周四（9月4日），美股三大指数集体上涨，其中标普500指数收盘创下历史新高。截至收盘，标普500指数涨0.83%，报6502.08点，刷新了上周四录得的收 盘纪录， 这也是该指数年内第21次收于新高。 FHN Financial的Will Compernolle表示："即使是最不愿意宽松的官员，也应该承认劳动力市场疲软的风险在增加。如果这种势头延续到未来几个月，企业 裁员的速度可能会快于招聘，最终出现负就业增长。" 货币市场已计入 本月美联储降息的概率约为90%，并预期年底前至少再降两次。 道琼斯指数涨0.77%，报45621.29点；纳斯达克综合指数涨0.98%，报21707.69点，也都在纪录高位附近。 大型科技股普涨，亚马逊涨超4%，奈飞涨逾2%，Meta、特斯拉涨超1%，谷歌、苹果、微软小幅上涨，谷歌股价创新高。芯片股方面，美光科技涨超 4%，联华电子、AMR涨逾3%，英特尔、阿斯麦、高通涨超2%，英伟达小幅上涨，德州仪器跌超4%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.11%。百济神洲美股跌超5%，阿里巴巴跌超4%，蔚来跌逾3%，小鹏汽车跌超2%；携程涨超2%，百 度涨逾1%。 01 美联 ...

格隆汇9月5日｜美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.77%，标普500指数涨0.83%创收盘新高，纳斯 达克综合指数涨0.98%。芯片股走强，西部数据涨超5%，美光科技涨超4%。大型科技股走强，亚马逊 涨超4%，创5月份以来最大涨幅。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.11%。阿里巴巴跌超4%，蔚来跌超3%，小鹏汽车 跌超2%。 ...

每经AI快讯，9月5日，美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.77%，标普500指数涨0.83%，纳斯达克 综合指数涨0.98%。芯片股走强，西部数据涨超5%，美光科技涨超4%。大型科技股走强，亚马逊涨超 4%，创5月份以来最大涨幅。 （文章来源：每日经济新闻） ...

项目征集结束后，市科委、中关村管委会将组织专家对申报材料进行评审与论证，根据项目技术成熟 度、技术创新性、可量产性、揭榜团队攻关能力、项目负责人综合能力、成果指标响应度等因素，遴选 揭榜团队，明确立项的芯片任务和支持额度。两类芯片项目的榜单支持金额均为最高3000万元。 此次榜单申报不设"门槛"，项目牵头申报和参与单位无注册时间要求，项目负责人无年龄、学历和职称 要求。揭榜立项后，揭榜团队须签订"军令状"，对考核要求、奖惩措施和成果归属等进行具体约定。项 目将实施阶段性考核、验收工作，以是否解决真问题为检验标准严格考核，通过现场验收、用户和第三 方测评等方式，在真实应用场景下开展，并将最终用户的意见作为主要考量。验收结论分为通过和不通 过两类。由于主观不努力等因素导致攻关失败的，按照有关规定严肃追责并收回财政资金，依规纳入诚 信记录。 本报讯（记者雷嘉）围绕国产车规级芯片搭载应用，北京市科委、中关村管委会会同北京市智慧城市基 础设施与智能网联汽车协同发展办公室，近日形成并发布了《车规级芯片科技攻关"揭榜挂帅"项目申报 榜单》，面向各类创新主体征集科研攻关项目。 此次"揭榜挂帅"的车规级芯片共有两类。一是存储类 ...

深圳商报记者 钟国斌 9月4日，A股市场震荡走低，沪指盘中一度跌超2%。截至收盘，沪指跌1.25%报3765.88点，深证成指跌 2.83%报12118.7点，创业板指跌4.25%报2776.25点，科创50指数跌6.09%。沪深北三市合计成交额25823 亿元。 业内人士表示，A股下跌属于典型的"牛回头"，调整时间持续一周至一月左右，建议投资者控制仓位。 从个股表现来看，全市场2296只股票上涨，涨停或涨超10%个股51只；全市场2990只个股下跌，跌停或 跌超10%个股71只。 恒创天下投资总监罗晓鸣认为，前期涨幅惊人的AI产业链热门股大跌，拖累A股主要指数大幅度下行， 属于典型的"牛回头"调整。"A股市场短期调整已接近尾声，但调整时间可能持续一月左右，市场热点 板块有望出现阶段性转换。"他认为，本轮行情是牛熊循环超级大牛市，后市有望刷新历史新高。市场 赚钱效应吸引场外资金进场，助推沪指突破去年10月高点创10年新高，预计9月沪指再创新高的可能性 不大。若投资者持有涨幅有限或滞涨个股，面对后续市场调整则无需恐慌；若投资者持有的是涨幅大的 热门股，建议逢高兑现离场或换成滞涨的质优股，后市A股有望从局部牛市转 ...

9月4日，A股科技板块迎来显著调整，成为当日市场焦点。主要指数中，科创50指数以6.09%的跌幅领 跌市场，创业板指也同步下跌4.25%；个股层面调整更为剧烈，寒武纪跌幅超14%，被市场称为"易中 天"的新易盛、中际旭创、天孚通信跌幅均突破13%。受科技股大幅下挫拖累，沪指与深成指也分别出 现1.25%和2.83%的下跌。 每经评论员 杜恒峰 值得注意的是，近3个交易日A股虽持续调整且幅度逐步加大，但这一调整更多由结构性因素驱动，市 场整体向好的走势并未发生根本改变。以9月4日盘面表现为例，消费板块展现出强劲的抗跌性，乳业、 预制菜、水产、宠物经济等细分领域涨幅均超2%；红利指数同样逆势上涨0.5%，其中农业银行股价大 涨5.17%，成为市场稳定器。从个股普跌情况来看，当日股价跌幅达到或超过5%的个股仅467只，占全 市场个股总数的比例约为10%，并未出现全市场范围内的非理性抛售，进一步印证了当前调整的结构性 特征。 这一阶段同时也是科技股交易异常拥挤的时期。8月11日，科创50指数成交总额为303.4亿元，仅占A股 整体成交额（1.85万亿元）的1.64%；但到8月27日，这一占比已攀升至4.5%，资金向科 ...

Home Server Accelerators Google Ironwood TPU Swings for Reasoning Model Leadership at Hot Chips 2025 ⾸⻚ 服务器 加速器 ⾕歌 Ironwood TPU 在 Hot Chips 2025 上⼒ 争推理模型领导地位 Server 服务器 Accelerators 加速器 AI ⼈⼯智能 Google Ironwood TPU Swings for Reasoning Model Leadership at Hot Chips 2025 ⾕歌 Ironwood TPU 在 Hot Chips 2025 ⼤会上⼒争推理模 型领导地位 Google Ironwood TPU Rack ⾕歌 Ironwood TPU 机架 Closing out the machine learning sessions at Hot Chips 2025 is Google, who is at the show to talk about their latest tensor processing unit (TPU), cod ...

行业与公司 * 行业涉及物联网芯片设计 特别是蓝牙 2 4G SUB 1G及广域物联网连接技术领域[2][5][12] * 公司为泰凌微 拟收购磐启微 两者均为物联网无线连接芯片厂商[2][3][12] 核心观点与论据 **战略收购动机** * 通过技术互补提升中高端蓝牙物联网市场竞争力并扩展至中低端及工业应用领域 应对国际竞争如诺迪卡和Cinglave[2][3][5] * 磐启微拥有三条产品线 中高端蓝牙多协议 低成本蓝牙/2 4G及SUB 1G产品 与泰凌微现有产品互补 尤其在工业应用和低端市场弥补不足[2][5][9] * 磐启微参与3GPP R20无源物联网标准制定 是国内唯一终端芯片厂商 标准颁布后将在千亿级终端市场具备先发优势[2][12] **财务与业绩表现** * 磐启微2023年亏损4000万元 2024年亏损降至3000万元 销售额1 2亿元 2025年上半年销售额超7000万元 亏损降至200万元 预计全年有望盈利[2][8] * 泰凌微上半年毛利率超50% 高于诺迪卡 未来海外销售占比提升及整合磐启微小尺寸芯片技术有望进一步降低成本提升毛利率[4][17] **市场与产品协同** * 磐启微SUB 1G芯片性能领先 应用于智能电表等工业领域 市场规模达数亿美元 与泰凌微海外销售团队合作有望占据份额 印度市场未来一两年需求超2亿颗芯片[2][11][12] * 收购后通过整合泰凌微软件能力及生态系统建设 结合磐启微高性能低成本芯片 有望在中低端物联网市场占据较大份额 国内该市场年销售额约8到10亿元[10][18] * 目标3-5年内达到诺迪卡营收水平 6-8亿美元 通过收购补充SUB 1GHz及新兴市场 实现10亿美元营收目标 海外营收占比预计超50%[4][13][16] **技术整合与竞争优势** * 磐启微射频灵敏度全球领先 40纳米工艺功耗仅1 5毫安 比诺迪卡22纳米工艺更低 结合后可提升泰凌微芯片性能至全球领先水平[5][6] * 收购后产品线覆盖全场景物联网应用 包括室内外 短距长距及各种协议 无需从头研发核心技术模块[19][12] 其他重要内容 * 收购仍处于尽职调查 审计评估及商务谈判过程 具体交易方案尚未最终定型[3] * 两家公司文化理念契合 都以研发为主 希望通过性能提升而非价格战赢得市场[20] * 广域物联网标准R20预计2026年上半年颁布 特点为低功耗低成本 可实现免电池或极小电池供电[12]

市场表现 - 9月4日A股科技板块显著调整 科创50指数下跌6.09% 创业板指下跌4.25% 个股寒武纪跌幅超14% 新易盛、中际旭创、天孚通信跌幅均突破13% [1] - 沪指与深成指分别下跌1.25%和2.83% 消费板块逆势上涨 乳业、预制菜、水产、宠物经济等细分领域涨幅均超2% 红利指数上涨0.5% 农业银行股价大涨5.17% [1] - 当日跌幅达5%及以上个股仅467只 约占全市场个股总数10% 未出现全市场非理性抛售 调整呈现结构性特征 [1] 调整动因 - 科技股调整核心动因为交易层面短期博弈 8月12日至9月初科技股连续大幅拉升 科创50和创业板指累计涨幅均超20% [2] - 科技股交易异常拥挤 科创50指数成交额占比从8月11日1.64%（303.4亿元/1.85万亿元）攀升至8月27日4.5% 资金集中度显著提升 [2] - 寒武纪发布风险提示公告 明确指出股价存在脱离基本面风险 同时科创50指数样本调整将导致跟踪基金需卖出寒武纪约100亿元 [4] 行业标杆事件 - 科技股上涨期间出现多项标志性事件 寒武纪股价一度超越贵州茅台成为A股第一高价股 电子板块市值反超银行板块成为A股市值第一大板块 中际旭创总市值超越东方财富 [2] - 2025年上半年科创50成分股业绩表现亮眼 36家公司实现营收增长 其中15家营收增幅超30% 17家公司净利润增幅超30% 中芯国际、寒武纪等芯片企业业绩大幅增长 [3] 可持续性逻辑 - 科技牛行情需锚定业绩牛 股价增长与业绩增长匹配是可持续核心前提 若股价脱离基本面独自冲高则调整难以避免 [3] - 此次调整为资本市场运行过程中股价向业绩回归的正常环节 当股价与业绩重新匹配后科技牛才能拥有更坚实运行基础 [4]

文章核心观点 - A股市场存在"茅台魔咒"现象 即公司股价超过贵州茅台后往往开始下跌 最新挑战者寒武纪在股价超越茅台后迅速转跌 其514倍PE估值远高于历史平均水平232倍 反映出AI题材炒作下的极端高估状态[4][5][16] - 历史数据显示14家曾超越茅台股价的公司中 仅中国船舶和洋河股份在一年后保持上涨 其余均出现下跌 其中半数在一个月内转跌 且移动互联网时期公司普遍缺乏业绩支撑[8][9][15] - 寒武纪当前处境与2015年移动互联网泡沫时期高度相似 受AI狂热和地缘政治因素推动 但估值偏离基本面 股价在超越茅台后已出现大幅回调[15][16][17] 历史股价表现分析 - 14家曾超越茅台的公司超越后一年平均跌幅达15.14% 其中7家在一个月内即转跌 5家在一年内持续下跌[8][9] - 中国船舶和洋河股份是唯二在超越茅台一年后保持上涨的公司 涨幅分别为53.15%和58.81%[8][9] - 暴风科技在2015年5月14日超越茅台后遭遇股灾 退市前股价较327元高点下跌99%[9][10] - 全通教育凭借并购维持半年涨势 但2017年一季报亏损导致股价跌至巅峰期的15%[11][12] 估值水平比较 - 历史14家公司超越茅台时平均PE为232倍 而寒武纪高达514倍 显著高于历史平均水平[8][16] - 寒武纪滚动市盈率最高达行业平均的58倍 当前为行业平均的26倍[17] - 2015年移动互联网公司估值普遍高企 暴风科技PE达910倍 安硕信息350倍 全通教育387倍[8] 市场环境对比 - 2015年A股从3300点暴涨至5178点 涨幅57% 而2025年从3150点震荡至3800点 涨幅21% 市场整体涨幅较为温和[17] - 2015年风险主要来自内部杠杆崩塌 2025年风险更多来自地缘政治和全球经济衰退 对寒武纪等科技公司影响更直接[17] - 寒武纪于8月28日发布风险提示公告 承认股价偏离基本面 截至9月4日股价较1587元高点下跌24.3%至1202元[17] 行业特征分析 - 历史上超越茅台的公司多集中在移动互联网板块 如视频、金融、游戏等细分领域[9][14] - 当前寒武纪代表AI芯片国产替代题材 受AI热潮和地缘政治双重驱动[15] - 历史公司普遍缺乏业绩支撑 依靠题材炒作推高股价 牛市结束后资金退潮导致大跌[15]