会议基本情况 - 淳厚基金管理有限公司以通讯方式召开淳厚稳鑫债券型证券投资基金份额持有人大会 审议基金持续运作议案[2] - 会议投票表决时间为2025年9月12日至2025年10月13日17:00[2] - 纸质表决票收件地址为上海市浦东新区民生路1299号丁香国际大厦西塔7F 邮政编码200135[3] 审议事项 - 会议核心审议事项为《关于淳厚稳鑫债券型证券投资基金持续运作的议案》[5] - 该基金已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形 触发合同约定召开条件[27] - 议案提议授权基金管理人办理基金持续运作具体事宜[28] 权益登记与投票规则 - 权益登记日确定为2025年9月12日交易结束后[6] - 基金份额持有人所持每份基金份额享有平等投票权[18] - 决议生效需满足两个条件：参会份额不低于权益登记日总份额50% 且议案获参会表决权50%以上通过[22] 投票方式 - 提供纸质表决票与电话投票两种方式 其中电话投票仅限个人投资者使用[4][13][14] - 纸质表决票需在2025年10月13日17:00前送达指定地址[11] - 电话投票通过客服热线400-000-9738进行 通话过程全程录音[13] 计票与效力认定 - 计票工作由基金管理人授权监督员在托管人监督下完成 并由公证机关公证[17] - 同一基金份额存在多种投票方式时 以有效纸质表决为准[21] - 表决票填写不规范或未按时送达将视为弃权或无效[19][20] 二次召集机制 - 若大会未达到50%份额参会条件 管理方可在3-6个月内重新召集会议[23] - 重新召集大会时 参会份额门槛降至三分之一[23] - 原授权文件在重新召集期间持续有效 除非持有人重新授权[23]

外资流入规模与趋势 - 全球对冲基金8月对中国净买入创2022年9月以来新高 毛头寸达两年高位 [1] - 国际金融协会报告显示8月外资向新兴市场投入450亿美元（近一年最高） 其中390亿美元流入中国债券和股票 [1] - 高盛报告称8月6日至9月3日全球股票基金净流入635.9亿美元 新兴市场基金净流入55.21亿美元 中国境内股票基金独获65.5亿美元净流入 [3] 外资机构观点与行动 - 摩根士丹利称美国投资者对中国股票兴趣达五年来最高 预计更多资金流入 [2] - 汇丰私人银行对中国股市持积极观点 标普维持中国主权信用评级A+（展望稳定） [2] - 高盛研报认为中国股市仍有上涨空间 尤其看好中小盘表现 [2] - 外资机构加大调研力度 奥恺基金年内已完成8家A股公司投资 计划调研10余家公司 [2][3] 中国经济基本面与政策环境 - 中国经济展现强劲韧性 多项指标稳步回升 [4] - 富乔鑫资本指出中国资产抗波动能力亮眼 受益于完备产业体系与内需市场 [4] - 政策层面持续释放红利 稳经济、促开放举措优化外资投资环境 [4] - 前海开源基金预计四季度出台稳增长政策 财政政策或更积极 货币政策适度宽松 [5] 资产估值与配置价值 - 沪深300指数市盈率约14.31倍 恒生指数约11.97倍 显著低于标普500指数（约30.37倍）和纳斯达克指数（约48.47倍） [5] - A股和港股被视为全球估值洼地 具备安全边际和上涨空间 [3][5] - 科技领域（人工智能、半导体、5G）进展吸引外资关注 [3] 长期趋势与共识 - 外资流入反映国际资本对中国经济基本面和增长潜力的系统性重估 [1] - "买入中国"从交易性机会演变为结构性趋势 [1] - 多重因素（经济复苏、政策红利、市场开放）推动海外"长钱"持续涌入 [4][6]

西贝预制菜争议 - 罗永浩质疑西贝门店使用预制菜并玩文字游戏 认为现做菜品不应是提前数月预处理后加热 同时点赞老乡鸡对现做菜、半预制和复热预制的区分展示方式 [4] - 西贝公开反对罗永浩不实指责 公开其就餐期间13道菜品制作过程并称不属于预制菜 [4] - 西贝全国门店日营业额减少 10日和11日分别减少100万元 预计12日减少200万元至300万元 贾国龙称此为西贝最大外部危机 坚持与罗永浩打官司 [5] - 胖东来创始人于东来曾发文力挺西贝 但其抖音账号后续转为私密且相关视频不可见 [5] 娃哈哈品牌变更 - 娃哈哈和宏胜系计划从2026销售年度起更换使用新品牌"娃小宗" 通知要求各省提前与经销商沟通合作意愿 强调为维护娃哈哈品牌使用合规性 [6] - 消费者对娃哈哈改名反应强烈 多数网友直言无法接受 情感抵触与品牌情怀形成新品牌第一道阻力 [7] 美特斯邦威营销动态 - 美特斯邦威60岁创始人周成建在直播间跳团舞 吸引超20万人在线围观 公司称此为与消费者有趣沟通的尝试 强调品牌策略核心是好产品、好场景、好体验 [8] 企业高管变动 - 原vivo品牌副总裁贾净东加盟安克创新任首席营销官 安克创新称其加入将提升品牌势能 深化全球消费者连接并驱动产品与市场战略协同创新 [9] - 成都银行外籍副董事长何维忠因退休卸任 任职17年 成都市国资委旗下两大平台合计增持超1.6亿元 市场分析认为人事更迭与国资加码释放地方政府对公司价值看好信号 [10] - 信达澳亚基金总经理朱永强到龄退休 副总经理方敬代行总经理职责 公司管理规模突破千亿 近一年高管频繁调整引发行业对治理稳定性关注 [11] - 招商局融资租赁原董事长王庆彬被查 涉嫌严重违纪违法 正接受中央纪委国家监委驻招商局集团纪检监察组纪律审查和青海省海东市监察委员会监察调查 [12][13] 保险行业人事任命 - 京东安联财险两高管任职获批 李丽艳任审计责任人 张李利任广东分公司副总经理 国家金融监督管理总局广东金融监管局核准任职资格 进一步完善公司治理与区域业务管理架构 [8]

主动权益投资观点 - 看好大盘表现 慢牛行情持续 指数权重成分股迎来全面估值与业绩修复机会[4] - AI等科技成长龙头个股空间更大 AI产业周期全球共振 机器人行业有望带来万亿市场空间[4][5] - 宏观经济反内卷政策结束通缩 全球降息背景下顺周期与传统产业触底回升[4] - 科技成长接力新老动能转换 成为长期经济与竞争力抓手[4] 科技与AI投资方向 - 科技是A股最重要投资主线 AI是核心投资方向[8] - 海外算力关注新技术价值量提升与竞争格局优化 包括正交背板PCB与跨区域互联数据中心[8] - 国产算力最看好AI-GPU芯片与AI-ASIC芯片等半导体板块价值量增量[8] - 端侧AI硬件关注SOC芯片、存储芯片、组装与零部件环节[9] - AI应用软件进入兑现期 看好AI+服务业、AI生产力工具与企业服务AI+SAAS[9] 基础化工与周期资产 - 基础化工行业基本面拐点公司增多 农化板块具贝塔属性 精细化工板块具阿尔法属性[12] - 黄金、煤炭和油运资产具反脆弱性 在上证3800点附近有望获得溢价[12][13] - 康波萧条期特征为主导国货币体系稳固性下降带来黄金牛市 技术革命萌发[12] 固定收益市场观点 - 债券市场弱势属于调整而非反转 中长端套息价值已经具备[15][16] - 9月可能出现年内第二次较好买入机会 若资金面扰动且基本面未回暖则机会出现[16] - 短期以哑铃结构应对 中下旬关注中长信用债建仓机会[17] 港股消费与量化指数 - 港股消费板块在政策加码和流动性宽松环境下具超额收益空间[23] - 新消费龙头公司基本面保持强势增长 国证港股通消费指数凸显投资价值[23][24] - 刺激消费政策力度与覆盖范围显著超越前两年[23] 宏观与市场周期 - 库存周期由被动去库走向主动补库 美联储降息与欧美财政扩张预期助力外需复苏[26] - 反内卷政策效果显现 8月PPI同比有望回到-3%以内[26] - 关注科技主线及反内卷相关低位方向 包括光伏、锂电材料、钢铁、化工等中游制造业[26] 资产配置策略 - 新质生产力牛市刚开始 底层逻辑是人工智能时代确定性与中国经济新引擎确定性[33] - 低配传统经济与传统权益 超配新质生产力与黄金[33] - 黄金对应货币体系不可逆变化[33] 信用债与汇率市场 - 四季度信用债市场仍具配置价值 美国和新兴市场有较多结构性交易机会[35][36] - 美元兑人民币中间价小幅主动调整 波动率维持较低水平[36] - 人民币汇率和美元指数短期维持区间震荡格局[36] 市场行情与操作策略 - 结构性行情和总体震荡是主要特征 短期波动不改中长期上行趋势[30][31] - 建议调结构而非降仓应对波动 选择高赔率品种等待防守反击机会[31] - 科技行业和科创板增速持续改善 AI硬件方向出现极致表现但短期过快上涨透支空间[30]

2025年A股市场及公募基金表现 - 2025年A股市场震荡上行 沪指年内上涨13.74% 深成指涨20.58% 创业板指涨35.61% 科创50涨幅超27%[3] - 偏股混合型基金平均收益27.49% 普通股票型基金平均收益27.43%[3] - 股票型基金经理1630位 管理规模超8.07万亿元 旗下产品6045只 平均收益27.21%[4] 股票型基金经理百强榜 - 百强榜上榜门槛55.61%[4] - 前五名基金经理及收益：永赢基金任桀170.58% 中信建投基金冷文鹏119.25% 长城基金梁福睿112.18% 中航基金韩浩109.77% 诺安基金唐晨104.96%[6] - 百强榜第100名东方阿尔法基金唐寧收益55.61%[9] 领先基金经理分析 - 永赢基金任桀管理2只基金 规模11.66亿元 重仓光模块 PCB AI服务器等算力相关个股[11] - 任桀认为全球AI应用进入健康成长期 中国光通信 PCB领域受益 下半年关注前沿模型发布及云计算投资机会[12] - 中银基金郑宁管理4只基金 规模58.38亿元 收益97.56% 重仓创新药企业 看好创新药管线价值及行情持续性[13] 百亿基金经理表现 - 百强榜中百亿基金经理3位：汇添富基金张韡 永赢基金张璐 摩根基金（中国）杜猛[15] - 汇添富基金张韡管理6只基金 规模167.64亿元 收益75.34% 看好创新药全球成长空间及医药行业政策改善[15] - 张韡投资方向聚焦全球竞争力创新药企业及进口替代设备耗材龙头[16]

金价突破历史高点 - 国际金价于9月12日冲至3674.27美元/盎司，突破40多年历史高点，超越1980年经通胀调整后的3590美元纪录[1] - 9月单月金价上涨约5%，年初至今涨幅接近40%[2] 上涨驱动因素 - 美国失业金申请人数飙升至26.3万，创3年新高，核心通胀数据居高不下，经济前景不明朗推动避险需求[3] - 全球央行持续增持黄金，黄金已成为全球第二大储备资产，超越欧元地位[17] - 伦敦金库黄金总价值首次突破1万亿美元，显示机构投资者大量囤货[14] 国内市场表现分化 - 9月13日国内零售金价出现回调，周大福、六福珠宝金饰价格维持在1078元/克，较前日涨势缓和[4] - 黄金基金普遍微跌，华安黄金跌0.36%至758元，博时黄金跌0.36%至748元[5][6] - 金条价格差异显著：周大福、六福报价956元/克，谢瑞麟报价1012元/克[9] 品牌价差策略 - 宝庆银楼黄金售价1036元/克，较主流品牌低约40元[8] - 宝庆银楼铂金售价368元/克，显著低于周大福、潮宏基的557-561元/克报价[8] 机构观点与预测 - 高盛预测2025年底金价可能达3700美元，2026年中可能突破4000美元[17] - 若美元资产出现大规模资金外流，金价可能触及4500-5000美元[18] - 太平洋投资管理公司认为黄金已成为全球资产结构大调整的受益者[21] 长期支撑因素 - 全球经济不确定性、地缘政治风险及央行持续买入构成长期支撑[22] - 美联储降息周期往往预示黄金牛市开端[22] - 黄金ETF产品降低投资门槛，扩大市场参与度[14]

9月12日，中国证券投资基金业协会发布《关于注销第四十四批失联私募基金管理人登记的公告》。公告 称，深圳市中融坤瑞基金管理有限公司等13家私募基金管理人达到公示期满一个月且未主动联系协会并 完成情况报告的注销条件，协会将注销该13家机构的私募基金管理人登记。已注销的私募基金管理人和 相关当事人，应当根据法律法规、证监会规定以及协会相关自律规则、基金合同的约定，妥善处置在管 基金财产，依法保障投资者的合法利益。 协会提醒投资者持续关注私募基金管理人的诚信合规情况，谨慎做出基金投资决策，通过基金合同约定 的纠纷解决机制和相关法律渠道维护自身合法权益。协会将继续秉持"扶优限劣"基本方针，不断完善私 募基金行业诚信信息记录机制，促进行业合规健康发展。 图片来源：中国证券投资基金业协会 | 序号 | 机构名称 | 登记编码 | | --- | --- | --- | | 1 | 深圳中中融申瑞基金管理有限公司 | P1002740 | | 2 | 上海百恒艳阳股权投资基金管理有限公司 | P1026921 | | 3 | 深圳前海和智资本管理有限公司 | P1014606 | | 4 | 深圳前海萃英投资管理有限公司 ...

基金概况 - 佛山新动能产业基金成立于2025年4月，总规模200亿元，首期规模40亿元 [1] - 基金由佛山市金融投资控股有限公司负责管理 [1] - 基金使命为建立专业投资体系，引导耐心资本和战略资本汇聚佛山，培育产业金融生态 [1] 投资策略与领域 - 基金聚焦投资战略性新兴产业，包括新型电力装备、算力基础设施、人工智能、智能机器人、半导体芯片、新能源、新材料、新型储能、新型显示、医药健康、低空经济 [1][2] - 投资方向围绕强链、补链、延链，配合全市传统产业转型升级、新兴产业发展壮大、未来产业培育布局的产业方略 [1] 子基金合作要求 - 每支合作子基金规模原则上不低于1亿元，应与管理机构投资能力相匹配 [2] - 新动能产业基金在单支子基金的累计出资比例原则上不超过子基金认缴出资总额的30% [2] - 基金出资原则上在其他社会出资人完成出资后缴付 [2] - 合作子基金存续期内，其累计投资佛山的金额不低于新动能产业基金出资实缴规模的100% [2]

上市概况 - 中金唯品会奥莱REIT于9月12日在上交所上市 基金代码508082 [1] - 首发基金份额10亿份 每份发售价格3.480元 募集资金总额34.80亿元 [1] - 发起人为唯品会 基金管理人为中金基金 计划管理人为中国国际金融股份有限公司 [1] 底层资产 - 底层资产为宁波杉井奥特莱斯项目 总建筑面积10.43万平方米 [1] - 项目采用室外开放街区与室内馆结合形态 稳定运营超13年 [1] - 地处宁波海曙区 紧邻机场 半小时车程覆盖主城区 辐射范围广 [2] - 2022至2024年度运营收入年均复合增长率8.7% 出租率维持97%以上 [2] - 2025年一季度月租金坪效约394元/月/平方米 在消费REITs中处于较高水平 [2] 行业意义 - 奥特莱斯REITs为社会资本提供创新投资渠道 推动资本市场与实体经济融合 [2] - 为存量奥莱资产盘活提供借鉴 回收资金可用于新项目建设或升级改造 [2] - 消费REITs是沪市重要板块 该产品为上交所第5只消费REIT [3] 发起人背景 - 唯品会是中国领先品牌折扣电商 专注运营品牌特卖折扣产品 [3] - 截至2025年一季度末 唯品会为国内已开业奥莱数量及自持物业数量最多企业 [3] - 按GMV规模统计 唯品会位于中国奥莱企业第一梯队 [3] 市场发展 - 全市场公募REITs增至74只 上交所落地50只 [3] - 中金基金在管公募REITs产品达11只 首次发售及扩募规模约364.8亿元 [3] - 公司将持续探索不同基础设施资产类型 服务实体经济与国家战略 [3]

港股科技ETF（513020）市场表现 - 9月11日价格上涨0.24%，成交额达到2.95亿元 [1] - 当日基金份额增加1400.00万份，最新份额为28.05亿份 [1] - 近20个交易日份额显著增加7.28亿份 [1] - 最新资产净值计算值为35.09亿元 [1] 港股科技ETF（513020）产品概况 - 业绩比较基准为中证港股通科技指数(经估值汇率调整)收益率 [1] - 基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金经理为梁杏 [1] - 基金自2022年1月19日成立以来回报率为25.08% [1] - 近一个月回报率为5.87% [1]