市场整体表现 - 2月24日，A股市场冲高回落，主要指数收涨，沪指涨0.87%，深成指涨1.36%，创业板指涨0.99% [1] - 沪深两市成交额达2.2万亿，较上一个交易日放量2194亿 [1] - 市场大幅高开是多重利好共振结果，包括外围市场平稳向好、港股与富时中国A50指数稳中有升营造良好外部环境 [1] - 国内流动性保持合理充裕，节前逆回购操作维护资金面稳定，节后资金回流意愿增强为市场上行提供资金支撑 [2] - 宏观经济稳步复苏、产业政策持续落地，进一步提振市场风险偏好，投资者对马年资本市场表现预期乐观 [3] 强势板块与主线 - **周期股主线表现强势**: 油气开采、有色金属、化工等板块大涨 [4] - **算力产业链主线表现活跃**: 光模块、光纤光缆、MLCC、PCB等方向表现活跃，多股封板 [5] - **电力基建产业链主线震荡上行**: 电网设备板块走强，多股封板 [6] - **下跌板块**: 影视传媒板块领跌，多只成分股跌停；旅游酒店、免税板块下挫；AI应用方向震荡走低 [6] 热门板块详情 - **油气股全天大涨**: 油气设备服务板块指数涨6.16%至1738.78点，新锦动力涨20.07%，通源石油涨20.04%，潜能恒信涨20.01%，中油工程涨10.13%，中曼石油涨10.01% [7][8] - 消息面上，WTI原油期货3月合约收涨1.9%，布伦特原油期货4月合约收涨1.86% [8] - **贵金属板块走高**: 贵金属板块指数涨5.55%至33178.85点，湖南白银、白银有色封板，四川黄金涨9.99%，西部黄金涨6.37%，招金黄金涨5.88% [9][10] - 消息面上，现货黄金向上触及5200美元/盎司，日内涨近2%；上期所沪银主力合约一度涨13%，报22366元/千克 [10] - **磷化工板块涨势扩大**: 磷化工板块指数涨5.66%至3580.92点，云天化、六国化工、湖北宜化等多股涨停，川金诺涨13.60%，和邦生物涨10.08% [11][12] - 消息面上，美国将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资，国际磷肥价格突破700美元/吨 [12] - **存储芯片概念震荡拉升**: 芯片概念板块指数涨0.98%至8390.60点，太极实业、时空科技涨停，三环集团涨16.21%，晓程科技涨15.19%，北京君正涨12.19% [13][14] - 消息面上，SK海力士DRAM和NAND库存已降至约4周的“极低水位”；三星HBM4芯片价格预计比上一代高出20%至30%，售价约为700美元 [14] - **电网设备持续走强**: 电网设备板块指数涨3.98%至6823.19点，白云电器、保变电气等封板，明阳电气涨17.48%，安靠智电涨11.76%，汉缆股份涨10.04% [15][16] - 消息面上，受全球电网投资及AI数据中心建设驱动，北美电力变压器供应缺口达30%，2025年中国变压器出口总值同比增长36%，均价提升至2.08万美元/台 [16] 机构后市观点 - **兴业证券观点**: A股即将进入一段高胜率窗口，继续看好节后新一轮上行，相对胜率看，春节后科技制造、资源品和基建链明显占优 [17] - 科技制造方面，继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局；资源品方面，当前涨价更可持续的领域或以中游材料和制造为主 [17] - **东吴证券观点**: A股“春节效应”特征显著，节后资金有望“重振旗鼓”带动量价共振修复，A股有望迎来积极开局 [18][19] - 春节休市期间全球股市多数上涨，全球风险偏好较优；产业趋势层面，机器人、国产大模型等科技主线在假期期间持续发酵 [19] - **华西证券观点**: A股“红包行情”值得期待，人民币汇率稳中有升有助于强化中长期资金增配中国资产的预期，科技领域催化因素密集释放提振市场预期 [20] - **国投证券观点**: “节后科技卷土重来”可能性明显上升，春节期间三大事件值得关注：美国关税政策反复、国内机器人和大模型迎来催化、部分资源品有配置价值 [21]

市场整体表现 - A股马年首个交易日（2月24日）三大指数集体高开，上证指数高开1.15%，深证成指涨1.52%，创业板指涨1.70% [1] - 盘面上黄金、石油板块领涨，能源金属、CPO、特高压、消费电子、半导体概念股活跃 [1] - 业内机构研判A股2026年春季行情有望延续，市场可能呈现“政策热点轮动、风格切换快速”的特征 [3] - 春节期间全球股市整体强势，无重大风险事件，市场情绪高涨，节后A股有望开启新一轮上行 [4] 石油与能源板块 - 油价与油气板块走强，核心驱动来自供需紧平衡、区域冲突升级与长期资本开支不足三重因素共振 [1] - 供给端，OPEC+持续维持大规模自愿减产，美国对伊朗、委内瑞拉等产油国的限制收紧，全球原油供应弹性大幅下降 [1] - 需求端，EIA等国际机构持续上调2026年全球原油需求预测，工业用油、交通燃油需求稳步回升，全球原油库存处于历史同期偏低水平，供需缺口逐步扩大 [1] - 国际关系紧张局势成为重要催化剂，中东地区局势紧张、霍尔木兹海峡航运风险上升，市场持续计价区域风险溢价 [1] - 能源ETF广发(159945)盘中最高涨超5%，其紧密跟踪的中证全指能源指数中，石油石化权重占比超46%，煤炭权重超45% [3][5] - 截至2026年2月13日，能源ETF广发近1月累计上涨6.09% [3] 贵金属板块 - 受美国新一轮关税政策及经济数据影响，贵金属市场避险情绪升温，国际金价在2月23日亚洲交易时段显著上涨，重返5200美元/盎司整数关口 [2] - 现货黄金在春节假期期间（2.16-2.23）累计涨幅达3.64% [2] - 上海金ETF(518600)盘中最高涨超4%，截至2026年2月13日，其近3月累计上涨19.65% [3] - 上海金ETF最新份额达6.80亿份，创近1年新高，近8天获得连续资金净流入，合计“吸金”6.49亿元，最高单日净流入1.77亿元 [3] 煤炭板块 - 春节假期期间，海外煤炭市场延续强势，ICE鹿特丹煤炭期货收盘价达113.0美元/吨，较节前上涨5%、同比上涨16% [2] - 2026年以来海外煤价累计上涨19%，催化因素包括欧美寒潮推升用电需求、特朗普提出振兴煤炭产业等 [2] - 国内北方四港库存同比下降23%，长协煤与市场煤分化明显，进口煤性价比丧失正驱动终端转向内贸采购，国内煤价上行动能积聚 [2] - 印尼作为全球第一大煤炭出口国，其大规模减产将直接导致全球煤炭市场陷入明显紧缺局面，供给扰动持续可能推动海外煤价大幅上行 [2] - 国盛证券重申“海外3小煤”逻辑，指出在印尼、南非、澳大利亚等地拥有实质性海外布局的煤企将更直接受益于全球煤价弹性释放 [2] 机构后市配置观点 - 科技和资源品成为业内看好的两条主线 [3] - 科技主线包括算力基础设施在内的“泛AI资产”，资源品主线包括化工、贵金属等领域 [3] - 中信建投建议行业配置坚持“科技资源品”双主线：科技主线以AI、人形机器人、新能源和创新药为核心；资源品主线以贵金属、石油石化、基础化工为核心 [4] - 重点关注板块包括：半导体、AI、机械、有色、石油石化、基础化工、电力设备等 [4] 大宗商品相关ETF产品 - 广发基金“大宗五虎”全面布局大宗商品涨价逻辑轮动周期，包括能源ETF广发(159945)、上海金ETF(518600)、稀有金属ETF(159608)、材料ETF(159944)、粮食ETF广发(159587) [4] - 稀有金属ETF(159608)紧密跟踪中证稀有金属主题指数，稀土含量超15%，锂矿含量超13%，钨含量超8%，钴含量超7%，锂、钴、钨合计权重占比超28% [6] - 材料ETF(159944)紧密跟踪中证全指原材料指数，覆盖有色金属、基础化工、钢铁、建材等7个核心板块，“反内卷”含量超90%，其中有色金属超57%，基础化工近24% [6] - 粮食ETF广发(159587)紧密跟踪国证粮食产业指数，种植业权重占比超49%，其次为农化制品（22.62%），饲料（13.34%） [6]

市场整体表现 - 2月24日A股三大指数集体高开，截至午间收盘，沪指涨1.17%，深成指涨1.82%，创业板指涨1.76% [1] - 市场大幅高开是多重利好共振结果，外部环境方面，春节假期外围市场平稳向好，港股与富时中国A50指数稳中有升 [1] - 国内方面，流动性保持合理充裕，节前逆回购操作维护资金面稳定，节后资金回流意愿增强，为市场上行提供资金支撑 [1] - 宏观经济稳步复苏、产业政策持续落地，进一步提振市场风险偏好，投资者对马年资本市场表现预期乐观 [1] 领涨板块与个股 - 有色金属、油气、算力等板块指数涨幅居前 [2] - 贵金属板块领涨，晓程科技涨近13%，湖南白银逼近涨停，四川黄金、湖南黄金、盛达资源、兴业银锡、招金黄金、赤峰黄金跟涨 [2][4] - 油气概念表现活跃，通源石油20CM涨停，洲际油气涨超9%，惠博普、准油股份、中曼石油、泰山石油、山东墨龙跟涨 [2][5] - 光纤概念股持续走强，杭电股份反包涨停，天孚通信、亨通光电、长江通信、烽火通信、通光线缆、华脉科技等大幅冲高 [2][7] - 化工板块盘中走强，磷化工、农药等方向表现不俗，金正大、和邦生物、金牛化工、澄星股份、金浦钛业涨停，川发龙蟒、云天化、云图控股、湖北宜化涨幅靠前 [2][8] 板块上涨驱动因素 - 贵金属板块方面，现货黄金向上触及5200美元/盎司，为1月30日以来首次，日内涨近2% [4] - 上期所沪银主力合约一度涨13%，报22366元/千克 [4] - 油气概念方面，WTI原油期货3月合约收涨1.9%，布伦特原油期货4月合约收涨1.86% [6] - 光纤板块方面，AIDC需求爆发推动光纤量价齐升，2026年1月中国市场G.652.D单模光纤价格创近七年新高，平均价格在35元/芯公里以上 [7] - 化工板块方面，2026年2月18日美国宣布将磷和草甘膦列入战略资源 [9] - 印度尿素招标价格创阶段性新高，东海岸 CFR 512美元/吨、西海岸 CFR 508美元/吨，较1月招标大涨约85美元/吨，折合人民币约3500元/吨 [9] 机构后市观点 - 兴业证券认为A股即将进入一段高胜率窗口，继续看好节后新一轮上行 [3][10] - 该机构指出相对胜率看，春节后科技制造、资源品和基建链明显占优 [10] - 科技制造方面，继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局 [10] - 资源品方面，当前涨价更可持续的领域或将仍以中游材料和制造为主 [10] - 东吴证券称历史上A股“春节效应”显著，节后资金有望“重振旗鼓”带动量价共振修复，A股有望迎来积极开局 [11] - 该机构指出春节休市期间全球股市多数上涨，全球风险偏好较优，离岸人民币汇率假期运行平稳 [11] - 产业趋势层面，机器人、国产大模型在内的科技主线在假期期间持续发酵 [11] - 华西证券认为A股“红包行情”值得期待，春节期间全球股市普遍上涨，人民币汇率稳中有升有助于强化中长期资金增配中国资产的预期 [12] - 春节期间，机器人、AI大模型、存储等科技领域催化因素密集释放，提振市场对节后科技行情的预期 [12] - 国投证券认为“节后科技卷土重来”可能性明显上升，春节期间全球权益市场多数上涨有利于提振A股交易情绪 [13] - 该机构指出春节期间三大事件值得关注：美国对华实际关税或有所下降；国内机器人和大模型迎来重要催化；部分资源品（有色、化工）依然有重要配置价值 [13]

中美贸易与政策动态 - 中国商务部就美国最高法院判定对等关税及芬太尼关税等单边措施违法一事做出回应 表示正在全面评估裁决内容和影响 并敦促美方取消相关关税 [1][12][18][30] - 中方指出美方正考虑采取贸易调查等替代措施以维持关税 并表示将密切关注并坚定维护自身利益 [1][12][18][30] A股市场与机构观点 - A股迎来马年首个交易日 业内机构对节后表现整体持积极态度 主要指数胜率有望提升 债市可能维持震荡 [2][19] - 机构观点青睐科技成长及周期资源品方向 具体关注泛AI资产、商业航天、脑机接口、铜、铝、金、工程机械等细分品种 [2][19] - 有观点认为A股行情正由预期驱动转向基本面验证 [10][27] 公司公告与市场异动 - ST京蓝公告称 1月23日至2月13日期间公司股票价格涨幅达86.90% 公司业绩未发生重大变化 若股价进一步异常上涨可能申请停牌核查 [3][20][21] - 国投白银LOF因二级市场交易价格出现较大幅度溢价 为保护投资者利益 于2月24日开市起至10:30停牌 停牌期间基金赎回业务照常办理 [4][22] 春节消费与文娱市场 - 截至2月23日18时 2026年春节档电影总票房突破56亿元 总场次刷新历史纪录 2026年度中国电影市场总票房突破80亿元 暂列全球单一市场票房第一 [5][23] - 春节消费呈现理性升级趋势 居民更愿为优质产品和服务付费 例如餐饮商家推出399元年货礼包走俏市场 [13][31] - 众多上市公司在2026年春节假期一线“不停工、不停产” 显示经济韧性与活力 [6][7][24] 新股与融资动态 - 本周迎来马年首批2只可申购新股 一只是高端电声“小巨人” 另一只是全球新能源汽车动力电池安全防护部件核心供应商 [8][25] - 机构认为新股市场结构性做多热情有望逐步升温 建议关注局部活跃机会 [8][25] - 商业航天领域投融资热度显著提升 单笔融资金额持续走高 自去年末起投资人开始抢额度 多家企业正推进IPO [17][35] 医药与科技行业合作 - 前沿生物与葛兰素史克签署独家授权协议 将两款小核酸在研产品的全球权益授予GSK 交易总金额超10亿美元 [9][26] 宏观经济与金融市场 - 2026年海外主要经济体货币政策由宽松转向紧缩 美欧在财政刺激下有望进入第三个库存周期的需求回升期 [10][27] - 拟上任的美联储主席沃什支持“降息+缩表” 但考虑债务与流动性问题 当前难以推行缩表 [10][27] - 受美国关税政策不确定性及避险情绪推动 2026年春节假期尾声国际贵金属价格显著拉涨 伦敦金现价格突破5160美元/盎司 伦敦银现突破87美元/盎司 [11][28][29] 科技趋势与产业应用 - 2026年央视马年春晚成为科技秀场 人形机器人等展示中国科技进步 [15][33] - AI厂商在春节展开流量入口卡位战 字节跳动豆包合作春晚 腾讯元宝通过红包裂变拉新 阿里千问绑定消费场景提供“免单”福利 [16][34]

市场整体表现与展望 - A股市场于2月24日迎来马年首个交易日 [1] - 在A股春节休市期间，海外市场整体表现积极，截至2月23日，欧美主要股指普遍上涨 [1] - 国际贵金属与原油价格在此期间携手走强 [1] - 业内机构研判，A股2026年春季行情有望延续 [1] 市场特征与资金动向 - 预计资金将围绕政策导向的产业主线与主题机会展开博弈 [1] - 市场可能呈现“政策热点轮动、风格切换快速”的特征 [1] 后市配置主线 - 科技和资源品成为业内看好的两条配置主线 [1] - 科技主线方面，包括算力基础设施在内的“泛AI资产”值得关注 [1] - 资源品主线方面，化工、贵金属等领域值得投资者关注 [1]

市场整体展望 - 机构对A股节后走势持相对积极态度，认为2026年春季行情有望延续，市场震荡上行概率较大 [1][3] - 市场或以政策催化为核心驱动力，资金将围绕政策导向的产业主线展开博弈，呈现“政策热点轮动、风格切换快速”的特征 [1][3] - 从历史日历效应看，2月及春节前后是春季行情最强阶段，市场胜率高、小盘风格占优，且行情在12月和1月提前启动不影响其在2月至3月的延续性 [2] - 当前市场总体情绪偏强，指数维持强势格局，调整压力有限，春节假期后市场情绪指数回升、指数延续震荡格局的可能性较大 [2] 科技与AI主线配置 - AI成为机构竞相看好的配置主线之一，外围市场在A股休市期间以AI为代表的科技板块表现亮眼 [3] - 2026年被视作AI走向价值落地和商业化的关键之年，多模态模型有望迎来“DeepSeek时刻”，在能力提升的同时实现成本端大幅下降 [3] - 市场对AI相关公司的定价从前期“无差别拔估值”转向更重视产品力与商业化变现能力 [4] - 建议继续聚焦“泛AI资产”进行布局，具体包括算力基础设施与商业化应用两个方向 [4] - 算力基础设施方向看好光模块、储能、电网、存储龙头、上游设备封测环节、半导体产业链等 [4] - 商业化应用方向看好人形机器人、智能驾驶、受益于苹果年度股东大会催化的消费电子，以及受益于多模态能力提升的游戏、营销、影视等 [4] 资源品主线配置 - 资源品是与科技并列的机构看好的另一条配置主线，A股休市期间国际贵金属及原油价格携手上涨 [1][4] - 截至北京时间2月23日20时，COMEX黄金期货价格、伦敦金现货价格双双回到每盎司5100美元上方，ICE布油期货主力合约站上每桶71美元关口 [4] - 地缘局势紧张可能对原油价格带来脉冲式利好，若美伊局势恶化将长期推升油价，同时贵金属有望成为避险首选 [5] - 国内进入春季开工旺季，“金三银四”是供需两旺、涨价线索易于扩散的阶段，3月至4月是验证涨价对盈利和市场风格影响的关键窗口 [6] - 当前涨价更具可持续性的领域或集中在中游材料和制造行业，包括化工、钢铁、建材、高端制造等 [6] - 建议关注受益于价格上涨的有色金属、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等行业 [5] - 建议重视出口链的修复机会，看好的细分行业包括轻工家电、消费电子、电池、汽车零部件以及医疗器械等 [6]

A股节后市场展望 - 机构对A股节后表现整体持积极态度，主要指数胜率有望迎来提升 [1] - 节后A股有望迎来积极开局，资金有望带动量价共振修复 [5] - 春节假期前A股已释放一定风险，节后将进入高胜率窗口，风险偏好提升与增量资金释放是主要驱动力 [6] 港股市场表现 - 港股市场迎来普涨，恒生指数涨2.53%重回27000点，恒生科技指数涨3.34%，恒生中国企业指数涨2.65% [2] 全球贸易政策动态 - 美国总统特朗普宣布将“全球进口关税”税率从10%提高到15%，并称“立即生效” [3] 光伏行业数据 - 2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦 [4] - 截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35% [4] 机构看好的投资主线与方向 - **科技成长方向**：泛AI资产、商业航天、脑机接口等热门方向受青睐 [1] - **周期资源品方向**：铜、铝、金、工程机械等细分品种值得关注 [1] - **东吴证券观点**：关注AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端；商业航天、脑机接口；化工、建材、工程机械；储能、战略资源品（稀土） [5] - **兴业证券观点**：建议继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局；关注资源品价格改善对股价的提振作用 [6] - **国金证券观点**：看好四条主线，一是铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；二是电网设备、储能、工程机械、石油化工、印染等；三是航空、免税、酒店、食品饮料；四是非银金融 [7] - **南方基金观点**：节后布局可关注三条主线，一是科技主线（如人工智能、算力芯片、机器人）；二是周期主线（全球经济复苏与供给格局变化）；三是稳健主线（经营稳健、现金流好、持续回报股东的公司） [8][9] - **天弘基金观点**：看好五大投资方向，一是食品饮料（估值修复机会）；二是机器人（行业品牌知名度提升与商业化加速）；三是芯片（AI算力需求驱动涨价）；四是AI算力、电网升级、新能源汽车、光伏等；五是商业航天（未来两年全球产业爆发期） [10] 债市展望 - 债市可能维持震荡行情 [1] - 利率债方面，长端利率在关键点位附近的市场博弈或加剧 [11] - 信用债方面，票息策略可能相对稳健，建议关注中短端票息资产的配置价值，3—5年期信用债或获新增配置力量支撑 [11]

港股市场整体表现 - 港股在农历马年第二个交易日迎来“开门红”，恒生指数上涨2.53%，恒生科技指数上涨3.34%，市场情绪显著回暖 [2][3] - 板块表现分化明显，科网股、半导体概念股普遍走高，而前期热门的AI与机器人板块出现回调 [2][3] 大宗商品板块行情 - 大宗商品板块表现尤为强势，黄金、石油个股集体上攻，领涨市场 [2] - 黄金板块强势上攻，潼关黄金、赤峰黄金、大唐黄金均涨超6% [3] - 石油板块同样走高，中国石油股份、中海油田服务、中国海洋石油等个股纷纷上涨 [3] - 大宗商品板块已连续多日呈现强势，例如中国海洋石油自2月16日至2月23日连续多个交易日上涨，收复本月跌幅 [4] 大宗商品价格支撑因素 - 国际大宗商品价格提供有力支撑，2月16日至20日期间，Comex黄金期货累计上涨1.66%，突破5100美元/盎司，23日盘中一度上探至5198美元/盎司 [4] - Comex白银期货同期涨幅达8.47%，升破85美元/盎司 [4] - ICE布伦特原油期货同期上涨5.62% [4] - 春节期间美伊紧张局势升级催生避险需求，是推动大宗商品价格波动的重要因素 [2][5] - 历史经验显示，伊朗局势紧张期间，油价表现往往较好，黄金、原油在冲突前和爆发当日表现更好 [5] 科技与半导体板块表现 - 科网股普遍走高，美团-W上涨5.26%、阿里巴巴上涨3.47%、腾讯上涨3.07% [3] - 半导体概念股走强，华虹半导体上涨4.51% [3] AI与机器人板块回调 - 前期热门的AI大模型与机器人板块出现回调，智谱跌超22%，MiniMax跌超13% [3] 对A股市场的参照意义 - 鉴于港股与A股在资金流动、上市公司重叠及市场情绪传导等方面存在紧密联动，港股科技、大宗商品等板块的突出表现，或对A股节后行情具有风向标意义 [6] - 地缘政治因素催生的避险情绪，叠加高景气赛道的业绩兑现能力，有望共同推动相关龙头标的走强 [6] - 历史数据显示A股“春节效应”显著，2006年至2025年的20年间，上证指数在春节前五个交易日及后五个交易日的上涨概率分别达到80%和75% [6] 节后A股市场展望与风格 - 春节前后市场环境通常对多方更为有利，A股总体机会大于风险，看好节后科技股行情 [7] - 宏观层面内外环境呈现积极变化，外部弱美元催化叠加内部政策靠前发力 [7] - 微观层面资金面可能迎来改善，人民币汇率回升、港股率先大涨有望提振市场情绪 [7] - 春节前一个月市场风格已显现向价值倾斜的迹象，节后主线是否继续围绕科技展开成为焦点 [7] - 从相对胜率看，春节后科技制造、资源品及基建链往往表现占优，逻辑在于风险偏好提升驱动成长板块，以及春季开工旺季和政策落地提振资源品、基建链 [7] - 科技制造方面，继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局 [7] - 历史上节后小盘成长风格通常占优，但今年强度或受制于大盘成长可能同步走强，以及“高股息”资产配置逻辑坚固，节后风格可能是“成长与红利共舞” [8] 市场资金面情况 - 节前两市成交额出现降温，偏股型公募新发份额回落，但存量股票型ETF申购额重新净流入，主力资金或停止减持，两融资金出现净流出，静待交易脉冲再度反弹 [6] - 险资、公募等机构会在新年伊始进行资产布局 [7]

港股市场表现 - 恒生指数于2月23日上涨2.53%，恒生科技指数上涨3.34%，市场情绪显著回暖 [1][2] - 板块表现分化明显，科网股普遍走高，美团-W上涨5.26%，阿里巴巴上涨3.47%，腾讯上涨3.07% [2] - 半导体概念股走强，华虹半导体上涨4.51% [2] - 前期热门的AI与机器人板块出现回调，智谱跌超22%，MiniMax跌超13% [1][2] 大宗商品板块行情 - 大宗商品板块表现尤为强势，黄金、石油个股领涨市场 [1] - 黄金板块强势上攻，潼关黄金、赤峰黄金、大唐黄金均涨超6% [2] - 石油板块走高，中国石油股份、中海油田服务、中国海洋石油等个股上涨 [2] - 大宗商品板块已连续多日走强，中国海洋石油自2月16日至23日连续多个交易日上涨，收复本月跌幅 [3] 大宗商品价格支撑 - 国际大宗商品价格提供有力支撑，COMEX黄金期货在2月16日至20日期间累计上涨1.66%，并于23日盘中一度上探至5198美元/盎司 [3] - COMEX白银期货在2月16日至20日期间涨幅达8.47%，升破85美元/盎司 [3] - ICE布伦特原油期货在2月16日至20日期间上涨5.62% [3] 地缘政治影响 - 春节期间美伊紧张局势升级，催生避险需求，是推动大宗商品板块爆发的关键因素 [1][4] - 伊朗局势紧张期间，历史经验显示油价表现往往较好，同时利好黄金、原油、天然气 [4] - 地缘政治冲突对黄金、原油的影响在冲突前和爆发当日表现更好，此后上涨概率与平均收益往往下降 [4] 对A股市场的传导与参照 - 港股与A股在资金流动、上市公司重叠及市场情绪传导方面联动紧密，港股科技、大宗商品板块的突出表现对A股节后行情具有风向标意义 [5] - 地缘政治催生的避险情绪，叠加高景气赛道的业绩兑现能力，有望共同推动A股相关龙头标的走强 [5] - 历史数据显示A股“春节效应”显著，2006年至2025年20年间，上证指数春节前五个交易日及后五个交易日的上涨概率分别达到80%和75% [5] 市场资金与情绪 - 节前存量股票型ETF申购额重新净流入，主力资金或停止减持，本轮行情有望延续 [6] - 春节前后市场环境通常对多方有利，A股总体机会大于风险，人民币汇率回升及港股率先大涨有望提振市场情绪 [6] - 险资、公募等机构会在新年伊始进行资产布局 [6] 节后市场风格展望 - 从相对胜率看，春节后科技制造、资源品及基建链往往表现占优 [7] - 春节后风险偏好提升驱动以TMT、先进制造为代表的成长板块占优，同时“金三银四”开工旺季及政策落地对资源品、基建链形成提振 [7] - 科技制造方面，继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局 [7] - 历史上节后小盘成长风格通常占优，但今年可能受大盘成长同步走强及“高股息”资产配置逻辑坚固的影响，呈现“成长与红利共舞”的局面 [7]