 钢材出口增长态势与结构 - 近5年中国钢材出口量持续增长，2025年钢材净出口量比2021年累计增长近6000万吨，年均增幅为20% [1] - 2025年前9个月，钢材和钢坯出口量同比增长21%，其中钢材净出口量增长10.7%（807万吨），而钢坯净出口量大幅增长460%（1012万吨） [2] - 预计2025年全年钢材和钢坯净出口量增长近2000万吨，需求占比2% [2] - 2025年钢坯出口大幅增长的原因包括东南亚国家对中国热卷实施反倾销政策，以及钢坯出口利润比其他成品材更高 [2] - 从出口品种看，2025年板材（热卷+涂镀+冷轧+中厚板和钢管）出口占比最大，为63% [2] - 在越南、泰国对中国热卷实施反倾销政策后，热卷出口量同比下滑，而钢坯、螺纹钢和线材出口量保持增长 [2] 钢材出口流向与驱动因素 - 2025年钢坯出口占比大的国家依次是印尼（19%）、菲律宾（14%）、土耳其（11%）、意大利（10%）、泰国（9%）和沙特（8%） [2] - 钢坯出口增长受两方面因素驱动：一方面是东南亚经济向好国家的城镇化进程用钢需求；另一方面是共建“一带一路”国家的基建需求 [2] - 近几年钢材出口增长的核心是中国钢材的价格优势和产业优势 [2] 制造业用钢需求分析 - 制造业中用钢量大的行业依次是机械、金属制品、汽车、新能源、造船、家电、集装箱等 [3] - 2025年国内“抢出口”和“两新”政策共振对制造业用钢需求影响较大，考虑“抢出口”已经结束，“两新”政策对需求拉动效应边际减弱，预计2026年国内制造业用钢需求增速将放缓 [3] - 重点关注具备产业优势的新能源、汽车和造船行业用钢需求 [3] 重点制造业用钢需求展望 - **汽车行业**：近5年我国汽车销售年均增速为7%，2025年增速高达11%，高增速得益于我国在全球新能源汽车行业的产业优势，同时2024-2025年消费补贴对国内汽车消费也有拉动作用 [3] - **新能源行业**：根据估算，2026年新能源行业用钢需求占比5%，主要是风电、光伏和储能等相关行业，预计后期新能源用钢需求仍具有增长空间 [3] - **造船行业**：根据估算，2026年造船行业用钢需求占比2% [4]，2021-2025年中国手持船舶订单年均增速为47% [4]，中国造船业已占据全球60%以上份额 [4]，考虑船舶2~3年的交付期，至2028年，中国手持船舶订单将支撑造船行业较高的用钢需求 [4] - **机械行业**：2024年机械行业用钢量占比17%，是制造业中用钢体量最大的行业 [5]，其用钢需求增长主要受益于“设备更新”政策支持以及出口支撑 [5]，前10个月我国机电产品出口同比增长8.7%，占总出口额的61% [5]，机械设备出口至非美国家占比提升，出口韧性仍存，预计机械行业用钢量将保持稳中有增趋势 [5] 2026年政策与市场展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，基建投资增速有望自低位抬升，其中“两重”建设（重大工程、重大项目）资金额度提高至1万亿元，重点投向西部基建与民生补短板领域 [5] - “十五五”规划建议及中央经济工作会议强调坚持高质量发展、统筹扩大内需和提振消费 [5] - 2026年国内钢材市场供应宽松格局不改，钢材出口“以价换量”逻辑延续，钢材出口依然有增量预期 [2][6] - 2026年重点关注有产业优势和出口增速高的制造行业，新能源、汽车和造船行业基于产业上升周期，用钢需求预期保持增长 [6] - 受2025年高基数影响，制造业需求增速预期收窄 [6]

日本政治人物鼓吹“拥核”言论 - 日本首相官邸一名负责安全保障政策的高官于12月18日扬言“日本应拥有核武器”，引发多方批评 [1] - 立宪民主党党首野田佳彦要求首相高市早苗撤换该官员，并指出任命持此观点者担任安保高官是任命者的责任 [3] - 日本广岛县议会全体会议于22日一致通过意见书，要求政府坚持“无核三原则”，并指出修改原则的企图引发担忧 [3] 日本政府探讨修改“无核三原则” - 共同社报道称，高市早苗政府于11月中旬已着手探讨修改“无核三原则”中的“不运进核武器”原则 [1][3] - 《琉球新报》社论指出，“日本拥核论”严重背离“无核三原则”，并严重伤害原子弹爆炸受害者的感情 [3] - 分析指出，日本早在1969年就与美国秘密签署核密约，允许核武器进入日本，违反了“不运进核武器”条款，为突破限制埋下历史伏笔 [19] 日本渲染安全威胁与加强军事活动 - 日本防卫大臣小泉进次郎于21日出席陆上自卫队演习，宣称加强西南地区的防卫体系是“紧迫的任务” [4] - 小泉进次郎于22日出席海上自卫队最新“最上”级护卫舰的命名和下水仪式，该舰标准排水量达3900吨，舰长133米，可搭载约90名舰员 [6][8] - 防卫大臣强调将推动该型护卫舰“面向各国开展顶级推销” [8] 日本放宽武器出口限制的进程与动作 - 日本执政联盟自民党与日本维新会于本月15日召开会议，就修改“防卫装备转移三原则”运用指南、取消对武器出口的5种类型限制达成一致，并确认将于明年2月向内阁提交相关动议 [11] - 高市早苗政府上台后明显加强武器出口推动力度，与多国商讨出口事宜，并计划于2026年上半年彻底解除对杀伤性武器出口的限制 [17] - 日本放宽武器出口限制的历史进程包括：2006年小泉纯一郎政府首次对外提供军事舰船；2014年安倍晋三政府以“防卫装备转移三原则”替代“武器出口三原则”；2022年岸田文雄政府借俄乌冲突之机进一步放宽限制 [15] 日本右翼势力鼓吹“拥核”的动因与意图 - 分析认为，近期高市早苗政府部分官员的“拥核”言论，背后潜藏的是日本右翼势力加快复活军国主义的企图 [19] - 日本右翼“拥核”试探言论增加的主要动因包括：第一，中日军事实力日益悬殊，日本陷入战略焦虑，希望拉近与中国的战略差距 [21]；第二，美国霸权衰退，部分政客认为美国未来可能不会保护日本，日本需要新的军事威慑底牌 [21]；第三，右翼势力将此高度敏感问题抛出，可引发舆论混乱，变相减少其在其他方面复活军国主义的压力 [21] - 分析指出，日本“拥核”将动摇全球核裁军根基，严重恶化日本周边环境，且日本国土狭小、人口密集、缺乏战略纵深，在核对抗中极为脆弱 [24]

项目宣布与核心规格 - 美国总统宣布美国海军将建造新型“特朗普级”战列舰，命名为“无畏”号，宣称其将是世界各大洋上最大、最致命、用途最广泛、外观最漂亮的战舰 [2] - 该战舰排水量超过3.5万吨，美国海军曾考虑过包括5万吨排水量在内的多种尺寸方案 [2][3] - 战舰将配备AN/SPY-6雷达、128单元的MK-41垂直发射系统、12单元用于发射常规快速打击导弹的特殊垂发系统，并预留加装定向能武器、海基巡航导弹及32兆焦耳电磁轨道炮的空间 [2] - 战舰设计包含飞行甲板和机库，能够容纳V-22“鱼鹰”旋翼机以及下一代垂直起降飞机 [2] 行业经济影响与就业预期 - 海军部长表示，从费城到圣地亚哥，从缅因州到密西西比州，从五大湖区到墨西哥湾沿岸的各地造船厂都将因此有工作可做，每个州的制造商也将为这艘战列舰生产零部件而获得工作 [2] - 根据战舰的尺寸和所包含的系统，在美国造船厂建造这艘战舰的成本可能在100亿至150亿美元之间 [3] 行业面临的挑战与制约 - 美国造船厂目前已经疲于应对大量的建造、维护和大修工作，缺乏快速完成此项工作的造船和海事工业基础设施 [3] - 建造特朗普级这样的大型舰艇需要大型船坞，因此可能需要重新启用已关闭的造船厂或建造新的造船厂 [4] - 美国造船业正面临严重的劳动力短缺，需要制定一项全国范围的造船、电气、信息和传感器系统工人招聘和培训计划以支持该计划 [4] - 海军部长此前承认在招募人员方面存在困难，尤其是在薪酬方面 [4] - 美国海军正面临严重的项目延误问题，特朗普级战列舰的出现将进一步加剧这种紧张局势，许多现有项目如哥伦比亚级核潜艇均已延期 [4] 战略与战术层面的质疑 - 有分析认为特朗普级战列舰太过臃肿，不适合与对手对抗，海军需要一支分散的、配备大量武器的、人员配备少或无人的舰队，而这些“战列舰”将无法实现任何战术目标 [4]

公司计划与产品 - 美国总统宣布海军将建造两艘新型“特朗普级”战舰，并宣称这将是美军最快、最大的战舰，战斗力将比现有舰只强大百倍 [1] - 公司计划打造一支包含“特朗普级”战舰在内的“黄金舰队” [1] 项目可行性质疑 - 专家指出，美国海军希望建设新的造船厂以提速造舰，但新船厂要交付类似新型战舰预计需要十年 [1] - 美国海军陆战队退役军官估算，一艘“特朗普级”战舰造价将高达100亿至120亿美元 [1] - 专家质疑新型战舰能否最终建成 [1] 行业背景与挑战 - 就在上月，美国海军刚以项目不断延期和超支为由，宣布取消四艘新战舰的建造，原计划的“星座”级护卫舰项目宣告终结 [1] - 行业其他一些新设计的军舰也因时间和资金问题没有完成建造 [1] 项目动机批评 - 有专家批评“黄金舰队”计划并非美国当前所需，其存在不是基于战术价值，而是为了迎合特定审美，即“要酷” [1]

重大事项与业务澄清 - 胜通能源股票连续8个交易日涨停，累计涨幅达114.44%，公司澄清不涉及机器人相关业务，主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化 [1] - 航天工程股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，公司澄清主营业务以航天粉煤加压气化技术为核心，不涉及商业航天 [2] - 利柏特针对被列为“可控核聚变概念股”进行澄清，表示公司不涉及可控核聚变业务，其核电领域相关合同额为2.26亿元，仅占2024年度经审计营业收入的6.48% [4] - 珠免集团已完成向珠海投捷控股出售格力房产100%股权的资产交割，交易价格为55.18亿元，首期款项16.55亿元已支付 [5] - *ST炼石重整计划已执行完毕，深圳证券交易所同意撤销其退市风险警示，自2025年12月25日起股票简称由“*ST炼石”变更为“ST炼石” [9] - *ST新研完成资本公积转增股本，以每10股转增12股的比例，共计转增17.95亿股，公司总股本由14.96亿股增加至32.9亿股，股票于2025年12月24日复牌 [15] 新签合同与项目投资 - *ST松发下属恒力造船签订8艘船舶建造合同，包括4艘好望角型散货船和4艘6000TEU集装箱船，合同金额合计约5-8亿美元，订单交期分别为2027年下半年和2028年下半年 [3] - 宁波华翔子公司华翔启源与国内某头部机器人关节厂商签订《机器人关节委托生产合同》，将在未来两年内为其生产制造部分机器人关节产品 [6][7] - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目，预计2028年12月竣工验收并投产 [8] - 震裕科技全资子公司计划投资不低于10亿元建设新能源汽车、低空飞行器及具身人形机器人驱动总成核心部件项目，另一全资子公司计划投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目 [10] 股东增持 - 华新建材股东华新集团计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于2亿元、不超过4亿元，增持资金来源包括自有资金及不超过3.6亿元的专项贷款 [10] - 生物股份大股东金宇生物控股计划自2025年12月24日至2026年12月23日增持公司股份，增持金额为5000万元至1亿元 [11] - 安通控股股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，公司提示股东中外运集运的增持计划尚在实施中，可能存在无法达到预期的风险 [12] 股份回购 - 诺瓦星云获得招商银行西安分行不超过1.35亿元的专项贷款融资支持，用于回购公司股份，此次回购资金总额不低于7500万元且不超过1.5亿元，回购价格不超过240元/股 [13] - 泛微网络拟回购注销423.71万股股票，占公司当前总股本的1.63%，回购注销完成后，公司股份总数将由2.61亿股减少至2.56亿股 [14] - 东阿阿胶首次回购公司股份40.68万股，约占公司总股本的0.06%，成交总金额为1999.76万元人民币 [15]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持（维持）[6] 报告核心观点 - 全球首艘甲醇双燃料动力智能超大型油轮交付，标志着中国船舶工业在绿色化、智能化发展上迈出坚实一步，巩固了全球领先优势[6] - 近期多项合作与项目落地，共同推动绿色甲醇全产业链发展，包括中集安瑞科、大唐海洋能源与儋州市政府签署合作备忘录，以及中集绿能5万吨/年生物质气化制绿色甲醇示范工程投入运行[6] - 国际海事组织（IMO）预计将于2026年通过并于2027年生效“净零框架规则”，将强制适用于总吨位超过5000吨的大型远洋船舶（约占国际航运二氧化碳总排放量的85%），预计到2030年全球航运领域绿色甲醇需求约1亿吨，市场规模达4000亿元[6] - 绿色甲醇在航运、车用和电池领域具有大规模应用前景，预计到2030年中国甲醇燃料汽车消费量达800万吨，全球市场规模达3000亿元；甲醇燃料电池市场对绿色甲醇需求量可达350万吨，市场规模可达百亿元[6][7] - 投资建议关注绿色甲醇供应商（如金风科技、中集安瑞科、复洁科技、中国天楹）以及中游设备企业（如航天工程、东华科技、太原重工）[7] 行业近期表现 - 近1个月行业相对收益为-0.71%，绝对收益为2.84%[3] - 近3个月行业相对收益为3.11%，绝对收益为5.08%[3] - 近12个月行业相对收益为18.64%，绝对收益为36.05%[3] 绿色甲醇技术路径与特点 - 绿色甲醇根据国际可再生能源署（IRENA）分类，需满足氢气和二氧化碳原料均为可再生来源，主要包括生物质制甲醇和电制甲醇[6] - 生物质制甲醇（分为气化合成与沼气制）技术优势包括资源可持续性高、碳减排效率高、能源综合利用率高、灵活性高及技术成熟度高；挑战包括气化效率与稳定性待提升、工艺复杂成本高、存在环境副产物问题及经济性不足[6] - 生物沼气制甲醇技术优势包括资源丰富、碳减排潜力高、资源利用率高、技术成熟、适用范围广；挑战包括生产成本较高、产率与选择性提升存在技术挑战、需解决规模化应用[6] - 绿电绿氢制甲醇技术优势包括负碳排放、资源再利用、技术潜力大、产业协同性高及国际关注度高；挑战包括成本较高、能量转换效率待提高、高效稳定的甲醇合成催化剂待研发[6] 相关研究报告 - 江海证券曾发布关于钠电池产业迈向“规模化应用”、中国核聚变发展、以及国内载人eVTOL商业化运营等相关行业研究报告[4]

核心观点 - 著名经济学家黄奇帆判断，未来十年人民币兑美元汇率有望从7以上稳步升值至6左右，这是中国经济高质量发展的自然结果，而非政策强行干预 [1] 人民币升值的核心驱动力 - 中国制造业正从“量”转向“质”，工业增加值占全球比重达32%，汽车、造船、高铁、电力装备、新能源五大领域形成全球竞争优势，出口中60%为高端装备与电子产品，工业品占比达90%，高附加值产品支撑本币升值 [3] - 产业链自主性大幅提升，中国拥有联合国全部41个工业大类，80%以上出口产品的国内附加值超过80%，加工贸易占比从50%以上降至不足20%，自主技术、供应链和品牌出口模式需要更强的本币信用支撑 [5] - 外资结构持续优化且人民币国际化加速，过去十年中国实际使用外资规模翻番，年均约1200亿美元，外资集中于高技术高资本密度领域，外资企业贡献全国30%出口和50%高附加值产品出口，全球资本对人民币资产的长期需求支撑汇率 [6] 人民币升值对行业的影响 - 对消费行业，汇率从7升至6可使1万元人民币多换约238美元，进口商品、海外留学、出国旅游成本将下降，有助于提升进口购买力 [8] - 对出口企业，人民币升值将倒逼产业升级，依赖低价竞争和“内卷出海”的模式难以为继，未来只有具备技术、品牌和利润的企业能在国际市场立足 [8] - 对投资领域，人民币升值可能使美元存款或美债资产价值“缩水”，而投资于中国科技股、高端制造、绿色能源等优质资产则可能享受经济基本面与汇率的双重红利 [9] 升值路径与长期展望 - 人民币升值将是“稳步”、“逐步”的过程，不会暴涨暴跌或牺牲出口竞争力，旨在保持经济平衡并反映真实国力 [9] - 预测到2035年，中国人均GDP以美元计价有望从1.3万美元提升至2.5万–2.6万美元，其中一部分增长将来自汇率升值的换算效应 [9]

工业绿色低碳与“无废”建设 - 工信部与生态环境部联合组织开展工业绿色低碳典型案例征集工作，重点方向为“无废园区”和“无废企业”，旨在引导工业园区和企业推行无废生产方式，提高资源利用效率，实现工业固废源头减量和就地就近资源化利用 [2] - 第三轮第五批中央生态环境保护督察已完成进驻阶段工作，对北京、天津、河北3省（市）及中国华电、国家能源集团、鞍钢集团、中国宝武、中煤能源5家央企开展例行督察，并对8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察 [2] 能源安全与生产 - 国务院安委办派出6个专项工作组，分赴全国12个重点地区，对废弃矿洞排查封堵整治、打击盗采盗挖矿产资源行为进行明查暗访，已完成对广西、湖北、贵州、辽宁、河南、湖南、福建等地的检查 [3] - 中国海油西江油田群24区开发项目成功投产，首次实现海上无人平台油气水混合物高温冷却外输，项目位于深圳东南约150公里，预计高峰日产原油超2300吨，提炼成汽油后可满足25万辆家用小汽车的日常用油需求 [7] 能源基础设施建设与投资 - 广西白龙核电一期工程主体工程正式启动，1号机组核岛开始首罐混凝土浇筑，项目规划建设6台百万千瓦级核电机组，总装机862万千瓦，总投资约为1200亿元，一期采用自主设计国产化的第三代先进核电技术 [3] - 南水北调东中线一期工程迎来全面通水11周年，已累计向北方调水超845亿立方米 [4] 能源技术革新与装备制造 - 全球首制甲醇双燃料动力智能超大型油轮“凯拓”轮在辽宁大连成功交付，该船由中船大连造船自主研发，总长约333米，可运载约210万桶原油，具有低排放和智慧运营等性能，将服务于中东—远东航线 [4] 国际能源动态 - 日本新潟县议会批准补充预算，将重启自2012年因地震关闭的柏崎刈羽核电站，该电站是日本最大的核电站 [5] - 美国近期在委内瑞拉附近国际水域拦截并登船检查了第三艘油轮，被拦截的“贝拉1”号油轮悬挂巴拿马国旗并受到美国制裁 [6] 能源市场价格 - 根据国家发改委通知，自12月22日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低170元和165元 [3]

文章核心观点 - 特朗普政府宣布启动“黄金舰队”计划 旨在通过建造新型战舰振兴美国造船业并弥补海军小型舰艇的短缺 [1] - 该计划首个具体项目为FF(X)新型护卫舰 预计首艘2028年完工 后续将包含升级版战列舰等大型舰艇 [1][2] - 计划面临美国造船业基础薄弱、建造周期长等挑战 部分舰艇可能在本届政府任期结束后才能亮相 [3] 项目与计划内容 - 首个项目为代号FF(X)的新型护卫舰 由HII公司基于“传奇级”巡逻舰设计 用于近海防御与常规任务 替代已取消的星座级护卫舰 [1] - 计划后续将包含新型战列舰 作为对现役主力阿利·伯克级驱逐舰的升级 [2] - 新型战列舰规划排水量约1.5万吨至2万吨 吨位远超驱逐舰与巡洋舰 能搭载更多更强武器包括高超音速导弹 [4] - 现代化战列舰设计理念是大幅增加进攻火力并提高生存能力 可能配备综合电力推进系统、更坚固装甲及先进雷达传感器 [5] 行业背景与战略意图 - 计划旨在振兴美国造船业 重建产业基础 所有建造将使用全美国工人和零部件 [1][3] - 美国海军作战部长指出 海军的小型水面战斗舰队规模仅为实际需求的三分之一 近期从红海到加勒比海的行动凸显了此需求 [1] - 特朗普政府此举意在“加强美国的海上主导地位” [3] - 特朗普个人多次表达对传统战列舰的喜好及对现役舰艇设计的不满 强调坚固钢材船体而非铝制 [5] 行业现状与挑战 - 美国造船业面临严峻挑战 根据CSIS评估 美国仅占全球造船量的0.1% [3] - 行业持续面临劳动力萎缩、供应链问题和船厂减少等困境 [3] - 从零开始建造大型新型军舰可能需要5年设计时间 建造还需额外5至7年 [3]

美国海军新型战舰建造计划 - 美国海军宣布建造新型战舰FF(X) 该计划是特朗普“黄金舰队”计划的一部分 旨在重振美国造船业并解决小型舰艇短缺问题 [2][4] - 海军部长John Phelan通过视频宣布计划 目标是在2028年之前建成第一艘船 该舰将力求智能化建造并分阶段升级 [5] - 海军作战部长Daryl Caudle称 海军现有小型水面作战舰艇舰队规模仅为所需规模的三分之一 [5] 项目执行与参与方 - 新型战舰FF(X)将由位于弗吉尼亚州纽波特纽斯的HII公司建造 [5] - HII公司的传奇级巡逻舰将作为新舰FF(X)的设计基础 [5] - 特朗普将于周一晚些时候与海军部长及国防部长一起宣布一项造船计划 但白宫官员拒绝提供更多细节 [5]