退市动态更新 - A股新增两家退市公司：*ST高鸿因财务造假被深交所启动重大违法强制退市并面临1.6亿元罚单，*ST天茂选择主动退市并提供1.6元/股的现金选择权 [2] 重大违法退市趋势 - 2025年已有10家公司因财务造假等重大违法进入退市程序，数量远超2014年新规后5年内的3家，显示监管层对市场违法行为的"零容忍"态度 [2] 主动退市案例 - 2025年初以来5家公司选择主动退市：*ST天茂、玉龙股份（因经营恶化退出，现金选择权13.2元/股）、中航产融（因经营恶化退出，现金选择权3.54元/股）、中国重工和海通证券（因吸收合并退市） [3] 退市结构变化 - 2020年改革后，退市类型从"财务类主导"转向"多元并举"：2024年55家退市公司中41家为交易类出清，2025年30家进入退市程序的公司涵盖重大违法（10家）、交易类（9家）、财务类（9家）、规范类（1家）、主动退市（5家）五类 [4]

A股市场走势 - 7月31日A股低开低走、宽幅震荡，沪指在3580点附近获支撑，创业板震荡回落，与主板表现同步[2][3][7][14] - 上证综指收报3573.21点，跌1.18%，深证成指收报11009.77点，跌1.73%，科创50指数跌1.01%，创业板指跌1.66%[7] - 两市成交金额19621亿元，超七成个股下跌，计算机行业涨0.73%，钢铁行业跌3.79%[7][9] 后市研判 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.81倍、41.76倍，处近三年中位数平均水平，适合中长期布局[3][14] - A股进入政策与资金双轮驱动阶段，慢涨格局确立，中期上行趋势未改[3][14] 投资建议 - 配置关注科技成长+周期制造双主线，关注高股息银行、公用事业及战略新兴产业[3][14] - 短线关注软件开发、互联网服务、消费电子以及银行等行业投资机会[3][14] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期等因素带来风险[4]

黄河流域外贸表现 - 上半年黄河流域9省区进出口总值达3.12万亿元 创历史同期新高 占全国总值的14.3% [1] - 同比增长8.2% 连续17个月保持增长 高于全国整体增速5.3个百分点 [1] - 黄河流域正在成为外贸发展的重要引擎之一 [1] 区域增长亮点 - 青海 甘肃 河南进出口增长较快 均实现两位数增长 [2] - 对共建"一带一路"国家进出口值增长7% [2] - 流域内有进出口实绩的企业达9.6万家 同比增加7206家 [2] 产品结构分析 - 手机 农产品 船舶 集装箱等产品出口增长较快 [2] - 机电产品进口值增长7.9% 反映科技创新行业需求释放 [2]

工业生产与增长 - 出口交货值占工业产值近四成，下半年工业生产动能或减弱，但稳增长政策和新动能培育将提供支撑 [1][5] - 二季度中国经济增速5.2%，工业发挥"压舱石"作用，钢铁、石化等重点行业将公布新一轮稳增长方案 [1] - 上半年规上工业增加值同比增长6.4%，增速较2024年全年加快0.6个百分点，6月增速达6.8%，远超预期 [1][6] - 一季度和二季度规上工业增加值同比分别增长6.5%和6.3%，在去年同期高基数基础上实现进一步增长 [6] - 工业大省作用突出，31个省份规上工业增加值全部同比增长，福建、安徽、河南、湖南增速超8% [6] - 电气机械、汽车、电子、通用设备、化工、有色金属等行业增长较快，装备制造业和高技术制造业增加值占比分别达35.5%和16.4% [6][7] 行业表现与新兴动能 - 先进制造业和高技术行业对工业经济运行支撑强劲，人形机器人、3D打印设备等新兴产业有望迎来产业化曙光 [7] - 设备更新政策带动船舶及相关装置制造、电机制造等行业增加值同比增长20.0%、19.2% [7] - 包装专用设备、电站用汽轮机等产品产量分别增长34.0%、31.7% [7] - 工业生产驱动因素包括中美关税暂缓推动出口回暖、新动能支撑增强、上游原材料行业生产活动改善 [7] - 工信部将加快发展生物制造、低空产业，推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展 [1][9] 政策与支持措施 - 工信部将实施钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案 [1][9] - 支持重点工业大省发挥"挑大梁"作用，包括落实支持政策、培育新增长点、促进产业转型等 [9] - 工信部密集部署人工智能发展，强调加快重点行业智能升级，打造智能制造"升级版" [11] - 推进"人工智能+制造"行动，加快大模型赋能制造业全流程，培育人工智能赋能应用服务商 [11] - 人工智能与实体经济结合带来的经济效益可观，中国在AI场景应用及技术创新方面的优势正在转化为产业竞争力 [12] 中小企业发展 - 工信部将研究修订中小企业划型标准，推进税费政策便捷惠及小微企业 [14] - 推进设立国家中小企业发展基金二期，总规模达82.87亿元，重点投向硬科技领域中小企业 [14] - 国家中小企业发展基金已设立46只子基金，规模超1200亿元，累计投资企业超1800家 [15] - 二季度企业对多项惠企政策的满意度提升，对创新支持政策的满意度超七成 [13]

上证180ETF指数表现 - 上证180ETF指数(510040)上涨1 07% [1] - 成分股包钢股份(600010)上涨10 00% 药明康德(603259)上涨9 99% 北方稀土(600111)上涨9 89% 中国船舶(600150)和东方证券(600958)跟涨 [1] 上证180指数权重构成 - 前十大权重股合计占比25 4% 包括贵州茅台(600519) 紫金矿业(601899) 中国平安(601318) 恒瑞医药(600276) 招商银行(600036) 长江电力(600900) 药明康德(603259) 兴业银行(601166) 中芯国际(688981) 京沪高铁(601816) [2] 贸易政策影响 - 美国和东盟新贸易协议落地可能提升中国通过东盟转口贸易难度 加速中企出海建厂进程 [1] - 中长期中企出海有望形成当地生产消费循环 东盟等当地消费市场机遇持续扩大 [1] 指数跟踪信息 - 上证180ETF紧密跟踪上证180指数 该指数选取沪市市值规模大、流动性好的180只证券反映核心上市公司表现 [1] - 场外联接基金包括A类023199 C类023200 I类024139 [3]

长期下跌的中字头股票表现 - 部分股票回撤周期长达1-10年 下跌过程中偶有反弹但难改长期颓势 考验投资者耐心 [1] - 中国一重当前股价2 65元 较10年前高点21 37元下跌88% 已横盘8年在2-3元区间 近两年连续亏损且曾被实施ST警示 [3] - 中国铝业当前股价6 62元 较历史高点60 10元下跌90% 5年前最低跌至2 6元(跌幅96%) 18年下跌趋势中仅小幅反弹 [4] 公司基本面与股价背离现象 - 中国重工当前股价4 32元 较10年前20 12元下跌80% 市值千亿但股价长期在3 4-7元区间波动 58万股东坚守 [6] - 中国电建当前股价4 71元 较10年前19 06元下跌85% 市盈率6 9倍 破净43% 33万股东坚守 810亿市值 [7] - 中国中铁当前股价5 58元 较10年前22 55元下跌76% 年净利润280亿但47万股东面临新一轮下跌 [9] 股东结构变化特征 - 中国一重股东人数23 83万 近年在23-25万区间波动 显示抄底资金持续存在 [3] - 中国铝业股东35万 同比下降5% 部分长线资金已止损 [5] - 中国中铁股东47万 同比小幅增长 近年人数稳定在48万左右 [9] 市值与行业特征 - 中国一重总市值180亿 属中字头较小规模 [3] - 中国铝业市值1100亿 中国重工千亿市值被指盘子过大 [4][6] - 中国电建810亿市值 周期股属性明显 [7]

市场表现 - 沪指收盘报3369.24点，上涨0.82% [1] - A500指数ETF（159351）收盘上涨1.15%，再创近期新高 [1] - A500指数ETF全天成交23.25亿元，成交额位居全市场同类第四，深市同类第三 [1] - A500指数ETF全天换手率达16.11%，位居全市场同类第二，深市同类第一 [1] - A500指数ETF再获3300万份净申购 [1] - 成分股中航成飞20%涨停，安克创新涨超11%，蓝思科技、中国船舶涨超9% [1] 中美经贸会谈 - 中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈，就彼此关心的经贸问题开展深入交流 [2] - 会谈取得实质性进展，达成重要共识，双方同意建立中美经贸磋商机制 [2] - 双方将于5月12日发布会谈达成的联合声明 [2] 市场展望 - 短期A股市场或将呈现强势修复行情，长期有望重启结构性牛市 [2] - 科技重磅产业催化有望强化市场共识，风险偏好持续回升 [2] - A500指数成分股高弹性表现叠加资金持续流入、低估值和政策红利，后市有望延续震荡上行趋势 [2] 指数ETF特点 - A500指数ETF跟踪中证A500指数，由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成 [3] - 行业分布均衡，偏向大中盘风格，新质生产力成分占比较高 [3] - 场外投资者可通过A500指数ETF联接基金（A类022453；C类022454）布局 [3]