上证指数分析 - 上证指数日线连续三根放量大阳线，气势如虹，上涨趋势已确立[1] - 上涨时间预计短则10~15天，长则20天以上，可能持续至7月中旬[1] - 第一目标位3500点，第二目标位300060074点[1] - 30分钟级别已完成左侧中枢突破并创出高点[1] 创业板与科创板 - 创业板日线大涨3%，完成反转，上涨趋势明确[3] - 科创板上涨1.7%，日线进入离开段，30分钟级别三笔下跌后反转[3] - 创业板5分钟级别上涨未结束，预计继续震荡向上[3] 证券与多元金融板块 - 证券板块日线上涨4.5%，多元金融上涨5%，日线离开段启动[3][4] - 证券板块下一目标位为2024年12月10日高点，上涨空间较大[4] - 30分钟级别证券板块完成反转，建议等待回调建仓[4] - 主力资金大幅流入证券板块99亿，东财涨10%，国盛、天风、湘财涨停[4] 资金流向 - 军工板块流入35亿，软件开发流入33亿，多元金融流入19亿[4] - 通信设备流出18亿，化学制药流出14亿，电池板块流出12亿[4] 操作策略 - 中线建仓点建议等待30分钟级别回调[2] - 短期支撑位3413点，压力位3459点，下一目标3500点[2] - 创业板和科创板5分钟级别上涨未结束，预计继续震荡向上[3]

今天，"牛市旗手"券商股大涨，刺激股市走强。 截至收盘，上证指数上涨1.03%，创下年内新高；深证成指、创业板指数分别上涨1.72%、3.11%。 沪深两市成交额超过1.6万亿元，较昨日放量1882亿元。整个市场有3919只个股上涨，1284只个股下 跌，个股涨跌幅的中位数为0.6%。 "牛市旗手"券商股及金融科技板块的拉升，是今天市场最大的亮点。 有不少人认为，牛市主升浪来了。不过，达哥觉得，有几个疑问待解答。 首先是上证指数的表现。今天上证指数仅上涨1.03%，低于2%。这么低的涨幅，在牛市主升浪启动时的 历史案例中是比较少见的。 其次是证券板块指数的表现。从历史来看，大盘每一轮主升浪的到来，证券板块指数的均线都密集交织 在一起，且均线的间距比较小，比如2024年9月24日主升浪启动前夕、2014年7月24日主升浪启动前夕 等。当前，证券板块指数的多根均线虽然也是交织在一起，但间距略微偏大。 未来几天，上证指数有望向去年11-12月的3494点、3509点靠近。操作上，依然是轻指数，重板块个 股。 再次是个股的表现。今天有1284只个股下跌，占比23.72%，略微偏大。此外，个股涨跌幅的中位数为 上涨0. ...

市场走势分析 - 当前市场呈现量价齐升态势 指数结构处于出中枢状态 无需过度担忧调整风险 建议将止盈位逐步上移 [1] - 若成交量持续放大 建议提前加仓而非等待指数冲高至3500-3700点再追入 当前市场赚钱效应和容错率显著提升 [2] - 关键点位观察3415点（日内低点3417）和3月高点3439点 若能在该点位上方震荡或突破则可继续持仓 若出现放量回落信号需及时止盈 [2][3] - 需警惕高开低走的放量阴线风险 但持续放量阳线则维持乐观判断 [3] 板块表现 - 大金融板块涨幅居首 受某券商获虚拟资产牌照事件催化 港股相关标的单日涨幅达200% [4] - 互联网金融板块弹性最大 今日放量突破3月高点 若确认有效突破则可将止盈位上移至该高点位置 [5] - 大金融板块持续大涨需日均成交量达2万亿支持 否则可能出现吸血其他板块或自身动能不足的情况 [4] 热点题材 - 固态电池和数字货币仍具投资机会 但数字货币老龙头因位置过高需转向低位个股进行高低切换 [5] - 稳定币作为持续性题材 建议关注其中趋势性机会 高位个股继续拉升可能触发监管风险 [6] 操作策略 - 核心策略为动态上移止盈位 根据个股结构灵活应对不同市场走势（单边牛/震荡上行/回落） [6] - 板块轮动中需观察资金承接力 避免假突破后未及时止损导致损失 [5]

A股市场表现 - 沪指涨1.03%创年内新高，深证成指涨1.72%，创业板指涨3.11%，沪深北三市合计成交16402亿元，全市场超3900只个股上涨 [3] - 证券、多元金融板块引领A股大涨，天风证券、国盛金控、湘财股份等多只股票涨停，东方财富、国泰海通、信达证券等大涨 [6] - 军工股表现强势，长城军工等10余股涨停，市场热点集中在金融、军工等方向 [6] 港股市场表现 - 恒生指数上涨1.23%，恒生科技指数上涨1.15%，国泰君安国际尾盘突然拉升，最终上涨198.4%，招商证券、国联民生、中信建投证券涨超10% [3] - 国泰君安国际获批提供加密货币等虚拟资产交易服务，早盘大幅高开，带动券商股整体走强 [6] 政策与行业动态 - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，湘财证券认为政策加码有利于市场稳健上行 [6] - 外围环境转暖，外资持续看好中国资产，美联储降息预期及人民币走强对市场形成支撑 [6] - 高盛维持对A股和港股的超配建议，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示A股和港股有望开启新一轮向上突破行情 [6][7] 金融板块表现 - 大金融板块爆发，中、农、工、建四大行续创历史新高，多元金融板块的指南针20%涨停，财富趋势涨超17%，银之杰涨超15% [6] - 证券板块被誉为"牛市旗手"，带动A股强势上攻 [6]

市场表现 - 6月25日A股三大指数集体走强 沪指涨1 04%创年内新高报收3455 97点 深证成指涨1 72%报10393 72点 创业板指涨3 11%报2128 39点 [2] - 行业板块多数收涨 多元金融 船舶制造 证券 航天航空 半导体涨幅居前 采掘 石油 农药跌幅居前 [3] 上涨驱动因素 - 香港中资头部券商证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务 催化大金融权重板块上涨 [5] - 国内政策窗口临近 财政部表示将推出增量储备政策 推升市场对总量政策加码预期 [5] - 伊以冲突缓和 地缘风险担忧降温 美联储释放7月降息信号支撑全球风险资产表现 [5] - 4月以来指数底部中枢抬升 成交额缩量至1万亿元后企稳 近几日放量显示活跃资金参与意愿强 [5] 后市展望 - 中国在AI 军工 创新药领域突破提振内外资信心 美元下行周期利好人民币资产 A股估值相比债市具性价比 [7] - 稳增长政策发力下基建投资加速落地 消费刺激政策显效 宏观经济企稳回升态势明确 工业企业利润有望修复 [8] - 资本市场改革红利释放 包括放宽险资入市比例 优化分红回购制度 完善退市机制等举措改善市场生态 [8] 配置方向 - 看好股息率稳定红利股与科技成长组成的细化杠铃策略 金融周期在抗击全球不确定性时具基本面稳定性 [10] - 大金融权重搭台后科技成长板块弹性更强 聚焦电子 通信等二季度业绩较好细分方向 [10] - 配置建议关注"科技+红利"哑铃结构 产业政策催化多的科技方向及高赔率内需方向 [10]

市场表现 - A股三大指数大幅上涨，沪指涨1.03%至3455.97点，深证成指涨1.72%，创业板指大涨3.11%创年内最大单日涨幅 [2][3] - 全市场成交额达1.64万亿元，较前一日放量1900亿元，创4月11日以来新高 [3] - 逾3900只个股收涨，80只个股涨停，非银金融、国防军工、计算机板块领涨，涨幅分别为4.46%、3.36%、2.99% [3][5] 大金融板块 - 券商板块中国盛金控、天风证券、湘财股份涨停，东方财富涨逾10%，多元金融板块多股涨停 [5] - 中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，强调强化金融与财政、产业政策协同，推动中长期资金入市 [5] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级虚拟资产交易牌照，股价单日大涨198% [5] 机构观点 - 高盛维持对A股和港股超配建议，认为中国股票在全球配置中处于底部，具备资金回流潜力 [2][6] - 东财全A市盈率15.37倍（百分位26.33%），市净率1.58倍（百分位8.09%），蓝筹股估值仍有上行空间 [6] - MSCI中国指数市盈率显著低于标普500，A股全球配置吸引力提升 [6] 行业配置 - 高盛调高银行和地产板块评级，继续超配消费板块（医疗器械、消费服务、传媒、电商零售） [8] - 人形机器人被视为第四大产业赛道，机器人板块近期强势上攻，调整接近尾声 [8] - 科技与消费"双轮驱动"结构性机会将持续，港股因流动性溢价和"新"经济高占比预计弹性更强 [6][8] 政策与资金动向 - 《金融支持提振和扩大消费的指导意见》从供需两端规划宏观政策，有望推动外资流入A股 [5] - 保险资金持续增持权益资产，外部环境改善或引发外资新一轮流入 [7] - 市场突破震荡区间的潜在驱动包括中美贸易谈判进展、内需政策及科技突破等 [7]

市场表现 - 沪指突破3月高点创出年内新高，深成指涨近1%，创业板指涨近2% [1] - 多元金融、证券、军工板块涨幅居前，全市场超2700只个股上涨 [1] - 国泰君安国际盘初一度翻倍，午后飙涨近200%，带动港股券商股集体走强 [1] - 香港证券ETF、金融科技ETF等产品单日涨幅达8.51%、7.6%、7.59%和7.45% [1][3] 政策与行业动态 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，推动中长期资金入市 [4] - 国泰君安国际获批升级证券交易牌照，成为首家可提供虚拟资产交易服务的香港中资券商，支持比特币、以太币等加密货币交易 [5] - 跨境支付通上线实现内地与香港快速支付系统互联互通 [5] - 香港《稳定币条例》8月1日实施，美国参议院通过《GENIUS Act》，中国央行首次提及稳定币 [5] ETF产品分析 - 金融科技ETF标的指数包含13只稳定币概念股，"wind稳定币概念股"含量达20.66%，居全市场第一 [6] - 中证香港证券投资主题指数前十大权重股占比超80%，覆盖港交所、中信证券、中金公司等 [6] - 规模超百亿的ETF包括国泰基金证券ETF（304.82亿元）、华宝基金券商ETF（238.03亿元） [8][10] - 香港证券ETF规模79.54亿元，管理费率+托管费率合计0.2%，为行业较低水平 [8][10] 个股与指数数据 - 恒生电子在金融科技指数中权重最高达7.32%，其次为拉卡拉（2.52%）、四方精创（1.93%） [7] - 证券ETF南方、证券ETF易方达等产品规模分别为66.44亿元、11亿元，管理费率普遍为0.5% [10] - 金融科技ETF华夏年涨幅17.45%，香港证券ETF年涨幅26.52% [3][10]

军工板块 - 长城军工6天5板涨幅10% 军工概念[2] - 北方导航首板涨幅9.99% 卫星互联网+军工[2] - 航发科技首板涨幅10% 军工概念[3] - 中兵红箭单日涨幅10% 军工+未合概念[2] - 军工板块共9只个股涨停 其中3只实现连板[2][3] 金融板块 - 国盛金控2连板涨幅10.03% 券商概念[5] - 湘财股份2连板涨幅10.01% 券商概念[5] - 天风证券首板涨幅10.02% 券商概念[7] - 央行推动中长期资金入市 促进资本市场稳定[4] - 金融科技发展规划将出台 推动数字化转型[12] 固态电池 - 诺德股份7连板涨幅9.94% 固态电池概念[9] - 兴业股份9天6板涨幅9.99% 固态电池+光刻胶[9] - 美联新材获半固态电池隔膜订单[8] - 孚能科技获第二代半固态电池定点[8] - 板块内8只个股涨停 其中3只实现连板[9][11] 数字货币 - 吉大正元3连板涨幅10.01% 数字货币+跨境支付[17] - 海联金汇3连板涨幅9.98% 数字货币+跨境支付[17] - 央行设立数字人民币国际运营中心[16] - 板块5只个股涨停 最高涨幅达29.99%[17] AI智能设备 - 中光学首板涨幅10% 军工+AI眼镜[19] - 智立方首板涨幅20.01% AI眼镜+芯片[20] - 小米官宣将发布AI眼镜[18] - 板块4只个股涨停 最高涨幅29.9%[19][20] 智能驾驶 - 浙江世宝2连板涨幅9.97% 智能驾驶概念[22] - 瑞玛精密2连板涨幅10% 智能驾驶概念[22] - 特斯拉推出Robotaxi试运营服务[21] - 板块3只个股涨停[22] 机器人 - 联诚精密2连板涨幅10% 机器人概念[26] - 中金预测人形机器人市场超万亿[25] - 建设工业首板涨幅9.99% 机器人+车工[2] 半导体 - 台基股份首板涨幅20% 第三代半导体[24] - 全球晶圆代工市场将增长120%[23] - 柏诚股份首板涨幅10.03% 洁净室系统[24] 其他热点 - 新通联4连板涨幅10.01% 包装印刷[30] - 合力泰2连板涨幅10.21% 摘帽概念[30] - 化工行业估值处历史低位[27] - 镇海股份首板涨幅9.97% 石油化工[28]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨1.03%，深成指涨1.72%，创业板指涨3.11%，北证50指数涨1.38% [1] - 全市场成交额16394亿元，较上日放量1915亿元，超3900只个股上涨 [1] 板块表现 - 领涨板块：大金融、军工、半导体板块表现强势 [2] - 大金融板块全线爆发，汇金股份、国盛金控、南华期货等10余股涨停 [2] - 军工板块表现强势，北方长龙、中兵红箭、中天火箭等多股封板涨停 [2] - 半导体板块午后震荡走强，台基股份20cm涨停，灿芯股份、纳芯微、国民技术涨幅居前 [2] - 跌幅居前板块：油气开采、港口航运、影视院线、美容护理 [2] - 油气开采板块延续调整，贝肯能源盘中跌停 [2] - 港口航运板块表现落后，宁波海运盘中跌停，南京港、凤凰航运、招商南油均有不同程度下跌 [2] 涨停天梯榜 - 7连板：诺德股份 [3] - 5连板：湘潭电化、兴业股份 [4] - 4连板：英联股份、新通联 [5] - 3连板：海联金汇、吉大正元、泰和科技 [6] - 2连板：弘业期货、合力泰、大东南、国盛金控、浙江世宝、天际股份、联诚精密、瑞玛精密、天利科技、湘财股份、恒银科技、永安行、龙蟠科技 [6] 最强风口榜 - 新能源汽车：板块内15家涨停，11只连板股，最高连板数为7天7板，涨停股代表：诺德股份、兴业股份 [7] - 军工：板块内14家涨停，3只连板股，最高连板数为6天5板，涨停股代表：吉大正元、天晟新材 [8] - 比亚迪概念：板块内13家涨停，10只连板股，最高连板数为7天7板，涨停股代表：诺德股份、湘潭电化 [9] 热点概览 - 多元金融：国盛金控、弘业期货、信达证券表现活跃，国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照，可提供虚拟资产交易服务 [12] - 军工装备：中兵红箭、中天火箭、长城军工表现强势，国金证券研报表示军工行业高景气持续，下半年订单任务饱满 [13] - 半导体：台基股份、灿芯股份、国民技术表现突出，DRAM市场供应趋紧推动DDR4内存条价格显著提升 [14]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 银行板块供需矛盾仍突出，市场估值水平已获明显修复，建议关注兴业转债和上银转债 [3][4][5] 各部分总结 板块供需矛盾仍突出 - 截至2025年6月20日，转债市场存续个券约470只，银行板块及多元金融相关转债共14只，其中银行转债10只（2家股份行、5家城商行、3家农商行），证券及多元金融转债各2只 [3][7] - 需求端，银行转债因信用资质强、抗风险属性显著、正股股息率突出，受投资者青睐，需求持续高位；供给端，银行板块估值长期破净，银行转债新发自2023年以来停滞 [3][8] - 截至2025年6月20日，10只银行转债合计规模约1513亿元，占转债市场总体规模不足23%，自2023年初以来数量、规模及占比均下行 [3][8][9] - 现存10只银行转债中，浦发转债4个月到期、南银转债与杭银转债已宣布强赎，3只合计退出规模超550亿元，超现存银行转债规模36%，或加剧供需矛盾 [3][9] 市场估值水平已获明显修复 - 截至2025年6月20日，全市场转股溢价率及纯债到期收益率中位数分别为31.43%、 - 1.60%，百元溢价率水平24.07%，较2024年下半年低位明显修复，部分指标回到近年高位 [4][11] 投资建议 - 考虑估值点位和局势，银行板块低波动率属性或长期占优，随着转债标的出清，供需矛盾疏解难度提升其余银行转债关注度 [5][13] - 银行转债择券考虑到期尚远、余额可观、估值水平合理，建议关注兴业转债和上银转债 [5][13]