财务业绩 - 报告期内收入为9.38亿元 [1] - 报告期内净亏损为1.09亿元 [1] - 报告期内每股亏损为0.11元 [1] - 业绩报告期覆盖截至2025年6月30日止的18个月 [1] 未来战略与营销计划 - 公司计划继续加大营销力度以提升品牌知名度 [1] - 公司目标是将产品推向中国各地的终端消费者 [1] - 战略重点包括拓展销售渠道以实现股东收益最大化 [1] - 具体计划为扩大在中国东南地区尤其是福建省的超市销售网络及促销专柜网络 [1] - 公司将与连锁超市客户合作加强营销及推广工作 [1] - 营销渠道将覆盖电视及商业广播等传统媒体、人流量大的地方以及微信等社交媒体平台 [1]

股价与交易表现 - 9月30日盘中股价上涨2.02%，报收70.25元/股，总市值达191.63亿元 [1] - 当日成交金额为8209.06万元，换手率为0.48% [1] - 今年以来股价累计上涨14.04%，但近20日和近60日分别下跌6.74%和9.00% [1] - 当日主力资金净流入66.27万元，特大单买入1491.64万元（占比18.17%），卖出849.99万元（占比10.35%） [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年上半年公司实现营业收入29.41亿元，同比增长19.58% [2] - 2025年上半年归母净利润为3.73亿元，同比增长16.70% [2] - 辣卤零食是公司核心产品，占主营业务收入44.91%，烘焙薯类、果干果冻、深海零食和蛋类零食分别占15.61%、14.56%、12.33%和10.52% [1] - 公司A股上市后累计派发现金红利13.18亿元，近三年累计派现9.23亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为1.09万户，较上期增加21.92%，人均流通股为22561股，较上期减少17.65% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股905.28万股，较上期增加107.93万股 [3] - 富国消费主题混合A、富国价值创造混合A和兴全商业模式混合(LOF)A为新进十大流通股东 [3] - 工银圆兴混合为第八大流通股东，持股200.00万股，较上期减少10.00万股，嘉实农业产业股票A和交银阿尔法核心混合A退出十大流通股东 [3] 公司概况与行业分类 - 公司成立于2005年8月4日，于2017年2月8日上市，主营休闲食品科研、生产、销售及农产品精深加工 [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-休闲食品-零食，概念板块包括休闲食品、电子商务、价值成长、高派息和融资融券等 [1]

把"真"字写在脸上，才有门票 景德镇校门口，鸡排哥把刚出油锅的鸡排往纸袋里一甩——袋子不封口，热油顺着边缘往下滴，6块钱，买不了吃亏，也买不了上当。抖音直播间三太子 蟹黄干脆面爆火2年多，单链接3亿包销量，9.9元30袋的超高性价比，包装袋上还赫然印着一行红字：三太子蟹黄干脆面里真有蟹黄，海鲜过敏者请勿食 用。一个用敞口证明分量，一个真材实料，同样把"缺斤少两"的焦虑撕了个口子，让围观群众瞬间心安：这年头，肯把"真"字写在脸上的，难得。 "不接散户"与"过敏也认"——看似反骨，实则算盘精得吓人 鸡排哥每天4:30后不接散户，理由简单粗暴：学生才是主力，别让加班族插队。三太子更绝，面对"吃了过敏"的投诉，不删帖、不甩锅，直接道歉发公 告：真含蟹黄，海鲜过敏者食用真过敏。一个用时间筛选客群，一个用代价证明品质，表面看都是"反骨"，骨子里都是成本计算：省下解释的功夫，换来 信任的复利。流量时代，最稀缺的不是创意，而是敢于立规矩的人。 价格越低，情绪越贵 网友给鸡排哥算过账：60元的情绪价值+600元的服务体验，6块只是门票。蟹皇面的抖音评论区里，高频留言是："9.9元吃出99元大闸蟹的满足感。"便宜 只是钩子，背后 ...

绝味食品公司近况 - 公司因信息披露违法违规被实施风险警示，A股简称变更为“ST绝味”[4][5] - 2017年至2021年期间，公司虚减营收，五年合计隐瞒约7.23亿元营收，占对应年度营收比例为1.64%至5.48%不等[10] - 2025年上半年业绩显著下滑，营收28.2亿元，同比下降15.57%，归母净利润1.75亿元，同比暴跌40.71%[13] - 核心业务卤制食品销售承压，该业务营收占比84.88%，上半年收入23.40亿元，同比减少16.67%[14] - 门店数量在一年多时间里从近1.6万家峰值锐减至10725家，关闭超过5000家门店，缩减幅度高达32.3%[16][19] - 上半年广告宣传费用达9231万元，销售费用率攀升1.1个百分点至10%，进一步挤压利润空间[19] 卤味行业整体态势 - 行业头部企业面临普遍挑战，2025年上半年卤味四巨头总营收约65亿元，同比下滑超10%，归母净利润合计4.65亿元，同比下降超20%[20] - 行业门槛低导致新进入者不断增加，2023年卤味相关企业注册量约1.5万家，预计2024年将达1.9万家[20] - 消费者对品牌门店的高价格和食品安全问题存疑，转向更便宜的小品牌或无品牌门店[21] - 竞争对手表现分化，煌上煌上半年归母净利润同比增长26.90%，周黑鸭净利润逆势上涨228%，达到1.08亿元[39] 线下消费品牌的增长模式困境 - 依赖资本驱动和线下拓店的规模扩张模式面临瓶颈，门店迅速扩张不等于盈利同步增长[26][27] - 行业同质化竞争激烈，品牌差异化程度低，导致利润率微薄，例如三只松鼠上半年净利率降至2.47%[27][29] - 在行业进入存量竞争阶段后，门店扩张的边际效益递减，过多门店成为负累[29] - 类似模式在新茶饮和量贩零食等行业同样存在，例如万辰集团在股价翻十倍背后，2024年净利率不到2%[31] - 品牌长期竞争力取决于能否建立独特护城河，而非单纯追求门店规模[34]

大会概况 - 2025世界设计之都大会于9月25日至9月28日在上海举办，由上海市人民政府与联合国教科文组织共同主办 [1] - 上海自2010年加入联合国教科文组织“创意城市网络”以来，创意设计产业规模已超过1.6万亿元，累计培育21家国家级工业设计中心和200家市级设计创新中心 [1] - 大会上海主场展览面积约1.5万平方米，集中展示近500个参展品牌和超过3000件展品，海外展重点推动上海设计和时尚消费品出海 [8] 消费趋势与行业洞察 - 在设计力量加持下，“悦己消费”越来越受年轻人追捧，年轻群体愿意为好设计和情绪价值买单 [1][5] - 潮玩已超越玩具范畴，成为年轻人情绪价值的载体，好设计带来的社交属性是品牌提升竞争力的着力点 [5] - 茶饮品牌瞄准年轻人对养生的升级需求，将五谷、果蔬与茶进行“跨界”搭配 [8] 参展公司动态与产品策略 - 泡泡玛特以THE MONSTERS“怪味便利店”系列为主题参展，得物展出与泡泡玛特联名的限量收藏款Molly潮玩公仔 [3] - 来伊份将其品牌形象伊仔打造为“宇航员”造型，未来计划推出更多造型和毛绒版，并与艺术家合作开发零食周边 [7] - 妙可蓝多从儿童市场起步，希望深耕全年龄段市场，其手撕奶酪产品可撕成章鱼或椰子树造型，涂抹奶油奶酪包装提供文字情绪价值 [7] - 沪上阿姨在大会上设置“营养可视化区域”，将羽衣甘蓝、紫甘蓝、苦瓜等果蔬引入茶饮 [8]

转眼间金秋已至，长达八天的假期模式即将正式开启！无论是奔赴山海、打卡热门景点，还是宅家小 憩、享受团聚时光，美食永远是假期的"最佳配角"。然而，面对琳琅满目的零食，薯片、糖果等高糖高 盐的"甜蜜陷阱"让人爱恨交加、重口的辣条炸鸡总让人有满满的负罪感，如何吃得开心又无负担？答案 或许就藏在溜溜梅梅冻之中！ 此次溜溜梅梅冻上市的另一款新品——蓝莓奇异果NFC梅冻，也同样兼具独特滋味与健康属性。产品同 样采用NFC鲜果生榨工艺，蓝莓原浆≥20%，奇异果原浆≥5%，能实现1+1＞2的滋润效果，每一口都能 带来清爽又满足的味蕾享受。 蜂蜜柚子NFC梅冻与蓝莓奇异果NFC梅冻延续了溜溜梅梅冻的健康理念，真正做到了"0防腐剂、0人工 色素、0脂肪"，且均富含天然VC，维生素含量15mg/100g，日常食用可帮助补充身体所需维生素，为健 康生活增添一份天然助力，无论是秋冬清润、饭后解腻、欢聚分享还是日常解馋，都是便捷又健康的选 择。 在消费者对零食需求趋于健康化、多样化的当下，溜溜梅精准洞察并顺应消费趋势，推出全新产品—— 蜂蜜柚子NFC梅冻、蓝莓奇异果NFC梅冻，既以强大的健康属性让人们随时畅吃无负担，又以NFC鲜果 原浆 ...

公司战略与资本运作 - 公司向香港联交所递交H股发行并上市申请 计划形成"A+H"双重上市架构 [1] - 赴港上市目的为推进国际化战略 提升品牌知名度与综合竞争力 完善供应链体系建设 [2] 业务表现与运营数据 - 量贩零食业务上半年实现营业收入223.45亿元 同比增长109.33% [1] - 截至6月底量贩零食门店网络覆盖29个省区市 总计15365家门店 [1] - 旗下"好想来品牌零食"成为行业首个门店数量过万的品牌 [1] 管理层变动与治理结构 - 原董事长王健坤因个人精力分配原因于7月25日辞去董事、董事长及专门委员会职务 [2] - 王健坤曾于3月上旬被留置立案调查 5月下旬解除留置并恢复正常履职 [3] - 现任董事长为王丽卿（王健坤姐姐） 总经理变更为王泽宁（王健坤儿子） [4] 市场表现与估值 - 截至9月24日午间收盘股价为174.54元/股 当日涨幅3.63% [5] - 公司总市值约327.46亿元 [5]

文章核心观点 - 文章重点推广儒意品牌的抗衰老护肤产品组合 包括美颈霜 眼膜和面霜 强调其针对25岁以上人群胶原蛋白流失问题 通过专利成分和实惠价格提供有效的抗皱 补水和紧致功效 [8][10][12] 产品一：儒意美颈霜 - 产品设计用于改善颈纹 法令纹和双下巴等问题 含按摩滚珠 方便使用且吸收快 [12][34][44] - 核心功效包括淡化颈纹沟壑感 提升皮肤光滑度和光泽度 使用一个月后可见明显改善 [25][26][28] - 成分含12种进口原料 包括8-9种贵妇级护肤成分 如柑橘 茉莉等天然香氛 [31][32][95] - 产品经过1000多次配方更替和数千人真实测评 获得大量好评和复购 [99][108][121] - 价格优惠 旗舰店原价69元 活动价59元一支 119元三支 平均每支39.7元 [45][48][116] 产品二：儒意肌肽焕靓眼膜 - 产品主打眼周细纹和干纹修复 采用黑科技冰晶膜布 能深入肌底修复弹力纤维 [55][59][60] - 使用便捷 睡前敷15分钟即可 7天内可见眼袋和细纹改善 [57][62][126] - 成分含烟酰胺 水解胶原 透明质酸钠 视黄醇等大牌同款成分 以及法国进口肌肽和印度积雪草提取物 [124][128][129] - 产品在某宝平台爆卖500万单 好评率达99% 获权威检测认证 [119][121][132] - 官网原价108元一盒 活动价69元一盒 99元两盒 139元三盒 [67][69][139] 产品三：儒意重组胶原蛋白面霜 - 面霜专注抗皱和紧致 添加R3IIA重组胶原蛋白 可促生4种关键胶原 提升皮肤弹性 [72][80][145] - 质地清爽 不油腻 适合油痘肌使用 一罐50g可用约两个月 [83][89][91] - 效果包括减轻纹路 提升面部轮廓 改善黯黄肤色 使用后皮肤透亮水润 [86][147][157] - 成分含99%高纯烟酰胺 天女木兰提取物 甘油葡糖苷和角鲨烷等 增强保湿和抗氧能力 [154][156][161] - 某宝原价119元 首单优惠后83元 活动价79元一瓶 119元两瓶 [89][91][166]

公司概况与市场地位 - 公司为国内辣条第一股 2001年成立 以辣条起家 2014年推出魔芋爽成为现象级爆款 [1] - 2024年营收达62.66亿元 蔬菜制品首次超越辣条成为第一增长曲线 [1] - 辣条市占率28%位居行业第一 魔芋制品市占率56%位居行业第一 [2] - 拥有两个25亿级核心大单品 品牌心智成熟 渠道拓展持续推进 [1][3] 行业规模与增长前景 - 2024年辣味零食行业规模达2284亿元 7年复合增长率9% 以近2倍优势领跑休食大盘 [2] - 辣条2024年市场规模615亿元 行业步入成熟期 增速放缓 口味创新成为核心驱动 [2] - 魔芋休食2025年行业规模约164亿元 行业处于红利期 需求快速释放 [2] - 魔芋行业中期规模预计达342亿元 存在翻倍空间 人均消费仅为日本的15% [2] 产品与供应链优势 - 调味面制品通过提价保障毛利空间 中期有望修复至40亿元体量 [3] - 魔芋制品需求旺盛 供应链前端布局有效平抑原料成本上涨 中期向上看百亿空间 [3] - 上游魔芋种植面积萎缩 原料价格高企 抬高行业进入壁垒 利好龙头跑马圈地 [2] 渠道拓展与增长动能 - 传统渠道根基深厚 单商体量优势明显 [3] - 2023年布局零食量贩渠道 凭借品牌效应与产品力补齐后发短板 [3] - 山姆/抖音等高势能渠道渗透率提升 充分享受行业渠道迭代红利 [3] - 新兴渠道拓展叠加品类红利释放增长动能 规模效应推动降本增效 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年EPS分别为0.57/0.68/0.78元 [1] - 当前股价对应PE分别为21/17/15倍 [1] - 维持买入投资评级 [1]

产品创新 - 日本7-Eleven自有品牌Cycle.me推出透明蛋白质水 打破蛋白质饮料均为乳白色的传统认知 [3] - 产品采用低分子胶原蛋白肽作为核心原料 实现透明形态且易溶于冷水 每瓶含5g蛋白质 [12][19] - 产品含税价193日元（约9.3元人民币） 具有桃子风味 低卡路里 使用高知县海洋深层水 [10][12] 技术突破 - 开发过程中面临蛋白质易聚集导致浑浊的技术难题 通过原料甄选和工艺优化实现透明度 [14] - 与日本饮料厂商DyDo联合研发 调整杀菌条件和风味设计 最终达成透明溶液状态 [14] - 胶原蛋白肽经酶解处理后失去凝胶特性 可冷水溶解 成为透明蛋白质水的关键原料 [19] 市场定位 - 产品定位为日常蛋白质补充品 非代餐替代 针对正常饮食人群弥补蛋白质摄入缺口 [16] - 日本蛋白质食品饮料市场2024年预计增长2.8%至2763亿日元（约114亿元人民币） [12] - 消费者将蛋白质列为"最想积极摄取营养素"首位 成为产品开发核心依据 [12] 全球对比 - 欧美市场流行水解透明乳清蛋白粉 2023年市场规模27.2亿美元 预计年增6.7% [22] - 美国品牌SEEQ和英国MYPROTEIN推出透明蛋白粉 冲调后呈果汁质地 非奶昔口感 [24][26] - 即饮型蛋白质饮料采用乳清蛋白分离物 如Protein2o单瓶含20g蛋白质 透明度低于水 [28] 行业趋势 - 蛋白质添加趋势扩展至咖啡、冰淇淋、零食及主食领域 呈现轻量化和场景化特征 [30][32][35] - 功能食品品牌Quest Nutrition被Simply Good Foods以10亿美元收购 年收入3.45亿美元 [35] - Halo Top高蛋白冰淇淋曾实现2500%增速 Quest Nutrition咸味零食季度零售外卖增长45% [33][35]