行业政策动态 - 六部委联合召开光伏产业座谈会 旨在规范行业竞争秩序并推动高质量发展[1] - 会议要求加强产业调控和投资管理 通过市场化法治化方式推动落后产能有序退出[1] - 会议强调要遏制低价无序竞争 健全价格监测机制并打击低于成本价销售等违法行为[1] 行业供需状况 - 截至2024年底光伏主产业链各环节产能均突破1200吉瓦[1] - 2024年全球光伏新增装机预计为570-630吉瓦[1] - 行业供给是需求的一倍 产能过剩问题严重[1] 价格变动趋势 - 多晶硅 硅片和光伏组件价格在2022年10月前后触达高点[2] - 截至2025年6月 三类产品价格指数分别降至高点的1/9 1/5与1/3[2] - 行业竞争体现为单价压低和劣质产品涌现 导致企业利润空间不足甚至亏损[2] 行业治理措施 - 7月28日工信部座谈会提出加强光伏等重点行业治理 以标准提升倒逼落后产能退出[2] - 8月5日中国机电商会倡议反对不正当竞争 抵制低于成本价出口等行为[2] - 倡议要求合理控制产能扩张节奏 推动产品从规模优势向质量优势转型[2]

指数表现与成分股 - 中证新能源指数截至2025年8月20日14:35上涨0.20% [1] - 成分股三一重能上涨5.09% 迈为股份上涨3.91% 厦门钨业上涨3.18% 捷佳伟创上涨3.09% 华友钴业上涨2.90% [1] - 新能源ETF当日红盘蓄势 近6个月净值上涨9.12% [1] ETF流动性与规模 - 新能源ETF盘中换手率4.82% 成交额4195.55万元 [1] - 近1周日均成交5694.75万元 [1] - 近1年规模增长2929.89万元 [1] 收益表现特征 - 新能源ETF自成立以来最高单月回报达25.07% [1] - 最长连涨月数为3个月 期间涨幅13.96% [1] - 上涨月份平均收益率7.60% [1] - 近3个月超越基准年化收益6.16% [1] 权重股配置 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比43.41% [4] - 宁德时代权重9.72%涨幅0.49% 隆基绿能权重5.18%涨幅1.06% 亿纬锂能权重3.19%涨幅1.24% [3] - 阳光电源权重5.57%下跌1.74% 赣锋锂业权重2.17%下跌1.08% [3] 光伏行业动态 - 光伏企业座谈会于8月19日召开 讨论反内卷治理与产能退出 [3] - 产业链价格保持稳定 市场关注价格向下游传导 [3] - 硅料并购整合方案持续推进 预计三季度有阶段性进展 [3] 电网设备前景 - 2025年特高压项目核准节奏有望加快 [4] - 藏东南-粤港澳大湾区直流工程已获批复 [4] - 新能源电力外送消纳需求持续驱动产业链发展 [4]

行业政策导向 - 六部门联合召开光伏产业座谈会，旨在推动行业从"规模扩张"向"高质量发展"转变，打击"低价无序竞争"和"降低质量管控"等乱象 [1] - 政策释放出"反内卷"信号，为具备技术实力、质量过硬、管理规范的优质企业营造公平竞争环境 [1] - 政策鼓励强化技术创新引领、严守质量安全底线、打击侵犯知识产权行为 [2][3] 东方日升 - 公司是异质结(HJT)技术领军者，前瞻性押注并大规模量产HJT电池组件技术 [2] - "伏曦"系列产品具有超高转换效率、低衰减率、优异低温性能，代表当前光伏组件最高技术水平 [2] - HJT技术帮助公司避免传统技术路线上的恶性价格竞争，先发优势将转化为品牌优势和定价能力 [2] 意华股份 - 公司深耕光伏支架精密连接器领域，产品技术含量高，对材料耐腐蚀性、结构稳定性有严苛要求 [3] - 凭借精密模具开发能力和技术积累，构建了极高的客户认证壁垒 [3] - 在政策规范市场秩序背景下，公司依靠技术和质量取胜的优势将更加凸显 [3] 锦浪科技 - 公司是全球分布式光伏逆变器重量级品牌，产品具有高转换效率和稳定性 [4] - 建立了强大的品牌信誉和遍布全球的渠道服务体系，拥有极高的客户粘性 [4] - 政策清理"虚假营销"将促使市场资源向公司这样的头部诚信企业集中 [4] 艾能聚 - 公司专注于分布式光伏电站开发、投资、运营，采用轻资产模式避开主产业链激烈竞争 [5] - 为工商业企业提供一站式绿色能源解决方案，业务涵盖能源诊断、系统集成、智能运维等 [5] - 政策对电站运营效率、安全性的更高要求契合公司作为专业运营服务商的核心优势 [5] 行业影响 - 政策将导致行业深刻洗牌，缺乏技术、依靠低价劣质竞争的企业生存空间被压缩 [6] - 各细分领域优质领军企业将凭借技术壁垒、创新实力、品牌信誉迎来发展机遇 [6] - 产业链上坚守质量、创新的公司将获得前所未有的发展机会 [6]

华泰证券近期指出，光伏行业"反内卷"初见成效，自7月初以来硅料、硅片价格大幅上涨，电池片、组 件价格也有所回升。未来，光伏行业供给侧改革或持续深化，硅料环节作为核心抓手，将通过能耗管控 与产能收储约束落后产能，建议关注BC产业链、TOPCon领先企业及辅材龙头。 据了解，光伏ETF易方达（562970，联接基金A/C：017646/017647）跟踪的中证光伏产业指数，聚焦光 伏全产业链的龙头公司，行业纯度高，有望受益于此次"反内卷"主题，可助力投资者把握"反内卷"背后 盈利预期修复的投资机会。 （文章来源：每日经济新闻） 8月20日，A股市场早间震荡调整，光伏设备板块冲高回落。受此影响，中证光伏产业指数半日收跌 0.87%，但午后跌幅收窄，再度翻红。成份股中，联泓新科涨停，博威合金、迈为股份等领涨；科华数 据、科士达、晶科科技等领跌。 值得注意的是，跟踪该指数的光伏ETF易方达（562970），昨日产品净流入超1000万元，资金关注度较 高。 消息面上，昨日，六部门联合召开光伏产业座谈会。会议明确，将从四方面重点规范光伏行业秩序，一 是加强产业调控，二是遏制低价无序竞争，三是规范产品质量，四是支持行业自律。 ...

多晶硅期货价格表现 - 多晶硅期货主力合约开盘报51700元/吨 盘中低位震荡运行 午间收盘最高触及51990元 最低下探49370元 跌幅达3.98% [1] - 行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 行业政策动态 - 工信部组织光伏企业座谈会 提出加强产业调控 遏制低价无序竞争 规范产品质量 加强行业自律 [1] - 光伏行业反内卷行业仍存 具体落地方案有待进一步推出 [1] 机构观点汇总 - 东海期货预期多晶硅高位震荡 因行业调控政策存在但具体方案未落地 [1] - 中辉期货指出多晶硅基本面偏空 8月社会库存将继续累库 建议回调买入 [1] - 瑞达期货分析供给增加需求减弱 预计下周多晶硅行情继续调整 价格受成本和政策支撑但上方空间受限 建议暂时观望或布局看跌期权 [1] 工业硅市场状况 - 工业硅需求开始稳步下滑 供给有所下滑 整体维持震荡态势 [1]

（原标题：推动产业健康发展 六部门进一步规范光伏产业竞争秩序） 会议还要求，规范产品质量，打击降低质量管控、虚标产品功率、侵犯知识产权等行为。支持行业自 律，发挥行业协会作用，倡导公平竞争、有序发展，强化技术创新引领，严守质量安全底线，切实维护 行业良好发展环境。 经济观察网 据央视新闻消息，工业和信息化部、中央社会工作部、国家发展改革委、国务院国资委、 市场监管总局、国家能源局8月19日联合召开光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩序。 会议提出，光伏产业各方要深刻认识规范竞争秩序对光伏产业高质量发展的重要意义，共同推动产业健 康可持续发展。加强产业调控，强化光伏产业项目投资管理，以市场化、法治化方式推动落后产能有序 退出。遏制低价无序竞争，健全价格监测和产品定价机制，打击低于成本价销售、虚假营销等违法违规 行为。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注中游制造业开工情况，对生产和服务行业近期事件及上中下游行业情况进行分析，包括政策动态和价格、开工率、销售等指标变化[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 生产行业 - 8月19日多部门联合召开光伏产业座谈会，要求加强产业调控、遏制低价无序竞争、规范产品质量以规范光伏产业竞争秩序，推动产业健康可持续发展[1] 服务行业 - 2025年1 - 7月印花税2559亿元，同比增长20.7%，其中证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%；7月证券交易印花税151亿元，环比6月增长29%，同比2024年7月增长1.25倍[2] - 8月19日5部门发布通知，自9月1日起新增3种个人养老金领取情形，包括特定医药费用支出、领取失业保险金情况、领取城乡最低生活保障金[2] 行业总览 上游 - 黑色行业玻璃价格回落较多[3] - 农业行业鸡蛋、棕榈油价格回升[3] - 能源行业液化天然气价格回落[3] 中游 - 化工行业PX开工率上行，尿素、PTA开工小幅回落[3] - 能源行业电厂耗煤量提高[3] - 农业行业生猪制品开工上行[3] 下游 - 地产行业一、二线城市商品房销售季节性回落[3] - 服务行业国内航班班次高位持稳[3] 重点行业价格指标跟踪 农业 - 8月19日玉米现货价2315.7元/吨，同比 - 0.18%[37] - 8月19日鸡蛋现货价6.7元/公斤，同比5.16%[37] - 8月19日棕榈油现货价9690.0元/吨，同比4.55%[37] - 8月19日棉花现货价15244.5元/吨，同比0.35%[37] - 8月19日猪肉平均批发价20.2元/公斤，同比 - 0.25%[37] 有色金属 - 8月19日铜现货价79103.3元/吨，同比 - 0.07%[37] - 8月19日锌现货价22178.0元/吨，同比 - 1.38%[37] - 8月19日铝现货价20606.7元/吨，同比 - 0.31%[37] - 8月19日镍现货价121933.3元/吨，同比 - 1.77%[37] - 8月19日铝（另一数据）现货价16756.3元/吨，同比 - 0.45%[37] 黑色金属 - 8月19日螺纹钢现货价3246.0元/吨，同比 - 2.77%[37] - 8月19日铁矿石现货价789.8元/吨，同比 - 0.63%[37] - 8月19日线材现货价3405.0元/吨，同比 - 2.44%[37] 其他 - 8月19日玻璃现货价14.3元/平方米，同比 - 1.38%[37] - 8月19日天然橡胶现货价14958.3元/吨，同比0.17%[37] - 8月19日中国塑料城价格指数806.8，同比 - 0.24%[37] - 8月19日WTI原油现货价63.4美元/桶，同比 - 0.84%[37] - 8月19日Brent原油现货价66.6美元/桶，同比 - 0.05%[37] - 8月19日液化天然气现货价3958.0元/吨，同比 - 3.32%[37] - 8月19日煤炭价格782.0元/吨，同比0.00%[37] - 8月19日PTA现货价4726.0元/吨，同比 - 0.12%[37] - 8月19日聚乙烯现货价7448.3元/吨，同比0.09%[37] - 8月19日尿素现货价1766.3元/吨，同比0.21%[37] - 8月19日纯碱现货价1290.0元/吨，同比 - 0.96%[37] - 8月19日水泥价格指数130.0，同比1.98%[37] - 8月19日建材综合指数115.3点，同比 - 1.67%[37] - 8月19日混凝土价格指数93.3点，同比 - 0.10%[37]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 7月全球经济数据有韧性但国内经济数据有压力，市场情绪和基本面存在分歧需警惕商品波动风险；关注“对等关税”影响，其对受外需影响大的商品有拖累；商品投资方面工业品逢低多配。后续需关注需求情况、“反内卷”事实落地进展及经济基本面修复情况 [3][4][5] 各部分总结 市场分析 - 7月中国官方制造业PMI回落至49.3，非制造业保持扩张；7月按美元计出口同比增长7.2%，金融数据中货币供给超预期但融资和贷款数据弱，投资数据有压力 [3] - 美国7月非农数据不及预期，但服务业PMI明显改善，“大漂亮”法案或支撑后续消费 [3] - 8月19日A股三大股指震荡盘整，沪深两市成交额连续5日超2万亿，AI硬件股延续强势，工业涨停续创历史新高，白酒等消费股反弹，国债反弹，商品下跌 [3] 关税相关 - 7月31日白宫发布行政令重新设定“对等关税”税率标准，中美自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天至11月10日 [4] - 8月15日美国特朗普政府扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，特朗普称两周内宣布半导体关税，税率或达300% [4] 商品板块情况 - 国内供给侧敏感的是黑色和新能源金属板块，海外通胀预期受益显著的是能源和有色板块 [4] - 黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源中期基本面供给偏宽松，OPEC+8月增产54.8万桶/日 [4] - 8月19日工信部等规范光伏产业竞争秩序，化工板块关注甲醇等品种“反内卷”空间，农产品短期波动空间有限 [4] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品逢低多配 [5] 要闻 - 8月18日国务院第九次全体会议强调提升宏观政策效能，激发消费潜力，扩大有效投资，巩固房地产市场止跌回稳态势 [3][6] - 标普确认美国主权评级为“AA+/A - 1+”，展望稳定；ICE拒绝将欧盟联合债务纳入主权债指数，欧盟债券走低 [4][6] - 日本防卫省协调列入约8.8万亿日元防卫预算；8月19日工信部等规范光伏产业竞争秩序 [4][6] - 俄乌局势有新进展，泽连斯基表示乌不再坚持停火为谈判先决条件，特朗普安排普京与泽连斯基未来两周双边会晤等 [4][6]

光伏行业 - 政策细节：工信部部长亲自出席反内卷会议，首次将发电企业与地方工信纳入协调，打通制造端到电站端价格传导，强调市场化法治化退出落后产能，收储方案7月底达成初步共识 [1] - 价格信号：华润、华电组件开标均价环比上涨5-8%，硅料企业主动限产，硅片库存两周下降10% [1] - 投资顺序：Q3硅料紧缺、Q4 BC电池技术溢价、辅材量价齐升（福莱特玻璃、福斯特胶膜） [1] - 长逻辑：光伏被高层视为反内卷示范行业，产能出清与盈利修复或复制2018年供给侧改革行情 [2] 固态电池 - 技术突破：英联股份向头部电池厂送样5μm蒸镀锂负极，表面粗糙度<100nm，循环>500周且容量保持率>90% [3] - 成本曲线：5μm蒸镀锂负极单GWh成本降至200万元，较20μm轧制锂箔降低50%，2030年全球固态电池100GWh对应负极市场规模50-100亿元 [3] - 产业链受益环节：蒸镀设备（先导智能）、超薄铜箔（诺德股份）、锂箔代工（英联股份），网传头部厂已锁三年订单 [3] 机器人 - 技术方向：轻量化+能效+传感器融合推动电机、减速器、丝杠重新招标 [4] - 轻量化：PEEK材料降本方案成本较进口降低30%，已通过T链初步验证 [4] - 电机：谐波磁场电机体积缩小50%、功率密度翻倍，已在T车量产，机器人端验证进度超预期 [5] - 传感器：奥比中光3D视觉方案单机价值量200美元，审厂已通过 [6] - 代工：宁波华翔绑定智元机器人，2025年PE仅12倍 [7] - 催化因素：宇树科技发布31关节人形机器人预告，强化PEEK与谐波电机需求预期 [7] 芯片与大模型 - 技术更新：DeepSeek模型升级至V3 1，上下文长度由64K扩展至128K，API接口不变 [8] - 产业影响：长文本推高GPU显存与HBM需求，训练集群规模需提升30%，利好寒武纪、海光、澜起等芯片与存储厂商，2025H2长文本SaaS应用开始贡献增量收入 [8] 医药 - 授权合作：荣昌生物将眼科新药RC28-E授权给日本参天制药，创新药对外授权从肿瘤、减重扩展至眼科等差异化专科领域 [9] - 商业模式：通过首付款+里程碑+销售分成组合拳，快速确认资产价值并绑定成熟商业化渠道 [9] 高铁 - 招标动态：国铁集团启动年内第二批动车组招标210组，创近年单次新高，年内累计招标量超去年全年 [10] - 行业趋势：铁路投资持续复苏，新造景气与存量维保高峰共振，产业链核心公司业绩确定性增强 [10]

市场整体表现 - A股三大指数集体收跌，上证指数跌0.06%，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.71% [1] - 全市场半日成交额1.54万亿元，较上日略有缩量，超3400只个股下跌 [2] - 港股同步震荡，恒生指数跌0.57%，恒生科技指数跌1.26%，恒生国企指数跌0.67% [3] 板块表现分化 - 计算机、通信、医药生物、电力设备等热门板块集体回调，炒股软件、CRO等概念股领跌 [2] - 大消费逆市走强，白酒股反弹，汽车板块局部活跃 [2] - 白酒指数涨3.81%，智能音箱指数涨1.98%，饮料制造指数涨3.30% [3] - CRO指数跌2.90%，光伏逆变器指数跌4.05%，创新药指数跌2.55%，炒股软件指数跌2.43% [3] 港股医药板块下跌 - 翰森制药跌7.83%，京东健康跌6.39%，中升控股跌5.12%，快手-W跌4.66% [3][6] - 阿里健康跌3.53%，石药集团跌3.20%，新东方-S跌2.86% [6] 光伏概念股走强 - 光伏概念指数跌0.37%，但多股涨停，包括日出东方涨10.02%，福耀玻璃涨10.01%，联泓新科涨10.01%，凯迪股份涨10.00% [7][8] - 工业和信息化部等六部门联合召开光伏产业座谈会，重点加强产业调控和遏制低价无序竞争 [8][9] 苹果产业链表现突出 - 苹果指数走高，科森科技涨10.03%，安洁科技涨10.01%，水晶光电涨7.13% [10] - 领益智造涨5.31%，蓝思科技涨4.57% [10] - 苹果iPhone 17进入大规模量产阶段，富士康郑州厂区开展旺季招工 [10] 高位股大幅回调 - 大智慧跌停，跌10.00%，成交额24.45亿元，公司公告无稳定币、虚拟资产交易、跨境支付等相关资质和业务 [11][12][14] - 中恒电气跌停，跌10.01%，成交额10.99亿元，公司澄清与英伟达、Meta、谷歌等海外云厂商的合作传闻不实 [14][15][17] - 爱丽家居跌10.02%，新天药业跌10.01%，海立股份跌10.00%，华胜天成跌9.98%，旭光电子跌9.97% [17]