分组1：新能源重卡经营情况 - 2025年1 - 5月我国新能源重卡累计销售6.12万辆，同比累计增长195%，行业呈快速发展趋势 [2] - 公司紧抓机遇加强产品技术创新，优化场景化应用方案，新能源重卡市场份额稳步提升，未来将深化技术创新巩固扩大竞争优势 [2] 分组2：产品出口情况 - 公司通过重汽国际公司实现出口业务，该公司连续20年保持行业出口领先，在海外口碑和用户基础良好 [3] - 公司出口产品主要销往非洲、东南亚、中亚及中东等重点市场，在新兴市场不断取得突破，出口业务稳健发展，销量在重卡行业位居前列 [3] 分组3：分红规划 - 公司重视股东回报，实施持续稳定分红派息政策，近五年不断提升分红比例 [3] - 未来公司将综合考量多因素，平衡发展和股东利益确定合理分红比例 [3]

分组1：产业AI要素与公司优势 - 做好产业AI的三个关键要素为高质量数据、高价值场景、高可靠模型 [2] - 广联达在产业AI上的优势包括有自研大模型AecGPT、内置工程建设知识库、更懂图纸解析、领域知识回答更优、建筑工作流编排更优 [2] 分组2：AI价值场景落地 - 公司将建筑行业大模型与工程软件深度融合，提供智能化设计、交易、施工、运维、企业等系列应用产品及解决方案 [2] - AI场景落地方向为设计一体化、成本精细化、施工精细化 [2] 分组3：高价值AI应用特点 - 高价值AI应用应能从头到尾闭环交付 [4] - 其价值能被明确度量，如AI智能评标在海南使市场主体参与投标数量提升约10倍，节约财政资金约45.6亿元，平均中标下浮率为8% [5] - 能在过程中持续学习和优化 [5] 分组4：AI智能评标商业化落地 - AI产品商业化落地与技术成熟阶段相关，2024年交易阶段AI产品落地多，后续项目建设施工阶段AI应用价值将更凸显 [5][6] - AI智能评标通过减少人为干预保障公平公正，提升效率，破除地域限制，带来新增需求 [6] 分组5：未来高价值AI场景突破 - 技术维度上，多模态大模型突破后可带动施工现场安全管理需求场景，满足政府和企业对安全管理的需求 [6] - 市场维度上，新清单激发行业数据管理需求，AI自动建库可提高建库效率，产品已进入验证阶段，后续将规模化推广 [7]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位及人员共 10 人，包括泰康基金、兴合基金等 [2] - 活动时间为 2025 年 6 月 20 日的 10:30 - 11:20、13:30 - 14:40、15:00 - 16:50，地点在深圳市宝安区沙井街道民主西部工业园 E 区 2 栋骏鼎达公司三楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有财务负责人肖睿、董事及董事会秘书刘亚琴、证券事务专员肖荣贵 [2] 业绩情况 - 2019 - 2024 年，公司营业收入和净利润复合增长率均约为 25% [2] - 2024 年，公司实现营业收入 8.65 亿元，同比增长 34.30%；净利润 1.76 亿元，同比增长 26.01% [2] - 2025 年 1 - 3 月，公司实现营业收入 2.29 亿元，同比增长 39.00%；净利润 0.47 亿元，同比增长 3.24% [2] - 2025 年第一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润 47,075,087.41 元，比上年同期增加 3.24% [13] 业务相关 行业收入占比 - 2024 年，汽车、通讯电子、轨道交通和工程机械行业收入均增加，汽车行业客户收入占比 65.60% [3] 产品情况 - 金属类产品包括金属材质编织套管、排气阀等，应用领域取决于下游客户 [3] - 原材料包括未经改性的聚酯等树脂材料、复丝、金属丝等，除金属丝外，其余受石油价格波动影响，金属丝受铜材价格影响 [3] 市场开拓 - 医疗行业是新兴市场，2024 年营收近 300 万元，处于培育阶段，收入占比低 [4] 运营与产能 - 东莞、江门、苏州三个子公司运营面积合计约 11.5 万平方米，武汉、重庆、墨西哥等地有生产基地 [5] - 产能提升方式包括新建生产场地（如东莞骏鼎达项目、拟设摩洛哥子公司）和增加设备 [5] 定价策略 - 根据客户技术要求、采购规模和市场竞争等，通过商务谈判定价，产业链向上延伸有助于维持价格竞争力 [3] 主要壁垒 - 技术和工艺壁垒：20 年发展积累较强技术研发和方案设计能力 [6] - 资质认证壁垒：通过部分严格审核，与众多知名企业建立合作，进入多品牌主机厂供应链 [6] - 规模壁垒：技术强、品类丰富、客户众多 [7] - 人才壁垒：积累管理、研发和销售人才 [7] 新兴领域进展 - 功能性高分子材料保护套管技术契合低空经济、人形机器人等新兴产业部分需求，相关产品处于早期沟通定制、研发设计阶段 [11] 其他信息 客户与市场 - 2024 年第一大客户销售金额 154,242,728.25 元，占年度销售总额比例 17.84% [7] - 2024 年美国区域销售收入 50,918,781.73 元，占主营业务收入比重 5.91% [7] 子公司情况 - 墨西哥子公司租赁约 6000 平米厂房，去年 11 月运营，处于产能爬坡期 [7] - 摩洛哥子公司完成境外投资备案 ODI 手续，未完成注册和施工设计，预计投资不超 1 亿元 [9] 竞争格局 - 行业竞争格局分散，国内市场分三大梯队，跨国公司占主要份额，是主要竞争对手，国内部分企业与公司有差距 [10] 研发情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，研发人员 110 人，占员工总数 11.5%，设专门研发部门，分材料组等 [12] 订单与产能利用率 - 公司经营正常，在手订单较足，产能利用率良好 [12] 股东情况 - 2025 年第一季度末，股东人数 8,146 户 [13] 毛利率差异原因 - 2025 年一季度营业成本增加，包括营业收入增加、材料成本变动、产能爬坡、产品和客户结构等因素 [13] 生产模式 - “以销定产 + 合理库存” [14] 企业愿景 - 打造世界一流高性能保护材料品牌，创立跨国公司 [14] 投资者活动计划 - 未来适时在子公司开展投资者调研接待活动 [14]

会议基本信息 - 会议于2025年6月19日在董事会秘书办公室举行，由章其强主持，陈鸣迪记录，出席人数17名 [2] - 会议由摩根大通、国元证券组织，公司副总裁兼董秘章其强介绍公司情况并强调遵守承诺函和信息披露规定 [2] - 电话调研时间为6月19日下午15:00 - 16:00、16:30 - 17:30，不存在未公开重大信息泄露情况 [13] 公司核电业务竞争与产品情况 - 公司走创新驱动发展之路，加大核电阀门研发投入，构建丰富产品矩阵，与同行形成互补良性竞争格局 [3] - 核级蝶阀、核级球阀等产品有技术优势，近十年核电建设项目阀门设备招标优势明显，在线运行核电阀门超十五万台 [4] - 近年开发核级仪表阀、气动膜片和隔膜阀等新产品，市场前景良好 [4] 业务时间相关情况 - 核电新建项目阀门设备从订单到交付周期长，一般在订单签订后第二、三年分批交货，收入按交付进度分批次确认 [5] - 核电阀门设计使用寿命60年，但海水系统阀门需预防性检修、维护和更换，老机组备件需求将逐步增长 [8] 行业门槛与海外业务 - 核电阀门领域准入门槛包括设计、制造许可证及供货业绩等，招投标还关注技术方案和商务价格 [6] - 公司积极布局国际化业务，已设立国际贸易部，团队组建、许可认证基本就绪，将聚焦石油炼化、油气开采领域推进出口业务 [7] 产能与前景 - 公司目前核电阀门年产能可满足现有市场需求，在建高端阀门智能制造项目预计年底投产，将提高产能 [10] - 公司在核电领域加大研发投入，推出满足三代、四代核电技术要求的阀门产品，覆盖主力堆型，提升市场份额 [11] - 公司阀门产品符合三代及四代核电技术标准，随着产品种类丰富，核级阀门市场占有率和获单能力将提升 [12]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话调研 [1] - 活动时间为2025年6月19日 [1] - 活动地点在董事会秘书办公室 [1] 参与方信息 - 参与单位包括摩根大通、3W FUND等多家机构及国元证券、长盛基金等 [1] - 上市公司接待人为副总裁章其强先生 [1] - 会议记录人员为证券事务代表陈鸣迪女士 [1] 活动内容 - 机构投资者就公司生产经营情况、未来发展规划和战略等进行沟通交流 [1]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 活动参与人员包括上海东方证券资产管理有限公司基金经理刘锐、长江证券电子分析师盛硕文、北京天蝎座资产管理有限公司合伙人贾纯治等，上市公司参与人员有董事会秘书李吉鹏和证券事务代表崔若晴 [2] - 活动时间为2025年6月20日下午2:00 - 4:00 [2] - 活动地点为公司总部（现场参观交流）和腾讯会议（线上电话交流） [2] - 活动形式为线上线下交流相结合 [2] 公司产业布局 - 投建宜昌和潜江两大电子特气产业园，结合国家战略新兴产业规划及园区资源、能源、区位等优势，利用基础资源，凭借技术优势向高端产业链延伸 [2] - 潜江产业园处于量产→稳产阶段，宜昌产业园处于试生产→量产→稳产阶段 [2][3] - 两大产业园产品及产能情况详见公司在巨潮资讯网披露的相关公开信息 [2] 公司发展效益 - 随着两大产业园稳产达产，公司循环化优势将逐步显现，有利于提升未来规模化效益，降低客户用气成本，规模化效益预计在2025年、2026年、2027年稳步提升 [3] 公司研发情况 - 在宜昌产业园建立国际一流的研发检测中心，投资1亿余元，与美国PE公司合作，已投入使用 [3] - 研发检测中心使公司形成全流程的质量管理体系 [3] 风险提示与说明 - 沟通交流中涉及项目进展介绍、业绩预测，以公司信息披露为准，投资者需理性判断，注意投资风险 [3] - 本次活动不涉及应披露重大信息，活动过程无演示文稿/提供的文档等附件 [3]

欧亚贸易新动脉双向对开 - "东盟快班"从德国杜伊斯堡首发 装载母婴用品、美妆产品、医疗耗材等货物 [1] - 班列预计19天后抵达泰国、越南等东盟国家 经重庆中转 [1] - 标志着贯通欧亚的贸易新动脉实现双向对开 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 持续看好AI行业作为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][20] - 中长期建议重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，关注海外线AI核心方向、国产算力线核心标的，把握海风海缆产业变化 [3][20] - 人工智能与数字经济、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分行业存在投资机会 [22][23][24] 相关目录总结 行业动态 光通讯行业 - 2025年第一季度全球以太网交换机市场收入达117亿美元，同比增长32.3%，企业和运营商路由器总收入同比增长5.9%达34亿美元 [11] - 数据中心以太网交换机收入一季度同比增长54.7%，200/400 GbE交换机收入同比增长189.7%，800 GbE收入达3.508亿美元 [12] - 美洲、欧洲、中东和非洲地区、亚太地区以太网交换机市场同比分别增长43.7%、19.5%、22.7% [12] - LightCounting预测2025年Q2光模块销售额环比增长10%，由800G光模块驱动，1.6T光模块首次出货 [2][13] - 谷歌、亚马逊等科技巨头2025年第一季度支出显著高于去年同期，甲骨文支出同比飙升233% [13] - 光缆巨头普睿斯曼9.5亿美元收购Channell，或额外支付2亿美元，巩固其FTTH解决方案领域战略布局 [14] 智算中心行业 - 上海青浦云湖数据中心竣工，可提供超5000个8kW机柜机电能力，是我国首个多元异构算力调度全国性平台 [17] - 亚马逊与SK将共建韩国最大AI数据中心，规模达103兆瓦，配备6万个GPU，分阶段上线 [18] - 广东4个算力项目备案通过，总投资约18.12亿元，涵盖智算中心等类型 [19] 行业投资观点 短期 - 持续看好AI行业及AIDC产业链高景气，关注AI产业动态及应用投资机会，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][20] 中长期 - 关注AI算力方向核心受益标的、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分赛道投资机会 [21][22] - 人工智能与数字经济是长期趋势，算力等方向受益，关注通信+新能源及应用端行业 [22] 细分行业推荐标的 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等 [4][23] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等 [4][23] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等 [4][23] - AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等 [4][23] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][23] 海风海缆&智能驾驶 - 海风海缆重点推荐亨通光电等 [5][24] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等 [5][24] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器等相关公司 [5][24] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][25][26] 板块表现回顾 本周通信板块走势 - 本周通信板块上涨1.43%，跑赢沪深300指数1.89个百分点，跑赢创业板指数3.09个百分点 [27] - 通信设备制造上涨2.11%，增值服务下跌3.64%，电信运营上涨1.69% [27] 本周个股表现 - 涨幅靠前个股有楚天龙、东信和平等，跌幅靠前个股有澄天伟业、退市鹏博等 [29][30] 下周上市公司重点公告提醒 - 6月23日南都电源等公司股东大会召开，光庭信息限售股份上市流通 [32] - 6月24日中贝通信等公司分红派息、除权 [32] - 6月25日纵横通信等公司分红派息、除权，星网锐捷股东大会召开 [32] 重要股东增减持 - 新易盛、太辰光、联特科技等公司高管或公司进行减持，七一二公司进行增持 [34] 大宗交易 - 最近1个月*ST精伦、必创科技等通信股有大宗交易 [36][37] 限售解禁 - 未来三个月11家通信股限售解禁，光庭信息、国博电子等公司解禁股份占总股本比例超15% [38][39][40]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 中东风险溢价使运价大涨，油轮供需改善，当前估值安全边际充足，推荐中远海能、招商轮船，美股关注 FRO、ECO、DHT、TNK、INSW 等 [5] - 关注快递内需韧性，推荐顺丰控股、顺丰同城、圆通速递、中通快递、申通快递 [5] - 航空暑运旺季有望量价同步向好，推荐吉祥航空、中国国航等多家航司，关注相关飞机租赁、发动机及维修厂商和机场板块 [5] - 铁路货运量及高速公路货车通行量稳健增长，高速公路板块关注高股息和破净股投资主线 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数下跌 0.41%，跑赢沪深 300 指数 0.04 个百分点，仓储物流涨幅最大，中间产品及消费品供应链服务板块跌幅最大 [6] - 航运数据方面，中国沿海干散货运价指数周涨 0.95%，上海出口集装箱运价指数周跌 10.47%，波罗的海干散货指数周跌 14.18%，原油油轮运价指数周涨 13.58% [6] - 上周超额收益最大的交运子行业为仓储物流，SW 交通运输超额收益公司为海汽集团和渤海轮渡 [13] - 25 年至今 A 股及港股涨幅前十的交运公司中，A 股有连云港、南京港等，港股有顺丰同城、四川成渝高速公路等 [15] - 列出 A 股和港股交运高股息标的，包括证券代码、简称、股息率等信息 [18][20][21] 子行业周观点 航运造船 - 中东局势使油轮运价上涨，推荐中远海能、招商轮船，美股关注 FRO 等 [22] - 原油运方面，VLCC 运价创年内新高，苏伊士原油轮和阿芙拉原油轮运价也有上涨 [23] - 成品油方面，LR2 运价大幅攀升，MR 平均运价上涨 [24] - 干散方面，Capesize 船进入淡季运价或承压，中期年底前散货船市场有望更强，BDI 下滑 [25] - 集运方面，美线和欧线运价走弱，其他地区部分航线表现略强，东南亚进入淡季运价承压 [27] - 造船方面，新造船价格指数环比小幅下跌，推荐中国船舶等公司 [27] 航空机场 - 五一假期及节后航司销售模式成效显现，暑运有望量价向好，推荐吉祥航空等多家航司，关注相关板块 [40][41] - 印航削减宽体机国际航班，波音发布未来 20 年商业市场展望报告 [42] - 本周人民币对美元中间价小幅升值，七天移动平均油价环比上涨 [42] 快递 - 关注快递内需韧性，推荐顺丰控股等多家公司 [44] - 5 月快递业务量和收入维持高增速，四家快递公司发布月度经营数据 [44][45] 铁路公路 - 铁路货运量和高速公路货车通行量稳健增长，关注高速公路板块两大投资主线 [48] - 7 月 1 日全国铁路调图，列车数量增加 [48] - 推荐大秦铁路等公司，关注铁龙物流等公司及 AI+交运主线的海晨股份 [49] 交运看经济 - 华北主要货种为钢材、煤炭等大宗货物，需求受贸易价格和下游采购意愿影响 [51] - 东北主要货种为粮食、农产品、钢材，与新粮上市相关 [52] - 波罗的海指数细项中，铁矿石运价好于 2023 年，粮食相关 BPI 反弹 [54] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 列出航空、机场、高速、快递、物流、航运、港口、铁路等板块多家公司的盈利预测和相对估值数据 [87]

全社会用电量增长趋势 - 5月份全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4% [1][3] - 第一产业用电增长8.4%，反映农业现代化和农村基建加速 [3] - 第二产业用电增长2.1%，增速放缓，工业结构调整明显 [3] - 第三产业用电增长9.4%，服务业复苏显著 [3] - 居民生活用电增长9.6%，与气温升高和智能设备普及相关 [3] 行业用电结构分化 - 高技术制造业表现亮眼，汽车制造业用电增长8.4%，通用设备制造增长6.1% [3] - 充换电服务业和互联网相关服务用电激增，互联网服务用电增长29.8% [3][4] - 新能源车产业链爆发，比亚迪5月动力电池装机量28.5GWh，同比增长超50% [3] 投资机会分析 - 新能源汽车产业链龙头企业值得长期跟踪 [3] - 充换电服务业市场空间大，新能源车配套设施需求增长 [4] - 互联网相关服务用电高增长，AI、云计算等新兴产业带动算力基础设施和数据中心建设 [4] - 绿电直连政策落地，分布式光伏、储能等领域迎来新空间 [5] - 江苏、福建等地试点绿电直供，高耗能企业可能受益 [5] 重点投资方向 - 高技术制造业龙头企业，尤其是新能源汽车和高端装备领域 [5] - 新能源发电和储能行业，受益于绿电政策推进 [5] - 广东、上海等地消费复苏和服务业增长带来区域机会 [5]