金价继续冲高。 9月3日盘中，现货黄金一度触及3546.919美元/盎司，再创历史新高；COMEX黄金期货也一度上涨 0.69%，将历史新高推升至3616.9美元/盎司。当天，国内多家品牌足金首饰价格上破1050元/克。 一则消息引发市场关注，有报道称，世界黄金协会正计划推出"数字黄金"，这可能会改变伦敦9000亿美 元的黄金实物市场。 彭博社称，美国总统特朗普今年对美联储的抨击升级，加剧了人们对央行独立性受到威胁的担忧。当 前，市场正等待一项具有里程碑意义的裁决，以确定特朗普是否有正当理由将美联储理事库克免职。如 果裁决认为此举合法，将允许美国总统用一位倾向鸽派的官员替换她。 库克的律师抨击特朗普将其撤职的决定，称该决定仅仅基于社交媒体帖子中"剪贴拼凑"的抵押贷款欺诈 指控。在当地时间周二提交的一系列法庭文件中，库克的律师阿贝·洛厄尔重申了上周听证会上提出的 论点，称特朗普缺乏解雇库克的正当理由，这是诉讼中挑战解雇决定的关键问题。洛厄尔表示，库 克"从未实施过抵押贷款欺诈"。美联储尚未对这场法庭诉讼表明立场，仅表示将尊重任何法庭裁决。 另据《华尔街日报》报道，投资者还期待白宫在美联储主席鲍威尔于2026年5 ...

市场整体表现 - 沪指下跌1.16%至3800点，深成指下跌0.65%，创业板指上涨0.95% [1] - 全市场823只个股上涨，4560只个股下跌，涨停个股40只，跌停个股22只 [2][3] - 总成交额达23956.82亿元，总成交量151514.7万手 [3] 领涨板块及个股 - 黄金板块强势上涨，西部黄金涨停（涨幅10.00%），招金黄金上涨6.93%，受黄金价格创新高及美国降息预期推动 [3][4] - 光伏设备板块走强，上能电气涨停（涨幅20.01%），艾罗能源上涨19.15%，阳光电源上涨15.30% [5] - CPO算力硬件板块反弹，源杰科技上涨13.01%，中际旭创上涨10.99%并创新高，长飞光线涨停（涨幅10.00%） [6] - 半导体产业链反弹，光刻机/胶方向领涨，泰和科技涨停（19.99%），苏大维格上涨11.00% [7] 下跌板块及个股 - 军工板块集体调整，北方长龙跌停（-20.00%），晨曦航空下跌14.39%，中航成飞下跌14.34% [8] - 券商金融股下挫，太平洋下跌8.03%，国盛金控下跌7.10%，信达证券下跌6.73% [9] 市场分析与展望 - 市场波动率放大源于连续上涨后的消化整固需求，板块轮动被视为健康牛行情延续的关键 [10] - 高盛亚太区高管表示中国股市情绪改善，沪深300指数自7月底累计上涨约10%（同期MSCI全球指数仅涨1.6%） [12] - 高盛上调沪深300指数目标，理由包括估值吸引力、高个位数盈利增长及散户资金回流潜力 [12] - 散户投资者持有23万亿美元现金储备，可能成为市场进一步上涨的驱动力 [13]

股价表现与资金流向 - 2025年9月3日收盘价10.49元，单日上涨6.93%，换手率6.78%，成交量63.0万手，成交额6.48亿元 [1] - 当日主力资金净流入2068.82万元（占比3.19%），游资资金净流入476.24万元（占比0.73%），散户资金净流出2545.05万元（占比3.93%） [1] - 近5日资金流向显示主力资金在3个交易日呈净流入状态，其中8月28日净流入1324.90万元（占比5.93%），9月2日净流出2257.49万元（占比5.10%） [2] 财务指标与行业对比 - 公司总市值97.45亿元，低于行业均值436.84亿元，在11家同业中排名第10 [3] - 2025年中报显示主营收入1.96亿元，同比增长98.27%，归母净利润4469.46万元，同比增长181.36% [3] - 毛利率43.67%显著高于行业均值28.16%（排名第4），净利率33.79%远超行业均值15.63%（排名第2） [3] - 第二季度单季度收入9816.99万元，同比增长100.8%，归母净利润4779.93万元，同比增长290.92% [3] 估值与盈利能力 - 动态市盈率109.02倍，高于行业均值50.87倍，市净率15.84倍显著高于行业均值5.72倍 [3] - 净资产收益率（ROE）7.81%，略高于行业均值7.72%，在行业中排名第7 [3] - 负债率58.33%，财务费用2144.28万元，投资收益3160.73万元 [3] 业务构成 - 主营业务为黄金矿业开采与房地产开发建设、销售及自有房产出租 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营收567.66亿元，同比增长24.01% [1] - 归母净利润28.1亿元，同比增长102.98%，扣非净利润同比增长98.7% [1] - 矿产金产量24.7吨，同比增长0.8%，销量23.6吨 [1] - 自产金毛利率52.2%，同比提升1.46个百分点 [1] 季度运营与成本 - 第二季度矿产金产量12.8吨，销量12.6吨，环比第一季度（产量11.9吨/销量11.0吨）显著提升 [1] - 矿产金单位成本344.8元/克，较2024年全年平均成本上升17.7% [1] - 单位售价720.6元/克，与上海黄金交易所金价（722.1元/克）基本持平 [1] 资源储备与产能扩张 - 上半年探矿工程量29.3万米，新增金金属储量18.8吨 [2] - 三山岛金矿扩建工程（15000吨/日）推进核准手续，副井工程施工至-1900米标高 [2] - 焦家金矿5条竖井中4条掘砌完成，新城金矿4条竖井全部完工 [2] - 卡蒂诺项目处于试生产与产能爬坡阶段 [2] 行业环境与价格展望 - 2025年上半年国内金价同比上涨38.6%至722.1元/克 [1] - 美联储货币政策宽松预期支撑短期金价强势 [2] - 财政与货币政策协同失序可能引发货币价值贬损，构成黄金中长期牛市逻辑 [2] 业绩预测与评级 - 预计2025-2027年归母净利润分别为67.6亿元、78.3亿元、94.5亿元 [2] - 增持评级基于金价上行趋势及公司产能扩张预期 [2]

金价继续冲高。 9月3日盘中，现货黄金一度触及3546.919美元/盎司，再创历史新高；COMEX黄金期货也一度上涨 0.69%，将历史新高推升至3616.9美元/盎司。当天，国内多家品牌足金首饰价格上破1050元/克。 一则消息引发市场关注，有报道称，世界黄金协会正计划推出"数字黄金"，这可能会改变伦敦9000亿美 元的黄金实物市场。 周三，亚洲市场开盘后，现货黄金一度上涨0.4%，最高触及每盎司3546.919美元，再创新高；COMEX 黄金期货一度上涨0.69%，最高触及3616.9美元/盎司，同样创出历史新高。截至记者发稿时，国际黄金 价格仍维持高位震荡。 由于对美联储前景的担忧重燃，以及发达国家预算问题推动了避险需求，金价在过去六个交易日里大涨 近5%。 今年以来，金价已上涨超三分之一，成为表现最佳的主要大宗商品之一。 过去三年内，黄金和 白银价格均上涨了一倍以上，地缘政治、经济和全球贸易领域的风险不断增加，使得市场对这类避险资 产的需求上升。 在A股市场上，今日黄金概念股走势分化。截至券商中国记者发稿，西部黄金、欧亚集团涨停，招金黄 金涨近5%。中国瑞林跌超6%，盛大资源、晓程科技、萃华珠宝等跌超 ...

贵金属的狂欢盛宴还在演绎。 近来，金银价格蒙眼狂奔，资本市场情绪高涨。 周三，港A黄金及贵金属股早盘冲高，不过随后有所回落。 截至发稿，A股西部黄金涨停，招金黄金涨超5%，港股灵宝黄金涨超4%，中金黄金、招金矿业、紫金 矿业等跟涨。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601069 | 西部黄金 | 26.51 | +2.41 | 10.00% | 241.51亿 | | 000506 | 招金黄金 | 10.32 | +0.51 | 5.20% | 95.87 Z | | 600489 | 中金黄金 | 18.11 | +0.35 | 1.97% | 877.85 Z | | 600547 | 山东黄金 | 36.29 | +0.38 | 1.06% | 1623.41 Z | | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | 总市值 | | 03330 | 灵宝黄金 | 16.320 | +0.720 | 4.62% | 210.03亿 | | 01818 | 招金矿业 | ...

9月3日盘中，现货黄金一度触及3546.919美元/盎司，再创历史新高；COMEX黄金期货也一度上涨0.69%，将历史新高推 升至3616.9美元/盎司。当天，国内多家品牌足金首饰价格上破1050元/克。 一则消息引发市场关注，有报道称，世界黄金协会正计划推出"数字黄金"，这可能会改变伦敦9000亿美元的黄金实物市 场。 在A股市场上，今日黄金概念股走势分化。截至券商中国记者发稿，西部黄金、欧亚集团涨停，招金黄金涨近5%。中国 瑞林跌超6%，盛大资源、晓程科技、萃华珠宝等跌超3%。 金价继续冲高。 金价再创新高 周三，亚洲市场开盘后，现货黄金一度上涨0.4%，最高触及每盎司3546.919美元，再创新高；COMEX黄金期货一度上涨 0.69%，最高触及3616.9美元/盎司，同样创出历史新高。截至记者发稿时，国际黄金价格仍维持高位震荡。 由于对美联储前景的担忧重燃，以及发达国家预算问题推动了避险需求，金价在过去六个交易日里大涨近5%。 今年以 来，金价已上涨超三分之一，成为表现最佳的主要大宗商品之一。 过去三年内，黄金和白银价格均上涨了一倍以上，地 缘政治、经济和全球贸易领域的风险不断增加，使得市场对这类避险 ...

国际金价表现 - COMEX黄金期货价格站上3607.6美元/盎司历史高位 涨幅0.43% 连续第七个交易日上涨 [1] - 西部黄金股价连续三个交易日涨停 报26.51元/股 市值达242亿元 [1] - 周大福等主要品牌黄金零售价达1053元/克 单日上涨16元/克 [5][6] 黄金企业业绩 - 西部黄金上半年营业收入50.3亿元 同比增长69.01% [4] - 归母净利润1.54亿元 同比增长131.94% [4] 金价驱动因素 - 美联储9月降息概率升至近90% 鲍威尔释放鸽派信号 [6][7] - 全球央行连续9个月增持黄金 中国7月维持净购入 [6] - 地缘政治紧张与贸易摩擦担忧推升避险需求 [6][7] 机构观点与预测 - 瑞士银行将2026年上半年金价目标上调至3700美元/盎司 [9] - 美国银行预计2026年金价将触及4000美元/盎司 [9] - 超过3/4全球前30大央行处于降息环境 黄金成为首选防御资产 [9] - 黄金在债券风险分散功能减弱时保持多元化投资价值 [9] 宏观环境影响 - 低利率环境提升黄金相对有息资产的吸引力 [8] - 美联储人事变动引发对美元资产信心的质疑 [7] - 美国8月非农数据若低于预期将强化降息预期 [7]

核心观点 - 美国制造业PMI连续6个月低于荣枯线但新订单指数首次回到扩张区间[3] - 黄金价格创历史新高且保值能力强于美债 贵金属行业景气度提升[7] - 国内储能行业收益翻倍 电力市场化进程推动景气度提升[7] - 新能源汽车销量同比环比双增长 重卡领域同比增速达169%[9] - 飞行汽车试运营刺激高能量密度电池需求[9] - 全球动力电池装车量同比增长35.3% 中国企业占68.8%市场份额[10] - 爱奇艺营收下滑但AI技术与海外业务表现亮眼[13] 宏观经济组 - 8月美国制造业PMI为48.7 连续6个月低于50%荣枯线[3] - 新订单指数51.4 今年以来首次回到扩张区间[3] - 生产指数47.8% 从扩张区间回落至收缩区间[3] - 就业指数43.8 为20年6月以来次低水平[4] - 物价指数63.7 创4月以来新低但仍为最高分项[4] 产业综合组 - COMEX黄金期货涨2.42%至3601美元/盎司 现货黄金创3540美元历史新高[7] - 美国30年期国债价格从116跌至113 黄金保值能力强于美债[7] - 山东100MW/200MWh储能电站年收益达2000万元 较2023年翻倍[7] - 储能电站造价约2亿元 当前收益率水平较高[7] 先进制造组 - 8月新能源乘用车批发销量130万辆 同比增长24%环比增长10%[9] - 1-8月累计新能源车销量893万辆 同比增长34%[9] - 新能源重卡8月销量1.58万辆 同比增长169%[9] - 福田/联合重卡/三一重卡同比增幅分别达505%/684%/207%[9] - 飞行汽车续航170公里 售价30万美元 获3300份预订单[9] - 1-7月全球动力电池装车量590.7GWh 同比增长35.3%[10] - 宁德时代等6家中国企业市场份额合计68.8%[10] 消费组 - 爱奇艺上半年总营收66.3亿元 同比下滑11%[13] - GAAP净亏损1.34亿元 去年同期为盈利[13] - 广告收入同比下降13% 内容分发收入下降37%[13] - AI优化使广告点击率提升20%[13] - 短剧储备1.5万部 头部作品带动会员双位数增长[13] - 国际版会员收入连续8季度环比增长 同比增长35%[13] - 巴西/墨西哥/印尼等市场收入增幅超80%[13]

贵金属的狂欢盛宴还在演绎。 近来，金银价格蒙眼狂奔，资本市场情绪持续高涨。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 演員集部 | 涨跌幅 V | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601069 | 西部黄金 | 26.51 | +2.41 | 10.00% | 241.51亿 | | 000506 | 招金黄金 | 10.32 | +0.51 | 5.20% | 95.87 Z | | 600489 | 中金黄金 | 18.11 | +0.35 | 1.97% | 877.85 Z | | 600547 | 山东直金 | 36.29 | +0.38 | 1.06% | 1623.41亿 | | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | 总市值 | | 03330 | 灵宝面金 | 16.320 | +0.720 | 4.62% | 210.03亿 | | 01818 | 招金矿业 | 27.440 | +0.620 | 2.31% | 972.03亿 | | 00621 | 坛金矿业(新) | 0.600 | +0.010 | 1.69% ...