市场表现与驱动因素 - A股市场持续走强 沪指站上3600点并维持高位震荡 [1] - AI 创新药 机器人等主题板块成为资金追逐焦点 [1] - 本轮牛市被华安证券首席策略分析师视为共识最广泛 条件最成熟的一次牛市 [1] - 核心驱动力在于A股已具备趋势性上涨的良性循环和内生动能 [1] - 出口超强韧性增强中国经济稳健运行信心 [1] - 债市收益率不及预期加剧资产荒现象 A股赚钱效应显著 [1] - 决策层重视资本市场 监管层提升上市公司质量和促进中长期资金入市 [1] - 稳市资金贯彻稳定活跃资本市场要求 [1] - 市场放大利好 钝化利空 进入内生驱动良性循环 [2] 投资策略建议 - 建议采取哑铃策略平衡收益与风险 [1] - 弹性资产端配置创业板和成长科技板块 包括AI 机器人 军工 创新药 券商等热门主题 [2] - 稳健资产端配置高股息板块如银行 保险 [2] - 配置具备景气硬支撑或业绩确定性板块如稀土永磁 贵金属 工程机械 摩托车 [2] - 成长科技板块被视为牛市共识下毫无争议的首选 [3] - 稀土永磁在中美关系变化中进可攻退可守 中报业绩预告亮眼 [3] - 贵金属因全球经贸形势 地缘政治和美元信用不确定性增强 各央行货币储备需求增加 中长期全球实际利率下行趋势延续 价格将长期上涨 [3] - 工程机械因海外需求亮眼带动新一轮景气回升 [3] - 摩托车因出口需求持续强劲 销售维持高景气 [3] 潜在风险因素 - 存在巨大黑天鹅事件强行扭转市场预期的可能 [2] - 积累较高涨幅或遭遇重大不利因素时可能进入阶段性整固夯实期 影响节奏但不终结牛市 [2] - 短期需关注8月底中报业绩考验 若不及预期市场可能进入阶段性震荡整固行情 [2] - 若中报符合或超预期 牛市基础将强化 逻辑更加顺利和行稳致远 [2]

7月ETF市场表现 - 恒生创新药ETF和港股创新药ETF基金等10只创新药及生物科技相关ETF涨幅均超23.9% [1] - 黄金股ETF、黄金股票ETF及消费类ETF如恒生消费ETF等跌幅超2% [1] - 年内涨幅TOP10的ETF中创新药及生物科技ETF表现突出 恒生创新药ETF等年内涨幅超86% [1] - 酒ETF、标普生物科技ETF、食品饮料ETF及能源类ETF如煤炭ETF等年内跌超5% [2] A股8月历史走势驱动因素 - 政策或外部事件对8月走势有显著影响 积极政策推动市场走强 负面事件如贸易摩擦或疫情导致走弱 [5] - 经济基本面是核心驱动因素但中报影响减弱 经济转好时上证综指多上涨 [5] - 流动性对8月走势影响有限 [5] - 2010年以来8月上证综指表现震荡 15次中7次上涨8次下跌 [4] 2023年8月A股市场展望 - 政策持续积极及外部风险有限可能推动风险偏好回升 反内卷政策实施提升情绪 中美关税谈判降低外部风险 [6] - 经济及盈利可能延续修复趋势 工业企业盈利和全A盈利增速或改善 [6] - 流动性维持宽松 宏观流动性宽松 外资可能加速流入 融资及新发基金规模或上升 [6] - 市场风格可能偏均衡 成长和周期风格相对占优 科技和周期板块受益政策及盈利预期 [7] - 哑铃策略（科技+红利）超额收益可能有限 因经济预期改善推动核心资产表现占优 [8]

两大热点逆势上行 市场全天震荡调整，三大指数均跌超1%。本月市场总体呈现震荡攀升态势，三大指数月线均收涨，其 中创业板指本月累计涨超8%，但沪指3600点整数关得而复失。 盘面上，创新药概念反复走强，南新制药等多股涨停；AI应用端全天逆势活跃，易点天下（301171） 等涨停；AI硬件股表现分化，液冷服务器概念全天强势，英维克（002837）等涨停；下跌方面，钢 铁、有色等顺周期方向集体走弱，安阳钢铁（600569）跌超7%。大金融板块全天低迷，中银证券 （601696）跌超5%。 截至收盘，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%。市场热点较为凌乱，个股跌多涨少，全 市场超4200只个股下跌。今日沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量917亿。 今日，A股市场再度上演普跌行情，三大指数均跌逾1%，量能进一步提升至接近两万亿元。 从热点方向看，AI产业链中算力硬件维持强势，同时全线向下游应用、云计算、液冷服务器等细分扩 散。 对于算力板块，中信智库发布的报告显示，随着国内算力消耗快速增长，预计国内各家大型云厂商在日 均Token消耗达到30万亿Token时会感受到算力紧张，在达到6 ...

行业并购与研发进展 - 阿斯利康溢价全盘收购中国生物科技公司亘喜生物 [1] - 罗氏以超10亿美元价格获得宜联生物c-MET ADC全球权益 [1] - 恒瑞医药HER3 ADC药物获得FDA快速通道资格 [1] 企业财务表现 - 药明康德上半年归母净利润达85.6亿元，同比增长101.9% [1] - 公司在手订单数创历史新高，预示业绩持续增长潜力 [1] 医药板块市场表现 - 中证港股生物科技主题指数年内涨幅108.46% [5] - 中证港股通创新药指数年内涨幅107.32% [5] - 中证香港创新药指数年内涨幅101.63% [5] - 中证医疗指数、中证全指医疗器械指数和中证中药指数涨幅分别为14.48%、6.99%和1.61% [5] 细分领域指数分化 - 医疗器械指数区间年化回报12.92%，波动率21.11% [6] - 中证医疗指数年化回报27.54%，波动率23.18% [6] - 港股创新药指数年化回报达246.73%，波动率46.79% [6] - 港股通创新药指数年化回报264.26%，波动率46.91% [6] - 港股生物科技指数年化回报267.82%，波动率47.75% [6] ETF产品表现差异 - 医药类ETF最高净值涨幅超120%，最低为-3.08%，首尾差距逾120% [7] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）涨幅100.81% [12] - 万家中证港股通创新药ETF（520700）涨幅100.79% [12] - 汇添富国证港股通创新药ETF（159570）涨幅100.73% [12] 港股市场优势分析 - 港股18A制度允许未盈利生物科技公司上市，形成稀缺创新药资产集群 [8] - 南向资金年内净流入超8400亿港元，创历史年度净流入新高 [8] - 含港量高的医药指数整体表现显著优于A股同类指数 [9] 头部ETF产品特征 - 汇添富国证港股通创新药ETF规模突破78亿元 [12] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF在年化回报、Sharpe比率等风险调整后指标领先 [13] - 万家中证港股通创新药ETF在控制下行风险方面具有优势 [13]

战略合作与基金设立 - 华检医疗与华大共赢签订战略合作框架协议 共同建立"华检华大共赢创新药知识产权代币化基金"（IVD-BGI CoWin）[1] - 基金将投资于华检医疗在中国香港、美国等地的"NewCo+RWA"Web3交易所生态项目[1] - 华检医疗或其指定实体作为有限合伙人出资 华大共赢担任普通合伙人负责运营管理[7] 市场反应与股价表现 - 消息公布次日股价盘中飙升15.78% 价格首次逼近5港元/股 市值直冲80亿港元[3] 合作方背景与行业痛点 - 华大共赢是华大基因旗下企业风险投资平台 拥有丰富生物医药项目资源[6] - 创新药研发80%资金消耗在临床阶段 存在研发变现周期长、投资门槛高等行业痛点[6][7] 基金战略定位与市场机遇 - 基金诞生恰逢2025年创新药资本市场回暖：上半年医疗大健康领域18家公司上市募资超180亿元[7] - 中证港股通创新药指数较年初低点涨幅超124% 16只重仓创新药的基金收益翻倍[7] - 通过RWA技术将高价值医疗资产（如Ⅱ期临床ADC药物、基因疗法专利）转化为可分割交易的数字凭证[7] 三位一体Web3战略 - 基金是"NewCo+RWA+稳定币"三位一体战略的关键落子 推进重塑全球医疗创新药物资产价值链[8] - 基金扮演生态"资产筛选器"角色 华大共赢负责筛选优质创新制药公司或目标资产[9] - 筛选出的资产将进入包含IVDNewCo交易平台和稳定币IVD Dollar（IVDD）的Web3交易所生态[9] 监管合规布局 - 7月20日在美国注册成立IVD GROUP INC 同步向SEC、CFTC提交稳定币牌照申请[9] - 布局紧跟美国《天才法案》签署（7月18日）和香港《稳定币条例》生效（8月1日）的监管窗口期[9] - 香港金管局要求稳定币发行人满足全额储备、实时赎回等条件 初期仅发放极少数牌照[9] 市场规模与行业价值 - 波士顿咨询与ADDX预测2030年全球RWA市场规模达16.1万亿美元（占全球GDP10%）[10] - 2024年中国创新药License-out交易规模达519亿美元 首付款规模接近一级市场融资金额[10] - 三生制药与辉瑞达成的PD-1/VEGF双抗授权协议首付款12.5亿美元 创国内创新药出海纪录[10] 商业模式创新 - 采用"深度优先策略"聚焦医疗创新药垂直赛道 通过三重架构重构价值链[10] - NewCo模式负责资产孵化和价值提升 RWA技术实现资产代币化和分割流通 稳定币提供交易媒介[10] - 构建医疗创新药领域的"全球自由交易市场" 可能重构万亿医药资产流动规则[10][11] 品牌战略升级 - 7月30日同步宣布三大品牌升级举措：对"IVD"slogan战略焕新、启用全新企业标志[12] - "IVD"重新解读为Innovation（创新）、Verification（验证）、Development（发展）[13] - 新LOGO以四原色块象征价值坐标 体现向"全球医疗创新价值链－去中心化科学生态构建者"转型[13]

市场表现 - 7月31日A股三大指数午后跳水，沪指跌1.18%至3573.21点，深成指跌1.73%至11009.77点，创业板指跌1.66%至2328.31点 [2][3] - 全市场个股普跌，上涨仅1061只，下跌达4287只，涨停个股49只 [5] - 沪深300指数跌幅达1.82%，中证500跌1.40%，中证1000相对抗跌跌幅0.85% [5] 板块异动 强势板块 - 创新药概念股延续强势，南新制药涨停20.03%，广生堂涨18.04%，振东制药涨16.64% [7][9] - 算力概念股逆市活跃，英维克、川润股份等涨停10%，鼎通科技涨10.24% [6][8] 弱势板块 - 钢铁股集体调整，包钢股份跌7.88%，安阳钢铁跌7.51%，酒钢宏兴跌6.88% [10][12] - 煤炭板块同步走弱，安泰集团跌6.83%，淮北矿业跌4.95%，潞安环能跌4.85% [11] 事件驱动因素 - 国家网信办约谈英伟达，要求其对H20算力芯片的漏洞后门安全风险进行说明 [13] - 英伟达此前因出口限制计提H20芯片库存减值45亿美元，近期向台积电追加30万套订单 [15] - 中美经贸会谈在瑞典举行，双方就经贸关系进行建设性交流，但未回应英伟达事件影响 [15][16]

市场表现 - 三大指数均跌超1%，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66% [1] - 全市场超4200只个股下跌，个股跌多涨少 [2] - 沪深两市全天成交额1.94万亿元，较上个交易日放量917亿 [4] 板块表现 上涨板块 - 创新药概念反复走强，南新制药等多股涨停 [3] - AI应用端全天逆势活跃，易点天下等涨停 [3] - AI硬件股表现分化，液冷服务器概念全天强势，英维克等涨停 [3] 下跌板块 - 钢铁、有色等顺周期方向集体走弱，安阳钢铁跌超7% [4] - 大金融板块全天低迷，中银证券跌超5% [4] 个股表现 成交额居前个股 - 新易盛成交额超146亿元居首，跌幅0.60% [5] - 中际旭创成交额142.75亿，涨幅3.33% [5] - 宁德时代成交额120.89亿，跌幅4.50% [5] - 胜宏科技成交额109.11亿，涨幅0.01% [5] 其他活跃个股 - 工业富联涨幅6.04%，成交额105.15亿 [5] - 北方稀土跌幅5.28%，成交额105.30亿 [5] - 寒武纪涨幅3.62%，成交额83.34亿 [5]

国证港股通创新药指数调整 - 国证港股通创新药指数剔除CXO企业并提升调样频率至季度调整 修订将于8月12日实施 [1] - 选样空间修订为专注创新药研发及生产的港股通股票 不含医药外包服务企业 [1] - 样本股调整规则改为每年3月、6月、9月、12月第二个星期五的下一个交易日执行 [1] 指数调整影响分析 - 剔除CXO企业后指数锐度与弹性提升 更精准反映国内创新药企升级及"出海"趋势 [1] - 创新药制药公司享有研发BD及产品销售全链条收益 业绩弹性与产业代表性更强 [1] - 国产创新药估值重塑核心驱动力来自研发实力增强 海外授权交易数量及金额创新高 [1] 行业发展趋势 - 高频调样机制更能体现国产创新药国际化竞争力 及时捕捉产业龙头表现 [2] - 行业处于蓬勃发展期 优质药企可通过产品升级获得资金青睐并提振市值 [2] - 短期创新药产业景气度扩散 仿创药企或迎价值重估 CXO龙头业绩超预期并上修全年指引 [2] 市场表现与资金动向 - 创新药板块持续上涨 相关ETF获资金高度关注 [2] - 银华基金创新药ETF(159992)7月29日成交额超7亿元 港股创新药ETF(159567)成交额达27.3亿元 [2]

市场整体表现 - A股主要指数普遍下跌 沪指跌1.18% 深成指跌1.73% 创业板指跌1.66% [1] - 市场逾4200只个股下跌 全天成交额达1.9万亿元 较上日放量917.6亿元 [1] - 市场走弱与三因素相关：美联储议息会议不确定性、政策预期与技术性回调压力、资金利率抬升压制风险偏好 [1] 热门板块表现 - 辅助生殖概念延续强势 阳光乳业和安正时尚实现3连板 共同药业和汉商集团涨停 [3] - AI硬件股集体走强 中际旭创创历史新高 联特科技和天孚通信跟涨 [4] - 液冷服务器板块拉升 英维克实现2连板 冰轮环境涨停 [5] - 创新药概念股持续活跃 南新制药、奇正藏药、安科生物涨停 海特生物跟涨 [6] 板块驱动因素 - 辅助生殖板块受北京政策推动 将分娩镇痛及辅助生殖技术项目纳入医保支付范围 [3] - AI硬件股受Meta业绩提振 第二季度营收475.2亿美元（同比增长22%） 净利润183.37亿美元（同比增长36%） [4] - 液冷服务器需求增长 GB300方案预计将整柜价值量由60万元提升至70万元+ [5] - 创新药板块受石药集团授权协议推动 交易总价值最高达20.75亿美元 [6] 机构后市观点 - 开源证券认为市场形态类似"中枢缓慢上行的震荡市" 但对长期突破保持乐观 [1] - 东方证券指出量能配合充沛 沪综指3600点附近整固后仍有上升空间 [2][9] - 广发证券建议关注科创板 周期风格在反内卷等主题提振下表现突出 [7] - 国金证券认为存在"低位资产"机会 海外关税缓和预期将推动ROE修复 [8] - 兴业证券预计2025年将成为中国创新药海外爆发的元年 [6]

市场表现 - 沪深两市全天成交额1.94万亿，较上个交易日放量917亿 [1][2] - 全市场超4200只个股下跌 [1][2] - A股三大指数全线下跌：沪指跌1.18%至3573.21点，深证成指跌1.73%至11009.77点，创业板指跌1.66%至2328.31点 [1][2] 板块涨跌 - 下跌板块：钢铁、能源金属、煤炭开采加工、光伏设备、影视院线 [4] - 上涨板块：液冷服务器（英维克+10.01%、思泉新材+20.00%）、智谱AI、辅助生殖、小红书概念 [4][5] - 创新药概念延续强势，南新制药等9股涨停 [4] 个股表现 - 液冷服务器概念股领涨：思泉新材现价103.66元（+20.00%）、英维克现价40.21元（+10.01%）、冰轮环境现价12.76元（+10.00%） [5] - 其他涨幅居前个股：方盛股份+15.13%、科创新源+12.82%、鼎通科技+10.24% [5] 资金流向 - 主力资金净流入板块：银行、计算机、中药 [6] - 主力资金净流入个股：三六零11.33亿元、易点天下8.89亿元、用友网络8.81亿元 [6] - 主力资金净流出板块：采掘、造纸印刷、电子元件 [6] - 主力资金净流出个股：包钢股份18.68亿元、东方财富16.97亿元、宁德时代16.63亿元 [6] 机构观点 - 银河证券认为沪指5日线下不做多，先补缺概率大 [6] - 光大证券指出市场情绪依然活跃，波动是趋势中的正常调整 [7] - 中信建投判断指数短期震荡仍保持向上态势 [7]