文章核心观点 - 中国A股市场风险警示板块面临严峻的退市压力 多数公司业绩表现不佳 仅少数公司通过重组等方式实现业绩扭转 [1][2][4] - 退市新规下 资本市场正加速形成“应退尽退、及时出清”的常态化退市格局 [1] ST板块整体业绩表现 - 截至2月2日 在178只风险警示股中 已有176只发布业绩预告 其中93只退市风险警示股已全部发布 [1] - 在178只ST股中 业绩向好的仅占比24%左右 其中118只续亏、33只扭亏、12只首亏 [2] - 在93只退市风险警示股中 58只预告续亏 6只首亏 两者合计占比达到69% [2] 业绩亏损严重的公司案例 - **ST晨鸣**预计亏损82亿元至88亿元 加上2025年 已连续亏损3年 累计亏损额达169亿元 [2] - **ST中装**预计亏损29.8亿元至33.8亿元 **ST银江**预计亏损17亿元至24.6亿元 均为续亏企业 [2] - **ST柯利达**预计归属净利润亏损1.6亿元至2亿元 上年同期盈利858.31万元 业绩同比大幅下滑1964.13%至2430.16% [3] - **ST浩丰**预计亏损6000万元至1.1亿元 同比下降1768.46%至3325.51% [3] - ***ST佳沃**预计亏损3.9亿元至6.4亿元 同比下降982.72%至1548.56% [3] 已拉响退市警报的公司 - ***ST岩石**预计2025年度营业收入不足3亿元且扣非前后净利润均为负 将触及财务类退市指标 [1][4] - ***ST精伦**预计2025年度经审计的净利润为负值且扣除后的营业收入低于3亿元 股票面临终止上市风险 已连收5个跌停板 [1][4] - 部分公司审计机构预告可能出具“非标准审计意见” 成为退市前兆 [4] - ***ST观典**公告非标意见涉及事项尚未消除 若无法证明已消除 将对2025年度财务报表出具非标意见 公司股票可能被终止上市 [5] - ***ST太和**审计机构尚不能确定其扣除后的营业收入超过3亿元 且不能确定将消除财务类退市指标情形 [5] - ***ST正平**审计机构尚不能确定公司2025年末净资产为正 存在因净资产为负而退市的重大风险 [5] 通过重组等方式实现重生的公司案例 - ***ST金科**预计2025年归属净利润为300亿元至350亿元 实现“惊天逆转” 主要得益于重整计划执行完毕 形成债务重整收益约680亿元至700亿元 计入当期非经常性损益 但扣非后净利润依旧亏损290亿元至350亿元 [6] - ***ST松发**预计2025年实现归属净利润24亿元至27亿元 营业收入200亿元至220亿元 净资产90亿元到100亿元 相比上一年亏损7664.24万元顺利扭亏 原因是完成了重大资产重组 置入恒力重工 主营业务变更为船舶制造 其最新市值达805亿元 是风险警示股中市值最大的个股 [6][7] - ***ST威尔**通过置出原有业务并收购新公司股权 预计2025年归属净利润1.9亿元至2.2亿元 [7]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 [14] 报告的核心观点 - A股市场于2026年1月23日呈现冲高遇阻、小幅震荡上行的态势 沪指盘中在4143点附近遭遇阻力 [2][3][7] - 市场结构性分化明显 光伏设备、能源金属、电池及航天航空等行业表现较好 而航空机场、保险、银行及船舶制造等行业表现较弱 [2][3][7] - 创业板市场震荡上扬 其成分指数表现强于主板市场 [2][3][7] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88倍和53.36倍 处于近三年中位数平均水平上方 适合中长期布局 [3][13] - 两市当日成交金额为31184亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][7][13] - 央行近期操作明确了“今年降准降息还有一定空间”的态度 旨在助力经济转型并提振市场信心 [3][13] - 监管层在鼓励中长期资金入市的同时 也通过调节两融、规范交易等方式维护市场内在稳定性 其降温措施的影响正在被市场消化 预计短期调整空间较小 [3][13] - 未来市场将再度聚焦业绩与产业趋势 为下一阶段行情积蓄力量 [3][13] - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [3][13] - 短线建议关注光伏设备、能源金属、电池以及航天航空等行业的投资机会 [3][13] 1. A股市场走势综述 - 2026年1月23日 上证综指收报4136.16点 上涨0.33% 深证成指收报14439.66点 上涨0.79% 科创50指数上涨0.78% 创业板指上涨0.63% [7][8] - 深沪两市全日共成交31184亿元 较前一交易日有所增加 [7] - 从盘中热点看 两市超过七成个股上涨 [7] - 涨幅居前的行业包括：光伏设备、能源金属、电池、有色金属及贵金属 [7] - 跌幅居前的行业包括：保险、航空机场、船舶制造、银行及煤炭 [7] - 资金净流入居前的行业包括：光伏设备、能源金属、光学光电子、航天航空及软件开发 [7] - 资金净流出居前的行业包括：半导体、通信设备、电子元件、家电及消费电子 [7] - 根据中信一级行业涨跌幅 当日涨幅前三的行业为：有色金属上涨2.76% 国防军工上涨2.75% 电力设备及新能源上涨2.52% 跌幅前三的行业为：通信下跌1.25% 银行下跌0.87% 煤炭下跌0.72% [9] - 其他主要指数表现：上证50下跌0.69% 沪深300下跌0.45% 中证500上涨2.42% 中证1000上涨1.94% 中小100上涨0.69% 万得全A上涨0.97% 万得全A(除金融、石油石化)上涨1.18% [8] 2. 后市研判及投资建议 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88倍和53.36倍 处于近三年中位数平均水平上方 适合中长期布局 [3][13] - 两市周五成交金额31184亿元 处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][13] - 央行近期通过结构性工具降息等操作 明确了“今年降准降息还有一定空间”的态度 旨在助力经济转型并提振市场信心 [3][13] - 监管层在鼓励中长期资金入市的同时 也通过调节两融、规范交易等方式维护市场内在稳定性 [3][13] - 监管降温措施的影响正在被市场消化 预计短期调整空间较小 [3][13] - 未来市场将再度聚焦业绩与产业趋势 为下一阶段行情积蓄力量 [3][13] - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [3][13] - 短线建议关注光伏设备、能源金属、电池以及航天航空等行业的投资机会 [3][13]

市场表现与数据 - 2026年1月9日，上证综指收于4120.43点，上涨0.92%，深证成指收于14120.15点，上涨1.15%[9] - 当日沪深两市成交金额为31526亿元，较前一交易日有所增加[9] - 超过七成个股上涨，传媒行业领涨，涨幅为5.42%[11] - 上证综指平均市盈率为16.73倍，创业板指为52.02倍，均处于近三年中位数水平上方[18] 后市研判与建议 - 市场具备基本面支撑，企业盈利结构发生积极变化，先进制造和出海企业驱动A股收益率企稳回升[18] - 国内货币政策预计延续“适度宽松”，市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性趋于宽松[18] - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大[18] - 短线建议关注航天航空、软件开发、互联网服务以及文化传媒等行业的投资机会[18] 风险提示 - 主要风险包括海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期、宏观经济超预期扰动等[5]

市场表现与数据 - 2025年12月17日，A股市场低开高走，上证综指收报3870.28点，上涨1.19%，深证成指收报13224.51点，上涨2.40%，创业板指上涨3.39%[7] - 当日沪深两市成交金额为18345亿元，较前一交易日有所增加[7] - 超过七成个股上涨，通信、有色金属、电子行业领涨，涨幅分别为4.92%、3.15%、2.58%[7][9] - 装修装饰、航天航空、酿酒等行业表现较弱，国防军工行业下跌0.25%，农林牧渔行业下跌0.41%[7][9] - 当前上证综指与创业板指的平均市盈率分别为15.72倍和47.69倍，处于近三年中位数平均水平上方[3][16] 后市研判与建议 - 中央经济工作会议为明年经济政策定下“更加积极有为”的基调，美联储降息后市场对后续宽松节奏预期出现波动[3][16] - 国内经济处于温和修复但基础仍需巩固的状态，中长期支撑A股上涨的基础未变[3][16] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，周期与科技板块有望轮番表现[3][16] - 建议投资者短线关注通信设备、电子元件、能源金属以及金融等行业的投资机会[3][16] - 投资者需密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向[3][16]

市场整体表现 - 12月16日A股三大指数集体回调 上证指数跌1.11%收报3824.81点 深证成指跌1.51%收报12914.67点 创业板指跌2.10%收报3071.76点 [1] - 沪深两市成交额17242亿元 较昨日缩量493亿元 [1] - 全市场超4300只个股下跌 接近1100只股票上涨 近50只股票涨停 [3] 行业与板块表现 - 商业零售、退税商店、休闲食品、商贸零售、食品饮料行业、多元金融等行业以及概念涨幅居前 [3] - 福建国资、有色·锑、超导、贵金属、船舶制造、影视院线、工业金属等行业以及概念跌幅居前 [3] - 商业百货板块逆市走强 永辉超市、欧亚集团、百大集团、中央商场、广百股份、家家悦、红旗连锁、利群股份涨停 [3] - 智能驾驶概念逆势拉升 浙江世宝、索菱股份等股涨停 [3]

市场整体表现 - A股三大指数19日涨跌不一，沪指涨0.18%收报3946.74点，深证成指微跌收报13080.09点，创业板指涨0.25%收报3076.85点 [1] - 沪深两市成交额17259亿元，较昨日缩量2002亿元 [1] - 市场呈现指数上涨但个股普跌格局，上涨股票仅1200只，下跌股票达4175只 [1] 行业板块表现 - 船舶制造、贵金属、能源金属、保险板块涨幅居前 [1] - 燃气、多元金融、玻璃玻纤、文化传媒、医疗服务板块跌幅居前 [1] - 水产品和军贸概念板块走强，上涨逻辑与日本问题相关 [2] 资金面与技术分析 - 外资机构看好中国资产，美国银行、瑞银集团、摩根士丹利等巨头三季度末持有中国股票数量较二季度末环比大增 [2] - 大盘低开高走，主力资金在大跌后拉抬保险、石油、有色等板块支撑指数 [2] - 深证成指与创业板指回踩60日线后反弹，技术显示后阶段大盘反弹概率大 [2] 湖南上市公司表现 - 湘股整体表现较弱，147只个股中仅42只上涨 [2] - 恒光股份与亚光科技出现20%涨停 [2] - 恒光股份主营业务为硫化工、氯化工产品链，氯酸钠产量国内领先，2025年三季报归母净利润-165.50万元，但净利润同比增长率96.92% [3] - 亚光科技主营业务为军工电子和智能船艇，2025年三季报归母净利润-9888.01万元，净利润同比增长率-20.42%，但上半年军工电子新签订单含备产同比增长约37% [3]

退市公司概况 - 截至9月底，年内已有25家A股公司完成退市 [2] - 退市类型包括财务类、交易类、重大违法强制退市、主动退市及吸收合并 [2] - 年内有3家公司选择主动退市，分别为*ST天茂、中航产融和玉龙股份 [2] - 有2家公司因吸收合并退市，分别为海通证券（被国泰君安证券吸收合并）和中国重工（被中国船舶吸收合并） [2] 交易类退市情况 - 交易类退市较为普遍，股价持续低于面值为主要导火索 [2] - 4月30日，*ST旭蓝、*ST嘉寓、*ST东方、*ST富润4家公司因连续20个交易日收盘价低于1元而被摘牌 [2] 重大违法强制退市 - 部分公司因重大违法被强制退市，例如锦州港、卓朗科技、普利制药 [4] - 自去年退市新规出台至今年8月底，证监会已查处67家退市公司违法违规行为，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪线索 [5] 退市监管与处罚 - 监管层强调"退市不免责"，对已退市公司及相关责任人进行处罚 [4] - 内蒙古证监局拟对已退市的亿利洁能及其控股股东、29名责任人处以3.75亿元罚款 [4] - 辽宁证监局对锦州港及11名高管合计罚款3860万元 [4] 退市制度影响与趋势 - 新"国九条"提出深化退市制度改革，加快形成应退尽退的常态化退市格局 [3] - 过去5年A股退市公司数量显著增加，从2020年的16家增至2024年的55家 [5] - 退市压力倒逼上市公司规范治理、聚焦主业 [5] - 对投资者而言，短期需承受股价暴跌损失，但长期有利于市场环境净化和价值投资理念形成 [5]

中央企业科技创新成果 - 在集成电路、工业母机、工业软件等关键核心技术领域实现集中攻克 [1] - 嫦娥六号、梦想号、"奋斗者"号、深地一号等"大国重器"项目取得进展 [1] - C919大型客机、国产大型邮轮等产品持续提升"中国制造"品牌形象 [1] - 九三阅兵中系列新域新质作战力量亮相 [1]

进出口总体表现 - 扬中市1-7月进出口总值41.81亿元人民币 同比增长53.02% [1] - 出口额39.78亿元 同比增长55.82% [1] - 四大重点产业（智能电气/新能源/临港装备制造/汽车零部件）占出口总值85% [5] 企业出海战略与表现 - 中电电气1-7月出口同比增长175.2% 产品覆盖150余个国家和地区 [2] - 爱士惟新能源技术公司1-7月出口额6.45亿元 同比增长63.4% 业务覆盖全球60多个国家和地区 [4] - 通灵股份1-7月出口额同比增长36.4% 持有113项专利 [5] - 大津重工1-7月出口额11.43亿元 位居全市第一 [7] - 首帆能源科技上半年出口销售额超2000万元 产品销往澳大利亚等国家 [8] 技术创新与认证 - 爱士惟成为国内首个获得德国VDE-AR-N 4105证书/BDEW中压并网证书/澳大利亚SAA证书的光伏逆变器生产企业 [4] - 大全集团通过沙特阿美/沙特国际电力和水务公司全球供应商资质认证 [5] - 通灵股份光伏接线盒通过德国莱茵TUV/南德TUV/美国UL认证 [5] - 长江三星能源科技创建院士工作站及江苏省企业技术中心 产品出口欧洲/东南亚/中东 [5] 市场拓展举措 - 扬中市组织企业参加第137届广交会 开展境外投资备案及海关政策宣讲活动 [2] - 全市有实绩外贸企业达254家 其中出口前十企业中有3家去年无出口业务 [2] - 江苏瑞克在稳住欧美市场同时开拓东南亚市场 实现出口额持续增长 [3] - 中电电气参与沙特SATORP炼油厂扩建及印尼SDE矿山项目 [2] 政府支持措施 - 公证处涉外公证办理量同比增长25% 公证书发往26个国家和地区 [7] - 对30强重点外贸企业实施"一企一策"暖企服务 详细摸排2025年外贸订单 [7] - 大津重工获得公证处赴上海现场办理涉外公证服务 节省业务时间 [7] - 首帆能源科技获扬中市在建设投产及产品出口环节提供细致服务 [8]

市场行情表现 - A股早盘走势分化 沪指失守3800点 [1] - MSCI中国A50互联互通指数盘中震荡调整跌约1.7% [1] - 成分股立讯精密 中国船舶领涨 中际旭创 寒武纪-U 海光信息领跌 [1] 机构观点分析 - 当前市场成交维持活跃 资金面持续驱动叠加政策预期升温为市场行情提供支撑 [1] - 外部环境相对平稳 美联储9月降息预期较高 [1] - 全球资本流向重塑利好权益市场 A股向上趋势不改 [1] - 市场热点仍将处于轮动状态 关注结构性配置机会 [1] 指数产品特征 - A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数 [1] - 指数一键打包50只龙头互联互通标的 均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现 [1] - 编制过程更侧重流动性与行业均衡 大市值特征显著 [1] - 是境内外资金优选之选 相较市场其余"漂亮50"指数更具特色 [1]