收到监管警示的具体内容 - 广东证监局与深交所对拓斯达出具警示函及监管函 涉及五大问题 包括营业收入核算不准确 成本核算不准确 应收账款坏账准备计提不准确 募集资金使用不规范和内幕信息管理不规范 [2] - 2023年公司向某客户销售产品 客户年末未获商品控制权 公司提前确认收入796.86万元 导致2023年多确认收入796.86万元 多确认利润238.29万元 并导致2024年相应少确认收入和利润 [3] - 2024年公司单项计提某客户应收账款减值准备时 未充分关注诉讼保全资金权属 导致少计提坏账准备113.01万元 2023年对同一客户相同项目的应收账款及合同资产采用了不同的坏账准备计提政策及比例 [3] 监管措施与违规影响 - 广东证监局决定对拓斯达 吴丰礼 周永冲 谢仕梅 全衡采取出具警示函的监管措施 要求公司30日内完成整改并内部问责 [4] - 深交所指出公司及相关人员行为违反了《创业板股票上市规则》等规定 要求公司董事会重视问题并及时整改 [4] - 专家指出财务数据失真导致年度报告无法真实反映经营状况 误导投资者决策 募集资金使用不规范可能影响后续再融资资格 内幕信息管理漏洞可能引发进一步调查及声誉损害 [4][5] 公司治理与历史违规记录 - 公司实际控制人 董事长兼总裁吴丰礼曾在2021年进行短线交易 以100元/张买入“拓斯转债”224.35万张 后以118.007元/张卖出10.35万张 获利185.15万元 并于2022年1月收到广东证监局警示函 [5] - 专家分析公司反复被监管点名反映内部管理存在长期积累问题 包括日常管理执行不严谨 对合规风险重视不足 以及治理结构存在缺陷 内部控制体系未能有效运行 [6] - 实际控制人同时担任董事长兼总裁可能导致“一言堂”现象 内部控制难以约束其行为 内部监督机制形同虚设 合规文化缺失 [6][7] 对赴港上市进程的潜在影响 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市 相关议案已于2024年12月31日审议通过 [8] - 受访专家认为其港股上市存在不确定性 香港市场以合规审慎著称 监管警示函可能触发联交所更严格的审查甚至影响上市进程 [9] - 已有的负面记录可能削弱潜在投资者信心 影响发行估值和认购情况 [9] 投资者索赔的可能性 - 根据《证券法》及虚假陈述司法解释 因信息披露违法违规 投资者可依法发起索赔 律师初步界定索赔条件为在2024年4月22日至2025年12月30日期间买入公司股票并在期末仍持有或卖出受损的投资者 [10] - 警示函可作为初步证据表明存在信息披露违规行为 且司法解释已取消诉讼前置程序 但索赔成立需证明实际损失与违规行为存在因果关系 [10] - 若后续监管对违规行为正式定性并升级为行政处罚 受损投资者可联合维权 [11]

文章核心观点 埃斯顿自动化作为中国机器人领军品牌，发布了全新的iER系列机器人产品，该系列通过软件系统全面重构、硬件智能深度融合、全域精度全面覆盖以及智能服务前瞻布局四大领域的提升，旨在构建开放式智能生态、推进底层架构开放、实现全域高精度技术覆盖，并全面提升产品性能、智能化水平与客户服务质量，引领机器人向“高精尖”智能化新阶段迈进[1][3][21] 软件系统与操作系统重构 - 公司重磅推出高级语言Juliet并重构机器人底层语言架构，打造了机器人专用操作系统与统一开放的机器人控制系统底座平台[2] - 公司推出智能生态系统iER.OS，打造工业领域的Python语言（Juliet），并自下而上重构机器人底层操作系统，融合了其在机器人及运动控制领域的核心技术[4][5] - iER.OS以数据、应用、AI为核心，实现从封闭架构到开放架构、云边协同的系统跨越，通过构建“机器人+AI”架构，强化机器人的环境感知、实时分析与自主决策能力[5] - 公司推出RoboBase开放架构，致力于构建工业领域的“安卓”式生态，该平台融合了虚拟化、容器化与AI垂类模型驱动等先进架构，具备强大的第三方技术集成能力[7] - RoboBase建立了标准化、模块化、开放式的软硬一体机器人开发平台，提供全面开放的API、SDK及高保真仿真环境，支持合作伙伴快速开发行业专属应用[7] - 软件功能模块化，将运动控制算法、视觉算法、工艺专家系统等功能封装为标准化模块，供用户灵活调用[13] - 平台支持深度定制HMI界面、多语言系统与企业品牌视觉元素，并在架构层面确保用户工艺参数与技术秘密的安全[13] 新一代硬件与智能控制融合 - 公司通过全新硬件设计，推动电控系统从通用化迈向智能化[3] - 新一代高集成控制柜引入可控整流技术，大幅减小体积及能耗[3][9] - 控制柜采用共直流母线架构及可控制整流技术，实现了制动能量的高效回收与利用[9] - 机器人本体采用极致轻量化与高刚性结构设计，在降低自重、提高动态响应速度的同时，确保了可靠性与精度保持性[9] - 基于搭载iER.OS的RoboBase平台与ARM架构的深度融合，新一代控制器平台在指令处理、程序加载与通讯交互等方面全面提速，万行指令加载瞬时完成[11] - 控制器平台兼备AI扩展能力，支持通过E-Care接入云平台、ERI连接外部智能终端[3][11] - 新一代硬件与智能控制的融合，使iER系列机器人真正实现了“节能、集成、智能”的一体化设计[3][11] 全域高精度标定技术 - 公司采用全新标定技术，实现机器人全域高精度标定，标准出厂精度远超行业同类产品[3] - 此次升级将新一代高精度标定技术覆盖至全系列机器人产品[14] - 通过自研控制算法与新一代标定技术的结合，机器人在整个工作空间内的绝对定位精度和动态轨迹控制能力均获得大幅提升[14] - 配套的快速回零技术与TCP自适应校准技术，显著提升了设备稼动率与生产效率[14] - 通过融合传感补偿与实时轨迹修正技术，机器人能够在多变工况下维持高精度输出，有效应对接触力、形变等工业现场常见干扰[16] - 高精度技术与智能化系统深度融合，形成“感知-决策-执行”的闭环控制，机器人可依据实时工艺数据自主调整运动参数[16] 智能化运维与预测性维护 - 公司依托智能数字化技术，建立可预测、数据驱动的客户服务新标准，推出可选的“故障预报”功能，推动机器人运维从“被动响应”向“主动预防”升级[3][18] - 该功能依托机器人实时采集的扭矩、电流等核心运行数据，通过内置的智能算法模型，实现对电机、减速机等关键部件隐性故障征兆的精准捕捉与提前预警[20] - 智能化运维体系旨在帮助客户减少非计划停机，提升设备综合利用率（OEE）；精准推测关键部件寿命，避免周期性保养导致的潜在浪费；推动运维模式从“事后抢修”转向“预测性维护”[20] 行业生态与未来展望 - 公司致力于构建开放、安全、共赢的生态，携手合作伙伴与用户，共同将中国智能制造推向柔性化、智能化、高端化的新台阶[21] - 文章末尾列举了包括工业机器人、服务与特种机器人、医疗机器人、人形机器人、具身智能及核心零部件等在内的广泛机器人行业企业名单，显示了行业的活跃生态[25][26][27][28][29][30][31]

文章核心观点 - 2025年中国企业出海呈现多元化、高质量的发展态势，正从传统制造向硬核科技、未来产业、消费服务及金融资本等领域全面拓展，标志着中国出海进入以技术、品牌和文化为核心驱动力的新阶段 [1][21] 硬核制造出海 - 新能源汽车行业持续高速发展，成为出海的重要驱动力 [1] - 新能源装备行业为全球绿色能源转型注入动力 [3] - 工业机器人行业正加速融入全球制造业的生产车间 [5] - 家用电器行业在全球市场销售表现强劲，受到广泛欢迎 [5] 生物医药出海 - 创新药行业实现了从模仿追随到自主创新的跨越，开始在全球范围内引领发展 [7] 未来产业出海 - 人工智能及人形机器人行业正积极拓展国际市场 [9] - 商业航天行业开启全球化发展进程，探索更广阔空间 [11] - 低空经济行业在全球范围内处于领先地位 [13] 消费与服务出海 - 智能家居产品与技术正逐步进入并融入海外家庭的日常生活 [15] - IP潮玩行业成为文化出海载体，向世界展现中华文化的独特魅力 [17] 金融资本市场出海 - 金融资本市场在国际舞台上表现突出，迎来发展高光时刻 [19] - 跨境电商行业作为重要渠道，成功将丰富的中国商品带入全球数以千万计的家庭 [19]

文章核心观点 - 2025年中国企业出海呈现多元化、高端化趋势，正从传统制造出口向以硬核技术、创新产品和全球品牌为核心的新阶段迈进 [1][25] 硬核制造出海 - 新能源汽车行业持续高速发展，在全球市场占据重要地位 [1] - 新能源装备行业为全球绿色能源转型注入动力 [3] - 家用电器行业在全球市场销售表现强劲，受到广泛欢迎 [5] - 工业机器人行业正加速融入全球制造业的生产体系 [7] 生物医药出海 - 创新药行业实现了从模仿创新到自主创新的跨越，在全球医药产业链中角色升级 [9] 未来产业出海 - 人工智能及人形机器人行业的技术和产品开始走向全球市场 [11] - 商业航天行业积极拓展国际市场，参与全球太空探索与利用 [13] - 低空经济行业在全球范围内处于发展领先地位 [15] 消费与服务出海 - 智能家居行业的产品与服务正逐步融入海外家庭的日常生活 [17] - IP潮玩行业的文化创意产品在国际市场形成影响力 [19] - 跨境电商行业成为连接“中国好物”与全球消费者的重要渠道，让中国商品进入海外千家万户 [21] 金融资本市场出海 - 金融资本市场在国际舞台上表现突出，影响力显著提升 [23]

市场表现与数据 - 2026年1月9日，沪深京三市单日成交额突破3万亿元整数关口，达到31526亿元，较前一交易日放量3261亿元，时隔73个交易日重返3万亿成交级别 [1] - 上证指数实现16连阳并突破4100点整数关口，收报4120.43点，创近10年新高 [1] - 主要指数全线上涨，深证成指上涨1.15%至14120.15点，创业板指上涨0.77%收于3327.81点，科创50指数以1.43%的涨幅领涨，收报1475.97点，北证50指数上涨1.05%至1524.26点 [1] - 全市场超3900只个股上涨，涨停个股数量突破110只 [1] 历史成交对比 - 截至2026年1月9日，A股历史上仅出现6次单日成交额突破3万亿元的情况，此前最高纪录为2024年10月8日的34835.43亿元 [2] - 本次量能爆发与指数连阳同步共振，且资金结构更趋健康，内外资合力推动市场上行 [2] - 北向资金连续9日净流入，主力资金当日净流入约168亿元，中长期资金进场迹象明显 [2] 领涨板块与驱动因素 - AI应用、商业航天、有色、创新药等赛道集体走强，成为资金追捧的核心方向 [3] - AI相关板块表现亮眼，个股收获20%涨停，背后受益于工信部《算力基础设施建设行动计划》的政策支持及国内大模型企业算力采购订单的爆发式增长 [3] - 商业航天板块表现突出，得益于国内民营航天企业火箭回收技术的关键突破及太空旅游、卫星组网等领域的市场准入放开 [3] - 高端制造赛道备受青睐，新能源汽车、工业机器人等细分领域资金净流入近百亿，机构席位净买入占比超50% [3] 市场驱动力量 - 政策层面，“AI+制造”专项政策落地，新质生产力赛道景气度持续上行，央行2026年工作会议明确实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕 [4] - 资金层面，银行理财等中长期资金入市提速，美联储降息周期开启引发全球流动性重构，人民币资产吸引力提升，1月以来北向资金累计净流入超200亿元 [4] 后市展望与关注焦点 - 券商机构普遍认为，此次量能放大标志着“政策底、市场底、经济底”依次显现，牛市1.0阶段有望在春季达到高峰 [5] - 市场后续走势关键取决于量能持续性、资金结构及基本面变化，若后续能维持2.5万亿以上的成交规模且机构资金与外资持续流入，行情有望持续深化 [5] - 市场共识认为结构性行情仍将是主旋律，政策支持的新质生产力赛道、受益于全球需求回暖的资源周期板块、估值处于历史低位的顺周期消费板块，有望成为资金持续关注的焦点 [5]

核心观点 机械行业在2025年表现强劲，整体涨幅领先市场，盈利能力增强，行业正受益于科技创新与周期复苏的双重驱动，工程机械、人形机器人、AI相关设备、通用设备及专用设备等多个细分领域均展现出显著的投资机会 [4][5][6][7] 第一章节：机械行业2025年复盘 - **市场表现优异**：2025年机械行业涨幅为41.69%，同期沪深300指数上涨17.66%，在31个一级行业中排名第6，涨幅靠前 [4][10] - **子板块分化明显**：涨幅前三的子板块分别为工程机械器件（上涨93.20%）、锂电专用设备（上涨92.49%）和金属制品（上涨80.47%），轨交设备是唯一下跌的子板块，跌幅为3.80% [4][10] - **基金持仓低配**：截至2025年三季度，基金重仓持股机械设备行业总市值为698.00亿元，占比为3.39%，相较于行业市值占全部A股总市值的4.47%，被“低配”1.09个百分点 [13] - **业绩增长强劲**：2025年前三季度，机械设备行业实现营业总收入15,331.75亿元，同比增长7.46%；实现归母净利润1,101.92亿元，同比增长16.86%，利润增速显著优于收入增速 [4][16] 第二章节：内外需共振，工程机械行业进入新一轮向上周期 - **内需持续复苏**：受益于水利工程、高标准农田、机器替人及更新周期等因素，2024年挖机内需已同比转正，2025年延续向上态势，1-11月国内挖机累计销售10.82万台，累计同比增长18.59% [5][20] - **政策与更新周期提供动能**：中央经济工作会议将坚持内需主导作为重点任务，强调推动投资止跌回稳，增加中央预算内投资等，在政策支持与更新周期启动的双重利好下，内需有望继续取得不错表现 [5][23] - **出口持续回暖**：2025年1-11月挖机出口累计销量10.40万台，累计同比增长14.85%，出口自2024年8月起已连续16个月保持正增长，海关出口销售额达675.81亿元，累计同比增长26.88% [5][27] - **海外区域需求强劲**：中东、南美、非洲等矿产区域需求持续向好，受益于全球矿业资本开支旺盛，在“一带一路”政策推动下，国产主机厂出海空间广阔 [30] - **板块收入利润双增**：2025年前三季度，工程机械板块实现营业总收入3036.12亿元，同比增长13.11%；实现归母净利润294.38亿元，同比增长23.34%，看好上行周期利润持续释放 [32] 第三章节：技术、资本、政策三重驱动，人形机器人量产渐近 - **产品迭代与性能升级**：特斯拉Optimus、Figure、宇树、小鹏等厂商的人形机器人产品持续迭代，性能从步行、跑步升级到完成急转弯、空翻等复杂动作 [6][36] - **资本热度高涨**：2025年前三季度，全球人形机器人累计融资金额已超过328亿元，事件总数超140起，优必选、越疆科技、极智嘉、卧安机器人等已在港股上市，宇树科技、乐聚机器人等多家企业密集启动IPO [6][37][39] - **产业政策大力支持**：国家层面持续推出支持政策，如《人形机器人创新发展指导意见》提出到2027年形成安全可靠的产业链体系，2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”和“智能机器人”纳入国家战略，北京、上海、深圳等地也出台了具体实施方案 [6][41][42] - **2026年成为量产元年**：特斯拉Optimus、宇树Unitree R1、小鹏IRON均计划在2026年实现量产，智元、优必选预计2026年量产规模再上台阶，特斯拉计划建造一条100万台的Optimus生产线 [6][43][44] 第四章节：AI产业高景气，燃气轮机、PCB设备、液冷迎来发展机遇 - **科技巨头资本开支强劲**：AI产业快速发展，海外头部企业谷歌、微软、Meta、亚马逊2025年资本开支合计预计超3500亿美元，国内阿里宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设 [47] - **燃气轮机需求增长**：AI数据中心建设带来电力需求增长，燃气轮机凭借稳定性高、建设周期短等优势成为重要供电方案，全球燃气轮机销量从2020年的38917MW增长至2024年的58381MW，预计2025年将达到70838MW [7][50] - **PCB设备市场扩张**：受益于AI算力需求激增，高性能服务器需求大幅增长，预计2029年全球PCB行业产值将达到964亿美元，2025-2029年复合增长率为5.3%，同期全球PCB专用设备市场规模将达到113.88亿美元，复合增长率为8.6% [7][53] - **液冷技术成为趋势**：AI算力爆发带来散热挑战，液冷技术凭借高热传导效率、低能耗等优势成为技术革新方向，芯片功耗持续提升（如英伟达GB300 TDP预计达1400W），且政策对数据中心PUE要求日趋严格（要求大型数据中心PUE降至1.25以内），推动液冷普及 [7][56] 第五章节：通用设备：内需筑底，关注细分领域需求复苏 - **工业机器人产销量稳步向上**：2025年1-11月，中国工业机器人累计产量约为67.38万台，同比增长29.20%，已超2024年全年水平，随着汽车、锂电、半导体等下游景气度回升及国产化率提升，渗透率有望继续提升 [7][62] - **叉车内外销双增长**：2025年1-11月，叉车内销累计销量达84.30万台，同比增长14.27%；出口销量达49.74万台，同比增长13.96%，国内企业凭借锂电产业链优势和高性价比快速抢占海外市场 [7][66] - **机床产量增长与国产替代加速**：2025年1-11月，中国金属切削机床累计产量达78.30万台，同比增长12.70%，下游需求除汽车、3C电子外，还受益于人形机器人、液冷等新兴行业，“十五五”规划点名工业母机，政策驱动下高端机床国产替代有望加速推进 [7][69] 第六章节：专用设备：新能源触底向上、3C设备受益下游创新周期 - **锂电设备景气度回升**：动力电池和储能电池需求高景气，全球动力电池出货量预计从2024年的969GWh增长至2030年的3754GWh，储能电池出货量预计从2024年的301GWh增长至2030年的1400GWh，头部电池厂如宁德时代、亿纬锂能2025年前三季度资本开支同比分别增长41.47%和82.35%，表明行业进入新一轮上行通道 [8][73][75] - **固态电池产业化加速**：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等头部企业均明确了固态电池的量产计划，预计在2026-2027年实现规模化量产，将利好锂电设备需求 [8][77] - **光伏设备需求受益于技术迭代**：光伏电池技术快速迭代，2024年新投产产线基本为n型，其中TOPCon电池片市场占比已达71.1%，行业从“价格战”转向“技术差异化”的高质量发展，将优化产能结构并推动设备需求 [8][80] - **3C设备迎来创新周期**：全球折叠屏智能手机市场预计在2026年迎来爆发，出货量预计达2340万台，同比增长54%，同时AI智能眼镜市场潜力巨大，预计2026年全球销量将突破1000万副，至2029年全球市场规模将突破1000亿元 [8][82]

公司经营与订单情况 - 公司开年订单爆满，春节前工厂已停止接单，目前处于忙不过来的状态 [1] - 公司于1月7日完成了新年第一台“蜘蛛手”机器人的生产，并已进入调试工作 [1] - 为及时交付订单，公司各个车间均一派忙碌，装配车间有14条“蜘蛛手”并联机器人生产线正在组装和测试 [2] - 公司2025年已顺利交付近300台机器人 [2] - 公司新建厂房已于元旦前夕顺利封顶，正在加快其他项目建设，将于下半年投入使用 [3] 公司产品与技术 - 公司主要产品分为机器人板块以及智能装备研发制造板块 [1] - 核心产品之一是采用中低端PLC开发的并联高速分拣“蜘蛛手”，为国内同行业首创，是国内首家破解盲盒算法“漏洞”的机器人生产企业 [1] - 公司的并联机器人一台机器可代替4～5人，已在食品饮料、生产制造、物流分拣以及重工、船舶焊接等领域应用 [2] - 机器人研发与生产根据客户实际需求定制，进行精准模块化设计，调试不同机械臂的算法应用 [2] - 可为不同行业提供全场式的“蜘蛛手”并联机器人，以实现准确分拣、包装和堆放，完成智能化的任务分配、实时路径规划等工作 [2] - 并联机器人通过识别任意位置货物，完成组装并运输到不同点位，可实现从包装挑拣到定点配送的全流程，能全方位应用到多个智能制造的多元场景 [2] - 在测试中，机器人能通过视觉传感稳定高效地识别多形态零件，并快速调整位置完成挑拣 [2] 行业与区域发展 - 随着制造业转型升级，肇庆高新区产业不断升级，近年来已实现“从用机器人到造机器人”的跨越 [1] - 园区涉工业机器人领域企业已有20家，涵盖机器人研发、制造系统设计以及零部件制造 [1] - 公司是土生土长的本地企业，其发展壮大是肇庆高新区不断培育新质生产力，推动园区高质量发展的生动体现 [4] - 肇庆高新区站在“十五五”新起点，将继续实施一系列涵盖政策扶持、技术创新、人才培养等多维度的配套措施，进一步优化产业布局、完善产业链条，致力打造具有独特影响力的机器人产业创新高地 [4]

核心发展态势：结构优化与韧性增强 - 2025年中国GDP总量突破140万亿元，同比增长约5% [3] - 产业结构持续优化，高技术制造业增加值增速达10%，装备制造业对工业增长贡献率超55% [3] - 新能源车、工业机器人等新质生产力领域产量增速突破30% [3] - 消费对经济增长贡献率稳定在52%，社会消费品零售总额同比增长5%-6.4% [4] - 出口逆势增长9.3%，海南自贸港封关首年货物吞吐量突破8000万吨 [4] 核心支撑要素：创新驱动与政策协同 - 前沿技术取得突破，可控核聚变装置“中国环流三号”实现1.5亿度离子温度运行 [4] - 研发投入强度升至2.68%，全球创新指数排名首次进入前十 [4] - 宏观政策通过降准降息降低融资成本，并利用超长期特别国债、专项债定向支持“两新一重”建设 [6] - 制度型开放深化，制造业外资限制全面取消，海南自贸港封关运作对接国际规则 [6] 新增长点：绿色经济与区域协同 - 风光清洁能源装机量全球领先，柴达木盆地等区域依托太阳能、风能资源发展生态产业 [6] - PM2.5浓度持续下降 [6] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区经济总量占比提升 [7] - 县域经济（如广东清远沙糖桔产业）带动乡村振兴，促进农民增收与就业扩容 [7] 挑战与应对：需破解深层矛盾 - 部分领域供强需弱矛盾突出，居民人均消费恢复滞后于人次增长，例如旅游消费恢复率为88.5% [8] - 中产群体消费力有待激活 [8] - 产业链“卡脖子”技术（如高端芯片）及房地产风险化解仍需攻坚 [9] - 收入分配改革与社会保障完善是释放内需的关键 [9] 未来布局：“十五五”锚定高质量 - 未来将聚焦人工智能、集成电路核心技术攻关，建设京津冀等三大国际科创中心 [10] - 实施城乡居民增收计划，扩大中等收入群体 [10] - 深化海南自贸港国际枢纽功能，推进“一带一路”贸易多元化 [11] - 2026年外贸韧性有望进一步增强 [11]

政策发布 - 工业和信息化部等八部门于1月7日联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》[1] 核心发展领域 - 推动智能装备迭代 加快人工智能赋能工业母机、工业机器人[1] - 研制新一代人工智能数控系统 提升自主决策、分析和执行等能力[1] - 开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估[1] - 有序推进智能网联汽车产品准入和上路通行试点[1]

第一财经推出“问海”栏目并发布2025全球化报告 - 第一财经正式推出“问海•中企出海新观察”栏目，旨在系统化追踪中国企业全球化进程，深入记录其战略选择、合规实践与文化融合 [1][2] - 第一财经研究院连续第三年发布《跨越山海|中国企业全球化报告》，该报告已成为中企出海议题的早期引领者 [2] 中国企业全球化宏观数据表现 - 2025年前11个月，中国出口金额同比增长6.2%，至24.46万亿元人民币 [2] - 同期，中国全行业对外直接投资规模同比增长7.5%，至11314.5亿元人民币 [2] - 2025年1～11月，中国在“一带一路”共建国家非金融类直接投资同比大幅增长19%，至2555.3亿元人民币 [3] - 同期，中国企业在“一带一路”共建国家新签承包工程合同额同比增长20.4%，至14426.9亿元人民币，完成营业额增长10.5%，至9193.4亿元人民币 [3] 全球化新阶段特征与指数 - 中国企业全球化进程正步入新阶段，从“中国经济”到“中国人经济”，内涵不断丰富，展现更强韧性与全球竞争力 [2] - 此轮全球化热潮起始于2023年，已从过去单打独斗进入全社会关注、政府辅助共建的新时期 [3] - 2025年，第一财经研究院·中国企业全球化指数预计同比增长6.1%，达到604.8（2010年=100），增速为近三年最高水平 [5] - 该指数分项指标中，海外投资增长预计将处于2020年以来的较高水平 [5] 行业出海动态与代表性企业 - 以新能源、工业机器人为代表的新兴行业出口持续增长 [8] - 中国数字技术出海在与本土服务融合加速推进，平台型企业加速全球化布局，云计算服务商积极参与“一带一路”国家数字基础设施建设 [8] - 第一财经研究院基于6908家上市公司数据，评选出“2025中国企业全球化五十强企业”及“十佳企业” [8] - 这些企业中，国有企业展现全球化发展定力，民营企业充满活力与韧性，服务业企业加速全球化布局 [8] 全球化面临的新壁垒与风险 - 全球化发展进入新时期，贸易保护主义加剧，全球贸易摩擦升级，关键产业回流本土 [4] - 截至2024年底，全球有46个国家设立了专门针对外国直接投资的审查机制，较2014年翻了一倍多，审查范围拓展到半导体、人工智能等新兴领域 [4] - 逆全球化呈现制度化、复合化新特征，从贸易、投资到技术、数据、环保等多维度出现限制 [9] - 分市场看，美国市场高科技出口管制与投资审查“双重收紧”，欧盟市场规则壁垒升级与供应链“去风险化”并行，印度市场准入限制强化与数据主权加压并举 [9] 应对策略建议 - 国家层面可通过推动高水平制度型开放、建立“双保险”供应链体系、完善全球合规支持体系等方式应对 [10] - 行业层面需要构建协作网络与标准联盟，强化国际标准和认证合作，打造中国品牌国际形象 [10] - 企业层面需要重塑全球市场布局、强化本土化经营能力、构建全球人才与创新网络、加强风险管理和合规体系建设 [10] 国有企业全球化特点 - 国有企业具有合作共赢与责任承担的特点，在“一带一路”共建国家积极拓展业务，抱团出海模式频繁出现 [11] - 相较于民营企业和外资企业，上市国企境外业务收入水平高，但占总收入比重普遍较低，且通常到一定规模后才大力推进全球化 [12] - 在建筑、石油石化、交通运输及煤炭四个重资产行业，上市国企境外业务收入均值明显高于民营企业 [12] - 上海汽车与零配件行业的上市国企在全球市场上有着显著较强的全球竞争力 [12] - 国企出海优势包括较强的资本实力、组织性强有利于抱团出海、积极履行社会责任易建信誉 [16] - 面临的挑战包括跨文化管理难度高、受地缘政治因素影响大 [16] 服务贸易发展机遇 - 2024年全球服务贸易总额达8.69万亿美元，占全球贸易比重为26.4%，预计2025年增长4%，2026年增长4.1%，增速均高于商品贸易 [19] - 中国服务贸易规模持续扩大，结构不断优化，生产性服务业紧密嵌入产业链供应链，数字化不断拓展服务贸易业态和空间 [19] - 中国上市服务业企业海外收入从2020年的1.4万亿元增长至2024年的1.7万亿元，增幅达21.4% [22] - 跨境交付模式在数字化转型推动下快速发展，体现在跨境电商平台数量增长、跨境支付能力提升及跨境物流效率提升 [22] - 当前中国服务贸易结构中传统服务贸易仍占主要地位，高附加值服务贸易占比较低，导致常年逆差，仍有巨大发展空间 [22]