股东户数与筹码集中度 - 截至12月20日，公司股东户数为18,137户，较12月10日减少1,620户，环比降幅为8.20% [2] - 自本期筹码集中以来，公司股价累计上涨13.11%，期间8个交易日上涨，2个交易日下跌 [2] - 最新两融余额为1.81亿元，其中融资余额为1.74亿元，自筹码集中以来融资余额合计减少2,938.07万元，降幅为14.43% [2] 公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入515.42亿元，同比增长4.77% [2] - 前三季度实现净利润8.69亿元，同比增长16.56% [2] - 前三季度基本每股收益为0.5800元，加权平均净资产收益率为4.92% [2] 机构观点与市场数据 - 近一个月公司获得2家机构买入评级 [2] - 中金公司于12月15日发布的研报给予公司目标价17.80元 [2] - 截至发稿，公司收盘价为18.29元，当日上涨3.63% [2]

公司股东信息 - 截至2025年12月19日，公司股东总数为18,137户 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月24日接受了包括华夏基金在内的投资者调研，由董事会秘书董旭海等人参与接待并回答问题 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来源于化纤行业，占比达99.18%，其他行业收入占比仅为0.82% [2] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为83亿元 [3]

聚酯纤维的公众认知与市场现状 - 网络热议将聚酯纤维服饰调侃为“一身塑料过冬” 并将其简化为廉价材料和“穷人名片” 形成一条消费鄙视链 [2] - 有短视频通过展示废弃塑料瓶加热拉丝的过程 暗示聚酯纤维衣物由塑料瓶制成 加剧了公众误解 [2] - 将聚酯纤维简单等同于“低端”象征 被认为是对材料、技术与消费现实的一种误读 [3] 聚酯纤维的材料科学与生产 - 聚酯纤维又名涤纶 是由有机二元酸和二元醇缩聚而成的合成纤维 [2] - 其原料可直接来自石油化工 或利用废旧塑料瓶（主要是PET）生产 后者称为“再生涤纶” [2] - 尽管化学成分有相似之处 但通过制造工艺改造后的聚酯纤维 其性能远超天然材料 也非普通塑料可比 [2] - 许多知名品牌在聚酯纤维研发上投入重金 着重提升其保暖、防水、透气、抗皱等功能 [3] - 通过混纺技术加入聚酯纤维 可以改善纯棉衣物易皱、变形的缺点 纯纺技术也日趋成熟 [5] 聚酯纤维的行业价值与社会贡献 - 聚酯纤维因其良好的性价比 极大解决了“丰衣”问题 为全球穿衣短缺问题做出过重要贡献 [4] - 其大范围应用让“穿衣自由”成为多数人的日常现实 是现代工业技术红利普遍化的结果 [4] - 中国在材料科学领域处于世界领先位置 根据QS排名 中国内地有66所高校上榜材料科学 位列全球第二 [4] - 巨大的科研投入使得保暖、耐用与舒适的衣物 成为一种不以收入高低为前提的基本生活条件 [4] 市场应用与营销现象 - 市场上 动辄几千元的不少女装品牌其主要成分就是聚酯纤维 [5] - 一些商家会使用“云朵棉”、“珍珠棉”等模糊词汇对面料成分进行包装或回避 刻意拉高价格并弱化“聚酯纤维”的真实呈现 [5] - 这类营销行为制造了消费者担忧 加剧了认知错位 [5] - 行业与商家需要更坦诚、规范地表达 把面料成分和性能讲明白 让消费者在充分知情基础上做出选择 [5]

公司股价与交易表现 - 12月24日，新乡化纤股价上涨5.5%，报收5.37元/股，成交额达2.96亿元，换手率为3.37%，总市值为91.31亿元 [1] 公司基本信息 - 新乡化纤股份有限公司位于河南省新乡市，成立于1997年1月9日，于1999年10月21日上市 [1] - 公司主营业务为粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：氨纶纤维占58.51%，生物质纤维素长丝（即粘胶长丝）占38.34%，其他业务占3.15% [1] 基金持仓情况 - 中邮基金旗下产品“中邮先进制造混合发起式A（024261）”在第三季度重仓新乡化纤，持有11万股，占该基金净值比例为1.44%，为其第九大重仓股 [2] - 根据测算，12月24日该基金持仓新乡化纤浮盈约3.08万元 [2] - 该基金成立于2025年7月29日，最新规模为1587.36万元，成立以来收益率为0.29% [2] 基金经理信息 - “中邮先进制造混合发起式A（024261）”的基金经理为金振振 [3] - 截至发稿，金振振累计任职时间为3年126天，现任基金资产总规模为19.04亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为62.13%，最差基金回报为-7.36% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 汽油裂解利润下滑但PX价格强势支撑PX - 石脑油价差 PTA装置高负荷运行PX消费稳定 PX与混二甲苯价差扩大韩国厂商削减运行并计划关停装置 PX成本高企PTA利润承压但一体化企业效益改善 聚酯新装置投产使聚酯负荷维持高位PTA消费量维持高位且囤货意愿增加基差走强 需求端虽国内季节走弱但聚酯工厂库存中低位减产意愿低 印度BIS认证取消有望带动出口增量 瓶片、短纤成本跟随[2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - PTA现货价格从4885涨至4955 变动值70 [2] - MEG内盘价格从3613降至3563 变动值 - 50 [2] - PTA收盘价从5040涨至5082 变动值42 [2] - MEG收盘价从3735降至3623 变动值 - 112 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6480涨至6515 变动值35 [2] - 短纤基差从64涨至93 变动值29 [2] - 2 - 3价差从20降至12 变动值 - 8 [2] - 涤短现金流从240涨至246 变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从1205涨至1240 变动值35 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均涨97 [2] - 外盘水瓶片价格维持780不变 [2] - 瓶片现货加工费从424涨至478 变动值54 [2] - T32S纯涤纱价格从10320涨至10340 变动值20 [2] - T32S纯涤纱加工费从3840降至3825 变动值 - 15 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16290不变 [2] - 棉花328价格从14785涨至14895 变动值110 [2] - 涤棉纱利润从1405降至1340 变动值 - 65 [2] - 原生三维中空(有硅)价格从7110涨至7150 变动值40 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从523降至520 变动值 - 3 [2] - 原生低熔点短纤价格从7605涨至7690 变动值85 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨84至6452 生产工厂价格偏强 贸易商价格小幅上涨 下游采购积极性差 场内成交谨慎 1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市场价格在6280 - 6550现款现汇含税自提 华北市场价格在6400 - 6670现款现汇含税送到 福建市场价格在6280 - 6450现款现汇含税送到 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5840 - 5980元/吨 均价较上一工作日涨35元/吨 PTA及瓶片期货偏暖运行 供应端报盘上调 市场成交氛围谨慎 下游终端暂时观望 市场商谈重心有所上升 [2] 负荷与产销数据 - 直纺短纤负荷(周)从88.37%涨至89.32% 变动0.95% [3] - 涤纶短纤产销从35.00%涨至57.00% 变动22.00% [3] - 涤纱开机率(周)维持66.00%不变 [3] - 再生棉型负荷指数(周)维持51.10%不变 [3]

项目签约概况 - 埃及政府于12月23日举行艾因苏赫纳工业区三个大型工业项目签约仪式，总投资额约11.5亿美元 [1] - 埃及工业发展局分别与中国企业新凤鸣、朝阳浪马轮胎和铜陵洁雅生物科技股份有限公司签署合同 [1] 项目一：聚酯纤维和聚合物综合工业园区 - 首份合同由新凤鸣签署，投资额超过8亿美元 [1] - 项目将分三期建设，年总产能可达108万吨 [1] - 预计创造约3000个直接就业岗位 [1] 项目二：轮胎生产工业园区 - 第二份合同由朝阳浪马轮胎签署，预计投资额为1.9亿美元 [1] - 项目用于生产重型卡车轮胎和乘用车轮胎 [1] - 预计创造约1400个直接就业岗位 [1] 项目三：卫生用品生产工业园区 - 第三份合同由铜陵洁雅生物科技股份有限公司签署，预计投资额为1.6亿美元 [1] - 项目涉及建设卫生用品生产工业园区 [1] - 预计创造约1000个直接就业岗位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种近期基本面无超预期表现，PX跟随成本端走强，下游环节效益压缩，等待波动率放缓并关注海外PX供应增量；EG估值压缩后减产增加、累库幅度收窄，但仍有新增投产待消化，预计偏弱震荡；短纤内需进入淡季、涤纱端情况未改善，新产能投放加速，格局环比转弱，关注仓单情况；天然橡胶与20号胶全国显性库存持稳、泰国杯胶价格持稳且降雨影响割胶，策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年12月17 - 23日，原油从59.7涨至62.4，石脑油日本从533涨至542，PX CFR台湾从834涨至896，PTA内盘现货从4605涨至4955，POY 150D/48F从6285涨至6395，石脑油裂解价差有波动，PX加工差从301涨至354，PTA加工差从136涨至164，聚酯毛利从 - 31降至 - 185，PTA平衡负荷和PTA负荷均为78.6和73.2不变，仓单 + 有效预报从135395降至123951，TA基差从 - 15降至 - 75，产销有波动 [2] - 近端TA部分装置降负，开工小幅下行，聚酯负荷小幅回落，库存延续去化，基差小幅走强，现货加工费压缩；PX国内开工持稳，海外负荷回落，PXN走强明显，歧化效益修复而异构化效益延续走高，美亚芳烃价差收缩 [2] - 后续基本面无超预期表现，PX交易预期下跟随成本端走强明显，下游环节效益压缩明显，下游顺价需时间，等待波动率放缓，关注海外PX供应是否增量 [2] MEG - 2025年12月17 - 23日，东北亚乙烯维持745，MEG外盘价格从438降至422，MEG内盘价格从3667降至3563，MEG华东价格从3667降至3563，MEG远月价格从3700降至3592，MEG煤制利润从 - 582降至 - 644，MEG内盘现金流（乙烯）维持 - 963，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均不变，MEG港口库存维持84.4 [2] - 近端国内检修重启并存，开工环比回升，海外部分装置检修，到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报有所回落，基差偏弱维持，煤制效益低位震荡 [2] - 后续EG估值压缩后减产进一步增加，累库幅度进一步收窄，当前估值若持续供应端预计有额外减量，效益压缩空间有限，但考虑后续仍有新增投产需消化，预计偏弱震荡 [2] 涤纶短纤 - 2025年12月17 - 23日，1.4D棉型从6340涨至6515，低熔点短纤从7515涨至7690，原生中空从7000涨至7150，仿大化纤维持5275，纯涤纱和涤棉纱维持12100和16290，原生短纤负荷和再生棉型负荷维持96和51，涤纱开机从66降至65，短纤利润从155降至74，纯涤纱利润从30降至 - 75，棉花 - 涤短维持8380，粘胶 - 涤短从6400降至6225 [2] - 近端装置运行平稳，开工维持在95.5%，产销小幅改善，库存去化；需求端涤纱端开工回落，原料备货与成品库存均环比累积，效益环比下行 [2] - 后续短纤内需端逐步进入淡季，涤纱端效益与库存情况未有明显改善，自身出口维持高增，短期库存压力有限但新产能投放加速，原料端表现相对强势，格局环比有所转弱，当前加工费不低，关注仓单情况 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年12月17 - 23日，美金泰标现货有波动，美金泰混现货有波动，人民币混合胶从14610涨至14510，上海全乳从14790涨至14725，上海3L从15300涨至15250，泰国胶水有波动，泰国杯胶维持52.2，云南胶水维持14200，海南胶水从15000降至14600，顺丁橡胶从10950涨至11000，RU主力从15390涨至15290，NR主力从12570涨至12405 [2] - 全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯 - 2025年12月17 - 23日，乙烯（CFR东北亚）维持745，纯苯（CFR中国）维持666，纯苯（华东）维持5325，加氢苯（山东）维持5220，苯乙烯（CFR中国）从805降至818，苯乙烯（江苏）从6535涨至6580，苯乙烯（华南）从6680涨至6725，EPS（华东普通料）从7500涨至7500，PS（华东透苯）维持7150，ABS（0215A）从7900涨至7950，亚洲价差维持119，纯苯 - 石脑油维持 - 132，苯乙烯国产利润从305涨至240，EPS国产利润从70涨至6，PS国产利润维持 - 926，ABS国产利润维持 - 926 [2]

核心观点 - 公司作为全球一体化领军企业，正迎来海外裂解价差走扩与国内行业“反内卷”的双重机遇，并通过文莱二期项目、绿色转型及多元化价值创造体系支撑长期发展 [1][2][3] 海外业务与市场机遇 - 受俄罗斯炼油产能收缩15.5%等因素影响，截至11月18日，欧洲汽油裂解价差较年初暴涨149%，新加坡柴油价差增幅达95% [1] - 公司持股70%的文莱炼化项目拥有800万吨原油加工能力，覆盖东南亚年均5.4%GDP增速驱动的需求市场，该地区成品油长期供需偏紧 [1] - 预计到2026年，东南亚成品油供需缺口将扩大至6800万吨 [1] - 文莱二期项目已完成场地准备，建成后将通过规模效应降低生产成本、优化产品结构，成为未来重要的利润增长点 [1] 国内市场与经营表现 - 2025年前三季度归母净利润同比持平企稳，在行业回暖期展现出强劲韧性 [1] - 己内酰胺领域11月协同减产后，产品价格单月从8050元/吨跃升至9125元/吨 [2] - 聚酯瓶片通过自律减产，加工差从300元/吨回升至550元/吨 [2] - 公司已构建起“涤纶+锦纶”双主业驱动的独特优势 [1] 行业展望与增长预测 - 国投证券预测，2026至2027年公司涤纶长丝、聚酯瓶片出口有望继续保持高速增长 [2] - PTA供需拐点显现，供需格局预期边际向好 [2] 绿色转型与创新体系 - 公司已构建起“回收—降解—再生”的全链条优势 [2] - 在湖北江陵投建30万吨BHET循环新材料项目，依托169个智能回收网点，将废旧纺织品分解为化纤原料用于生产 [2] - 自主研发的生物可降解涤纶“蓓特尔”、无锑聚酯“逸泰康”等产品持续扩产 [2] - 形成“实验室—中试—产业化”创新转化体系 [2] 股东回报与价值创造 - 自上市以来，公司累计实施56亿元现金分红、52亿元员工持股计划 [3] - 控股股东于12月1日拟15亿至25亿元增持 [3] - 持有浙商银行3.54%股份带来稳定投资收益 [3] - 构建起“主业盈利+资本增值”的多元化价值创造体系 [3]

公司债务兑付情况 - 公司已完成2025年度第五期科技创新债券的本息兑付 [1] - 该期债券为超短期融资券，于2025年12月23日到期 [1] - 本息兑付总额为人民币5.04亿元 [1]